Caso N°1:
La empresa Cold & Sweet (C&S), fabrica helados. La empresa está considerando la compra de una nueva máquina
que mejorara los helados con chocolate de óptima calidad. Su costo es de USD$900,000.00.
Amortización y valor final; la maquina será amortizada durante 10 años de vida útil hasta un valor residual de
cero. Pero la empresa prevé su utilización solo durante 5 años. Los administradores consideran que el precio de
venta al cabo de los 5 años será de USD$100,000.00.
La máquina puede producir hasta 1,000,000 de helados al año. El director comercial de C&S considera que si la
empresa invierte USD$30,000.00 en publicidad durante el primer año y otros USD$10,000.00 en cada uno de los
años siguientes, la compañía estará en condiciones de vender 400,000 helados a USD$1.30 cada uno.
El costo de producción es de USD$0.50; y otros costos relacionados a los nuevos productos suman
USD$40,000.00 al año.
El costo de capital de C&S es del 14% y la tasa impositiva, 30%.
a. ¿Cuál es el VAN del proyecto si las estimaciones del director comercial son acertadas?
b. ¿Cuál es el mínimo precio que la empresa debería cobrar por cada helado para que el proyecto sea
rentable? ¿Asuma que el precio de los helados no afecta las ventas?
c. El subgerente comercial sugiere cancelar la campaña publicitaria. En su opinión, las ventas de la compañía
no se reducirán significativamente por la cancelación. ¿Cuál es la mínima cantidad que la empresa necesita
vender para ser rentable, si la sugerencia del subgerente es aceptada?
d. El subgerente comercial solicita que se hagan algunos análisis de sensibilidad. ¿El pregunta cuál sería el
VAN del proyecto si las ventas anuales son 300,000, 350,000, … 700,000 y si el precio unitario es
USD$1,20; USD$1,30, … USD$1,70, presente las tablas de datos que responden a esta pregunta.
Caso N°2:
Cálculo del VPN
Howell Petroleum estudia un nuevo proyecto que complementa su negocio actual. La máquina que se requiere
para el proyecto tiene un costo de 1.8 millones de dólares. El departamento de marketing pronostica que las ventas
relacionadas con el proyecto serán de 1.1 millones de dólares por año durante los cuatro años siguientes, después
de lo cual el mercado dejará de existir. La máquina se depreciará hasta cero durante su vida económica de cuatro
años por el método en línea recta. Se pronostica que el costo de los bienes vendidos y los gastos de operación
relacionados con el proyecto ascenderán a 25% de las ventas. Howell también necesita sumar capital de trabajo
neto de 150 000 dólares en forma inmediata. El capital de trabajo neto adicional se recuperará por completo al
final de la vida del proyecto. La tasa tributaria corporativa es de 35%. La tasa de rendimiento requerida por Howell
es de 16%. ¿Debe Howell proceder con el proyecto?
Caso N°3:
Equipos Montacargas (caso de decisión de reemplazo)
La compañía denominada “Ashman Vanduedekon S.A.” analiza el reemplazo de un equipo montacargas existente
con alguno de dos montacargas más nuevos y eficientes. El actual tiene tres años de utilización de los seis que es
su vida útil (método de depreciación línea recta), costó USD$ 32.000.
El equipo montacargas 1, uno de los dos montacargas de reemplazo posibles, cuesta USD$ 40.000 y su costo de
instalación es de USD$ 8.000 y posee una vida útil contable de 5 años.
El equipo montacargas 2 cuesta USD$ 54.000 y su costo de instalación es de USD$ 6.000 y también tiene una
vida útil contable de 5 años.
Las utilidades antes de depreciación e impuestos proyectadas con el equipo montacargas alternativo y el equipo
montacargas existente, se detallan a continuación:
Utilidad Antes de Depreciación e Impuestos
Año Equipo 1 Equipo 2 Equipo Actual
1 30.000 32.000 14.000
2 30.000 34.000 14.000
3 30.000 36.000 14.000
4 30.000 36.000 14.000
5 30.000 36.000 14.000
El equipo montacargas existente se podría vender actualmente en USD$ 18.000, y los equipos montacargas 1 y 2
podrían venderse en USD$ 12.000 y $ 20.000, respectivamente al final del período de 5 años.
La tasa del IR es del 25%. Por un tema de simplicidad no se toman en cuenta otros impuestos.
Se le pide:
▪ Determinar la Inversión incremental para cada uno de los equipos montacargas.
▪ Determinar los flujos de caja operativo incrementales de cada uno de los equipos montacargas.
▪ Determinar los flujos de caja terminales de cada uno de los equipos montacargas.
