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Informe de análisis económico y financiero de la empresa Gloria
15 de diciembre del 2023
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Índice
Introducción.....................................................................................................................................3
I. Descripción del modelo de negocio (tipo de empresa, actividad económica,
mercado, experiencia en el mercado, etc.)...........................................................................4
II. Análisis comparativo de los estados financieros (años)..........................................5
1. Estado de situación financiera................................................................................5
2. Estado de resultados................................................................................................5
III. Análisis e interpretación horizontal de los estados financieros (años)....................6
IV. Análisis e interpretación vertical de los estados financieros (años)........................7
V. Análisis e interpretación de ratios financieros.........................................................8
1. Ratios de rentabilidad (baja, regular, alta).............................................................8
2. Ratios de liquidez (baja, regular, alta)....................................................................9
3. Ratios de solvencia (baja, regular, alta).................................................................9
4. Ratios de gestión (baja, regular, alta)...................................................................10
Conclusiones..................................................................................................................................11
Recomendaciones..........................................................................................................................12
Anexos...........................................................................................................................................13
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Introducción
Para:
De: El grupo de trabajo conformado por los estudiantes del VI ciclo de Contabilidad,
Bricelia Cortez, Chrystie Chozo, Diana Imán, Rodolfo Calderón y Tania Merino.
Asunto:
Alcance:
Fecha: 15 de diciembre del 2023.
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I. Descripción del modelo de negocio (tipo de empresa, actividad económica, mercado,
experiencia en el mercado, etc.)
Es una corporación de capitales peruanos con un portafolio diversificado de negocios con
prestigio y proyección internacional. Aspira a satisfacer las necesidades de nuestros clientes y
consumidores con servicios y productos de la más alta calidad, para ser siempre su primera
opción. Además, busca mantener el liderazgo en cada uno de los mercados en que participamos,
a través, de la producción y comercialización de bienes con marcas que garanticen un valor
agregado para nuestros clientes y consumidores.
Gloria tiene como objetivo fortalecer su consolidada participación en el mercado nacional
e incrementar su participación y desarrollar nuevos mercados en los países en donde está
presente. Está orientada a lograr una mayor diversificación en su portafolio de productos lácteos
y alimentos en general; generar valor agregado a través de sus diferentes líneas de producto y, el
mejoramiento en la calidad de sus productos.
Es una empresa que se dedica a la producción, venta y distribución a nivel nacional de
productos lácteos y derivados, principalmente. También participa en el mercado de consumo
masivo a través de productos como conservas de pescado, mermeladas, panetones, entre otros.
Históricamente, la empresa líder en el mercado peruano de productos lácteos que presenta tres
líneas de negocio: lácteos (leche evaporada, fresca Ultra HighTemperature y en polvo);
derivados lácteos (yogures, quesos, etc.); y, otros productos (mermelada, panetón, etc.); sin
embargo, la primera línea concentra la mayoría de ingresos.
Gloria año tras año se ha esforzado por fortalecer su cadena de valor gestionándola de la
mejor forma posible siendo muy responsables con las decisiones que se tomen. Es así como los
colaboradores, socios ganaderos, proveedores, socios comerciales, consumidores y comunidades
locales forman parte de la cadena de valor de la gran conocida empresa Gloria.
Por otra parte, el desenvolvimiento en el mercado de la empresa leche Gloria S.A la
vemos reflejada de la siguiente manera, con respecto sus ventas en el mercado local representan
el 92% de los ingresos totales que han obtenido en el año 2022, y en el año 2021 representó un
91%, mientras que las exportaciones o en el mercado externo representa un 8%.
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II. Análisis comparativo de los estados financieros (años)
1. Estado de situación financiera
2. Estado de resultados
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III. Análisis e interpretación horizontal de los estados financieros (años)
Tras realizar el análisis horizontal de los Estados de situación financiera de los dos
últimos años (2021 y 2022) se observa que, las tendencias más relevantes se basan en el
incremento del activo corriente, en el cual si tomamos como referencia al año 2021 tenemos un
44% de crecimiento anual, esto debido al incremento de efectivo del 197%, otras cuentas por
cobrar relacionadas del 25%, y existencias del 80%, este último llega incluso a duplicar su
tendencia en el 2022; sin embargo, existe una disminución en las cuentas por cobrar comerciales.
En base a esto podemos decir que las ventas han sido cobradas al contado, o en pocos días, y se
tiene una política de gestión de cobranza inmediata a los clientes, por cual no tiene riesgo de
crédito significativo manejando así las entradas de efectivo y evitando tener futuros problemas
de liquidez; pero a la vez se está dando mayor crédito y préstamos a sus relacionadas.
Además, se tiene excesivo stock en almacén, aumentando más de lo que lo hacen las
ventas anuales, generando costos de almacenamiento innecesarios y al ser productos de
consumo, se corre el riesgo de llegar a vencerse pronto.
Dentro del pasivo corriente podemos observar un crecimiento de sus obligaciones no tan
significativo ya que hasta el año 2021 ha incrementado un 27% con respecto al 2020. El
incremento más relevante está en Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas con un 512% y
también Cuentas por pagar comerciales con un 13%, dichas cantidades siguen en aumento al año
posterior. En este caso podemos decir que la empresa está realizando más compras al crédito de
productos terminados y diversos servicios en las empresas vinculadas o relacionadas.
En el Patrimonio Total existe un crecimiento de 11% del 2021 al 2022. Este incremento
se da en los resultados acumulados con un 16%. De esto se analiza que la empresa ha obtenido
resultados favorables tras la gestión de actividades del periodo. Además, se realiza distribuciones
de dividendos, con excepción de los resultados provenientes de las subsidiarias de Bolivia y
Ecuador, lo cuales han sido postergados hasta los tres próximos años.
Por último, el Estado de Resultados muestra que sus ventas tienen un crecimiento
sostenido del 5% anual, es decir una tendencia positiva, lo cual indica que se tiene buen
desempeño comercial, pero con bajo margen porcentual. Además, existe un incremento en los
costos de ventas de un 7% en el año 2021 que podría afectar la rentabilidad a largo plazo; sin
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embargo, en el 2022 disminuye a solo un 4%, siendo aún mayor a las ventas, pero acercándose a
crecer proporcionalmente y establecer un equilibrio sostenible en la empresa los próximos años.
IV. Análisis e interpretación vertical de los estados financieros (años)
En el activo no corriente del año 2020 se aprecia que existe más inversión que en el
activo corriente, debido a la mayor inversión de activos fijos incrementado con un 49%. Dado a
este hecho, se puede decir que la empresa ha realizado proyectos, destinados principalmente a la
ampliación de la línea de producción; ya que en ese año fue de crisis sanitaria, no se consiguió
tener un resultado agradable de ventas. Cabe recalcar que en el 2021 y 2022 hay una disminución
no tan significativa de 2% y 5% respectivamente, ya que solo se compra lo necesario para
realizar las operaciones de la empresa. Mediante el análisis nos damos cuenta que sí se está
obteniendo una mejora en el incremento de ventas, y se cuenta con solvencia en la empresa como
resultados de las inversiones.
Dentro del estado de resultados vemos que en la utilidad bruta y la utilidad operativa de
los dos últimos años se han mantenido igual en valores porcentuales, mientras que en valores
monetarios sí han incrementado. Este impacto se debe al crecimiento de ventas representando el
alza de costos y gastos, donde abarca los conceptos de compra de materia prima e insumos, los
gastos de publicidad y marketing, o también en el área administrativa con los gastos en los
servicios de asesoría legal.
Existe un incremento significativo del 13.2% y 57.8% correspondientes a las deudas con
las instituciones financieras, siendo este gran parte de las deudas totales, mostrando que la
empresa opera mayormente con los préstamos a los bancos, llegando a aumentar el riesgo
financiero y, por ende, mayor rentabilidad.
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V. Análisis e interpretación de ratios financieros
1. Ratios de rentabilidad (baja, regular, alta)
Gloria por medio del ROE nos indica que la empresa tiene un eficiente retorno en función
a los fondos propios invertidos, lo que nos da a entender que se ha generado un buen beneficio
tanto para los inversores como para los accionistas, es decir, la entidad posee una rentabilidad
alta del 15.4% anual lo que les permitiría invertir y/o arriesgarse más para obtener más utilidad.
Lo que nos indica el ROA através de su medición en la empresa Gloria es que la misma
cuenta con un retorno de activos regular porque tiene la capacidad de recuperar en promedio un
5.1% de inversión y generar rentabilidad anual, es decir, la misma se considera rentable por el
hecho de que supera el 5%, siendo esto así un punto importante de evaluación para las diversas
entidades bancarias por el hecho de que existe un riesgo crediticio.
2. Ratios de liquidez (baja, regular, alta)
Con respecto al año 2022:
La empresa posee una liquidez corriente alta, esto por el hecho de que cuenta con S/.
1.60 para pagar cada S/. 1.00 de deuda, y aún, luego de cancelar la misma tiene un saldo restante
de S/. 0.60 que estaría disponible para aprovechar cualquier oportunidad de inversión y
negociación.
Si las existencias de la empresa no están rotando constantemente y generando ingresos, la
empresa cuenta con S/. 0.70 para pagar cada S/. 1.00 de deuda, es decir, la misma tendría una
capacidad regular de pagar a sus proveedores un aproximado del 70% del total de la deuda
(100%).
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La empresa posee una liquidez absoluta baja porque la misma dispone con un saldo de
S/. 0.30 para pagar cada S/. 1.00 de deuda, si en caso la misma deje de operar por una falta de
rotación extrema, insolvencia o imposibilidad de financiación.
Los fondos que necesita la empresa para que la misma comience a realizar operaciones al
año 2022 son 72, 434.00.
3. Ratios de solvencia (baja, regular, alta)
La empresa con respecto a sus deudas financieras en relación con sus pasivos es
regular por el hecho de que por cada S/. 1.00 de deuda, tendría S/. 0.5 de obligación con las
entidades bancarias, esto indicaría que tiene una buena (regular) solvencia, porque del total de
deudas, solo tendría el 50% de obligaciones con los bancos.
La empresa Gloria por cada adquisición de activo de S/. 1.00, obtendría S/. 0.70 de
pasivo, es decir, que del total del activo adquirido tendría que devolver a sus proveedores o
diferentes entidades un 70%.
Para que las deudas financieras que la empresa debe de pagar a las diferentes entidades
bancarias sean canceladas en su totalidad la misma necesita un promedio de cuatro años, lo que
indica que la entidad tiene una solvencia regular.
4. Ratios de gestión (baja, regular, alta)
La empresa Gloria posee una política de cobranza alta (efectiva) por el hecho de que la
misma cobra en promedio en 20 días, es decir, la misma disminuiría el riesgo de que una
cobranza pase a dudosa porque estarían aumentando las ventas al contado.
La rotación de inventario dentro de la empresa es baja, porque la misma tarda en rotar
sus existencias 96 días en promedio, eso indicaría que existe una mala comunicación con las
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áreas de ventas y gestión de los recursos, esto podría causar que se pierda el producto, lo que
conllevaría diversos costos y recursos.
La empresa al tener una baja rotación de inventarios, demora 47 días en promedio en
pagar a sus proveedores, esto traería como consecuencia un riesgo con respecto a los mismos,
porque ya no le querrían brindar recursos por el hecho de que cuentan con una forma de pago
regular, y si seguirían así, llegarían a bajar hasta llegar al punto de no cumplir con la fecha de
cancelación determinada.
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Conclusiones
Leche Gloria gestiona bien su flujo de caja, de manera que realiza el cobro a sus clientes
lo más antes posible mientras que retrasan sus pagos a sus relacionadas, aumentando así su
efectivo disponible para compras, inversiones u otros pagos; pero también se debe tener en
cuenta que su deuda es excesiva, incluso mayor que su efectivo disponible. Por otra parte, al
limitarse a no arriesgarse con el crédito que ofrecen a sus clientes, puede que a largo plazo
perjudique las ventas, ya que, si alguno de sus clientes no puede cumplir con la fecha de pago, se
verá en la obligación de buscar otra empresa que le brinde mayores plazos de pago.
La empresa tiene un gerente de ventas muy estratégico que cumple eficientemente con
sus funciones ya que en los estados de resultados se observa una buena gestión, tanto en la
utilidad bruta y utilidad operativa, siendo estos considerables por que van creciendo en
proporción con las ventas, lo cual significa que la empresa obtiene un buen provecho de las
operaciones administradas.
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Recomendaciones
Aumentar el riesgo crediticio ofreciendo a los clientes más importantes la ampliación del
plazo de sus pagos, para así incrementar la cartera de clientes fieles estableciendo con ellos una
relación a largo plazo. Esto con el fin de aumentar las ventas anuales y tener una ventaja
competitiva ante aquellas empresas que solo ofrecen pagos al contado o exigen un pronto pago.
Ante la situación del stock se debería mejorar el área de ventas implementando
estrategias como descuentos o promociones para apresurar la salida de la mercadería estancada y
recuperar la inversión antes de que se vuelva obsoleta. Otra opción es que el área de producción
maneje mejor los próximos lotes a producir sin excederse de la demanda actual en el mercado
tomando como referencia los años anteriores, evitando así también incurrir a costos innecesarios
ya que incluso el margen de costos actual es más elevado que el de sus ventas.
Invertir el efectivo en nuevos proyectos, realizar el lanzamiento de un nuevo producto o
presentación que se acople a las necesidades de los clientes y así aumentar la tendencia de las
ventas.
Mantener el gestionamiento que se está aplicando y buscar más estrategias para
incrementar el margen de ventas para seguir obteniendo resultados positivos en la empresa.
Buscar un grado de apalancamiento adecuado para prevenir problemas de insolvencia.
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Anexos
