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Examen - Mauren - Delgado

Este documento presenta el examen final de la asignatura Dirección Estratégica Financiera. Contiene el cálculo del costo específico de cada fuente de financiamiento de la empresa, incluyendo acciones preferentes, acciones ordinarias, bonos y utilidades retenidas. Luego, estima el Costo de Capital Promedio Ponderado de la empresa considerando las fuentes de financiamiento y sus respectivas ponderaciones. Finalmente, concluye que se cumple la Proposición I de Modigliani y Miller en este caso, y que la política de dividendos es irrelev

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Examen - Mauren - Delgado

Este documento presenta el examen final de la asignatura Dirección Estratégica Financiera. Contiene el cálculo del costo específico de cada fuente de financiamiento de la empresa, incluyendo acciones preferentes, acciones ordinarias, bonos y utilidades retenidas. Luego, estima el Costo de Capital Promedio Ponderado de la empresa considerando las fuentes de financiamiento y sus respectivas ponderaciones. Finalmente, concluye que se cumple la Proposición I de Modigliani y Miller en este caso, y que la política de dividendos es irrelev

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LICENCIATURA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

DIRECCIÓN ESTRATEGICA FINANCIERA

EXAMEN FINAL

ESTUDIANTE

MAUREN DELGADO CHAVES

PROFESOR

JONATHAN GONZALEZ LEÓN

II CUATRIMESTRE, 2022
Desarrollo de examen

a. Calcule el costo específico de cada fuente de financiamiento usando dos


decimales
Acciones preferentes:10,26%
Acciones ordinarias:10,15%
Bonos (Deuda): 9,45% (con impuesto de un 40% sería 5,67)
Utilidades retenidas: 7,36%
Planteamiento
Acciones preferentes

Dividendo anual= 10,65%

Costo de venta= 2,75%

Valore facial= 105,5

10,65% * $105.5 = $11,23

11,23
Kp= =10,26 %
105.75−2.75

Acciones comunes
D1
Kn= +g
Nn
D1= $11,45
Nn= $183.21 - $9 por debajo del precio del mercado - $2,5 costo flotantes=
$171.71
g= 3,49%

11,45
Kn= +3,49 %=0.1015∗100=10.15 %
171,71

Bonos (Deuda)

$ 1000−Nd
I+
n
K d=
Nd+ $ 1000
2

I= 8.86% * $1.800 = $159.48

Nd= $1.800 – $55 (Descuento) - $76.50 (costo flot = $1.800 * 4.25%) = $1.668
N= 20 años

$ 1000−$ 1.668
$ 159.48+
20
K d=
$ 1.668+ $ 1000
2

$ 159.48+(−33.40)
Kd= =9.45 %
1334

Si estuviera sujeta a una tasa de impuesto del 40%:

Ki = 9.45% * (1-0.40) = 5.67%

Utilidades retenidas

Ks=Rf + β (km−Rf )

Ks=6,31% +0.73 ( 7,75 %−6,31 % ) =7,36 %

b. Estime el Costo Capital Promedio Ponderado (CCPP) de la empresa


redondeando a dos decimales. Considere las fuentes de financiamiento en la
tabla N° 1 según la estructura de capital meta.

Fuente de capital Monto Ponderación Costo Costo Ponderado


Deuda a Largo Plazo $ 283,735,900.00 39% 9.45% 3.69%
Acciones preferentes $ 122,762,000.00 17% 10.26% 1.74%
Acciones comunes $ 205,873,000.00 28% 10.15% 2.88%
Utilidades retenidas $ 113,550,000.00 16% 7.36% 1.15%
Total $ 725,920,900.00 100%   9.46%

CCPP = 9,46%

c. Se cumple la proposición I de Modigliani y Miller en este caso, explique


 Debido a que el valor de la empresa no se ve afectado por su elección de
combinación de fondos, la afirmación de Modigliani y Miller es cierta en esta
circunstancia.
d. Porque indica Modigliani y Miller que “El reparto de dividendos es indiferente ya
que no afecta al valor de la empresa; por tanto, la política de dividendos es
irrelevante”. ¿Aplica esta aseveración en este caso?
 La afirmación de Modigliani y Miller de que el valor de la empresa no se ve
afectado por su política de dividendos es cierta en esta circunstancia.

Bibliografía
(s.f.). Obtenido de PDFCOFEE: https://pdfcoffee.com/actividad-6-53-pdf-free.html

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