#!22%'!$%)2!É3/"2%É2/$!

3É6/,6/É

,%
6/,6/É,%ɞÉ5-!É-±15).!É0/,)6!,%.4%

FjVcYdhZigViVYZZfj^eVbZcidYZXdchigjdd
fjZXdciV‚VWVhZ#6KdakdA*%:‚jbVb{fj^cV
eda^kVaZciZWVhZVYVZegd_ZiVYVcV\gVcYZZmeZg^„cX^V
YVKdakdZZbhZjXdcXZ^idW{h^XdYZXVggZ\VYZ^gVhZ
edgiV[ZggVbZciVhegdYji^kdhZkZgh{iZ^h#:hiVXdcÃ{kZa
XVggZ\VYZ^gV‚WZbVegdeg^VYVeVgVjbVVbeaV[V^mV
YZVea^XVZh!ZheZX^VabZciZfjVcYddZheVdYZ
deZgVd‚VeZgiVYd#6A*%:‚Vded‹Wk^VYZ
XVggZ\VYZ^gVeVgVhZgk^dhXdbjc^i{g^dh!VYb^c^higVd
YZZhigVYVh!edgidh!hZggVg^Vh!V\g^XjaijgVZadXV^hYZ
:heZX^ÃXVZhYVA*%:
Xdchigjd#KV^hZg^bedhh†kZakdX„ZcXdcigVgjbV Bdidg/ Kdakd9)9A6:'
b{fj^cVbV^hXdcÃ{kZaZeda^kVaZciZeVgVigVWVa]Vg"Z  Edi„cX^Vb{m#V (+!,g$h''%%geb
 H6:?&..*WgjiV ,)!.`L&%'8K
edhhj^g"XdbdZhiVXVggZ\VYZ^gVhdWgZgdYVhKdakd#  >HD.').!
 H6:?&().a^fj^YV ,(!.`L&%&8K
;dgVYZYZhV\gZ\Vd/ ++!)`C
HdajZh^ciZa^\ZciZh 8dc[dgi{kZaVbW^ZciZYZigVWVa]d
8Vg\VYZidbWVbZcid!   
6KdakdA*%:‚jbVÃ{kZab{fj^cV XdbZmXZaZciZk^h^W^a^YVYZ
 Zhi{i^XVZb\^gdidiVa/ *&*%`\
jc^kZghVafjZgZcZVZcdgbZZmeZg^„cX^V :bXdc_jcid!VXdcÃ\jgVdYdh^hiZbV
8VVbWVh/ &!'·(!.b(
YVKdakdXdbhdajZhi‚Xc^XVh YdWgVdYZZaZkVdYVXVggZ\VYZ^gV!
<VggVheVgVidgVh/ %!,·&!%b'
Veg^bdgVYVh#DbdidgYZWV^mVZb^hhd dhjedgiZYd^beaZbZcidZdheg‹eg^dh
EZhdYZdeZgVd/ -!'·.!)i
edhhj^‹i^bVZXdcdb^VYZXdbWjhi†kZa! ^beaZbZcidhegdedgX^dcVbZmXZaZciZ
EcZjh/ &,#*G'*!&*#*G'*
WV^mdc†kZaYZgj†YdhZadc\VYjgVd# k^h^W^a^YVYZYVXVg\VZbidYVhVh
6igVchb^hhd]^Ygdhi{i^XVegdedgX^dcV edh^Zh!ZbidYVhVhVea^XVZhYZ
ZmXZaZciZVXZaZgVdZXdbVcYd XVggZ\VbZcid!YZhXVggZ\VbZcidZ  8VVbWV/&#(b(a}b^cVgZiVXdba}b^cVheVgV[jhVYVh# 
 EcZjh/&,#*G'*A'#
Xdci†cjdYZkZadX^YVYZ#Dh^hiZbV igVchedgiZ#DVbW^ZciZYZigVWVa]d
]^Yg{ja^Xd!hZch†kZa|XVg\V!VeZcVh‚ YddeZgVYdgcVXVW^cZ‚Xdc[dgi{kZa!
Vi^kVYdfjVcYd^hhd‚cZXZhh{g^d#6 idiVabZciZ^hdaVYVXdcigVgj†YdhZXdb
A*%:Zhi{Zfj^eVYVXdbdeViZciZVYd jbZmXajh^kdh^hiZbVYZÃaigV\ZbYd
h^hiZbVYZWgVdYZZaZkVd!d Vg#DdeZgVYdgiZbjbVZmXZaZciZk^hd
X^cZbVi^hbdIE#:hhZZmXajh^kdh^hiZbV eVcdg}b^XVYdadXVaYZigVWVa]dZYdh
XdbW^cVjbVhjeZg^dgXVeVX^YVYZYZ XdbVcYdhYVb{fj^cV!fjZeZgb^iZb
YZhV\gZ\VdXdbdbdk^bZcideVgVaZad jbVZaZkVYVegdYji^k^YVYZ#DWV^md
ZbidYVV[V^mVYZZaZkVd#DZc\ViZ c†kZaYZgj†YdhZmiZgcd[VoXdbfjZV
Yd^beaZbZcidegdedgX^dcVVbZa]dg A*%:hZ_VVaiVbZciZgZXdbZcY{kZaeVgV
k^h^W^a^YVYZZeZgb^iZfjZddeZgVYdg deZgVdZbVbW^ZciZhhZch†kZ^h!{gZVh
Ydb^cZeZg[Z^iVbZciZd^beaZbZcidZ gZh^YZcX^V^h!ZiX#6ZmXZaZciZZXdcdb^V
VXVg\V#:hiVhXVgVXiZg†hi^XVh!Va^VYVh deZgVX^dcVa!Va^VYV|[VX^a^YVYZZgVe^YZo
|VbeaVkVg^ZYVYZYZ^beaZbZcidhYV YZbVcdWgV!igVch[dgbVbVA*%:Zbjb
Kdakd!gZhjaiVbZbejgVÄZm^W^a^YVYZZ Ã{kZa¹\Vc]VYdgºZbjbVVbeaV[V^mVYZ
ZXdcdb^VY^[†XZ^hYZjaigVeVhhVg# Vea^XVZh#

'
).4%,)'%.4%É2±0)$!É%É35!6%

Bdidg
6KdakdA*%:ZhiVZfj^eVYVXdbjbbdidgYZ ™ DbdidgKdakd9)9!YZWV^mVZb^hhd!
WV^mVhZb^hhZh!XdbijgWdXdbegZhhdg!VjbZciVV XdbidgfjZZaZkVYdZgZhedhiVg{e^YV
Vi‚bZhbdZbWV^mVgdiVdZ|
gVe^YZoYZgZhedhiVZbidYVhVh[VhZhYdigVWVa]d# XVg\Vb{m^bV#6b{fj^cV[jcX^dcV
DZmXajh^kdh^hiZbVYdWgVdYZZaZkVdYVKdakd VWV^mdc†kZaYZgdiVdYdbdidgZ
edgiVcidXdbbZcdgXdchjbd!c†kZa
YZcdb^cVYdºX^cZbVi^hbdIE"IdgfjZEVgVaZadºeZgb^iZ bV^hWV^mdYZgj†Ydh!bZcdhYZh\VhiZ
bVciZgjbV[dgVYZYZhV\gZ\V}dXdchiVciZZbidYd ZbV^dgYjgVd#
dXjghdYVZaZkVd!dfjZY{XdbdgZhjaiVYdjbV ™ DkZci^aVYdg!VX^dcVYd
]^YgdhiVi^XVbZciZZXdcigdaVYd
ZaZkVYVegdYji^k^YVYZ!jbXdchjbdbj^idWV^mdYZ ZaZigdc^XVbZciZh‹ZcigVZb
XdbWjhi†kZaZjbVZmigVdgY^cVg^VÄZm^W^a^YVYZ# deZgVdhZ]djkZgcZXZhh^YVYZ!d
fjZZXdcdb^oVXdbWjhi†kZa#

IgVchb^hhd
GZhedhiV^bZY^ViV hddgZhjaiVYdYZhhVVd#9jgVciZ
™ 6igVchb^hhd]^Ygdhi{i^XV
6edi„cX^VYdhbdidgZhKdakdYZZaZkVYd dX^XadYZigVWVa]d!fjVcYdcd‚
egdedgX^dcVZmXZ·aZciZVXZaZgVdZ
gZcY^bZcidZWV^mVZb^hhdigVchb^iZ| cZXZhh{g^dÄjmdcdh^hiZbV]^Yg{ja^Xd!
XdbVcYdXdci†cjdYZkZadX^YVYZ#
kZgh{i^ab{fj^cVZaZkVYV[dgVYZigVd! idYVVedi„cX^VYdbdidg‚ZcXVb^c]VYV
ZmXZaZciZXVeVX^YVYZYZeZcZigVdZ eVgVdigZbYZ[dgV#
:^mdh$;gZ^d
edYZgdhVVXZaZgVd#DZaZkVYdidgfjZ!
8^cZbVi^hbdIE·bV^hidgfjZZb ™ DhZ^mdhhdYZhZckdak^YdheZaV
Vi‚bZhbdZbWV^mVgdiVd!‚jbV
idYVV[V^mVYZZaZkVd KdakdZ^ciZ\gVYdh|a^c]Vbdig^oeVgV
XVgVXiZg†hi^XVbj^idVegZX^VYVYdh
DX^cZbVi^hbdIE!d^chjeZg{kZa d[ZgZXZgjbXdc_jcidYZigVdZÃXVo#
bdidgZhKdakd"gZhedhiV^bZY^ViVZb
h^hiZbVYZWgVdYZZaZkVdYVKdakd! ™ ;gZ^dhVY^hXdZbWVc]dYZ‹aZd!
fjVafjZggZ\^bZYZgdiVd#
d[ZgZXZZaZkVYdZjc^[dgbZidgfjZ gZ[g^\ZgVYdhedgX^gXjaVd!d[ZgZXZb
8}bW^dYZeZcYZciZYdhZgk^d YZYZhV\gZ\VdZbidYVV[V^mVYZ VaiVÃVW^a^YVYZZ\gVcYZYjgVW^a^YVYZ#
6XdchV\gVYVigVchb^hhd]^Ygdhi{i^XVYV ZaZkVd#Dh^hiZbV‚YZdeZgVd ™ DiZhiZYZ[gZ^dZaZigc^Xdcd
A*%:eZgb^iZjbVg{e^YVVXZaZgVdVa^VYV bj^id[{X^a#DdeZgVYdgedYZ!h^beaZh 8dcigdc^XbdhigVgVe^YVbZciZV
VjbXdbVcYdXdci†cjdYZkZadX^YVYZ# ZZ[Zi^kVbZciZ!bVcjhZVgbViZg^Va XdcY^dYdh^hiZbVYZ[gZ^d#
Dh^hiZbVedhhj^jbVXV^mVYZX}bW^d eZhVYdXdb[dgVidiVaZbidYVV{gZV ™ >cY^XVYdgYZYZh\VhiZYd[gZ^dZb
VaiV$WV^mVfjZeZgb^iZXdbjiVgZcigZYjVh YZigVWVa]d#CZc]jbdjigdh^hiZbV idYVhVhgdYVheVgVXdcigdaZh^beaZh
[V^mVhYZkZadX^YVYZYjgVciZVadXdbdd# YZWgVdYZZaZkVdcdbZgXVYd YdYZh\VhiZYdY^hXd#
8dbV[jcdadXdbddhjeZg"aZciV!d edhhj^jbidgfjZYZYZhV\gZ\Vdid
deZgVYdgXdcigdaVVkZadX^YVYZYVb{fj^cV ZaZkVYdZjc^[dgbZ#8dbdX^cZbVi^hbd! 9^gZd
Xdbg^\dgZegZX^hd!YjgVciZdigVWVa]d dbdk^bZcid‚idiVabZciZeVgVaZad! ™ 9^gZdhZch†kZa|XVg\Vji^a^oVV[dgV
Xdb^beaZbZcidh]^Yg{ja^Xdh# eZgb^i^cYdVji^a^oVdYVA*%:hdo^c]V VeZcVhfjVcYdcZXZhh{g^d!edgiVcid
ZbVea^XVZhfjZgZfjZgZbYd^h ZXdcdb^oVXdbWjhi†kZa#
;dgVcdadXVaegZX^hd
i^edhYZb{fj^cVhYZdjigVhbVgXVh# ™ DYZhZc]dYdh^hiZbVYZY^gZd
Dh^hiZbV]^Yg{ja^XdhZch†kZa|XVg\V‚
DZaZkVYdidgfjZYZYZhV\gZ\Vd egdedgX^dcVbdk^bZcidhhjVkZhZ
^cY^hXji^kZabZciZjb[VidgYZiZgb^cVciZ
ZVegZX^hdYZdeZgVdYdh^hiZbV adXdbddhZ\jgV#
YVZÃX{X^VYVA*%:!fjZeZgb^iZ
]^Yg{ja^XdeZgb^iZbVVea^XVdYVA*%:
jbg^\dgZegZX^hdZmigVdgY^c{g^dh
XdbXVVbWVZdjigdh^beaZbZcidh# 8]Vhh^
cdbVcjhZ^dYZXVg\VZegdk^YZcX^V
™ 8]Vhh^bj^idgdWjhid!ZbVdYZVaiV
ZmViVbZciZVedi„cX^VcZXZhh{g^V CVA*%:!ViZXcdad\^V!egdYji^k^YVYZZ
gZh^hi„cX^V#
cdbdbZcidZcdadXVacZXZhh{g^dh# ZXdcdb^VZhidVa^VYdh·eVgVdi^b^oVgV
™ 6Vgi^XjaVdXZcigVaKdakd‚jb
:mXZaZciZgZcY^bZcidZWV^mdXdchjbd gZciVW^a^YVYZYZdeZgVd#
XdcXZ^idWZbiZhiVYd!YZ[{X^a
bVcjiZcdZ\gVcYZYjgVW^a^YVYZ#

)
8^cZbVi^hbdIEIdgfjZEVgVaZad H^hiZbV]^Yg{ja^XdYZdeZgVd
™ H^hiZbVYZWgVdYZZaZkVd H^hiZbV]^Yg{ja^XdhZch†kZa|XVg\V
ZmXajh^kd!eViZciZVYd!fjZd[ZgZXZ ™ Dh^hiZbV]^Yg{ja^XdhZch†kZa| ™ H^hiZbV]^Yg{ja^XdhZgkdVhh^hi^Yd
Yd^hh^hiZbVhZbjb!dX^cZbVi^hbd XVg\VXdcigdaVdÄjmd]^Yg{ja^Xd ·XdbVcYd[{X^aXdbVedciVYdh
OZdX^cZbVi^hbdeVgVaZad# eVgVVh[jcZhfjZhZgdVi^kVYVh YZYdh!Xdbbdk^bZcidhXjgidhZ
fjVcYdVhh^b[dgcZXZhh{g^d#>hid egZX^hdhZVjbZciVcYdVZÃX{X^VZ
d[ZgZXZjbh^hiZbVfjZZXdcdb^oV hZ\jgVcVYddeZgVYdg#
ZcZg\^V!XdbbZcdgXdchjbdYZ
XdbWjhi†kZa# 
 :fj^eVbZciddeX^dcVa

*
5-É/0%2!$/2É!4%.4/ÉbÉ5-ÉÉ
/0%2!$/2É02/$54)6/

6XVW^cZ8VgZ8VWKdakdXdbdh^hiZbVYZ
bdc^idgVbZcid8dcigdc^XXdchda^YVVhjegZbVX^V
YVKdakdXdbda†YZgZbVbW^ZciZYddeZgVYdgZ
Xdc[dgidYZXVW^cZ#CjcXVZhfjZXZbdhddeZgVYdg
YZcigdYVb{fj^cV#JbVbW^ZciZXdc[dgi{kZa!
hZ\jgdZ[Vkdg{kZaVddeZgVYdg!idgcVdigVWVa]d
Y^{g^dbV^h[{X^aZegdYji^kd#

8VgZ8VWJbadXVaYZigVWVa]d bVcdWgVVY^gZd!Vh[jcZhYZ
Xdc[dgi{kZaZa^bed bVgX]V|[gZciZ!bVgX]V|g‚Z`^X`"Ydlc
VeVgi^gYdXdcigdaZcdVed^dYdWgVd 8VgZ8VW
JbWdbXa^bVcVXVW^cZedYZ[VoZg
ZhfjZgYd#DdeZgVYdgedYZ!VfjVafjZg ™ 8a^bVV\gVY{kZacVXVW^cZXdb
b^aV\gZhYZZÃX{X^V!ddeZgVYdgedYZ
bdbZcid!bjYVgYdkdaVciZeVgVV dhbZa]dgZhÃaigdhYZXVW^cZ
bVciZg"hZViZciddY^V^ciZ^gd#IdYdd
Y^gZdedgVaVkVcXVZVhh^bZk^iVgV YdbZgXVYd#
Vg‚ÃaigVYdZbYd^hZhi{\^dh!dfjZ
bdcdidc^VZgZYjo^gdXVchVd#>hid ™ >ciZg^dgV\gVY{kZaXdb
[VodVbW^ZciZcVXVW^cZhZgdbV^h
egdedgX^dcVVddeZgVYdgVedhh^W^a^YVYZ ZmXZaZciZVXVWVbZcidZYZ
a^bedZcigZVhb{fj^cVhY^hedc†kZ^h
YZkVg^VgVbVcZ^gVYZY^g^\^gZVhh^b [{X^aa^beZoV#
cdbZgXVYd#6i‚dVggZX^gXjaVYd‚
gZYjo^gdZh[dgdbjhXjaVg# ™ KdaVciZV_jhi{kZa!VhhZcid!
ÃaigVYd#6a‚bY^hid!dh^hiZbVYZVg
Ved^dYdWgVdZhjedgiZ
XdcY^X^dcVYdYZai^bV\ZgVd 6XVW^cZ8VgZ8VWKdakdXdbd YZVaVkVcXVhV_jhi{kZ^h
egdedgX^dcViZbeZgVijgVXdc[dgi{kZad h^hiZbVYZbdc^idgVbZcid egdedgX^dcVcYdVbZa]dg
Vcd^ciZ^gd!^cYZeZcYZciZbZciZYdXa^bV 8dcigdc^XXdchda^YVVhjegZbVX^V edh^deVgVdigVWVa]dZ
ZmiZgcd#Dh^hiZbVYZVgXdcY^X^dcVYd YVKdakdXdbda†YZgZbVbW^ZciZYd VjbZciVcYdVegdYji^k^YVYZ#
iVbW‚bZhi{hZgk^cYdYZhZXVYdgYZVg# deZgVYdgZXdc[dgidYZXVW^cZ#CjcXV ™ 8dcigdc^X!jb^chjeZg{kZa
JbadXVaYZigVWVa]dXdc[dgi{kZa ZhfjZXZbdhddeZgVYdgYZcigdYV h^hiZbVYZXdcigdaZZ
VjbZciVVegdYji^k^YVYZ b{fj^cV#JbVbW^ZciZXdc[dgi{kZa! bdc^idgVbZcidfjZVjbZciVV
:cXdcigV"hZY^hedc†kZajbV\gVcYZ hZ\jgdZ[Vkdg{kZaVddeZgVYdg!idgcVd hZ\jgVcVYZ[jcX^dcVbZcidZ
kVg^ZYVYZYZdeZhYZi^edhYZ igVWVa]dY^{g^dbV^h[{X^aZegdYji^kd# VegdYji^k^YVYZ#
VhhZcidh!Xdbbj^iVhedhh^W^a^YVYZhYZ HdWgZdc†kZaYZgj†YdcZb ™ K^YgdhVbeadhXdbXdajcVh
V_jhiZeVgVd[ZgZXZgdbZa]dgXdc[dgid egZX^hV[VoZgVaVgYZ ZhigZ^iVhd[ZgZXZbWdV
^cY^k^YjVa#Dh^chigjbZcidhhdWZb <gVVhVd\Zc^Vah^hiZbVYZbdciV\Zb k^h^W^a^YVYZhdWgZV{gZVYZ
Y^hedhidhZidYVhVh^c[dgbVZh YZWdggVX]VZVdgZh^hiZciZ^hdaVbZcid! igVWVa]d!dfjZVjbZciVV
^bedgiVciZhÃXVbgZjc^YVhYZbVcZ^gV VXVW^cZ8VgZ8VW‚jbVYVhbV^h hZ\jgVcV#
XZcigVacdXVbedk^hjVaYddeZgVYdg#6h h^aZcX^dhVhXVW^cZYdbZgXVYd#HZb ™ 8Ve^cXa^cVYd!fjZ
[jcZhYZbVgX]V|[gZciZ!bVgX]V|g‚ gj†YdhXVchVi^kdhZhZbk^WgVZh!d egdedgX^dcVbZa]dgk^h^W^a^YVYZ
Z`^X`"YdlcZm^hiZbiVcidcVVaVkVcXV deZgVYdgeZgbVcZXZViZcidYjgVciZidYd igVhZ^gV#
cdaVYdZhfjZgYdYdkdaVciZXdbd dijgcdYZigVWVa]d#:bedjXVheVaVkgVh! ™ IdYVhVheaViV[dgbVhYZ
cdXdchdaZ]^Yg{ja^Xd|Y^gZ^iV#8dbV ZhiZ‚jb‹i^bdadXVaYZigVWVa]d# hZgk^dZYZ\gVjhi„bcdkVZ
Y^gZdedgVaVkVcXV898ddeZgVYdg VeZg[Z^dVYVegdiZdVci^"
YZggVeVciZ#
™ 9Z\gVjh^cXa^cVYdheVgV[{X^a
VXZhhd|XVW^cZ#

 :fj^eVbZciddeX^dcVa

+
/É#/-02/-)33/É$!É6/,6/É#/-É!
.!452%:!É%É/É3%2É(5-!./

FjVa^YVYZ
FjVa^YVYZ!hZ\jgVcV!ZXj^YVYdXdbdbZ^dVbW^ZciZ ™ DVg‚kZci^aVYdcdhbV^dgZh
hddhkVadgZh[jcYVbZciV^hYVKdakd#GZVabZciZ! XdbedcZciZhVigVk‚hYZÃaigdhYZ
cdhhdXdbegdb^hhd‚eVgiZ^ciZ\gVaYZcdhhVdeZgVd# gZhe^gdYZ[{X^ahjWhi^ij^d!jhVYdh
eVgV^beZY^gfjZVgedaj†YdZcigZ
EdjXVhb{fj^cVhigVWVa]VbZbXdcY^ZhidhZkZgVh# cVigVchb^hhd!Z^mdh!iVcfjZYZ
DdW_Zi^kdeg^cX^eVa‚d[ZgZXZgb{m^bVegdYji^k^YVYZZ XdbWjhi†kZaZiVcfjZ]^Yg{ja^Xd#
™ IdYdhdhÃdhZa‚ig^XdheVhhVb
ZÃX^„cX^VXdbdbZcdgXjhidedg]dgV!ZXdbdbZcdg VigVk‚hYZgZh^hiZc·iZhXdcYj^iZh!
^beVXidVbW^ZciVaedhh†kZa#EdgZmZbead!Vh[{Wg^XVhZ egdiZ\^YdhXdcigV{\jV!edZ^gVZ
Vig^id!XdbXdcZXidgZhZiVbeVhYZ
dhegdXZhhdhYZ[VWg^XVdhdXZgi^ÃXVYdhXdc[dgbZ iZgb^cV^hYZWdggVX]V#
deVYgd>HD&)%%&#:hiZ‚VeZcVhjbZmZbeadYZ ™ 6A*%:[d^egd_ZiVYVYZhYZd^c†X^d
eVgVhZgjbVb{fj^cVYZ[{X^a
cdhhdhgZV^hXdbegdb^hhdhZVaideVYgdYZfjVa^YVYZ# bVcjiZcdZhZgk^d#;{X^aVXZhhd
:‚edg^hidfjZdhXa^ZciZhYVKdakdgZXZWZbjbV VidYdhdhXdbedcZciZh‚VWVhZ
eVgVegdedgX^dcVgiZbedXjgidYZ
XVggZ\VYZ^gVYVhbV^hXdcÃ{kZ^hZ[Vkdg{kZ^hVdbZ^d hZgk^dZbVcj·iZcd!Z\gVcYZ
VbW^ZciZZm^hiZciZcdbZgXVYd# YjgVW^a^YVYZ#

HZ\jgVcV
Jba†YZgiVbW‚bcd[jijgd BV^hYZ.*YdbViZg^Va‚gZX^Xa{kZa ™ Jbh^hiZbVYZ[gZ^dYZhZgk^dYZ
HjVKdakdA*%:hZg{a†YZgiVcidZb :hiVXVggZ\VYZ^gV‚fjVhZidYVgZX^Xa{kZa# YjeadX^gXj^id!fjZViZcYZidYdhdh
deZgVZhYdY^VVY^VfjVcidVadc\d KZbdh^hidXdbdjbVkVcdcVijgVa gZfj^h^idhXdc[dgbZdeVYgd>HD
egVod!ZiVbW‚bfjVcYdhZigViVgYZ ZbcdhhdXdbegdb^hhd#8dbedcZciZh ()*%!iZhiZYZ[gZ^dZaZigc^Xdcd
ZXdcdb^VYZdeZgVdZXdch^YZgVZh Xdbddbdidg!VigVchb^hhdZd h^hiZbV8dcigdc^XZ^cY^XVYdgZhYZ
VbW^ZciV^h#DbVfj^c{g^diZbfjZhZg h^hiZbV]^Yg{ja^XdYZdeZgVdhd YZh\VhiZYZ[gZ^dYZ[{X^akZg^ÃXVd!
XdcÃ{kZaZbidYdhdhVheZXidh#IZbfjZ gZXdcY^X^dcVYdhZgZji^a^oVYdhZb Xdcig^WjZbeVgVjbV[gZcV\Zb
egdedgX^dcVgegdYji^k^YVYZZZXdcdb^V# cdhhdegd\gVbVYZIgdXVYZEZVh#D hZ\jgVZZ[Zi^kV#
6aiVfjVa^YVYZZ[{X^abVcjiZcdhd Zfj^eVbZcidiZbfjZhZgdb{m^bd ™ 6XVW^cZKdakd8VgZ8VW‚iZhiVYVZ
[VidgZhdWg^\Vi‹g^dheVgVVhjhiZciVd edhh†kZaXdcÃ{kZa!YZ[{X^abVcjiZcd! VegdkVYVXdc[dgbZdheVYgZhGDEH
YdegdXZhhdYZigVWVa]d#DbdidgYZ egdYji^kdZZ[Zi^kd#:hXda]VZhiV >HD(),&Z;DEH>HD()).#
WV^mVZb^hhdZVaidYZhZbeZc]d‚ XVggZ\VYZ^gVhdWgZgdYVheVgViZg ™ :mXZaZciZk^h^W^a^YVYZeVcdg}b^XV
jbWdbcZ\‹X^deVgVkdX„ZdbZ^d egdYji^k^YVYZb{m^bVZdbZcdg^beVXid egdedgX^dcVXdcigdaZZ[Zi^kdhdWgZ
VbW^ZciZ# edhh†kZahdWgZddeZgVYdg!dbVfj^c{g^dZ idYVV{gZVYZigVWVa]d#
dbZ^dVbW^ZciZ#H^ciV"hZWZbZhZ\jgd ™ 6A*%:edhhj^YZ\gVjhZ
6bW^ZciZYddeZgVYdgXdc[dgi{kZa eaViV[dgbVhYdiVYVhXdbhjeZg[†X^Zh
ZbjbVKdakdA*%:#
Zh^aZcX^dhd Vci^YZggVeVciZhZXdgg^bdhWZb
DdeZgVYdgbZgZXZigVWVa]VgYZcigd edh^X^dcVYdh#
YZjbVb{fj^cVXdc[dgi{kZa!XdcÃ{kZa
ZhZ\jgV#JbWdbVbW^ZciZV_jYVV BZ^dVbW^ZciZ
edjeVgddeZgVYdg!dZfj^eVbZcidZV ™ Dbdidg9)9!YZWV^mVgebZ
cVijgZoVedgbj^idhVcdh#6KdakdA*%: VaidYZhZbeZc]d!ViZcYZVidYdh
‚jbVXVggZ\VYZ^gVhdWgZgdYVhhjeZg dhgZfj^h^idhYZZb^hhdVijV^h!
XdbeZi^i^kVfjZ!a^iZgVabZciZ[VaVcYd! Xdc[dgbZdhgZ\jaVbZcidhYdEVhhd
XdadXVddeZgVYdgY^gZiVbZciZcdXZcigd# 'cV:jgdeVZcdh:hiVYdhJc^Ydh#
6hk^WgVZhZgj†YdhXVchVi^kdh[dgVb ™ 6A*%:‚[VWg^XVYVZb[{Wg^XV
YgVhi^XVbZciZgZYjo^Ydh#HZddeZgVYdg XZgi^ÃXVYVVbW^ZciVabZciZXdc[dgbZ
hZci^g"hZXdc[dgi{kZaZhZ\jgd!hZg{bV^h deVYgd>HD&)%%&#
[{X^aeVgVdbZhbdbVciZg"hZVaZgiV# ™ BV^hYZ.*YVA*%:‚gZX^Xa{kZa
Xdc[dgbZdeZhdYdbViZg^Va#
™ C†kZ^hWV^mdhYZgj†YdhZmiZgcdhZ
^ciZgcdh#

-
6/,6/É,%É%-É$%4!,(%3

Bdidg
Bdidg/bdidgY^ZhZa!YZ)a^igdh!gZid!) Edi„cX^V IdgfjZ
;V^mVYZdeZgVdbV^hZXdc‹b^XV Cb
X^a^cYgdh!ijgWdXdbegZhhdg!XdbWdbWVh 8K `L
^cY^k^YjV^hZ^c_ZidgZhXdckZcX^dcV^h# ,% )*%
Ejg^ÃXVdYZVg/Zbig„hZhi{\^dh# .% +*
H^hiZbVYZgZ[g^\ZgVd/kZci^aVYdg +% )%%
-%
**
]^Ygdhi{i^Xd!XdcigdaVYdZaZigdc^XVbZciZ#
,% *% (*%
+% )*
Bdidg Kdakd9)9A6:' )% (%%
Edi„cX^Vb{m#V (+!,g$h''%%geb *% Edi„cX^V
(* IdgfjZ
H6:?&..*WgjiV ,)!.`L&%'8K
>HD.').!H6:?&(). ,(!.`L&%&8K -%% &%%% &'%% &)%% &+%% &-%% '%%% geb
IdgfjZb{m#V '*g$h&*%%geb &* '% '* (% (* g$h
H6:?&..*Wgjid (.%Cb
>HD.').!H6:?&(). (-)Cb
;V^mVYZgdeZgVdbV^hZXdc‹b^XV 
 &&%%·&+%%geb IgZbYZ[dgV H^hiZbVYZ[gZ^d
8^a^cYgVYV )!%a 6igVchb^hhdXdch^hiZYZ/jbVWdbWV ;gZ^dYZhZgk^d/h^hiZbVKdakdYZYjead
]^Yg{ja^XV!bdidg]^Yg{ja^XdVbWdhXdb X^gXj^idXdbVXjbjaVYdgZhXVggZ\VYdh
YZhadXVbZcidkVg^{kZa!ZjbVXV^mVYZ Xdbc^igd\„c^d#;gZ^dhVY^hXdhb^Ydh
H^hiZbVZa‚ig^Xd bjYVcVEdlZgH]^[iKdakdYZYd^hZhi{" gZ[g^\ZgVYdhedgX^gXjaVdYZ‹aZd!
H^hiZbVYZVaVgbZXZcigVa/a}beVYVYZ \^dh!VfjVa‚XdbVcYVYVeZadhZaZidgYZ idiVabZciZkZYVYdh!bdciVYdhZmiZgcV"
VaVgbZXZcigVaeVgVVhhZ\j^ciZh[jcZh bVgX]VZiZbedgVg^VbZciZeZaV[jcd bZciZZdeZgVYdh]^YgVja^XVbZciZ#;gZ^d
VaVgbZhdcdgdXdbbVgX]VZc\ViVYV/ `^X`"Ydlc#:^mdh/Kdakd!XdbhZb^"Z^mdh YZZhiVX^dcVbZcid/[gZ^dViVbWdg
egZhhdYZ‹aZdYdbdidg!egZhhdYZ idiVabZciZÄjijVciZhXdbgZYjZhYZ deZgVYdbZXVc^XVbZciZ!bdciVYdcd
XVg\V]^Ygdhi{i^XV!egZhhdYd‹aZdYV XjWdeaVcZi{g^VhZXVgXVVhYZZ^mdZb Z^mdYZZcigVYVYdZ^mdY^VciZ^gd#:m^hiZ
XV^mVYZbjYVcV!egZhhdYd[gZ^d![gZ^d Vd[jcY^Yd#:^mdY^VciZ^gdÃmdZZ^mdigV" XdbdZfj^eVbZciddeX^dcVajb[gZ^dYZ
YZZhiVX^dcVbZcidVea^XVYd!c†kZaYd hZ^gddhX^aVciZ#9^[ZgZcX^Va/XdckZcX^dcVa ZhiVX^dcVbZciddeZgVYdZaZigd"
‹aZd]^Yg{ja^Xd!egZhhdYdh^hiZbVYZ igVhZ^gdZY^VciZ^gd# ]^YgVja^XVbZciZ#;gZ^dhZXjcY{g^d/
Y^gZd!iZbeZgVijgVYdgZ[g^\ZgVciZ! X^gXj^idhYjeadhYZ[gZ^dXdbVXjbjaV"
iZbeZgVijgVYd‹aZdYVXV^mVYZ YdgZhgZXVggZ\{kZ^h#JbX^gXj^ijdjd
KZadX^YVYZbVm#[gZciZ$g‚
bjYVcV!hdWgZgdiVdYdbdidg! [gZ^dYZZhiVX^dcVbZcidViZcYZidYdhdh
;V^mVWV^mV &.`b$]
hdWgZgdiVdYVigVchb^hhd!bVa ;V^mVVaiV )%`b$] gZfj^h^idhYZhZ\jgVcV#EVYgd/dh^hiZ"
[jcX^dcVbZcidYdXdbejiVYdg! Bdidg]^Ygdhi{i^XdWadfjZVYd bVYZ[gZ^dViZcYZdhgZfj^h^idhYV
iZbeZgVijgVYd‹aZd]^Yg{ja^Xd# ;V^mVWV^mV )!+`b$] cdgbV>HD()*%#
;V^mVVaiV &%!-`b$]

KdaiV\Zb ')K BZY^YVXdbecZjh &,#*G'*

FjVci#YZY^hXdhYZ[gZ^dedggdYVh
7ViZg^Vh 'm&'K :^mdhY^VciZ^gd$igVhZ^gd Kdakd$6L7&%
Y^Vci#$igVh# &$&
8VeVX^YVYZYVhWViZg^Vh 'm&%*6] DhX^aVdYdZ^mdigVhZ^gd £&'•
6XjbjaVYdgZh (m%!*a
8VeVX^YVYZYZ\^gdV[g^d!Vegdm# +.%6 6aijgVa^kgZYde^hdV&'•YZdhX^aVd(+*bb

8VeVX^YVYZgZhZgkV!Vegdm# &-*b^c
Edi„cX^Vcdb^cVaYdVaiZgcVYdg '')%L$-%6
HV†YVYdbdidgYZVggVcfjZ )`L*!)8K

&%A*%:
H^hiZbVYZY^gZd H^hiZbV]^Yg{ja^Xd H^hiZbVYZWgVdYZZaZkVd
H^hiZbVYZY^gZd/Y^gZd!Vgi^XjaVYV 6a^bZciVdYdh^hiZbV/&WdbWVYZ 6gi^XjaVdIE!IdgfjZEVgVaZad!XdbVaid
]^YgdhiVi^XVhZch†kZa|XVg\V#6a^bZciVd e^hidVm^VahZch†kZa|XVg\VXdbYZhad" idgfjZYZYZhV\gZ\VdZVdeVgVaZaV
Ydh^hiZbV/dh^hiZbViZbeg^dg^YVYZYZ XVbZcidkVg^{kZa#Dh^hiZbVYZY^gZd VigVk‚hYZidYVV[V^mVYZZaZkVd#
Va^bZciVdedgeVgiZYZjbVWdbWVYZ iZbhZbegZeg^dg^YVYZ#K{akjaVh/k{akjaV
e^hidVm^VahZch†kZa|XVg\V!XdbYZhad" YZYd^hXVggZi‚^hYZYjeaVVd#6k{akjaV 8^a^cYgdhYZZaZkVd '
XVbZcidkVg^{kZa#8^a^cYgdhYVY^gZd/ eg^cX^eVa‚XdbVcYVYVedgjbk{akjaV 9^}bZigd^ciZgcdYdX^a^cYgd &%%bb
Yd^hX^a^cYgdhYZYjeaVVd# e^adidYZ'XVggZi‚^h#;jcdYZZaZkVd/ 9^}bZigdYV]VhiZYde^hid ,%bb
Vk{akjaViZbfjVigdedh^Zh!^cXaj^cYd 8jghd ++.bb
8^a^cYgdhYZY^gZd ' aZkVciVbZcid!gZiZcd!VWV^mVbZcidZ 8^a^cYgdYZ^cXa^cVd &
9^}bZigd^ciZgcdYdX^a^cYgd +(bb ÄjijVd#6[jcdYZZaZkVdVjidb{" 9^}bZigd^ciZgcdYdX^a^cYgd &'*bb
9^}bZigdYV]VhiZYde^hid )%bb i^XVYVaVcV^cYji^kV$bV\c‚i^XVedYZ 9^}bZigdYV]VhiZYde^hid ,%bb
8jghd ('%bb hZga^\VYVZYZha^\VYV!ZedYZhZgV_jh" 8jghd )()bb
EgZhhdYZVa†k^d '&BEV iVYVZbfjVafjZgedh^dZcigZVaXVcXZ
6gi^XjaVdb{m^bV £)%• b{m^bdZVaijgVidiVaYZZaZkVd#
;jcdYZ^cXa^cVd/Vk{akjaViZbig„h HZgk^d   
edh^Zh!^cXaj^cYdgZidgcd!gZiZcdZ 6XZhh^W^a^YVYZYZhZgk^d/edgiVhYZ
8VW^cZ YZhXVggZ\VbZcid#Dedh^X^dcVYdgVjid" hZgk^dVbeaVh!YZ[{X^aVWZgijgV!Xdb
>chigjbZcidh/idYVhVh^c[dgbVZh b{i^Xd^cYji^kd$bV\c‚i^XdedYZhZg VbdgiZXZYdgZhV\{h#<gVYZYdgVY^VYdg
^bedgiVciZhZhidedh^X^dcVYVhcdbZ^d V_jhiVYVcV^cXa^cVdYZhZ_VYVYV \^g{kZa#Edhh^W^a^YVYZYZgZ\^higVgZ
YdXVbedk^hjVaYddeZgVYdg!cVjc^YVYZ XVVbWV#8^a^cYgdh/X^a^cYgdhYZYjeaV VcVa^hVgYVYdheVgV[VX^a^iVgVeZhfj^hV
YZY^heaVnYdh^hiZbVYZbdc^idgVbZcid VdeVgVidYVhVh[jcZh#;^aigd/ÃaigV" YZ[Va]V#
8dcigdc^X#6fjZXZYdgZYZhZbWVVYdg/ \ZbidiVaYdÄjmdVigVk‚hYZXVgijX]dYZ
VfjZXZYdgXdbVg[gZhXdÃaigVYdZkZci^" ÃaigdYZ'%b^XgdhVWhdajid# 8VeVX^YVYZhYZgZVWVhiZX^bZcid 
aVYdgXdbfjVigdkZadX^YVYZh#DYZhZb" IVcfjZYZXdbWjhi†kZa &.,a
WVVYdgVijVZbidYVhVh{gZVhYVh GZ[g^\ZgVciZYdbdidg &.a
_VcZaVh#6hhZcidYddeZgVYdg/VhhZcid EgZhhdYZVa†k^d!b{m^bV '+!%BEV
IVcfjZYZ‹aZd]^Yg{ja^Xd +*a
Zg\dcb^XdXdbhjheZchdV_jhi{kZaZ ;ajmd &'%a$b^c
ÓaZdYVigVchb^hhd +!*a
V &%BEV
X^cidYZhZ\jgVcVgZig{i^a#DVhhZcid ZgdiVdYdbdidg (+!,g$h''%%g$b^c ÓaZdYdbdidg &'a
Zhi{bdciVYdhdWgZjbhjedgiZ^chiVaV" H^hiZbVhZgkd  :^mdhY^VciZ^gd$igVhZ^gd ''$''a
YdcVeVgZYZigVhZ^gVYVXVW^cZ#6h[dg" EgZhhdYZVa†k^d (!%BEV
VhYdX^cidYZhZ\jgVcVgZig{i^ahd IZbedhYZX^Xad 
VWhdgk^YVheZadig^a]dYdVhhZcid#EVYgd/ :aZkVd *!)h
>cXa^cVd &!&h
VZhigjijgVYVXVW^cZ‚iZhiVYVZVegdkV" 6WV^mVbZcid!kVo^V (!%h
YVXdc[dgbZdheVYgZhGDEH>HD IZbedidiVaYdX^Xad .!*h
(),&Z;DEH>HD()).#6XVW^cZ
ViZcYZVidYdhdhgZfj^h^idhXdc[dgbZdh XdbXVg\VXdc[dgbZVhcdgbVh>HD&)(.,Z
H6:?-&-
eVYgZh>HD+%**DeZgVidgDkZg]ZVY
EgdiZXi^dc">cYjhig^VaIgjX`hZH6:
?(-+DeZgVidgGZhigV^ciHnhiZb#

HV†YVhYZZbZg\„cX^V &
C†kZaYZgj†YdcVXVW^cZ 
Xdc[dgbZ>HD+(.+ Ae6+-Y76
C†kZaYZgj†YdZmiZgcd 
Xdc[dgbZ>HD+(.* Al6&%'Y76
9^gZXi^kZ'%%%$&)$:8 
Xdc[dgbZ>HD+(.* Al6&%%Y76
º7aVjZg:c\Zaº
KZci^aVd .b($b^c
8VeVX^YVYZYZVfjZX^bZcid &&`L
6gXdcY^X^dcVYddeX^dcVa -`L

&&A*%:
%30%#)&)#!a›%3
EcZjh/&,#*G'*A' DcYZVea^X{kZ^h!VhheZX^ÃXVZhZY^bZchZhZhid
YZVXdgYdXdbVhcdgbVh>HD,&(&!H6:?,('!>HD
7 *)&% bb ,*)+!H6:?,)'!>HD&)(.,!H6:?-&-#

8 ',*% bb
9 )%% bb
; (%(% bb
< '&(% bb
? (),% bb
@ (,)% bb
D *' •
EbVm )* •
G )( •
G& )- •
H .% •
I ,, bb
J )(% bb
M &,*% bb
N ''%% bb
O (%+% bb
V' )--% bb
V( '+-% bb
V) £)% •

Edh^dYZigVchedgiZH6:
EcZjh/&,#*G'*A'
C•#YdegdYjid/.'%%,
6 &&'% `\
EZhddeZgVX^dcVa/-*,%`\
7 -.% `\
8 ,'% `\
9 '--% bb
: '''% bb
; &+(% bb
< ('.% bb
= )('% bb
>  *)+% bb
? **% bb
@ +.% bb
A -(% bb
B '(%% bb
C ((%% bb
D ))*% bb
E &),% bb
F *%+% bb
G *.&% bb
H +-)% bb

EcZjh/&,#*G'*A'
6 -'% `\ C•#YdegdYjidYdYZciZYd\Vg[dedgYZciZ/ .'%%,
8 dbeg^bZcid/ &'%%bb
7 &*-% `\ AVg\jgV/ &*%%bb
8 (& bb 8 Vg\VdeZgVX^dcVacdb^cVa/ ',(%`\
XdbXZcigdYZ\gVk^YVYZYVXVg\V/ +%%bb
9 &,&% bb EZhddeZgVX^dcVa/ -+(%`\
Xdc[dgbZVcdgbV:C),)"(!hjeZg[†X^ZÃgbZZeaVcV
: (*'% bb
; ,*% bb

&'A*%:
 6EA>86v³D<:G6A B6I:G>6AA:K:

EcZjh&,#*G'*A'

9ZciZh 9ZciZh A}b^cVh A}b^cVh 9ZciZh 9ZciZh A}b^cVh A}b^cVh A}b^cVh A}b^cVh
eVgV[jhVYVh eVgV[jhVYVh eVgV[jhVYVh eVgV[jhVYVh eVgV[jhVYVh eVgV[jhVYVh

KdajbZ!XdgdVYZ>HD$H6: b( &!' &!' &!( &!( &!) &!) &!* &!* '!' (!.

KdajbZ!Zb[VidgYZ  &!( &!( &!) &!) &!* &!* &!, &!, '!) )!(
ZcX]^bZcid&&%

 b(
8Vg\VYZidbWVbZcid 
ZhiVi^XV!gZiV `\ +%%% *,'% *.'% *+*% *.%% *+(% *-'% **+% *')% )-%%
 
 Vgi^XjaVYV(*• `\ *)%% *&(% *('% *%+% *(%% *%)% *'(% ).,% )+,% )')%

 Zb\^gdidiVa `\ *''% ).+% *&*% )-.% *&'% )-,% *%*% )-%% )*&% )%-%
 
;dgVYZYZhV\gZ\Vd `C ,%!. +*!+ ++!) +&!, +*!& +%!+ +&!' *,!( )+!( (+!'
 
6 bb ++%% ++,% +))% +*&% ++.% +,*% +*(% +*.% +-(% ,'(%
 
: bb &%&% &%-% -+% .'% &%.% &&+% .)% &%%% &'*% &+(%
 
= bb ',,% ',(% '-,% '-(% ',&% '+,% '-'% ',,% '+%% '()%
 
A bb ),*% ),.% ),*% ),.% )-'% )-+% )-'% )-+% ).*% *)&%
 
B bb &%*% &&%% .)% ..% &&&% &&+% &%%% &%*% &''% &).%
 
C bb &*+% &*.% &*&% &*)% &*.% &+&% &*)% &*+% &*-% &+(%
 
K bb '(%% '(%% '(%% '(%% '(%% '(%% '(%% '(%% '(-% '*%%
 
V&Y^{bZigdYZ\^gd bb &%+.% &%,&% &%+&% &%+(% &%,(% &%,*% &%+*% &%+,% &%.%% &&')%
  
EZhdYZdeZgVd `\ -*+% -,'% -*.% -,*% -+&% -,,% -+)% --%% -.%% .&-%

BZY^YdVi‚|edciVYdYZciZYVXVVbWVdjYVa}b^cVeVgV[jhVYV# CdiV/^hidhZVea^XVhdbZciZhVdh^beaZbZcidhdg^\^cV^hKdakd#
6aijgVYZYZhWVhXjaVbZcidVi‚|aVb^cVYVXVVbWV# 
BZY^YdXdb}c\jadYZWVhXjaVbZcidYZ)*•#

FjVYgd9ZHZaZd9Z8VVbWVh >HD$H6: A*%: 9Zch^YVYZYdbViZg^Vai$b(

I^edYZ KdajbZ
%!- &!% &!' &!) &!+ &!- '!%
6ZhXda]VYVXVVbWV‚YZiZgb^cVYVeZaVYZch^YVYZYdbViZg^VaV XVVbWV XVVbWV
hZgbVcjhZVYdZd[VidgYZZcX]^bZcidYZXVVbWVZheZgVYd#
E &!'b( &!( &!'
DkdajbZVijVaYVXVVbWV‚\ZgVabZciZbV^dgYdfjZVXVeVX^YVYZ
6ea^XVd\ZgVa

cdb^cVaYZk^Yd|hXVgVXiZg†hi^XVhYVVgi^XjaVdIE!iV^hXdbd/YZhZc]d &!* &!)

= &!)b(
YZXVVbWVVWZgiV!ZmXZaZciZh}c\jadhYZgZidgcdZbidYVhVhedh^Zh
Z‹i^bdYZhZbeZc]dYZZcX]^bZcidYVXVVbWV#DZmZbeadgZegZhZciV E &!)b(
&!* &!)

jbVXdcÃ\jgVdYZaVcVeVYgd#:mZbead/6gZ^VZXVhXVa]d#;VidgYZ
ZcX]^bZcids&%*#9Zch^YVYZ&!+i$b(#GZhjaiVYd/VXVVbWVYZ = &!*b( &!, &!*

&!)b(XVggZ\V&!*b(#EVgVjbVZhiVW^a^YVYZdi^b^oVYV!XdchjaiZd
BViZg^Va

'!'
fjVYgdYZhZaZdYZXVVbWVh#
aZkZ

= '!'b(

9Zch^YVYZ KdajbZYV
:cX]^bZcidYVXVVbWV
:cX]#ZbYV YdbViZg^Va! XVVbWV KdajbZ &&% &%* &%% .*
BViZg^Va XVVbWV i$b( >HD$H6:!b( gZVa!b(
=2:c\ViZg{e^Yd E2:c\ViZY^gZid
IZggV$6g\^aV s&&% s&!-% &!' s&!(
s&!*% &!) s&!*
s&!(% &!* s&!,
6gZ^V$ s&%* 9VYdhDeZgVX^dcV^hHjeaZbZciVgZh
s&!.% &!' s&!'*
8VhXVa]d s&!+% &!) s&!* E{gV"aVbVh
EcZjh&,#*G'*A' &*#*G'*A' bdciVYdhcdhZ^mdh
s&!(% &!* s&!+
AVg\jgVZmiZgcVYdhecZjh bb  ·+% ·
6\gZ\VYdh s&%% s&!.% &!' s&!'
s&!-% &!) s&!) 6aijgVa^kgZYdhdad bb  ·(% ·
s&!*% &!* s&!*
8Vg\VYZidbWVbZcid! 
s&!,% &!' s&!' ·&.% &,%
GdX]V ”&%% idiVab#Vgi^XjaVYV `\
EZhdYZdeZgVd `\ ·('% &*%
DiVbVc]dYVXVVbWVeVgVgdX]VhZhi{Y^bZch^dcVYdbV^heVgV
VeZcZigVddi^b^oVYVZXVeVX^YVYZYZZcX]^bZcidYdfjZeVgVV
YZch^YVYZYdbViZg^Va#

&(A*%:
:FJ>E6B:CIDE69G³D 7adfjZdYVeVgi^YVXdbbVgX]VZc\ViVYV 'ZheZa]dhgZigdk^hdgZhZmiZgcdh
IZhiZYZ[jcX^dcVbZcidYVha}beVYVhYZVYkZgi„cX^V 'ZheZa]dhgZigdk^hdgZh^ciZgcdh
Bdidg Z^cY^XVYdgVh ?VcZaVY^gZ^iV!VWgZ$[ZX]V
Ejg^ÃXVYdgYZVgYZig„hZhi{\^dh!XdbZ_ZidgZÃaigd A}beVYVhYZVYkZgi„cX^VZ^cY^XVYdgVh/ K^YgdYZhZ\jgVcVbVi^oVYd
^ciZgcd ™ 8VggZ\VbZcid 8^cidYZhZ\jgVcVgZig{i^aH6:?(-+
BZY^YdgYZk^Ygd!c†kZaYZgZ[g^\ZgVciZ ™ EgZhhdYd‹aZd!bdidg 6hhZcidYddeZgVYdgZg\dcb^XdXdbhjheZchd
Eg‚"VfjZX^bZcidYdVgYZ^cYjd ™ EgZhhdYd‹aZd!igVchb^hhd]^Ygdhi{i^XV V_jhi{kZa
H^aZcX^dhd!e{gV"[V\ja]Vh ™ EgZhhdYd[gZ^d HjedgiZYZVaVkVcXVhV_jhi{kZa
;^aigdYZXdbWjhi†kZaZmigV\gVcYZXdbhZeVgVYdg ™ ;gZ^dYZZhiVX^dcVbZcid 8dbeVgi^bZcideVgV\jVgYVgdW_Zidh
YZ{\jV ™ C†kZaYd‹aZd]^Yg{ja^Xd EdgiV"WZW^YVh
8{giZgXdbh^[dYZ‹aZdkZci^aVYd ™ 9^gZdeg^b{g^V EgdiZidghdaVg
HZeVgVYdgYZ{\jV ™ ;Vg‹^hVaidh A^beVYdgYZe{gV"Wg^hV!Y^VciZ^gdZigVhZ^gd
EgdiZdYVZcigVYVYZVgYdkZci^aVYdg ™ AjoZhY^gZX^dcV^h AVkVYdgYZe{gV"Wg^hV!Y^VciZ^gdZigVhZ^gd
™ H^cVa^oVYdggdiVi^kd ;jcd^ciZgb^iZciZYda^beVYdgYZe{gV"Wg^hV!
H^hiZbVZa‚ig^Xd ™ 7dW^cVYZeg‚"VfjZX^bZcid Y^VciZ^gd
')K!Xdb^chiVaVdYZXVWdheVgVVXZhh‹g^dh ™ IZbeZgVijgVYdgZ[g^\ZgVciZ 9Z\gVjhYZVXZhhd|XVW^cZ!Xdgg^bh
deX^dcV^h ™ IZbeZgVijgVYd‹aZd!igVchb^hhd]^Ygdhi{i^XV KZadX†bZigd
6aiZgcVYdg!')K$-%6 ™ 7V^mdc†kZaYZXdbWjhi†kZa
8]VkZ\ZgVaYVhWViZg^Vh H^hiZbV]^Yg{ja^Xd
BZY^YdgYZXdbWjhi†kZa IgZbYZ[dgV K{akjaVeg^cX^eVa!'XVggZi‚^h
8dciVYdgYZ]dgVh IgVchb^hhd]^Ygdhi{i^XV K{akjaVe^adid!'XVggZi‚^h
7jo^cVZa‚ig^XV >ciZggjeidgYZbVgX]V|[gZciZ$g‚cdhjedgiZYVh 7dbWVYZe^hidVm^Va
BZY^YdgYZiZbeZgVijgVYZgZ[g^\ZgVciZ VaVkVcXVh 7dfjZ^dYVhVaVkVcXVhYZXdcigdaZ]^Yg{ja^Xd
>cY^XVYdgYZiZbeZgVijgV!h^hiZbV]^Ygdhi{i^Xd 6aVkVcXVYVXVVbWV!Vjidb{i^XVXdb^cY^XVYdgYZ
EV^cZaYZ^chigjbZcidhXdbh†bWdadh H^hiZbVYZ[gZ^d edh^d!V_jhi{kZa
>ajb^cVd/ ;gZ^dVY^hXd!WVc]VYdV‹aZd!gZ[g^\ZgVYdedgX^gXj" Edh^X^dcVYdgYdWgVd!Vjidb{i^Xd!V_jhi{kZa
™ 9d^h[Vg‹^h]Va‹\ZcdhY^VciZ^gdhXdbajoVaiV$WV^mV aVdcVhfjVigdgdYVh H^hiZbVYZVWV^mVbZcidYdWgVdYZXVg\V
™ AjoZhYZZhiVX^dcVbZcid 9jeadX^gXj^idYZ[gZ^dh EdgiVhYZiZhiZYVegZhhd]^Yg{ja^XV!XdcZmdg{e^YV
™ AjoZhYjeaVhYZ[gZ^dZajoZhigVhZ^gVh H^hiZbVYZ[gZ^dhZXjcY{g^d K^hdgYZc†kZaYdÄj†Yd]^Yg{ja^Xd
™ AjoZhY^gZX^dcV^hhZiVhXdbe^hXV"e^hXV 6aVgbZhdcdgdYd[gZ^dYZZhiVX^dcVbZcid GZ[g^\ZgVYdgYd‹aZd]^Yg{ja^Xd
™ AjoZhYZigVWVa]d!]Va‹\ZcVh'Y^VciZ^gVhZ'
igVhZ^gVh
8VW^cZ :fj^eVbZcidZmiZgcd
™ >ajb^cVdYdh^chigjbZcidh
GDEH>HD(),&!;DEH>HD()). HjheZchdYVXVW^cZ!bdidgZigVchb^hhd!eVgV
?d\dYZjbVh‹X]VkZedgiV$eVgi^YV VbdgiZX^bZcidYZk^WgVZhZgj†Ydh
8dcigdc^X!h^hiZbVYZbdc^idgVbZcid
GZkZhi^bZcidVXhi^Xd 6aVhYZ^VbZcid
:8JXdbh^hiZbVYZgZ\^higdZVc{a^hZ
8^coZ^gd EV^c‚^haViZgV^h
BdhigVYdg8dcigdc^X
6XZcYZYdgYZX^\Vggd 9^gZdYdX]Vhh^!igVkVYVVgi^XjaVd
DbdidgeVhhVeVgVbVgX]VaZciVZbXVhdYZ/
EdgiVXdb[ZX]VYjgV IgVkVVci^"kVcYVa^hbdeVgVVhWViZg^VhZXdbeVgi^"
™ IZbeZgVijgVZaZkVYVYdgZ[g^\ZgVciZYdbdidg
IVeZiZYde^hd bZcidYdbdidg
™ 7V^mVegZhhdYd‹aZdYdbdidg
AjoZh^ciZgcVh :c\ViZeVgVgZWdfjZ
™ 6aiViZbeZgVijgVYd‹aZd!igVchb^hhd]^Ygdhi{i^XV

:FJ>E6B:CIDDE8>DC6A 6hhZcidYddeZgVYdgXdbhjheZchdVVg!ZcXdhid :fj^eVbZcidZmiZgcd

VaidZVfjZX^bZcidZa‚ig^Xd E{gV"aVbVheZfjZcdh!Y^VciZ^gdh$igVhZ^gdh
EVYgdZbVa\jcdhbZgXVYdh
6hhZcidYddeZgVYdgXdbZcXdhidVaid!VfjZX^Yd E{gV"aVbVh!bdciVYdcdZ^mdXdbZmiZchZhYZ
6hhZcidYddeZgVYdgXdbZcXdhidWV^md!VfjZX^Yd WdggVX]V
HZgk^dZbVcjiZcd 6hhZcidYddeZgVYdgXdbZcXdhidWV^md 8dcigVeZhdeVgVidgVh
8V^mVYZ[ZggVbZciVh!XdbigVcXV 6ed^dYZWgVdZhfjZgYdeVgVVhhZcidYddeZgVYdg
@^iYZ[ZggVbZciVh 8^cidYZhZ\jgVcVgZig{i^a!bV^hadc\dZbV^haVg\d :fj^eVbZcidYZegdiZd
@^iYZX]VkZhYZedgXVYZgdYVh fjZdeVYgd <gVYZheVgVdh[Vg‹^hY^VciZ^gdh
AjWg^ÃXVdVjidb{i^XV ;^aigdYZgZhe^gdeVgVigVWVa]dZbVbW^ZciZXdb EgdiZdYVhajoZhYZigVWVa]digVhZ^gVh
AjWg^ÃXVdVjidb{i^XVYdhjedgiZYZ^beaZbZcid! VhWZhid <gVYZheVgVVha}beVYVhigVhZ^gVh
[jcY^Yd 6hhZcidYd^chigjidg <gVYZheVgVVha}beVYVhigVhZ^gVh
7dbWVYZgZVWVhiZX^bZcidYdh^hiZbVYZajWg^Ã" 6gXdcY^X^dcVYd EgdiZZheVgVVh_VcZaVhaViZgV^hZigVhZ^gV
XVdVjidb{i^XV 6gXdcY^X^dcVYdXdbXdcYZchVYdg!egdiZ\^YdhXdcigV 8]VeVYZXdWZgijgV!ZbWV^mdYVXVW^cZ
Xdggdhd 8]Vhh^Y^VciZ^gdeVgV*V#"+V#[jcd]^Yg{ja^XV
Bdidg 8dbVcYdVjidb{i^XdYViZbeZgVijgV6I8 EgdiZdYdhYZciZhYVXVVbWV
Eg‚"ÃaigdZbWVc]dYZ‹aZd KdaVciZYZY^gZdV_jhi{kZa
Eg‚"ÃaigdYZVg!ijgWd 7didYZXdbVcYd DjigdhZfj^eVbZcidh
Eg‚"ÃaigdYZVg!Hn"@adcZ @^iYZgZYjdYZgj†Ydh 8dcigdaZYZ9^gZd8dc[dgi{kZa!898
6XZaZgVYdgbVcjVa EZYV^hYjeadYd[gZ^dYZhZgk^d EaVXV!kZ†XjadaZcid
;^aigdYZgZ[g^\ZgVciZ :heZa]dhgZigdk^hdgZhXdbVfjZX^bZcidZa‚ig^Xd EaVXV!*%`b$]
6fjZXZYdgYdWadXdYdbdidg!'(%K HjedgiZYVaVcX]Z^gV ?d\dYZgZYjdYZgj†Yd7aVjZg:c\Za
IZaVYZÃaigV\ZbYZXdbWjhi†kZa
9^gZdhZXjcY{g^V
GVY^VYdg!gZ[g^VYdgYd‹aZd]^Yg{ja^XdZgZ[g^VYdgYZ IgZbYZ[dgV ;gZ^dYZZhiVX^dcVbZcid!ZaZigd"]^Yg{ja^Xd
XdbWjhi†kZa!egdiZ\^YdhXdcigVVXdggdhd 7adfjZ^dYdY^[ZgZcX^VaY^VciZ^gd&%% 6aVgbZhdcdgdYd[gZ^dYZZhiVX^dcVbZcid
8dcigdaZYZkZadX^YVYZ!eZYVacdcZjigVa^oVYdgegd" :ifjZiVVYZh^kV!gj†Ydh!:J
H^hiZbVZa‚ig^Xd \Zhh^kd^cX]^c\ BVgXVd8:
AjoZhVhh^b‚ig^XVh!ig}ch^id|ZhfjZgYV A^b^iVYdgYZkZadX^YVY!'%`b$]
AjoZhYZYZbVgXVdaViZgVa A^b^iVYdgYZkZadX^YVY!(%`b$] EcZjh
AjoZhYZigVWVa]dY^VciZ^gVh!deX^dcV^h
&,#*·'*
AjoZhYZigVWVa]digVhZ^gVh!deX^dcV^h H^hiZbV]^Yg{ja^Xd &*#*G'*
HjedgiZYVeaVXVYZ^YZci^ÃXVd!^ajb^cVd (V#[jcd]^Yg{ja^XV &,#*G'*
H^cVaYZVed^d 8dcigdaZ]^Yg{ja^Xd!(V#[jcXd!ÄjmdV_jhi{kZa
AjoZhYZigVWVa]dY^VciZ^gVh!VaiV^ciZch^YVYZ GZiZcdYV(V#[jcd
H^cVa^oVYdggdiVi^kd!YdWg{kZa >beaZbZcidh
(V#Z)V#[jcZh]^YgVja^XV 8VVbWVh
A}beVYVhYZigVWVa]dYjeaVhY^VciZ^gVh!cVXVW^cZ *V#Z+V#[jcZh]^YgVja^XV :fj^eVbZcidYZ\Vg[dh
8dbVcYdedgVaVkVcXVc^XV 7gVdeVgVdbVcjhZ^dYZbViZg^Va
8VW^cZ 8dbVcYdedgVaVkVcXVc^XV!^cXajh^kZ(V#[jcd <VggVheVgVidgVh
@^iYZ^chiVaVdYZg{Y^d ;aj^Yd]^Yg{ja^XdW^dYZ\gVY{kZa A}b^cVheVgVVcZkZ
G{Y^dXdbidXV"ÃiVh IdbVYVYZ[dgV]^Yg{ja^XVEID!Vea^XVZh\ZgV^h KVhhdjgV
G{Y^dXdbaZ^idgYZ89 H^hiZbVYZhjheZchdYdWgVdYZXVg\V7HH A}b^cVYZXdgiZZbig„hhZZh!eVgV[jhVYV!
?VcZaVXdggZY^V!aVYdY^gZ^id HjedgiZYZ^beaZbZcid![jcY^Yd!k^h^W^a^YVYZ gZkZgh†kZ^h
?VcZaVXdggZY^V!edgiV di^b^oVYV 9ZciZYZXVVbWV!eVgV[jhVYd
EgdiZidghdaVg!_VcZaVhY^VciZ^gVZigVhZ^gV IgVkVbZcidYZ^beaZbZcidhZeVgVYd 9ZciZYZXVVbWV!hdaYVYd
EgdiZidghdaVg!_VcZaVhaViZgV^h
7VggVeVgV[VgYdh
GdiVidg

&)A*%:
 H^hiZbVYZhjheZchdYdWgVd7HH
DVbdgiZX^bZciddXdggZVigVk‚hYdh
VXjbjaVYdgZhV‹aZd$\{hXdcZXiVYdh
VdhX^a^cYgdhYZZaZkVdfjZVWhdgkZb
dh^beVXidhZZa^b^cVbZ[Zi^kVbZciZ
VhdhX^aVZhfjZdXdggZbYjgVciZV
adXdbddZbhjeZg[†X^Zh^ggZ\jaVgZh#D
h^hiZbVYZhjheZchdYdWgVdegdedgX^dcV
iZbedhYZX^XadhbV^hg{e^Ydh!gZYjod
YZggVbVbZcidYZbViZg^VaZVjbZciVd
Xdc[dgidYddeZgVYdg#

8dbVcYd]^Yg{ja^XdedgVaVkVcXVc^XV 9^gZdedgVaVkVcXV898 ;jcZh]^Yg{ja^XVh(V#Z)V#

6A*%:edYZhZgZfj^eVYVXdbjbV Dhbdk^bZcidhgZeZi^YdhYdkdaVciZ Dh^hiZbV]^Yg{ja^XdcVA*%:Zhi{

VaVkVcXVc^XVYZXdbVcYd]^Yg{ja^Xd hdWZbb^c^b^oVYdhXdbVY^gZdedg egZeVgVYdeVgVhZgZfj^eVYdXdbViZgXZ^gV
eVgVdeZgVgVZaZkVd!VWV^mVbZcid! VaVkVcXV8db[dgi9g^kZ8dcigda#6Y^gZd [jcd]^Yg{ja^XV#:hiViZgXZ^gV[jcd
^cXa^cVdZ[jcZhYZÄjijVd# ZVbjYVcVYZbVgX]VhdXdbVcYVYVh ]^Yg{ja^XVhZeVgVYV!XdbhjVVaVkVcXVYZ
>ciZggjeidgZhYZbVgX]V|[gZciZ$g‚Z edgjbXdcigdaZYZ[{X^adeZgVd! deZgVdZijWjaVd!edYZhZg^chiVaVYV
`^X`"Ydlchd^ciZ\gVYdh|VaVkVcXVeVgV bdciVYdcdVed^dYZWgVdYdaVYd [VX^abZciZ!eVgVVjbZciVgV^cYVbV^hV
d[ZgZXZg[{X^aZZ[Zi^kdXdcigdaZYdh^hiZbV ZhfjZgYd# ÄZm^W^a^YVYZYVb{fj^cV#
]^Yg{ja^XdYZdeZgVdYVb{fj^cV#
6A*%:edYZiVbW‚bhZgZfj^eVYVXdb
jbVfjVgiVVaVkVcXVYZdeZgVd#:hiV
[jcd‚cZXZhh{g^VZbigVWVa]dhfjZ
Zm^_VbjbVfjVgiV[jcd]^Yg{ja^XV!e#Zm#
Xdb^beaZbZcidYZkVhhdjgV!a^beV"cZkZ
:fj^eVbZciddeX^dcVa YdWg{kZadjgdVYZ^gVYZVgWjhidh#

>beaZbZcidhdg^\^cV^hKdakd

Dh^beaZbZcidhdg^\^cV^hKdakdhd
egd_ZiVYdhZ[VWg^XVYdheVgVVYVeiVd
Zji^a^oVdXdbdX^cZbVi^hbdIE!d
fjZidgcVVA*%:jbVb{fj^cVg{e^YV
ZZÃXVoeVgVY^kZghVhVea^XVZh#:aZh
hZVYVeiVbiVbW‚bVdhbdYZadh
VciZg^dgZh#
 DhegdYjidhYVKdakd8dchigjXi^dc:fj^ebZcii„bjb
^bedgiVciZY^[ZgZcX^Va/hdegd_ZiVYdhZXdchigj†YdhYZjbV
bVcZ^gVZheZX^Va!Va‚bYZedhhj†gZbjbZmXZaZciZhjedgiZ
VdXa^ZciZ#IVaY^[ZgZcViZbXdbdWVhZcdhhdh&,%Vcdh
YZigVY^dZbZc\Zc]Vg^V#IgVY^dZhiV!fjZXdch^hiZZb
eg^bZ^gdaj\Vg!eZchVgcVheZhhdVhfjZYZ[Vidji^a^oVbcdhhdh
Zfj^eVbZcidh!ZbXdbdd[ZgZXZgVZaVhbV^hhZ\jgVcV!
Xdc[dgidZegdYji^k^YVYZ!Va‚bYVegZdXjeVdXdbdbZ^d
VbW^ZciZ#DgZhjaiVYdYZiVaÃadhdÃV‚jbVXgZhXZciZkVg^ZYVYZ
YZZfj^eVbZcidhZjbVgZYZYZhjedgiZ\adWVaYZY^XVYVV
V_jY{"adVegdYjo^gbV^h#6heZhhdVhcdbjcYdidYddg\ja]Vb"
hZZbji^a^oVgdhZfj^eVbZcidhKdakd#:c‹hiZbdhdg\ja]d
YVfj^adfjZ[VoVKdakdhZgY^[ZgZciZ#·BdgZXVgZ#7j^ai^c#

CZb idYdh dh egdYjidh Zhid Y^hedc†kZ^h Zb idYdh dh bZgXVYdh# 8dc[dgbZ cdhhV eda†i^XV YZ bZa]dgVbZcid Xdci†cjd!
gZhZgkVbd"cdhdY^gZ^idYZbdY^ÃXVgVhZheZX^ÃXVZhZegd_ZidhhZbXdbjc^XVdeg‚k^V#6h^ajhigVZhcdcZXZhhVg^VbZciZbdhigVb
VkZghdeVYgdYVb{fj^cV#

GZ[#Cd#-(6&%%&*&+ 7g$Edgij\jZhZ
Eg^ciZY^c7gVo^a'%%+#%+·m!m LAD
Kdakd!EZYZgcZ^gVh