1. Si la Tasa Efectiva Anual es 12%.
Calcular:
a) La Tasa efectiva trimestral
b) La Tasa Efectiva Mensual
c) Tasa Efectiva en 10 años
2. Le presentan una iniciativa privada cofinanciada donde para remunerar la inversión,
el concesionario le ofrece estas tres alternativas de tasas:
a. Tasa efectiva mensual del 0.9%
b. Tasa efectiva semestral del 5.3%
c. Tasa efectiva anual del 11%.
¿Cuál elegiría?
3. Se está estructurando una APP autosostenible que requiere de una inversión de US$
400 MM, la cual es retribuida con flujos anuales de US$ 60 MM. Si la tasa de
descuento es del 9%, ¿Cuál sería el plazo mínimo de concesión?
4. Del problema anterior, El estado decide dar un plazo de 20 años, que retribución le
puede exigir al concesionario?
5. Se va a concesionar un FFCC donde la inversión de US$ 380 MM la asume el privado
y el estado la reconoce a través de anualidades (RPI) que se pagan al finalizar la
obra. El plazo de la concesión es de 18 años, donde los primeros 3 años son para la
construcción y los pagos se realizan durante los 15 años restantes. El Aporte por
regulación es del 1%. Si la tasa de descuento es del 10% anual, ¿Cuál sería el RPI?
6. Se acaba de caducar una concesión y el Estado debe honrar a los tres acreedores
garantizados que son:
a. Bonistas: Se tiene pendiente el pago de 9 cupones semestrales de una
emisión de bonos con un valor nominal de US$ 200 MM, los cupones
semestrales son de US$ 8 MM (Tasa cupón = 8% anual con capitalización
semestral). El siguiente cupón vence en 80 días
b. Préstamo Multilateral: Préstamo de US$ 100 MM, con una TEA del 8%, el
plazo original del préstamo era de 10 años con la modalidad de cuotas
iguales anuales. Al momento de la caducidad quedaban pendientes 4 pagos.
El siguiente pago debía hacerse en 2 meses.
c. Crédito Banca Nacional: En el mercado financiero nacional se adquirió un
préstamo de US$ 30 MM, por un plazo inicial de 3 años, a una TEA del 12%,
bajo la modalidad de pago al vencimiento. La cancelación estaba
programada para dentro de un año
¿A cuánto asciende la deuda con los acreedores permitidos?
7. Del problema anterior, Si el contrato establecía que la deuda la cancela el Estado
con cuotas trimestrales fijas en un plazo de 5 años a una tasa del 7% ¿A cuánto
asciende la cuota?
8. Con la finalidad de promover el turismo en el país, el Estado licita la concesión del
aeropuerto "Chinchoso", para esta licitación, los ingresos de Operación y
mantenimiento se cubren en exceso con las tarifas. De la inversión, el Estado la
retribuye con una anualidad llamada Pago Anual de Obra (PAO). La construcción
dura 5 años y el pago del PAO se inicia después de culminada la construcción y se
paga en 15 anualidades. El contrato exige que el capital se aporte antes de iniciar la
construcción, asimismo el cierre financiero también debe estar disponible antes de
iniciar la construcción, por eso asuma que el desembolso de la construcción lo
requiere al inicio de la misma.
a. Si un postor estima su inversión inicial en 265 MMUS$ y su tasa de
descuento es 10%, cuál sería el PAO que oferte?
b. Dado que hay incertidumbre en las tasas de financiamiento, el Estado decide
competir no directamente por el PAO, sino por el Fondo de Pagos de PAO
(FPAO). El FPAO, lo define como el monto en valores corrientes establecido
en la Propuesta Económica, el mismo que sirve de insumo para el cálculo
de la alícuota por concepto de PAO, de acuerdo a la siguiente fórmula:
Donde:
PAO = Cuota anual del PAO.
FPAO = Fondo de Pagos del PAO, definido en la Propuesta Económica.
i = Tasa de descuento para efectos del Fondo de Pagos del PAO, la misma
que es equivalente a la tasa promedio ponderado anual del Cierre Financiero
de la Etapa de Ejecución de Obras más un spread del 2.5%,
n = 15, que es el número de cuotas anuales en las que se pagará el PAO
Si, se estima que en el cierre financiero, se obtiene una tasa de 6.5% por los
bonos más 1% por los gastos de estructuración, ¿Cuál debería ser el FPAO
que oferte el concesionario?
c. Cuando realizaron la oferta económica un empleado del postor se "equivocó"
y en lugar de ofertar el monto estimado del FPAO colocó el monto de
inversión inicial. Como lo quieren asesinar, intenta salvar el error solicitando
una mayor tasa para la fórmula. ¿Qué tasa pedirá?
d. El Estado en su afán de destrabar las inversiones, dice que mejor nos
ahorramos los intereses y le pagamos al contado y por adelantado al
concesionario. Cuánto debería pagarle el Estado?
