Fideicomiso Irrevocable No.

F/2886 y Subsidiaria
(Banco Invex, S. A., Institución de
Banca Múltiple, Invex Grupo
Financiero, Fiduciario)

Estados financieros consolidados

al 31 de diciembre de 2021, 2020
y 2019, e Informe de los
auditores independientes del 28
de julio del 2022
Fideicomiso Irrevocable No. F/2886 y Subsidiaria
(Banco Invex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo
Financiero, Fiduciario)

Contenido Página

Informe de los auditores independientes 1

Estados consolidados de posición financiera 5

Estados consolidados de resultados 6

Estados consolidados de cambios en el patrimonio de los Fideicomitentes 7

Estados consolidados de flujos de efectivo 8

Notas a los estados financieros consolidados 9

 Galaz, Yamazaki,
Ruiz Urquiza, S.C.
Paseo de la Reforma 505, piso 28
Colonia Cuauhtémoc
06500 Ciudad de México
México
Tel: +52 (55) 5080 6000
[Link]/mx

Informe de los auditores

independientes al Comité Técnicoy
Fideicomitente del Fideicomiso
Irrevocable No. F/2886 (Banco
Invex, S. A., Institución de Banca
Múltiple, Invex Grupo Financiero,
Fiduciario)

Opinión

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos del Fideicomiso Irrevocable No. F/2886 (Banco
Invex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario) y Subsidiaria (el Fideicomiso
o FibraVía), que comprenden los estados de consolidados posición financiera al 31 de diciembre de 2021,
2020 y 2019, y los estados consolidados de resultados, los estados consolidados de cambios en el patrimonio
y los estados consolidados de flujos de efectivo correspondientes a los años que terminaron en esas fechas,
así como las notas explicativas de los estados financieros consolidados que incluyen un resumen de las
políticas contables significativas.

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente, en todos los
aspectos importantes la situación financiera del Fideicomiso al 31 de diciembre de 2021, 2020 y 2019, así
como su desempeño financiero y flujos de efectivo correspondientes a los años que terminaron en esas
fechas, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF o IFRS por sus siglas
en inglés).

Fundamentos de la opinión

Hemos llevado a cabo nuestras auditorías de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (NIA).
Nuestras responsabilidades bajo esas normas se explican más ampliamente en la sección de
Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de los estados financieros consolidados de nuestro
informe. Somos independientes del Fideicomiso de conformidad con el Código de Ética para Profesionales de
la Contabilidad del Consejo de Normas Internacionales de Ética para Contadores (Código de Ética del IESBA) y
con el emitido por el Instituto Mexicano de Contadores Públicos, A.C. (Código de Ética del IMCP), y hemos
cumplido las demás responsabilidades de ética de conformidad con el Código de Ética del IESBA y con el
Código de Ética del IMCP. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una
base suficiente y adecuada para nuestra opinión.

Párrafo de énfasis – Reformulación

Como se menciona en la Nota 2.b, la administración del Fideicomiso registró ajustes provenientes de los
ejercicios 2020 y 2019 correspondientes al reconocimiento de un instrumento financiero derivado, primas de
unos caps, el costo amortizado de la deuda y el reconocimiento de ingresos y costos de construcción con
base en la IFRIC 12 “Acuerdos de concesión de servicios”. Dichos estados financieros han sido reformulados
como lo requiere la Norma Internacional de Contabilidad NIC 8, “Políticas Contables, Cambios en las
Estimaciones Contables y Errores".

Deloitte se refiere a Deloitte Touche Tohmatsu Limited, sociedad privada de responsabilidad limitada en el Reino Unido, y a su red de firmas miembro, cada una de ellas como una entidad legal
única e independiente. Conozca en [Link]/mx/conozcanos la descripción detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu Limited y sus firmas miembro.
Cuestiones clave de la auditoría

Las cuestiones clave de auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional, han sido de
la mayor significatividad en nuestra auditoría de los estados financieros consolidados del periodo actual.
Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de los estados financieros
consolidados en su conjunto y en la formación de nuestra opinión sobre estos, y no expresamos una opinión
por separado sobre esas cuestiones. Hemos determinado que las cuestiones que se describen a continuación
son las cuestiones clave de la auditoría que se deben comunicar en nuestro informe.

Cumplimiento con las disposiciones fiscales en materia de Fibra-E

El principal riesgo identificado durante nuestra auditoría es que no se cumplan las obligaciones emitidas en
las disposiciones fiscales para la constitución de este Fideicomiso en materia de inversión en energía e
infraestructura (“Fibra-E”).

El esquema de Fibra-E permite al Fideicomiso recibir inversiones, así como aprovechar ciertos beneficios
fiscales. De esta forma, todos los resultados fiscales de la conducción de las operaciones del Fideicomiso se
atribuyen a los tenedores de sus Certificados Bursátiles Fiduciarios de Inversión en Energía e Infraestructura
(“CBFEs”) y el Fideicomiso no está sujeto al Impuesto Sobre la Renta en México.

Nuestra revisión incluyó la participación de nuestros especialistas de impuestos, incluyendo procedimientos

enfocados a la revisión de las disposiciones fiscales en materia de Fibra-E, en específico a la Cuarta
Resolución de Modificaciones a la Resolución Miscelánea Fiscal para 2021 regla [Link] y 3, asegurándonos
de su cumplimiento y obteniendo la evidencia de su apego por parte de la Administración del Fideicomiso.
Los resultados de nuestros procedimientos de auditoría fueron razonables.

Otra información

La Administración del Fideicomiso es responsable por la otra información. La otra información comprenderá
la información que será incorporada en el Reporte Anual que el Fideicomiso está obligada a preparar
conforme al Artículo 33 Fracción I, inciso b) del Título Cuarto, Capítulo Primero de las Disposiciones de
Carácter General Aplicables a las Emisoras y a otros Participantes del Mercado de Valores en México y al
Instructivo que acompaña esas disposiciones (las Disposiciones). Esta información distinta de los estados
financieros consolidados fue obtenida a la fecha de este informe de auditoría y el Reporte Anual estuvo
disponible para nuestra lectura previo a la fecha de este informe de auditoría.

Nuestra opinión de los estados financieros consolidados no cubrirá la otra información y nosotros no
expresaremos ninguna forma de seguridad sobre ella.

En relación con nuestras auditorías de los estados financieros consolidados, nuestra responsabilidad será leer
el Reporte Anual, cuando esté disponible, y cuando lo hagamos, considerar si la otra información ahí
contenida es inconsistente en forma material con los estados financieros consolidados o nuestro
conocimiento obtenido durante las auditorías, o que parezca contener un error material. Cuando leamos el
Reporte Anual emitiremos la leyenda sobre la lectura del informe anual, requerida en el Artículo 33 Fracción
I, inciso b) numeral 1.2 de las Disposiciones.

Responsabilidades de la Administración y de los responsables del gobierno del Fideicomiso en

relación con los estados financieros consolidados

La Administración es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros

consolidados adjuntos de conformidad con las NIIF, y del control interno que la Administración considere
necesario para permitir la preparación de los estados financieros consolidados libres de error material,
debido a fraude o error.

2
En la preparación de los estados financieros consolidados, la Administración es responsable de la evaluación
de la capacidad del Fideicomiso de continuar como negocio en marcha, revelando según corresponda, las
cuestiones relacionadas con este concepto y utilizando el principio contable de negocio en marcha, excepto si
la Administración tiene intención de liquidar el Fideicomiso o detener sus operaciones, o bien no exista otra
alternativa realista.

Los responsables del gobierno del Fideicomiso son responsables de la supervisión del proceso de información
financiera del Fideicomiso.

Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de los estados financieros consolidados

Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados en su
conjunto están libres de errores materiales, debido a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que
contiene nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto nivel de seguridad, pero no garantiza que una
auditoría realizada de conformidad con las NIA siempre detecte un error material cuando existe. Los errores
pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de forma agregada, puede
preverse razonablemente que influyen en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose de
los estados financieros consolidados.

Como parte de una auditoría ejecutada de conformidad con las NIA, ejercemos nuestro juicio profesional y
mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. Nosotros también:

- Identificamos y evaluamos los riesgos de incorrección material de los estados financieros

consolidados, debida a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para
responder a dichos riesgos, y obtuvimos evidencia de auditoría que es suficiente y apropiada para
proporcionar las bases para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección material debido
a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección material debida a un error, ya que el
fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionalmente
erróneas, o la elusión del control interno.

- Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar
procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con el fin de
expresar una opinión sobre la efectividad del control interno del Fideicomiso.

- Evaluamos la adecuación de las políticas contables aplicadas y la razonabilidad de las estimaciones

contables y la correspondiente información revelada por la Administración.

- Concluimos sobre lo adecuado de la utilización por la Administración, de la norma contable de negocio

en marcha y, basándose en la evidencia de auditoría obtenida, concluimos sobre si existe o no una
incertidumbre material relacionada con hechos o condiciones que pueden generar dudas significativas
sobre la capacidad del Fideicomiso para continuar como negocio en marcha. Si concluimos que existe
una incertidumbre material, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría
sobre la correspondiente información revelada en los estados financieros consolidados o, si dichas
revelaciones no son adecuadas, que expresemos una opinión modificada. Nuestras conclusiones se
basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin
embargo, hechos o condiciones futuros pueden ser causa de que el Fideicomiso deje de ser un negocio
en marcha.

- Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de los estados financieros consolidados,

incluida la información revelada, y si los estados financieros consolidados representan las
transacciones y eventos relevantes de un modo que logran la presentación razonable.

- Obtenemos evidencia suficiente y adecuada en relación con la información financiera de las entidades
o actividades empresariales dentro del Fideicomiso para expresar una opinión sobre los estados
financieros consolidados. Somos responsables de la dirección, supervisión y realización de la auditoría
del Fideicomiso. Somos los únicos responsables de nuestra opinión de auditoría.

3
Comunicamos a los responsables del gobierno del Fideicomiso en relación con, entre otras cuestiones, el
alcance y el momento de la realización de la auditoría planificados y los hallazgos significativos de la
auditoría, así como cualquier deficiencia significativa en el control interno que identificamos en el transcurso
de la auditoría.

También proporcionamos a los responsables del gobierno del Fideicomiso una declaración de que hemos
cumplido con los requerimientos de ética aplicables en relación con la independencia y comunicado con ellos
acerca de todas las relaciones y demás cuestiones de las que se puede esperar razonablemente que pueden
afectar nuestra independencia, y en su caso, las correspondientes salvaguardas.

Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicaciones con los responsables del gobierno del
Fideicomiso, determinamos que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de los estados
financieros consolidados del período actual y que son en consecuencia, las cuestiones clave de auditoría.
Describimos esas cuestiones en este informe de auditoría, salvo que las disposiciones legales o
reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión o, en circunstancias extremadamente poco
frecuentes determinemos que una cuestión no se debería comunicar en nuestro informe porque cabe
razonablemente esperar que las consecuencias adversas de hacerlo superarían los beneficios de interés
público de la misma.

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S. C.

Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited

C. P. C. Alexis Hernández Almanza

Ciudad de México, México
28 de julio de 2022

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Fideicomiso Irrevocable No. F/2886 y Subsidiaria
(Banco Invex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario)

Estados consolidados de posición financiera

Al 31 de diciembre de 2021, 2020 y 2019
(En miles de pesos)
2020 2019
Activos Nota 2021 (Reformulados) (Reformulados)
Activo circulante:
Efectivo y equivalentes de efectivo
restringido 6 $ 4,462,840 $ 4,375,145 $ 4,472,784
Cuentas por cobrar con partes
relacionadas 20 5,093 13,364 -
Cuentas por cobrar 61,283 13,933 11,370
Impuestos por recuperar 7 126,057 117,873 82,355
Pagos anticipados 8 121,291 122,508 128,868
Total de activo circulante 4,776,564 4,642,823 4,695,377

Activos a largo plazo:

Equivalentes de efectivo restringido 6 345,008 277,296 275,692
Instrumentos financieros derivados 16 120,165 - 23,022
Inversión en concesión – Neto 9 16,332,266 15,402,441 15,762,169
Inversión en entidades promovidas 10 18,281,539 18,542,793 19,019,128
Obras en proceso 9 365,956 1,604,923 696,316
Otros activos - - 2,540

Total de activo $ 40,221,498 $ 40,470,276 $ 40,474,244

Pasivos
Pasivo a corto plazo:
Porción circulante de créditos
bancarios 14 $ 462,000 $ 352,800 $ -
Proveedores e impuestos por pagar 11 255,109 282,500 307,572
Cuentas por pagar a partes
relacionadas 20 232,481 196,139 195,181
Intereses por pagar 5,163 3,373 74,201
Reserva de mantenimiento mayor 12 174,321 137,470 250,000
Otros pasivos 13 175,395 159,596 68,563
Total de pasivo a corto plazo 1,304,469 1,131,878 895,517

Pasivo a largo plazo:

Instrumentos financieros derivados 16 - 420,330 -
Créditos bancarios a largo plazo 14 5,878,576 6,327,571 6,460,693
Total de pasivo 7,183,045 7,879,779 7,356,210

Patrimonio de los
Fideicomitentes
Aportación de los fideicomitentes 17 30,696,454 31,885,069 33,049,448
Resultados acumulados 2,361,822 1,284,639 282,817
Otros resultados integrales (19,823) (579,211) (214,231)
Total de patrimonio 33,038,453 32,590,497 33,118,034
Total de pasivos y patrimonio de los
Fideicomitentes $ 40,221,498 $ 40,470,276 $ 40,474,244

Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros consolidados.

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Estados consolidados de resultados

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2021, 2020 y 2019
(En miles de pesos)

2020 2019
Nota 2021 (Reformulados) (Reformulados)

Ingresos por:
Concesiones $ 1,996,200 $ 1,566,677 $ 792,032
Construcción 232,686 1,063,765 867,595
2,228,886 2,630,442 1,659,627
Costo de:
Concesiones 878,215 761,887 412,934
Construcción 232,686 1,063,765 867,595
1,110,901 1,825,652 1,280,529
Utilidad bruta 1,117,985 804,790 379,098

Gastos de administración - Honorarios y

otros 173,882 159,757 88,055
Otros (ingresos) gastos– Neto (16,848) 33,655 (8,950)
Utilidad de operación 960,951 611,378 299,993

Gastos financieros (503,682) (116,657) (15)

Productos financieros 72,984 256,783 261,312
(430,698) 140,126 261,297

Participación en los resultados de

entidades promovidas y otros 10 873,721 776,207 1,126,318
Utilidad neta consolidada del año 1,403,974 1,527,711 1,687,608

Otros resultados integrales, netos de

impuestos a la utilidad

Partidas que se reclasificarán a

resultados en el futuro:
Efecto por la valuación de
instrumentos financieros derivados y
primas 559,388 (364,980) (214,231)

Utilidad neta integral consolidada del

año $ 1,963,362 $ 1,162,731 $ 1,473,377

Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros consolidados.

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(Banco Invex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario)

Estados consolidados de cambios en el patrimonio de

los Fideicomitentes
Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2021, 2020 y 2019(En miles de pesos)

Aportación de los Resultados Otros resultados Total de patrimonio de

Fideicomitentes acumulados integrales los Fideicomitentes

Saldos al 1 de enero del

2019 $ 23,352,682 $ 76,174 $ - $ 23,428,856

Aportaciones al
patrimonio Serie “L” 9,700,130 - - 9,700,130
Reducción de patrimonio (3,364) - - (3,364)
Distribución de utilidad
fiscal - (1,480,965) - (1,480,965)
Utilidad neta consolidada
del año - 1,687,608 (214,231) 1,473,377

Saldos al 31 de diciembre
de 2019 (Reformulados) 33,049,448 282,817 (214,231) 33,118,034
Reducción de patrimonio (1,164,379) - - (1,164,379)
Distribución de utilidad
fiscal - (525,889) - (525,889)
Utilidad neta consolidada
del año - 1,527,711 (364,980) 1,162,731

Saldos al 31 de diciembre
de 2020 (Reformulados) 31,885,069 1,284,639 (579,211) 32,590,497
Reducción de patrimonio (1,188,615) - - (1,188,615)
Distribución de utilidad
fiscal - (326,791) - (326,791)
Utilidad neta integral
consolidada del año - 1,403,974 559,388 1,963,362

Saldos al 31 de diciembre
de 2021 $ 30,696,454 $ 2,361,822 $ (19,823) $ 33,038,453

Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros consolidados.

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Fideicomiso Irrevocable No. F/2886 y Subsidiaria
(Banco Invex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario)

Estados consolidados de flujos de efectivo

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2021, 2020 y 2019(En miles de pesos)
(Método directo)

Nota 2021 2020 2019

Actividades de operación:
Ingresos por concesión $ 2,041,082 $ 1,584,023 $ 816,184
Costos por concesión (568,620) (792,606) (618,116)
Pagos de gastos de administración (21,175) (24,750) (14,704)
Gastos financieros (438,795) - (1,571)
Productos financieros recibidos 30,279 19,010 231,483
Cuentas por cobrar a partes
relacionadas 20 (8,271) 13,364 -
Cuentas por cobrar (28,678) 4,753 11,909
Pagos anticipados (3,970) (3,109) (2,764)
Cuentas por pagar a partes
relacionadas 20 36,342 958 309,341
Flujos netos de efectivo de
actividades de operación 1,038,194 801,643 731,762

Actividades de inversión:
Reembolso de capital de entidades
promovidas 270,106 711,230 281,197
Dividendos cobrados de entidades
promovidas 885,301 858,615 1,206,424
Reembolso de prima en suscripción de
acciones 5,403 (525,536) 506,392
Inversión en concesiones (175,392) (548,069) (412,238)
Inversión en acciones en el capital de
entidades promovidas 15 - - (4,943,045)
Flujos netos de efectivo de
actividades de inversión 985,418 496,240 (3,361,270)

Actividades de financiamiento:
Préstamos obtenidos 14 - 3,080,000 -
Pago anticipado crédito Bajío Fonadin 14 - (2,608,571) -
Pago comisiones prepago - (51,976) -
Pago crédito Banobras (352,799) (67,200) -
Pago swap - (55,903) -
Distribución de utilidad fiscal 17 (326,791) (525,889) (1,480,965)
Reducción del patrimonio 17 (1,188,615) (1,164,379) (3,364)
Fondo inicial CAMSA - - 516,502
Aportaciones al patrimonio en
efectivo - - 4,713,529
Flujos netos de efectivo de
actividades de
financiamiento (1,868,205) (1,393,918) 3,745,702

Incremento (decremento) de efectivo y

equivalentes de efectivo 155,407 (96,035) 1,116,194

Efectivo y equivalentes de efectivo al

principio del año 4,652,441 4,748,476 3,632,282

Efectivo, equivalentes de efectivo y

fondos en Fideicomiso al final del
periodo $ 4,807,848 $ 4,652,441 $ 4,748,476

Las notas adjuntas son parte integral de los estados financieros consolidados.

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Fideicomiso Irrevocable No. F/2886 y Subsidiaria
(Banco Invex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario)

Notas a los estados financieros consolidados

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2021, 2020 y 2019(En miles de pesos)

1. Naturaleza del Fideicomiso, características más importantes

a. Constitución del Fideicomiso

El Fideicomiso Irrevocable No. F/2886 (Banco Invex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Invex
Grupo Financiero, Fiduciario) (“el Fideicomiso o FibraVía”) fue constituido el 11 de octubre de 2016,
son partes integrantes del mismo: 1) Infraestructura Viable, S. A. de C. V., como fideicomitente y
administrador, 2) Banco Invex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero como
fiduciario y 3) Monex Casa de Bolsa, S. A. de C. V., Monex Grupo Financiero como representante
común; los fideicomisarios en primer lugar son los tenedores de los Certificados Bursátiles Fiduciarios
de Inversión en Energía e Infraestructura (“CBFEs”) Serie “L” y los fideicomisarios en segundo lugar
son los tenedores de CBFEs Serie “C”, conforme se detalla más adelante.

El Fideicomiso no cuenta con personal propio, por lo que la administración y control de sus
operaciones se realiza a través de los servicios administrativos proporcionados por el Administrador y
el Fiduciario.

El Fideicomiso es un fideicomiso de inversión en energía e infraestructura (“FIBRA E”), que califica

para ser tratado como una entidad transparente en México para fines de la Ley del Impuesto Sobre la
Renta. Por lo tanto, todos los ingresos de la conducción de las operaciones del Fideicomiso se
atribuyen a los tenedores de sus CBFEs y el Fideicomiso no está sujeto al impuesto sobre la renta en
México. Para mantener el estado como FIBRA E, el Fideicomiso debe distribuir anualmente al menos
el 95% de su resultado fiscal neto a los tenedores de sus CBFEs.

Como se menciona en la Nota 18, derivado de la adquisición de activos a través de acciones en

Concesionaria de Autopistas de Michoacán, S. A. de C.V., se generó un valor fiscal a favor de FIBRA
E por $8,337 millones de pesos, los cuales han sido aplicados a el resultado fiscal del Fideicomiso.
Durante 2021 y 2020 la amortización histórica ascendió a $1,363 millones de pesos y $1,070 millones
de pesos respectivamente.

El propósito principal del Fideicomiso es la inversión en acciones representativas del capital social de
Sociedades Elegibles de conformidad con las Disposiciones Fiscales en Materia de FIBRA E vigentesa
la fecha del Contrato de Fideicomiso y cuya actividad exclusiva consista en: 1) invertir en proyectos de
infraestructura implementados a través de concesiones, contratos de prestación de servicios o cualquier
otro esquema contractual, siempre que dichas concesiones, contratos o esquemas sean celebrados entre
el sector público y particulares, para la prestación de servicios al sector público o al usuario final, que
se encuentre en etapa de operación y cuya vigencia restante al momento de la adquisición de las
acciones, sea igual o mayor a 7 años en, entre otros rubros, caminos, carreteras, víasférreas y puentes; y
2) realizar cualquier otra actividad exclusiva prevista por las Disposiciones Fiscales en Materia de
FIBRA E.

El Fideicomiso a través de su subsidiaria Concesionaria de Autopistas de Michoacán, S. A. de C.V., es

titular de la concesión otorgada por la Secretaría de Comunicaciones y Transportes (SCT) conforme a
la licitación pública internacional "00009076-002-10", mediante la cual se concesionan el Libramiento
de Morelia y el Libramiento de Uruapan, y la autopista en operación de altas especificaciones
Pátzcuaro-Uruapan-Lázaro Cárdenas, todos en el estado de Michoacán, México, en los términos y
condiciones establecidos en el título de Concesión (la Concesión) por 30 años. Adicionalmente, la
Compañía tiene como objetivo realizar actividades para financiar, construir, operar, explorar,
conservar y mantener los activos a que se refiere la Concesión, así como planear, programar y ejecutar
lasacciones necesarias para la promoción, operación y desarrollo de los servicios carreteros.

9
b. Emisión de Certificados Bursátiles

Mediante oferta pública realizada por el Fiduciario, el día 12 de octubre de 2016, se llevó a cabo la
emisión de certificados bursátiles fiduciarios de inversión en energía con plenos derechos de voto de
laSerie C (los “CBFEs Serie “C”) y simultáneamente los preferentes de la Serie “L” CBFEs Serie “L”
que tendrán derechos limitados. Los CBFEs Serie “C” se encuentran subordinados en todo momento a
los CBFEs Serie “L” respecto a las distribuciones que realice el Fiduciario con instrucciones del
Administrador.

Incorporación de México - Toluca

El 13 de octubre de 2016, el Fideicomiso adquirió las acciones representativas del 44.4% del capital
social de Promotora y Administradora de Carreteras, S. A. de C. V. (PACSA), cuyo activo principal es
la Concesión de la Autopista México-Toluca que, como titular de la Concesión, percibe los ingresos
generados por las cuotas de peaje de la Autopista México-Toluca.

PACSA, es una Sociedad Elegible cuya actividad exclusiva reúne los requisitos previstos en las
Disposiciones Fiscales en Materia de FIBRA E , ya que consiste en la realización en México de un
proyecto de inversión en infraestructura implementados a través de concesiones, celebrados entre el
sector público, a través de la Secretaría de Comunicaciones y Transportes (SCT) y PACSA, para la
prestación de servicios al sector público o al usuario final, que se encuentra en etapa de operación y
cuya vigencia restante al momento de la adquisición de las acciones representativas del capital social
de PACSA por parte del Fideicomiso es mayor a 7 años.

Incorporación de Peñón - Texcoco

El 11 de mayo de 2017, a través de Desarrollo Global de Concesiones, S. A. de C. V. (“DGC”), quien

tiene los derechos de explotación y operación de la concesión de la autopista Peñón - Texcoco, realizó
una emisión de 140,150,675 Certificados Bursátiles Fiduciarios de Inversión en Energía e
Infraestructura (CBFEs), captando un total de $4,162,475.

Derivado de dicha emisión de CBFEs el Fideicomiso 2886, llevó a cabo la suscripción y pago de
acciones representativas del 42.7% del capital social de DGC por un monto de $4,090,634. DGC es
una entidad que fue constituida con motivo de la escisión de Concesionaria PAC, S. A. de C. V.
(CPAC), y al momento de su constitución se convirtió en una sociedad Elegible subsidiaria directa de
Promotora y Operadora de Infraestructura, S. A. B. de C. V. (“Pinfra”), cuyo activo principal son los
derechos cedidos de la concesión de la Autopista Peñón-Texcoco.

La autopista conocida como Peñón-Texcoco se encuentra ubicada en el oriente de la zona

metropolitana de la Ciudad de México, uniendo dicha zona con la zona de Texcoco en el Estado de
México (la “Autopista Peñón-Texcoco”). La Autopista Peñón-Texcoco tiene una longitud aproximada
de 15.6 kilómetros e inicia en el kilómetro 0+320 del circuito metropolitano y termina en el kilómetro
16+380 en el entronque Texcoco, en la ciudad de Texcoco, en el Estado de México. Por su ubicación,
la Autopista Peñón-Texcoco ha contribuido al desarrollo del Estado de México al mejorar la
comunicación de esta entidad con el puerto de Veracruz. Asimismo, en el ámbito regional es una vía
principal de conexión entre el oriente de la Ciudad de México con el municipio de Texcoco, y a nivel
nacional forma parte de los principales corredores industriales del centro de la república.

Incorporación de Ecatepec - Pirámides, Atlixco - Jantetelco y Apizaco - Huachinango, Vía -

Atlixcáyotl y Virreyes - Teziutlán (estas últimas tres en su conjunto denominado el Paquete Puebla)

El 16 de noviembre de 2017, se llevó a cabo la emisión de 271,275,483 CBFEs, captando un total de

$8,040,605. Derivado de dicha emisión, el Fideicomiso 2886, pagó y suscribió (i) acciones
representativas de un porcentaje igual al 29.20% del capital social de Promotora de Carreteras
Ecatepec Pirámides, S. A. de C. V. (“Ecatepec”); (ii) acciones representativas de un porcentaje igual al
29.20% del capital social de Promotora PP, S. A. de C. V. (“Promotora PP”); y (iii) acciones
representativas de un porcentaje igual al 29.20% del capital social de Concesionaria ASM, S. A. de
C.V. (“ASM”), mediante la aportación de la cantidad de $7,884,000 al capital social de dichas
compañías.

10
 La principal fuente de pago de las distribuciones que deban hacerse a los Tenedores de los CBFEs son
los montos que obtenga el Fideicomiso como distribuciones de capital de las Sociedades Elegibles, de
las que sea accionista y que forman parte de los bienes que integran el Patrimonio del Fideicomiso. El
Patrimonio del Fideicomiso también estará disponible para realizar pagos de las comisiones por
administración, gastos e indemnizaciones, entre otros, según se establece en el Contrato de
Fideicomiso.

En cumplimiento de las “Disposiciones Fiscales en Materia de FIBRA E”, el Fideicomiso debe

distribuir cuandomenos una vez al año y a más tardar el 15 de marzo del año calendario siguiente, al
menos el 95% del resultado fiscal del Fideicomiso.

El Fideicomiso es administrado por Infraestructura Viable, S. A. de C. V. (el “Administrador”),

(subsidiaria de Promotora y Operadora de Infraestructura, S. A. B. de C. V. (“PINFRA”). Pinfra es
una sociedad anónima bursátil cuyas acciones se encuentran inscritasen el Registro Nacional de
Valores y listadas en la Bolsa Mexicana de Valores.

c. Adquisición de activos a través de acciones en entidades promovidas

El 13 de diciembre de 2018, el Fideicomiso acordó la compra de las autopistas Libramiento Morelia,

Libramiento Uruapan, Pátzcuaro-Uruapan, Uruapan-Nueva Italia y Nueva Italia -Lázaro Cárdenas, (en
su conjunto, Paquete Michoacán) a través de la adquisición del 100% de las acciones de
Concesionariade Autopistas de Michoacán, S. A. de C. V., y Operadora de Autopistas de Michoacán,
S. A. P. I. de C. V., aportando aproximadamente $5,000 millones de pesos en efectivo más una
cantidad de CBFEs equivalentes a $4,987 millones de pesos. Dicha operación surtió efectos una vez
que la operación fue autorizada por la Comisión Federal de Competencia Económica (“COFECE”)
con fecha 7 de marzo de2019, surtiendo efectos a partir del 4 de julio de 2019.

d. Impacto del Coronavirus COVID-19

En diciembre 2019 inició el brote de COVID-19 (SARS-CoV-2), una enfermedad conocida como
“Coronavirus”. En marzo de 2020, fue denominada como pandemia a nivel mundial por la
Organización Mundial de la Salud, su expansión global ha motivado una serie de medidas de
contención. Desde etapas tempranas de la enfermedad, PINFRA instaló un Comité para enfrentar esta
crisis, integrado por los principales directivos de la Administración.

A la fecha de emisión de los estados financieros consolidados, las consecuencias a la Fibra se sujetan
continuamente a un proceso de evaluación, sin embargo, se están tomando acciones tendientes a
minimizar el impacto en la cobranza y liquidez, la adecuada gestión de compromisos de pago futuros,
y el ajuste a las condiciones de cumplimiento de créditos que pudieran ser necesarios. La
administración está generando constantemente escenarios para determinar futuras necesidades.

Los efectos en la situación financiera y los flujos de efectivo consolidados, dependerán en gran medida
de la duración de la contingencia y de los efectos en los mercados locales y globalizados, así como de
la capacidad de reacción y adaptación de todos los agentes económicos impactados.

Asimismo, y a pesar de las disminuciones en algunos aforos carreteros en 2020, Fibra tiene una
posición muy sólida en términos de liquidez, así como una exposición limitada a pérdidas crediticias o
de valuación de activos. De igual manera, los periodos de vigencia de las concesiones, nos permiten
pensar que la situación se podrá revertir en el futuro, lo cual le permitirá cumplir los compromisos y
obligaciones. Para 2021 se tuvo una recuperación importante en aforos y en su operación.

11
2. Bases de preparación de los estados financieros consolidados

a) Los estados financieros consolidados adjuntos se presentan de acuerdo con las Normas Internacionales
deInformación Financiera (IFRS por sus siglas en inglés).

b) Reformulación de estados financieros:

La administración de la Fibra registró ajustes provenientes del ejercicio 2020 y 2019 correspondientes
al reconocimiento de un instrumento financiero derivado, primas de unos caps, el costo amortizado de
la deuda y el reconocimiento de ingresos y costos de construcción con base en la IFRIC 12 “Acuerdos
de concesión de servicios”. Dichos estados financieros han sido reformulados como lo requiere la
Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 8, “Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones
Contables y Errores":

Previamente
presentado al 31 de Ajustes Reformulado al 31 de
Descripción diciembre del 2020 Débito (Crédito) diciembre de 2020

Inversión en concesión – Neto $ 15,616,672 $ (214,231) $ 15,402,441

Instrumentos financieros derivados $ - $ (423,230) $ (423,230)
Créditos bancarios a largo plazo $ (6,507,823) $ 180,252 $ (6,327,571)
Otros resultados integrales $ - $ 579,211 $ 579,211
Ingresos de construcción $ - $ (1,063,765) $ (1,063,765)
Costos de construcción $ - $ 1,063,765 $ 1,063,765
Gasto financiero $ 58,407 $ 58,250 $ 116,657
Productos financieros $ (76,531) $ (180,252) $ (256,783)

Previamente
presentado al 31 de Reformulado al 31 de
Descripción diciembre del 2019 Ajustes diciembre de 2019

Inversión en concesión – Neto $ 15,976,400 $ (214,231) $ 15,762,169

Otros resultados integrales $ - $ 214,231 $ 214,231
Ingresos de construcción $ - $ (867,595) $ (867,595)
Costos de construcción $ - $ 867,595 $ 867,595

3. Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera nuevas y revisadas

a. Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”, “NIC” o"IFRS”,

"IAS"), nuevas y revisadas, que son obligatorias para el año en curso

En el año en curso, una serie de IFRS nuevas y modificadas, fueron emitidas por el Consejo de
Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por sus siglas en inglés), las cuales son obligatorias
y entraron en vigor a partir de los ejercicios que iniciaron en o después del 1 de enero de 2021.

• Impacto inicial por las Concesiones aplicadas a las Rentas bajo IFRS 16 debido a temas
relacionados con COVID-19 después del 30 de junio de 2021, enmienda a la IFRS 16
• Fase 2 de la reforma de tasas de interés de referencia (IBOR- Modificaciones a la NIIF 9,
NIC 39, NIIF 7, NIIF 4 y NIIF 16).

La Fibra no ha tenido ningún impacto material por estas modificaciones, debido a que no tiene este
tipo de transacciones.

12
Normas IFRS nuevas y revisadas que aún no son efectivas

En la fecha de autorización de estos estados financieros consolidados, la Fibra no ha aplicado las

siguientes Normas IFRS nuevas y modificadas que se han emitido pero que aún no están vigentes.

IFRS 17 Contratos de Seguro

IFRS 10 e IAS 28 Venta o contribución de activos entre un inversionista y su
(modificaciones) asociada o negocio conjunto
Modificaciones a IAS 1 Clasificación de los pasivos como corrientes o no corrientes.
Modificaciones a IFRS 3 Referencias al marco conceptual
Modificaciones a IAS 16 Propiedad, Planta y Equipo - antes de ser utilizados
Modificaciones a IAS 37 Contratos onerosos - costos de cumplir con un contrato
Modificaciones a IFRS 1 Primera adopción de las Normas
Mejoras anuales a IFRS ciclo Internacionales de Información financiera, IFRS 9 Instrumentos
del 2018 - 2020 Financieros, IFRS 16 Arrendamientos y la IAS 41 Agricultura
Modificaciones a la IAS 1 y a
las declaraciones de
prácticas 2 de IFRS Revelación de las políticas contables
Modificaciones a la IAS 8 Definición de las estimaciones contables
Impuestos diferidos relacionados a los activos y pasivos que surgen
Modificaciones a la IAS 12 de una sola transacción.

La administración no espera que la adopción de los estándares antes mencionados tenga un impacto
importante en los estados financieros consolidados de la Fibra en períodos futuros, excepto como se
indica a continuación:

Modificaciones a IFRS 10 e IAS 28 Venta o contribución de activos entre un inversionista y su

asociada o negocio conjunto

Las modificaciones a la IFRS 10 y la IAS 28 tratan con situaciones donde hay una venta o
contribución de activos entre un inversionista y su asociada o negocio conjunto. Específicamente, las
modificaciones establecen que las ganancias o pérdidas resultantes de la pérdida de control de una
subsidiaria que no contiene un negocio en una transacción con una asociada o un negocio conjunto que
se contabiliza utilizando el método de participación, se reconocen en el beneficio o pérdida de la
controladora sólo en la medida en que la participación de los inversionistas no relacionados en esa
asociada o empresa conjunta. Del mismo modo, las ganancias y pérdidas resultantes de la remedición
de las inversiones retenidas en cualquier antigua subsidiaria (que se ha convertido en una asociada o un
negocio conjunto que se contabiliza utilizando el método de capital) al valor razonable, se reconocen
en el beneficio o pérdida de la controladora anterior, sólo en la medida de la participación de los
inversionistas no relacionados en la nueva asociada o negocio conjunto.

La fecha de entrada en vigor de las modificaciones aún no ha sido fijada por el IASB; sin embargo, se
permite la aplicación anticipada. La administración de la Fibra prevé que la aplicación de estas
modificaciones puede tener un impacto en los estados financieros consolidados de la Fibra en períodos
futuros en caso de que tales transacciones surjan.

Modificaciones a IAS Clasificación de Pasivos como Circulante y No-circulante

Las modificaciones a IAS 1 afectan solo a la presentación de los pasivos como circulantes y no
circulantes en el estado de posición financiera y no por el monto o tiempo en el cual se reconoce
cualquier activo, pasivo, ingreso o gasto, o la información revelada acerca de esas partidas.

Las modificaciones aclaran que la clasificación de los pasivos como circulantes y no circulantes se
basa en los derechos de la existencia al final del periodo de reporte, especifica que la clasificación no
se ve afectada por las expectativas acerca de si la entidad va a ejercer el derecho de aplazar la
cancelación del pasivo, explicar que existen derechos si hay convenios que se deban cumplir al final
del periodo de reporte, e introducir una definición del ‘acuerdo’ para dejar en claro que el acuerdo se
refiere a la transferencia de efectivo de la contraparte, instrumentos de capital, otros activos o
servicios.

13
Las modificaciones son aplicadas retrospectivamente para periodos anuales que inician en o después
del 1 de enero de 2023, con la aplicación anticipada permitida.

Modificaciones a IFRS 3 - Referencia al Marco Conceptual

Las modificaciones actualizan IFRS 3 para que se pueda referir al Marco Conceptual 2018 en lugar del
Marco de 1989. También añadieron un requerimiento que, para obligaciones dentro del alcance de IAS
37, un comprador aplica la IAS 37 para determinar si la fecha de adquisición es una obligación
presente o existe como resultado a partir de un evento pasado. Por gravámenes que estén dentro del
alcance de IFRIC 21 Gravámenes, el comprador aplica IFRIC 21 para determinar si la obligación da
lugar a un pasivo para pagar el gravamen que ocurrió en la fecha de adquisición.

Finalmente, las modificaciones agregan una declaración explícita que el comprador no reconocerá un
activo contingente adquirido de una combinación de negocios.

Las modificaciones son efectivas para las combinaciones de negocios cuya fecha de adquisición sea en
o después del periodo inicial del primer periodo anual iniciando en o después del 1 de enero de 2022.
Con opción a aplicación anticipada si la entidad también aplica todas las otras referencias actualizadas
(publicadas junto con el Marco Conceptual) al mismo tiempo o anticipadamente.

Modificaciones Anuales a las normas IFRS 2018-2020

Las Modificaciones Anuales incluyen la modificación a cuatro normas.

IFRS 1 Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera

No aplicable a la Entidad.

IFRS 9 Instrumentos Financieros

La modificación aclara que al aplicar la prueba del ‘10%’ para evaluar si se debe dar de baja un pasivo
financiero, una entidad incluye solo las cuotas pagadas o recibidas entre la entidad (el prestatario) y el
prestador, incluyendo cuotas pagadas o recibidas por la entidad o el prestador.

Las enmiendas son aplicadas prospectivamente a las modificaciones o cambios que ocurran en o
después de la fecha que la entidad aplica por primera vez la enmienda.

La modificación es efectiva para periodos anuales que empiezan en o después del 1 de enero de 2022,
con opción a aplicación anticipada.

IFRS 16 Arrendamientos

Las modificaciones eliminan la figura del reembolso por mejoras a los arrendamientos.

Como las modificaciones a la IFRS 16 solo son con respecto a un ejemplo ilustrativo, no hay fecha de
inicio establecida.

IAS 41 Agricultura

No aplicable a la Entidad.

Enmiendas a la IAS 1 y a las Declaraciones de Prácticas 2 de IFRS Revelación de Políticas

Contables

Las enmiendas cambian los requerimientos a la IAS 1 con respecto a la revelación de las políticas
contables. La modificación reemplaza los términos “políticas contables significativas” con
“información de las políticas contables materiales”. La información de las políticas contables son
materiales cuando se considera que, en conjunto con otra información incluida en los estados
financieros de una entidad, pueden influir en la toma de decisiones de los usuarios primarios de los
estados financieros de uso general y que son hechos en la base a dichos estados financieros.

14
 Los párrafos de soporte en la IAS 1 se modifican para aclarar la información de las políticas contables
que se relacionan a transacciones inmateriales, otros eventos o condiciones que sean por sí solos
materiales.

Para darle soporte a estas modificaciones, el IASB ha desarrollado una guía y ejemplos para explicar y
demostrar la aplicación de los “4 pasos del proceso de materialidad” descrito en las declaraciones de
las prácticas 2 de IFRS.

Las modificaciones a la IAS 1 estarán vigentes por los periodos anuales que empiecen el 1 de enero de
2021, con opción a aplicación anticipada y son aplicadas prospectivamente. Las modificaciones a las
declaraciones de las prácticas 2 de IFRS no contienen una fecha de vigencia o requerimientos de
transición.

Modificaciones a la IAS 8 Definición de las estimaciones contables.

Las modificaciones reemplazan la definición de un cambio en estimaciones contables. Bajo la nueva

definición, las estimaciones contables son “cantidades monetarias en los estados financieros que son
sujetas a medir incertidumbre”.

La definición de un cambio en las estimaciones contables fue eliminada. Sin embargo, el IASB
mantuvo el concepto de cambios en una estimación contable en la norma con las siguientes
aclaraciones:

• Un cambio en una estimación contable son los resultados de nueva información o un nuevo
desarrollo no son las correcciones de un error.

• Los efectos de un cambio en un dato de entrada o una técnica de valuación usada para
desarrollar una estimación contable son cambios en las estimaciones contables si no resultan de
una corrección de errores de periodos previos.

El IASB agregó dos ejemplos (ejemplo 4-5) para la Guía de implementación de la IAS 8 que
acompaña la norma. El IASB ha eliminado un ejemplo (ejemplo 3) ya que podría causar confusión por
las modificaciones.

Las modificaciones estarán vigentes por los periodos anuales que empiecen el 1 de enero de 2023 para
los cambios en las políticas contables y los cambios en estimaciones contables que ocurran en o
después del inicio de dicho periodo con opción a aplicación anticipada.

4. Principales políticas contables

a. Declaración de cumplimiento

Los estados financieros consolidados del Fideicomiso han sido preparados de acuerdo con las IFRS
emitidas por el IASB.

b. Bases de preparación

Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costo histórico, excepto por
los instrumentos financieros derivados, los cuales se encuentran valuados a su valor razonable, como
seexplica a mayor detalle en las políticas contables más adelante.

i. Costo histórico

El costo histórico generalmente se basa en el valor razonable de la contraprestación entregada a

cambio de activos.

15
 ii. Valor razonable

El valor razonable se define como el precio que se recibiría por vender un activo o que se
pagaría por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes en el mercado a
la fecha de valuación independientemente de si ese precio es observable o estimado utilizando
directamente otra técnica de valuación. Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo,
el Fideicomiso tiene en cuenta las características del activo o pasivo, si los participantes del
mercado tomarían esas características al momento de fijar el precio del activo o pasivo en la
fecha de medición.

Negocio en Marcha

Los estados financieros consolidados han sido preparados por la Administración asumiendo
que el Fideicomiso continuará operando como un negocio en marcha.

Derivado de la incertidumbre y duración de la pandemia, el Fideicomiso analizó las siguientes

consideraciones para determinar si el supuesto de continuar como un negocio en marcha le es
aplicable.

• A pesar de las disminuciones en algunos aforos carreteros, el Fideicomiso y sus

entidades promovidas y asociadas tiene una posición muy sólida en términos de
liquidez, así como unaexposición limitada a pérdidas crediticias o de valuación de
activos.
• De igual manera, los períodos de vigencia de las concesiones, le permiten
asumir que lasituación económica actual se podrá revertir en el futuro, lo cual le
permitirá cumplir loscompromisos y obligaciones como hasta la fecha ha
sucedido.
• La existencia y acceso a las vacunas contra la pandemia de COVID-19, está
permitiendo lareactivación de los sectores económicos más afectados y existe
una clara tendencia a la recuperación de los aforos previos a la pandemia.

c. Bases de consolidación de estados financieros

Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros del Fideicomiso Irrevocable
No. F/2886 (Banco Invex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero) y los de
su subsidiaria. El control se obtiene cuando el fideicomiso:

• Tiene el poder sobre la inversión;

• Está expuesta, o tiene los derechos, a rendimientos variables derivados de su participación con
dicha entidad; y
• Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre el fideicomiso en la
que invierte.

Como se menciona en la nota 1, en julio de 2019, el Fideicomiso concretó la compra de

Concesionaria de Autopistas de Michoacán, S. A. de C. V., por lo cual a partir de esa fecha se
presentan estados financieros consolidados. La participación accionaria en el capital social de las
principales subsidiarias que se incluyen en la consolidación de estados financieros se muestra a
continuación:

Participación Actividad
2021 2020 2019
% % %
Concesionaria de
Autopistas de Michoacán, Concesionaria de
S. A. de C. V. 100 100 100 autopistas

16
d. Instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros se reconocen cuando el Fideicomiso se convierte en una parte de las
disposiciones contractuales de los instrumentos.

Los activos y pasivos financieros se valúan inicialmente a su valor razonable. Los costos de la
transacción que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de activos y pasivos
financieros (distintos de los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados) se suman
o reducen del valor razonable de los activos o pasivos financieros, en su caso, en el reconocimiento
inicial. Los costos de transacción directamente atribuibles a la adquisición de activos y pasivos
financieros a su valor razonable con cambios en resultados se reconocen inmediatamente en
resultados.

e. Activos financieros

Todas las compras o ventas regulares de activos financieros se reconocen y se dan de baja en una fecha
de negociación. Las compras o ventas regulares son compras o ventas de activos financieros que
requieren la entrega de activos dentro del plazo establecido por la regulación o prácticas habituales en
el mercado.

Clasificación de activos financieros

Instrumentos de deuda que cumplan con las siguientes condicionales se miden subsecuentemente a
costo amortizado:

a) Si el activo financiero se mantiene en un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener activos

financieros con el objetivo de obtener flujos contractuales de efectivo; y
b) Los términos contractuales del activo financiero dan lugar en fechas específicas a flujos
deefectivo que son únicamente pagos de principal e interés sobre el monto del
principal.

Instrumentos de deuda que cumplan las siguientes condiciones se miden subsecuentemente a valor
razonable a través de otros resultados integrales:

a) El activo financiero es mantenido dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se cumple al

obtener flujos contractuales de efectivo y vendiendo activos financieros; y

b) Los términos contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de
efectivo que son únicamente pagos de principal y del interés sobre el monto pendiente del
principal.

Por defecto, todos los otros activos financieros son medidos subsecuentemente a valor razonable a
través de resultados.

A pesar de lo anterior, el fideicomiso puede hacer la siguiente elección /designación irrevocable en el

reconocimiento inicial de un activo financiero:

a) Puede elegir irrevocablemente presentar cambios subsecuentes en el valor razonable de una

inversión de capital en otros resultados integrales si se cumplen ciertos criterios (ver (iii)
posterior); y
b) Podrá designar irrevocablemente un instrumento de deuda que cumpla los criterios de costo
amortizado o de valor razonable a través de otros resultados integrales si al hacerlo elimina o
reduce significativamente una asimetría contable (ver (iv) posterior).

17
 (i) Costo Amortizado y método de interés efectivo

El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un

instrumentode deuda y para asignar los ingresos por intereses durante el período
relevante.

Para los activos financieros que no fueron comprados u originados por activos
financieros con deterioro de crédito (por ejemplo, los activos que tienen deterioro de
crédito en el reconocimiento inicial), la tasa de interés efectiva es la tasa que descuenta
exactamente las entradas futuras de efectivo esperadas (incluidas todas las comisiones y
puntos pagados o recibidos que forma parte integrante de la tasa de interés efectiva, los
costos de transacción y otras primas o descuentos) excluyendo las pérdidas crediticias
esperadas, a lo largo de la vida esperada del instrumento de deuda o, en su caso, un
período más corto, al importe en libros bruto del instrumento de deuda en el
reconocimiento inicial. Para los activos financieros con deterioro crediticio comprados u
originados, una tasa de interés efectiva ajustada por crédito secalcula descontando los
flujos de efectivo futuros estimados, incluidas las pérdidas crediticias esperadas, al
costo amortizado del instrumento de deuda en el reconocimiento inicial.

El costo amortizado de un activo financiero es el monto al cual el activo financiero se

mide en elreconocimiento inicial menos los reembolsos del principal, más la
amortización acumulada utilizando el método de interés efectivo de cualquier diferencia
entre ese monto inicial y el monto de vencimiento, ajustado por cualquier pérdida. El
valor bruto en libros de un activo financiero es el costo amortizado de un activo
financiero antes de ajustar cualquier provisión para pérdidas.

Los ingresos por interés se reconocen usando el efecto de interés efectivo para los
instrumentosde deuda medidos subsecuentemente a costo amortizado y a valor
razonable a través de otros resultados integrales.

Los ingresos por interés son reconocidos por resultados (ganancias / pérdidas) y es
incluido en elconcepto “productos financieros - Ingresos por intereses”.

Los activos financieros del Fideicomiso consisten en efectivo y cuentas por cobrar.

f. Instrumentos financieros derivados

El Fideicomiso participa en una variedad de instrumentos financieros derivados para gestionar su

exposición a riesgos de tasa de interés y de tipo de cambio, incluidos los contratos a plazo de divisas,
opciones y swaps de tasas de interés. Los detalles adicionales de los instrumentos financieros
derivadosse revelan en la Nota 16.

Los derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable en la fecha en que se celebra un contrato
de derivados y posteriormente se vuelven a medir a su valor razonable en cada fecha de informe. La
ganancia o pérdida resultante se reconoce en utilidad o pérdida inmediatamente a menos que el
derivadose designe y sea efectivo como un instrumento de cobertura, en cuyo caso el momento del
reconocimiento en utilidad o pérdida depende de la naturaleza de la relación de cobertura.

g. Contabilidad de coberturas

Al inicio de la cobertura, el fideicomiso documenta la relación entre el instrumento de cobertura y la

partida cubierta, así como los objetivos de la administración de riesgos y su estrategia de
administraciónpara emprender diversas transacciones de cobertura. Adicionalmente, al inicio de la
cobertura y sobre una base continua, se documenta si el instrumento de cobertura es altamente
efectivo para compensar laexposición a los cambios en el valor razonable o los cambios en los flujos
de efectivo de la partida cubierta atribuible al riesgo cubierto.

18
 La Nota 16 incluye detalles sobre el valor razonable de los instrumentos derivados usados para
propósitos de cobertura.

Coberturas de flujo de efectivo

La parte efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados y otros instrumentos de
cobertura calificados que se designan y califican como coberturas de flujos de efectivo se reconocen
enotros resultados integrales y se acumulan en el rubro de la reserva de cobertura de flujos de efectivo,
limitada al cambio acumulado en el valor razonable del elemento cubierto desde el inicio de la
cobertura. La ganancia o pérdida relacionada con la porción inefectiva se reconoce inmediatamente en
resultados, y se incluye en el ítem de la línea "otras ganancias y pérdidas".

Las cantidades previamente reconocidas en otros resultados integrales y acumuladas en el patrimonio

se reclasifican a utilidad o pérdida en los períodos en que la partida cubierta afecta la utilidad o
pérdida, en la misma línea que la partida cubierta reconocida. Sin embargo, cuando la transacción
prevista cubierta da como resultado el reconocimiento de un activo no financiero o un pasivo no
financiero, las ganancias y pérdidas previamente reconocidas en otro resultado integral y acumuladas
en el patrimonio se eliminan del patrimonio y se incluyen en la medición inicial del costo del activo no
financiero o pasivo no financiero. Esta transferencia no afecta otros ingresos integrales. Además, si la
Entidad espera que parte o la totalidad de la pérdida acumulada en la reserva de cobertura de flujo de
efectivo no se recuperará en el futuro, esa cantidad se reclasificará inmediatamente a resultados.

El Fideicomiso interrumpe la contabilidad de coberturas solo cuando la relación de cobertura (o una

parte de la misma) deja de cumplir los criterios de calificación (después del re-balanceo, si
corresponde). Esto incluye los casos en que el instrumento de cobertura vence o se vende, se cancela o
se ejerce. La suspensión se contabiliza prospectivamente. Cualquier ganancia o pérdida reconocida en
otro resultado integral y acumulada en la reserva de cobertura de flujo de efectivo en ese momento
permanece en el patrimonio y se reclasifica a utilidad o pérdida cuando se produce la transacción
prevista. Cuando ya no se espera que ocurra una transacción pronosticada, la ganancia o pérdida
acumulada en la reserva de cobertura de flujo de efectivo se reclasifica inmediatamente a utilidad o
pérdida.

h. Estados de resultados

El Fideicomiso optó por presentar el estado de resultados consolidados, considerando renglones

separados para la utilidad bruta y la utilidad de operación. Los costos y gastos fueron clasificados
atendiendo a su función. Durante 2020 y 2019, el Fideicomiso no tuvo partidas de otros resultados
integrales.

i. Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo consiste de efectivo disponible y depósitos bancarios en cuentas de cheques. Los

equivalentes de efectivo son inversiones en valores a corto plazo e inversiones disponibles a la vista de
excedentes de efectivo con disponibilidad inmediata o vencimiento hasta de tres meses a partir de su
fecha de adquisición y sujetos a riesgos poco importantes de cambios en valor. El efectivo se presenta
a valor nominal y los equivalentes se valúan a su valor razonable.

j. Inversión en concesiones

La Entidad reconoce los contratos de concesión conforme a la Interpretación No.12 del Comité de
Interpretación de las Normas Internacionales de Información Financiera “Acuerdos para la Concesión
de Servicios” (IFRIC 12) para el reconocimiento inicial de la construcción, adiciones, mejoras y
ampliaciones a las autopistas concesionadas. Esta interpretación se refiere al registro por parte de
operadores del sector privado involucrados en proveer activos y servicios de infraestructura al sector
público sustentados en acuerdos de concesión y requiere clasificar los activos en activos financieros,
activos intangibles o una combinación de ambos.

19
 El activo financiero se origina cuando el operador construye o hace mejoras a la infraestructura
concesionada y recibe a cambio un derecho incondicional a recibir efectivo u otro activo financiero
como contraprestación. Al 31 de diciembre del 2021, 2020 y 2019 la Entidad no tiene reconocidos
activos financieros por inversiones en concesiones.

El activo intangible se origina cuando el operador construye o hace mejoras a la infraestructura

concesionada y recibe a cambio un derecho de cobrar a los usuarios el servicio público. Este derecho
de cobro no representa un derecho incondicional a recibir efectivo dado que depende del uso del
activo.

Tanto para el activo financiero como para el activo intangible, los ingresos y costos relacionados con
laconstrucción o las mejoras se reconocen en los resultados del período y, los ingresos y costos
relacionados con la construcción o las mejoras se reconozcan en los ingresos del período durante la
fase de construcción.

La infraestructura carretera entregada a la SCT a cambio del título de concesión se reconoció como un
activo intangible.

El activo intangible reconocido en el estado de posición financiera se amortiza durante el período de la

concesión con base en el aforo vehicular. La vida útil estimada y método de amortización se revisan al
final de cada período de reporte y el efecto de cualquier cambio en la estimación se reconoce de
manera prospectiva.

El activo intangible reconocido en el estado de posición financiera se amortiza durante el período de la

concesión con base en el aforo vehicular. La vida útil estimada y método de amortización se revisan al
final de cada período de reporte y el efecto de cualquier cambio en laestimación se reconoce de
manera prospectiva.

Al 31 de diciembre de 2021, 2020 y 2019, derivado de la consolidación se tiene un activo intangible

en inversión en concesiones de $16,332,266, $15,402,441 y $15,762,169, respectivamente.

k. Costos por préstamos

Los costos por préstamos atribuibles directamente a la adquisición, construcción o producción de

activos calificables, los cuales requieren de un periodo de tiempo substancial hasta que están listos
para su uso o venta, se adicionan al costo de esos activos durante ese tiempo hasta el momento en que
estén listos para su uso o venta (préstamos para financiamiento de carreteras).

El ingreso que se obtiene por la inversión temporal de fondos de préstamos específicos pendientes de
ser utilizados en activos calificables, se deduce de los costos por préstamos elegibles para ser
capitalizados.

Todos los otros costos por préstamos se reconocen en los resultados durante el periodo en que se
incurren.

l. Inversión en acciones de entidades promovidas

Corresponden a la inversión realizada en las sociedades elegibles cuyo activo principal es el título de
concesióna través de las cuales, perciben los ingresos generados por las cuotas de peaje de las autopistas
concesionadas.

Los resultados y los activos y pasivos se incorporan a los estados financieros consolidados utilizando
el método de participación.

20
m. Deterioro del valor de los activos intangibles

Al final de cada período, la Entidad revisa los valores en libros de sus activos intangibles a fin de
determinar si existen indicios de que estos activos han sufrido alguna pérdida por deterioro. Si existe
algún indicio, se calcula el monto recuperable del activo a fin de determinar el monto de la pérdida
pordeterioro (de haber alguna). Cuando no es posible estimar el monto recuperable de un activo
individual, la Entidad estima el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que
pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una base razonable y consistente de distribución,
los activos corporativos también se asignan a las unidades generadoras de efectivo individuales, o de
locontrario, se asignan al grupo más pequeño de unidades generadoras de efectivo para los cuales se
puede identificar una base de distribución razonable y consistente.

n. Impuestos a la utilidad

Como se menciona en la Nota 1, el Fideicomiso califica y pretende mantener la calificación como

FIBRA E para fines del impuesto sobre la renta, y, por lo tanto, no reconoce provisión por impuestos a
la utilidad. Las consecuencias fiscales corrientes y diferidas de un cambio en la situación fiscal se
reconocen en los resultados del período, a menos que estén relacionadas con transacciones que se
reconocen en el patrimonio.

o. Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando el Fideicomiso tiene una obligación presente (ya sea legal o
asumida) como resultado de un suceso pasado, es probable que el fideicomiso tenga que liquidar la
obligación, y puede hacerse una estimación confiable del importe de la obligación.

El importe que se reconoce como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para
liquidar la obligación presente, al final del período sobre el que se informa, teniendo en cuenta los
riesgos y las incertidumbres que rodean a la obligación. Cuando se valúa una provisión usando los
flujos de efectivo estimados para liquidar la obligación presente, su valor en libros representa el valor
presente de dichos flujos de efectivo.

Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficios económicos requeridos para
liquidar una provisión por parte de un tercero, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo sólosi
es virtualmente cierto que se recibirá el rembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser valuado
confiablemente.

p. Reserva para mantenimiento mayor

El Fideicomiso crea una provisión para mantenimiento mayor de tramos carreteros, en función de la
estimación del costo del siguiente mantenimiento mayor de manera lineal desde el último efectuado,
determinada con estudios elaborados por peritos independientes. Lo anterior de acuerdo a la
obligacióncontractual existente de que, al término de la concesión, los activos de la misma se reviertan
al gobierno en adecuado uso de operación.

q. Reconocimiento de ingresos

El Fideicomiso reconoce ingresos de las siguientes fuentes:

• Concesiones

Los ingresos por concesiones (ingresos por peaje) se reconocen en el momento en que se presta
el servicio.

21
 Para registrar y valuar los contratos de concesión de servicios, la administración de la Entidad
adoptó la IFRIC 12, Acuerdos de concesión de servicios. Esta interpretación establece que los
ingresos recibidos, cuando el operador realiza los servicios de construcción o mejora y
servicios de operación en un único contrato, deben reconocerse por cada tipo de servicio, con
base en los valores razonables de cada contraprestación recibida al momento de prestarse el
servicio, cuando los montos son claramente identificable y una vez cuantificados, los ingresos
seguirán el criterio de reconocimiento que les corresponda tomando en cuenta la naturaleza del
servicio prestado; asimismo, establece que cuando el operador proporciona servicios de
construcción o mejora, tanto los ingresos como los costos y gastos asociados con el contrato
deben reconocerse con el método de avance de obra y la contraprestación recibida o por cobrar
debe ser reconocida inicialmente a su valor razonable, y que los ingresos por servicios de
operación, deben reconocerse conforme se prestan los servicios.

r. Patrimonio

El patrimonio del Fideicomiso se incrementa con la aportación inicial, aportaciones y recursos

adicionales, derechos fideicomitidos y los rendimientos obtenidos por las inversiones en
valores. Se presenta una disminución al patrimonio por los reembolsos de remanentes
realizados al Fideicomitente(reparto de utilidad fiscal y retorno de aportaciones), los honorarios
al fiduciario y al Administrador.

5. Juicios contables críticos y fuentes clave para la estimación de incertidumbres

En la aplicación de las políticas contables del Fideicomiso, las cuales se describen en la Nota 3, la
Administración debe hacer juicios, estimaciones y supuestos sobre los valores en libros de los activos y
pasivos de los estados financieros consolidados. Las estimaciones y supuestos relativos se basan en la
experiencia y otros factores que se consideran pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de estas
estimaciones.

Las estimaciones y supuestos se revisan sobre una base regular. Las modificaciones a las estimaciones
contables se reconocen en el periodo en que se realiza la modificación y periodos futuros si la modificación
afecta tanto al periodo actual como a periodos subsecuentes.

a. Juicios críticos al aplicar las políticas contables

A continuación, se presentan juicios críticos, aparte de aquellos que involucran las estimaciones,
realizados por la administración durante el proceso de aplicación de las políticas contables del
Fideicomiso y que tienen un efecto significativo en los estados financieros consolidados.

Impuestos a la utilidad

- Para continuar calificando como FIBRA E para efectos de impuesto sobre la renta,
el Fideicomiso debe cumplir con diversos requisitos de dicho régimen fiscal, que se
refieren a cuestiones tales como la distribución anual de al menos el 95% de su
resultado fiscal. A juicio del Fideicomiso continuará calificando bajo el régimen
fiscal de FIBRA E. El Fideicomiso no reconoce impuestos a la utilidad corrientes ni
diferidos.

Asignación de recursos

- La alta Administración del Fideicomiso evalúa la información y toma decisiones

sobre la asignación de recursos para el segmento reportable de concesiones como
sigue:

22
 La Administración evalúa constantemente el aforo realizado y el flujo de efectivo que
genera, así como el desgaste y la aplicación de mantenimiento y conservación de la
autopista.

Reconocimiento de las concesiones como activos intangibles

- El Fideicomiso analiza de acuerdo a IFRIC 12, las características de los títulos de

concesión obtenidos y ha determinado reconocer la inversión en concesión como
activos intangibles debido a que los títulos de concesión transfieren al Fideicomiso
los riesgos y la recuperación de la inversión la realiza por medio de la operación de
las autopistas concesionadas.

b. Fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones

A continuación, se incluyen los supuestos clave respecto al futuro y otras fuentes clave de
incertidumbre en las estimaciones al final del período, que tienen un riesgo significativo de
resultar enajustes importantes en los valores en libros de los activos y pasivos durante el próximo
año.

Deterioro de activos intangibles

- El Fideicomiso revisa la estimación de la vida útil de sus activos intangibles por concesión
al final de cada período de reporte y el efecto de cualquier cambio en la estimación se
reconoce de manera prospectiva. Adicionalmente, al final de cada período, el fideicomiso
revisa los valores en libros de sus activos tangibles e intangibles a fin de determinar si
existe un indicativo de que estos han sufrido alguna pérdida por deterioro.

Provisión de mantenimiento mayor

- La Administración realiza una estimación para determinar y reconocer la provisión para

solventar los gastos de mantenimiento y reparación de las autopistas concesionadas, que
afectalos resultados de los períodos que comprenden desde que las autopistas
concesionadas están disponibles para su uso hasta que se realizan las obras de
mantenimiento y/o reparaciones.

Determinación del valor razonable

- Algunos de los activos y pasivos del Fideicomiso se miden a su valor razonable en los
estados financieros consolidados. El Fideicomiso determina las técnicas y datos de entrada
apropiados enla medición del valor razonable.

Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo, el Fideicomiso utiliza los datos

de mercado observables en la medida en que estén disponibles. Cuando los datos de
entrada del nivel 1 no estándisponibles, el Fideicomiso contrata un valuador calificado
independiente para llevar a cabo la valuación. El Fideicomiso trabaja de manera
conjunta con el valuador calificado independiente paraestablecer las técnicas de
valuación y los datos de entrada apropiados para el modelo.

Adquisición de activos

- La Administración del Fideicomiso utiliza su juicio para determinar si la adquisición de

una concesiónconstituye una combinación de negocios o la adquisición de un activo.
Particularmente, los siguientes criterios son utilizados:

23
 (i) La medida en la cual procesos relevantes han sido adquiridos y en particular
el alcance de servicios complementarios prestados por el ente adquirido (entre
otros, administración estratégica de procesos, procesos operativos,
mantenimiento, construcción y procesos de administración de recursos,
incluyendo, pero no limitados a, actividades tales como administración
financiera en relación con la concesión, administración significativa sobre
inversiones de capital asociadas con la concesión, negociaciones con
autoridades, personalclave, etc.)

(ii) El grado en que el ente adquirido haya incorporado su propia estructura y

personal clave para administrar la concesión y/o para implementar procesos
(incluyendo cualquier sistema administrativo como en el caso de facturación,
cobranzas, generación de información en relación con la administración).

Esta determinación puede tener un impacto en la forma de contabilizar los

activos y pasivos adquiridos, tanto al inicio como posteriormente. La
transacción relacionada con la adquisición dePaquete Michoacán se contabilizó
como adquisición de activos.

6. Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen depósitos en efectivo en plazas de cobro, efectivo en

cuentas bancarias en moneda nacional y otras inversiones de inmediata realización. La inversión se
realiza en valores gubernamentales de acuerdo con las inversiones permitidas por el fideicomiso de
administración, y sus vencimientos son diarios y menores a 90 días. Están sujetos a riesgos
insignificantes de cambios en su valor razonable.

2021 2020 2019

Efectivo $ 12,556 $ 20,108 $ 128,192

Fondos en fideicomiso (1) 345,008 277,296 275,692
Equivalentes de efectivo:
Conservadas a su vencimiento -
inversiones en valores a corto
plazo 4,450,284 4,355,037 4,344,592

$ 4,807,848 $ 4,652,441 $ 4,748,476

(1) Los equivalentes de efectivo representan fondos para obras adicionales, como parte integrante del
monto totalde la inversión en la Concesión. Los fondos se encuentran depositados en el
Fideicomiso de Administración número F/ 00858, administrado por Banamex. Los fondos se
encuentran invertidos en valores gubernamentales, a una tasa promedio del 5% y a un
vencimiento de 1 a 3 días. La disposición de los fondos garantiza la operación de la concesión, es
decir, están sujetos al periodo de la misma, razón por la cual se presentan a largo plazo.

7. Impuestos por recuperar

2021 2020 2019

Impuesto al Valor Agregado $ 46,351 $ 53,705 $ 40,742

Impuesto Sobre la Renta por recuperar 38,494 41,614 38,494
Impuesto Sobre la Renta retenido 41,212 22,554 3,119

$ 126,057 $ 117,873 $ 82,355

24
8. Pagos anticipados

2021 2020 2019

Constructora de Autopistas de
Michoacán SAPI de CV (anticipo
ampliación) $ 119,493 $ 120,496 $ 120,629
Seguros por devengar 184 473 6,488
Pagos de comisiones por devengar
(FVIA) 1,614 1,539 1,751

$ 121,291 $ 122,508 $ 128,868

9. Inversión en concesiones

La concesión es la licencia por tiempo determinado, otorgada por el Gobierno Federal, o gobiernos
estatales opor algún otro gobierno, para construir, establecer, operar y dar mantenimiento a vías de
comunicación. Estasconcesiones son otorgadas por el Gobierno Federal a través de la Secretaría de
Comunicaciones y Transportes(SCT) bajo la legislación Federal. Los gobiernos de diferentes estados de
la República también otorgan concesiones bajo la legislación local para la construcción y operación de
carreteras, y éstas son generalmente otorgadas con base en el modelo elaborado por la SCT.

Concesiones de carreteras en México

Una concesionaria de carreteras construye o mejora un acceso vial para después operarlo y darle
mantenimiento. Las concesionarias pueden ceder derechos y obligaciones de la concesión, pero únicamente
con la aprobación del gobierno. Los términos de la concesión generalmente incluyen el plazo de obra y
terminación de la concesión, los trabajos de operación y mantenimiento y las normas bajo las cuales serán
realizados y la supervisión del gobierno, los fondos de reserva para mantenimiento, las cuotas que se deban
pagar al gobierno y las cuotas de peaje que serán cobradas (incluyendo la escalatoria por inflación). La
concesionaria deberá efectuar cualquier reparación que sea necesaria en la carretera durante el período de
concesión. A cambio de construir, operar, y dar mantenimiento a la carretera de acuerdo con estos términos,
laconcesionaria tiene el derecho de retener prácticamente todos los ingresos derivados de la operación de la
carretera concesionada durante toda la vigencia de la concesión. Al término de la concesión, el derecho de
operar la carretera y de recibir los ingresos por peajes será revertido a favor del gobierno. La carretera y las
reparaciones para su operación permanecen como propiedad del gobierno durante el plazo de la concesión.

A partir de diciembre de 1993, el término máximo de concesión original de una carretera no podrá
exceder de30 años, sin embargo, estas podrán ser prorrogadas, hasta por un plazo equivalente al
señalado originalmente, después del primer tercio de la vigencia de las mismas. También podrán ser
prorrogadas cuando se presenten causas que lo justifiquen. En general el título de concesión incluye la
condición de que, si el tráfico real excede al volumen estimado, el término de la concesión podría ser
reducido o el concesionario podría pagar una porción de las ganancias de la operación de la carretera al
gobierno.

25
 La SCT tiene derecho a dar por terminada una concesión de carretera federal sin ninguna compensación,
antes de la expiración de su término, sobre la ocurrencia de eventos específicos. El gobierno también podría
ocupar o expropiar temporalmente todos los activos relacionados con la concesión en caso de guerra,
disturbios públicos importantes, amenaza contra la paz interna o por razones del orden económico o público.
Aunque en el caso de expropiación legal u ocupación temporal (con excepción de guerra internacional), la
ley requiere que el gobierno compense a la concesionaria.

a. Las inversiones que el Fideicomiso ha efectuado en concesiones al 31 de diciembre de 2021, 2020 y

2019, son las siguientes:

2021 2020 (Reformulado) 2019 (Reformulado)

Proyectos terminados y en
operación $ 16,332,266 $ 15,402,441 $ 15,762,169
Obras en proceso (1) 365,956 1,604,923 696,316

$ 16,698,222 $ 17,007,364 $ 16,458,485

Contraprestación por la Concesión para la construcción y operación por 30 años del Libramiento de
Morelia y Libramiento de Uruapan, y de la autopista de altas especificaciones Pátzcuaro- Uruapan-
Lázaro Cárdenas, pagada a la SCT, a través de la Tesorería de la Federación.

i. Tramo en construcción Ampliación Pátzcuaro – Uruapan; obras construidas libramiento Morelia

y la modernización asociada a la autopista antes señalada.

El efecto de la amortización cargada a los resultados de los años 2021, 2020 y por el periodo
comprendido del 5 de julio al 31 de diciembre de 2019 fue de $323,277, $265,002 y $131,349
respectivamente.

El saldo de la inversión en concesión al 31 de diciembre de 2021, 2020 y 2019 incluye intereses

capitalizados por $69,506, $644,606 y $545,677 respectivamente.

b. La integración de los proyectos de concesión es como sigue:

Expiración de la Fecha
Concesionaria/Concesión concesión de apertura Porcentaje de participación al 31 de diciembre
2021 2020 2019 2021 2020 (Reformulado) 2019 (Reformulado)
Concesionaria de Autopistas de Michoacán, S. A.
de C. V.
(Paquete Michoacán) 2042 2012 100% 100% 100% $ 16,698,222 $ 17,007,364 $ 16,458,485

10. Inversión en entidades promovidas

El Fideicomiso posee inversiones de las acciones ordinarias representativas del capital social de las siguientes entidades:

Porcentaje de participación Inversión en promovidas Método de participación en promovidas (1)

Compañía 2021 2020 2019 2021 2020 2019 2021 2020 2019

Promotora y Administradora de carreteras S.A

de C.V. 44.4% 44.4% 44.4% $ 10,336,083 $ 10,461,108 $ 10,513,715 $ 483,831 $ 441,248 $ 653,016
Desarrollo Global de Concesiones, S. A. de
C.V. 42.7% 42.7% 42.7% 2,716,377 2,775,611 3,086,454 175,349 182,646 228,915
Concesionaria ASM, S. A. de C. V. 29.2% 29.2% 29.2% 141,703 129,372 122,193 25,866 16,786 45,336
Promotora PP, S. A. de C. V. 29.2% 29.2% 29.2% 2,847,236 2,899,476 2,970,030 (46,704) (57,703) (43,523)
Promotora de Carreteras Ecatepec Pirámides
S.A. de C.V. 29.2% 29.2% 29.2% 2,240,140 2,277,226 2,326,736 235,379 193,230 242,574

$ 18,281,539 $ 18,542,793 $ 19,019,128 $ 873,721 $ 776,207 $ 1,126,318

26
(1)
Este rubro contiene la amortización de primas en suscripción por la cantidad de $207,003, $103,083 y
$201,595 registrados durante 2021, 2020, y 2019, respectivamente.

Un resumen de la información financiera al 31 de diciembre de 2021, 2020 y 2019 en la cual el Fideicomiso

tiene influencia significativa se detalla a continuación:

Promotora y Administradora de Carreteras, S. A. de C. V.

2021 2020 2019

Activos circulantes $ 2,035,847 $ 1,850,276 $ 1,765,549

Activos no circulantes $ 5,979,788 $ 6,112,010 $ 6,139,370
Pasivos circulantes $ 213,367 $ 324,428 $ 174,516
Pasivos no circulantes $ 154,568 $ 25,564 $ 239,455
Capital atribuible $ 7,647,700 $ 7,612,294 $ 7,490,948
Ingresos $ 1,904,712 $ 1,598,765 $ 2,358,174
Gastos $ 601,944 $ 487,250 $ 613,259
Utilidad del período $ 1,406,700 $ 1,232,360 $ 1,961,403

La conciliación de la información financiera que se resumió anteriormente del valor en libros de la

participación en PACSA, se reconoció en los estados financieros consolidados:

2021 2020 2019

Activos netos de la asociada $ 7,647,700 $ 7,612,294 $ 7,490,948

Proporción de la participación del
Fideicomiso en PACSA 44.4% 44.4% 44.4%
Valor de la participación del
Fideicomiso en PACSA 3,395,579 3,379,859 3,325,981
Crédito mercantil 6,942,084 7,081,249 7,187,734

Inversión en acciones $ 10,337,663 $ 10,461,108 $ 10,513,715

Las cifras antes descritas, no incluyen ningún efecto de impuesto sobre la renta diferido, ni el impuesto
corriente generado en el ejercicio fiscal que inicia a partir de la entrada del Fideicomiso en el capital de
PACSA.

La inversión del Fideicomiso en PACSA, se realizó mediante la emisión de acciones ordinarias, nominativas,
con derecho a voto y con valor nominal de $10.00 (diez pesos 00/100 M.N.) cada una, sin restricciones.

Desarrollo Global de Concesiones, S. A. de C. V.

2021 2020 2019

Activos circulantes $ 1,936,285 $ 1,947,390 $ 2,494,384
Activos no circulantes $ 2,236,545 $ 2,208,338 $ 2,212,761
Pasivos circulantes $ 96,973 $ 95,671 $ 78,366
Capital atribuible $ 4,075,857 $ 4,060,057 $ 4,628,779
2021 2020 2019
Ingresos $ 630,061 $ 504,337 $ 589,123
Gastos $ 161,885 $ 144,797 $ 157,543
Utilidad del período $ 517,125 $ 414,282 $ 495,932

27
La conciliación de la información financiera que se resumió anteriormente del valor en libros de la
participación en DGC, se reconoció en los estados financieros consolidados:

2021 2020 2019

Activos netos de la asociada $ 4,075,857 $ 4,060,057 $ 4,628,779

Proporción de la participación del
Fideicomiso en DGC 42.7% 42.7% 42.7%
Valor de la participación del
Fideicomiso en DGC 1,740,391 1,733,644 1,976,489
Crédito mercantil 998,092 1,041,967 1,109,965

Inversión en acciones $ 2,738,483 $ 2,775,611 $ 3,086,454

Las cifras antes descritas, no incluyen ningún efecto de impuesto sobre la renta diferido, ni el impuesto
corriente generado en el ejercicio fiscal que inicia a partir de la entrada del Fideicomiso en el capital de DGC.

La inversión del Fideicomiso en DGC, se realizó mediante la emisión de acciones ordinarias, nominativas, con
derecho a voto y con valor nominal de $1.00 (un peso 00/100 M.N.) cada una, sin restricciones.

Promotora de Carreteras Ecatepec Pirámides, S. A. de C. V.

2021 2020 2019

Activos circulantes $ 2,755,090 $ 2,490,995 $ 2,732,421

Activos no circulantes $ 4,319,790 $ 4,350,710 $ 4,336,027
Pasivos circulantes $ 337,547 $ 130,131 $ 324,668
Capital atribuible $ 6,737,333 $ 6,711,574 $ 6,743,780
Ingresos $ 1,016,294 $ 803,087 $ 912,297
Gastos $ 171,985 $ 168,059 $ 166,883
Utilidad del período $ 877,310 $ 671,715 $ 833,781

La conciliación de la información financiera que se resumió anteriormente del valor en libros de la

participación en Ecatepec, se reconoció en los estados financieros consolidados:

2021 2020 2019

Activos netos de la asociada $ 6,737,333 $ 6,711,574 $ 6,743,780

Proporción de la participación del
Fideicomiso en Ecatepec 29.2% 29.2% 29.2%
Valor de la participación del
Fideicomiso en Ecatepec 1,967,301 1,959,780 1,969,184
Crédito mercantil 272,839 317,446 357,552

Inversión en acciones $ 2,240,140 $ 2,277,226 $ 2,326,736

Las cifras antes descritas, no incluyen ningún efecto de impuesto sobre la renta diferido, ni el impuesto
corriente generado en el ejercicio fiscal que inicia a partir de la entrada del Fideicomiso en el capital de
Ecatepec.

La inversión del Fideicomiso en Ecatepec, se realizó mediante la emisión de acciones ordinarias,

nominativas, con derecho a voto y con valor nominal de $1.00 (un peso 00/100 M.N.) cada una, sin
restricciones.

28
11. Proveedores e impuestos por pagar

2021 2020 2019

Proveedores $ 226,844 $ 263,308 $ 307,361

Impuesto al Valor Agregado por pagar 28,265 19,030 -
Impuesto Sobre la Renta retenido - 162 211

$ 255,109 $ 282,500 $ 307,572

12. Reserva de mantenimiento mayor

Del 1 de enero al 31 de diciembre de 2021

Saldo inicial al 1 de Saldo final al 31 de
Concesión enero de 2021 Adiciones Provisión utilizada diciembre de 2021

Libramiento de Morelia $ 137,470 $ 150,000 $ 113,149 $ 174,321

Del 1 de enero al 31 de diciembre de 2020

Saldo inicial al 1 de Saldo final al 31 de
Concesión enero de 2020 Adiciones Provisión utilizada diciembre de 2020

Libramiento de
Morelia $ 250,000 $ 196,780 $ 309,310 $ 137,470

Del 1 de enero al 31 de diciembre de 2019

Saldo inicial al 1 de Saldo final al 31 de
Concesión enero de 2019 Adiciones Provisión utilizada diciembre de 2019

Libramiento de
Morelia $ - $ 250,000 $ - $ 250,000

13. Otros pasivos

2021 2020 2019

Retención de fondos de garantía (1) $ 69,036 $ 71,090 $ 68,563

Provisión de Impuesto Sobre la Renta
retenido (2) 55,489 3,069 -
Acreedores diversos 50,870 85,437 -

$ 175,395 $ 159,596 $ 68,563

(1)
Fondo de garantía retenido del 5% sobre pagos realizados por gestión de obra el cual será
pagado en lafecha de expedición de la Autorización de operación de cada fase de la obra en
construcción, de conformidad con lo dispuesto en la Concesión

(2)
Al 31 de diciembre de 2021 y 2020, el Fideicomiso creo una provisión del Impuesto Sobre la
Renta retenido correspondiente a la parte proporcional del público inversionista debido a que
se tiene considerado llevar a cabo la distribución a los tenedores de su parte proporcional.

29
14. Créditos bancarios

a. Al 31 de diciembre de 2021, 2020 y 2019, los créditos bancarios por pagar se integran como sigue:

2021 2020 (Reformulado) 2019

Concesionaria de Autopistas de
Michoacán S.A. de C.V.,
como acreditado y Banco
Nacional de Obras y
Servicios Públicos, S.N.C.
(BANOBRAS) celebraron el
contrato de apertura de
crédito simple por un monto
de $4,900,000, divididos en 2
disposiciones: Tramo I por
$3,800,000 y Tramo II por
$1,100,000, celebrado el 9 de
noviembre de 2012, con
BANOBRAS. Con fecha 10
de julio de 2014
BANOBRAS y Banco del
Bajío (BanBajío) celebraron
un contrato de cesión de
derechos y obligaciones en
virtud del cual BanBajío
adquirió 20% del crédito
original. Con fecha 18 de
septiembre de 2014 se firmó
un convenio modificatorio
entre Concesionaria de
Autopistas de Michoacán,
BANOBRAS y BanBajío. El
destino del crédito es cubrir
parcialmente la
modernización y ampliación
de la autopista concesionada,
así como las construcciones
de los Libramientos de
Morelia y Uruapan.

En el mes de enero 2020, se

realizó un proceso de
refinanciamiento de la deuda
en la cual se firmaron
convenios modificatorios
para liquidar del crédito
simple la totalidad del saldo
insoluto que se tiene con
BanBajío por un total de
$980,000 y el total del saldo
insoluto del crédito
subordinado con Fondo
Nacionalde Infraestructura
por $1,628,571. $ 6,580,000 $ 6,932,800 $ 4,900,000

30
 2021 2020 (Reformulado) 2019

Se realizó una reestructura del

crédito Preferente con
BANOBRAS con la adición
de un tramo por la cantidad
de $3,080,000 para liquidar
los conceptos del párrafo
anterior más intereses y
comisiones devengadas a la
fecha de pago, dando un total
de crédito con BANOBRAS
de $7,000,000 con
vencimiento el 26 de
diciembre de 2029. - - -

La reestructura del crédito tiene

como finalidad disminuir el
gasto financiero, al pasar de
una tasa de intereses TIIE 91
a TIIE 28 con pagos
mensuales, primeramente, y
en segundo lugar una
disminución enel SPREAD
de los créditos anteriores
pasando de un 3.18% del
Crédito Preferente y un
4.98% del Subordinado, a un
1.35% por la totalidad del
crédito. Adicionalmente, se
contrató una operación de
cobertura SWAP con una tasa
fija de 6.84% con
BANOBRAS cubriendo un
nocional de millones de
pesos. - - -
Con fecha 28 de agosto de
2015, Concesionaria de
Autopistas de Michoacán
S.A. de C.V., como
acreditado y Fondo Nacional
de Infraestructura
(FONADIN), celebraron el
contrato de apertura de
crédito simple por un monto
de $2,100,000, pagadero en
amortizaciones trimestrales e
intereses a una tasa TIIE más
un spread variable
previamente acordado desde
0.50% hasta un 3%,
pagaderos trimestralmente.
Este crédito fue liquidado con
los fondos del
refinanciamiento del crédito
anterior. 1,628,571
Deuda financiera 6,580,000 6,932,800 6,528,571

31
 2021 2020 (Reformulado) 2019

Menos:
Gastos de apertura de deuda –
valuación costo amortizado
(1) (239,424) (252,429) (67,878)
Porción circulante de la deuda (462,000) (352,800) -

$ 5,878,576 $ 6,327,571 $ 6,460,693

(1) Como se mencionó anteriormente, a principios del año 2020, Concesionaria de Autopistas de
Michoacán, S.A. de C.V., celebró un convenio modificatorio al Contrato de Crédito Simple, en
el cual se disminuyó el plazo y el margen financiero del crédito; estas disminuciones en las
condiciones contractuales se tradujeron en una reducción en el costo del crédito, al pagar menos
intereses durante la vida del mismo. Conforme a la NIC se debe de reconocer el monto de esta
variación significativa de las condiciones de crédito, por lo cual, se determinó el monto a valor
presente del cambio favorable derivado de la disminución de costos por un monto de $180,252.

b. Al 31 de diciembre de 2021, los vencimientos del pasivo a largo plazo son:

2022 $ 462,000
2023 562,800
2024 697,200
2025 y posteriores 4,156,576
$ 5,878,576

15. Adquisición de activos a través de adquisición de acciones

a. Subsidiaria relevante adquirida

Proporción de acciones
Nombre del Fideicomiso Actividad principal Fecha de adquisición adquiridas
(%)
Concesionaria Autopistas de Concesionaria de
Michoacán, S. A. de C. V. Autopistas Julio 2019 100%

La contraprestación transferida para la adquisición de las acciones de las entidades ascendió a

$4,675,000 en efectivo, y CBFEs por un monto equivalente a $4,986,600.

b. Activos adquiridos y pasivos asumidos a la fecha de adquisición

Total
Activos
Efectivo $ 6,719
Cuentas por cobrar a clientes y otras 299,049
Efectivo restringido 468,481
Inversión en concesión y otros activos 10,366,748

Pasivos
Cuentas por pagar 160,144
Deuda y otros pasivos a largo plazo 6,748,027

$ 4,232,826

32
 La contraprestación entregada por los activos adquiridos y pasivos asumidos ascendió a $4,651,625 en
efectivo, más $4,986,600 en CBFEs. El diferencial corresponde a un valor adicional asignado a la
inversión en concesión.

c. Efecto de las adquisiciones en los resultados del Fideicomiso

La utilidad neta consolidada de 2019, incluye un monto de $427,600 millones atribuible al negocio
adicional generado por el Paquete Michoacán. Los ingresos del periodo comprendido del 4 de julio
al 31 de diciembre de 2019 incluyen $792,032 millones relacionados con el Paquete Michoacán.

Si se hubiese efectuado dicha adquisición de activos al 1 de enero de 2019, los ingresos del
Fideicomiso provenientes de operaciones continuas hubieran ascendido a $1,628,174 millones,
mientras que el resultadodel año de operaciones continuas hubiera ascendido a $730,634 millones.
La Administración del Fideicomiso considera que estas cifras “proforma” representan una medida
aproximada del desempeño del Fideicomiso sobre una base anualizada y que proporcionan un punto
de referencia de comparación para periodos futuros.

En la determinación de los ingresos y utilidad proforma del Fideicomiso, en caso de que se hubiera
adquirido el Paquete Michoacán al inicio del periodo actual sobre el que se informa, la
Administración hubiera calculado la amortización de la inversión en concesiones conforme al flujo
vehicular ocurrido en el período.

16. Instrumentos financieros derivados

Al 31 de diciembre de 2021, 2020 y 2019, el Fideicomiso tiene cubierto $4,900, $4,900 y $6,285
respectivamente, en monto nocional de instrumentos financieros derivados para propósitos de cobertura,
respectivamente. Se contratan instrumentos financieros derivados para cubrir la exposición al riesgo de tasas de
interés relacionado con el financiamiento de los proyectos. Por política no se celebran contratos de
instrumentos derivados para propósitos de especulación.

La integración de los instrumentos financieros derivados al 31 de diciembre de 2021, 2020 y 2019, se

conforman únicamente de instrumentos que cubren riesgo de fluctuaciones en tasas de interés.

a. Instrumentos financieros derivados, cap de tasa de interés

Para mitigar el riesgo de fluctuaciones en la tasa de interés, el Fideicomiso utiliza instrumentos

financieros derivados de intercambio swaps para fijar tasas variables.
Las siguientes tablas muestran los instrumentos financieros que cubren fluctuaciones a través de caps de
tasas de interés que la empresa a través de su subsidiaria tiene contratados a la fecha, de los cuales se
detallan los datos más relevantes a continuación:

Al 31 de diciembre de 2021:

Valor
Nocional Fecha de Tasa que razonable
Cobertura (miles de pesos) Contratación Vencimiento Recibe Paga 2021

Derivados designados y efectivos como instrumentos de cobertura de flujo de efectivo

IR-Cap 1,336,962 31/10/2013 27/11/2023 TIIE 28D (%) 8.30% $ 7,266
IR-Cap 270,000 11/04/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.30% 1,996
IR-Cap 511,578 04/08/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 2,978
IR-Cap 371,000 15/09/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 4,308
IR-Cap 536,713 24/06/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 3,715
IR-Cap 389,483 09/12/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 2,781

33
 Valor
Nocional Fecha de Tasa que razonable
Cobertura (miles de pesos) Contratación Vencimiento Recibe Paga 2021

Derivados designados y efectivos como instrumentos de cobertura de flujo de efectivo

IR-Cap 292,500 28/01/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 2,089

IR-Cap 91,764 18/02/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 655
IR-Cap 451,972 22/04/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 3,627
IR-Cap 308,328 26/05/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 2,202
IR-Cap 235,962 01/07/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 1,894
IR-Cap 103,737 22/07/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 832
IR-Cap 4,626,580 17/01/2020 28/12/2026 Swap 6.84% 85,822

$ 120,165

Por los IR-Cap arriba mencionado, se pagaron primas por dichos derivados. El saldo por devengar de
esas primas al 31 de diciembre del 2021 asciende a $105,645 registrado en otros resultados integrales.

Al 31 de diciembre de 2020:

Valor
Nocional Fecha de Tasa que razonable
2020
Cobertura (miles de pesos) Contratación Vencimiento Recibe Paga (Reformulado)

Derivados designados y efectivos como instrumentos de cobertura de flujo de efectivo

IR-Cap 1,336,962 31/10/2013 27/11/2023 TIIE 28D (%) 8.30% $ 47
IR-Cap 270,000 11/04/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.30% 21
IR-Cap 511,578 04/08/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 38
IR-Cap 371,000 15/09/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 452
IR-Cap 536,713 24/06/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 654
IR-Cap 389,483 09/12/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 261
IR-Cap 292,500 28/01/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 196
IR-Cap 91,764 18/02/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 61
IR-Cap 451,972 22/04/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 550
IR-Cap 308,328 26/05/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 206
IR-Cap 235,962 01/07/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 287
IR-Cap 103,737 22/07/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 127
IR-Cap 4,626,580 17/01/2020 28/12/2026 Swap 6.84% (423,230)

$ (420,330)

Al 31 de diciembre de 2019:

Valor
Nocional Fecha de Tasa que razonable
Cobertura (miles de pesos) Contratación Vencimiento Recibe Paga 2019

Derivados designados y efectivos como instrumentos de cobertura de flujo de efectivo

IR-Cap 1,336,962 31/10/2013 27/11/2023 TIIE 28D (%) 8.30% $ 3,845
IR-Cap 270,000 11/04/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.30% 977
IR-Cap 511,578 04/08/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 1812
IR-Cap 371,000 15/09/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 2290
IR-Cap 536,713 24/06/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 3313
IR-Cap 389,483 09/12/2014 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 2107
IR-Cap 292,500 28/01/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 1582

34
 Valor
Nocional Fecha de Tasa que razonable
Cobertura (miles de pesos) Contratación Vencimiento Recibe Paga 2019

Derivados designados y efectivos como instrumentos de cobertura de flujo de efectivo

IR-Cap 91,764 18/02/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 496
IR-Cap 451,972 22/04/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 2790
IR-Cap 308,328 26/05/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 1668
IR-Cap 235,962 01/07/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 1457
IR-Cap 103,737 22/07/2015 26/02/2024 TIIE 28D (%) 8.33% 640
IR-Cap 141,966 26/08/2015 25/11/2020 TIIE 28D (%) 8.33% 4
IR-Cap 128,041 15/09/2015 25/11/2020 TIIE 28D (%) 8.33% 4
IR-Cap 341,369 04/11/2015 25/11/2020 TIIE 28D (%) 8.33% 11
IR-Cap 180,922 21/01/2016 25/11/2020 TIIE 28D (%) 8.33% 6
IR-Cap 338,829 12/02/2016 25/11/2020 TIIE 28D (%) 8.33% 11
IR-Cap 80,425 15/01/2016 25/11/2020 TIIE 28D (%) 8.33% 3
IR-Cap 173,154 11/05/2016 25/11/2020 TIIE 28D (%) 8.33% 6

$ 23,022

Análisis de sensibilidad

Debido a que los instrumentos financieros derivados tipo swaps y opciones de tasa de interés son designados de
cobertura y a que se encuentran dentro de los límites de efectividad establecidos, se considera que cualquier
cambio en las tasas de interés se ve compensado entre los derivados y la deuda, por lo que se considera que el
análisis de sensibilidad no es aplicable.

17. Patrimonio de los Fideicomitentes

El patrimonio de los Fideicomitentes estará integrado, primordialmente, por la emisión original de los
CBFEs, y los recursos obtenidos por estos, se destinaron a realizar una inversión en acciones representativas
del capital social de diversas compañías titulares de concesiones con el objeto de construir, explotar,
conservar y mantener diversas autopistas carreteras, o de cualquier otra Sociedad Elegible, en el entendido,
que al menos el 70% del valor promedio anual del Patrimonio del Fideicomiso deberá estar invertido
directamente en dichas acciones.

a) El 13 de octubre de 2016, se llevó a cabo la oferta pública de 394,502,411 CBFE Serie “L”,
considerando la opción de sobreasignación, con un valor nominal de $30 pesos cada uno por un
importe total de $11,635,831 como recursos netos de $199,241 de gastos de emisión.

b) El 11 de mayo de 2017, a través de DGC, quien tiene los derechos de explotación y operación de la
Concesión de la autopista Peñón, realizó una emisión de 140,150,675 Certificados Bursátiles
Fiduciarios de Inversión en Energía e Infraestructura (CBFEs), captando un total de $4,162,475.

Derivado de dicha emisión de CBFEs el Fideicomiso 2886, llevó a cabo la suscripción y pago de
acciones representativas del 42.7% del capital social de Desarrollo Global de Concesiones, S. A. de C.
V. (DGC), por un monto de $4,090,634. DGC es una entidad que fue constituida con motivo de la
escisión de Concesionaria PAC, S. A. de C. V. (CPAC), y al momento de su constitución se convirtió
en una Sociedad Elegible subsidiaria directa de Pinfra cuyo activo principal son los derechos cedidos
de la concesión de la Autopista Peñón-Texcoco.

35
c) El 16 de noviembre de 2017, se llevó a cabo la emisión de 271,275,483 Certificados Bursátiles
Fiduciarios de Inversión en Energía e Infraestructura (CBFEs), captando un total de $8,040,605.
Derivado de dicha emisión, El Fideicomiso 2886, pagó y suscribió (i) acciones representativas de un
porcentaje igual al 29.20% del capital social de Promotora de Carreteras Ecatepec Pirámides, S. A. de
C. V.; (ii) acciones representativas de un porcentaje igual al 29.20% del capital social de Promotora
PP, S. A. de C. V.; y (iii) acciones representativas de un porcentaje igual al 29.20% del capital social
de Concesionaria ASM, S. A. de C. V., mediante la aportación de la cantidad de $7,884,000 al capital
social de dichas entidades.

d) El 17 de diciembre de 2019 se llevó a cabo la oferta pública de 425,531,915 CBFE Serie “L”, con un
valor nominal de $23.50 pesos cada uno por un importe total de $10,000,000 como recursos netos de
$299,890 de gastos de emisión para la adquisición del Paquete Michoacán. Esta adquisición se
perfeccionó el día 4 de julio de 2019.

Distribuciones

De acuerdo a la cláusula novena del contrato de constitución del Fideicomiso que se menciona en la Nota 1,
el Fideicomiso realizará distribuciones a los tenedores de los CBFEs cuando menos una vez al año y a más
tardar el 15 de marzo del año calendario siguiente. El monto distribuible será determinado en función a la
Tasa Interna de Retorno (TIR) considerando los siguientes supuestos:

i) El pago de las distribuciones será realizado en su totalidad a los Tenedores de los CBFE Serie “L”
hasta que se alcance cierto umbral de la tasa interna de retorno (TIR).

ii) Cuando el pago de la distribución alcance el 100% del umbral de la TIR, y mientras dicho umbral no
sea superado en más 150 puntos base, el 75% del monto a distribuir será entregado a los CBFE Serie
“L” y el 25% restante será entregado como remuneración al administrador Infraestructura Viable, S.
A. de C. V., el cual es tenedor de los CBFE Serie “C”.

iii) Cuando el pago de la distribución implique que el umbral de la TIR se ha rebasado por un rango de
entre 150 y 300 puntos base, el 50% del monto a distribuir será repartido a los CBFE Serie “L” y el
50% restante será entregado como remuneración al administrador Infraestructura Viable, S. A. de C.
V., el cual es tenedor de los CBFE Serie “C”.

Cuando el pago de la distribución logre superar el umbral de la TIR más 300 puntos base, el 75% del
monto adistribuir será entregado como remuneración al administrador Infraestructura Viable, S. A. de
C. V., el cual es tenedor de los CBFE Serie “C”, y el remanente a los CBFE Serie “L”.

Los tenedores de la Serie “C” tendrán la facultad de, entre otras, discutir y, en su caso, aprobar lo siguiente
bajo los términos establecidos en el contrato de Fideicomiso:

- Cualquier inversión, adquisición o desinversión que pretenda realizarse, directamente por el

Fideicomiso.

- La contratación de cualquier crédito o préstamo, así como el otorgamiento de garantías o gravámenes

sobre los activos del Fideicomiso, siempre que dicho endeudamiento, garantía o gravamen cumpla con
las reglas aprobadas por la Asamblea de Tenedores para tales efectos.

- Aprobar el sentido en que el Fideicomiso deberá ejercer sus Derechos de Voto en la asamblea de
accionistas de la Sociedad Elegible correspondiente.

36
 - La designación o revocación, según corresponda, de la totalidad de los miembros del Comité Técnico
(con excepción de la designación de los Miembros Iniciales) así como los respectivos suplentes, y
presentar la designación o revocación de los Miembros Independientes a la Asamblea de Tenedores
para su ratificación, en el entendido, que los Tenedores de los CBFEs Serie “C” deberán designar a las
Personas Independientes como Miembros Independientes que sean necesarias para que por lo menos
lamayoría de los miembros del Comité Técnico sean Miembros Independientes.

Los Tenedores que tengan un conflicto de interés, no tendrán derecho de voto en las Asambleas de
Tenedoresrespectivas respecto de los asuntos que tengan conflicto de interés. Asimismo, se instalará
un Comité de Conflictos, integrado por al menos tres miembros independientes, y que aprobará
operaciones que pretenda realizar el Fideicomiso con partes relacionadas del administrador, o bien
para aprobar cualquier incremento ala comisión por administración.

a. El Comité Técnico del Fideicomiso ha aprobado y pagado distribuciones de las cuentas de ingresos
fiscales correspondientes a los titulares de los CBFEs de la siguiente manera:

Reducción de
Fecha de distribución Distribuciones patrimonio

12 de marzo de 2021 $ - $ 340,574

11 de junio de 2021 - 426,629
09 de septiembre de 2021 - 341,412
29 de noviembre de 2021 326,791 80,000

Total al 31 de diciembre de 2021 $ 326,791 $ 1,188,615

13 de marzo de 2020 $ 525,889 $ 16,855

17 de septiembre de 2020 - 422,766
26 de noviembre de 2020 - 280,758
30 de diciembre de 2020 - 444,000

Total al 31 de diciembre de 2020 $ 525,889 $ 1,164,379

13 de marzo de 2019 447,383 3,364

20 de junio de 2019 318,730 -
28 de agosto de 2019 373,664 -
5 de diciembre de 2019 341,188 -

Total al 31 de diciembre de 2019 $ 1,480,965 $ 3,364

18. Impuestos a la utilidad

A fin de cubrir los requisitos del régimen fiscal en materia de FIBRA E, en términos de lo previsto en el
OficioSAT, conforme a los artículos 187 y 188 de la LISR, el Fideicomiso debe distribuir anualmente por lo
menos, el 95% del Resultado Fiscal a los tenedores de los CBFE del Fideicomiso.

El Fideicomiso conforme a lo establecido en la Resolución Miscelánea Fiscal para 2021 “regla [Link].
fracción IV, inciso b)”, aplicó la amortización de la deducción por compra de acciones al valor del activo fijo
(Inversión Carretera Michoacán), con este efecto, el valor determinado de las distribuciones fiscales por el
ejercicio fiscal de 2021, fue por la cantidad de $454,631 (Cuatrocientos cincuenta y cuatro mil seiscientos
treinta y un miles de pesos M.N.):

37
 Resultado Resultado
Fiscal % Fiscal
Compañía Promovida Participación Acumulable

PACSA $ 1,177,120 44.40% $ 522,641

DGC 379,228 42.71% 161,968
ECATEPEC 690,152 29.20% 201,524
Promotora PP 439,357 29.20% 128,292
Concesionaria ASM 251,723 29.20% 73,503
CAMSA 970,630 100.00% 970,630
2,058,558

Efectos fiscales propios de FVIA (1,603,927)

Resultado fiscal 2021 $ 454,631

Durante 2021, 2020 y 2019 el Fideicomiso distribuyó el 100% de su resultado final.

19. Instrumentos financieros

a. Políticas contables significativas

Los detalles de las políticas contables significativas y métodos adoptados (incluyendo los criterios de
reconocimiento, bases de valuación y las bases de reconocimiento de ingresos y egresos) para cada
clase de activo financiero, pasivo financiero e instrumentos de capital se revelan en la Nota 4.

b. Administración del riesgo de capital

El Fiduciario administra el patrimonio del Fideicomiso para asegurar que estará en capacidad de
continuar como negocio en marcha mientras que se maximiza el rendimiento a los tenedores de los
Certificados Bursátiles a través de la optimización de los saldos del patrimonio.

El Fideicomiso no está sujeto a ningún requerimiento externo de capital.

c. Categorías de instrumentos financieros

La siguiente tabla combina información sobre:

• Clases de instrumentos financieros basados en su naturaleza y características

• Los valores en libros de los instrumentos financieros;

• Valores razonables de los instrumentos financieros (excepto los instrumentos financieroscuando

el valor en libros se aproxima a su valor razonable); y

• Niveles de jerarquía de valor razonable de los activos financieros y pasivos financieros para los
cuales se reveló el valor razonable.

Los niveles de jerarquía de valor razonable 1 a 3 se basan en el grado en que el valor razonable es
observable:

• Las mediciones del valor razonable de nivel 1 son aquellas derivadas de precios cotizados (no
ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos;

38
 • Las mediciones del valor razonable de Nivel 2 son aquellas derivadas de insumos distintos a los
precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que son observables para el activo o pasivo, ya sea
directamente (es decir, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios); y

• Las mediciones del valor razonable de nivel 3 son aquellas derivadas de técnicas de valoración
que incluyen entradas para el activo o pasivo que no se basan en datos observables del mercado
(entradas no observables).

Las principales categorías de los instrumentos financieros son:

2021 2020 2019

Activos financieros:

Efectivo, equivalentes deefectivo

y fondos en fideicomiso $ 4,807,848 $ 4,652,441 $ 4,748,476
A costo amortizado:
Cuentas por cobrar a partes
Relacionadas 5,093 13,364 -
Cuentas por cobrar 61,283 13,933 11,370
FVTPL:
Instrumentos financieros
derivados 120,165 - 23,022
Pasivos financieros:
A costo amortizado:
Proveedores $ 255,109 $ 282,500 $ 307,572
Otros pasivos 50,870 85,437 -
Créditos bancarios 6,340,576 6,680,371 6,460,693
Cuentas por pagar a partes
relacionadas 232,481 196,139 195,181
FVTPL:
Instrumentos financieros
derivados - 420,330 -

d. Objetivos de la administración del riesgo financiero

Las actividades del Fideicomiso están expuestas a diversos riesgos económicos que incluyen (i)
riesgos financieros de mercado (tasa de interés y divisas), (ii) riesgo de crédito (o crediticio), y (iii)
riesgo de liquidez.

La administración del Fideicomiso busca minimizar los efectos negativos potenciales de los riesgos
antes mencionados en su desempeño financiero a través de diferentes estrategias. En primera instancia,
se busca obtener coberturas naturales de los riesgos. Cuando esto no es posible o no es
económicamente viable, se evalúa la contratación de instrumentos derivados, salvo que el riesgo se
considere poco significativo para la situación financiera, desempeño y flujos de efectivo del
Fideicomiso.

La política de control interno de la administración del Fideicomiso establece que la contratación de

crédito y de los riesgos involucrados en los proyectos requiere el análisis colegiado por los
representantes de las áreas de finanzas, jurídico, administración y operación, en forma previa a su
autorización. Dentro de dicho análisis se evalúa también el uso de derivados para cubrir riesgos del
financiamiento. Por política de control interno, la contratación de derivados es responsabilidad de las
áreas de finanzas y administración del Fideicomiso una vez concluido el análisis mencionado.

39
e. Administración del riesgo de crédito

El riesgo de crédito se refiere al riesgo de que una contraparte incumpla con sus obligaciones
contractuales resultando en una pérdida financiera para el Fideicomiso. El Fideicomiso no está
expuesto al riesgo del crédito porque de acuerdo a las reglas establecidas para el Fideicomiso, se
pueden realizar inversiones en instrumentos emitidos y avalados por el Gobierno Federal o por
instituciones de crédito nacionales, así como certificados bursátiles que cumplan con cualesquiera de
las siguientes calificaciones mínimas bajo escala mexica AA+ de Standard & Poor´s, S. A. de C. V.,
AA+ (mex) de Fitch México, S. A. de C. V., o Aa1mx de Moody’s de México, S. A. de C. V., o
acciones de sociedades de inversión que cuenten con una calificación de riesgo mínima AA otorgada
por Fitch México, S. A. de C. V., o alguna calificación de riesgo equivalente de parte de otra agencia
calificadora autorizada por la CNBV.

f. Objetivos de la administración del riesgo financiero

Las actividades de la Entidad están expuestas a diversos riesgos económicos que incluyen (i) riesgos
financieros de mercado (tasa de interés, divisas y precios), (ii) riesgo de crédito (o crediticio), y (iii)
riesgo de liquidez.

La Entidad busca minimizar los efectos negativos potenciales de los riesgos antes mencionados en su
desempeño financiero a través de diferentes estrategias. En primera instancia, se busca obtener
coberturas naturales de los riesgos. Cuando esto no es posible o no es económicamente viable, se
evalúa la contratación de instrumentos derivados, salvo que el riesgo se considere poco significativo
para la situación financiera, desempeño y flujos de efectivo de la Entidad.

La política de control interno de la Entidad establece que la contratación de crédito y los riesgos
involucrados en los proyectos requiere el análisis colegiado por los representantes de las áreas de
finanzas, jurídico, administración y operación, en forma previa a su autorización. Dentro de dicho
análisis se evalúa también el uso de derivados para cubrir riesgos del financiamiento. Por política de
control interno, la contratación de derivados es responsabilidad de las áreas de finanzas y
administración de la Entidad una vez concluido el análisis mencionado.

g. Riesgo de mercado

El riesgo de mercado es la posibilidad de que los cambios adversos en las tasas den lugar a pérdidas.

Los instrumentos financieros de la Entidad no la exponen a riesgos financieros significativos

de precio.

Administración de riesgo de tasas de interés

La Entidad está expuesta a los riesgos de mercado relacionados con las fluctuaciones en las tasas de
interés debido a que parte de las cuentas por pagar a partes relacionadas devengan intereses a tasas
variables vinculadas a la Tasa de Interés Interbancario de Equilibrio (TIIE) y el aumento de dicha tasa
daría como resultado el aplazamiento de las fechas de pago esperadas.

Este riesgo es manejado por el Fideicomiso manteniendo una combinación apropiada entre los
préstamos a tasa fija y a tasa variable, y por el uso de contratos swap de tasa de interés y contratos
forward de tasa de interés. Las actividades de cobertura se evalúan regularmente para que se alineen
con las tasas de interés y el apetito de riesgo definido; asegurando que se apliquen las estrategias de
cobertura más rentables.

40
h. Administración del riesgo cambiario

Respecto al riesgo cambiario, la Entidad considera que su exposición es poco significativa debido a
las pocas operaciones y saldos que se denominan en moneda extranjera. La Entidad contrata sus
financiamientos en la misma moneda de la fuente de sus pagos. En caso de que la exposición a este
riesgo se volviera significativa en algún período particular, será administrada dentro de los parámetros
de las políticas aprobadas.

i. Administración del riesgo de liquidez

La responsabilidad última de la gestión del riesgo de liquidez recae en el consejo de Administración,

que ha establecido un marco adecuado de gestión del riesgo de liquidez para la gestión de los
requisitos de financiación y gestión de liquidez a corto, medio y largo plazo del Fideicomiso. La
Administración del Fideicomiso gestiona el riesgo de liquidez mediante el mantenimiento de reservas
adecuadas, servicios bancarios y servicios de préstamos de reserva, mediante el seguimiento continuo
de los flujos de efectivo previstos y reales, y al conciliar los perfiles de vencimiento de los activos y
pasivos financieros. Los detalles de las instalaciones no utilizadas adicionales que la Entidad tiene a su
disposición para reducir aún más el riesgo de liquidez se detallan a continuación.

Las siguientes tablas detallan el vencimiento contractual restante del Fideicomiso para sus pasivos
financieros no derivados con períodos de reembolso acordados. Las tablas se han elaborado sobre la
base de los flujos de efectivo no descontados de los pasivos financieros en función de la fecha más
temprana en la que la Entidad puede estar obligada a pagar. La tabla incluye tanto los intereses como
los principales flujos de efectivo. En la medida en que los flujos de interés sean de tasa variable, el
monto no descontado se deriva de las curvas de tasa de interés en la fecha de reporte.

Los montos incluidos en la siguiente tabla para las obligaciones por pagar son el monto máximo que
elFideicomiso podría verse obligado a liquidar en virtud del acuerdo por el monto garantizado total si
la contraparte reclama ese monto a la garantía. Sobre la base de las expectativas al final del período
sobreel que se informa, el Fideicomiso considera que es más probable que no que no se pague ningún
importe en virtud del acuerdo. Sin embargo, esta estimación está sujeta a cambios dependiendo de la
probabilidad de que la contraparte reclame en virtud de la garantía, que es una función de la
probabilidad de que los créditos financieros mantenidos por la contraparte garantizados sufran
pérdidascrediticias.

El vencimiento contractual se basa en la fecha más temprana en que la Entidad deba pagar.

Al 31 de diciembre de 2021 A 1 año 2 a 5 años 6 a 10 años Total

Créditos bancarios $ 462,000 $ 3,099,600 $ 2,778,976 $ 6,340,576

Interés créditos bancarios 505,435 1,523,517 316,183 2,345,135
Cuentas por pagar a
proveedores 255,109 - - 255,109

Total $ 1,222,544 $ 4,623,117 $ 3,095,159 $ 8,940,820

Al 31 de diciembre de 2020 A 1 año 2 a 5 años 6 a 10 años Total

Créditos bancarios $ 352,800 $ 5,486,114 $ 841,457 $ 6,680,371

Interés créditos bancarios 532,522 1,605,163 333,127 2,470,812
Cuentas por pagar a
proveedores 282,500 - - 282,500

Total $ 1,167,822 $ 7,091,277 $ 1,174,584 $ 9,433,683

41
 Al 31 de diciembre de 2019 A 1 año 2 a 5 años 6 a 10 años Total

Créditos bancarios $ - $ 5,998,722 $ 461,971 $ 6,460,693

Interés créditos bancarios 515,010 1,552,379 322,173 2,389,562
Cuentas por pagar a
proveedores 307,572 - - 307,572

Total $ 822,582 $ 7,551,101 $ 784,144 $ 9,157,827

j. Valor razonable de los instrumentos financieros

Valor razonable de los instrumentos financieros registrados al costo amortizado

Las inversiones en valores mantenidas con fines de negociación se valúan a su valor

razonable que se determina con precios de mercados reconocidos y cuando los instrumentos no
cotizan en un mercado, se determina con modelos técnicos de valuación reconocidos en el
ámbito financiero y se clasifican como Nivel 2.

Adicionalmente, la Entidad mantiene inversiones en reportos en mercado de dinero que se

clasificancomo mantenidas al vencimiento. A pesar de que se valúan a su costo amortizado,
dada la naturalezade corto plazo y a que pagan rendimientos que generalmente representan
tasas de mercado al momento de adquisición del instrumento, la administración considera que
sus valores en libros se aproximan a su valor razonable.

Otros instrumentos financieros reconocidos en los estados financieros que no se reconocen a

su valor razonable incluyen las cuentas por cobrar, cuentas por pagar a proveedores y
derechos de cobro cedidos. Excepto por lo que se detalla en la siguiente tabla, la
administración de la Entidad, consideraque los valores en libros de dichos activos y pasivos
financieros, se aproxima a su valor razonable dada su naturaleza y corto vencimiento:

2021 Valor en libros Valor razonable

Pasivos financieros:
Créditos bancarios $ 6,340,576 $ 4,890,914

2020 Valor en libros Valor razonable

Pasivos financieros:
Créditos bancarios $ 6,680,371 $ 9,251,586

2019 Valor en libros Valor razonable

Pasivos financieros:
Créditos bancarios $ 6,460,693 $ 9,237,641

Técnicas de valuación y supuestos aplicados para propósitos de determinar el valor razonable

El valor razonable de los activos y pasivos financieros se determina de la siguiente forma:

• El valor razonable de los activos y pasivos financieros con términos y condiciones

estándar ynegociados en los mercados líquidos activos se determinan con referencia a
los precios cotizados en el mercado.

• El valor razonable de los otros activos y pasivos se determina de conformidad con

modelos de determinación de precios de aceptación general, que se basan en el
análisis del flujo de efectivodescontado.

42
 • En particular, el valor razonable de los derechos de cobro cedidos se determinó a
través de unenfoque de mercado, utilizando los precios cotizados de los Certificados
Bursátiles de la Entidad ajustándolos, en su caso, por factores de volumen y nivel de
actividad cuando se considera que el mercado no es activo. Esta valuación se
considera de nivel 3, debido a la relevancia de los factores de ajuste, los cuales no
son observables.

Administración del riesgo de capital

La Entidad administra su capital para asegurar que continuará como negocio en marcha,
mientrasmaximiza el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de su estructura
de capital.

La administración de la Entidad revisa la estructura de capital cuando presenta sus proyecciones

financieras como parte del plan de negocio al Consejo de Administración y accionistas de la Entidad.
Como parte de esta revisión el Consejo de Administración considera el costo de capital y sus riesgos
asociados. La Entidad analiza la estructura de capital por cada proyecto de manera independiente, de
manera que se minimice el riesgo para la Entidad y se optimice el rendimiento de sus accionistas.

20. Transacciones y saldos con partes relacionadas

a. Las transacciones con partes relacionadas efectuadas en el curso normal de sus operaciones,
fueroncomo sigue:

2021 2020 2019

Grupo A:
Ingreso por peaje electrónico $ 1,010,340 $ 786,516 $ 375,730
Grupo B:
Servicio operación carretera 299,906 503,356 460,000
Gastos por servicios
administrativos 31,178 27,677 13,346
Mantenimiento 116,812 27,226 -

Grupo A, se integra principalmente por: Cobro Electrónico de Peaje, S.A. de C.V.

Grupo B, se integra principalmente por: Operadora de Autopistas de Michoacán, S.A.P.I. de

C.V., Cobro Electrónico de Peaje, S.A. de C.V., Operadora Autopistas Nacionales Equivent,
S. A. de C.V.,e Infraestructura Viable, S.A. de C.V.

b. Los saldos por cobrar y pagar a partes relacionadas al 31 de diciembre son:

2021 2020 2019

Por cobrar:
Operadora Autopistas
Nacionales Equivent, S.A. de
C.V. $ - $ 7,224 $ -
Cobro Electrónico de Peaje,
S.A. de C.V. 5,093 6,140 -

$ 5,093 $ 13,364 $ -

43
 2021 2020 2019

Por pagar:
Operadora de Autopistas de
Michoacán, S.A.P.I. de C.V. $ 115,878 $ 132,093 $ 136,539
Constructora de Infraestructura
Nacional, S.A. de C.V. 94,998 64,046 54,016
Cobro Electrónico de Peaje,
S.A. de C.V. - - 4,626
Operadora Autopistas
Nacionales Equivent, S.A. de
C.V. 21,605 - -

$ 232,481 $ 196,139 $ 195,181

21. Aprobación de los estados financieros consolidados

Los estados financieros consolidados fueron autorizados para su emisión el 28 de julio del 2022 por el Lic.
Fernando Valle Alvarez, Director de Finanzas y el Fiduciario.

*****

44
Por ser Fideicomiso no tiene figura de comisario. Y en el caso de Fibra Vía, no existe un comité de
auditoría en funciones.

Por lo tanto, no aplica las opiniones del comité de auditoría o informes del comisario por los últimos tres
ejercicios