Finanzas I

Tasas
utilizadas
en el
Sistema
Financiero

Docente: Mg. Jorge Aranda V. 1

 Agenda
1. Tasas utilizadas en el sistema financiero. Definición
de Tasa. Tasa de Interés.
2. Tasa Activa y Tasa Pasiva.(TAMN, TAMEX, TIPMN, TIPMEX)
3. Tasa Nominal y Tasa efectiva.
4. Tasas Equivalentes.
5. Tasa Vencida y Tasa adelantada
6. Tasa Compensatoria, Moratoria y Legal.
7. Tasa Real y Tasa Efectiva.
8. Tasa de interés después de impuestos.
9. Tasa de interés en moneda extranjera.
10. Tasa de Costo Efectivo Anual (TCEA) y Tasa de
Rentabilidad Efectiva Anual (TREA)
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 1. Tasas utilizadas en el Sistema Financiero
En el sistema financiero las tasas de interés se fijan de acuerdo
a las reglas del mercado, bajo la regulación y supervisión de
entidades creadas de acuerdo a ley (BCRP, SBS).
Se pueden clasificar según:
• El balance bancario (activas y pasivas)
• El efecto de la capitalización (nominal, efectiva)
• El momento de cobro de intereses (vencida, anticipada)
• El cumplimiento de la obligación (compensatoria, moratoria)
• El tipo de moneda (TAMN,TAMEX,TIPMN, TIPMEX)
• La perdida del poder adquisitivo (de inflación, real)

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 1. Definición de Tasa

• Matemáticamente una tasa (T) es una razón

geométrica, entre la diferencia de dos
cantidades y el sustraendo de dicha
diferencia, la cual es tomada como base.

• Una tasa refleja una variación en forma neta.

• Las tasas se expresan en tanto por uno, tanto por
ciento, tanto por mil, etc.
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1. Tasa de interés
Es el porcentaje de capital o principal,
expresado en centésimas, que se paga por
la utilización de éste en una determinada
unidad de tiempo (normalmente un año).

• La tasa de interés es el precio que se debe pagar por un

crédito.
• Les permite a las personas comparar valores presentes
con valores futuros.
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1. Tasa de interés
Ejemplo: Un capital de S/. 2500 ha producido un
interés de S/. 875 en 2 meses. ¿Cuál fue la tasa de
interés ganada en ese periodo?

Sol. Si

Entonces:

La tasa de interés ganada en los dos meses es del

35%.

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2. Tasa Activa y Tasa Pasiva
• Tasa Activa: Es la cobrada por las
instituciones financieras en los créditos
otorgados a sus clientes por las
operaciones activas que realizan:
prestamos, descuentos, sobregiros.

• Tasa Pasiva: Es la que pagan las

instituciones financieras a sus clientes por
las operaciones pasivas que realizan:
ahorros, depósitos a plazo, otras7
captaciones.
 2. Tasa Activa y Tasa Pasiva
Tasas Activas en el Sistema Financiero
TAMN: Tasa de Interés Activa en Moneda Nacional.
Referida a la tasa que cobran las entidades financieras por las
colocaciones en moneda nacional.
TAMEX: Tasa de Interés Activa en Moneda Extranjera.
Referida a la tasa que cobran las entidades financieras por las
colocaciones en moneda extranjera.

Tasas Pasivas en el Sistema Financiero

TIPMN: Tasa de Interés Pasiva en Moneda Nacional.
Referida a la tasa que pagan las entidades financieras por los
depósitos en moneda nacional.
TIPMEX: Tasa de Interés Pasiva en Moneda Extranjera.
Referida a la tasa que pagan las entidades financieras por los
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depósitos en moneda extranjera.
 3. Tasa Nominal y Tasa Efectiva
• Una tasa nominal, solamente es una referencia o una forma
de expresar una tasa efectiva. Las tasas nominales no se
utilizan directamente en las fórmulas de la matemática
financiera. En tal sentido, las tasas de interés nominales
siempre deberán contar con la información de cómo se
capitalizan. La tasa nominal se puede proporcionalizar.

• La tasa efectiva es el verdadero rendimiento que produce un

capital inicial en una operación financiera.

• Lo que diferencia una tasa efectiva de una tasa nominal es la

capitalización de intereses. Es decir que si no hay
capitalización de intereses la tasa efectiva es igual a la
nominal. 9
 Ejemplo 1: Tasa Nominal y Tasa Efectiva
Se presta S/. 1,000 por un mes y se cobra un interés del 3%
mensual.
Al cabo de un mes se recibirá S/. 1,030, y se puede decir que
se cobro una tasa efectiva mensual equivalente a una tasa
nominal mensual del 3%.

Sin embargo, supongamos que se presta los mismos S/.1,000

pero no a un mes sino a dos meses al 3% mensual y se
menciona que los intereses se capitalizan mensualmente.

Lo anterior quiere decir que al finalizar el primer mes se han

generado S/. 30 de interés, los cuáles si no son cancelados
en ese momento por el deudor, se suman al capital de S/.
1,000 constituyendo un nuevo capital de S/.1030 que será la
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base para cobrar los intereses del segundo mes.
Continuación …..
Por tanto los intereses del segundo mes serán $1.030 * 3% =
$30,90. De este modo, se recibirá S/. 1,060,9 y se podrá decir
lo siguiente:
1.Presté $1.000 a una tasa nominal del 3% mensual
capitalizable mensualmente
2.Presté $1.000 a una tasa efectiva bimestral del 6,09%.

Observemos que ambas expresiones son equivalentes

porque en la primera se esta diciendo que cada mes se cobra
el 3% de interés sobre el capital, pero también que cada mes
el interés se vuelve capital, mientras que en la segunda
simplemente en cuánto se incrementó el capital inicial en todo
el periodo teniendo en cuenta que parte de los intereses se
capitalizaron y a su vez generaron más intereses. 11
Ejemplo 2: Tasa Nominal y Efectiva
Tomando como base una TNA del 24% con
capitalización anual, semestral, cuatrimestral, trimestral,
bimestral, mensual, quincenal y diaria, calcular sus
respectivas tasas efectivas anuales.
TNA Capitalización Operación TEA
24% Anual (1 + 0.24/1 ) 360/360 - 1 24.00%
24% Semestral (1 + 0.24/2 ) 360/180 - 1 25.44%
24% Cuatrimestral (1 + 0.24/3 ) 360/120 - 1 25.97%
24% Trimestral (1 + 0.24/4 ) 360/90 - 1 26.25%
24% Bimestral (1 + 0.24/6 ) 360/60 - 1 26.53%
24% Mensual (1 + 0.24/12 ) 360/30 - 1 26.82%
24% Quincenal (1 + 0.24/24 ) 360/15 - 1 26.97%
24% Diaria (1 + 0.24/360 ) 360/1 - 1 27.11% 12
 4. Tasas Equivalentes

Definición: Son aquellas tasas

de interés que con diferentes
períodos de capitalización,
producen el mismo interés al
finalizar un período. Ósea se
obtiene el mismo Monto.
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 4. Tasas Equivalentes
Dada
id = tasa efectiva desconocida
ic = tasa efectiva conocida
nd = tiempo correspondiente en unidades de la tasa
efectiva que deseo hallar en un año
nc = tiempo correspondiente en unidades de la tasa
efectiva dada en un año

Con esta formula podemos pasar de una tasa efectiva a otra tasa efectiva
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 4. Tasas Equivalentes

nd y nc deben de estar en las mismas unidades (días, meses, trimestres, etc ….)

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4. Tasas equivalentes
Ejemplos:
1. Calcular la TEM a partir de una TEA del 24%
Sol. TEM = (1 + 24%)1/12 – 1 = 1.81%

2. Calcular la TET a partir de una TES del 10%

Sol. TET = (1 + 10%)2/4 – 1 = 4.88%

3. Cuál será la TNS con capitalización trimestral

equivalente a una TEA del 24%
Sol. TNS con capitalización trimestral=TNS/2 = TET
TET = (1 + 24%)1/4 – 1 = 5.52%
TNS = 2(5.52%) = 11.04%

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5. Tasa Vencida y Tasa Adelantada
TASA VENCIDA
La tasa vencida “ i ” es el porcentaje a ser aplicado a un
capital inicial, el cual se hace efectivo al vencimiento del
plazo de la operación pactada (calculo racional) . Todas las
formulas matemático – financieras, se basan en tasas
vencidas.

TASA ADELANTADA
La tasa adelantada “ d “, se aplica sobre el capital final, nos
permite conocer el precio que habrá de pagarse por la
percepción de una deuda antes de su vencimiento.
La tasa adelantada determina en cuánto disminuye el valor
nominal de un título valor, tomando en consideración el tiempo
por transcurrir entre la fecha que se anticipa el pago y la fecha
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de vencimiento.
5. Tasa Vencida y Adelantada
Relación entre la Tasa Vencida y la tasa Adelantada

Dado:
P = S ( 1+ i ) –n y P = S ( 1- d )n igualando obtenemos:

Dada una tasa efectiva “ i “ encontramos su

equivalente tasa adelantada “ d “

Dada una tasa adelantada “ d “ encontramos

su equivalente tasa efectiva “ i “

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5. Tasa Vencida y Adelantada
Ejercicio 1: En una operación de descuento bancario a 90
días se requiere ganar una tasa trimestral vencida del 4.5%,
Qué tasa adelantada equivalente debe de aplicarse a los 90
días?
Sol. TET=4.5%
“d” también es una tasa
trimestral pero adelantada

Ejercicio 2: Calcule la TET equivalente a una tasa adelantada

del 36% con periodo de descuento mensual.
Sol.
i = TET = ?
d = 0.36/12 = 0.03
n= 3

TET = 9.57% 19
6. Tasa Compensatoria, Moratoria y Legal
•Tasa Compensatoria: Dicha tasa se utiliza para
la contraprestación por el uso del dinero o de
cualquier otro bien. Es la tasa activa para las
colocaciones y la tasa pasiva para las captaciones
•Tasa Moratoria: Se usa con la finalidad de
indemnizar la mora en el pago.
•Tasa de Interés Legal: Se utiliza en el caso de
que se deba pagar interés y no se hubiese
acordado con antelación la tasa correspondiente.

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 Fecha de amortización Fecha de
del préstamo, pero no amortización del
Préstamo préstamo
cancela

Interés compensatorio +
Interés moratorio

Por dejar de pagar en el momento

acordado se le cobrara intereses
compensatorios (a la misma tasa
pactada) y moratorios.

Interés Total = Int. compensatorio + Int. moratorio

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6. Tasa Compensatoria, Moratoria y Legal
Ejemplo: Una empresa el 21 de enero descontó un pagare de S/.
50,000 con vencimiento dentro de 30 días a una TEM del 4%. Si el
documento se cancela el 26 de febrero, ¿cuál es el importe de la
deuda, considerando que la tasa de mora es el 15% de la tasa
compensatoria?. Efectúe la liquidación al 26 de febrero
considerando gastos de portes de S/. 5.

Sol. Ic = 50000 [( 1 + 0.04 )6/30 - 1] = 393.75

Im = 50000 [( 1 + 0.006 )6/30 - 1] = 59.86
Liquidación al 26 de Febrero
Doc. Vencido 50,000.00
Int. Compensatorio 393.75
Int. Moratorio 59.86
Portes 5.00
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Deuda Total 50,458.61
7. Tasa Real y Tasa Efectiva
TASA REAL
La Tasa Real (r), pretende medir en que grado
la inflación distorsiona las rentabilidades, para lo
cual busca quitar a la tasa efectiva el efecto de
la inflación ( f ).

La Tasa de Inflación ( f ) es una tasa efectiva,

la cual, como sabemos indica el crecimiento
sostenido de los precios de los bienes y
servicios de la economía, en un periodo de
tiempo determinado.
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7. Tasa Real y Tasa Efectiva
Como ya se menciono, la tasa real es una tasa de
interés a la cual se le ha deducido el efecto de la
inflación mediante una deflactación de la inflación.
Este proceso se realiza a través de lo siguiente:

Conocida la tasa
efectiva y la
Efectuando: ( 1 + r ) ( 1 + f ) = 1 + i inflación podemos
hallar la tasa real
1 + f + r + r.f = 1 + i
Despejando se obtiene:

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Recuerde que las tres variables (r, i(TE) y f deben estar en las mismas unidades
 7. Tasa Real y Tasa Efectiva
Ejercicio 1: Se sabe que los índices de precio al
consumidor del primer trimestre fueron: Enero
4.84%, Febrero 2.93%, Marzo 4.24%.
Calcule la inflación acumulada del primer trimestre.
Recuerde: Índice de precios al consumidor = inflación = TE
Rpta. 12.44%

Ejercicio 2: La inflación acumulada del último año

ha sido 35%.
Cuál fue la inflación promedio mensual?
Rpta. 2.53%
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7. Tasa Real y Tasa Efectiva
Ejemplo: Calcule la tasa real bimestral aplicable a un
deposito de ahorro de S/. 2,000 colocado el 1ero. de abril a
una TEM del 1.5% si las inflaciones fueron del 2% y 3% para
cada uno de los dos meses respectivamente.
Sol.
•Caculo de la TEB = ( 1 + 1.5% )2/1 - 1] = 0.030225
•Caculo de la inflación bimestral=(1 + 2%)*(1 + 3%) - 1 = 0.0506
•Caculo de la tasa real bimestral
r = (0.030225 - 0.0506) / (1 + 0.0506) – 1
r = - 0.01939 = - 1.94%

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8. Tasa de interés después de impuestos

Por lo general, lo que uno tenga para gastar en el futuro será

después de pagar los impuestos.
Asumamos que se tenga que pagar 30% de impuesto a la renta por
cualquier interés que uno gane.
• Si uno deposita S/. 1,000 en una cuenta bancaria que ofrece una
tasa de interés del 8% anual (esta sería su tasa de interés antes de
impuestos), su tasa de interés después de impuestos se define
como lo que gana después de pagar su impuesto a la renta.
• El ingreso por interés seria: 0.08 x 1000 = S/. 80
• El impuesto de este ingreso por intereses seria de 0.3 x 80 = S/. 24
• De este modo quedaría S/. 56 de ingresos por intereses después
de impuestos.
• La tasa de interés después de impuestos seria = 56/1000 = 5.6%
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8. Tasa de interés después de impuestos

Una forma abreviada de calcular la tasa de interés después

de impuestos es multiplicar la tasa de interés antes de
impuestos por 1 menos su tasa impositiva.

En nuestro ejemplo:
• Tasa de interés después de impuestos = (1-0.30) x 8%
= 0.7 x 0.08
= 5.6%

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9. Tasa de interés en moneda extranjera
La rentabilidad o perdida originados por los depósitos de
moneda extranjera en el sistema financiero, específicamente
el dólar, está en función de la tasa de interés que se perciba
por la colocación de los dólares y la devaluación o
revaluación del sol en relación a esa moneda.
El circuito de la rentabilidad total se da a través de:
• Capital inicial en moneda nacional
• Conversión a moneda extranjera, de acuerdo al TC.
• Deposito de moneda extranjera en una entidad financiera a una
determinada tasa.
• Percepción de los interés en moneda extranjera
• Retiro del monto en moneda extranjera y su conversión a
moneda nacional.
Se compara el capital inicial y final en moneda nacional para
obtener el interés y la tasa de interés percibidos. 29
 9. Tasa de interés en moneda extranjera
El procedimiento sería: Mis SOLES los cambio a dólares.
Luego deposito los dólares en una institución financiera a una
determinada tasa y transcurrido un tiempo retiro los dólares y
los cambio a SOLES.
Pregunta: ¿Cuál es la tasa de rentabilidad en soles obtenida?

Dependiendo de la información dada podemos resolver por las siguientes formulas:

FORMULAS:

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9. Tasa de interés en moneda extranjera

Ejemplo: El 3 de enero del 2009 una compañía invirtió

S/.5,000 comprando dólares a un TC de S/. 3.14 , importe que
deposito en un banco ganando una TEA del 6%. El 27 de
febrero cuando el TC era de S/. 3.25 cancelo su cuenta.
a) Cuál fue la tasa de rentabilidad del periodo?
b) Cuál es la tasa de rentabilidad proyectada del mes?
Solución:
• Del 3 de enero al 27 febrero = 55 días
• Tasa de rentabilidad del periodo (por 55 días)
= ( 1 + 6% )55/360 (3.25/3.14) - 1 = 0.04428704= 4.43%
• Tasa de rentabilidad mensual:
TEM = ( 1 + 4.43% )30/55 – 1 = 0.02391851 = 2.39%
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 9. Tasa de interés en moneda extranjera

Veámoslo a través del siguiente cuadro:

Fecha Operación S/. $
05 ene Importe inicial en MN 5000.00
05 ene Importe inicial en ME 5000/3.14 1592.36
27 feb Interés en ME 1592.36x(1+6%)55/360 – 1 14.24
27 feb Importe final en ME 1606.60
27 feb Importe final en MN 1606.60x3.25 5221.45

a) Tasa efectiva en MN por 55 días (del periodo):

TE55días = (5221.45/5000)-1 = 4.43%

b) Tasa efectiva mensual:

TEM = ( 1 + 4.43%)55/30 -1 = 2.39% 32
 10. TCEA y TREA
Tasa de Costo Efectivo Anual (TCEA)

Es la tasa que incluye todos los costos de un crédito.

Para el caso de un automóvil incluye el pago de la TEA,
devolución del principal, seguro de desgravamen, seguro del
auto, cargos mensuales y cargos por única vez.

Tasa de Rendimiento Efectivo Anual (TREA)

Es la tasa que muestra el rendimiento total de un deposito,

es decir, una tasa que permite saber cuánto se ganará
efectivamente por el dinero depositado en un banco.
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