Fundamentos de Finanzas

Corporativas
Módulo 1
Indicador de Logro
Conocer el valor del dinero y las variables que afectan a la
misma.
Sesión 03: Valor del Dinero en el Tiempo
Valor del Dinero en el Tiempo

Valor Precio

Los individuos asignan mayor valoración al dinero cuanto más pronto lo

reciban.

Toda operación financiera se interpreta

como el intercambio de dos FLUJOS
ECONÓMICAMENTE EQUIVALENTES, en
el que ambos representan el mismo valor
económico a la tasa de operación.
Tasa de Interés

Una persona solicita un préstamo de S/25,000 hoy y debe pagar S/25,500

exactamente dentro de un año.
Conceptos
Determine el interés y la tasa de interés: Tasa de retorno requerida
Tasa mínima de retorno para que un
inversionista acepte una inversión.
Interés anual = (monto final) – (monto inicial) Tasa de descuento
Interés anual = 25,500 – 25,000 = 500 Tasa utilizada para hallar el valor hoy
de un monto de dinero futuro sujeta a
diversas variables.
Tasa de interés anual = (Interés pagado) / (Principal) Costo de oportunidad
Tasa de interés anual = 500 / 25,000 = 2% Valor que el inversionista sacrifica o deja
de percibir por realizar una inversión.
Interés Simple

Interés generado en cada período que se calcula utilizando exclusivamente el

saldo capital inicial; es decir, todos los intereses acumulados se suman al
capital al finalizar la operación (la capitalización de intereses sólo ocurre al
término de la operación) en un período de interés.

Interés = (tasa de interés) * (principal)

En varios períodos de interés

Interés = (tasa de interés) * (principal) * (número de períodos)

Se trabaja únicamente con la tasa de interés nominal, la cual se caracteriza por sus
trasformaciones proporcionales a través de la multiplicación o división.
Interés Simple
Conversiones de tiempo Ejemplo:
a) Convertir 8 años a meses, 8 * 12 = 96 meses
b) Convertir 18 meses a años, 18 / 12 = 1.5 años
c) Convertir 5 años a cuatrimestre, 5 * 3 = 15
cuatrimestres
d) Convertir 7 cuatrimestres a meses, 7 * 4 =
28 meses
e) Convertir 150 días a bimestres, 150 / 60 =
2.5 bimestres
f) Convertir 12 cuatrimestres a semestres:
(12 * 4) / 6 = 8 semestres
a) Convertir 10 trimestres a bimestres:
(10 * 3) / 2 = 15 bimestres
Interés Simple
Interpretación
Fórmula:
Para un inversionista
I = C * n * i
Retorno que una inversión paga en cada período de
interés con acuerdo de ambas partes. I = interés
C = capital inicial
Para un prestatario
Costo del préstamo por cada periodo de interés n = periodos
acordado con ambas partes. i = tasa de interés
Ejemplo
Determine el interés generado por un capital de S/ 8,000 luego de 90
días, si durante los primeros 40 días se pagó una tasa nominal anual
(TNA) de 14% y por el plazo restante una tasa nominal trimestral (TNT)
de 8%
Interés Simple
Respuesta
Fórmula:
I = C * n * i A. Conversión del tiempo:

Datos: 40 / 360 = 0.111111 años

I = ? 50 / 90 = 0.555556 trimestres

C = 8,000 B. Reemplazar valores en la fórmula:

n = 90 días I = C * n * i

i = TNA 14% (40 días) a) I = 8,000 * 0.111111 * 0.14

TNT 8% (50 días) I = 124.44

b) I = 8,000 * 0.555556 * 0.08
*360 año comercial y 365 año real I = 355.56
Interés Simple

Ejercicio

A. ¿Cuál es el interés simple generado en un plazo fijo, por un capital de S/

10,000 al 4% trimestral durante 2 años?
Interés Compuesto

El interés compuesto representa el costo del dinero, beneficio o utilidad de

un capital inicial (C) o principal a una tasa de interés (i) durante un período
(n), en el cual los intereses que se obtienen al final de cada período de
inversión, no se retiran sino que se reinvierten o añaden al capital inicial; es
decir, se capitalizan, produciendo un capital final (S).
Fórmula:
S = C ( 1 + i ) n
S = Monto final
C = capital inicial
i = tasa de interés
n = periodos
Interés Compuesto
Conversiones de tasa
Ejemplo:

a) Convertir una tasa de 12% nominal anual

capitalizable semanalmente:
12 / 100 = 0,12
0,12 / 52 = 0.002308 semanal
b) Convertir una tasa de 23% nominal anual
compuesta mensualmente:
23 / 100 = 0,23
0,23 / 12 = 0.019167 mensual
c) Convertir una tasa de 18% nominal anual
convertible trimestralmente:
18 / 100 = 0,18
0,18 / 4 = 0.045 trimestral
Interés Compuesto
Ejemplo
Una persona decide invertir S/ 100 por 2 años en un depósito bancario que
paga 5% anual (capitalizable anualmente).
Fórmula:
Inversión original (principal) S/ 100,00
Interés del año 1 (0,05*100) S/ 5,00 S = C ( 1 + i ) n
Interés del año 2
-Sobre la inversión original (0,05*100) S/ 5,00 Respuesta:
-Sobre el interés del año 1 (0,05*5) S/ 0,25
Total S/ 110,25
S = 100 ( 1 + 0.05 ) 2

Interés simple (0,05*100*2) S/ 10,00 S = 110.25

Interés compuesto (0,05*100 + 0,05*105) S/ 10,25
Interés Compuesto

Ejercicios

A. Calcula el monto de un capital inicial de S/ 1,200 colocado durante 3

años a una tasa efectiva anual del 16%

B. Un banco paga por los depósitos que recibe del público una tasa nominal
anual del 3.7% con capitalización trimestral. ¿Qué monto se habrá
acumulado con un capital inicial de S/ 3,152 colocado durante 6 meses?
Tasa Nominal y Tasa Efectiva

La tasa de interés nominal es la rentabilidad

obtenida en una operación financiera que se
capitaliza de forma simple, es decir, teniendo La tasa de interés efectiva se paga o se
en cuenta tan sólo el capital principal. recibe por un préstamo o un ahorro
cuando no se retiran los intereses, se
La tasa de interés nominal (TIN) es el coste
asimila a un interés compuesto. Esta tasa
de oportunidad por no disponer del dinero.
es una medida que permite comparar las
tasas de interés nominales anuales bajo
Fórmula: diferentes modalidades de pago, ya que
TE = ( 1 + j ) m - 1 generalmente se parte de una tasa
m nominal para establecer la tasa efectiva
que se pagará o recibirá por un préstamo
TE = tasa efectiva
o un ahorro.
j = tasa nominal
m = periodo de capitalización
Tasa Nominal a Efectiva
Ejemplo 01

Tasa nominal (j) = 8% anual

Determinar la tasa efectiva (i) (con capitalización anual, semestral,
trimestral, mensual, diaria)
Frecuencia m j/ m i
Anual 1 0,08/1 = 8% (1,08)1 - 1 = 8%
Semestral 2 0,08/2 = 4% (1,04)2 - 1 = 8,16%
Trimestral 4 0,08/4 = 2% (1,02)4 - 1 = 8,2432%
Mensual 12 0,08/12 = 0,6667% (1,006667)12 - 1 = 8,30%
Diaria 360 0,08/360 = 0,0222% (1,000222)360 - 1 = 8,319%
Tasa Nominal a Efectiva
Ejemplo 02
Para una tasa del 24% compuesta mensualmente, determinar la tasa efectiva
anual.
Fórmula:
Respuesta
TEA = ( 1 + j ) m - 1 Reemplazar valores en la fórmula:
m TEA = ( 1 + j ) m - 1
Datos: m
TEA = ? TEA = ( 1 + 0.24 / 12 ) 12 – 1
j = 24% anual TEA = 0,268242
TEA = 26,82%
m = comp. mensualmente
(12 meses en un año)
Tasa Nominal a Efectiva
Ejercicios

A. 12% compuesta trimestralmente, hallar la tasa efectiva anual.

B. 36% convertible diario, hallar la tasa efectiva anual.

C. 16% capitalizable cuatrimestralmente, hallar la tasa efectiva mensual.

D. 18% nominal mensual compuesta semestralmente, hallar la tasa efectiva

trimestral.

E. 20% convertible semanalmente, hallar la tasa efectiva bimestral.

Equivalencias Financieras
La equivalencia implica que dos sumas diferentes de dinero en diferentes
momentos en el tiempo tienen el mismo valor económico.

Ejemplo:
Si S/ 9,500 hoy y S/ 10,000 en 1 año son equivalentes en valor, entonces:

La compensación requerida por recibir S/ 10,000 en 1 año en vez de hoy es:

(10,000 – 9,500) = S/ 500 (interés)
La compensación requerida expresada como tasa de retorno por recibir hoy es:
(500 / 9,500) = 0.0526 = 5.26% (tasa de interés)

Si la tasa de interés es de 6% anual, S/ 100 equivalen a:

100 * (1+ 0.06) = S/ 106 dentro de 1 año (rendimiento)
100 / 1.06 = S/ 94.34 hace un año (descuento)
Fórmulas de Equivalencia

iEQ = N [ ( 1 + j ) m/N – 1 ]
Datos:
m
iEQ = tasa equivalente
j = tasa nominal
m = periodo de
capitalización
N = tasa equivalente
capitalizable
Equivalencias Financieras
Ejemplo
Para una tasa del 19% anual que se capitaliza cada bimestre, determinar:
a. La tasa equivalente que se capitalice mensualmente.

Respuesta
iEQ = N [ ( 1 + j ) m/N – 1 ]
m Reemplazar valores en la fórmula:
iEQ = N [ ( 1 + j ) m/N – 1 ]
Datos:
m
j = 19% anual
iEQ = 12 [ ( 1 + 0.19 ) 6/12 – 1 ]
m = capitalización bimestral
6
iEQ = ?
iEQ = 18.85% anual cap. mensualmente
N = 12 (cap. mensual)
Equivalencias Financieras
Ejercicios
A. Para una tasa del 5% anual convertible trimestralmente, hallar la tasa
equivalente que se capitalice anualmente.

B. Determinarla la tasa equivalente que se capitalice semestralmente, a partir

de una tasa del 6% anual compuesta anualmente.

C. Hallar la tasa que se capitalice anualmente equivalente a una tasa de interés

nominal anual del 36% con capitalización mensual.

D. Hallar la tasa que se capitaliza de forma trimestral equivalente a una tasa

nominal anual del 24% con capitalización semestral.
Anualidades

Flujos de caja iguales

VP y VF de una anualidad vencida.
VP y VF de una anualidad anticipada.
VP y VF de una anualidad diferida.

Flujos de caja diferentes

Anualidades cuyas rentas consecutivas varían de
acuerdo con un patrón predeterminado.
En progresión aritmética (gradiente uniforme).
En progresión geométrica.
Anualidad Vencida
Ejemplo
Una persona debe pagar al final de cada mes S/ 200 por 5 años. Determine el
valor presente si la tasa aplicada es del 24% capitalizable mensualmente.
VP = A [ 1 - ( 1 + i ) -N ] Respuesta
i Reemplazar valores en la fórmula:
Datos: VP = A [ 1 - ( 1 + i ) -N ]
VP = ? i
A = monto de la anualidad vencida VP = 200 [ 1 – ( 1 + 0.02 ) -60 ]
j = 24% cap. mensual 0.02
i = 0.24 / 12 = 0.02 mensual VP = 6,952.18
N = 5 años / 60 meses
Anualidad Anticipada
Ejemplo
Una empresa de construcción desea comprar un tractor (tipo oruga) mediante
cuotas iguales mensuales anticipadas de S/ 5,005 por un plazo de 5 años, a
una tasa por el crédito del 18% convertible mensualmente. ¿Cuál es el valor
presente del crédito? El banco le paga al contado al concesionario.
Datos: VP = A { 1 + [ 1 - ( 1 + i ) –N + 1 ] }
VP = ? i
A = monto de la anualidad
anticipada VP = 5,005 { 1 + [ 1 - ( 1 + 0.015 ) –60 + 1 ] }
j = 18% conv. mensual 0.015
i = 0.18 / 12 = 0.015 mensual
VP = 200,054.72
N = 5 años / 60 meses
Anualidad Diferida
Ejemplo
Un productor agrícola obtiene un préstamo que deberá ser cancelado en 3 años,
mediante cuotas iguales mensuales de S/ 1,215 la primera cuota deberá ser
cancelada dentro de 4 meses; determinar el valor presente del préstamo si el
banco le cobra una tasa de interés del 16% compuesta mensualmente.
Datos: VP = A [ 1 - ( 1 + i ) –N + K ] ( 1 + i ) –K

VP = ? i
A = monto de la anualidad diferida
j = 16% comp. mensualmente VP = 1,215 [ 1 - ( 1 + 0.013 ) –36 + 4 ] ( 1 + 0.013 ) –4

i = 0.16 / 12 = 0.013 mensual 0.013

N = 3 años / 36 meses
K = 4 meses de periodo de gracia VP = 30,048.07
Anualidad Vencida
Ejemplo
Una persona desea realizar un viaje dentro de 3 años, para ello necesita ahorrar,
y decide abrir una cuenta de ahorros en un banco local que le pague el 4.5%
capitalizable mensualmente, el valor de los depósitos iguales al final de cada mes
es de S/ 150 con la finalidad de acumular la cantidad necesaria. Hallar el valor
futuro.
Datos: VF = A [ ( 1 + i ) N – 1 ]
VF = ? i
A = monto de la anualidad vencida VF = 150 [ ( 1 + 0.00375 ) 36 – 1 ]
j = 4.5% cap. mensual 0.00375
i = 0.045 / 12 = 0.00375 mensual VF = 5,769.91
N = 3 años / 36 meses
Anualidades
Ejercicios

A. S/ 2,000 semestrales durante 8.5 años al 8%, capitalizable

semestralmente. Hallar el valor presente y futuro.

B. S/ 4,000 anuales durante 6 años al 7.3%, compuesta anualmente. Hallar el

valor presente y futuro.
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