CURSO:
RENTA VARIABLE
TAREA ACADÉMICA 4
ALUMNOS:
Diego Sebastian Peralta Vásquez U21216304
Pumachapi Carhuapoma, Rodrigo U21226958
Santos Rojas, Jhair Abel U21209094
ÍNDICE
1. Introducción
2. Marco Teórico y Enfoque Metodológico
2.1. Análisis Top-Down
2.2. Análisis Bottom-Up
3. Análisis Fundamental por Empresa
3.1. Banco de Crédito del Perú (BCP)
a. Análisis Macroeconómico
b. Análisis Sectorial
c. Análisis de la Empresa
d. Valoración y Recomendación
3.2. Amazon.com Inc. (AMZN)
a. Análisis Macroeconómico
b. Análisis Sectorial
c. Análisis de la Empresa
d. Valoración y Recomendación
3.3. Volcán Compañía Minera S.A.A. (VOLCAAC1)
a. Análisis Macroeconómico
b. Análisis Sectorial
c. Análisis de la Empresa
d. Valoración y Recomendación
4. Estrategias según Perfil de Inversor
5. Guía de Inversión por Empresa
5.1. Inversión en BCP
5.2. Inversión en Amazon
5.3. Inversión en Volcán
6. Casos Prácticos
6.1. Ejercicio 1: Rentabilidad de acciones - BCP
6.2. Ejercicio 2: Volatilidad y rendimiento diario - Volcán
6.3. Ejercicio 3: Rendimiento anual - Amazon
7. Recomendaciones Finales
ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE EMPRESAS
EMPRESAS ANALIZADAS:
1. Banco de Crédito del Perú (BCP)
2. Amazon.com Inc. (AMZN)
3. Volcán Compañía Minera S.A.A. (VOLCAAC1)
FECHA DE CORTE DEL ANÁLISIS: 10 de julio de 2025
INTRODUCCIÓN
El presente informe tiene como objetivo desarrollar un análisis fundamental detallado y
estructurado de tres empresas que operan en contextos económicos, regulatorios y
sectoriales diferentes. Para ello, se aplica una metodología rigurosa basada en los
principios del análisis fundamental de renta variable, desarrollados en el curso de Renta
Variable de la UTP. Esta metodología combina un enfoque Top-Down (de arriba hacia
abajo) y Bottom-Up (de abajo hacia arriba), permitiendo evaluar el valor intrínseco de una
acción a partir de sus fundamentos macroeconómicos, sectoriales y microeconómicos
(empresa).
MARCO TEÓRICO Y ENFOQUE METODOLÓGICO
El análisis fundamental parte de la premisa de que el precio de una acción tiende, en el
largo plazo, a reflejar el valor real de los flujos de caja que dicha empresa puede generar en
el futuro. A diferencia del análisis técnico, que se basa en los movimientos de precios y
volúmenes pasados, el fundamental se enfoca en determinar el "valor justo" de una acción.
La metodología se estructura en los siguientes niveles:
1. Análisis Macroeconómico: Evaluación del entorno nacional e internacional,
considerando variables como el PIB, la inflación, la tasa de interés, la política fiscal
y monetaria, entre otros.
2. Análisis Sectorial: Estudio del sector donde opera la empresa, evaluando su ciclo,
barreras de entrada, regulación y tendencias.
3. Análisis de Empresa: Análisis profundo de los estados financieros, estructura de
gestión, estrategia de negocio y ratios financieros clave.
4. Valoración Intrínseca: Estimación del valor actual de los flujos de caja futuros
esperados, y comparación con el valor de mercado.
Este enfoque es complementado por los estilos Top-Down y Bottom-Up:
Top-Down: Comienza por el entorno económico, luego elige el sector y finalmente
la empresa.
Bottom-Up: Comienza por la empresa, y luego contextualiza en su sector y entorno
macroeconómico.
ANÁLISIS FUNDAMENTAL POR EMPRESA
1. BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ (CREDITC1)
a. Análisis Macroeconómico
El Perú, al 2025, se encuentra en una fase de crecimiento moderado. El PBI proyectado
fluctúa entre 3.2% y 3.5%, sustentado en una mayor inversión pública, recuperación del
consumo privado y dinamismo del sector minero. La inflación se mantiene dentro del
rango meta del BCRP (1-3%), ubicándose alrededor del 1.8%. Este entorno
macroeconómico estable favorece la operación del sistema financiero.
b. Análisis Sectorial
El sector bancario peruano está altamente concentrado, siendo BCP el líder absoluto con
más del 30% de participación en depósitos y colocaciones. La regulación local exige altos
niveles de solvencia y liquidez. El ciclo del sector es moderadamente procíclico, con bajo
riesgo sistémico actual.
c. Análisis de la Empresa
BCP pertenece al grupo Credicorp. Presenta los siguientes indicadores:
Capitalización: S/ 64,700 millones
P/E: 11.7x | P/B: 2.95x
ROE: 25.5% | ROA: 2.75%
Margen operativo: 49%
Dividend Yield: 8%
EPS: S/ 0.43
Calificación crediticia: Fitch BBB (estable)
d. Valoración y Recomendación
Valor de mercado: S/ 4.99
Valor intrínseco estimado: S/ 4.10
Estado: Ligeramente sobrevalorado
Recomendación: Mantener. Comprar si corrige a niveles inferiores a S/ 4.20. Ideal
para inversores conservadores.
2. AMAZON.COM INC. (AMZN)
a. Análisis Macroeconómico
EE.UU. presenta un entorno más desafiante. El crecimiento del PIB proyectado para 2025
es de 1.8%, con una inflación cercana al 3% y riesgo de recesión estimado en 40%. La
Reserva Federal mantiene una postura de cautela, sin recortes inmediatos de tasa.
b. Análisis Sectorial
Amazon opera en dos sectores clave: comercio electrónico (maduro pero aún en
crecimiento) y servicios en la nube (AWS), el cual mantiene ritmos de expansión del 17%
anual. La competencia en ambos sectores es intensa, pero Amazon goza de una posición
dominante.
c. Análisis de la Empresa
Capitalización: US$ 1.1 billones
EPS: US$ 6.44 | ROE: 24.3%
P/E: 36x | EV/EBITDA: 19x
EBITDA 1T25: US$ 18.4 mil M
Inversión en IA y logística: US$ 100 mil M
d. Valoración y Recomendación
Precio actual: US$ 222.54
Valor intrínseco: estimado entre US$ 157 y US$ 243 (modelo DCF)
Estado: Equilibrado a levemente sobrevalorado
Recomendación: Mantener. Requiere fe en el retorno de la inversión futura. Perfil
moderado/agresivo.
3. VOLCÁN COMPAÑÍA MINERA (VOLCAAC1)
a. Análisis Macroeconómico
El Perú se beneficia de una nueva ola de inversión minera (~US$ 4.8 mil M). Sin embargo,
el entorno social es complejo y se registran conflictos socioambientales en regiones
mineras.
b. Análisis Sectorial
Volcán opera en el segmento polimetálico, centrado en zinc, plata y plomo. Es un sector
intensivo en capital, altamente regulado y sujeto a los precios internacionales. Volcán se
está reestructurando y ha salido de activos no estratégicos (hidroeléctricas).
c. Análisis de la Empresa
Capitalización: S/ 1,880 millones
P/E: 1.3x | EV/EBITDA: 2.8x
EBITDA 2024: US$ 468.7 M | FCF 2025: US$ 150 M
Margen EBITDA: 48.8%
Deuda/EBITDA: 1.6x
d. Valoración y Recomendación
Precio actual: S/ 0.46
Valor intrínseco estimado: S/ 1.20
Estado: Fuertemente subvalorado
Recomendación: Comprar. Oportunidad de valor profundo, ideal para perfil
agresivo. Controlar riesgos regulatorios y sociales.
CONCLUSIONES Y ESTRATEGIAS SEGÚN PERFIL DE INVERSOR
Perfil Empresa recomendada Justificación
Conservador BCP Alta solvencia, liderazgo, dividendos constantes
Moderado BCP + Amazon Diversificación entre crecimiento y estabilidad
Agresivo Amazon + Volcán Alto potencial, alta volatilidad
Precio castigado con potencial de revalorización
Especulativo Volcán
alta
BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ (BCP)
El Banco de Crédito del Perú, conocido como BCP, es la principal institución financiera en
el Perú. Establecido en 1889, este banco es parte de Credicorp y brinda una extensa
variedad de servicios financieros, incluyendo ahorros, préstamos, seguros, oportunidades
de inversión y banca para empresas. Se destaca por su fortaleza, avances en digitalización
y liderazgo en el sector bancario diverso.
En lo que respecta a inversiones, el BCP se desempeña principalmente a través de:
- Credicorp Capital (brazo de banca de inversión)
- Prima AFP (para pensiones e inversión a largo plazo)
- Servicios digitales a través de BCP.com.pe y app Banca Móvil
BCP – Inversiones en Fondos Mutuos
Plataforma: https://www.viabcp.com
En la sección de “Inversiones” → “Fondos Mutuos”
- Accesible desde la app BCP móvil
Fondos gestionados por Credicorp Capital Fondos SAF
Puedes invertir desde montos pequeños (S/ 100 aprox.)
Riesgo bajo, medio o alto, dependiendo del fondo
Recomendado: Para personas que buscan una inversión diversificada y guiada por expertos
AMAZON.COM INC. (AMZN)
Amazon.com Inc. (AMZN) es una de las mayores empresas tecnológicas del mundo, con
sede en Seattle, EE.UU. Fundada por Jeff Bezos en 1994, comenzó como una librería
online y actualmente es líder en comercio electrónico, servicios en la nube (AWS),
inteligencia artificial, logística, dispositivos inteligentes y entretenimiento digital.
Amazon como inversión:
- Cotiza en el NASDAQ bajo el símbolo AMZN.
- Es una acción de crecimiento: históricamente ha reinvertido sus ganancias
en innovación.
- Tiene alta capitalización bursátil y es parte del índice S&P 500.
- Alta liquidez y demanda constante por parte de fondos y pequeños
inversionistas.
Recomendaciones para invertir en Amazon
Antes de invertir:
- Revisa tu perfil de riesgo: AMZN es una acción volátil pero con historial
sólido.
- Analiza si prefieres inversión a largo plazo (crecimiento) o trading de corto
plazo.
- Evalúa si invertirás en acciones reales o CFDs (contratos por diferencia).
-
Para principiantes:
- Usa plataformas como eToro o Kallpa SAB con asesoría.
- Comienza con un monto moderado y haz seguimiento mensual.
- Aprovecha cuentas demo para practicar antes de invertir dinero real. Para
inversionistas avanzados:
- Usa Interactive Brokers para tener control completo sobre tu portafolio.
- Puedes combinar acciones AMZN con ETFs tecnológicos o de consumo
(como QQQ, VGT o XLY). QQQ (Invesco QQQ Trust), VGT (Vanguard
Information Technology ETF), XLK (Technology Select Sector SPDR
Fund)
- Revisa los reportes trimestrales de Amazon y noticias sobre AWS, IA y
logística.
Amazon se ha convertido en una de las inversiones más lucrativas del siglo XXI, aunque,
al igual que cualquier otra acción en el mercado, conlleva riesgos asociados. Para hacer
elecciones acertadas, es esencial diversificar, mantenerse informado y establecer un
horizonte de inversión claro.
Volcán Compañía Minera (VOLCAAC1)
Volcán Compañía Minera S.A.A. es una empresa minera polimetálica peruana, que figura
entre los principales productores mundiales de zinc, plata y plomo, con operaciones en la
Sierra Central del Perú. Maneja 12 minas y siete plantas de concentración, y también
participa en generación hidroeléctrica y proyectos portuarios en Chancay
Sus acciones se dividen en dos clases:
VOLCAAC1 (Clase A): otorga derecho a voto; cotiza en la Bolsa de Valores de Lima
(BVL), Santiago y Latibex en Madrid.
VOLCABC1 (Clase B): no da voto, tiene prioridad en dividendos; cotiza en BVL y
Santiago. Desde mayo 2024, Transition Metals (parte de Integra Capital) adquirió el 55 %
de las acciones Clase A, control previamente de Glencore
¿DONDE INVERTIR en VOLCAAC1 desde Perú?
1. Sociedades Agente de Bolsa (SAB) en Perú Kallpa SAB, Credicorp Capital
o Scotia Bolsa: abriendo cuenta accedes a la compra directa de acciones
VOLCAAC1 y VOLCABC1. Puedes operar vía web, app o ejecutivos.
Recomendado si buscas asesoría local
2. Plataformas digitales compatibles con BVL Trii, usada en asociación con
Kallpa, permite inversión móvil en BVL (incluye Volcán y las acciones del
puerto Chancay). Requiere considerar mínimos para no perder con
comisiones
3. Brokers internacionales Interactive Brokers o XTB: si cotiza en Latibex o
en otros mercados. Útil para oportunidades internacionales o diversificación
CASOS PRÁCTICOS
EJERCICIO 1:Análisis de rentabilidad de acciones - BCP
Precio por
Mes acción (S/.) Rendimiento mensual (%)
Enero 18.5 -
Febrero 19.2 3.78%
Marzo 18.9 -1.56%
Abril 20.1 6.35%
Mayo 20.8 3.48%
Rendimiento total en el período:
Fórmula: 20.8 18.5 =
18.5
➡️Rendimiento total acumulado: 12,43%
EJERCICIO 2: Volatilidad y rendimiento diario - Volcan
Datos
Precio por Rendimiento
Día acción (S/.) diario (%)
Lunes 0.95 -
Martes 0.98 3.16% 3.16
Miércoles 0.92 -6.12% -6.12
Jueves 0.97 5.43% 5.43
Viernes 1 3.09% 3.09
Promedio del rendimiento diario:
3.16% -6.12% 5.43%
4
Volatilidad (Desviación estándar):
EJERCICIO 3: Rendimiento anual - Amazon
Datos
Precio inicial
Año Precio final (USD) Rendimiento anual (%)
(USD)
2022 95 115 21.05%
2023 115 130 13.04%
2024 130 150 15.38%
Rendimiento promedio anual:
Rendimiento
promedio
anual: 21.05% 13.04%
3
RECOMENDACIONES
Analiza razones fundamentales: deuda, rentabilidad, deudas ambientales, estructura
accionaria
Evalúa comisiones y liquidez: en BVL se recomienda invertir desde S/ 1,000 o más
para amortizar costos
Sigue los reportes trimestrales y eventos corporativos
Diversifica tu portafolio: no pongas todo en Volcán; considera ETFs o acciones en
otros sectores.
