随着互联网技术的不断发展和人们生活方式的改变，直播带货已经成为传媒行业特别是电商领域的一大趋势。MCN（Multi-Channel Network，即多频道网络）作为一种新兴的传媒经济模式，正通过内容制作、流量运营、供应链管理等方面加快“人货场”（即内容创作者、观众用户、商品交易市场）的商业变现。
MCN所处的产业链位置相当于枢纽，其变现方式主要依赖于电商、广告和用户付费等手段。MCN的快速发展得益于通信技术的革新、下沉市场的开拓以及Z世代（通常指出生于1995年至2009年之间的人群）消费习惯的改变。这些因素共同促进了MCN的议价能力和市场的增长潜力，使得MCN主体的议价能力得到提高。
具体到直播带货的市场空间，基于电商的GMV（Gross Merchandise Volume，即商品交易总额）、广告粉丝用户价值和直播打赏市场等几个方面，研究机构估算电商模式的规模约为590亿元，广告模式约为200亿元，直播打赏市场则有望达到400亿元。MCN整体市场规模在2020年中性预计将达到1190亿元，显示出行业增长的可期待性。
MCN的核心竞争力可以概括为三个方面：内容制作能力、流量壁垒和供应链壁垒。内容制作能力体现为专业的内容制作能促进高转化效率；流量壁垒主要通过聚合流量，形成IP矩阵来实现粉丝沉淀和社群开发；而供应链壁垒则来源于供应链上下游资源，它决定了MCN的变现能力。
在产业链的发展方向上，MCN正面临专业化和精细化的分工趋势，与KOL（Key Opinion Leader，即关键意见领袖）的相互依存度进一步提高。技术的进步促使新的KOL形态出现，如KOL-Team和虚拟KOL，这可能会为MCN带来新的发展空间。供应链和品牌方也可能会全面参与自建MCN，以及MCN与KOL的融合创新，从而开启多屏互动和多效合一的新时代。同时，MCN结合广电的内容、资源、人才优势，助力媒体融合转型，并加速内容的全球化进程，进一步拓展变现空间。
在投资建议方面，分析师建议投资者跳出MCN的传统视角，把握新流量下“人货场”的投资机会。具备明星或网红资源、内容版权、流量平台的公司如芒果超媒等，以及拥有优质流量平台的公司如值得买等，都是直接受益于直播带货增长的公司。营销服务公司如元隆雅图等，直播电商产业链及流量平台如阿里巴巴、拼多多、京东、抖音、快手等，也是投资者应当关注的投资标的。
当然，投资总是伴随着风险，直播带货行业也不例外。投资者需注意行业竞争加剧、合规问题、产品质量、盈利下滑等风险因素。随着行业的深入发展和市场的逐步成熟，这些风险因素可能会对投资回报产生影响。
