这份报告由中金公司发布，主要回顾了2020年以及2021年第一季度石油天然气和化工行业的业绩，并对行业未来的趋势做出了分析。报告提到的行业高景气和盈利创新高，主要体现在以下几个方面：
1. 行业盈利情况：根据中金公司的统计数据，2020年石化化工行业的整体收入有所增长，尽管增长幅度不大，为2.2%。但更为重要的是，归母净利润出现了大幅度的同比增加，达到85.5%，这一变化的原因之一是2019年有较大减值的*ST盐湖在2020年基数较低。在剔除掉异常数据后，2020年的归母净利润同比增速为8.4%。而2021年第一季度，石化化工行业收入和归母净利润的同比增长更是分别达到47%和238%。
2. 行业发展趋势：2021年第一季度，石化化工行业的利润率创历史新高，其中毛利率为21.6%，净利率为9.8%。行业的高景气度与疫情导致的去年同期基数低以及龙头公司的带动作用密不可分。
3. 产品价格：全球经济复苏拉动了化工品需求的快速提升，海外产能开工不足及全球新增产能较少等因素共同作用下，导致产品价格大幅上涨。如磷酸二铵、氨纶、BDO、丁辛醇等化工品价格创下了近十年的新高。
4. 资本开支：石化化工行业的资本开支在2021年第一季度同比增长了46.5%，主要归功于部分大炼化企业和龙头公司的资本开支增加。资本开支的增长往往预示着行业未来可能继续增长。
5. 子行业盈利能力：多数子行业受益于行业高景气度和低基数效应，盈利出现大幅增长。例如化肥板块的磷肥、氮肥、复合肥及钾肥板块的归母净利润同比增长显著；下游需求的提升也带动了氨纶、聚氨酯、氯碱板块的利润增长。
6. 产能周期与行业景气度：化工行业在2019-20年投资增长放缓或出现负增长，低产能增速预示着产能周期下化工行业景气可能持续较长时间。同时，“碳达峰、碳中和”目标不会对产能向优质企业集中的趋势产生实质性影响，预计未来三年龙头公司的资本开支规模有望继续增长。
7. 盈利预测和估值：报告维持了对覆盖公司的盈利预测，并认为化工景气度的持续将带来行业的中长期成长性。在估值与建议方面，报告看好基础化工板块的万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学，以及石油化工板块的东方盛虹、恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化等公司。同时，建议关注卫星石化。
8. 风险提示：报告也提醒投资者注意可能的风险，包括经济复苏不及预期和原油价格下跌等情况。
报告的结尾部分提供了研究分析员的联系方式，并指出了相关的研究报告来源，包括万得资讯、彭博资讯和中金公司研究部。报告中的数据和信息均基于这些来源，并且附有重要法律声明。
