FINANZAS

CFT CENCO
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UNIDAD 3: FLUJO DE EFECTIVO Y PLANEACIÓN FINANCIERA

INTRODUCCIÓN A LA UNIDAD

En la tercera unidad “Flujo de Efectivo y Planeación Financiera” de la Actividad Curricular de

Finanzas, revisaremos los análisis de flujo de efectivo, los diferentes métodos de depreciación y los
efectos de esta en los flujos de efectivo de la empresa, el proceso de la planeación financiera, y la
planeación de efectivo, elaboración, evaluación y uso del presupuesto de caja.

El resultado de aprendizaje esperado para esta unidad es: Analiza el estado de los flujos de efectivo,
el flujo de efectivo operativo y el flujo de efectivo libre de la empresa..

ACTIVIDAD INICIAL
En palabras de Chu: “Entender el pasado es un primer buen paso para estudiar el futuro”. Lo que se
busca en el análisis de razones es conocer el comportamiento financiero, pero desde ninguna
premisa es sustituto de predicciones certeras. En este contexto:

1. ¿Conoce ud. algo del contenido que trabajaremos en esta Unidad? ¿Qué sabe?
2. ¿Considera usted importante aprender sobre la planeación financiera para su desarrollo
laboral? ¿Por qué?
3. ¿Cómo se relaciona este contenido con las demás asignaturas que está trabajando o ha
trabajado en la carrera?
4. ¿En qué contenido específico le gustaría profundizar? ¿Por qué?.
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Estimado(a) estudiante:

A continuación, usted comenzará el estudio de la actividad curricular a través de la

Unidad 1. Para que usted alcance los objetivos proyectados y que su aprendizaje sea
de calidad, le entregamos algunas recomendaciones:

1. Tómese su tiempo para el estudio y acomódese en un lugar que le sea grato y sin
distractores.
2. Deténgase en aquellos contenidos que le sean más difíciles de entender. Vuelva
atrás toda vez que lo necesite.
3. Apóyese en el material complementario para el estudio, el cual le permitirá
profundizar y obtener mayor información sobre un tema en particular.
4. Si se le presenta alguna duda que no pueda despejar en este documento, diríjase al
Foro de la Unidad y plantéemela.

¡Bienvenido(a) al estudio!

TUTOR ACADÉMICO
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DESARROLLO DE LOS CONTENIDOS DE LA UNIDAD 3

3.1. ANÁLISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO DE LA EMPRESA.

El flujo de efectivo, también llamado flujo de caja, o cash flow en inglés, es la variación de entrada
y salida de efectivo en un periodo determinado.

Dicho en otras palabras, el flujo de caja es la acumulación de activos líquidos en un tiempo

determinado. Por tanto, sirve como un indicador de la liquidez de la empresa, es decir de su
capacidad de generar efectivo.

Según el Plan General Contable, el flujo de caja se analiza mediante el llamado Estado del Flujo de
Caja. Provee información sobre los ingresos y salidas de efectivo en un cierto espacio de tiempo.
Conocer el flujo de caja de una empresa ayuda a los inversores, administradores y acreedores entre
otros a:
 Evaluar la capacidad de la empresa de generar flujos de efectivo positivos.
 Evaluar la capacidad de la empresa de cumplir con obligaciones adquiridas.
 Facilitar la determinación de necesidades de financiación.
 Facilitar la gestión interna del control presupuestario del efectivo de la empresa.
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Flujo de efectivo de las actividades de financiación

Se trata de los cobros procedentes de la adquisición por terceros de títulos o valores emitidos por
la empresa. También se asocia a la compra de recursos concedidos por entidades financieras o
terceros, en forma de préstamos u otros instrumentos de financiación.
Dentro del flujo de efectivo por actividades de financiación se encuentran los pagos realizados
por amortización o devolución de las cantidades aportadas por ellos. Dentro de este grupo también
se encuentran los pagos a favor de los accionistas de dividendos.

Flujo de efectivo de las actividades de inversión

Se refiere a los pagos cuyo origen es la adquisición de activos no corrientes, otros activos no
incluidos en el efectivo y otros activos líquidos equivalentes.
Es decir, aquellos como los inmovilizados intangibles, materiales, inversiones inmobiliarias o
inversiones financieras. Comprende además los cobros procedentes de su amortización al
vencimiento.

Flujos de efectivo procedentes de las actividades de explotación

Estos son los flujos ocasionados por las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos
de la empresa. También aquellos originados por otras actividades que no puedan ser calificadas
como inversión o financiación.

3.2. MÉTODOS DE DEPRECIACIÓN.

En términos de contabilidad, activos se le llama a aquellos bienes o propiedades en los cuales se
ha usado el dinero de la empresa. Activos fijos son las propiedades más difíciles de convertir en
efectivo de forma inmediata, tales como terrenos, maquinarias, vehículos, etc. La mayoría de
los activos fijos tienen una vida útil limitada, ya sea por el uso o por el deterioro físico causado
por fenómenos naturales. La disminución en los libros contables del valor del artículo de su costo
original es lo que conocemos como depreciación.

CONCEPTOS DE DEPRECIACIÓN
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Depreciación es la deducción o reducción anual del valor de una propiedad, planta o equipo que
se reporta en los libros contables.

Para calcular la depreciación debemos conocer:

 El Costo del Activo: este se refiere al precio original de compra o de adquisición.
 La Vida Útil del Activo: o sea la duración esperada del funcionamiento del equipo, planta
o propiedad.
 El Valor Residual Final: es aquella parte del costo original del activo que se espera
recuperar mediante venta o permuta del bien al final de su vida útil.
 El Método de Depreciación a Utilizar: existen varios métodos para estimar los gastos por
depreciación de los activos fijos. Estos se presentan con detalles a continuación

METODOS DE DEPRECIACIÓN
1. METODO LINEA RECTA En este método, el valor de los activos se reduce de forma igual
durante cada periodo. El método de línea recta es el método más usado debido a su
simplicidad y facilidad de cálculo.

Fórmula:
Depreciación Anual = Costo – Valor Residual /Vida Útil
Ejemplo: Juan Pérez compró una bomba de motor a USD 16,000. La vida útil de dicha bomba
es de 5 años y su valor residual es de USD.1.000
Cálculo: 16.000 – 1.000/5 años = USD. 3,000

Año Depreciación Anual USD

1 3.000
2 3.000
3 3.000
4 3.000
5 3.000
Total 15.000 (valor depreciable)
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2. METODO DE LA UNIDAD PRODUCIDA Este método de depreciación toma como base el

número de unidades que puede producir una planta o equipo, el número de horas que
trabajara usualmente o el número de kilómetros recorridos si se trata de un vehículo o
maquinaria.

Fórmula:
Depreciación por unidad = Costo – Valor Residual / Unidades Producidas, Horas o Kilómetros
Ejemplo: Siguiendo el ejemplo anterior supongamos que la bomba de motor tiene una
duración esperada de 10.400 horas de trabajo.

Cálculo: 16.000 – 1.000/10,400 Horas = USD. 1.442

Para determinar el costo de depreciación anual, se multiplica el costo por hora (USD. 1.442)
por el número de horas que trabajara en el periodo, en este caso horas que trabaja por año.

Año Costo x Horas Horas Depreciación Anual USD

USD
1 1.442 2.000 2.885
2 1.442 2.100 3.029
3 1.442 2.100 3.028
4 1.442 2.180 3.144
5 1.442 2.020 2.913
Total 10.400 15.000 (valor depreciable)

3. METODO DE LA SUMA DE LOS DIGITOS DE LOS AÑOS Este método es más complejo que los
anteriores, pero también es funcional. El valor de depreciación anual es una cantidad
decreciente por cada año de vida del equipo, maquinaria o vehículo.
Para utilizar este método es necesario calcular un denominador de depreciación de la
siguiente forma:

Cálculo: (Año + (Año x Año))/2 = (5 + (5 x 5))/2= 15 (denominador)

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Este denominador de depreciación se utiliza en la siguiente fórmula:

Costo – Valor Residual = Suma a Depreciar (SAD)
SAD x Años de Vida Pendientes/denominador = Depreciación

Ejemplo: Utilizando la información en el ejemplo usado anteriormente podremos entender

este método:
USD 16.000 - USD 1.000.00 = USD 15.000

USD 15,000 x 5/15 = USD 4,999.99

La cantidad a depreciar cada año disminuye a medida que los años de vida pendientes
disminuyen.

Año Fracción Valor a Depreciación Anual

Depreciar USD USD
1 5/15 15.000 5.000
2 4/15 15.000 4.000
3 3/15 15.000 3.000
4 2/15 15.000 2.000
5 1/15 15.000 1.000
Total 15.000 (valor depreciable)

4. METODO DEL DOBLE SALDO DECRECIENTE En este método no se deduce el valor residual.
Para utilizar este método de depreciación se calcula una tasa o porcentaje anual de
depreciación de la forma siguiente:

Cálculo: 100%/Vida Útil x 2 = 100%/5 x 2 = 40% anual

En la fórmula anterior siempre se utiliza el número 2 para arribar a la tasa o porcentaje anual
de depreciación. El siguiente cuadro muestra el gasto anual por depreciación:
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Año Costo Tasa Valor en Libros USD Depreciación

USD Anual USD
1 16.000 40% 16.000 6.400
2 40% 9.600 10.240
3 40% 5.760 12.544
4 40% 3.456 13.926
5 40% 2.073 15.000

Con este método, en el último año, no se multiplica el valor en libros por la tasa, ya que hay
que mantener el valor residual. Para calcular la depreciación en el último año, se le resta al
valor del activo fijo existente en libros el valor residual y el resultado es el valor a depreciar
el último año

La depreciación de un activo implica su pérdida de potencial de servicio, lo que incurre en

una disminución de su valor comercial o pérdida de valor. De manera que saber determinar
los tipos de depreciación y saber cómo se calculan resultará de gran utilidad para evitar el
error de no incluir en la contabilidad la pérdida de valor de un activo y que, por ende, no se
hayan apartado los recursos necesarios para reemplazarlo cuando agote su vida útil
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SÍNTESIS DEL TEMA

Estimados estudiantes, en la primera parte de esta unidad hemos revisado qué es el análisis de flujo
de efectivo también llamado flujo de caja, o cash flow en inglés, es la variación de entrada y salida
de efectivo en un periodo determinado. Dicho en otras palabras, el flujo de caja es la acumulación
de activos líquidos en un tiempo determinado. Por tanto, sirve como un indicador de la liquidez de
la empresa, es decir de su capacidad de generar efectivo.
Por otra parte, vimos los distintos métodos de depreciación. Depreciación es la deducción o
reducción anual del valor de una propiedad, planta o equipo que se reporta en los libros
contables.
En términos de contabilidad, activos se le llama a aquellos bienes o propiedades en los cuales se
ha usado el dinero de la empresa. Activos fijos son las propiedades más difíciles de convertir en
efectivo de forma inmediata, tales como terrenos, maquinarias, vehículos, etc. La mayoría de los
activos fijos tienen una vida útil limitada, ya sea por el uso o por el deterioro físico causado por
fenómenos naturales. La disminución en los libros contables del valor del artículo de su costo
original es lo que conocemos como depreciación.

Por favor, revise el siguiente enlace para complementar su estudio:

Nombre del contenido del enlace:

Enlace:

Qué es un flujo de caja

https://www.youtube.com/watch?v=cfkjNQLHsdg
Qué es la depreciación
https://www.youtube.com/watch?v=aBFNtrMQnvc
Métodos de depreciación
https://www.youtube.com/watch?v=tzlsRvLxjw0
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Estimado(a) estudiante:

A continuación lo invito a debatir sobre los contenidos tratados en la sub unidad

temática, con la finalidad de elaborar un argumento donde plantee su opinión y
pueda, además, conocer la opinión de sus compañeros(as) de clase en el Foro de
la Unidad que en su Aula dispone para tales efectos. De esta manera no solo
logrará dar a conocer su nuevo aprendizaje en un proceso de autoevaluación, sino
y lo más importante, podrá construir aprendizajes con otros/as.

TUTOR ACADÉMICO

3.3. EL PROCESO DE PLANEACIÓN FINANCIERA.

En el ámbito de la administración y las finanzas, se conoce como planeación financiera o
planificación financiera
“al proceso de determinar cómo una organización, empresa o persona administrará sus recursos
capitales para alcanzar sus objetivos establecidos.”
En términos más simples, se trata de la elaboración de un plan de finanzas, o sea, de
un presupuesto y/o un esquema de gastos que permita organizar el manejo del dinero de modo
eficaz y conveniente.

Este proceso de planificación de las finanzas debe contemplar plazos, costes y objetivos de manera
detallada, personalizada y organizada, para lo cual suele recurrir a las siguientes etapas:
 Establecimiento de objetivos y su prioridad, expresado en términos financieros.
 Definición de los plazos para lograr dichos objetivos.
 Elaboración de un presupuesto financiero que identifique las partidas (o segmentos de
dinero) necesarias para cumplir con los objetivos.
 Medición y control de las decisiones financieras tomadas y su cotejo con planes financieros
previos.
De este modo, la planificación financiera suele ejercerse con antelación, como una forma de
organizar el futuro financiero de la organización, usualmente a manos de asesores financieros y
planificadores de gastos, ya sea propios o tercerizados.

Objetivos de la planeación financiera

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La
El objetivo fundamental de la planeación financiera es la elaboración de un plan de finanzas, o sea,
una hoja de ruta hacia los objetivos empresariales planteados, en lo que atañe al manejo de las
finanzas y recursos capitales. O sea, un horizonte financiero, una estrategia de manejo del dinero
para sacarle el mayor provecho a favor de los lineamientos fundamentales de la organización.
Para ello, todo ejercicio de planeación financiera deberá trazarse un examen riguroso y detallado
del estado actual financiero y de las consecuencias, positivas y negativas, que su manejo
determinado supondría a corto, mediano y largo plazo.
Desde luego, como no existe un plan perfecto o infalible, en ello intervienen también las previsiones
y proyecciones, para poder anticiparse a los imprevistos y poder aproximarse lo más posible al
objetivo final.
 En conclusión, estos objetivos pueden resumirse en:
 Evitar al máximo las situaciones de falta de disponibilidad de recursos financieros.
 Reducir los costes de manutención para disminuir también el costo de oportunidad de la
empresa.
 Garantizar la perdurabilidad financiera de la organización.

Tipos de planificación financiera

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La planificación financiera a corto plazo abarca proyecciones de un año o menos.

En base a su alcance temporal, podemos distinguir rápidamente dos tipos de planificación
financiera, que son:
 Planificación financiera a largo plazo. Generalmente se trata de proyecciones entre 2 y 5
años en el futuro, por lo que se manejan con un rango de variables e incertidumbre mucho
mayor, lo cual requiere también de enfoques más generales.
 Planificación financiera a corto plazo. En este caso se trata de proyecciones mucho más
próximas, generalmente iguales o menores al año, por lo que se consideran inmediatas y
requieren de una aproximación más específica, más acotada y menos general.
Importancia de la planificación financiera
La planeación financiera es una herramienta vital para las empresas y organizaciones, especialmente
a la hora de la toma de decisiones. Al igual que las personas, las empresas cuentan con un
presupuesto y determinadas limitaciones económicas dentro de cuyos márgenes deben manejarse
para alcanzar sus objetivos, por lo que un plan minucioso de cómo invertir el dinero es siempre una
buena idea. Esta es la razón por la cual se invierta tanto en este sector de la administración
empresarial.

3.4. PLANES FINANCIEROS A LARGO PLAZO (ESTRATÉGICOS).

 Elementos de la Planificación Financiera Estratégica

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Se consideran básicamente cinco elementos de la planeación estratégica.

 Poder identificar los problemas y las oportunidades que existen. Una empresa prospera se hará
caracterizar por un buen ambiente para que surjan ideas. ¿Qué problemas y oportunidades existen?
La identificación de problemas y de oportunidades representan unos de los productos más favorables
de una buena planeación estratégica.
 La fijación de Metas (Objetivos). La fijación de metas no puedes ser considerada
independientemente de la identificación de oportunidades. Si la meta fuese lograr un crecimiento en
las ventas de un 15% por año se considerará necesario el destinar mayor cantidad de recursos para
la generación de ideas en contraste con aquella situación en que la meta sea evitar el crecimiento.
Algunos inclusive coinciden que la alta gerencia deberá fijar solo las metas y dejar el proceso a los
gerentes operativos.
 Diseñar un procedimiento para encontrar posibles soluciones o caminos que la empresa pueda
seguir para encontrar una solución. Supongamos que una empresa ha decidido ingresar a la industria
de energéticos y tienen que decidir qué tipo de empresa desean desarrollar y cómo lo habrá de lograr.
Por ejemplo, podrá estar pensando diferentes alternativas como el de generar energía por medios
solares, vientos, agua, sustancia orgánica, para luego decidirse que le conviene más por medios
solares.
 Escoger la mejor solución. Suponiendo que existan posibles soluciones y que se conozcan los
objetivos de la empresa. El poder escoger la mejor solución, inclusive teniendo metas bien definidas,
constituye una tarea muy difícil.
 Tener algunos procedimientos de Control para comprobar que resultados se obtuvieron con la
mejor solución. La manera como se lleva a cabo la etapa de control dependerá de las preferencias y
estilo de la administración.

Los elementos antes mencionados no revelan nada del estilo en que estos han de ser implantados. Son
lo suficientemente amplio como para abarcar un amplio rasgo de decisiones financieras. Por ejemplo, si
la meta consistiera en tener un crecimiento razonable pero poco riesgo, la cantidad de riesgo que se
juzga aceptable para los dueños de la empresa, habrá de afectar grandemente la cantidad de deuda que
se haya de utilizar para financiar la corporación.

 Los estilos y modelos de la Planificación Financiera Estratégica

La mayoría de los modelos financieros empresariales son modelos de simulación diseñados para
proyectar las consecuencias financieras de estrategias financieras alternativas sobre la base de
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determinados supuestos acerca del futuro. La mayoría de las grandes empresas tienen un modelo
financiero, o tienen acceso a alguno. A veces, pueden utilizar más de uno, quizás un modelo detallado
que integre el presupuesto de capital y la planificación operativa, un modelo más simple enfocado hacia
los impactos globales del a estrategia financiera y un modelo especial para evaluación de fusiones.
Considérese dos diferentes estilos de planeación.
 Estilo 1. El primer paso consiste en fijar una meta de crecimiento. El segundo paso habrá de consistir
en pensar en los medios y herramientas que le permitirán alcanzar su meta de desarrollo. ¿Será
posible que con los productos actuales y mercado se pueden alcanzar tales metas? Si así fuera el plan
se considera sumamente sencillo: diseña los planes de crecimiento o desarrollo de los actuales
productos.
 Estilo 2. Consiste en inventariar la inversión rentable y las oportunidades del mercado. Solamente
después de haber realizado esto se procederá a calcular una tasa de desarrollo esperada que sea
consistente con el conjunto de decisiones consideradas óptimas. La tasa resultante de desarrollo
podrá ser mayor o menor a la tasa de desarrollo planeada considerada como meta y que el director
o ejecutivo principal tiene en mente.
Los dos estilos de planeación difieren sustancialmente. En el estilo 1 de planeación se fija una tasa de
desarrollo y luego se fija en las diferentes formas para alcanzar tal meta. Podrá esperarse que se hagan
una serie de ajustes en los números incluidos dentro de los pronósticos para poder alcanzar las metas
pre-establecidas. Conforme el segundo tipo de planeación se habrá de concentrar en la totalidad de
oportunidades rentables.

 El Plan Financiero Estratégico

La planificación financiera es un proceso que permite:
 Analizar las mutuas influencias entre las alternativas de inversión y de financiación de las que
dispone la empresa.
 Proyectar las consecuencias futuras de las decisiones presentes, a fin de evitar sorpresas y
comprender las conexiones entre las decisiones actuales y las que se produzcan en el futuro.
 Decidir qué alternativas adoptar (estas decisiones se incorporan al plan financiero final).
 Comparar el comportamiento posterior con los objetivos establecidos en el plan financiero.

La planificación financiera se centra en la inversión agregada por división o línea de negocio. Los
planificadores financieros intentan mirar el cuadro en general y evitar llegar a hundirse en los detalles.
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Los planificadores financieros se abstienen normalmente de un análisis del presupuesto de capital sobre
una base proyecto a proyecto. Los planificadores se dedican a la inversión de capital en gran escala. Claro
está, algunos proyectos son lo suficientemente grandes como para tener un impacto individual
significativo. Un plan financiero completo para una gran empresa es un documento muy extenso. El plan
de una empresa más pequeña tiene los mismos elementos, pero menos detalle y documentación. Los
Elementos de Planificación Financiera básicamente son:
 Estados financieros previstos: El plan presentará balances, cuentas de resultados y otros estados pro
forma (es decir previstos), describiendo las fuentes y los empleos de tesorería. Puesto que estos
estados expresan los objetivos financieros de la empresa, pueden no ser previsiones estrictamente
imparciales.
 Inversiones de capital y estrategia de negocio: El plan describirá la inversión de capital planificada,
normalmente clasificada por categorías (inversión por emplazamiento, por expansión, por nuevos
productos, por inversiones obligadas como un equipo de control de la contaminación, etc.) y por
división o línea de negocio.
 Financiación planeada: La mayoría de los planes contiene un resumen de la financiación planeada
junto con un respaldo narrativo cuando es necesario. Esta parte del plan debería incluir, lógicamente,
una discusión de la política de dividendos, porque cuanto más pague la empresa más capital tendrá
que encontrar en fuentes distintas a los beneficios retenidos.
La complejidad e importancia de los planes financieros varía enormemente de empresa a empresa. Una
empresa con oportunidades limitadas de inversión, amplio flujo de tesorería de la explotación y
moderado ratio de distribución de dividendos acumula una considerable "flexibilidad financiera" en
forma de activos líquidos y capacidad de endeudamiento sin utilizar. La vida es relativamente fácil para
directivos de tales empresas y sus planes financieros son rutinarios. Si esa vida fácil es de provecho para
sus accionistas, es otra cuestión.
 1. Determinación de los cursos de acción o Alternativas
Son aquellos que buscan el mayor número de alternativas para lograr cada uno de los objetivos para ello:
 Desarrollan y seleccionan el ingenio, la investigación, la experiencia.
 Su factor limitante es la circunstancia pues obstaculiza el logro de los objetivos.
 Su principio de facultad limita cuando se reconocen y resuelven aquellos factores que se interponen
en forma crítica, en el camino de una meta. Se puede seleccionar el mejor curso de acción.
 2. Evaluación y selección
Se evalúa y selecciona la mejor alternativa que contribuya mejor a la obtención de las metas.
Este es el punto de la toma de decisión final, aunque hay otras decisiones en la planeación, como:
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 Los factores tangibles o cuantitativos, que son factores que se pueden medir con términos
numéricos.
 Los cualitativos o intangibles son aquellos que son difíciles de medir.
 Análisis marginal que compara los ingresos adicionales que generan costos igualmente adicionales
o comparar costos e ingresos.
 Análisis costos-beneficios: Selecciona el mejor plan cuando los objetivos son menos específicos que
ventas, costos, es decir, es la forma de encontrar menos costoso el cumplimiento de nuestros
objetivos y para ello es necesario tener:
 a) Objetivos impresos: Orientados a la producción o al resultado final.
 b) Alternativas: Son programas, sistemas o estrategias totales.
 c) Efectividad: Relevante para los objetivos y planteada en términos precisos.
 d) Estimación de costos: Sólo hay de dos; Monetarios y no monetarios.
 e) Estándares de decisión: Son definitivos por lo general, no son tan específicos como el costo y
la utilidad.
 3. Solución de alternativas
Consideran las alternativas más idóneas en cuanto a factibilidad y ventajosas en cuanto a que permitan
lograr los objetivos con mayor eficiencia y eficacia. Por lo que se necesita tener:
 Experiencia: Es el ser el mejor maestro, desempeña el papel mayor del que merece en la toma de
decisiones.
 Experimentación: Es la más costosa ya que es el camino para llevar a alguien a la experiencia debido
a la cantidad de errores que cometen en lo que implica la investigación y análisis.

 Pasivos y la Planificación Financiera

El pasivo sirve como un apalancamiento, como un amplificador y podrá ser bueno o malo. En lugar de
utilizar el término "amplificador" se debe usar el término "apalancamiento" o "engranaje".
De acuerdo al volumen que tiene el pasivo la empresa podría tener ganancias positivas. Un inversionista
habrá de obtener siempre ganancias positivas. Si prevalecen condiciones desfavorables en el negocio el
rendimiento que habrían de percibir los accionistas sería negativo. La obtención de rendimientos
negativos en uno o más años habría de implicar que existe el riesgo de insolvencia. Por supuesto, cabe
aclarar que siempre existirá la posibilidad de que una empresa tendrá pérdidas aun cuando no tenga
pasivos. Pero esto no habrá de modificar en nada el hecho de que un incremento en pasivos tiende a
incrementar la posibilidad de que las utilidades a favor de los accionistas comunes lleguen a ser
negativas. Un pequeño incremento en el pasivo no habrá de incrementar considerablemente
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la probabilidad de que se obtengan utilidades negativas o pérdidas. El pasivo es sumamente atractivo

cuando el análisis supone que pueda existir un resultado más favorable.
Utilización del Pasivo con el fin de Reducir el Riesgo Existen dos formas de cómo se puede utilizar el
pasivo con el fin de reducir el riego para los accionistas. Por otra parte, se podrán contraer grandes sumas
de pasivo, reduciendo, por tanto la cantidad de recursos que hayan aportado los accionistas. En algunos
casos, la cantidad de capital asignada por los promotores del proyecto será casi cero. Un segundo tipo
de reducción de riesgo ocurre cuando la inversión que se está realizando lleva consigo muy poco riesgo.
Por tanto, la inclusión de la inversión, inclusive cuando se esté incrementando en forma exagerada el
pasivo, habrá aun que reducir el riesgo para la empresa.
Características del Pasivo Cada una de las cláusulas del contrato de deuda afecta el costo del pasivo. Por
ejemplo, cada una de estas características tiene repercusión directa sobre la tasa de interés que la
empresa habrá de pagar si el pasivo se habrá de emitir a la par:
 Plazo de Deuda (tiempo que haya de transcurrir antes de que venza la deuda).
 Grado de Protección (por ejemplo, una hipoteca) o subordinación respecto a los demás pasivos.
 Plazo en que no se pueda cobrar y el precio al cual se haya de liquidar.
 Protección adicional de índole financiera (el exigir razones circulantes mínimas, capitales de trabajo
mínimas, etc.)
Se considera de suma importancia la forma como quede redactado el contrato de deuda y esto habrá de
depender de los aspectos relacionados con las estrategias de la empresa.

 Acciones comunes y Planificación Financiera

Los tenedores de acciones comunes son los propietarios de una empresa. Cuando se trata de empresas
que han emitido acciones por suscripción privada resulta sumamente sencillo el poder apreciar la
relación existente entre la posesión de acciones comunes y el control de la empresa. Dependiendo del
tamaño de las corporaciones la relación entre la propiedad y el control se pierden de vista.
La función básica de los accionistas dentro de la corporación moderna no es la de administrar, sino más
bien el proporcionar capital. A cambio de los recursos que aportan, esperan recibir dividendos en
efectivo y además un incremento en el precio de sus acciones. Si se llegarán a realizar estas expectativas,
habrán de recibir una recompensa, por invertir su dinero en valores sujetos a riesgo, así como por
sacrificar no haber invertido en inversiones seguras tales como: bono y documentos emitidos por
el gobierno, así como sociedades anónimas que se consideran valores relativamente seguros.
La ventaja principal de las acciones comunes como un medio para obtener capital es que no existe
ninguna obligación legal para la corporación de pagar dividendos en un año determinado. La decisión de
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decretar el pago de dividendos constituye un acto discrecional por parte d los miembros de consejo de
directores de una empresa. En realidad, no existe ninguna fecha de vencimiento para las acciones
comunes y, por tanto, la administración no ha de verse preocupada por tener que efectuar un pago
global a una fecha determinada tal como el caso de los pasivos. Real mete el capital de las acciones
comunes constituye un amortiguador.

 Acciones preferentes y Planificación Estratégica

La emisión de las acciones preferentes constituye un método de financiamiento que desde un punto de
vista a corto plazo de las acciones de una empresa emisora, tiene menos riesgos que las obligaciones y
más riesgos que las acciones comunes. Se trata de valores representativos de capital social de renta fija,
pero el pago de dividendos es opcional. Las acciones preferentes son similares a las obligaciones (pasivos)
en cuanto a que se especifica un pago anual determinado. Respecto del pasivo, la cantidad que se paga
se denomina intereses, en tanto que los pagos que se hacen a los accionistas preferentes se
denominan dividendos El compromiso legal de una compañía de pagar intereses sobre los pasivos es
mucho mayor que la obligación que se paguen dividendos a los accionistas preferentes. La falta de pago
de los accionistas podría llevar a la empresa a la quiebra, en tanto que las faltas de pagos de dividendos
no podrán llevar a los accionistas a la quiebra; se puede entonces concluir que el pasivo resulta ser más
riesgoso desde el punto de vista de la empresa emisora.
Las acciones preferentes podrán o no tener fecha de vencimiento o de amortización.
Comparación del Riesgo respecto a la Emisión de Obligaciones y Emisión de Acciones Preferentes. No
cabe duda que una cierta cantidad de pasivos impone mayor riego sobre los accionistas de una empresa
que una cantidad equivalente de acciones preferentes que sean emitidas en un momento determinado
de tiempo (momento de la emisión). El pago de dividendos preferentes podrá ser omitido por una
empresa con consecuencias menos severas que el dejar de pagar intereses a favor de los accionistas. A
pesar de esta realidad, existe duda respecto si las acciones preferentes imponen un mayor riesgo a las
acciones comunes que la emisión de obligaciones. Un factor que complica la situación es que dos valores
que sean emitidos al mismo tiempo podrán no estar vigentes durante la misma extensión de tiempo.
Comparación de las Acciones Preferentes con las Acciones Comunes Al comparar la emisión de acciones
preferentes con la emisión de acciones comunes, resulta sumamente sencillo confundir el tema tratado
comparando las acciones preferentes con la retención de utilidades. Cuando esto sucede, se habrán de
estar considerando dos decisiones, una de ellas se refiere a la conveniencia de pagar dividendos o retener
utilidades, y la otra de determinar que es más conveniente, el financiar las inversiones con capital social
común o con acciones preferentes.
¿Por qué emitir acciones Preferentes?
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 La emisión de acciones preferentes constituye una forma de obtención de recursos y cuando una
empresa está afrontando dificultades para endeudarse aún más, será conveniente que se considere
la emisión de acciones preferentes.
 Cuando la compañía no tiene la obligación de pagar impuestos y se estima que la compañía haya de
permanecer en tal situación en un futuro cercano.
 Adquisiciones de Negocio. Los vendedores de una empresa prefieren la naturaleza casi contractual
del dividendo a favor de las acciones preferentes en contraste con el dividendo que se paga a los
accionistas comunes.
 Cuando se comparan las acciones preferentes con las acciones comunes se podrá descubrir que las
acciones preferentes ofrecen un cierto tipo de apalancamiento que los inversionistas, mediante una
mezcla de valores, podrá eliminar el efecto de apalancamiento si se desea.
 Planificación Financiera e Inflación
La inflación es algo frustrante para los administradores de las empresas. Sienten que tienen una
obligación de hacer algo respecto a tal situación. El hecho de que exista inflación está fuera de su control
inmediato, pero la realidad es que una serie de decisiones sí están bajo su control. Desafortunadamente
los ajustes que se hacen con motivo de la inflación frecuentemente son de naturaleza equivocada. Las
empresas con mucha frecuencia mezclan y enfrentan los diversos ajustes posibles y terminan con
cálculos que son motivo de gran confusión.

3.5. PLANES FINANCIEROS A CORTO PLAZO (OPERATIVOS).

Actividades financieras planificadas a corto plazo, así como el impacto financiero de la misma. Estos
planes abarcan por lo general de periodos de unos a dos años. Su información básica está compuesta
por los pronósticos de ventas y diversas modalidades de información operativas y financieras. Sus
resultados esenciales incluyen varios presupuestos operativos, así como el presupuesto de caja y
los estados financieros proforma. El proceso de planeación financiera a corto plazo, desde los
pronósticos de ventas hasta la elaboración tanto del presupuesto de caja como el estado de resultados y
del balance general pro forma, aparece en el diagrama de flujo de la figura.

Planeación financiera a corto plazo:

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El proceso de la planeación financiera a corto plazo (operativa) Los pronósticos de ventas sirven sirve de
base para la formulación de los planes de producción, en los que se toman en cuenta los periodos de
elaboración, incluyen estimaciones de las clases y cantidades que se requieren de materias primas. A
partir de los planes de producción, la empresa puede estimar sus requerimientos de fuerza de trabajo
directa, gastos generales de manufactura y gastos de operación. Una vez efectuadas estas
estimaciones, se procede a la elaboración del estado de resultados proforma y del presupuesto de caja
de la empresa. Al contar con la información básica –estado de resultados proforma, presupuesto de caja,
plan de desembolso en activos fijos, plan financiero a largo plazo y balance general del periodo en curso-
, se puede elaborar finalmente el balance general proforma.

Planes financieros a corto plazo

Los planes financieros a corto plazo (operativos) son las decisiones financieras planeadas a corto plazo y
los efectos financieros anticipados de éstas. Dichos planes, con frecuencia, cubren unos periodos de uno
o dos años. Los insumos más importantes incluyen el pronóstico de ventas, así como las diferentes
formas de operación y de información financiera. Los resultados claves comprenden el número de
presupuestos de operaciones, el de caja y los estados financieros proforma.
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A partir del pronóstico de ventas se desarrollan los planes de producción, los cuales tienen en cuenta los
periodos importantes de ventas (preparación), e incluye las estimaciones de los tipos y cantidades
requeridos de materia prima. Con base en los planes de producción se pueden estimar los
requerimientos laborales directos, la inversión de los gastos de operación. Una vez que estas dos
estimaciones se han efectuado, puede elaborarse el estado de resultados proforma y el presupuesto de
caja de la empresa. Con los insumos básicos (estados de resultados proforma, presupuesto de
caja, plan de gastos de activos fijos, plan de financiamiento a largo plazo y balance general del periodo
actual) finalmente puede elaborarse el periodo actual proforma.
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SÍNTESIS DEL TEMA

En la segunda parte de la unidad revisamos el proceso de planeación financiera se trata de la

elaboración de un plan de finanzas, o sea, de un presupuesto y/o un esquema de gastos que permita
organizar el manejo del dinero de modo eficaz y conveniente.
Este proceso de planificación de las finanzas debe contemplar plazos, costes y objetivos de manera
detallada, personalizada y organizada, para lo cual suele recurrir a las siguientes etapas:
 Establecimiento de objetivos y su prioridad, expresado en términos financieros.
 Definición de los plazos para lograr dichos objetivos.
 Elaboración de un presupuesto financiero que identifique las partidas (o segmentos de
dinero) necesarias para cumplir con los objetivos.
 Medición y control de las decisiones financieras tomadas y su cotejo con planes financieros
previos.
Revisamos los planes financieros a largo y corto plazo . La mayoría de los modelos financieros
empresariales son modelos de simulación diseñados para proyectar las consecuencias financieras
de estrategias financieras alternativas sobre la base de determinados supuestos acerca del futuro. La
mayoría de las grandes empresas tienen un modelo financiero, o tienen acceso a alguno. A veces, pueden
utilizar más de uno, quizás un modelo detallado que integre el presupuesto de capital y la planificación
operativa, un modelo más simple enfocado hacia los impactos globales del a estrategia financiera y un
modelo especial para evaluación de fusiones. Considérese dos diferentes estilos de planeación.

Actividades financieras planificadas a corto plazo, así como el impacto financiero de la misma. Estos
planes abarcan por lo general de periodos de unos a dos años. Su información básica está compuesta por
los pronósticos de ventas y diversas modalidades de información operativas y financieras. Sus resultados
esenciales incluyen varios presupuestos operativos, así como el presupuesto de caja y los estados
financieros proforma.

Por favor, revise el siguiente enlace para complementar su estudio:

Nombre del contenido del enlace:

Qué es la planeación financiera

https://www.youtube.com/watch?v=oaAIZiza3Gc
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Planificación financiera
https://www.youtube.com/watch?v=nNyU3MCKCeI
Planificación financiera a corto plazo
https://www.youtube.com/watch?v=M_SLiywgxOo

Estimado(a) estudiante:

A continuación lo invito a debatir sobre los contenidos tratados en la sub unidad

temática, con la finalidad de elaborar un argumento donde plantee su opinión y
pueda, además, conocer la opinión de sus compañeros(as) de clase en el Foro de
la Unidad que en su Aula dispone para tales efectos. De esta manera no solo
logrará dar a conocer su nuevo aprendizaje en un proceso de autoevaluación, sino
y lo más importante, podrá construir aprendizajes con otros/as.

TUTOR ACADÉMICO
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3.6. PLANEACIÓN DE EFECTIVO: PRESUPUESTOS DE CAJA.

Generalidades sobre la Planificación del Efectivo

El presupuesto de efectivo, también conocido como flujo de caja proyectado, es el presupuesto
que muestra el pronóstico de las futuras entradas y salidas de dinero (efectivo) de una empresa,
para un periodo de tiempo determinado.

El presupuesto de efectivo es un informe de las entradas y salidas de efectivo planeadas de la

empresa que se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo, con
particular atención a la planeación en vista de excedentes y faltantes de efectivo. Una empresa que
espera un excedente de efectivo puede planear inversiones a corto plazo, en tanto que una empresa
que espera faltantes de efectivo debe disponer del financiamiento a corto plazo.

La mayor parte de las compañías deben desarrollar planes, tanto de largo plazo, como de mediano
y corto plazo, sobre su flujo de efectivo, para esto, las empresas desarrollan, entre otras cosas, un
presupuesto de efectivo (o caja) el cual muestra los flujos de entradas y de salidas de efectivo, así
como la posición final, por sub-periodos, para un lapso especifico.

El presupuesto de efectivo de corto plazo, forma parte del plan anual de utilidades. Este
presupuesto de efectivo debe de constar básicamente de dos partes:
 Los ingresos de efectivos (flujo de entradas) de efectivo planificados
 Los desembolsos (flujo de salidas) de efectivo planificados
Los principales propósitos del presupuesto de efectivo son:
 Determinar la probable posición de caja al fin de cada periodo, como resultado de
las operaciones planificadas
 Identificar los excedentes o déficits de efectivo por periodos
 Establecer la necesidad de financiamiento y/o la disponibilidad de efectivo ocioso para
inversión
 Coordinar el efectivo con:
a) el total del capital de trabajo,
b) los ingresos por las ventas,
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c) los gastos,
d) las inversiones y
e) los pasivos
 Establecer una base sólida para la vigilancia continua de la posición de caja

La preparación del presupuesto de caja se basa casi exclusivamente en los demás presupuestos; por
lo tanto, el tesorero, quien es usualmente el encargado de la preparación del presupuesto de caja
debe trabajar muy cerca con los demás gerentes, cuyas decisiones puedan afectar de manera directa
a los flujos de efectivo. Un programa que abarca de una manera total la planificación y control de
las utilidades, crea las bases para un presupuesto realista de efectivo (o caja).

Es esencial, en la preparación de un presupuesto de efectivo, que haya un equilibrio entre el efectivo

disponible y las actividades que requieren de efectivo (operaciones, desembolsos de capital y otros),
ya que, con demasiada frecuencia, no se percibe la necesidad de efectivo adicional sino hasta que
la situación alcanza un grado de emergencia.

Periodos de Tiempo en la Planificación y control del Efectivo

El presupuesto o planificación de efectivo, así como su control debe cubrir tres diferentes periodos
de tiempo:
 El de largo plazo
 El de corto plazo
 El de horizonte inmediato

Presupuesto de efectivo a largo plazo. El presupuesto de efectivo a largo plazo debe ser congruente
con las dimensiones de tiempo de:
 El plan estratégico de utilidades de largo plazo y
 Los proyectos de desembolsos de capital
Planificar los flujos de entradas de efectivo a largo plazo (principalmente por conceptos de
ventas, servicios y financiamientos), así como los flujos de salidas de efectivo a largo plazo
(principalmente por gastos, desembolsos de capital y pago de la deuda), es fundamental para las
sanas decisiones financieras y para el uso óptimo del efectivo se enfoca sobre los flujos de entradas
de efectivo más relevantes.
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Presupuesto de efectivo a corto plazo. El presupuesto de efectivo a corto plazo naturalmente debe
ser congruente con el plan táctico de utilidades a corto plazo. La planificación del efectivo para este
horizonte del tiempo exige planes detallados para los flujos de entradas y salidas de efectivo, que
se relacionan de manera directa con el plan anual de utilidades (es decir, el efectivo derivado de las
ventas y el efectivo requerido para pagar el nuevo equipo). El presupuesto de caja a corto plazo se
desarrolla principalmente con base en las distintas partes del presupuesto que son incluidas en el
plan anual de utilidades.

Presupuesto de efectivo inmediato. El presupuesto de efectivo inmediato se emplea en muchas

empresas, principalmente para estimar, controlar y administrar los flujos de entradas y salidas de
efectivo, a menudo sobre una base diaria continua.
 El objetivo principal del presupuesto de efectivo inmediato es asegurar que no se creen
déficits ni saldos excedentes de efectivo.
 El presupuesto de efectivo inmediato minimiza el costo de los intereses mediante el
aprovechamiento de todos los descuentos por pronto pago sobre las cuentas por pagar y
el cumplimiento de todas las fechas de vencimiento de los desembolsos de efectivo
 El presupuesto de efectivo minimiza, también, el costo de oportunidad de los saldos de
excedentes de efectivo, al permitir las oportunas inversiones del efectivo a medida que
este se vaya acumulando.

Importancia del Presupuesto de Efectivo

La importancia del presupuesto de efectivo, consiste en que éste nos permite prever la futura
disponibilidad del efectivo: saber si vamos a tener un déficit o una falta de efectivo, o si vamos a
tener un excedente; y, de acuerdo a ello, tomar decisiones, por ejemplo, si prevemos que vamos a
tener un déficit o va a ser necesario contar con un mayor efectivo, podemos:
 solicitar oportunamente un financiamiento.
 solicitar el refinanciamiento de una deuda.
 solicitar un crédito comercial (pagar las compras al crédito en vez de al contado) o, en
todo caso, solicitar un mayor crédito.
 cobrar al contado y ya no al crédito o, en todo caso, otorgar uno menor crédito.
Si prevemos que vamos a tener un excedente de efectivo, podemos, por ejemplo:
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 invertirlo en la adquisición de nueva maquinaria o equipos.

 invertirlo en adquirir mayor mercadería.
 invertirlo en la expansión del negocio.
 usarlo en inversiones ajenas a la empresa, por ejemplo, invertirlo en acciones.

Por otro lado, el presupuesto de efectivo es importante porque nos permite conocer el futuro
escenario de un proyecto o negocio: saber si el futuro proyecto o negocio será rentable (cuando los
futuros ingresos sean mayores que los futuros egresos); o saber si seremos capaces de pagar
oportunamente una deuda contraída.

Así también, el presupuesto de efectivo es importante porque nos proporciona información que
podemos presentar a terceros, por ejemplo, al querer demostrar la rentabilidad del futuro negocio
(por ejemplo, ante potenciales inversionistas); o al querer demostrar que seremos capaces de pagar
oportunamente una deuda contraída (por ejemplo, al solicitar un préstamo a alguna entidad
financiera).

Planeación del efectivo

La información necesaria para el proceso de planeación financiera a corto plazo es él pronóstico de
ventas, este pronóstico es la predicción de las ventas de la empresa correspondiente a un periodo
especifico, que proporciona el departamento de mercadotecnia al gerente financiero. Con base en
este pronóstico, el gerente financiero calcula los flujos de efectivo mensuales que resultan de las
ventas proyectadas y de la disposición de fondos relacionada con la producción, el inventario y las
ventas.

Tipos de Pronósticos. Los pronósticos de ventas se deben basar en un análisis de los datos externos
o internos o en una combinación de ambos.
 Pronósticos externos: Se basa en la relación que existe entre las ventas de la empresa y
ciertos indicadores económicos externos importantes como el PIB entre otros.
 Pronósticos internos: Se basan en una acumulación de pronósticos de ventas obtenidos de los
propios canales de ventas de la empresa.
 Pronósticos combinados: Por lo general, las empresas utilizan una combinación de datos sobre
pronósticos externos e internos para realizar él pronóstico de ventas final. Datos internos
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proporcionan una idea de las expectativas de ventas y los datos externos ofrecen un medio
para ajustar estas expectativas de acuerdo con los factores económicos generales.

Componentes del presupuesto de efectivo

Los componentes del presupuesto de efectivo son:
 Ingreso de efectivo: Son todas las entradas de efectivo de una empresa que ocurren en un
periodo financiero determinado.
 Desembolso de efectivo: Son todos los gastos de efectivo que realiza la empresa durante
un periodo financiero específico, los más comunes son:
1) Compras en efectivo
2) Liquidación de cuentas por pagar
3) Pagos de renta
4) Sueldos y salarios
5) Pagos de impuestos
6) disposiciones de fondos para activos fijos
7) Pagos de intereses
8) Pagos de dividendos en efectivo
9) Pagos del principal
10) Recompras o retiros de acciones

 Flujo de efectivo neto: Es la diferencia matemática entre los ingresos de efectivo de la empresa
y sus desembolsos de efectivo en cada periodo
 Efectivo Final: Es la suma inicial de la empresa y su flujo de efectivo neto del periodo.
 Financiamiento total requerido: Es la cantidad de fondos que requiere la empresa si el efectivo
final del periodo es menor que el saldo de efectivo mínimo deseado; comúnmente, está
representada por documentos por pagar.
 Saldo de efectivo excedente: Es la cantidad disponible que tiene la empresa para invertir si el
efectivo final del periodo es mayor que el saldo de efectivo mínimo deseado.

Procedimiento para enfrentar la incertidumbre del presupuesto de efectivo

Además de cuidar la preparación de los pronósticos de ventas y de otros cálculos incluidos en el
presupuesto de efectivo, existen formas de enfrentar la incertidumbre del presupuesto de efectivo.
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Una consiste en preparar varios presupuestos de efectivo: uno basado en un pronóstico pesimista,
otro basado en el pronóstico más probable y otro basado en un pronóstico optimista. A partir de
esta gama de flujos de efectivo, el gerente de finanzas es capaz de determinar la cantidad de
financiamiento necesario para afrontar la situación más adversa. El uso de varios presupuestos de
efectivo, cada uno basado en suposiciones distintas, también debe proporcionar al gerente de
finanzas una idea del riesgo de las alternativas, de tal manera que pueda tomar decisiones
financieras a corto plazo más inteligentes. Este análisis de sensibilidad se utiliza a menudo para
examinar los flujos de efectivo en diversas circunstancias posibles. Las computadoras y las hojas de
cálculo electrónicas se usan con frecuencia para simplificar el análisis de sensibilidad.

Cuentas por Cobrar

Selección de Crédito. Por lo general, el gerente financiero controla las cuentas por cobrar mediante
el mantenimiento y la administración de la política de crédito, que incluye la determinación de
la selección, las normas y las condiciones de crédito, y la política de cobro.

Las cuentas por cobrar representan la concesión de crédito de la empresa a sus clientes. La
concesión de crédito a los clientes es un costo por hacer negocios. Al mantener su dinero inmóvil
en cuentas por cobrar, la empresa pierde el valor del dinero en el tiempo y corre el riesgo del
incumplimiento por parte de los clientes. A cambio de incurrir en estos costos, la empresa puede
ser competitiva, atraer y conservar clientes y además mantener y mejorar las ventas y las utilidades.

Factores de créditos. Los análisis de créditos usan frecuentemente 5 factores de crédito para
centrar su análisis en los aspectos principales de la solvencia del crédito del solicitante, estos son:
 Reputación: Consta del historial de pagos anteriores, así como cualquier juicio legal o
pendiente, se utilizan para evaluar su reputación.
 Capacidad: Es la posibilidad que tiene el solicitante para rembolsar el crédito requerido
 Capital: La solidez financiera del solicitante que se refleja por su posición de propietario
 Garantía colateral: La cantidad de activos que el solicitante tiene disponible para asegurar el
crédito
 Condiciones: El ambiente de negocios y económico actual, así como cualquier circunstancia
peculiar que afecte a alguna de las partes de la transacción de crédito.
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Obtención de información de crédito. Cuando un cliente desea que una empresa le otorgue
condiciones de crédito, el departamento de crédito comienza el proceso de evaluación pidiendo al
solicitante que llene varias formas que requieren información y referencias de crédito y financieras.
A partir de la solicitud, la empresa obtiene datos adicionales sobre otras fuentes. Si concedió un
crédito anterior al mismo solicitante, la empresa contara con su propia información sobre el historial
de pago de este. Las principales fuentes externas de información de crédito son las siguientes:
 Estados Financieros: Con esto la empresa analiza las condiciones de liquidez, actividad, deuda
y rentabilidad de la empresa solicitante.
 Data Crédito: Es la agencia de información mercantil más importante, y provee a sus
subscriptores la evaluación de crédito y la capacidad financiera general de miles de personas.
 Oficinas de intercambio de información de crédito: Es una red de oficinas de créditos que
intercambian información sustentada en hechos y no en análisis.

Una vez obtenida toda la información necesaria se procede a realizar un análisis de crédito con el
fin de establecer una línea de crédito para el cliente que no es más que la cantidad máxima de
crédito que el cliente puede adeudar a la empresa vendedora en cualquier momento

Política de cobro
La política de cobro de la empresa consiste en su procedimiento para recuperar las cuentas por
cobrar, cuando estas se vencen. La eficiencia de esta política se evalúa, en parte, observando el nivel
de gastos por deudas de cobro dudoso. Este nivel depende no solo de la política de cobro, sino
también de la política de crédito de la empresa. Si uno supone que el nivel de deudas de cobro
dudoso, atribuible a la política de crédito, es relativamente constante, se espera que el aumento de
los gastos de cobranza reduzca las deudas de cobro dudoso. Entre los procedimientos que se utilizan
con mayor frecuencia para evaluar las políticas de crédito y cobro está la razón del periodo
promedio de cobro y la antigüedad de las cuentas por cobrar.

Antigüedad de las cuentas por cobrar: Es una técnica que indica la proporción del saldo de las
cuentas por cobrar que ha estado pendiente durante un periodo de tiempo específico. Esta técnica
requiere que las cuentas por cobrar de la empresa se dividan en grupos basados en el momento de
su origen. Esta división se realiza en periodos de un mes, retrocediendo tres o cuatro meses.
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SÍNTESIS DEL TEMA

Finalmente revisamos sobre la planeación de efectivo, presupuesto de caja El presupuesto de

efectivo, también conocido como flujo de caja proyectado, es el presupuesto que muestra el
pronóstico de las futuras entradas y salidas de dinero (efectivo) de una empresa, para un periodo
de tiempo determinado.

El presupuesto de efectivo es un informe de las entradas y salidas de efectivo planeadas de la

empresa que se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo, con
particular atención a la planeación en vista de excedentes y faltantes de efectivo. Una empresa que
espera un excedente de efectivo puede planear inversiones a corto plazo, en tanto que una empresa
que espera faltantes de efectivo debe disponer del financiamiento a corto plazo.

La mayor parte de las compañías deben desarrollar planes, tanto de largo plazo, como de mediano
y corto plazo, sobre su flujo de efectivo, para esto, las empresas desarrollan, entre otras cosas, un
presupuesto de efectivo (o caja) el cual muestra los flujos de entradas y de salidas de efectivo, así
como la posición final, por sub-periodos, para un lapso especifico.

Por favor, revise el siguiente enlace para complementar su estudio:

Flujo de efectivo

https://www.youtube.com/watch?v=AVxPyMjz-Bo

Presupuesto de Caja

https://www.youtube.com/watch?v=iL1jmOCvGiI
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Estimado(a) estudiante:

A continuación, lo invito a debatir sobre los contenidos tratados en la sub unidad

temática, con la finalidad de elaborar un argumento donde plantee su opinión y
pueda, además, conocer la opinión de sus compañeros(as) de clase en el Foro de
la Unidad que en su Aula dispone para tales efectos. De esta manera no solo
logrará dar a conocer su nuevo aprendizaje en un proceso de autoevaluación, sino
y lo más importante, podrá construir aprendizajes con otros/as.

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ACTIVIDAD DE EVALUACIÓN DE LA UNIDAD 3

Estimado(a) estudiante

La Actividad de Evaluación ha sido diseñada para que usted reflexione en forma

autónoma sobre los aprendizajes que ha alcanzado a través del estudio de esta
Unidad Temática de la asignatura y los visibilice. Dicha Actividad de Evaluación se
encuentra disponible en Plataforma, en la Unidad que tratamos. Usted puede
resolverla en el icono: Actividad de Evaluación 1.

Por favor revise en detalle las instrucciones de la actividad y proceda a realizarla.

TUTOR ACADÉMICO