PUNTOS DE ESTUDIO Y PREPARACIÓN PARA EL EXAMEN FINAL
1. Dos alternativas de inversión tienen la misma inversión inicial. La inversión A
generará beneficios uniformes anuales por $2 y la inversión B por $1.5 el primer año
y crecerá al 2% anual. La vida útil de las dos alternativas de inversión es infinita.
Calcule la tasa de descuento que hace posible que las dos alternativas tengan igual
valor presente neto.
Rta.: 8,00%
2. Una comercializadora de equipos industriales tiene para la venta un Pasteurizador
Electrónico - Innova Flu70 cuyo precio de contado es $35’000.000 y lo ofrece para
pago con la tarjeta de crédito CREDINDUSTRIA en 24 cuotas mensuales vencidas
con un interés del 24,77% anual anticipado. ¿Qué rendimiento obtiene en el negocio
la tarjeta de crédito, si le paga al vendedor un mes después de efectuada la
transacción el valor de la factura con un descuento por comisión del 5,00%?
Rta.: 3,16%
3. El alcalde de la ciudad necesita crear un fondo fiduciario hoy para que los recursos
depositados alcancen a cubrir los costos de mantenimiento de una vía por valor de
$200 millones cada dos años. La tasa de rendimiento del fondo los primeros veinte
años es del 15% Nominal trimestre anticipado y los años siguientes 17% Nominal
cuatrimestral.
¿Cuál debe ser el valor a depositar en el fondo fiduciario?
Rta.: $556.876.033
4. Se adquiere hoy una máquina Flow Pack horizontal por valor de USD$4.700 para
mejorar el proceso de empaque de productos en una planta de alimentos. Se conoce
que, para un buen funcionamiento, la Flow Pack requerirá de un mantenimiento
preventivo anual que costará el primer año USD$105 y se incrementará cada año en
USD$10. Así mismo se ha estimado que con este nuevo equipo, los ingresos serán
para el próximo año de USD$1.030 y luego se incrementarán cada año en 4,5%. Con
base en las proyecciones, el Gerente quiere conocer ¿cuál será el periodo de
recuperación descontado de esta inversión para obtener un rendimiento mínimo del
7% anual?
Rta.: 5 años, 9 meses y 25 días
5. Una empresa manufacturera del sector textil tiene entre sus planes la renovación de
una parte de maquinaría con el objetivo de incrementar la productividad de su línea
de producción, para ello toma un crédito con un banco comercial cuyo pago mensual
anticipado corresponde a $200.000 pesos mensuales. Para cubrir dicha erogación,
el Director Financiero de la empresa pretender utilizar los rendimientos financieros
de una inversión que posee la organización en inversiones temporales y que le
proporcionan de manera mensual anticipada un usufructo. Pregunta: ¿El valor
mensual que le da esta inversión cubre o no cubre el pago de la cuota mensual de
la máquina?, en cualquier caso, determinar la cantidad de dinero faltante o
excedente.
Datos complementarios:
La inversión temporal de la empresa hace referencia a un depósito a término por $10
millones de pesos y pacta que los rendimientos se liquiden con intereses mensuales
por anticipados.
La tasa efectiva anual que reconoce la entidad financiera es del 22%.
Rta.: Déficit, $35.656 mensual
6. Al ampliar su capacidad instalada en producción, la empresa adquirió un préstamo
hace tres años y medio por valor de $100.000.000 para ser cancelados en un plazo
de 6 años, en cuotas mensuales vencidas que aumentan cada mes en 1,8%. El
banco cobra una tasa del 20,32% NASA durante los tres primeros años y del 25,95%
liquidable cada dos meses, de ahí en adelante. El Gerente financiero solicita a usted
hoy, que el saldo que este pendiente de esa obligación sea refinanciado en 30 cuotas
mensuales iguales y con un interés del 29,08% anual. Determine el valor de estas
cuotas.
Rta.: $3.933.055
7. La compañía proyecta invertir en una nueva línea de producción dentro de 5 años
para fabricar y comercializar un producto complementario. Para ello, acudirá a
recursos propios que obtendrá ahorrando la décima parte de su ingreso mensual en
un fondo de inversión que paga el 29,50% nominal anual trimestre vencido. La
compañía produce y vende 12.000 unidades a $1.300 unidad durante el primer año,
$1600 el segundo año, $1.900 el tercer año y así sucesivamente. Se pide informar a
Gerencia cual será el valor que se obtendrá en dicho tiempo para evaluar el alcance
del proyecto.
Rta.: $273.201.127
8. Se estima que una mina de cobre producirá 1.150 toneladas de mineral el próximo
año. Se espera que la producción se incremente 20% anual en cada uno de los 4
años siguientes, donde se presume que la vida útil de la mina llegará a su final. Se
presupuesta un desperdicio por tonelada producida del 13,04% y de manera
complementaria se conoce que la utilidad por tonelada explotada será de $14 en los
cuatro años del proyecto. La tasa de oportunidad estimada por la compañía es del
21,11% capitalizable cada seis meses anticipado.
¿Cuál será el valor que proporcionará el proyecto al final de su vida útil? (Buscar el
valor aproximado).
Rta.: $103.000
9. Para realizar un proyecto usted requiere de una inversión hoy por $ 3 millones y
costos mensuales de $ 95.000 el primer mes y aumentarán en $5.000 cada mes;
transcurrido un año, el proyecto exige una inversión adicional de $100.000 y seis
meses después otra por valor de $110.000. Los ingresos se estiman en $ 245.000 el
primer mes, aumentando el 4% cada mes. Al año y medio el proyecto genera unos
ingresos adicionales por $ 200.000 y a los tres meses siguientes otros por $150.000.
El proyecto tendrá una vida útil de dos años con un valor de mercado de $1.300.000
y una tasa mínima atractiva de rentabilidad de 36,07% anual.
Determine el valor de la TIR mejorada o modificada que hace viable este proyecto.
Rta.: 4,67%
10. ¿Cuánto debe depositarse anualmente durante 10 años para poder retirar
$1.500.000 al final de los años 11, 12, 13 y 14?
Considere una tasa de interés del 26% anual.
Rta.: $99.593,34
11. Juan va a vender su casa y tiene éstas cuatro alternativas, ¿Cuál debe escoger?
1) Venderla recibiendo una cuota de contado hoy de$100 MM y dos pagos así: el
primero por $50 MM en el mes 3 y el segundo por $70 MM en el mes 7.
2) Venderla recibiendo hoy un CDT de valor nominal de $215 MM que vence dentro
de 4 meses y gana una tasa efectiva anual del 12%.
3) Venderla recibiendo pagos mensuales durante 12 meses de $19 MM cada uno.
4) Venderla hoy de contado por $210 mm.
Juan siempre trabaja con una tasa de oportunidad del 14 % efectivo anual.
Rta.: Alternativa 2
12. Un vehículo tiene un precio de venta al contado de $115.000.000 y puede adquirirse
cancelando una cuota inicial del 30% y el resto financiarlo en 30 cuotas mensuales
iguales; pagando la primera cuota seis meses después, financiadas con un interés
del 23,5% trimestre vencida. Una vez cancelada la cuota No. 18, se solicita que el
saldo pendiente en esa fecha sea refinanciado en 10 cuotas trimestrales iguales a
una nueva tasa del 1.8% mensual. ¿Cuál será el valor de estas nuevas cuotas?
Rta.: $5.512.381,62
13. Una empresa está analizando su situación de efectivo a corto plazo para el periodo
Octubre-Diciembre. Las ventas mensuales desde septiembre hasta enero se estiman
en $9.800 (septiembre), $11.000, $24.500, $32.000 y $9.000 respectivamente. El
40% de las ventas es de contado y el saldo se recupera al mes siguiente. Las
compras equivalen al 53% de las ventas del siguiente mes y se pagan al siguiente
mes de realizado el pedido. Los gastos operacionales serían de $ 4.000 mensuales.
Los impuestos por $ 3.000 se pagan en enero, abril, junio y septiembre. A principios
de octubre la empresa tiene un saldo de caja de $ 4.100. Al finalizar el mes de
Diciembre ¿cuál es el saldo disponible de caja?
Rta. $10.505
14. Un empresa tiene 4 proveedores y todos ofrecen diferentes condiciones de pago, a
partir de la fecha de la factura, así: (año = 360 días):
Proveedor A: Si paga en los 10 primeros días se obtiene un 1% de descuento, de lo
contrario paga la totalidad de la factura en el día 30.
Proveedor B: Si paga en los 20 primeros días se obtiene un 2% de descuento, de lo
contrario paga la totalidad de la factura en el día 80.
Proveedor C: Si paga en los 20 primeros días se obtiene un 2% de descuento, de lo
contrario paga la totalidad de la factura en el día 60.
Proveedor D: Si paga en los 10 primeros días se obtiene un 3% de descuento, de lo
contrario paga la totalidad de la factura en el día 55.
Si la empresa necesita financiación y un Banco le ofrece a un costo del 16% e.a., ¿a
cuál de los descuentos de los proveedores la empresa debe renunciar?
Rta.: Proveedor B
15. ¿Cuál debe ser la tasa de descuento por pronto pago que una empresa debe ofrecer
a sus clientes, si normalmente puede conseguir créditos al 22% nominal anual TV y
el plazo de pago de las facturas de sus clientes es a 60 días?
Rta.: 3,51%
16. Usted se ha propuesto un plan de ahorro a 6 meses para realizar un viaje. Con tal
propósito deposita en un fondo de ahorro cuotas variables mensuales anticipadas y
crecientes cada periodo en $70.000 con respecto al periodo anterior. Considerando
que el interés que le pagan es vencido y basado en el plan de ahorro que se muestra
abajo, se desea establecer:
CUOTA O
PER. SALDO INICIAL INTERES SALDO FINAL
AHORRO
0 $2.500.000,00
1
2
3
4
5 $16.848.725,78
6 $336.974,52
¿Qué valor de intereses se causarán después de haber depositado la cuota # 4?
Rta.: 214.592,96
17. Una importante entidad de crédito con planes de expansión dentro del mercado de
las pymes, otorga un crédito sin mayor complicación a una compañía que requiere
financiar la compra de una maquinaria por valor de $ 150.000.000 en un plazo de 3
años, parte de la estrategia de la entidad para hacer atractivos sus créditos es
ofrecerlos a una tasa de interés del 2.8% mensual con cuotas mensuales iguales
durante cada año pero ,tales cuotas, al corte de cada año se incrementan en un 20%
con relación al año inmediatamente anterior. Cuál es el valor de las cuotas durante
el año 3?
Rta.: 5.718.642
18. Un grupo empresarial de la Zona Oriental del País desea ampliar la capacidad
productiva de la empresa que dirigen, por ello han decidido asistir a una feria
industrial, en la misma, han visto y seleccionado una nueva maquinaría a adquirir.
No obstante, por sus costos se hace necesario comprarla vía financiación. El valor
total de la maquina asciende a $500 millones de pesos, los empresarios cuentan con
un capital destinado para pagar la cuota inicial de $ 150 millones de pesos, más unas
cuotas regulares mensuales de $15 millones por los próximos 36 meses y unas
cuotas extras iguales en los meses 12 y 24. La tasa de interés del banco que
financiará la maquina es de 36 % anual convertible mensualmente.
¿A cuánto asciende el valor de cada una de las cuotas extras?
Rta.: $ 18.868.646
19. Al realizar la evaluación de un proyecto con vida útil indefinida, se determina que se
pondrá en funcionamiento 3 años después de iniciada la obra y necesitará
mantenimientos anuales que exigirán para los cinco (5) primeros años de su
operación unos costos de $75 millones por año; de ahí en adelante se incrementaran
en 3% anual. La tasa de oportunidad esperada será del 26% capitalizable
anualmente.
Se desea conocer cuánto se debe depositar en una institución financiera al iniciar la
obra para que asegure el mantenimiento por su vida útil.
Rta.: $ 191.099.429
20. Para el manejo del producto terminado, su empresa está negociando la compra de
un equipo de transporte que tiene un precio de venta de $57’500.000 y se ofrece
para pago con la tarjeta de crédito empresarial en 24 cuotas con un interés del 28,8%
N.M.V.
Usted decide hacer la siguiente PROPUESTA: Pagará el equipo en dos contados
uno a la fecha y el otro dentro de un mes por un valor de $27’500.000 cada uno.
Analice: ¿Cuánto mejor o peor es su PROPUESTA para su empresa cuyo costo de
oportunidad es del 2,1% mensual?
Rta.: $ 5.028.168,94
21. Durante el mes de Octubre de 2017 se estimó que para el acumulado de este año
se dará un record en la inflación de Venezuela (hiperinflación) ya que se determinó
en una tasa de interés del 1,256*10^3 % mensual.
¿Cada cuantos días será necesario el cambiar los precios a los productos de la
canasta familiar en Venezuela si estos precios se duplican? (Asuma mes de 30 días).
Rta.: 7,98
22. En la región caribe de Colombia se está adelantando un ambicioso proyecto de
expansión de sus aeropuertos. Esta megaobra que impulsará el desarrollo del país,
tiene como plazo estimado de ejecución de 120 meses. Consultores expertos han
valorado que el costo estimado de este proyecto para ese entonces ascenderá a
1.500.000.000 millones de pesos. Por ello el Gobierno Nacional ha destinado la
reserva de partidas presupuestales uniformes a lo largo de este período para
asegurar la culminación de la obra. No obstante, el presupuesto debe ser aprobado
por el Congreso de la República, ente que ha determinado que el país debe cumplir
con otros compromisos financieros y esto hace que en el año 3 y en el año 7 no se
cuenten con recursos para financiar el proyecto. Ante ello, los asesores financieros
inmersos en la evaluación de viabilidad del proyecto, han propuesto que en los años
restantes del proyecto, el gobierno nacional pueda aportar partidas presupuestales
uniformes anuales que permitan financiar el mismo en su totalidad.
¿Cuál será el monto requerido anual para financiar el proyecto de inversión en el
Caribe Colombiano?
La tasa de interés social a la cual será valorado el proyecto para los primeros 2 años
corresponderá al 7% capitalizable trimestralmente y del 5,50% capitalizable bimestre
anticipado desde el tercer año hasta la culminación del proyecto.
a) $133.096.000
b) $139.665.000
c) $133.787.000
d) $141.787.000
e) Ninguna de las anteriores
23. Un proyecto necesita una inversión de $5 millones para generar ingresos iguales
cada dos años durante los próximos 20 años. Conociendo que la tasa de descuento
es del 4,65% semestral anticipado y la TIR esperada del 3,33% trimestral, halle la
relación B/C para determinar la factibilidad de este proyecto.
Rta.: 1,31
24. Usted decide comprar un vehículo con una marca que le ofrece dos opciones de
financiación, dado que su expectativa de flujo de caja no le permite hacer la compra
pagando el 100% del mismo de contado:
a. Hacer el pago de una cuota inicial del 50% del valor a hoy del vehículo y una única
cuota en dos años con una tasa de 0,9% mensual, la cual no considera el valor
del seguro.
b. Pagar una cuota inicial del 30% del valor total y empezar a pagar cuotas fijas
mensuales en seis meses por 3 años contados desde los seis meses por valor de
$1.750.000 sabiendo que tiene incluido un cobro de seguro fijo de $100.000 por
mes.
¿Cuál de los sistemas me conviene más en términos de valor del dinero?
Considere la siguiente información adicional:
a. Valor total del vehículo: $70.000.000
b. Tasa de interés: 0,90% mensual
c. Seguro fijo mensual en la opción b. $100.000
d. Asuma que usted está en capacidad de pagar el 50% del vehículo en el momento
de su adquisición.
Rta.: El primero
25. Una compañía extranjera cuyo objeto esencial es la extracción de oro decide invertir
en Colombia. La zona elegida para efectuar las primeras exploraciones está
comprendida en las estribaciones de la cordillera central. Sus ingenieros han iniciado
la prospección del área y han determinado que los trabajos preparatorios y vías de
acceso tendrán una duración de 5 años. Se estima que los yacimientos en
explotación proporcionarán los siguientes flujos anuales, durante los 10 años de
operación del proyecto.
PERIODO INGRESOS EGRESOS
0 350
1 0 15
2 0 0
3 25 0
4 100 0
5 150 0
6 250 0
7 0 20
8 200 50
9 0 50
10 100 0
Suponiendo que la tasa de interés de oportunidad es del 9.92% liquidable mes
anticipado.
Se solicita hallar el valor presente al inicio de la prospección del proyecto con base
en la ganancia que espera obtener la compañía.
Rta.: $15.22
26. Un bien de contado vale $30.000.000, se conviene pagar el 30% de cuota inicial y el
resto en 5 pagos semestrales. Si el primer pago se hace tres meses después de
contraída la obligación, cuál es el valor de las cuotas sabiendo que el costo de la
deuda, los primeros 15 meses es del 13% T.A. y los meses siguientes el 15% S.A.
a) 4.735.448,90
b) 5.130.895,16
c) 3.865.756,87
d) 4.964.141,07
e) 4.500.000,00
27. Un comprador adquirió una máquina financiada comprometiéndose a pagar 36
cuotas mensuales anticipadas liquidadas al 2,41% Efectivo mensual. El precio de
venta fue de $38 millones. Después de pagar las primeras 15 cuotas, el comprador
decide abonar $9.000.000 a la deuda y de paso decide cambiar el plan de pago a
cuotas trimestrales vencidas.
Se pide:
a) De qué valor le quedarán las cuotas restantes (Trimestrales vencidas)?
b) Si el comprador decidiera pagar las cuotas restantes (Trimestrales vencidas), por
un valor de $3.900.000, en cuánto tiempo cancelará la deuda?
a) $3.352.711 y 5.21 trimestres
b) $3.079.519 y 5.21 trimestres
c) $3.201.213 y 6.11 trimestres
d) $3.201.213 y 5.94 trimestres
e) $3.352.711 y 6.11 trimestres
28. La empresa "Aguas" de servicios públicos está negociando con los bancos B, C, y D
el recaudo de sus facturas mensuales a través de las oficinas de dichos bancos. La
información de los recaudos es: 1) La fecha última de pago de las facturas es el día
15 de cada mes; 2) El monto recaudado mensual es de 500 millones de pesos. 3)
Los recaudos se dan así: 20% del valor total el día 5 de cada mes; 20% el día 10 de
cada mes y 60% el día 15 de cada mes. 4) Se expiden 50 mil facturas al mes. La
tasa de oportunidad de "Aguas" es de 30% anual. "Aguas" quiere seleccionar un solo
proveedor de recaudo, obteniendo las siguientes propuestas de B, C, y D (asuma
años de 360 días):
B: No cobra un valor por el servicio ofrecido, depositando a "Aguas" los recaudos el
día 15 del siguiente mes.
C: Cobra $450 por factura recaudada, el día 20 de cada mes; Ese mismo día deposita
los fondos a "Aguas".
D: Cobra un valor único de 10 millones de pesos al inicio de cada mes. Deposita los
fondos el día 15 del mismo mes.
El orden preferente para "Aguas" de los bancos según la conveniencia de las
propuestas de recaudo es:
a) C, D, B
b) B, C, D
c) D, C, B
d) B, D, C
e) D, B, C
29. Un crédito otorgado a una empresa a un interés del 20% TV es pagadero en 8 cuotas
trimestrales iguales de 45 millones de pesos; si el impto de renta es del 35%, el saldo
del crédito inmediatamente luego de pagar la cuarta cuota y el beneficio tributario
(Tax Shield) generado por el crédito en el primer año, son, respectivamente:
a) $228,406,143 y $14,755,775
b) $194,826,450 y $17,053,119
c) $260,386,803 y $17,053,119
d) $159,567,773 y $17,053,119
e) $122,546,161 y $14,542,229
30. La sección de ahorros de un banco comercial ofrece una tasa de interés de 12% b.a
a sus ahorradores. ¿Al cabo de cuánto tiempo el total de los intereses devengados
por una inversión será igual a la mitad de la suma invertida inicialmente?
a) 8 TRIMESTRES
b) 35 MESES
c) 20 BIMESTRES
d) 20 MESES
e) 18 BIMESTRES
31. Usted cuenta con la siguiente información para una empresa:
Ventas: 5.000 unidades
Precio/unidad: $100
Costo variable/unidad: $70
Costos fijos totales: $100.000
Rotación de cartera actual (Ventas / CxC promedio): 8 veces (45 días)
Si la empresa desea incrementar las ventas en un 10% (500 unidades) ampliando el
plazo del crédito de 45 a 60 días y dada una tasa de interés de oportunidad para la
empresa del 20%. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta?
Nota: tenga en cuenta que el 100% de las ventas se hace a crédito
a) Esta empresa no estaría apalancada operacionalmente al no haber gastos
financieros que hagan variar las utilidades de operación en una proporción mayor
a las ventas.
b) La empresa generaría utilidades en operación pero que no alcanzan a financiar
el crecimiento de la cartera, sin embargo, esta alternativa si es viable puesto que
la generación de valor económico (EVA) es positiva.
c) Como el margen de contribución actual es menor que el costo variable por unidad
no es recomendable incrementar las ventas otorgando mas plazo a los clientes.
d) El costo de la inversión hecha para financiar el crecimiento de la cartera es menor
que el beneficio marginal que genera el incremento en las ventas.
e) El Valor Económico Agregado (EVA) actual para la empresa es de $50.000 y
dado que disminuye aproximadamente en un 25% no sería viable ampliar el
plazo del crédito otorgado a los clientes.
32. Se dispone de la siguiente estructura de costos de una empresa que fabrica
dispositivos electrónicos para baterías:
Precio de venta unitario $ 250.000
Costo variable unitario $ 160.000
Costos fijos de producción $ 20.000.000 mensuales
Gastos fijos de admón. $ 15.000.000 mensuales
Ventas mensuales presupuestadas 500 unidades
Capacidad de producción 700 unidades
El gerente cree que las ventas se podrían incrementar en un 10% mensual, con las
siguientes acciones: Aumentado el presupuesto por publicidad en $ 5.000.000 por
mes, cambiando ciertos componentes que incrementaría el costo variable unitario en
$ 5.000, reduciendo el precio de venta en $ 10.000 por unidad, cambiando el sistema
de pagos fijos a los vendedores, que actualmente representa $ 6.000.000/mes, por
el sistema de comisión de $15.000 por unidad vendida. Con base en los cambios
propuestos para mejorar el desempeño operacional y financiero, cuál de las
siguientes expresiones es cierta.
a) El margen de contribución de la empresa disminuye
b) Las ventas de la empresa están por encima de su punto de equilibrio.
c) La utilidad operacional de la empresa aumenta en un 10%.
d) La empresa disminuye su costo variable
e) La empresa aumenta sus costos fijos
33. Un electrodoméstico se compra a crédito mediante cuotas mensuales variables
durante cinco años, de la siguiente manera: $2.500 es el valor de la primera y de ahí
en adelante aumentaría en el 2% cada mes, hasta finales del tercer año, fecha a
partir de la cual aumentaría en el 3% cada mes. El plan anterior se desea pagar
mediante dos pagos iguales, el primero hoy y el otro dentro de tres años. Determinar
el valor de cada uno de estos pagos si la tasa de interés es del 3% mensual.
a) $92.467
b) $65.457
c) $79.431
d) $71.333
e) $85.830
34. Hoy, una persona que tiene una edad de 35 años considera que se va a pensionar
a los 65 años y su tabla actuarial sugiere que podría vivir hasta los 90 años. Esa
persona cuando cumpla los 65 años, desea vivir en una isla del Caribe y estima que
su traslado tendrá un costo de $ 500 millones en ese momento y que sus gastos
serían de $ 50 millones /año (a partir de los 66 años de edad). En la actualidad esa
persona tiene ahorrados $ 70 millones. Si el Fondo de Pensiones le asegura un
rendimiento de 8% e. a., cuanto tendrá que aportar anualmente en dicho Fondo hasta
cuando comience a recibir la pensión, para lograr su objetivo?
a) 10.978.427
b) 6.217.920
c) 2.907.340
d) 9.125.260
e) 4.711,143
35. Una empresa fabricante de ropa realiza una alianza estratégica con otra empresa
que manufactura zapatos. La alianza consiste en manufacturar ropa con la marca de
la empresa de zapatos durante un periodo de 6 años. Dicha alianza estipula un pago
anual de $200.000 más $20 por cada prenda vendida. Al cabo del primer año la
empresa dueña de la marca de zapatos le propone a la empresa confeccionista de
ropa que por un pago único de un millón de pesos podrá continuar explotando los
derechos durante los 5 años restantes sin lugar a pagos adicionales. Cuántas
prendas anuales tendrá que vender la compañía confeccionista de ropa para optar
por la propuesta si su tasa de interés esperada (TIO) es del 40% anual.
a) 13.100
b) 15.200
c) 12.300
d) 17.220
e) 14.568
