链上数据分析基础课：持有波动（HODL Waves）

持有波动（HODL Waves）提供了货币供应 的年龄分布的宏观视角，并揭示了持有和花费行为对这种年龄分布的影响。

该指标的做法是将货币供应按年龄分类 ，并通过颜色带和厚度来展示，厚度与总货币供应成比例。

这个指标还能看出以下现象：

1. 持有波动带的厚度表示该年龄组中所占的总货币供应的比例。

积累和持有行为会导致货币成熟，使更多的货币从年轻的年龄组（暖色调）转移到年长的年龄组（冷色调）。

这表示增加了长期积累和持有资产的信心。

如果发生将老币花费回流经济中，会导致较暖色调的比例增加。

这可能表示对持有资产的长期信心降低，并且随着老币在一段休眠期后重新激活，流通供应增加。

花费的行为将使它们重新分类为年轻的货币，并立即影响年轻年龄组中的货币量。

2. 年轻货币向老货币的成熟始终会被时间延迟，直到货币达到较旧年龄段的下限，然后被重新分类到新的持有波动带中。

假设有一个加密货币网络，将货币供应根据年龄分为年轻、中年和老年三个年龄组。

持有波动指标显示了每个年龄组中的数量。

可以看出投资者持有和花费行，方便对市场的流通供应和长期持有情况进行评估。

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计算公式如下：

活跃供应 = 在选定年龄组内创建的UTXO的价值总和

这指标还可以衡量短期和长期持有之间的平衡，也可以用于对范围的花费行为进行详细分析。

通常情况下，我们可以根据货币的年龄段将其分为以下几个较大的集合：

1. 丢失或古老的货币（深色冷色调）：年龄超过5年的货币很少被花费，很多情况下被认为是丢失的或者不计入自由流通的供应。随着时间的推移，这些年龄颜色带往往稳步增加，因为丢失的货币将持续成熟。

2. 老币（冷色调）：年龄超过1年至5年的货币通常被认为是持有者/聪明的投资者 所拥有。这些实体通常被认为在熊市中积累廉价货币，长时间冷藏并在牛市中出售价格昂贵的货币。随着市场周期的变化，较老的颜色带的厚度会振荡，积累期后膨胀，花费期后变薄。

3. 年轻的货币（暖色调）：年龄不到6个月的货币通常被视为年轻的货币，也是日常交易量的大部分组成。许多年轻的货币被短期投机投资者/交易者持有，并且最有可能被多次花费，因此保持年轻。这些颜色带的厚度往往与老币相反，随着老币的花费而膨胀，随着年轻货币的休眠和成熟而收缩。

假设持有波动指标显示了在某个时间点，老年组的持有波动带变得更厚，而年轻组的持有波动带变得更薄，这可能表示投资者正在将年轻的货币积累起来并存放在冷存储中，而老年的货币可能正在被花费。

另外我们还需要注意不同年龄组之间的时间滞后 ，以准确解读货币的成熟情况。

如果在某个特定的时间点，年轻的货币持有波动带的厚度急剧增加，这可能表示许多投资者正在花费他们的老币，并将利润变现到市场中。这可以提供关于市场上的资金投资者何时进行花费和重新激活休眠货币的动机。

如果这些花费的货币被卖出，那么会增加流通供应量 。

我们也需要注意的是，花费老币会立即影响最年轻的货币持有波动颜色带的厚度。

如果只看年龄在1年至5年之间的货币，以展示在市场周期之间货币休眠的振荡情况。

我们可以先忽略了古老和丢失的货币（超过5年），由于成熟的时间滞后，老币供应颜色带往往在熊市期间和随后的牛市中达到峰值。

1到2年年龄段将首先开始增加，因为在早期熊市期间积累的货币开始成熟。

2年以上颜色带在一年后开始膨胀，直到这些持有波动逐渐减少，因为老币被花费到牛市实力中。

这代表了长期持有者和资深投资者卖出来实现利润。

与年轻的货币不同，货币成熟到较老的颜色带始终会受到该类别的最低年龄的抵消。

例如，由于大量货币提取导致2至3年龄段的膨胀，这种膨胀将在货币移动2年后才开始。

因此，解读老币必须考虑到年龄段的时间偏移。

HODL Waves 虽然概念简单，但是应用在分析上有很强大辅助功能