ENERO - MARZO 2023

NÚM. 53

¿PUEDE
VIVIR DEL
TRADING?
Perry J. Kaufman
PÁG. 66

CLICHÉS EN EL TRADING:
¿REALIDAD O FANTASÍA?
PÁG. 50
VOLUMEN: UN POTENTE
INDICADOR TÉCNICO
PÁG. 26
EL VALOR DE LOS FACTORES
SISTEMÁTICAMENTE PERDEDORES
PÁG. 71

Edición
patrocinada
por
NÚMERO 53 TRADING-NOTICIAS
Las novedades del sector. 12
¿PUEDE VIVIR DEL TRADING? TRADING
La estructura de un mercado 15
66 bajista.
Las tres claves para encontrar su 19
sistema perfecto.
El tamaño importa. 22
Volumen: un potente indicador
técnico.
26
El V- Trade: parte 2. Análisis Técnico. 31
¿Cómo hacer trading en un
mercado bajista?
40
VOLUMEN:
UN POTENTE INDICADOR TÉCNICO. ¿Cómo hacer trading con la 45
26
curva de Coppock?
Clichés en el trading- ¿realidad o
fantasía?
50
10 ideas para hacer swing
trading.
53

PRUEBA A FONDO
¿COMO HACER TRADING OptionStrat. 58
EN UN MERCADO BAJISTA?
SISTEMAS DE TRADING
40 ¿Puede vivir del trading? 66
El valor de los factores
sistemáticamente perdedores.
71

LIBROS
10 IDEAS PARA HACER
SWING TRADING
Dominar el trading. 78
El trader de treinta 79
53 minutos diarios.

EN LA MIRA
Los mejores patrones de price action:
Trading en rango.
81
 COLABORAN EN ESTE NÚMERO

VAN K. THARP ALBERTO M. CABANES

Van K. Tharp fue uno de los entradores de Profesor del Departamento de Economía
traders más conocidos a nivel internacional. Aplicada y Estadística de la Universidad
Durante los últimos 30 años, además de Nacional de Educación a Distancia.
escribir 11 libros, ha desarrollado algunos de Autor de varios libros sobre Estadística,
los programas de formación más respetados Econometría y Finanzas, Alberto Muñoz
internacionalmente, siendo el único entre- también es el fundador de la prestigiosa
nador que aparece en el libro “The Market web sobre trading X-Trader.net, colabora
Wizard's: Interviews with Great Traders” de forma regular diferentes publicaciones y
de Jack Schwager. Puede encontrar más medios financieros (FXStreet, Bolsamania,
información de sus cursos y libros en la web etc.) y es ponente dentro del proyecto
www.vantharp.com. Robotrader.

ALEXANDER ELDER JOHN DEVCIC

Dr. en psiquiatría y trader, autor de grandes John Devcic es un historiador del mercado
éxitos como “El nuevo vivir del trading”, y especulador por cuenta propia.
“Come into my trading room” y “Entries and Durante años se ha dedicado a averiguar
exits” entre otros. Desde hace varios años el comportamiento de los mercados,
se dedica a dar formación y conferencias especialmente estudiando el pasado con
por todo el mundo desde EEUU, China, el propósito de comprender el presente.
Holanda, Brasil, etc. Ofrece también Escribe como colaborador para varias
formación online en: www.elder.com. revistas y blogs financieros en Estados
Unidos.

BRETT N. JON WOLFENBARGER

STEENBARGER Jon Wolfenbarger, CFA es fundador y CEO
de BullAndBearProfits.com, un sitio web
Brett N. Steenbarger, Ph.D. es profesor de dedicado a ayudar a los inversores a generar
psiquiatría y ciencias del comportamiento rendimientos tanto en mercados alcistas
en SUNY Upstate Medical University. Com- como en bajistas. Jon ha sido analista de
pagina su actividad docente con la de entre- valores en Allianz Global Investors durante
nador de gestores de hedge funds y traders más de 22 años, además de banquero de
profesionales. Brett es autor de varios libros inversión en JP Morgan y Merrill Lynch. Es
sobre psicología enfocada en el trading: The MBA por la Universidad de Duke y BBA por
Daily Trading Coach (2009), Trading Psy- la Universidad de Texas en Austin.
chology 2.0 (2015) y Radical Renewal (2019),
entre otros.

SYLVAIN VERVOORT AL BROOKS

Sylvain Vervoort, vive actualmente en Al Brooks es trader profesional y uno de los
Bélgica. Es ingeniero electrónico retirado precursores del price action con miles de
y es analista técnico desde hace más de seguidores distribuidos por todo el mundo,
30 años. Trader independiente, escritor, siendo uno de los referentes a nivel interna-
editor y educador en el área de análisis cional en este campo. Cada día, a través de
técnico. Ha escrito el libro Capturing su sitio brookstradingcourse.com, enseña a
Profit with Technical Analysis. Más operar usando la acción del precio.
información en http://stocata.org.

KEVIN DAVEY PETER DAVIES

Kevin Davey es un conocido trader de fu- Peter Davies es director ejecutivo de Jigsaw
turos, divisas y materias primas. Ha estado Trading. Es trader profesional de order flow
operando durante más de 25 años. Durante en futuros del S&P 500.
tres años consecutivos, Kevin logró más del
100 % de rendimiento anual en un campe-
onato de trading con dinero real. Es autor del
libro de trading algorítmico “Building Algo-
rithmic Trading Systems: A Trader’s Journey
From Data Mining to Monte Carlo Simula-
tion to Live Trading” (Wiley 2014).

4 ENE-MAR 2023
 COLABORAN EN ESTE NÚMERO

IGNACIO VILLALONGA BRAMESH BHANDARI

Ingeniero Aeronáutico por la Universidad Es un conocido trader indio y colaborador de
Politécnica de Madrid, compagina su los principales magazines internacionales.
trabajo, como responsable de datos en Comparte su visión sobre Forex, materias
una empresa financiera, con los mercados primas e Índices Mundiales a través de
financieros. Desarrollador de modelos su web: www.brameshtechanalysis.com.
de inversión cuantitativos de largo plazo, Bramesh también ofrece servicios de tutoría
basados en factores. Autor del blog y del on line para futuros traders.
podcast Zona Quant.

PERRY KAUFMAN
Perry J. Kaufman (perrykaufman.com) es
uno de los autores con mayor prestigio in-
ternacional, conocido por desarrollar es-
trategias algorítmicas, desde la década de
los 70. Comenzó como “científico espacial”
en la industria aeroespacial, donde trabajó
en los sistemas de control y navegación para
Gemini. Desde entonces ha aplicado su am-
plio conocimiento desarrollando sistemas de
trading y de análisis de riesgos.
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 EDITOR
Alejandro de Luis

COMITÉ DIRECTIVO
Alejandro de Luis

ADMINISTRACIÓN
Keneth Duvan Alarcón

INTÉRPRETE
Diana Helene Castillo

TRADUCCIÓN
Alberto Muñoz Cabanes

EDICIÓN
Editorial Hispafinanzas

MAQUETA
Luis Benito Grande

© Hispatrading
All rights reserved
www.hispatrading.com

El trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y por tanto

podría no ser adecuado para todo tipo de inversores. El objetivo de este
magazine es proporcionar al lector herramientas e información que
contribuyan a su formación para comprender los mercados financieros.
Sin embargo, los análsis, opiniones, estrategias y cualquier tipo de
información contenida en este magazín es ofrecida como información
general y no constituye en ningún caso algún tipo de sugerencia o
asesoramiento financiero.

Hispatrading Magazine se exime de cualquier responsabilidad por

pérdidas o perjuicios causados en las inversiones que realice el lector
por el uso de la información o contenidos aquí ofrecidos. Así mismo la
editorial de este magazín no asume responsabilidad por las opiniones
o información emitidas por los colaboradores, anunciantes y demás
personas que utilicen este medio para emitir sus opiniones.

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artículos en el presente número han cedido los derechos de los
mismos, pudiendo Hispatrading© hacer uso de los mismos en el
presente número y en otros soportes. Quedan reservados todos los
derechos. Queda rigurosamente prohibido reproducir, almacenar o
transmitir alguna parte de esta publicación, cualquiera que sea el
medio empleado (electrónico, mecánico, fotocopia, grabación, etc.),
sin autorización escrita de los titulares del copyright bajo las sanciones
establecidas en las leyes españolas e internacionales sobre copyright.

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 TRADING-NOTICIAS

LAS

NOVEDADES
DEL SECTOR
Por si se las han perdido, aquí tienen un resumen de las novedades
más destacadas del sector a lo largo del último trimestre.
POR ALBERTO MUÑOZ CABANES

APPLE RETIRA METATRADER

DE LA APP STORE
A finales del pasado mes
APPLE DECIDÍA de septiembre amanecía-
RETIRAR DE mos con una noticia que
a priori parecía que podía
SU TIENDA DE
tener un impacto muy
APLICACIONES LAS grande en los brokers de
VERSIONES PARA Forex y CFDs. Y es que
MÓVIL Y TABLET DE Apple decidía retirar de
METATRADER 4 Y 5. su tienda de aplicaciones
las versiones para móvil y
tablet de MetaTrader 4 y
5. Todo ello en fin de se-
mana y sin avisar a la compañía matriz, MetaQuotes, lo que
alimentaba todo tipo de especulaciones, incluyendo que ello era y MT5) aglutinan casi el 80% de la cuota de mercado de
el resultado de la aplicaciones de sanciones por parte de EE.UU. plataformas de trading retail, por lo que nada más conocerse la
contra el fundador de esta compañía, Renat Fatkhullin, que es noticia se temió por el futuro del sector.
de origen ruso.
Sin embargo, al final la sangre no ha llegado al río: por un
Sin embargo, al final parece ser que el motivo por el cual Apple lado, aquellos usuarios que hubieran tenido instalado en algún
adoptaba esta decisión se debe a que MetaTrader no cumplía las momento MetaTrader en sus dispositivos basados en iOS aún
estrictas directrices de su App Store, por cuanto se han recibido pueden reinstalar la plataforma sin problema. Por su parte,
en los últimos meses multitud de quejas y reclamaciones los usuarios que trabajen con terminales Android pueden
por parte de usuarios que habían sido estafados por brokers seguir descargando esta conocida plataforma de trading desde
de jurisdicciones de dudosa reputación que utilizaban esta Google Play. Y por supuesto, la propia MetaQuotes ha adoptado
plataforma de trading. medidas rápidamente, haciendo totalmente compatible la
versión web de su terminal con dispositivos móviles, por lo
Si bien podría parecer que esta noticia no tiene demasiada que usando cualquier navegador desde el móvil podemos usar
relevancia, lo cierto es que entre las dos plataformas (MT4 MetaTrader desde dispositivos iOS sin problema.

12 ENE-MAR 2023
 TRADING-NOTICIAS

LA CAÍDA DE FTX que hay una investigación ya en marcha sobre lo sucedido en

el exchange. Finalmente SBF, acorralado confiesa que FTX no
dispone de liquidez suficiente para devolver los fondos a sus
¡Este 2022 no ganamos para sustos en las criptomonedas! Y clientes, declarándose en quiebra el 11 de noviembre incluyendo
es que tras la caída de Terra y de su stablecoin, el pasado 2 de en el listado de entidades, más de un centenar de empresas
noviembre CoinDesk destapaba en un artículo que, de los 14.600 asociadas. Curiosamente, pocas horas antes de declarase en
millones de dólares que gestionaba Alameda Research, el brazo quiebra, FTX sufre un hackeo mediante el que un atacante se
inversor en criptomonedas de Sam Bankman-Fried (SBF), más lleva casi 500 millones de dólares de este fallido exchange.
de la mitad estaban invertidos en FTT, el token nativo de FTX.
De este modo, el núcleo del negocio de Alameda Research era La petición formal de quiebra de FTX hizo salir a la luz los
ni más ni menos que invertir en el propio FTX, siendo ambas verdaderos números de la compañía, revelándose un agujero
compañías propiedad de SBF. superior a los 9.000 millones de dólares. El origen de estas
pérdidas parece hallarse en el hecho de que FTX tomo dinero
A partir de aquí, empezaron a dispararse las especulaciones de sus clientes para que Alameda Research lo invirtiera y lo
sobre una posible insolvencia del que, hasta ese momento, era perdió.
el tercer mercado de criptomonedas del mundo. Ante la duda,
el fundador de Binance, Chanpeng Zhao (CZ), anunciaba el 6 de Las consecuencias de esta debacle han sido tremendas,
noviembre que vendía todos los tokens FTT que poseía Binance, generando fuertes pérdidas en otras compañías importantes del
provocando un enorme desplome de su precio, arrastrando a la sector como Genesis Trading, Galaxy Digital, Sequoia Capital o
baja a todo el mercado. BlockFi. Por supuesto, tampoco salen bien parados los equipos
deportivos con los que FTX había firmado acuerdos millonarios
Ante estos acontecimientos, SBF salía a defender la compañía, de patrocinio y que, en la mayoría de los casos, no habían sido
afirmando que disponía de liquidez suficiente y que no había aún desembolsados íntegramente. Y no debemos olvidarnos del
motivos para la preocupación. Sin embargo, dos días después daño reputacional que supone todo esto para los exchanges de
CZ anunciaba la firma de una declaración de intenciones no criptomonedas, donde ahora todos son sospechosos y nadie se
vinculante por la que Binance se comprometía a “rescatar” FTX, f ía de nadie.
provocando un fuerte repunte momentáneo en el mercado. Eso
sí, la inyección de liquidez de Binance estaba condicionada al Pero, sobre todo, tal y como suele ser habitual en estos casos los
examen de las cuentas de FTX y está claro que a CZ no debió de más perjudicados son los minoristas, que seguramente apenas
gustarle lo que se encontró, porque al día siguiente de presentar podrán recuperar una ínfima parte de los fondos depositados
la oferta Binance daba marcha atrás en sus intenciones de en FTX. Y es que desde esta columna no me cansaré de repetir
compra tras analizar el estado de sus cuentas. que si se quiere invertir en productos de alto riesgo (como es el
caso de las criptomonedas), siempre debe hacerse con capital
A partir de aquí, se inicia una sucesión de acontecimientos que no se necesite para vivir, de tal forma que si se pierde todo,
catastróficos: el 9 de noviembre FTX dejaba procesar todos los ello no afecte a nuestro estilo de vida. Además, dicha inversión
retiros, dejando atrapados a sus clientes. El 10 de noviembre, el debe representar como máximo el 5-10% de nuestra cartera. De
regulador de los mercados de Bahamas intervenía FTX Digital no atenernos a estas normas, después podemos tener disgustos
Markets congelando sus activos, mientras que EE.UU. confirma tan serios como este de FTX.

ENE-MAR 2023 13
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 TRADING

LA
ESTRUCTURA
DE UN

MERCADO
BAJISTA
POR ALEXANDER ELDER
¿Qué identifica un mercado
bajista? ¿Cómo podemos
usar esto para situarnos en el
contexto actual? Alexander
Elder nos explica, como en
cada número, algunas claves a
tener en cuenta.

ENE-MAR 2023 15
 TRADING

E
scribiendo esto durante gráfico, verá descensos en varios
el repunte de noviem- NO HAY LUGAR PARA LA indicadores técnicos clave. Sugieren
bre-diciembre, escucho ESPERANZA AL HACER TRADING. que se avecinan nuevas caídas. El
a algunas personas decir DEBEMOS BASAR NUESTRAS mercado bajista no ha terminado.
que el mercado alcista ha DECISIONES EN HECHOS.
terminado y ha comenzado un nue- ¿Cuándo terminará? Puedo ver dos
vo mercado alcista. Están cansados escenarios. Lo más probable es
del mercado bajista y estudian lo que la Reserva Federal una caída a un nuevo mínimo, con ventas de pánico en
podría o no hacer, con la esperanza de que este repunte se el mercado. Una vez que termina el pánico, el mercado
convierta en un mercado alcista a gran escala. podría comenzar a tocar suelo. Ahí es donde veremos
gangas fantásticas, pero para aprovecharlas deberá haber
No hay lugar para la esperanza al hacer trading. Debemos conservado tanto su capital como su paz mental.
basar nuestras decisiones en hechos. Uno de los hechos
clave es la estructura clásica de los mercados alcistas y En el segundo escenario, menos probable, de un nuevo
bajistas. mercado alcista, el mercado de valores de EE. UU. deberá
superar su máximo de agosto de 2022 y luego mantenerse
Los repuntes durante los mercados alcistas siguen por encima del mínimo de octubre de 2022 en la siguiente
alcanzando niveles cada vez más altos, y las inevitables caída.
correcciones siguen deteniéndose en niveles más
altos que las caídas anteriores. Este patrón se invierte El gran Warren Buffett dice que debes tener miedo cuando
todos son codiciosos, y ser codicioso cuando todos tienen
completamente en los mercados bajistas. Aquí, cada caída
miedo. Los suelos del mercado bajista crean grandes
es más profunda que la anterior, y después de los repuntes
oportunidades de compra, y tenemos herramientas
correctivos vemos caídas hacia niveles más bajo.
técnicas para identificar dichos suelos. Otro componente
esencial del éxito es tener la disciplina y la paciencia para
Este es un gráfico semanal del S&P500. Puede ver que
esperar esas oportunidades.
el mercado alcista, que comenzó en la primavera de
2020, alcanzó su punto máximo en diciembre de 2021. Artículo en colaboración con www.SpikeTrade.com
El mercado bajista actual sigue un patrón clásico con su
conjunto de mínimos más bajos [BB - Bajo Bajo] y máximos
más bajos [BA - Altos más Bajos]. En la parte derecha del

Figura 1. Gráfico semanal del S&P500.

16 ENE-MAR 2023
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 TRADING

LAS

3CLAVES
PARA ENCONTRAR SU

SISTEMA
PERFECTO
POR BRETT N. STEENBARGER
Pocos conceptos en el trading
se entienden tan mal como
el de tener una “ventaja”,
“edge” o sistema. Veamos las
tres claves para encontrar
un verdadero sistema que se
adapte a nosotros.

ENE-MAR 2023 19
 TRADING

E
n un sentido literal, la idea de ventaja (en el trading,
como en el póquer) significa que usted tiene una EN UN SENTIDO LITERAL, LA IDEA DE
habilidad y una estrategia que le proporciona una VENTAJA (EN EL TRADING, COMO EN EL
ventaja probabilística no aleatoria sobre otros PÓQUER) SIGNIFICA QUE USTED TIENE
jugadores. Sin embargo, a menudo, los traders se UNA HABILIDAD Y UNA ESTRATEGIA QUE LE
refieren a una "ventaja" si creen que tienen una visión única de PROPORCIONA UNA VENTAJA PROBABILÍSTICA
los mercados, si una estrategia ha funcionado recientemente o NO ALEATORIA SOBRE OTROS JUGADORES.
si una estrategia se copia de alguien que se cree que tiene éxito.
en el pasado reciente. ¡Cualquiera puede realizar una prueba
Basado en traders exitosos y gestores de cartera con los que he
retrospectiva de 20 patrones y encontrar el que resulte
trabajado, diría que la "ventaja" viene en la intersección de tres
estadísticamente significativo! Una verdadera ventaja proviene
factores:
de comprender a otros participantes del mercado y cómo se
comportan, para que pueda beneficiarse de su actividad. Por
1) EN QUÉ ERES BUENO ejemplo, tal vez esté operando con una de las llamadas acción de
meme y comprenda cómo los traders minoristas se identifican
Una verdadera ventaja, tanto en las finanzas como en los y operan el impulso. Tal vez esté haciendo trading con noticias
deportes, debe basarse en tu talento único. Tener un talento de resultados empresariales y entienda cómo los inversores
puede, en sí mismo, no proporcionar una ventaja, pero es responden a estos. Tal vez esté operando giros en los mercados
dif ícil imaginar poseer una ventaja sin un talento que nos haga y comprenda cómo se comportan los seguidores de tendencias.
diferentes. Un trader con el que he trabajado es inusualmente La ventaja, en los mercados como en la mesa de póquer,
social y extrovertido y es bastante bueno para leer a otras proviene de saber quién está en la mesa y cómo se comporta.
personas. Habla con muchos participantes del mercado durante
todo el día y obtiene una sensación increíblemente buena de
cómo se posiciona la gente, qué piensan, etc. También puede
sentir cambios en sus tonos de voz y niveles de convicción.
3) CÓMO DESARROLLA SUS HABILIDADES
Muchas veces, puede identificar cuándo están cambiando de
La realidad es que alguien podría tener talento y aprender sobre
puntos de vista incluso antes de que se produzca el cambio.
las tendencias de otros participantes del mercado y aún así no
Ese talento social también lo ha ayudado a construir un equipo
ganar dinero si no ha desarrollado las habilidades necesarias
efectivo de analistas, a quienes también ha aprendido a leer
para implementar esa ventaja conceptual. El desarrollo de
bastante bien.
habilidades proviene de la experiencia repetida guiada por
retroalimentación correctiva, un proceso conocido como
práctica deliberada. Incluso después de identificar patrones
2) DE QUIÉN ESTÁ GANANDO DINERO válidos en los mercados, ¿cómo dimensiona las operaciones en
función de esos patrones? ¿Cómo estructura las operaciones
Una verdadera ventaja debe tener sentido conceptual. No para maximizar la recompensa en relación con el riesgo? Estas
puede ser simplemente un patrón ("setup") que se ha repetido son habilidades que deben perfeccionarse. Muchos traders
fracasan porque no siguen un proceso sistemático de desarrollo
de habilidades.

Si comprende los tres componentes que debe tener una ventaja

en el trading, verá lo tonto que es anunciar "setups" que
generan dinero. Es como si alguien te hablara de algunos pases
increíbles que hay que hacer en un campo de fútbol. A menos
que realmente desarrolle las habilidades de un estratega militar,
comprenda a su oponente e implemente esas jugadas de manera
que utilice las fortalezas de su equipo, esas "jugadas de éxito"
fracasarán miserablemente. No es tan fácil como hacer trading
simplemente con disciplina o cambiar tu personalidad. El éxito
en el trading es como cualquier éxito empresarial: requiere
talento, pasión, oportunidad objetiva y la capacidad de aprender
de la experiencia.

20 ENE-MAR 2023
 TRADING

EL

TAMAÑO
IMPORTA
POR VAN K. THARP, PH.D.
¿ Cuántas acciones o contratos debe
abrir por operación? Es una pregunta
crítica, una que la mayoría de los
traders no saben cómo responder
correctamente. Van K. Tharp nos
mostró cómo poder hacerlo.

22 ENE-MAR 2023
 TRADING

L
as estrategias de Position Sizing
o de tamaño de posición son las LAS ESTRATEGIAS DE
partes de un sistema de trading que POSITION SIZING O DE
responde a la pregunta: ¿cuántas TAMAÑO DE POSICIÓN
acciones o contratos debe abrir SON LAS PARTES DE UN
por operación?. Te dicen "cuánto" para cada SISTEMA DE TRADING
operación. Cualesquiera que sean sus objetivos,
su estrategia de dimensionamiento de posición
QUE RESPONDE
los logra. Las estrategias de tamaño de posición A LA PREGUNTA:
deficientes son la razón detrás de casi todos los ¿CUÁNTAS ACCIONES
casos de quiebras de cuentas. O CONTRATOS DEBE
ABRIR POR OPERACIÓN?
Una vez que un trader ha establecido la disciplina
necesaria para mantener su stop loss en cada
operación, sin duda el área más importante del
trading es el tamaño de la posición. La mayoría de las personas ignoran por completo
este concepto, pero creo que el tamaño de la posición y la psicología tienen que ver
con más del 90 % del rendimiento total (o el 100 % si todos los aspectos del trading se
consideran psicológicos).

El tamaño de la posición es la parte de su sistema de trading que le indica cuántas

acciones o contratos tomar por operación. Calcular mal tamaño de la posición o
no calcularlo es la razón detrás de casi todos los casos de quiebras de cuentas. La
preservación del capital es el concepto más importante para aquellos que desean
permanecer en el juego de trading a largo plazo.

¿POR QUÉ ES TAN IMPORTANTE EL TAMAÑO DE LA POSICIÓN?

Imagina que tienes $100.000 para hacer trading. Muchos traders (o inversores , o
jugadores) simplemente se lanzarían y decidirían invertir una cantidad sustancial de
este capital ($25.000 tal vez) en una acción en particular porque un amigo se lo dijo o
porque sonaba como comprar. Tal vez decidan comprar 10.000 acciones de una sola
acción porque el precio es de solo $4,00 por acción (o $40.000).

No tienen una salida planificada ni tampoco saben cuándo van a salir de la operación
si el mercado va en su contra. Están arriesgando MUCHO de sus $ 100.000 iniciales
innecesariamente.

Para probar este punto, hemos realizado muchos juegos en modo simulación en los
que todos participantes tienen las mismas operaciones. Al final de la simulación, 100
personas diferentes tendrán 100 finales diferentes, con la excepción de aquellos que
quiebren. Y después de 50 transacciones, hemos visto desde la bancarrota hasta ganar
más de $13 millones; sin embargo, todos comenzaron con $100.000 y todos tuvieron
las mismas operaciones.

El tamaño de la posición y la psicología individual fueron los únicos dos factores

involucrados, lo que demuestra cuán importante es realmente el tamaño de la posición.

¿COMO FUNCIONA?
Suponga que tiene una cartera de $ 100.000 y decide arriesgar solo el 1% en una idea de
trading que tiene. Estás arriesgando $1.000.

ENE-MAR 2023 23
 TRADING

sus objetivos mediante el desarrollo de la estrategia correcta del

CALCULAR MAL TAMAÑO DE LA tamaño de la posición.
POSICIÓN O NO CALCULARLO ES LA
RAZÓN DETRÁS DE CASI TODOS LOS
CASOS DE QUIEBRAS DE CUENTAS.
TAMAÑO DE LA POSICIÓN: ¿CUÁNTO ES SUFICIENTE?
Empieza en pequeño. Muchos traders que operan con una
nueva estrategia comienzan arriesgando inmediatamente
Esta es la cantidad ARRIESGADA en la idea de trading y no
el monto total. La razón más frecuente es que no quieren
debe confundirse con la cantidad que realmente INVIERTE en
“perderse” esa gran operación o esa larga racha ganadora que
la idea de trading.
podría estar a la vuelta de la esquina. El problema es que la
mayoría de los operadores tienen muchas más probabilidades
Así que ese es tu límite. Usted decide ARRIESGAR sólo $1.000
de perder que de ganar mientras aprenden las complejidades
en cualquier idea. Puede arriesgar más a medida que su cartera
de operar con la nueva estrategia. Lo mejor es empezar poco
crece, pero solo arriesga el 1% de su cartera total en cualquier
a poco (muy poco) y minimizar la "matrícula pagada" para
idea.
aprender la nueva estrategia. No se preocupe por los costos de
las transacciones (como las comisiones), solo preocúpese por
Ahora suponga que decide comprar una acción que tenía un
aprender a operar con la estrategia y seguir el proceso. Una vez
precio de $ 23,00 por acción y coloca un stop loss de protección
que haya demostrado que puede operar la estrategia de manera
al 25% de distancia, lo que significa que si el precio baja a $
constante y rentable durante un período de tiempo significativo
17,25, está fuera de la operación. Su riesgo por acción en dólares
(meses, no días), puede comenzar a aumentar el tamaño de la
es de $5.75. Dado que su riesgo es de $ 5,75, divide este valor en
posición.
su asignación del 1% ($ 1.000) y descubre que puede comprar
173 acciones, redondeadas a la acción más cercana.
Esto es lo que dijo nuestro amigo y colega DR Barton al
respecto: “He hablado con muchas personas que han arruinado
Calcúlelo usted mismo para que comprenda que si se queda
sus cuentas. No creo haber escuchado a una persona decir que
fuera de esta acción (es decir, la acción cae un 25 %), solo perderá
tomó una pequeña pérdida tras otra pequeña pérdida hasta
$ 1.000, o el 1 % de su cartera. A nadie le gusta perder, pero si
que la cuenta se redujo a cero. Sin falta, la historia de la cuenta
no tuviera el stop y las acciones cayeran a $10.00 por acción, su
que explotó involucró tamaños de posición inapropiadamente
capital comenzaría a desaparecer rápidamente.
grandes o grandes movimientos de precios y, a veces, una
combinación de los dos”.
Otra cosa a tener en cuenta es que comprará alrededor de $
4.000 en acciones. De nuevo, calcúlelo por usted mismo.
Manejar las rachas perdedoras. Asegúrese de que su algoritmo
Multiplique 173 acciones por el precio de compra de $23.00 por
de tamaño de posición lo ayude a reducir el tamaño de la
acción y obtendrá $3,979. Añada las comisiones y ese número
posición cuando el capital de su cuenta esté cayendo. Debe tener
terminará siendo alrededor de $ 4.000.
formas objetivas y sistemáticas de evitar la "falacia del jugador".
La falacia del jugador se puede parafrasear así: después de una
Por lo tanto, está comprando acciones por un valor de $ 4.000,
racha perdedora, la próxima apuesta tiene más probabilidades
pero solo está arriesgando $ 1.000, o el 1% de su cartera.
de ser ganadora. Si eso cree, estará tentado a aumentar el
tamaño de su posición cuando no debería.
Y dado que está utilizando el 4% de su cartera para comprar las
acciones ($ 4.000), puede comprar un total de 25 acciones sin
No cumpla con los objetivos de ganancias basados en el
usar ningún poder de préstamo o margen, como lo llaman los
tiempo aumentando el tamaño de su posición. Con demasiada
corredores de bolsa.
frecuencia, los traders se acercan al final del mes o al final
del trimestre y dicen: “Me prometí a mí mismo que ganaría
Puede que esto no suene tan "sexy" como poner una cantidad
“X” dólares al final de este período. La única forma en que
sustancial de dinero en una acción que "despega", pero esa
puedo lograr mi objetivo es duplicar (o triplicar, o peor aun)
estrategia es una receta para el desastre y rara vez tiene éxito.
el tamaño de mi posición. Este proceso de pensamiento ha
llevado a muchas pérdidas enormes. ¡Cumple con el plan de
Proteger su capital inicial empleando estrategias efectivas
dimensionamiento de tu posición!
de dimensionamiento de posiciones es vital si desea operar y
permanecer en los mercados a largo plazo.
Van K. Tharp falleció en febrero de 2022. No obstante,
como homenaje de Hispatrading Magazine, hemos seguido
Las personas que entienden el tamaño de la posición y tienen un
publicando algunos de los artículos que nos envió para su
sistema razonablemente bueno generalmente pueden cumplir
publicación.

24 ENE-MAR 2023
 TRADING

VOLUMEN:
UN POTENTE
INDICADOR
En el análisis "técnico" (chartista),
el volumen es el número de acciones
negociadas en un valor o índice
determinado. Si bien el precio, y varios
indicadores técnicos basados en el precio,

TECNICO son primordiales en el análisis técnico,

el volumen también puede proporcionar
señales útiles cuando se usa en el
contexto adecuado.
POR JON WOLFENBARGER CFA

26 ENE-MAR 2023
 TRADING

E
n el día a día, suele ser una señal alcista cuando
el volumen aumenta cuando los precios suben QUIZÁS LAS SEÑALES MÁS ÚTILES
y el volumen cae cuando los precios bajan. QUE PROPORCIONA EL VOLUMEN
Esa es una señal de que los alcistas tienen el SON CUANDO HAY SPIKES O PICOS
control y que hay una compra alcista real. Por ALTOS EN EL VOLUMEN, MUY
el contrario, suele ser una señal bajista cuando el volumen POR ENCIMA DE LOS NIVELES
cae mientras los precios suben y el volumen sube cuando NORMALES RECIENTES.
los precios bajan. Esa es una señal de que los bajistas
tienen el control y que hay una venta bajista real.
pinchazo de la burbuja tecnológica de principios de la
década del 2000. Colocamos flechas en las semanas con
picos de volumen importantes. La primera flecha muestra
LOS SPIKES CON ALTO VOLUMEN SUELEN un pico de gran volumen que se produjo alrededor de un
mínimo importante en septiembre de 2001, después del
INDICAR CAMBIOS DE TENDENCIA ataque terrorista del 11 de septiembre. Las siguientes tres
flechas muestran picos con alto volumen alrededor del
Quizás las señales más útiles que proporciona el volumen comienzo de los repuntes del mercado bajista. La flecha
son cuando hay spikes o picos altos en el volumen, muy final muestra un aumento de volumen alto en precios más
por encima de los niveles normales recientes. Suelen ser altos que ayudaron a confirmar que estaba comenzando
picos de volumen culminantes que normalmente indican un nuevo mercado alcista en ese momento.
que se avecina un cambio de tendencia. Los picos con un
volumen elevado son particularmente útiles durante los La Figura 2 muestra los precios y el volumen semanales del
mercados bajistas para identificar los próximos repuntes S&P 500 durante el mercado bajista de la Gran Recesión de
del mercado bajista. 2008-2009. La primera flecha muestra un pico de gran volumen
en septiembre de 2008 que precedió a la mayor caída de ese
La Figura 1 muestra los precios y el volumen semanales mercado bajista. La segunda flecha en octubre de 2008 muestra
del S&P 500 durante el mercado bajista después del un pico que señaló una conclusión culminante de ese declive.

Figura 1. Principios de la década del 2000.

ENE-MAR 2023 27
 TRADING

Figura 1. Señales bajistas.

Figura 2. 2008-2009.

Las siguientes dos flechas muestran picos de alto volumen en fuertes ventas en febrero/marzo de 2009 que señalaron el final de ese
mercado bajista. Las siguientes cuatro flechas muestran un volumen generalmente más alto debido al aumento de los precios, lo que
ayudó a confirmar que estaba comenzando un nuevo mercado alcista.

28 ENE-MAR 2023
 TRADING

La Figura 3 muestra los precios y el volumen semanales del S&P

500 durante los últimos 18 meses. Las dos primeras flechas
muestran dos picos de gran volumen a finales de 2021 debido ADEMÁS DE VARIOS
a precios más bajos que ayudaron a señalar que la tendencia INDICADORES TÉCNICOS
alcista se estaba volviendo bajista. Las siguientes seis flechas BASADOS EN EL PRECIO
muestran picos de alto volumen alrededor del final de las ventas DE UN VALOR O ÍNDICE
masivas que precedieron a los repuntes del mercado bajista. El DETERMINADO, EL
pico de volumen más alto se produjo en el mínimo justo antes VOLUMEN TAMBIÉN ES UN
del gran repunte del mercado bajista, desde mediados de junio INDICADOR ÚTIL QUE DEBEN
hasta mediados de agosto, cuando los precios aumentaron un SEGUIR LOS TRADERS.
19 %. El menor volumen que normalmente se producía en los
repuntes ayudó a confirmar que solo se trataba de repuntes del
mercado bajista a corto plazo y no del comienzo de un nuevo Si hay un aumento importante en el volumen de ventas intensas,
mercado alcista. particularmente semanalmente, eso puede indicar que se avecina
un repunte del mercado bajista. Si el volumen cae en el repunte,
eso suele ser una buena señal de que no es el comienzo de un
IMPLICACIÓN PARA LOS INVERSORES nuevo mercado alcista y es probable que uno pueda beneficiarse
“vendiendo" ese repunte. En algún momento, probablemente
Además de varios indicadores técnicos basados en el precio habrá una venta significativa en un gran volumen, seguida de
de un valor o índice determinado, el volumen también es un un repunte de gran volumen. Es probable que sea una buena
indicador útil que deben seguir los traders. Es particularmente señal de que está comenzando un nuevo mercado alcista y los
útil en un mercado bajista, como en el que nos encontramos inversores y traders puedan aprovecharlo.
ahora.

Figura 3. Año 2022.

ENE-MAR 2023 29
 TRADING

EL V-TRADE:
5 REGLAS BASICAS
DE
TRADING
PARTE 2
POR SYLVAIN VEERVORT

En esta segunda parte, de la serie

de artículos que publicaremos
sobre V-Trade, Sylvain Vervoort
hablará sobre el proceso de
toma de decisiones y se centrará
en lo que debemos saber para
aplicar con éxito las cinco
reglas de trading básicas que se
describieron en la parte 1, en el
número 52 de Hispatrading.

ENE-MAR 2023 31
 TRADING

R
epasaré varios compo- preocuparse por el tiempo que lleva
nentes importantes del TOMAR DECISIONES DE COMPRA Y VENTA alcanzar ese soporte o resistencia.
análisis técnico, inclui- ES FUNDAMENTAL PARA CUALQUIER Debido a esto, prefiero usar gráficos
dos los tipos de gráficos, TRADER. PERO EN ALGUNOS ENTORNOS no relacionados con el tiempo. He
soporte pasivo y resis- DE MERCADO, ES DIFÍCIL MEDIR EN QUÉ encontrado que el gráfico renko es el
tencia, soporte activo y resistencia, DIRECCIÓN SE MOVERÁN LOS PRECIOS. mejor en este sentido, a pesar de que
patrones de gráficos y recuento de también tiene algunos problemas.
ondas. Explicaré cómo aplico estas Primero ilustraré la diferencia entre
técnicas para tomar decisiones discrecionales y automáticas de un gráfico de velas y uno renko.
compra y venta. Tomar decisiones de compra y venta es funda-
mental para cualquier trader. Pero en algunos entornos de mer- En la Figura 1 puede ver un gráfico de velas de 15 minutos del
cado, es dif ícil medir en qué dirección se moverán los precios. EURUSD. Cada vela representa un movimiento de precio de
¿Los traders institucionales están presionando los precios solo período de 15 minutos. El cuerpo de la vela es verde cuando el
para ganar dinero rápido? ¿Qué debe hacer un trader minorista? cierre está por encima de la apertura. Es rojo cuando el cierre
Le muestro una manera de saberlo. está por debajo de la apertura. Las mechas por encima y por
debajo del cuerpo indican el precio máximo y mínimo durante
el período de la vela de 15 minutos. He resaltado áreas del
gráfico en la Figura 1 para mostrar la desventaja de usar este tipo
TIPOS DE GRÁFICOS de gráficos. En las áreas destacadas, el precio se está moviendo
dentro de un rango pequeño. Estos pequeños movimientos de
A lo largo de los años he utilizado casi todos los tipos de precios afectan todo lo que se deriva del gráfico básico, incluidas
gráficos. Como sabe, tiene muchas opciones cuando se trata de las medias móviles, los indicadores, etc. Como resultado, verá
tipos de gráficos. Las líneas, las barras y los gráficos de velas un mayor número de señales falsas de compra y venta durante
utilizan un período de tiempo fijo para el eje x. Este período estos períodos de tiempo. Compare el gráfico de velas de 15
puede ser datos de tick, segundos, minutos, horas, días, minutos de la Figura 1 con el período del 13 al 14 de octubre
semanas o meses. La mayoría de los traders utilizan gráficos de en el gráfico renko modificado de la Figura 2. La mayoría de
velas relacionados con períodos de tiempo fijos, pero ¿es esta la los pequeños movimientos de precios del gráfico de velas de 15
mejor solución? Los traders institucionales operan en niveles de minutos no se pueden ver en el gráfico renko modificado de
precios y buscan los niveles más fuertes de oferta y demanda sin cuatro pips.

Figura 1. GRÁFICO DE VELAS DE 15 MINUTOS DEL EURUSD. Este es el típico gráfico de velas que muestra el cuerpo y las mechas en una
escala de tiempo fijo.

32 ENE-MAR 2023
 TRADING

El gráfico renko proporciona una visión más clara y compacta El gráfico renko, posiblemente llamado así por la palabra
del movimiento del precio, lo que facilita la toma de decisiones japonesa renga, que significa "ladrillo", solo tiene en cuenta
de compra y venta. Hace que contar olas sea sencillo. Para el precio. Un gráfico renko coloca un ladrillo en la siguiente
darle una mejor comprensión de la tabla renko modificada, columna una vez que el precio supera la parte superior o
permítame darle algunos detalles más. inferior del ladrillo anterior por un número predefinido de pips.

Figura 2. : GRÁFICO DE RENKO MODIFICADO. En este gráfico de cuatro pips del EURUSD, notará que los movimientos de precios son más
claros y compactos en comparación con mirar un gráfico de velas. Esto hace que sea más fácil visualizar el movimiento de precios.

EL GRÁFICO RENKO ESTANDARD Un ladrillo verde indica cuándo el precio cierra en el máximo
del ladrillo, mientras que un ladrillo rojo indica cuándo el precio
cierra en el lado bajo del ladrillo.

Tenga en cuenta que los huecos más grandes que el tamaño del
ladrillo se llenan con ladrillos virtuales. En la Figura 3, el gráfico
renko de tamaño de ladrillo de cinco pips (0.0005) del EURUSD
se ve limpio, pero no se puede ver si hay ladrillos virtuales.

No hay mechas que indiquen el precio máximo o mínimo.

Incluso los precios de apertura y cierre pueden no estar donde
crees que están. Los ladrillos virtuales pueden ser confusos,
especialmente cuando se trata de backtesting histórico basado
en abrir una operación en la apertura de la siguiente barra
después de que se active una señal de compra o venta. Los
cálculos de pérdidas y ganancias pueden ser incorrectos.

Supongamos que abre una operación larga al cierre de la barra

Figura 3. ¿DÓNDE ESTÁ EL MÁXIMO O EL MÍNIMO? marcada 1 en la Figura 3. El programa de backtest utiliza la
Este gráfico estándar puede parecer limpio, pero no puede ver si hay siguiente barra abierta marcada 2, lo cual es incorrecto. La
ladrillos virtuales. No hay mechas que indiquen el precio máximo
o mínimo. Incluso los precios de apertura y cierre pueden no estar
apertura está al nivel del precio de cierre de la barra marcada 1, y
donde crees que están. eso es una diferencia de cinco pips. Cerrar la operación larga en

ENE-MAR 2023 33
 TRADING

la apertura de la barra marcada 3 da el resultado correcto. Si está

abriendo una operación larga al cierre de la barra marcada 4, el ESTE GRÁFICO RENKO MODIFICADO UTILIZA
programa de backtest inicia la operación al precio de apertura EL PRECIO DE APERTURA CORRECTO PARA LA
de la barra marcada 5, lo que nuevamente es incorrecto. SIGUIENTE BARRA Y MUESTRA LAS MECHAS
PARA EL PRECIO MÁS BAJO O MÁS ALTO.
Más desafiante es la aparición de gaps. Podría terminar con
más señales de compra o venta justo después de un gap. Por
ejemplo, si el tamaño del gap es de cinco ladrillos, su sistema está utilizando instrumentos subyacentes que tienen grandes
backtest compra después del primer ladrillo virtual creado. De gaps, debe tener cuidado y preferiblemente evitar operar
esa manera, los gap llenos de ladrillos virtuales dan resultados cuando se espera un gap mayor. Los ladrillos virtuales no tienen
erróneos, porque solo se puede comprar al cierre del último mechas superiores o inferiores. Puede usar ese conocimiento
ladrillo virtual. para reconocer una serie de ladrillos virtuales en el gráfico
renko modificado.
¡RECUERDA! ¡Los gaps más grandes que el tamaño del ladrillo
se llenan con ladrillos virtuales! Echemos un vistazo más de cerca a la Figura 4 para comprender
mejor cómo se forman estos ladrillos renko modificados. Un
cuerpo rojo significa que el ladrillo abrió en la parte superior del
EL GRÁFICO RENKO MODIFICADO cuerpo y cerró en el lado inferior del cuerpo. Un cuerpo verde
tiene una abertura en la parte inferior y cerró
en la parte superior del cuerpo. Un ladrillo
verde que se mueve al alza solo puede tener
una mecha en el lado inferior y un ladrillo
bajista solo puede tener una mecha en el lado
superior.

El inicio de un giro ascendente (punto 1 en

la Figura 4) necesita un tamaño mínimo de
ladrillo doble verde. Si el precio continúa el
movimiento alcista, se añade un solo ladrillo
adicional después de que el precio suba en el
tamaño mínimo básico de ladrillo utilizado
en el gráfico. La mecha que está debajo del
cuerpo muestra el precio más bajo alcanzado
antes de la finalización del precio de cierre de
ese ladrillo.
Figura 4. : GRÁFICO RENKO DE CINCO PIPS MODIFICADO. Aquí verá el precio de
apertura correcto para la siguiente barra y las mechas para el precio más bajo o más alto. El comienzo de un giro descendente (punto
En comparación con el gráfico de renko estándar, este gráfico de renko modificado es una 2 en la Figura 4) necesita un mínimo de un
representación más precisa del movimiento del precio realizado dentro de una sola barra. tamaño de ladrillo doble rojo. Si el precio
continúa bajando, se agrega un solo ladrillo
Dadas las deficiencias del gráfico de barras renko estándar, adicional después de que el precio baje en el tamaño mínimo
utilizo una versión modificada como la que se muestra en básico de ladrillo utilizado en el gráfico. La mecha que está en la
la Figura 4. Este gráfico renko modificado utiliza el precio de parte superior muestra el precio más alto alcanzado antes de la
apertura correcto para la siguiente barra y muestra las mechas finalización del precio de cierre de ese ladrillo.
para el precio más bajo o más alto. Un ladrillo verde que se
mueve al alza puede tener una mecha solo en el lado inferior y ¿Qué pasa si hay un ladrillo doble de giro pero no una continuación
un ladrillo rojo que se mueve hacia abajo solo puede tener una del precio en la dirección del giro, como en los puntos 3 y 4 de
mecha en el lado superior. Este gráfico renko modificado es una la Figura 4? En tales casos, debe haber un movimiento de tres
representación más precisa del movimiento del precio realizado ladrillos básicos: un ladrillo doble para compensar el ladrillo
dentro de una sola barra. Sin embargo, el problema relacionado doble anterior y otro ladrillo único que continúa el movimiento
con los gaps llenos de ladrillos virtuales permanece. anterior hacia abajo o hacia arriba. Cuando aplicas esta última
regla, evitas una serie de ladrillos dobles que no son útiles. Esto
Los ladrillos virtuales no tienen precios reales de compra y venta. mantiene el gráfico más comprimido, y las series más largas
Con pares de divisas como el EURUSD o cualquier instrumento de ladrillos dobles no influyen en los indicadores y promedios.
con una notación de 24 horas, el problema es limitado, pero si Estoy usando MetaTrader4, que no almacena datos históricos

34 ENE-MAR 2023
 TRADING

de ticks. Por lo tanto, los ladrillos históricos se crean utilizando

datos históricos de minutos. Los datos de ticks en tiempo real LO GUIARÉ A TRAVÉS DE UN EJEMPLO DE
crean ladrillos en tiempo real. Como resultado, el mismo gráfico BARRA RENKO MODIFICADA A MÁS LARGO
puede mostrar diferencias dependiendo de su punto de partida PLAZO USANDO EL ÍNDICE S&P 500.
de datos históricos y el punto de inicio en tiempo real del gráfico.

Figura 5. GRÁFICO A LARGO PLAZO DEL ÍNDICE S&P 500 UTILIZANDO UN TAMAÑO DE LADRILLO DE 450 TICKS (4,5 PUNTOS).
La estructura compacta del gráfico facilita el reconocimiento de las ondas de Elliott. Una proyección de Fibonacci sobre la onda (1) da objetivos
exactos para las ondas intermedias 1 y 3. Parece que la onda (5) se ha completado. También puede ver un patrón de cabeza y hombros.

Lo guiaré a través de un ejemplo de barra renko modificada a

más largo plazo usando el índice S&P 500 (Figura 5). El tamaño SOPORTE PASIVO Y RESISTENCIA
del ladrillo es de 450 ticks o 4.5 puntos. El gráfico comienza
a mediados de agosto de 2017 y termina el 17 de noviembre
de 2017. Tenga en cuenta la estructura compacta de la carta
SOPORTE DE PRECIOS Y RESISTENCIA
donde las ondas de Elliott se pueden reconocer fácilmente.
Anteriormente mencioné cómo los traders institucionales
Una proyección de Fibonacci sobre la onda (1) da objetivos
operan en función de los niveles de precios: compran
exactos para las ondas intermedias 1 y 3. Parece que la onda
para acumular acciones o venden para distribuir. Esta
(5) se ha completado. También puede ver un patrón de cabeza
acumulación y distribución variará y mantendrá los
y hombros. Supongo que la primera corrección bajará al nivel
precios en un rango limitado antes de que haya una
de la onda intermedia 4, el promedio de 100 ladrillos (verde)
ruptura en cualquier dirección. Esto significa que el
y el lado bajo del canal de volatilidad, formando la onda de
precio siempre se mueve en ondas y pasa por múltiples
corrección C.
niveles de soportes y resistencias. En un suelos, el precio
es apoyado por suficientes compradores y en un techo,
el precio es empujado hacia abajo por el aumento de la
presión de venta. Estas fuerzas forman niveles de soportes
y resistencias similares a los que se ven en la Figura 6.

ENE-MAR 2023 35
 TRADING

Figura 6. NIVELES DE SOPORTE Y RESISTENCIA EN UN GRÁFICO RENKO MODIFICADO DE 40 TICKS DEL EURUSD. Las líneas
horizontales de soporte y resistencia se conectan a través de puntos de inflexión de precios. Aparece una confirmación de soporte si el precio se
vuelve en contra de esta línea. Si el precio de cierre cruza una línea de soporte o resistencia, considere el soporte roto.

Un aumento de precios atrae a los vendedores, pero resistencia anterior en 7 ahora se convierte en soporte, y
disminuye el número de compradores. Cuando hay un el precio sube a una nueva resistencia en 11.
equilibrio entre vendedores y compradores, se establece
una línea de resistencia. Cuando una línea de resistencia A partir de 11 el precio vuelve a caer a la baja. Encuentra
se rompe, se convierte en una línea de soporte para futuros poco apoyo en 12, cae y sube a 13, encontrando resistencia
niveles de precios. Las líneas horizontales de soporte y de 7 y 10. Finalmente cae a 14, confirmando el nivel de
resistencia se conectan a través de puntos de inflexión de soporte en 8. Ahora tenemos un movimiento hasta 15 y
precios. Aparece una confirmación de soporte si el precio 16. En 15 todavía hay algo de resistencia y apoyo de los
se vuelve en contra de esta línea. Si el precio de cierre niveles anteriores, y 16 confirma la línea de resistencia
cruza una línea de soporte o resistencia, considere el en 11. La siguiente corrección reduce el precio a 17, con
soporte roto. muchos niveles previos de soporte y resistencia. Subiendo
desde 17, encontramos resistencia en los puntos formados
En la Figura 6, cuando el precio baja en 1, se dibuja una por 18, 11 y 16. Finalmente, esta resistencia se rompe en
línea de resistencia futura (rojo) a través de la parte 19. Analizaré más formas de usar el soporte pasivo en las
superior de 1. Cuando el precio sube a 2, puede dibujar próximas partes de esta serie de artículos sobre V-Trade.
una línea de soporte futura (verde) a través de la parte
inferior de 2. Tenga en cuenta cómo en 3 y 5 el precio
no puede romper la resistencia en 1. Es solo en el punto
6 cuando se rompe la resistencia. En el lado del soporte, TRADING Y EMOCIONES
el precio sube a 4 desde el soporte en 2. En el punto 7
se forma un nuevo nivel de resistencia y en 8 aparece un El trading puede ser emocional, por lo que es una buena
nuevo nivel de soporte. En 9, la resistencia formada por idea usar primero una cuenta demo. Opere la cuenta demo
el punto 7 se rompe, pero el precio vuelve a caer a 10. La como si fuera una cuenta real con su propio dinero. Es

36 ENE-MAR 2023
 TRADING

mejor mantener una cuenta demo con la misma cantidad

de fondos que su cuenta real para acostumbrarse a los
tamaños de ganancias y pérdidas. En relación con el CUANDO HAY UNA RUPTURA DE SOPORTE
soporte y la resistencia, tenga cuidado con el trading EN FALSO CON EL PRECIO MOVIÉNDOSE
de rupturas. Cuando el precio se mueve por encima de POR DEBAJO DEL SOPORTE, ES PROBABLE
la resistencia o por debajo del soporte, muchos traders QUE LOS TRADERS PROFESIONALES
saltarán, esperando precios más altos o más bajos. A veces, HAYAN DESENCADENADO ESTA RUPTURA.
este será el caso, pero en otras ocasiones puede darse solo QUIEREN CONSTRUIR UNA GRAN POSICIÓN
por poco tiempo antes de que el precio regrese por debajo OPUESTA (LARGA) PARA SÍ MISMOS.
de la resistencia o por encima del soporte. ¿Por qué?

de stop-loss de posiciones cortas existentes a niveles

RUPTURAS DE SOPORTES EN FALSO de precios más altos. Con el precio cerca de la línea de
resistencia, temporalmente están en el lado de la compra,
Cuando hay una ruptura de soporte en falso con el precio lo que obliga al precio a romper la línea de resistencia.
moviéndose por debajo del soporte, es probable que los
traders profesionales hayan desencadenado esta ruptura. Los traders no profesionales siguen el movimiento,
Quieren construir una gran posición opuesta (larga) para provocando un movimiento ascendente adicional. Los
sí mismos, preferiblemente a partir de un gran lote de profesionales ahora abren órdenes en corto al nivel de los
órdenes largas de stop-loss a niveles de precios más bajos grandes lotes de niveles de precios de stop-loss cortos.
de las posiciones existentes en el mercado. Con el precio Cuando el movimiento alcista alcanza estos niveles de
cerca de la línea de soporte, temporalmente están en el precios, se ejecutan las órdenes límites en corto y los
lado de la venta, lo que obliga al precio a romper la línea profesionales terminan con una gran posición corta en su
de soporte. cartera.

Los traders no profesionales siguen la ruptura y provocan Los profesionales esperarán a que la compras se agoten
un movimiento descendente adicional. Los profesionales mientras permanecen en el lado de la venta. En algún
ahora abren órdenes tipo límite en largo al nivel de los momento forzarán el precio a romper el soporte, creando
grandes lotes de órdenes largas de stop-loss. Cuando el una señal de activación para iniciar un nuevo movimiento
movimiento bajista alcanza estos niveles de precios, se bajista por parte de los no profesionales. Entonces los
ejecutan las órdenes en largo y los profesionales terminan profesionales comenzarán a cerrar las posiciones cortas
con una gran posición larga en su cartera. a precios más bajos con una buena ganancia. En ese
momento, y al estar en el lado equivocado de esta ruptura
Los profesionales continuarán comprando y esperando falsa, lo más probable es que haya cerrado su propia
a que las ventas se agoten. En algún momento forzarán posición larga con una pérdida. Veamos algunos ejemplos
al precio a romper la resistencia, creando una señal de para reconocerlos mejor.
activación para iniciar un nuevo movimiento hacia arriba
por parte de los no profesionales. Finalmente, pueden
comenzar a cerrar sus posiciones largas a precios más altos
y obtener una buena ganancia. En ese momento, y al estar EJEMPLO DE ROTURA DE RESISTENCIA FALSA
en el lado equivocado de esta falsa ruptura descendente, lo
más probable es que haya cerrado su propia posición corta En la Figura 7 y la Figura 8 hay algunos ejemplos de lo
con una pérdida. que probablemente fue una falsa ruptura de resistencia.
En la Figura 7 se ve un gráfico renko modificado de 32
puntos del índice DAX alemán desde mediados de junio
hasta mediados de agosto de 2017. El gráfico renko
RUPTURA DE RESISTENCIA EN FALSO modificado es práctico para contar ondas. El 20 de junio
de 2017, el índice alcanzó un máximo a largo plazo. Una
Cuando hay una ruptura de resistencia falsa, es decir, primera onda en zigzag A más pequeña hace caer el índice
un precio que se mueve por encima de la resistencia a la media móvil simple (SMA) de 200 sesiones. La onda
dentro de un movimiento de precio plano, existe una de reacción B es comúnmente una reacción del 50% de
buena posibilidad de que los traders profesionales hayan la onda A y se está moviendo de nuevo hasta la SMA de
desencadenado esa ruptura. Quieren construir una gran 100 sesiones. Sobre todo, se puede estimar el tamaño de
posición opuesta (corta) para sí mismos, principalmente la onda C tomando el tamaño de la onda A, el rectángulo
configurada a partir de un gran lote de órdenes cortas azul, y copiando este rectángulo de la parte superior de

ENE-MAR 2023 37
 TRADING

la onda B, el rectángulo verde. Ahora hay un zigzag ABC, Puede estimar el tamaño de la onda A, proyectando
posiblemente esperando un nuevo movimiento bajista objetivos de Fibonacci utilizando el último retroceso.
para una reacción a largo plazo con un doble zigzag. La El índice encuentra un pequeño soporte en los niveles
onda C se convierte entonces en una nueva onda (A) de bajos anteriores en Fibonacci 161.8%, pero continúa el
grado superior. A continuación, puede esperar una onda movimiento bajista al segundo objetivo de Fibonacci del
de corrección (B) en primera instancia. Esta es una onda 261.8% para formar la onda A. Ahora copiaré el recuento
de retroceso de corrección ABC (A) entre los niveles de de ondas de la Figura 7 en la Figura 8, que es un gráfico
retroceso de Fibonacci 50% y 61.8%. Hay una resistencia de velas de cuatro horas. Eso hace que sea más fácil
pasiva adicional en el nivel de la primera onda A y en la visualizar dónde está el precio dentro del movimiento
parte superior del canal de volatilidad. Una vez que la onda más grande. Las partes amarillas resaltadas se desmontan
(B) está completa, puede estimar el tamaño esperado para contra las ondas de impulso o corrección, tipos de onda
la onda (C) proyectando el tamaño de la onda (A) bajista B, 2 y 4. Tenga en cuenta cómo estas reacciones casi
desde la parte superior de la onda (B). Esta es una onda de siempre toman la forma de una bandera o un patrón de
impulso de cinco ondas. banderín. Cuando el precio rompe por encima de la línea

Figura 7. RUPTURA DE RESISTENCIA FALSA EN EL GRÁFICO RENKO MODIFICADO DE 32 PUNTOS DEL ÍNDICE DAX ALEMÁN. El
gráfico renko modificado es práctico para contar ondas. Aquí puedes ver ondas en zigzag ABC, ondas de reacción y cómo puedes usar retrocesos
de Fibonacci para hacer proyecciones.

Queda claro que está abordando una reacción a largo plazo de resistencia A el 12 de julio de 2017, que es la primera
para el movimiento ascendente a largo plazo. Es posible onda de corrección en zigzag (B), puede suponer una
que la reacción sea incompleta. La onda (A) (B) (C) es ruptura de resistencia en falso. Es probable que los traders
probablemente la primera onda bajista y ahora puede profesionales desencadenaran esta ruptura para construir
esperar un segundo movimiento en zigzag bajista. Si ese es una gran posición en dirección opuesta (corta) a partir
el caso, asigno la primera onda con X, la onda de reacción de un gran lote de órdenes cortas de stop-loss a niveles de
en Y y la onda bajista en Z. La onda de reacción Y sube precios más altos.
hasta la SMA de 100 sesiones, que es la parte superior del
canal de volatilidad y la resistencia pasiva de la onda de Al día siguiente, puede ver cómo los traders no
corrección 4 anterior, un objetivo de reacción común. profesionales posiblemente siguieron la ruptura esperando
un movimiento alcista mayor. Los profesionales tienen

38 ENE-MAR 2023
 TRADING

Figura 8. RUPTURA DE RESISTENCIA EN FALSAO EN EL GRÁFICO DE CUATRO HORAS DEL ÍNDICE DAX ALEMÁN.
Viendo este gráfico queda claro dónde las instituciones estaban presionando artificialmente los precios para satisfacer sus necesidades.

órdenes abiertas tipo límite en corto alrededor de estos gran ganancia. Un no profesional puede haber tomado una
niveles. Cuando el movimiento alcista alcanza estos posición larga en la falsa ruptura de resistencia.
niveles de precios, se ejecutan las órdenes tipo límite en
corto y los profesionales terminan con una gran posición
corta en su cartera. Con la ayuda de los profesionales, LA PRÓXIMA VEZ...
el precio cae del movimiento del canal lateral, que es la
señal de activación para iniciar un nuevo movimiento Estén atentos a la parte 3, en la que continuaremos anali-
bajista por parte de los no profesionales. Cuando los zando el soporte pasivo y la resistencia con proyecciones
profesionales conocen el objetivo para la onda (C), que de Fibonacci y pivotes diarios. Y habrá un indicador que
es aproximadamente del tamaño de la onda (A), pueden muestra los niveles de pivote en un gráfico.
cerrar sus posiciones cortas cerca de ese nivel con una

ENE-MAR 2023 39
 TRADING

¿CÓMO HACER

TRADING
EN UN
Ya está claro para todos los inversores,
independientemente de su experiencia o
conocimiento, que estamos en un mercado

MERCADO
bajista. ¿Cuánto más va a durar? Esa es
una pregunta que nadie puede responder.
Quién sabe, para cuando lea este artículo,

BAJISTA?
es posible que el mercado bajista haya
terminado. Si ese es el caso, guarde este
artículo para cuando llegue el próximo
mercado bajista.

POR JOHN DEVCIC

40 ENE-MAR 2023
 TRADING

E
s posible que no le guste el título de mercado bajista Hay un par de formas en las que puedes hacer esto. Puede
y eso está bien, llamémoslo entonces mercado con vender sus posiciones perdedoras una vez que ya no pueda
una tendencia a la baja sostenida. Algunas empresas justificar tenerlas en cartera. También puede utilizar los
muy importantes en toda la esfera financiera global instrumentos a su favor. Si posee 100 acciones de una
han visto grandes caídas en los precios de sus acción, verifique si se pueden operar con opciones. Si es
acciones. Podemos estar de acuerdo en que esto no es de ninguna así, abra una call cubierta. Elija un precio de ejercicio con
manera un mercado alcista. En cualquier caso, está claro que el que pueda vivir que equivalga a una pérdida que pueda
el fuerte mercado alcista al que hemos estado acostumbrados, aceptar y venda calls contra esa posición para no solo salir
que infló tantos nombres de empresas que ahora son solo potencialmente de la posición sino también obtener un
penny stocks (acciones que valen unos pocos céntimos), se está poco de efectivo para ayudar a cargar la pérdida. Debe
tomando un descanso o se ha ido por un tiempo. ¿Entonces, ser razonable cuando utilice esta estrategia. Recuerda que
qué hacemos ahora? Buena pregunta. Una en la que todos los quieres salir y quieres salir lo más rápido posible. Si intenta
traders de cualquier nivel deben pensar. tratar de recuperar la mayoría o todas sus pérdidas, estará
muy equivocado.
El primer paso es hacer un inventario de dónde se
encuentra en este momento. Podemos estar de acuerdo También es posible que las acciones caigan aún más, lo
en que la primera señal de este mercado bajista apareció que empeorará su problema. Si bien la call cubierta es
hace aproximadamente un año, en noviembre de 2021. A una forma fantástica de agregar ingresos, a veces debe
muchos les gusta decir que comenzó en enero, está bien. ser selectivo. Abra posiciones en su cartera que valgan la
Independientemente de la fecha de inicio oficial, incluso si pena.
se puede concretar una fecha de inicio oficial desde el año
pasado o principios de este año, vimos recortes masivos en Una vez que haya recorta-
casi todos los sectores a nivel mundial. Puede ser doloroso, do la grasa o al menos haya UNA DE LAS MEJORES
y puede que no sea algo que quiera hacer, pero mire sus cubierto las acciones en COSAS QUE CUALQUIER
estados de cuenta y operaciones. Desea identificar cuáles su posición, desea inten- INVERSOR O TRADER
son sus pérdidas o ganancias en este periodo de tiempo. tar ahorrar y obtener una INTELIGENTE PUEDE
En cualquier caso, es muy probable que no todas las pequeña prima. Se que- HACER ES UTILIZAR EL
posiciones fueran positivas. Revise cuidadosamente cada dará así con sus posicio-
posición y anote todo lo relacionado con ellas. Este es un
MERCADO BAJISTA PARA
nes ganadoras. También
inventario simple. Uno que te hará enfrentar tus pérdidas debe observar estas posi-
COMPRAR CALIDAD EN
de frente. Es fácil hacer cálculos mentales con cifras ciones cuidadosamente, GRANDES CANTIDADES
aproximadas, pero eso nunca será tan bueno como los si son acciones que valen CON DESCUENTO.
números reales. Una vez que se haya tomado el tiempo la pena o si no han bajado
para hacer esto, ahora hará algo que los carniceros hacen tanto en comparación con
durante todo el día: "Cortar la grasa". sus perdedoras. Si la posición ya no tiene sentido, incluso
si es ganadora, no hay nada de malo en obtener una ga-
Entonces, ¿qué es exactamente eliminar la grasa de su nancia. También puede utilizar las opciones en este punto
cartera? Eso tiene que ver con posiciones que están muy para proteger cualquier posible pérdida adicional. Si posee
abajo o posiciones en las que ya no puede recordar por 100 acciones de una empresa y hay opciones para esa em-
qué está en ellas. También puede enumerar posiciones en presa, mira dónde compraste y dónde está ahora. Calcule
las que ya no puede justificar estar. Cuando se trata de una pérdida porcentual que puede aceptar y compre una
mercados en caída constante, desea posicionar su cartera opción PUT a ese precio de ejercicio. ¿Cómo nos ayuda
en posiciones con fortaleza. Elimine cualquier posición esto? Bueno, es una cobertura contra cualquier otro mov-
que ya no funcione, hay muchas posibilidades de que nunca imiento a la baja en las acciones. Le permite vender las
vuelva a ver ese dinero perdido. Recortar la grasa también acciones a un precio determinado sin importar dónde se
reduce la cantidad de posiciones abiertas, esto le permite negocien esas acciones en la fecha de vencimiento. Com-
concentrarse mejor en las posiciones que funcionan y prar una PUT no requiere que posea 100 acciones del
no preocuparse o distraerse con las posiciones que son subyacente. Todavía puede comprar una opción PUT y si
perdedoras. La verdad es que el dolor es real y cuando el precio de las acciones baja, el valor de su opción PUT
recortas la grasa duele pero solo duele por un rato. Esto también aumentará, lo que le permitirá vender la opción
es similar a arrancarse el vendaje rápidamente, pica en ese y embolsarse la diferencia. En cualquier caso, esta es una
momento, pero ese dolor se olvida rápidamente. Quitar un buena manera de recortar un poco más de grasa.
vendaje lentamente para reducir el dolor solo conducirá a
un dolor más prolongado y concentrado. Todo esto nos lleva a la consolidación. Si tiene una posición
en una buena empresa, ahora puede ser el momento de

ENE-MAR 2023 41
 TRADING

agregar más a esa posición. Una de las mejores cosas

que cualquier inversor o trader inteligente puede hacer
es utilizar el mercado bajista para comprar calidad en
grandes cantidades con descuento. Todo el mundo ama las NO QUEREMOS CONVERTIRNOS
gangas, y todos los inversores astutos también deberían EN TORTUGAS Y ESCONDERNOS,
hacerlo. Verifique dos veces las finanzas, así como la razón LO QUE PUEDE SER LO
por la que está en ellas. Una vez que haya hecho un poco MÁS FÁCIL PARA LOS
de tarea, puede sentirse seguro comprando acciones a un TRADERS E INVERSORES
precio más barato. Concéntrese en las acciones de calidad CUANDO SE ENFRENTAN A
en su cartera y busque comprar cuando las acciones se UN MERCADO BAJISTA.
estén vendiendo. También puede usar opciones para
esto. Puede vender una opción de venta por un precio de
ejercicio por debajo del precio actual de la acción. Esto
le permitirá, si la acción baja, agregar posiciones, pero serán canceladas. Bueno, lo mismo ocurre con la opción
también cobrar una prima mientras lo hace. Debe recordar de venta garantizada en efectivo, eventualmente se le
que su broker requerirá que tenga el efectivo disponible pedirá que compre 100 acciones de esa stock.
por el valor de 100 acciones.
Muchos operadores utilizan A continuación, observe qué empresas pagan dividendos.
A CONTINUACIÓN, la estrategia Cash-Secured- Los rendimientos de los dividendos aumentan cuando
OBSERVE QUÉ Put para controlar a qué los precios de las acciones de las empresas bajan. Los
EMPRESAS PAGAN precio quieren comprar las dividendos ponen dinero en su cuenta 4 veces al año
DIVIDENDOS. LOS acciones. Solo puede usar (bueno, la mayoría lo hace, hay pagadores de dividendos
RENDIMIENTOS DE esta estrategia cuando tiene mensuales o de una o dos veces al año). Si planea mantener
LOS DIVIDENDOS el efectivo para cubrir una este valor, puede justificar agregar a la posición ya que le
compra de 100 acciones del pagan por mantener las acciones. Hay un par de cosas de las
AUMENTAN
subyacente. También debe que debe asegurarse antes de comenzar a agregar acciones
CUANDO LOS
limitar esta estrategia a las que pagan dividendos. Compruebe los fundamentos y el
PRECIOS DE LAS acciones que desea poseer. Se flujo de caja de las empresas. A continuación, ¿cuánto
ACCIONES DE LAS mencionó anteriormente que si tiempo han estado pagando un dividendo? Buscamos
EMPRESAS BAJAN. abre suficientes calls cubiertas, un poco de seguridad, así que busque compañías que
eventualmente sus acciones hayan estado pagando dividendos
constantemente. Trate de encontrar
empresas que aumenten el dividendo.
Si bien esto es algo bueno, si se trata
de una empresa de calidad y han
pagado constantemente el mismo
dividendo a lo largo del tiempo,
sigue siendo una buena acción.
Desea ver la relación de pago, este es
el porcentaje que están pagando de
sus ganancias por acción. Asegúrese
de que estén por debajo del 75% ya
que en este nivel el dividendo puede
estar en peligro de ser recortado o
eliminado. Hay ciertas empresas,
como los REIT, que pagan más de
este 75% como estándar, por lo que
deben juzgarse de manera diferente.
Las acciones de dividendos han
demostrado funcionar bastante
bien en los mercados bajistas, ya
que pagan consistentemente con un
buen rendimiento, lo que le permite
mantener el pago de dividendos o
puede reinvertirlo para comprar más

42 ENE-MAR 2023
 TRADING

acciones de esa empresa Una vez que haya identificado buenas empresas que desea
u otra. También puede LOS INVERSORES agregar a las posiciones actuales en su cartera o desea
ver si su broker le permite Y TRADERS MÁS iniciar una nueva posición, no necesita apresurarse. En un
comprar automáticamente PEQUEÑOS NO TIENEN mercado alcista, la paciencia a menudo no tiene sentido,
más acciones de la empresa QUE RESPONDER ya que los movimientos alcistas masivos hacen que sea
con un plan de reinversión ANTE NADIE. TIENES dif ícil, si no casi imposible, esperar al margen. Durante un
de dividendos. Por lo EL ARMA DEL TIEMPO mercado bajista, espere hasta que sepa lo suficiente como
general, son gratuitos y, con DE TU LADO. PUEDES para apretar el gatillo. Nunca asuma que perdió el barco,
solo hacer clic en un botón, TARDAR VARIOS AÑOS ya que nunca sabe cuándo llegará el próximo día con un
el corredor comprará 5% de caídas. Utilice el tiempo a su favor para acumular
Y ACUMULAR UNA
acciones de ese pagador independientemente de los movimientos reales del precio.
de dividendos con su
POSICIÓN EN UNA
correspondiente dividendo, ACCIÓN LENTAMENTE. El analista y personaje televisivo, Jim Cramer, ha dicho
aumentando así nuestra muchas veces: "Siempre hay un mercado alcista en alguna
participación. parte". De hecho, tiene razón, si algún segmento del
mercado está cayendo, debe mantener los ojos abiertos y
Ha hecho toda la parte dif ícil. No queremos convertirnos encontrar el mercado que está subiendo. Habrá un sector
en tortugas y escondernos, lo que puede ser lo más fácil o sectores que se resisten a la tendencia y, en este caso,
para los traders e inversores cuando se enfrentan a un es su trabajo como inversor encontrarlos. Una vez que
mercado bajista. En su lugar, ahora desea comenzar a haga suposiciones. Durante el mercado alcista, ya sea
acumular efectivo. Una vez que haya decidido qué valores que lo sepa o no, asumimos que las acciones que elijamos
está desechando y cuáles conserva, es hora de comenzar a subirán. Muchas veces, ese es de hecho el caso. Durante
ahorrar. Ahora desea comenzar a mantener algo de efectivo un mercado bajista, también debe utilizar suposiciones,
en su cuenta. A medida que avanzan los mercados bajistas, pero suposiciones de que la acción que le interesa bajará.
verá algunas acciones en niveles que no han visto en años. Para sobrevivir, debe dar cuenta de esto o cubrirse contra
Es posible que vea una acción que siempre ha querido una pérdida. Debe averiguar a qué precio está equivocado
comprar, pero el precio era demasiado alto y se redujo sobre una acción y reducirá sus pérdidas y seguirá adelante.
a mínimos de varios años. Necesita reservas de efectivo Si necesita usar stop loss más estrictos, hágalo. Es mejor
para comprarlo. Recuerde que los mercados bajistas asumir una pequeña pérdida y seguir adelante en lugar de
pueden durar mucho tiempo, pero no para siempre. Si quedarse atrapado en un valor que se está desplomando
puede ignorar el pánico y las noticias pesimistas, lo mejor como una piedra.
para su cartera es comprar, ya que podrá comprar valores
que han bajado mucho pero que siguen siendo empresas Los mercados bajistas no son fáciles de identificar de
sólidas. Puede que no sea un fondo de cobertura de Wall inmediato, por lo general lleva tiempo. Escuchará a
Street con capital ilimitado, pero cuanto más pequeño sea, muchos profesionales afirmar que este día o ese día el
mejor será un mercado bajista para usted. ¿Por qué? Los mercado bajista ha terminado. Nunca se preocupe por
inversores y traders más pequeños no tienen que responder tratar de detectar el suelo porque es algo que no podrá
ante nadie. Tienes el arma del tiempo de tu lado. Puedes identificar con exactitud. En cambio, sea paciente. Busque
tardar varios años y acumular una posición en una acción sectores que estén funcionando. Acumule efectivo para
lentamente. El promedio del costo en dólares es una forma que pueda ingresar posiciones cuando el precio de la
segura de poder agregar a una posición incluso cuando el acción haya caído. Use acciones de dividendos para
precio fluctúa. producir ingresos en su cartera. Reduzca su cartera a un
par de nombres fuertes. Conozca las diferentes estrategias
La paciencia es crítica cuando estás en un mercado bajista. de opciones si tiene 100 acciones de una acción. Al final,
Una cosa que todos los mercados bajistas tienen en común sepa que eventualmente el mercado bajista terminará. Es
es que habrá grandes días a la baja y algunos días de subida. posible que haya terminado ahora mismo, y nos espere
Nunca intente anticipar el final de ningún tipo de mercado. otro mercado alcista de varios años. De todos modos,
no adivine y, en su lugar, opere en el mercado bajista
de la manera correcta. Es posible que se pierda algún
NO ADIVINE Y, EN SU LUGAR, movimiento, pero es mejor estar seguro que ser atacado
OPERE EN EL MERCADO BAJISTA por un mercado bajista sostenido que pensó que había
DE LA MANERA CORRECTA. terminado.

ENE-MAR 2023 43
 TRADING

¿CÓMO HACER
TRADING
CON LA
CURVA
DE COPPOCK? POR BRAMESH BHANDARI

E.S.C. Coppock introdujo el indicador en Barron's en octubre de 1965.

El objetivo de este indicador era identificar oportunidades de compra
a largo plazo en el índice industrial S&P 500 y Dow Jones. ¿Cómo
podemos usarlo hoy al hacer trading?

ENE-MAR 2023 45
 TRADING

C
oppock usó datos mensuales para identificar opor- Los gráficos semanales producen muchas más señales que el
tunidades de compra cuando el indicador pasaba gráfico mensual. Asimismo, un gráfico intradiario formaría más
de territorio negativo a territorio positivo. Aunque señales que los gráficos semanales o mensuales.
Coppock no lo usó para señales de venta, muchos
analistas técnicos consideran que el cruce de te- Además de elegir los marcos de tiempo, los parámetros también
rritorio positivo a negativo es una señal de venta. La curva de se pueden ajustar según la elección del trader. Los traders pue-
Coppock es un oscilador de impulso suavizado y se puede utili- den elegir si quieren ir por un indicador de curva de Coppock
zar en cualquier período de tiempo, mientras que los inversores más rápido o más lento. Una configuración de RoC más corta
pueden elegir en función del estilo de negociación/inversión y haría que la curva de Coppock fuera más sensible y rápida, lo
el horizonte de tiempo que sería mejor para
que deseen. La curva los operadores intra-
LA CURVA DE COPPOCK día. Mientras tanto, una ÉL TEORIZÓ QUE LAS
de Coppock es similar
ES SIMILAR A UNO DE a uno de los indicadores configuración más larga RECESIONES DEL MERCADO
LOS INDICADORES MÁS más populares, el indi- haría que la curva de ERAN SIMILARES A LOS
POPULARES, EL INDICADOR cador de convergencia/ Coppock fuera menos PERÍODOS DE DUELO Y
DE CONVERGENCIA/ divergencia de la media sensible y más lenta, lo REQUERIRÍAN CIERTA
DIVERGENCIA DE LA móvil, o MACD. que podría ser un indi- CANTIDAD DE TIEMPO PARA
MEDIA MÓVIL, O MACD. cador favorable para los PODER SUPERARLOS.
comerciantes de swing.

CÁLCULO
El cálculo de la curva de Coppock es muy sencillo. Se calcula LA ESTRATEGIA
como una media móvil ponderada de 10 meses sobre la suma de
diferentes periodos como un oscilador de momento que oscila El aspecto clave de la curva de Coppock es la línea cero. Esta
por encima y por debajo de la línea cero. es la zona que actúa como disparador de las señales de trading.
Se observa un sesgo positivo (para posiciones largas) cuando
Después de recibir el encargo de la Iglesia Episcopal para la curva de Coppock se mueve por encima de la línea cero. El
encontrar oportunidades de inversión a largo plazo, Coppock sesgo es negativo (para posiciones de venta) cuando la curva de
preguntó a los obispos cuánto tiempo les tomaba a las personas Coppock vuelve a caer por debajo de la línea cero.
superar la muerte de un ser querido. Él teorizó que las recesiones
del mercado eran similares a los períodos de duelo y requerirían Cruce de la línea central alcista: El cruce de la línea central
cierta cantidad de tiempo para poder superarlos. Desarrolló una alcista se produce cuando la curva de Coppock se mueve por
serie de cálculos con base a las respuestas que recibió y se fijó encima de la línea cero y entra en territorio positivo, lo que
en períodos de 11 y 14 meses. Coppock teorizó que el período indica que el impulso ha cambiado de bajista a alcista.
de recuperación de las pérdidas del mercado de valores sería
similar a este período de tiempo. La media móvil ponderada Cruce de la línea central bajista: El cruce de la línea central
asigna más peso a los datos recientes y menos peso a los datos bajista se produce cuando la curva de Coppock se mueve por
más antiguos al multiplicar el primer punto de datos por uno, el debajo de la línea cero y entra en territorio negativo, lo que
segundo punto de datos por dos y así sucesivamente. indica que el impulso ha cambiado de alcista a bajista.

Curva de Coppock = 10-period weighted moving average of

14-period rate-of-change + 11-period rate-of-change
CRUCE DE LA LÍNEA CENTRAL
Los cálculos para la tasa de cambio (RoC) se ven así:
Hay una línea cero central, por encima de la cual hay territorio
ROC = [(Interval Close - Interval Close N periods previous) / positivo y por debajo de la cual se ve como un área negativa.
(Interval Close N periods previous)] x 100 Se genera una señal de compra con un cruce hacia territorio
positivo, mientras que se genera una señal de venta cuando
Para la curva de Coppock, la variable "N" utilizada en el cálculo entra en un territorio negativo. En el gráfico mensual, no
de RoC se puede sustituir por 11 y 14 (el período de intervalo obtendrá muchas señales utilizando la curva de Coppock, pero
para las mediciones de RoC cortas y largas). Se toman dos estas señales limitadas son muy fuertes en cualquier caso.
cálculos de RoC individuales. Luego, el oscilador se traza en un
gráfico. En la Figura 1 se puede ver la acción de Amazon en un marco de
tiempo semanal con la curva de Coppock. Si bien algunos traders

46 ENE-MAR 2023
 TRADING

Alternativamente, el oscilador
también se puede usar como una
herramienta para saber cuándo
ejecutar ganancias. Por ejemplo,
las posiciones largas deben cerrar-
se si la curva de Coppock se vuel-
ve negativa; las posiciones cortas
deben cerrarse si la curva de Cop-
pock sube a territorio positivo.
Podemos ver un ejemplo de esto
a continuación. El gráfico mensual
de Apple (AAPL) muestra la curva
de Coppock con varios puntos de
entrada largos. La curva de Cop-
pock también proporciona señales
de toma de ganancias cuando la
curva de Coppock vuelve a caer
cerca de la línea cero. Los traders
podrían haber ejecutado ganan-
cias antes de que Apple alcanzara
el mínimo de cada corrección.

La curva de Coppock es simple-

mente un oscilador de impulso
suavizado. Aunque originalmente
se diseñó para gráficos mensuales
Figura 1. Amazon y análisis a largo plazo, se puede
usar en gráficos intradiarios, diarios o semanales, y la confi-
pueden pensar que si no entró en largo en Amazon en 2014 guración se puede ajustar para adaptarse al estilo de cada uno.
o 2015 no tuvo suerte, hubo varios períodos de consolidación Las principales señales se generan con cruces por encima y por
y correcciones que habrían brindado un punto de entrada debajo de la línea cero. Los chartistas más agresivos pueden
rentable, y la curva de Coppock detectó estas oportunidades. considerar buscar divergencias alcistas y bajistas para anticipar
Amazon subió varias veces después de un cruce de la línea dichos cruces. Sin embargo, tenga cuidado. Las divergencias no
central alcista. Esto muestra una fuerza extraordinaria. siempre resultan en giros de tendencia porque la tendencia sim-
plemente puede retroceder y continuar en la misma dirección.
Si bien operar los cruces es muy útil, la línea cero también sirve La línea cero funciona como un pivote, lo que significa que pue-
como pivote. El hecho de no girarse el indicador por debajo de de señalar una operación en cualquier dirección, dependiendo
la línea cero, después de un test a la zona, también puede indicar de si está rota o retenida.
un giro. Esto ocurrió con Caterpillar (CAT), tal y como se ve en
la Figura 2, en un marco de tiempo diario varias veces. La curva
de Coppock generó una señal de compra rentable en CAT en
abril de 2017 antes de una tendencia alcista a largo plazo. En
numerosas ocasiones en 2017, CAT retrocedió a la línea cero
en la curva de Coppock, pero no la cruzó. Defendió la línea LA CURVA DE COPPOCK ES
cero una vez que la cruzó en abril. Los operadores pudieron SIMPLEMENTE UN OSCILADOR DE
aprovechar todo el movimiento, volviendo o aumentando su IMPULSO SUAVIZADO. AUNQUE
posición larga cada vez que se probó con éxito la línea cero. Ese
ORIGINALMENTE SE DISEÑÓ PARA
es el extraordinario poder de la curva de Coppock.
GRÁFICOS MENSUALES Y ANÁLISIS
A LARGO PLAZO, SE PUEDE USAR
UNA CONFIGURACIÓN DE ROC MÁS CORTA EN GRÁFICOS INTRADIARIOS,
HARÍA QUE LA CURVA DE COPPOCK FUERA DIARIOS O SEMANALES.
MÁS SENSIBLE Y RÁPIDA, LO QUE SERÍA
MEJOR PARA LOS OPERADORES INTRADÍA.

ENE-MAR 2023 47
 TRADING

CUANDO SE COMBINA
CON HERRAMIENTAS
DE ANÁLISIS TÉCNICO
ADICIONALES, COMO
EL ANÁLISIS DE
PATRONES O LOS
INDICADORES DE
IMPULSO, LA CURVA
DE COPPOCK PUEDE
CONVERTIRSE EN UNA
PARTE INTEGRAL DE
UNA ESTRATEGIA DE
TRADING SÓLIDA.

Figura 2. Caterpilar

Todos los traders pueden benefi-

ciarse al experimentar con estas
herramientas técnicas. Cuando se
combina con herramientas de análi-
sis técnico adicionales, como el aná-
lisis de patrones o los indicadores de
impulso, la curva de Coppock puede
convertirse en una parte integral de
una estrategia de trading sólida. La
curva de Coppock también tiene sus
propias deficiencias y proporciona
señales de posición corta o de venta
relativamente débiles en compara-
ción con la señal de posición larga o
de compra. Los traders intradía po-
drían utilizar la curva de Coppock
para identificar las tendencias al-
cistas. El indicador también podría
usarse junto con otros indicadores
para su confirmación.

Figura 3. Apple

48 ENE-MAR 2023
 TRADING

CLICHÉS
TRADING
EN EL
¿REALIDAD
O FANTASÍA?
POR PETER DAVIES

Uno de los placeres de aprender a operar es leer tantas

opiniones diversas sobre los mercados, cómo funcionan y cómo
se puede operar en ellos. En este artículo, veremos 5 clichés
sobre el trading comunes e intentaremos descubrir cuáles son
realidad y cuáles son fantasía.

50 ENE-MAR 2023
 TRADING

NIVELES DE PRECIOS SECRETOS O EL MONEY MANAGEMENT PUEDE HACER QUE UN

“SECRETOS DE LOS PROFESIONALES" MAL SISTEMA SEA RENTABLE:
Este es uno de mis favoritos. Hay algunas variaciones, pero el Este aparece muy a menudo porque hay un libro de trading que
resultado suele ser que hay un "secreto" para obtener ganancias. detalla un sistema de entrada aleatoria con un stop. Durante un
No mucha gente lo sabe, pero si pagas lo suficiente, te dirán período de 10 años, demostraron que habría ganado dinero.
el secreto. Lo primero que debemos considerar es lo que se Eso suena impresionante en la superficie, pero lo que realmente
necesita para mover un mercado. Se necesita gente, se necesita crearon fue un sistema de seguimiento de tendencias. Las en-
participación. Por definición, cualquier cosa que sea "secreta" tradas aleatorias en contra de la tendencia harían saltar el stop
no será conocida por mucha gente. Entonces, si es un secreto, rápidamente y las entradas aleatorias a favor de la tendencia se-
no muchas personas lo operarán. Si no hay muchas personas guirían la tendencia. Entonces, si bien la parte de la entrada fue
que estén operando con un nivel secreto o una estrategia, aleatoria, el sistema siguió la tendencia.
entonces adivinen qué; probablemente no habrá una reacción
significativa a sus acciones. Otra consideración es la mención ¿Todavía no está convencido? Bueno, consideremos el mundo
de “Los profesionales” en primer lugar. La mayoría de los traders HFT donde se gastan decenas o cientos de millones de dólares
minoristas operan con posiciones "directas": comprar para en infraestructura y se aseguran de que estén f ísicamente cerca
vender más arriba o vender para vender más abajo. Cuando se del mercado para obtener la latencia más baja. ¿Por qué diablos
trata del trading profesional, esto es solo una parte de lo que las empresas de HFT harían eso si pudieran pagarle a un mono
sucede. Los traders institucionales crean mercados, realizan para que se siente en la esquina y lance una moneda al aire?
operaciones de arbitraje, realizan operaciones de distribución
de todo tipo de cosas, por lo que el uso de la palabra "Pros" Conclusión: Fantasía.
generalmente no es más que un gancho de marketing porque lo
que hacen los traders minoristas tiene poca relación con lo que
hacen la mayoría de los traders profesionales.

Conclusión: Fantasía. CUIDE SUS POSICIONES PERDEDORAS Y SUS

POSICIONES GANADORAS SE CUIDARÁN SOLAS
Hay muchas variaciones en este tema, pero el resultado es que
LA TENDENCIA ES TU AMIGA debe concentrarse en gestionar el riesgo en lugar de concentrar-
se en las ganancias. Los traders más nuevos tienden a centrarse
Hay que decirlo, hay días en los que no siento que el mercado principalmente en las ganancias y, en muchos casos, tienden a
sea mi amigo en absoluto. Este es un cliché interesante. Conozco tener expectativas poco realistas. Un trader que está orientado
a muchos traders intradía que continuamente intentan alcanzar a las ganancias comprará porque cree que el mercado subirá y
la parte superior o inferior del mercado para operar contra ten- puede tener razón a largo plazo pero perder en la operación.
dencia. Eso sería muy bueno, pero lo que generalmente sucede Un trader orientado al riesgo puede tener la opinión de que
es que el mercado baja 2 puntos, intentan ir en largo, luego 3-4 el mercado es alcista, pero solo entrará al mercado a un buen
puntos hacia abajo, intentan ir en largo nuevamente, luego 6-7 precio. Eso puede significar esperar a que el mercado baje a un
puntos y todavía intentan ir en largo acumulando pérdidas en el cierto precio y solo entrar si lo hace. El resultado final de un
camino. Luego, el mercado comienza a moverse hacia arriba, y comportamiento como ese es que el último trader obtiene cons-
luego intentan venderlo. Llamo a estas personas permafaders, tantemente mejores precios en sus operaciones y hace más ticks
siempre tratando de hacer lo contrario de lo que está haciendo mientras que al mismo tiempo toma menos riesgos. El antiguo
el mercado. Si nunca has intentado seguir la corriente, pruébalo; trader a menudo será eliminado solo por la volatilidad regular
si el mercado está subiendo, compra. Por supuesto, el truco es porque cree que la gestión de riesgos significa un cierto tamaño
saber si el mercado está en tendencia, pero con esa advertencia de stop. Si el mercado oscila 20 centavos hacia arriba y hacia
en mente, creo que podemos dar un veredicto de este cliché. abajo y usted entra mucho después de un movimiento al alza
de 15 centavos con un stop de 5 centavos, entonces hay una
Conclusión: Realidad. buena probabilidad de que pierda un porcentaje muy alto de sus
operaciones debido a esa volatilidad general. Por otro lado, en
un mercado que oscila 20 centavos, si entra cuando el merca-
do ha bajado 18 ticks, está menos expuesto a esa volatilidad,
entró en o cerca de un extremo estadístico. Obtener un buen
precio, mantener el riesgo bajo y salir de una operación cuando

ENE-MAR 2023 51
 TRADING

se ve mal es absolutamente esencial para su resultado final. No y todos lo harían? Y si todos lo hicieran y no arriesgaran/perdie-
se equivoquen, esto es una habilidad. Se necesita experiencia ran nada, ¿cómo ganarías dinero exactamente si nadie lo estu-
para lidiar con la reducción del riesgo y, en particular, reconocer viera perdiendo? La mayoría de las estrategias de opciones "sin
cuándo un mercado se mueve en su contra con participación en riesgo" que existen realmente deberían describirse como estra-
lugar de simplemente moverse con volatilidad regular. tegias de "riesgo desconocido". Las estrategias de opciones com-
plejas son empleadas por traders aficionados que realmente no
Conclusión: Realidad. las entienden. La única forma de hacer trading verdaderamente
sin riesgo es haciendo trampa.

Conclusión: Fantasía.

TRADING SIN RIESGO

En nuestro pequeño tamaño de muestra, la fantasía es un claro
Este es interesante. Ocasionalmente se dan operaciones sin ries- ganador con una ventaja de 3-2. Elegí estos clichés en particular
go. Hay momentos en los que puede comprar futuros de crudo, porque han sido el tema de muchos debates acalorados en los
recibir la entrega f ísica del petróleo, pagar el almacenamiento y foros de trading de Internet. Esto no se hizo para meterme con
luego vender un contrato de futuros de crudo posterior, entre- nadie, sino para estimular el pensamiento sobre "hechos" que
gar el crudo al vencimiento y aún así obtener ganancias después podemos dar por sentado. Todo es parte del proceso de desa-
de los costos de almacenamiento. ¿De lujo? No, no lo creo. Ob- rrollar un nivel saludable de cinismo a medida que se desarrolla
viamente no está exento de riesgos. ¿Su seguro cubre ataques como trader.
terroristas, por ejemplo? El término "trading libre de riesgos" a
menudo se asocia con estrategias de opciones y, con frecuencia,
se trata de usar opciones para convertir sus operaciones perde-
ESTO NO SE HIZO PARA METERME
doras en ganadoras con opciones. Cuando ganas dinero en una
operación, ese dinero vino de alguna parte, alguien lo tenía en
CON NADIE, SINO PARA ESTIMULAR
su cuenta y ahora está en la tuya. Obviamente se arriesgaron EL PENSAMIENTO SOBRE "HECHOS"
porque perdieron dinero. Entonces, ¿es realista tener personas QUE PODEMOS DAR POR SENTADO.
que arriesguen dinero que usted puede quitarles sin arriesgar
dinero usted mismo? Bueno, si lo fuera, ¿no se pondría de moda
 TRADING

10 IDEAS
PARA HACER

SWING TRADING
POR KEVIN DAVEY

Los estudios muestran que se

espera que el mercado de trading
algorítmico crezca hasta los 18.8 mil
millones de dólares para 2024. El
trading puede ser una forma rentable
de ganar dinero, pero es importante
utilizar las estrategias correctas.
¿Qué elementos podríamos incluir
para crear la nuestra?

ENE-MAR 2023 53
 TRADING

M
uchas personas pierden dinero en el mer-
cado de futuros y en el mercado de valores MEDIANTE EL USO DEL ANÁLISIS TÉCNICO,
porque no utilizan las estrategias de trading LOS SWING TRADERS PUEDEN TOMAR
correctas. Esto generalmente se debe a la fal- MEJORES DECISIONES SOBRE CUÁNDO
ta de experiencia o a no saber cuáles son las ENTRAR Y SALIR DE UNA OPERACIÓN.
mejores estrategias para usar.

Pero no hay necesidad de preocuparse. Siga leyendo porque uso del análisis técnico, los swing traders pueden tomar mejores
hemos elaborado una lista de 10 estrategias de swing trading decisiones sobre cuándo entrar y salir de una operación.
que debe conocer. Estas son estrategias simples y fáciles de usar
que lo ayudarán a ganar dinero en los mercados. Si bien el swing trading puede ser rentable, es importante
recordar que no está exento de riesgos. Los precios pueden
moverse rápidamente y las oscilaciones pueden ser bruscas.

¿QUÉ ES EL SWING TRADING? Esto significa que las pérdidas pueden acumularse rápidamente
si una operación va en contra del trader. El swing trading no es
El swing trading es una forma popular de negociación activa que para todos, y es importante comprender los riesgos involucrados
intenta aprovechar los movimientos de precios a corto plazo antes de comenzar.
(generalmente de 1 a 10 días) en una acción u otro valor. Al
programar cuidadosamente sus operaciones, los swing traders
esperan obtener ganancias durante días o semanas. En este Ahora que sabe un poco sobre el swing trading, echemos
sentido, es diferente del trading intradiario, otra forma popular un vistazo a algunas de las estrategias de swing trading más
de operar. populares. Aquí están nuestras 10 mejores ideas de swing
trading. ¡RECUERDE, pruebe estas ideas antes de comenzar a
Si bien este tipo de negociación puede ser rentable, también operar con ellas!
conlleva un mayor grado de riesgo que las estrategias de
comprar y mantener. Por esta razón, los swing traders deben
ser muy diligentes en su análisis de los mercados y tener una
comprensión clara de los riesgos involucrados. 1. CÍÑASE A LA TENDENCIA PRINCIPAL
Aquellos que son nuevos en el swing trading deben considerar Cuando realiza operaciones de swing trading, es importante
primero el trading en versión demo para ganar experiencia prestar atención a la tendencia general del mercado. No
antes de poner dinero real en juego. Hay muy buenos libros que desea verse atrapado en una operación que vaya en contra
pueden ayudarlo. de la tendencia del mercado. La mejor manera de hacerlo es
utilizar un escáner de mercado para identificar rápidamente las
Los swing traders pueden adoptar una posición alcista o bajista, acciones que se mueven en la misma dirección que el mercado
según su perspectiva del mercado. Algunos profesionales del en general.
swing trading también utilizan el análisis técnico para buscar
patrones específicos que puedan indicar cuándo el mercado Esto le ayudará a evitar quedar atrapado en una operación
está a punto de hacer un movimiento. que va contra la corriente y también le ayudará a identificar
oportunidades de trading potenciales.
El análisis técnico se puede utilizar para identificar los niveles
de soporte y resistencia, así como las tendencias. Mediante el Además, también debe estar atento a los indicadores económicos
y las noticias que podrían afectar la tendencia general del
mercado. Al prestar atención a estos factores, puede asegurarse
de que siempre opera de acuerdo con las condiciones actuales
del mercado.

EL SWING TRADING ES UNA FORMA POPULAR

DE NEGOCIACIÓN ACTIVA QUE INTENTA
APROVECHAR LOS MOVIMIENTOS DE PRECIOS 2. UTILICE LOS NIVELES DE SOPORTE
A CORTO PLAZO (GENERALMENTE DE 1 A Y RESISTENCIA
10 DÍAS) EN UNA ACCIÓN U OTRO VALOR.
Muchos traders utilizan el análisis técnico para encontrar posi-
bles puntos de entrada y salida para sus operaciones. Una de las

54 ENE-MAR 2023
 TRADING

herramientas más comu- medias móviles adaptativas, medias móviles exponenciales y

nes utilizadas en el análisis medias móviles ponderadas.
LOS NIVELES DE
técnico son los niveles de
SOPORTE Y RESISTENCIA soporte y resistencia. Estos Cada tipo de media móvil tiene sus fortalezas y debilidades,
SE PUEDEN USAR COMO niveles se crean dibujando por lo que es importante probar diferentes medias para ver
PUNTOS DE ENTRADA líneas horizontales en un cuál funciona mejor para su estrategia de trading. En general,
PARA OPERACIONES gráfico y pueden ayudar a las medias móviles son una herramienta valiosa para cualquier
O COMO SALIDAS indicar dónde es probable operador que desee controlar mejor la tendencia del mercado.
CUANDO EL PRECIO que el precio de un activo
HA ALCANZADO UN encuentre soporte o resis-
CIERTO NIVEL. tencia. En general, cuan-
to más larga es la zona de 4. AÑADA LOS RETROCESOS DE FIBONACCI
soporte o resistencia, más
significativo es el nivel. Los retrocesos de Fibonacci son populares entre los traders e
inversores como una forma de predecir los posibles niveles de
Los niveles de soporte y resistencia se pueden usar como puntos soporte y resistencia. Estos niveles se basan en las proporciones
de entrada para operaciones o como salidas cuando el precio ha de Fibonacci, que se derivan de una secuencia de números
alcanzado un cierto nivel. Sin embargo, es importante recordar descubierta por primera vez por el matemático italiano
que estos niveles no son exactos y que los precios a veces pueden Leonardo Fibonacci en el siglo XIII.
superarlos. Como resultado, siempre es importante usar otros
indicadores, además de los niveles de soporte y resistencia al Las proporciones de Fibonacci más comunes utilizadas en el
tomar decisiones para operar. trading son 23,6%, 38,2%, 50%, 61,8% y 100%. Estas proporciones
se pueden usar para encontrar puntos de entrada y salida para
operaciones, así como para establecer órdenes de stop-loss y
take-profit. Los retrocesos de Fibonacci también se pueden usar
3. USAR MEDIAS MÓVILES junto con otros indicadores técnicos para confirmar los posibles
niveles de soporte y resistencia.
Las medias móviles son un indicador técnico popular que
puede ayudarlo a suavizar la acción del precio y comprender Si bien los retrocesos de Fibonacci son una herramienta popular
mejor la tendencia subyacente. Hay muchos tipos diferentes entre los traders, es importante recordar que no son exactos y
de medias móviles, por lo que es importante experimentar que, a veces, los precios pueden moverse fuera de los niveles
para encontrar cuál funciona mejor para usted. Algunos tipos esperados.
comunes de medias móviles incluyen medias móviles simples,

Figura 1. Medias móviles y retrocesos de Fibonacci.

ENE-MAR 2023 55
 TRADING

cuando la acción del precio de un activo diverge de un indicador

LOS RETROCESOS DE FIBONACCI SON como el RSI o el MACD. Las divergencias se pueden utilizar
como un indicador principal de un posible cambio de tendencia
POPULARES ENTRE LOS TRADERS E INVERSORES
y, a menudo, los traders las observan de cerca.
COMO UNA FORMA DE PREDECIR LOS POSIBLES
NIVELES DE SOPORTE Y RESISTENCIA. Hay dos tipos de divergencias: divergencias alcistas, que
ocurren cuando el precio alcanza máximos más altos pero el
5. UTILICE GRÁFICOS DE VELAS JAPONESAS indicador cae con máximos más bajos; y divergencias bajistas,
que ocurren cuando el precio se mueve hacia abajo con mínimos
Uno de los indicadores técnicos más populares es el gráfico de más bajos pero el indicador experimenta mínimos más altos.
velas japonesas. Las velas japonesas brindan una gran cantidad Las divergencias pueden ser dif íciles de detectar, pero pueden
de información sobre el sentimiento del mercado y los posibles ser una herramienta valiosa para los traders que saben cómo
giros. Por ejemplo, el Doji es un patrón de velas japonesas que usarlas.
indica indecisión entre los traders. Los patrones de martillo
y martillo invertido también pueden ayudar a identificar las
mejores entradas de trading. 7. SEA DISCIPLINADO CON SU PLAN DE TRADING
Al comprender y utilizar los gráficos de velas japonesas, puede Muchos nuevos traders entran al mercado sin un plan claro o
obtener una ventaja significativa en los mercados. sin comprender los riesgos involucrados. Esto a menudo condu-
ce a pérdidas, ya que no tienen un método sólido para gestionar
6. BUSQUE DIVERGENCIAS sus operaciones. Un plan de trading ayuda a contrarrestar esto
al delinear criterios específicos de entrada y salida. Esto brinda a
En el mundo del análisis técnico, se produce una divergencia los operadores un marco en el que basar sus decisiones y ayuda
a mantener las emociones fuera de la ecuación.

56 ENE-MAR 2023
 TRADING

10. TOME GANANCIAS CUANDO ESTÉN

DISPONIBLES
MUCHOS NUEVOS TRADERS
ENTRAN AL MERCADO SIN UN Cualquier trader experimentado le dirá que una de las lecciones
PLAN CLARO O SIN COMPRENDER más dif íciles de aprender es cuándo ejecutar o tomar las
LOS RIESGOS INVOLUCRADOS. ganancias de una operación. Puede ser tentador mantener una
posición ganadora con la esperanza de ganar aún más dinero,
pero esto a menudo puede generar pérdidas. El mercado puede
volverse en su contra rápidamente, por lo que es importante
tomar sus ganancias cuando estén disponibles. Muchos swing
Además, un buen plan de trading también incluirá una estrategia traders cometen el error de aferrarse a sus posiciones ganadoras
de gestión de riesgos. Esto garantiza que las operaciones solo durante demasiado tiempo, pero si es disciplinado, puede
se realicen con una cantidad predeterminada de riesgo, lo que establecer objetivos estrictos de ganancias y atenerse a ellos.
limita las pérdidas potenciales. Siguiendo un plan de trading
sólido, los traders pueden aumentar sus probabilidades de éxito Esto le ayudará a asegurar sus ganancias y evitar pérdidas.
en el mercado. Así que no tenga miedo de tomar ganancias cuando estén
disponibles: es uno de los ingredientes clave para el éxito como
trader.

8. GESTIONE SU RIESGO Solo para repetir: ¡La clave con cualquiera de estas ideas es
PROBARLAS!
Cuando se trata de swing trading, la gestión de riesgos es
esencial. No desea arriesgar más del 1-2% de su cuenta en
una sola operación. Al seguir esta regla, se asegurará de que
sus pérdidas sean pequeñas y manejables. Además, podrá CÓMO ELEGIR LA MEJOR ESTRATEGIA DE SWING
permanecer en el mercado incluso si hay algunas operaciones
perdedoras seguidas. Esto se debe a que el valor general de
TRADING PARA USTED
su cuenta no sufrirá un gran impacto y aún tendrá suficiente
Ahora que hemos cubierto algunas de las estrategias de swing
capital para seguir operando.
trading más populares, es hora de elegir la mejor para usted.
Hay algunos factores a considerar al tomar esta decisión.
Por supuesto, la gestión de riesgos no es el único aspecto
importante del swing trading. También debe tener una estrategia
Primero, debe asegurarse de que la estrategia se ajuste a su
sólida y seleccionar las acciones con cuidado. Sin embargo, si
personalidad. Si no se siente cómodo tomando riesgos, es
puede dominar la gestión de riesgos, estará bien encaminado
probable que una estrategia más conservadora sea la mejor
hacia el éxito en los mercados.
opción.

Por otro lado, si está dispuesto a asumir más riesgos por la

9. UTILICE STOP LOSS posibilidad de obtener mayores recompensas, entonces una
estrategia más agresiva puede ser adecuada para usted.
Un stop loss es una orden que coloca con su broker en el En segundo lugar, debe considerar sus objetivos financieros.
mercado para vender una acción o activo si alcanza un precio ¿Está buscando generar ingresos a partir de sus operaciones o
determinado. Este precio suele estar por debajo del precio de pretende hacer crecer su cuenta rápidamente? Dependiendo de
mercado actual y se usa para limitar sus pérdidas si las acciones sus objetivos, podrían ser adecuadas otras estrategias.
caen bruscamente. Hay varias ventajas de usar un stop loss.
Primero, ayuda a proteger su capital al limitar su riesgo a la Finalmente, debe considerar su marco de tiempo. Si solo puede
baja. En segundo lugar, puede ayudar a asegurar ganancias si el operar durante unas pocas horas cada día, es probable que una
precio de las acciones cae y puede vender a su precio de límite estrategia a corto plazo sea la mejor opción.
de pérdidas.
Sin embargo, si tiene más tiempo para dedicarse al trading,
Finalmente, un stop loss puede ayudar a aliviar su ansiedad entonces una estrategia a más largo plazo puede ser más
sobre una acción al brindarle un punto de salida predefinido. apropiada. En última instancia, la mejor estrategia de swing
trading para usted es la que se adapta a su personalidad,
objetivos y marco de tiempo.

ENE-MAR 2023 57
 PRUEBA A FONDO

POR ALBERTO MUÑOZ CABANES

Generalmente se habla poco

de herramientas de trading
utilizadas en la operativa con
opciones. Un producto que a
muchos operadores les resulta
complejo pero que a cambio
permite crear estrategias de
mercado más sofisticadas.
Es aquí donde entra en juego
OptionStrat.

58 ENE-MAR 2023
 PRUEBA A FONDO

O
ptionStrat (https://optionstrat.com/) es
una herramienta de análisis de estrategias
con opciones creada por Heath Milligan en
agosto de 2020 que hará las delicias, tanto SE TRATA DE UNA PLATAFORMA
de los traders que se inician en la operativa
DE ANÁLISIS DE OPCIONES
con este tipo de producto financiero, como de aquellos
CON MÁS DE 50 ESTRATEGIAS
traders más avanzados.
INCORPORADAS Y LA POSIBILIDAD
DE CREAR NUESTRAS PROPIAS
ESTRATEGIAS PERSONALIZADAS,
MUCHO MÁS QUE UNA CALCULADORA TODO ELLO EN UN ENTORNO
TOTALMENTE VISUAL E INTUITIVO.
Seguramente muchos de los lectores que lleven bastante
tiempo operando en los mercados financieros, recuerden
haber usado en alguna ocasión una calculadora o una hoja
de cálculo para obtener el valor de una opción call o put.
Sin embargo, OptionStrat va más allá, por cuanto se trata Ladders, Short Condors o Jade Lizards) y teclear el ticker de la
de una plataforma de análisis de opciones con más de 50 acción sobre la que queremos ejecutar la estrategia.
estrategias incorporadas y la posibilidad de crear nuestras
propias estrategias personalizadas, todo ello en un entorno Si por ejemplo tomamos las acciones de Tesla y componemos
totalmente visual e intuitivo. un Iron Condor, la herramienta nos genera el siguiente perfil
de pérdidas y ganancias, que podemos mostrar tanto en forma
Y es que construir una estrategia en OptionStrat es tan sencillo de tabla como de gráfico. Por supuesto, el resultado podemos
como acudir al menú Build, elegir de entre la gran cantidad personalizarlo completamente, modificando los strikes
de estrategias disponibles (ahí tenemos desde un simple Bull propuestos por la herramienta o añadiendo más contratos y/o
Put Spread a otras más complicadas como diferentes tipos de vencimientos.

Figura 1. OptionStrat Home.

ENE-MAR 2023 59
 PRUEBA A FONDO

Figura 2. Iron Condor TSLA - Tabla.

Figura 3. Iron Condor TSLA - Gráfico.

60 ENE-MAR 2023
 PRUEBA A FONDO

OPTIONSTRAT
En los gráficos anteriores podéis
ver una tabla codificada por colores
OPTIMIZANDO QUE ES GERUNDIO
RASTREA EL que muestra el beneficio o pérdida
Y si todo esto os parecía poco, atentos porque con OptionStrat
FLUJO DE potencial en función del paso del
podemos obtener ideas optimizadas de trading con opciones.
ÓRDENES DE tiempo y de los precios futuros del
Al igual que en el caso anterior, basta con acudir al apartado
OPCIONES, subyacente. Asimismo, de un vis-
de Optimize e introducir el ticker que deseemos para que nos
AVISÁNDONOS DE tazo podemos ver rápidamente el
lance varias ideas. Fijaos por ejemplo todo lo que nos sugiere la
LOS MOVIMIENTOS beneficio y pérdida máximos de la
herramienta con introducir simplemente el ticker SPY (el ETF
DE LOS GRANDES estrategia, su probabilidad de éxito
del S&P 500). (Ver figura 5).
o el precio en el que estaríamos en
OPERADORES.
breakeven. OptionStrat también
Por defecto, OptionStrat nos lanza aquellas estrategias con
calcula automáticamente la volati-
mayor probabilidad de éxito (en este caso, considera que el SPY
lidad implícita del activo subyacen-
va a subir) pero nada nos impide filtrar los resultados eligiendo
te, pudiendo modificarla para ver
otras estrategias que sean bajistas, neutrales o direccionales.
cómo afectaría al resultado de la operación, y permite obtener
También podemos darle mayor peso a las posibilidades de éxito
las griegas de cada contrato de opciones de la estrategia simple-
de la estrategia o a los beneficios que podemos obtener en caso
mente haciendo click en cada uno de ellos.
de llegar a vencimiento.
Pero atentos porque aún hay más: haciendo click en el botón
Sin duda, este apartado ofrece un excelente punto de partida para
Historical Chart, podemos comparar la evolución histórica
aquellos traders que se adentran en el mundo de las opciones y
del beneficio de nuestra estrategia con opciones con el
no están seguros de cuál es la estrategia más adecuada en un
comportamiento del subyacente. Sin duda, esto resulta excelente
determinado producto subyacente.
por cuanto además esto es algo que se suele ver en muy pocas
herramientas de trading con opciones, y mucho menos que esta
funcionalidad sea gratuita.

Figura 4. Historical Chart - Iron Condor TSLA.

ENE-MAR 2023 61
 PRUEBA A FONDO

Figura 5. Optimize SPY.

OPERANDO CON MUCHO FLOW órdenes en diferentes mercados o de la ejecución de un bloque.

Por supuesto, las combinaciones de filtros pueden guardarse
para su posterior uso.
Si, como trader de opciones, todo lo anterior no le ha parecido
suficiente, no se preocupe porque todavía tenemos más. Y
es que OptionStrat rastrea el flujo de órdenes de opciones, CONCLUSIÓN
avisándonos de los movimientos de los grandes operadores. Si
bien la opción de tener esta información en tiempo real es de Tras terminar esta review, queda bastante claro que OptionStrat
pago, los usuarios que tengan el plan gratuito pueden ver los es un producto totalmente pensado para el trader de opciones,
datos del flujo de órdenes con un retraso de 15 minutos (Ver que podrá encontrar todas las herramientas y filtros que necesite
Figura 6). sin apenas echar en falta nada funcionalidades.

Además, es posible filtrar el flujo de órdenes en función de Si tuviéramos que ponerle alguna pega, básicamente sería
tickers específicos, primas pagadas, fechas de vencimiento y si la ausencia de una API a través de la que conectar el entorno
el aumento de actividad detectada es alcista, bajista o neutral. de OptionStrat a las plataformas de los brokers para ejecutar
Incluso podemos identificar movimientos en los que el volumen directamente las estrategias diseñadas. Tampoco estaría mal
de opciones es mayor que el interés abierto, si se produce en poder descargarse los datos del Historical Chart para realizar
opciones fuera del dinero, o si son el resultado de un barrido de un análisis más detallado de los resultados con otros programas.

62 ENE-MAR 2023
 PRUEBA A FONDO

Figura 6. OptionStrat Flow.

Pero es que claro, con el precio que tiene OptionStrat poco más
se puede pedir: de entrada, el plan gratuito ya nos da acceso a
casi toda la información y apartados de la web, aunque los datos
los recibiremos con un retraso de 15 minutos. Si queremos
tener acceso a la información en tiempo real, así como a noticias
en tiempo real, ver las probabilidades de obtener beneficios, las
SI TUVIÉRAMOS QUE PONERLE
griegas netas de una estrategia o gráficos de volatilidad implícita
ALGUNA PEGA, BÁSICAMENTE deberemos pagar 14,99 dólares al mes. Y si lo que deseamos
SERÍA LA AUSENCIA DE UNA API A es tener todas las funcionalidades, incluyendo el acceso al
TRAVÉS DE LA QUE CONECTAR EL flujo de órdenes en tiempo real, tendremos que abonar 49,99
ENTORNO DE OPTIONSTRAT A LAS dólares mensuales. Como podemos ver, unos precios nada
PLATAFORMAS DE LOS BROKERS descabellados para la enorme y valiosa información que puede
PARA EJECUTAR DIRECTAMENTE obtener un operador de opciones, a lo que hay que sumar la
LAS ESTRATEGIAS DISEÑADAS. versión móvil en forma de sendas apps gratuitas para iOS y
Android, de tal forma que podremos tener a mano siempre una
potente calculadora de opciones.

ENE-MAR 2023 63
 PRUEBA A FONDO

Nos ha gustado ▲ No nos ha gustado ▼

• Se trata de una herramienta ideal para cualquier • Se echa en falta una API que permita interactuar con
trader de opciones, con multitud de estrategias nuestro broker o con plataformas de análisis de datos.
programadas que podemos modificar como
deseemos. • Los gráficos históricos de los subyacentes son lineales,
no existiendo la posibilidad de mostrarlos en velas.
• El apartado de Optimize resulta especialmente
interesante para un trader que se inicie en el campo
de las opciones por cuanto aprenderá a seleccionar la
mejor estrategia en función del escenario previsto.

• El apartado de análisis del flujo de órdenes es

realmente completo, con una gran cantidad de filtros
especialmente útiles.

• Su precio no es para nada caro, sobre todo si lo

comparamos con otros competidores como Option
Samurai o InsiderFinance.

64 ENE-MAR 2023
 SISTEMAS DE TRADING

¿PUEDE
VIVIR DEL
TRADING?
POR PERRY J. KAUFMAN

¿Cuánto capital necesita para

vivir del trading? ¿Qué debe tener
en cuenta? En este artículo, Perry
J. Kaufman, en exclusiva para
Hispatrading Magazine, nos cuenta
algunos aspectos imprescindibles si
quiere vivir de sus ganancias.

66 ENE-MAR 2023
 SISTEMAS DE TRADING

N
uestra hija hace trading, pero necesita ga-
nar lo suficiente para vivir. Eso me molesta
porque los retiros constantemente agotan COMO PUNTO DE
la cuenta y hacen imposible capitalizar los REFERENCIA, COMENZAMOS
rendimientos, la clave para acumular rique- CON $1 MILLÓN EL
za. Estoy seguro de que ella no es la única trader con ese 1 DE FEBRERO DE
problema. La pregunta que me gustaría lanzar en este artí- 1993 Y CALCULAMOS
culo es, "¿cuánto dinero puede retirar y seguir operando?”. LOS RENDIMIENTOS
Tomemos un ejemplo simple, usando el SPDR SPY. En el COMPUESTOS DE SPY
pasado reciente, ha tenido tres grandes mercados alcistas, PARA OBTENER UN
la última parte de los años
7,26% ANUALIZADO.
90, 2003-2007 y 2010-2020,
comenzando después de la LA PREGUNTA
crisis financiera de 2008. Es QUE ME GUSTARÍA mes anterior y restamos el retiro mensual. Calculamos el nuevo
dif ícil quejarse demasiado de LANZAR EN rendimiento mensual y lo combinamos de la forma habitual
los rendimientos, 7.5% anual ESTE ARTÍCULO para obtener el NAV que se muestra en la Figura 1, marcado
desde 2003, incluso después ES, "¿CUÁNTO como "W/D 50K".
de todos los altibajos, in- DINERO PUEDE
cluido el mercado bajista RETIRAR Y SEGUIR El impacto de un retiro mensual de $4.166 no es tan malo.
actual. Sin embargo, ver- Si nuestra hija pudiera vivir con eso (hipotéticamente, por
OPERANDO?”
emos que mucho depende de supuesto), la curva de capital aún crecería. Pero ella realmente
cuándo comience a operar. quiere retirar $100K cada año, un importe de $8.333.33 por mes.
Eso nos da la línea gris en la Figura 1, esencialmente eliminando
todas las ganancias y manteniéndolas siempre igual que la
inversión inicial y un poco menos en este mercado bajista. Eso
CANTIDADES FIJAS DE RETIRO deja poco margen para el error.

Como punto de referencia, comenzamos con $1 millón el 1 de ¿Y si necesitara aún más? Como puede ver en la línea amarilla
febrero de 1993 y calculamos los rendimientos compuestos de en la Figura 1, retirar $150.000 cada año ($12.500 mensuales)
SPY para obtener un 7,26% anualizado, hasta el 14 de octubre de toma aproximadamente la mitad del tiempo para consumir toda
2022. Si necesitamos $50.000 para vivir cada año, retiraremos la inversión, incluso volviéndose negativa en medio del mercado
$4.166,66 al el final de cada mes. Eso reduce la cantidad de capital alcista de 2003-2007.
que podemos invertir el mes siguiente. Cada mes aplicamos los
rendimientos porcentuales de SPY al valor final del activo del

RETIROS DE PORCENTAJE
El mercado ha sido bueno para muchos inversores,
pero hay un límite a lo que puede producir. Puede
pensar que retirar un porcentaje cada mes sería
mejor, pero entonces la cantidad que retire variará
considerablemente. Veamos lo que sucede.

EL MERCADO HA SIDO BUENO

PARA MUCHOS INVERSORES,
PERO HAY UN LÍMITE A LO
QUE PUEDE PRODUCIR.

Figura 1. Retiros mensuales de importes fijos en dólares, de una cuenta pasiva

invertida en el ETF SPY, en base al monto anual que se muestra en la parte inferior.

ENE-MAR 2023 67
 SISTEMAS DE TRADING

La Figura 2 muestra la inversión pasiva en SPY (en azul), junto con los retiros mensuales de capital dados en base a montos anuales
de 5%, 10% y 15%. Parece que tenemos básicamente el mismo patrón que con los retiros fijos en dólares. La opción del 5% permite
que la cuenta crezca, el 10% elimina todas las ganancias y el 15% lo deja sin nada, aunque es más lento que retirar $150.000 cada año.

El beneficio de los retiros porcentuales se puede

ver en el flujo de caja mensual. Un retiro mensual
en dólares del 5% es de $4.166 en base a la inversión
original. Si, en cambio, retira el 5 %, o el 0,4166 %
del valor de la cuenta corriente cada mes, terminará
con más dinero para gastar, como se muestra
en la Figura 3. La razón es que, cu¡¡ando el SPY
está corrigiendo, retira menos, así que cuando el
mercado se recupera, tienes una mayor inversión.

Durante el período de 1993 habría retirado un

promedio de $ 7.509 cada mes en lugar de $ 4.166.

Pero esa imagen puede ser engañosa. Se basa en

comenzar estos cálculos justo antes de un escenario
Figura 2. Retiros mensuales de montos porcentuales, de una cuenta pasiva invertida
en el ETF SPY, en base a un monto anual.
de mercado alcista.

COMENZANDO EN EL
MOMENTO EQUIVOCADO
Aquellos que operaron en la década de 1990
deberían recordar la notable tendencia alcista
que terminó a principios de 2000. ¿Qué hubiera
pasado si hubiera comenzado en el peor momento
posible, en lugar de en el mejor momento? Tomar
un retiro anualizado (mensual) del 5 % aún
habría sobrevivido a los dos mercados bajistas
devastadores, y al actual, desde 2000. Pero más del
5 % reduce significativamente su capital, como se
ve en la Figura 4.

Figura 3. Flujo de ingresos mensuales, en base a retiros porcentuales, a partir de enero

de 1993.

Figura 4. Patrimonio neto después de retiros porcentuales, a partir de enero del año
2000.

68 ENE-MAR 2023
 SISTEMAS DE TRADING

EN TEORÍA, DEBERÍAMOS PODER RETIRAR ALGO JUSTO POR

DEBAJO DE LOS RENDIMIENTOS ANUALIZADOS A LARGO
PLAZO DE NUESTRA CARTERA DE INVERSIONES.

El verdadero problema viene en el flujo de caja. En lugar de

acumular ganancias a fines de la década de 1990 que le permitan
CONCLUSIONES
retirar fondos durante los próximos 20 años, comienza una
En teoría, deberíamos poder retirar algo justo por debajo
recesión. En ningún momento podrás retirar el 5% de la
de los rendimientos anualizados a largo plazo de nuestra
cantidad fija que quieras. De hecho, la mayor parte del tiempo,
cartera de inversiones. Si empezamos en un buen momento,
solo puede retirar la mitad de esa cantidad, y el promedio de
cuando la rentabilidad de la cartera se comporta mejor que la
todos los años desde el 2000 es de $2.943 por mes (consulte el
media, podemos acumular capital extra que nos ayudará por
gráfico 5), en lugar de los $4.166 que está buscando.
mucho tiempo. Si nuestro momento es malo y
comenzamos antes de un mercado bajista, tanto
nuestro capital como los retiros funcionan en
nuestra contra y terminaremos con mucho menos
de lo que queríamos.

Realmente no hay forma de saber qué hará el mer-

cado. Estadísticamente, tiene más probabilidades
de experimentar un mercado alcista que un mer-
cado bajista. Quizás la mejor manera es retirar una
cantidad menor, digamos 5%, hasta que acumule
capital, luego aumente el tamaño de los retiros.
Asegurará la longevidad.

Puede resultar que, cuando veamos tocar fondo

suelo en el mercado bajista actual, tengamos un
lugar ideal para comenzar a vivir de las ganancias.
Figura 5. Flujo de ingreso mensual en base al retiro porcentual, iniciado en enero
del 2000.

ENE-MAR 2023 69
 SISTEMAS DE TRADING

EL VALOR DE LOS
FACTORES
SISTEMÁTICAMENTE

PERDEDORES POR IGNACIO VILLALONGA

Siempre nos
centramos en las
claves para hacer un
sistema ganador. ¿Y
si la clave estuviera
en saber qué puede
hacerlo perdedor?

ENE-MAR 2023 71
 SISTEMAS DE TRADING

“I think being successful is just about not making Identificar factores sistemáticamente perdedores es tan
mistakes. It’s not about having correct judgment. It’s importante como puede generar como identificar factores
about avoiding incorrect judgments”. ganadores, siendo una herramienta muy potente para el
inversor retail.
The Almanack of Naval Ravikant
A lo largo de este artículo, me gustaría compartir con vosotros

L
la importancia de filtrar bien en qué no querríamos invertir,
a mayoría de para poder elegir bien luego lo que sí.
los inversores MI PROPUESTA ES
se pasa la vida FILTRAR PRIMERO
Voy a enfocarlo hacia una cartera de acciones, pero esto es
pensando en ACCIONES QUE
aplicable a cualquier tipología de inversión.
el mejor siste- SISTEMÁTICAMENTE
ma, la mejor cartera, la SON PERDEDORAS,
siguiente acción que va PARA LUEGO PODER IDENTIFICAR FACTORES SISTEMÁTICAMENTE
a ser un 100x bagger, la BUSCAR LAS REGLAS PERDEDORES ES TAN IMPORTANTE
composición perfecta y GANADORAS CON COMO PUEDE GENERAR COMO
otra serie de decisiones MAYOR FACILIDAD. IDENTIFICAR FACTORES GANADORES
basadas en qué comprar,
en tomar la decisión de
mayor rentabilidad. Sin embargo, evitar aquellas inversio-
nes que pueden ser las mayores perdedoras puede resultar PRIMERO, LO BÁSICO
mucho más beneficioso. Mi propuesta es filtrar primero
acciones que sistemáticamente son perdedoras, para luego “Over the years, a number of very smart people have
poder buscar las reglas ganadoras con mayor facilidad. learned the hard way that a long string of impressive
numbers multiplied by a single zero always equals
zero.”

LA VÍA NEGATIVA Warren Buffett, carta a los accionistas de Berkshire

Hathaway de 2005
En otras disciplinas, la implementación de la vía negativa
como pilar primordial está muy extendido. En el mundo
del fitness es mucho más frecuente escuchar sobre la Además de los factores sistemáticamente perdedores, en
importancia de eliminar hábitos negativos. En el venture el mundo de la inversión, estos “ceros” también son costes
capital o Private Equity, los inversores repiten una y otra altos, problemas de operabilidad, impuestos, apalancamiento
vez que lo importante es decir que no a muchas empresas, excesivo, etc.
porque su selección tiene que ser muy concreta. Gran
parte de su éxito se basa en invertir en las empresas que Por tanto, lo primero que debería filtrarse antes de empezar a
“no” van a quebrar. La tasa es muy alta, y ahí es donde realizar ninguna otra operación, son estos factores que hacen
tienen la ventaja. que simplemente operar la acción no merezca la pena. Si
solo trabajáis con empresas de alta capitalización, no tendréis
A la hora de diseñar carteras con acciones por factores, una problema con esto. Pero para los que nos gusta buscar empresas
herramienta muy potente es ser desconocidas (donde hay más ventajas) es importante descartar
capaz de eliminar de tu universo aquellas que no son operables.
A LA HORA DE elegible aquellas acciones que
DISEÑAR CARTERAS son sistemáticamente perdedo- Estos filtros se aplican para asegurar que la acción tiene un
CON ACCIONES POR ras. Esas acciones se camuflan volumen que la haga operable y que su precio tenga sentido sin
FACTORES, UNA en el universo de acciones por- deslizamientos inasumibles, que tenga información suficiente
HERRAMIENTA MUY que no llaman tanto la atención. para estudiarla, etc. Todo esto estará muy ligado al tamaño de
POTENTE ES SER Suben cuando el mercado sube, la cartera, de la posición y de las reglas de selección que vayas
CAPAZ DE ELIMINAR bajan cuando el mercado baja, y a escoger. Las empresas pequeñas tienen mas ineficiencias al
DE TU UNIVERSO se pierden entre la inmensidad estar menos estudiadas y presentan mayores potenciales. Sin
ELEGIBLE AQUELLAS del universo de acciones. Sin embargo, también son de las que se dispone muchas veces
ACCIONES QUE SON embargo, al fijarse bien, estas menos información, y además, su volumen es más bajo, por lo
SISTEMÁTICAMENTE son perdedoras sistemáticamen- que posiciones grandes pueden mover el precio y generando un
PERDEDORAS. te respecto al resto de acciones. sobrecoste que degrade los resultados del modelo.

72 ENE-MAR 2023
 SISTEMAS DE TRADING

Aunque parece básico, mucha gente hace estudios o backtests muchas veces, a partir de cierto nivel, ya de igual. Es decir, el
sin estos filtros primero, y obtiene resultados absolutamente factor es capaz de separar a las ganadoras pero no igual de bien a
idealizados. Y eso es una de las cosas que NO queremos. las perdedoras, y debajo de determinado nivel los rendimientos
son similares en cada decil.
Por supuesto estos filtros tienen además que ayudar a descartar
cosas que pueden hacerte sentir incómodo. Por ejemplo, Teniendo esto en la cabeza, un factor sistemáticamente
empresas que están en procesos de M&A, que tienen una perdedor sería aquel que identifica muy bien aquellas empresas
OPA, que están tardando demasiado en reportar, o que van a que son sistemáticamente perdedoras, pero que por encima de
reportar información dentro de muy poco tiempo y eso puede determinado nivel las ganadoras no es capaz de identificarlas.
hacer que cambie tu análisis cambie antes de lo que te gustaría.
Utiliza los filtros para descartar sorpresas con las que no quieres El factor ideal es aquel que es capaz de separar de tanto las
encontrarte. ganadoras como las perdedoras.

DANDO LA VUELTA AL PROBLEMA

“Subtractive knowledge: You know what is wrong
with more certainty than you know anything else.”

Nassim Taleb

Encontrar cual es el factor que hace que una empresa vaya a

crecer más que las demás es muy complejo. Es dif ícil entender
cuáles serán las tendencias del futuro, si la gente seguirá
queriendo esa marca, si el management no tomará decisiones
erróneas, o hasta cuándo podrás seguir creciendo, puesto que el
Figura 1.
límite de crecimiento es potencialmente “infinito”.

Sin embargo, encontrar factores que hacen que una empresa

este sufriendo más que las demás es más sencillo, porque
eventualmente las empresas tienen un límite de errores y,
y al final que valgan cero y quiebren es algo más fácilmente
identificable.

FACTOR SISTEMÁTICAMENTE PERDEDOR

Un factor ganador sería aquel que al rankear las empresas,
cuanto más arriba, es estadísticamente más probable que
obtenga un rendimiento superior a la media. Puede ocurrir que
Figura 2.

ENE-MAR 2023 73
 SISTEMAS DE TRADING

mejor RoE tienen un mejor rendimiento. Pero, si vemos el gráfico

de cestas aplicado al SP1500, vemos que la mayor diferencia no
se da entre el Top 20% y el resto de cestas. La mayor diferencia
se da entre el Peor 20% y el resto.

Figura 3.

Esquema de resultados de factores en función de qué tipo de

acciones es capaz de identificar: ganadoras, perdedoras o ambas.

Nota: un gráfico de cestas como el que mostramos se genera

ordenando las acciones en función de un determinado factor y
mirando su rendimiento en cada periodo de rebalanceo, donde
vuelves a ordenar y a generar las cestas.

VENTAJAS EN LA AMPLITUD DEL UNIVERSO Figura 4.

Partir de universos de acciones que ya están filtrados con las La Figura 5 muestra los resultados realizados con una herra-
acciones que no queremos que aparezcan tiene dos grandes mienta de Backtesting rebalanceando las cestas cada 4 semanas.
ventajas:
Para ver esto de forma un poco más intuitiva, podemos ver
1. La primera es que, a la hora de seleccionar las acciones cómo se comportarían las carteras a lo largo del tiempo.
dentro de ese universo, vamos a partir de un sitio más
seguro, y eso lleva a minimizar riesgos, mejorando el Podemos ver cómo lo que realmente aporta el factor es: Si la
rendimiento. La parte negativa dentro de este punto es que cartera está formada con las acciones cuyo RoE a doce meses
encontrar un sistema de selección que genere alfa añadido (TTM) es mayor que cero, o si la cartera elimina el peor 20%
será una tarea más compleja. de las acciones con peor RoE, los resultados son prácticamente
2. El segundo punto y probablemente el más importante, es idénticos. Incluso no se aprecia diferencia eliminar el 20% peor
que a la hora de realizar los backtests, al haber aplicado o el 50% peor. De hecho, el resultado apenas varía si se tomamos
los filtros de operabilidad, van a ser mucho más fiables, y solamente el 20% de acciones con mayor RoE.
tendrás más garantías de que los resultados se adecuaran
más a la realidad. A parte, es probable que hayas eliminado Básicamente, el valor está en descartar las que tienen un RoE
outliers que distorsionaban los resultados. negativo o muy bajo.

Ahora tienes un 80% de acciones de tu universo restante para

Nota: hablamos de reducir la posibilidad, no de eliminar el poder elegir que comprar, sabiendo que entre ellas no estarán
riesgo por completo. aquellas que son potencialmente sistemáticamente perdedoras.

EJEMPLO: RETURN ON EQUITY BÁSICAMENTE, EL VALOR ESTÁ EN

DESCARTAR LAS QUE TIENEN UN
Todo esto tiene como objetivo mejorar la selección de cartera. ROE NEGATIVO O MUY BAJO.
Vamos a ver un ejemplo. Nosotros sabemos que el Return on
Equity (RoE) es un factor de calidad. Y que las empresas con

74 ENE-MAR 2023
 SISTEMAS DE TRADING

Figura 5.

En este caso, si solo te quedases con el top 20%, habrías acciones operables ya aporta más de un 2,5% más de alfa. A
eliminado muchas acciones sin obtener ningún tipo de ventaja partir de aquí, vamos a ir quitando grupos de acciones con la
ni beneficio. intención de ir mejorando el resultado final.

De hecho, eliminar acciones de más es contraproducente cara al Terminamos eliminando aproximadamente dos tercios (2/3) del
estudio y la relevancia estadística posterior. universo para pasar de un CAGR de 9,6% a 12,8%, que es más de
un 33% más al año, que en el largo plazo marca una diferencia
muy elevada.

EJEMPLO COMPLETO Filtrar al principio es más sencillo, pero a medida que vas
quitando acciones, es más dif ícil que el siguiente factor sea capaz
Para generar un ejemplo concreto, vamos a tomar el universo de sacar mucha más ventaja, y elimine “nuevas” perdedoras. De
Russell 3k y vamos a partir de una composición de cartera hecho, en este caso se ve claramente que del filtrado Sentiment
rebalanceada Equal Weight cada 4 semanas, con deslizamiento, al siguiente, Growth 2, la diferencia es muy pequeña, y la media
comisiones y dividendos incluidos. Por supuesto, vemos que el de acciones que elimina son 250 más, que es un 25%. Sin
no hacer nada y beneficiarse de una cartera Equal Weight con embargo, individualmente ambos producen mejoras similares.

Figura 6.

ENE-MAR 2023 75
 SISTEMAS DE TRADING

Figura 7.
Los filtros utilizados han sido parámetros simples sobre los En este caso hemos utilizado factores que encuentran conjuntos
principales factores: Size, Value, Quality, Growth, y Sentimiento. de acciones sistemáticamente negativas. No obstante, también
Dentro de esto hemos generado una cartera rebalanceada Equal podrían usarse filtros binarios como el del ejemplo del
Weight, y le hemos metido filtros con RoE, Free Cash Flow, RoE%TTM > 0. Estos filtros no eliminan un porcentaje de
Operative Incomes, Yield y presión bajista sobre la empresa acciones peores o mejores según un factor, si no en función de
(Short Interest). si cumplen o no una caracteríssitica binaria.

El problema es que sabrás con menor exactitud (o menor

aproximación) qué porcentaje de empresas eliminan en
CONCLUSIONES determinados momentos, siendo mucho más variable que la
eliminación en función de un ranking. (Por ejemplo: en periodos
Partiendo del universo final filtrado, podríamos empezar bajistas poner filtros como “Beneficios crecientes” hace que el
a buscar la forma de seleccionar una cartera de acciones porcentaje de empresas que no pasen el filtro sea tan alto que no
para extraer más rentabilidad, partiendo de un punto donde tenga relevancia estadística estudiar el universo que queda, por
estadísticamente, batir al benchmark va a ser mucho más escasez de acciones a seleccionar). Como ventaja, es una regla
sencillo porque hemos eliminado parte de las acciones que peor mucho más precisa y conoces exactamente con qué nivel del
se comportan. factor estás descartando o no a las acciones.

Esto genera una mecánica mucho más eficiente para diseñar Aunque todo esto lo he realizado con datos fundamentales,
carteras, donde la posibilidad de encontrar patrones ganadores datos derivados del precio (Factor Momentum) y volatilidad
es más alta. pueden ser utilizados de forma eficiente también, siendo mucho
más accesibles para cualquier inversor.
En el ejemplo puesto, con filtros muy básicos, mejoramos el
retorno sobre una cartera Equal Weight de todas las acciones en Por otra parte, al igual que al trabajar con factores sistemáti-
más de un 33% al año desde 1999. Dejamos además un tercio de camente ganadores, es importante ver que son ganadores a lo
todo el universo disponible para (+1000 acciones) para poder a largo del tiempo y en diferentes periodos. No analizar bien el
pasar a la siguiente fase de selección de una cartera. factor y entender porque es sistemáticamente perdedor puede
llevarnos a generar reglas en base a razones equivocadas. Y eso
sí que es un gran error que hay que evitar.

76 ENE-MAR 2023
 LIBROS

“DOMINAR EL TRADING”
DE JOHN F. CARTER
EDICIONES OBELISCO
TÉCNICAS PROBADAS PARA APROVECHAR
PATRONES INTRADÍA Y SWING TRADING

E
l libro que necesitas leer si quieres dominar el
arte del trading. Podríamos considerar que es
uno de los cásicos contemporáneos sobre la
temática y, a su vez, la perfecta guía para todos
aquellos que están intentando comprender
cómo generar ingresos extra a través del mundo de las
inversiones.

Su autor, John F. Carter, fundador de SimplerTrading.com,

ha sido pionero del trading desde 1996 y es el experto al
que todo el mundo mira cuando los mercados tambalean.
Actualmente, colabora con medios de comunicación
especializados como Fox Buisness y Bloomberg.

Dominar el trading tiene una nueva edición proporcionada

por Ediciones Obelisco, donde se presentan; nuevas
estrategias probadas en el trading, ejemplos reales que
ilustran los métodos de Carter en acción, consejos sobre
lo último en hardware y software, pautas para generar
ingresos mensuales continuados, herramientas y técnicas
que aseguran el éxito y exposición de lo que funciona
actualmente en el mundo del trading.

NUEVAS ESTRATEGIAS PROBADAS

EN EL TRADING, EJEMPLOS REALES
QUE ILUSTRAN LOS MÉTODOS DE
CARTER EN ACCIÓN.

78 ENE-MAR 2023
 LIBROS

“EL TRADER DE TREINTA MINUTOS DIARIOS”

DE LAUREN BENSDORP
EDICIONES OBELISCO
LA ESTRATEGIA DE TRADING LIBRE DE ESTRÉS
PARA ALCANZAR LA LIBERTAD ECONÓMICA

O
belisco ediciones ha publicado un libro de cómo construir una cartera sencilla con ellos. No solo
muy interesante. Su autor, Lauren Bensdorp eso, sino que trata el asunto, tantas veces olvidado, de la
es un trader hecho a sí mismo. Nuestro gestión monetaria. ¿Qué más podemos pedir a un libro de
querido Van Tharp habló de él en su libro trading?
“Trading beyond the Matrix” explicando
cómo se transformó de un trader perdedor a uno ganador.
Esto debería hacernos, cuanto menos, escuchar lo que tiene
que decirnos.

El enfoque del libro se basa en la explicación de varios

sistemas de trading sobre acciones estadounidenses que
nos permitirán operar con unas reglas claras. Un sistema
semanal y otros en los que necesitaremos “treinta minutos
diarios” para poder ejecutarlos. Aunque no es solo un libro
de sistemas. El enfoque del autor se centra en la libertad
financiera mediante el trading y para ello el autor explica
no solo varios sistemas de trading si no el porqué detrás de
los mismos.

Comenzando de menos a más, el libro nos explica los

diferentes elementos a tener en cuenta cuando creamos un
sistema. ¿Uno de ellos? Conocernos a nosotros mismos.
No todos los sistemas funcionan en todos los traders, por
eso es importante saber si la forma que tenemos de hacer
trading se adapta a nuestro estilo de vida.

¿A quién no le gustaría disfrutar de sol y playa durante todo

el año trabajando desde cualquier parte del mundo solo 30
minutos al día? “El trader de treinta minutos diarios” a pesar
de hacer uso del tópico sobre explotado de trader-viajero
en unas eternas vacaciones, pensamos que la propuesta
que hace es seria. Lauren Bensdorp enseña sin demasiados
rodeos lo necesario a tener en cuenta cuando operamos un
sistema de trading, propone varios, muestra datos y habla

ENE-MAR 2023 79
 EN LA MIRA

Vi
sto
en
:
LOS MEJORES
PATRONES
PRICE
DE

ACTION:
TRADING EN RANGO
POR AL BROOKS

Al Brooks, en exclusiva para Metodotrading, nos

desgranó en varios artículos los mejores patrones
de price action. En este número de Hispatrading,
compartimos uno de ellos. ¡Lee todos los días
artículos como este en metodotrading.com!
 EN LA MIRA

I
ncluso antes de que un rango de cotización sea Los bajistas compran para obtener beneficios y los alcistas
obvio, el mercado generalmente tiene signos de compran para iniciar posiciones largas.
movimientos laterales que alertan a los operadores
sobre un posible día en se moverá en un rango. Las patas o tramos alcistas y bajistas en un rango a menudo
Cuando ese es el caso, el mercado a menudo se son fuertes. Cuando lo son, los traders tienen una mayor
mueve hacia la zona alta del rango con suficiente impulso probabilidad de ganar dinero si esperan una segunda señal.
para hacer que los operadores crean erróneamente
que pueden comprar un pequeño retroceso y esperar Cuando los traders comienzan, a menudo no se dan cuenta
razonablemente una segunda etapa al alza. Del mismo de que el mercado está formando un rango de negociación
modo, ven una gran barra bajista en la parte inferior del hasta que termina el día. Las barras a menudo dan señales
rango y después comienzan a vender en los rebotes porque tempranas, como lo hicieron aquí. Hubo muchas barras con
no entienden lo que realmente está sucediendo. colas o mechas amplias, muchos pullbacks, terminaron en un
rango de cotización estrecho (los mercados tienen inercia y
El mercado se gira normalmente en la parte superior, tienden a continuar con lo que han estado haciendo), y pocas
donde los alcistas toman ganancias en lugar de comprar áreas de 2 o 3 barras de tendencia grandes consecutivas. Esto
más, y los bajistas aparecen de la nada. Tanto los alcistas significa que los alcistas y bajistas quedaron decepcionados por
como los bajistas esperan que el testeo de la resistencia el seguimiento.
conduzca a una ruptura fallida.
Los principiantes se sienten confundidos y decepcionados por
los continuos giros, sin darse cuenta de que estos sentimientos
Lo contrario también es cierto en la parte inferior del
son el sello distintivo de los rangos. Cuando los operadores
rango. Cuando el mercado se acerca al soporte, los
experimentados detectan esos sentimientos, los ven como
especuladores bajistas venden aún más, esperando que el
oportunidades. Apuestan a que cada ruptura se girará y buscan
mercado caiga un poco más. Los alcistas dejan de comprar
comprar bajo y vender alto
porque conf ían en que el mercado alcanzará el soporte
y probablemente lo romperá. ¿Por qué comprar ahora Incluso cuando el mercado tendía a la baja al mediodía,
cuando pueden comprar más barato en unos minutos? esperaban que fallara la ruptura hasta el nuevo mínimo del día.
Esto se debe a que eso es lo que suele suceder en los días de
El resultado es que el mercado crea fuertes barras bajistas rango de negociación. Compraron el giro, apostando a que el
en la parte inferior a medida que se absorve el soporte. repunte volvería a estar por encima del punto de ruptura (el
En lugar de seguir vendiendo, vienen los compradores. mínimo de la primera hora) y volvería al rango de cotización.

Figura 1.

82 ENE-MAR 2023