Manual de Análisis Técnico

El análisis técnico es una herramienta que te servirá de gran ayuda para

pronosticar los movimientos del precio de cualquier instrumento financiero y
para identificar cuándo es el mejor momento de comprar o vender. Al mirar de cerca
un gráfico de cotizaciones, si sabes cómo leerlo, te darás cuenta de que la oferta y la
demanda dan vida al mercado. La clave es saber dónde actúan y cómo actúan
estas dos fuerzas. Eso es precisamente lo que estudia el análisis técnico. ¿Te
gustaría descubrirlo?

En nuestro manual de análisis técnico te explicamos, de forma sencilla, paso a

paso y con ejemplos claros, todos los aspectos fundamentales de esta poderosa
herramienta para que puedas entender cada movimiento que se registra en un
gráfico de cotizaciones. Conforme vayas avanzando, el gráfico de cotizaciones
dejará de parecerte un dibujo caótico y comenzarás a encontrarle sentido
pudiendo realizar tus propias previsiones y aprovechar las oportunidades que se
te presenten.

Manual de análisis técnico de los mercados financieros:

Índice de Contenidos:
1. Manual de análisis técnico de los mercados financieros:
1.1. PARTE 1: Gráficos y Marcos Temporales
1.2. PARTE 2: Soportes, Resistencias, Tendencias y Figuras Chartistas
1.3. PARTE 3: Indicadores y Osciladores
2. ¿Qué es el análisis técnico?
3. Origen del análisis técnico
4. Principios del análisis técnico
4.1. Principio 1: Los precios lo descuentan todo
4.2. Principio 2: El mercado tiene tres tendencias
4.3. Principio 3: Las tendencias primarias tienen tres fases
4.4. Principio 4: Los índices deben confirmar la tendencia
4.5. Principio 5: El volumen debe confirmar la tendencia
4.6. Principio 6: Una tendencia está en vigor hasta que muestre señales de cambio
5. Ventajas y desventajas del análisis técnico
6. ¿Cómo aprender y practicar el análisis técnico?
PARTE 1: Gráficos y Marcos Temporales

Éste el índice de contenidos de la primera parte de nuestro manual de análisis

técnico:

 ¿Qué son los gráficos de cotizaciones?

 Tipos de gráficos
o Gráficos de líneas
o Gráficos de barras
o Gráficos de velas japonesas
 ¿Qué es una vela japonesa?
 Patrones de una sola vela
 Patrones de dos velas
 Patrones de tres velas
 Marcos Temporales

La herramienta principal de un analista técnico es el gráfico de cotizaciones. No

podíamos crear este manual de análisis técnico sin comenzar por exponer cómo se
construye un gráfico de precios y cómo es posible interpretarlo; así como los distintos
tipos de gráficos y la información que encierra cada uno de ellos.

Entre los tipos de gráficos, destaca el de velas japonesas. A pesar de que nos
muestra la misma información que un gráfico de barras (precio de apertura, máximo,
mínimo y cierre), es más sencillo de leer, más visual e intuitivo. Por este motivo, es el
más utilizado.

Las velas japonesas nos aportan una información útil si se saben leer con ojo
crítico. En esta parte del manual de análisis técnico damos un repaso a los tipos de
velas más comunes y su interpretación, junto con determinados patrones que
forman la agrupación de dos o tres velas.

Para finalizar, el analista debe tener presente con qué detalle y horizonte temporal
quiere analizar un gráfico de cotizaciones (¿un período amplio o los pequeños
movimientos diarios?).

¿Con qué periodicidad quieres que se forme cada una de las velas japonesas?

Es una de las preguntas que debes hacerte antes de comenzar un análisis técnico. Es
por ello, por lo que se exponen los distintos marcos temporales en los que se puede
visualizar y analizar una gráfica.

PARTE 2: Soportes, Resistencias, Tendencias y Figuras Chartistas

Éste el índice de contenidos de la segunda parte de nuestro manual sobre

análisis técnico de los mercados financieros:

 Los soportes
 Las resistencias
 Rupturas de soportes y resistencias
o Inversión en las rupturas de soportes y resistencias
 Las tendencias
o Tendencias alcistas
o Tendencias bajistas
o Tendencias laterales
o Las líneas de tendencia
o Tendencias dentro de tendencias mayores
 Los canales
 Las formaciones de cambio de tendencia
o Hombro – Cabeza – Hombro
o Hombro – Cabeza – Hombro Invertido
o Doble techo
o Doble suelo
 Las formaciones de continuación e indecisión de tendencia
o Triángulos
 Triángulos simétricos
 Triángulos ascendentes
 Triángulos descendentes
o Cuñas
o Banderas y banderines
o Rectángulos
 Los huecos o gaps
 El movimiento de Pullback

Una vez que te has familiarizado con los gráficos de cotizaciones y las velas
japonesas, ha llegado el momento de aprender a leerlos. Los gráficos están repletos
de información útil para el analista.

Conceptos tales como soportes, resistencias y tendencias representan la base para

segmentar el precio y saber cómo se mueve el mercado.

Por otra parte, existen una serie de formaciones en los precios, ciertas figuras que
nos informan si se avecina un giro en el mercado o si, por el contrario, la tendencia
existente puede seguir en vigor. También verás que, basándote en estas figuras,
podrás tener una previsión aproximada del potencial recorrido que puede tener el
mercado.

Al análisis del precio en el gráfico de cotizaciones se le llama “Chartismo” y constituye

la parte del análisis técnico más antigua y auténtica. Por ello, a las formas que toma el
precio, es decir, las distintas figuras que puede dibujar, se les denomina formaciones
chartistas.

PARTE 3: Indicadores y Osciladores

Éste el índice de contenidos de la tercera y última parte de nuestro manual paso

a paso sobre análisis técnico:

 Los indicadores y osciladores técnicos

o El volumen
o Las medias móviles
o Las Bandas de Bollinger
o El Índice de Fuerza Relativa (RSI)
o El MACD
o El oscilador Estocástico
o SAR Parabólico
o Niveles Fibonacci
o Los Puntos Pivote
o El Principio de las Ondas de Elliott

Para completar tu análisis técnico, existen ciertos indicadores y osciladores que

aportan una información complementaria. Se trata de una serie de fórmulas
matemáticas y estadísticas sobre los precios pasados.

Sin embargo, estas fórmulas se representan visualmente en el propio gráfico de

cotizaciones o insertando un pequeño gráfico paralelo. Con esta interfaz, son más
sencillos de leer y es posible realizar estudios sobre ellos para diagnosticar y tomar
decisiones.

Existen una gran cantidad de indicadores técnicos, algunos pertenecen a la familia de

los osciladores. Debes tener presente en qué se basan, para qué son más útiles y
cómo puedes interpretar sus señales.

Es preciso saber manejar bien los indicadores técnicos, porque completan el análisis
chartista. Para que puedas conseguirlo, la tercera parte de este tutorial te ofrece
este contenido.

¿Qué es el análisis técnico?

Llamamos análisis técnico al estudio de los movimientos de los precios en un

gráfico de cotizaciones. Un gráfico sólo es la pista que va dejando el precio. Si sabes
cómo interpretarlo, estás en disposición de comprender qué acción está tomando el
precio, a qué se debe y hacia dónde puede ir.

En otras palabras: Un gráfico encierra una gran cantidad de información. El análisis

técnico se encarga de comprender el idioma en el cual nos habla el mercado.

Los movimientos de los precios no son más que el resultado de compras y ventas
llevadas a cabo por un conjunto de personas.
Hay participantes del mercado que deciden comprar, presionando los precios al
alza. Otros, por el contrario, tienen intención de vender, y esto provoca que los
precios caigan.

Por otra parte, existe un tercer grupo de inversores que se mantienen a la

expectativa, no hacen nada hasta que el mercado alcance un determinado precio.
Es en este momento cuando compran o venden.

Saber analizar cómo se mueven los precios, es sinónimo de conocer dónde los
participantes del mercado actúan con mayor intensidad.

Esta es la tarea de un analista técnico: buscar señales y patrones en los datos

pasados del mercado en un gráfico de cotizaciones para tratar de saber qué
dirección tomará el precio (si al alza o a la baja) y determinar cuándo es el mejor
momento para comprar y/o vender.

En este tutorial comprobarás que el análisis técnico puede ser utilizado en

cualquier tipo de mercado financiero (acciones, índices bursátiles, materias primas,
divisas, etc.). Su aplicación es la misma.

Origen del análisis técnico

El análisis técnico surgió como consecuencia de los estudios de Charles Dow, a

finales del siglo XIX.

Charles Henry Dow fue un economista y periodista; fundador del diario The Wall
Street Journal. Con su socio Edward Jones creó el primer índice bursátil de la historia
(el Dow Jones Industrial Average), para poder decidir qué rumbo tomaba la Bolsa de
Nueva York en general.

Desarrolló una serie de principios que explican el funcionamiento de los

mercados. Sus aportaciones a este campo, publicadas en The Wall Street Journal, se
conocen como La Teoría de Dow y representa la base para desarrollar lo que hoy
conocemos como análisis técnico de los mercados financieros.
Principios del análisis técnico

Siguiendo el argumento del párrafo anterior, la Teoría de Dow es la columna en la

cual se vertebra el análisis técnico. Esta Teoría se compone de seis Principios.

Principio 1: Los precios lo descuentan todo

Toda la información existente sobre un mercado financiero se refleja en su

precio. El contexto económico, las buenas y/o malas noticias, las expectativas futuras,
etc., forman parte de la información que ya tienen los participantes del mercado y,
basándose en ella, ya han tomado sus decisiones de inversión (comprar, vender o
no hacer nada).

Por consiguiente, el precio ya ha sido empujado hacia donde debiera. Los mercados
financieros tienen en su precio el reflejo de todos los factores que le afectan. Al
estudiar un gráfico de cotizaciones y realizar una serie de cálculos sobre el precio del
activo, podremos realizar una previsión sobre lo que podemos esperar en un futuro.

Principio 2: El mercado tiene tres tendencias

Una tendencia es la dirección general que toman los precios (se explica con
mayor detalle en la parte 2 de este manual de análisis técnico).

El mercado se mueve por impulsos (oleadas de compras o ventas)

y correcciones (relajación de la actividad compradora o vendedora). Los impulsos y
correcciones forman una tendencia. Pero ¿por qué el mercado tiene tres tendencias?

Sencillamente porque un simple impulso o una sencilla corrección puede ser, en sí

mismos, una tendencia de una duración menor. Así pues, podemos hablar
que existen tendencias dentro de tendencias de mayor envergadura.

Charles Dow, en su Teoría que dio base al análisis técnico de los mercados
financieros, detectó hasta tres tendencias:

 La tendencia primaria: con una duración superior a un año.

 La tendencia secundaria: con una duración de entre tres semanas y tres meses.
 La tendencia menor: de una duración inferior a tres meses.

De esta manera, una tendencia menor es una parte (un impulso o una corrección) que
da forma a la tendencia secundaria. A su vez, esta tendencia secundaria sólo es
una parte de la tendencia primaria.

Sabiendo detectar las tres tendencias, el analista puede hacerse una mejor idea de en
qué punto se encuentra el precio, cuál es su potencial recorrido y en qué sentido.
Principio 3: Las tendencias primarias tienen tres fases

Para que se forme una tendencia primaria alcista es necesario que se acumulen
compras. Cuando el mercado detecte que no se puede satisfacer toda la demanda,
entonces es cuando se producirá una fase alcista. Finalmente, comenzará una fase
de grandes ventas, antes de comenzar la corrección o caída.

De esta manera, una tendencia primaria se compone de tres fases:

 Acumulación: el mercado está en un nivel de precios atractivo para que entren

participantes de envergadura y comiencen a comprar. No obstante, todavía no se
logra superar a la oferta. Podemos detectar esta fase porque, tras una caída, el
mercado comienza a dibujar un rango lateral o un determinado patrón que veremos
en este manual de análisis técnico.
 Participación pública: cuando la demanda supera a la oferta existente es cuando
el mercado está listo para comenzar su escalada. A esta fase se le llama
“participación pública” porque los pequeños inversores (el público) observan la
subida y se suman a las compras, alimentando así la tendencia alcista.
 Distribución: el mercado ya ha llegado a un precio en el cual los inversores creen
que es momento para vender. No obstante, todavía hay demanda y, antes de que
comience la caída, las ventas deben superarla. En esta fase, el mercado dibuja otro
rango lateral (o un patrón con implicaciones bajistas).
Principio 4: Los índices deben confirmar la tendencia

Charles Dow denomina este principio como “las medias deben confirmarse entre
ellas”. Sin embargo, cuando Dow hablaba de medias, se refería a los índices de
mercado.

Al iniciarse un movimiento en cualquier mercado financiero, el analista debe

contrastarlo con lo que están haciendo los mercados en general. Los índices
bursátiles (o cualquier otro tipo de índice) no son más que medias de los precios de
diferentes mercados; nos ofrecen una visión panorámica de cómo se comportan
los diferentes activos financieros.

Si un determinado mercado financiero inicia un movimiento alcista, por poner un

ejemplo, pero el índice general no lo confirma con otro movimiento similar, el
precio no puede ir muy lejos. Según este principio de análisis técnico, no es un
verdadero movimiento (de envergadura).

Los movimientos significativos en los mercados financieros se producen cuando

los índices, como representación más amplia de expectativas, los confirman. Las
señales de los diferentes índices también deben confirmarse entre ellas.

Principio 5: El volumen debe confirmar la tendencia

Lo relativo al volumen lo tratamos en la tercera parte de este manual de análisis

técnico (junto con los demás indicadores y osciladores). El volumen no es más que la
cantidad de contratos, de operaciones de compra y venta, que se producen en un
determinado marco temporal.

Si un movimiento tendencial (alcista o bajista) no se produce con un aumento de

volumen, se puede interpretar que la demanda o la oferta subyacente no lo apoya
realmente: el precio no puede tener mucho recorrido. Un aumento de volumen es
sinónimo de salud en la tendencia.

Con este quinto principio, Charles Dow nos da una primera idea de cómo los
indicadores que complementan el análisis técnico pueden entrar en escena y
aportarnos señales valiosas.

Principio 6: Una tendencia está en vigor hasta que muestre señales de cambio

Si un movimiento no ha dado una clara señal técnica de que se ha agotado, se

presume que sigue vigente.

Así pues, un mercado alcista seguirá siendo alcista a no ser que se rompa la
tendencia, se produzca un patrón de cambio. Los indicadores pueden apoyar esta
hipótesis (todo esto se explica en este manual de análisis técnico).

Como se ha dicho anteriormente, las tendencias se componen de impulsos y

correcciones. El analista puede determinar, con este principio de la Teoría de
Dow, cuando un movimiento contratendencial es simplemente una corrección o,
por el contrario, un verdadero cambio de sentido en el mercado.
Ventajas y desventajas del análisis técnico

El análisis técnico es una herramienta eficaz, si se maneja adecuadamente. No

obstante, hay opiniones que apuntan a que no es la solución para todos los
interrogantes de los mercados financieros.

Entre las ventajas de la utilización de este tipo de análisis, podemos mencionar:

 Puede ser utilizado para cualquier mercado financiero (divisas, acciones, materias
primas, bonos, etc.).
 No es necesario tener conocimientos económicos. Puede aprenderlo cualquier
persona que no haya cursado estos estudios.
 Puede utilizarse en cualquier temporalidad. Los principios del análisis técnico son
las mismas desde los gráficos de un minuto hasta los gráficos de un mes.
 El precio representa el consenso de todos los participantes del mercado, su estudio
y diagnóstico tiene relevancia para tomar decisiones de inversión. Es un elemento
objetivo.
 Se dispone de una diversidad de herramientas técnicas que aportan señales y
completan el análisis.
 Puede automatizarse, realizando una serie de cálculos estadísticos para determinar
en qué dirección puede ir el precio.

Por otra parte, el análisis técnico no está exento de críticas:

 Algunas teorías defienden que los precios se mueven con aleatoriedad y no es

posible establecer una base científica para este tipo de análisis.
 Otros, opinan que el análisis técnico funciona sólo porque los analistas, cuando
esperan que el movimiento esperado se produzca, participan en el mercado y son
ellos mismos, con sus compras o ventas, los que verdaderamente provocan que se
suceda. Es la “teoría del autocumplimiento”.
 Algunos patrones no son fiables, hay movimientos falsos y engañosos (aunque,
para el ojo experto pueden ser detectados).
 Existen una gran cantidad de variantes y matices en cada uno de los movimientos
que suceden. Es necesario tener experiencia.
 Para finalizar, hay quién piensa que es imposible predecir el futuro basándose en
datos pasados. Pero, como se explica también en una parte de este manual de
análisis técnico, todos los análisis, sean cuáles sean, se basan en datos pasados.
Lo único que dispone un analista son hechos; y los hechos ya forman parte del
pasado.

¿Cómo aprender y practicar el análisis técnico?

Además de los conocimientos que puedes encontrar en este manual, es necesario

que observes los gráficos, los disecciones, pruebes las señales de los indicadores y
diseñes las estrategias que mejor se adaptan a tu perfil como analista y
operador. Práctica, práctica y práctica… este es el secreto para apreder análisis
técnico.

Para obtenerla, tienes a tu disposición una herramienta muy útil: las cuentas demo
gratuitas que ofrecen los brokers online. Se trata de cuentas de inversión y trading
que simulan el entorno real de mercado, con la única diferencia de que el capital
que inviertes es virtual. De esta manera, puedes comenzar a ganar experiencia
analizando mercados y poniendo en práctica lo aprendido en este manual de
análisis técnico sin poner en riesgo tu dinero.

Esperamos que el manual te resulte útil. Hemos tratado que la información sea
sencilla de entender, esté bien ordenada para que puedas aprender paso a paso y
hemos incluido ejemplos y diagramas para entender mejor los conceptos
fundamentales. Recuerda que estaremos encantados de escuchar tus opiniones,
dudas y experiencia sobre este manual de análisis técnico. Puedes expresarlas en
la sección de comentarios y, si te ha resultado útil, te agradecemos y animamos a
que lo compartas en tus redes sociales para que pueda ser útil a otras personas.

Análisis Técnico Parte 1: Gráficos y Marcos Temporales

El análisis técnico se utiliza para tratar de predecir el comportamiento futuro del

precio de un determinado instrumento financiero en el que queremos invertir y cuál
es el momento óptimo para comprar o vender.

Para conseguir este propósito, el analista utiliza los gráficos de cotizaciones, debido
a que en ellos se reflejan los movimientos de precio que se han producido en el
mercado y se puede así estudiar como están actuando las fuerzas de la oferta y la
demanda.

Éste es el primer artículo, de una serie de tres, que forman nuestro manual de
análisis técnico en el que trataremos todos los aspectos imprescindibles que debes
conocer sobre este tema. Como siempre, vamos a tratar hacer una explicación
sencilla, paso a paso y con ejemplos lo más claros posibles. Esperamos que te
resulte útil. Vamos a ello:

Empezamos a introducirnos en este apasionante mundo exponiendo todo lo relativo a

los gráficos de cotizaciones y los marcos temporales que pueden utilizarse.

¿Qué son los gráficos de cotizaciones?

Índice de Contenidos:
1. ¿Qué son los gráficos de cotizaciones?
2. Tipos de gráficos
2.1. Los gráficos de líneas
2.2. Gráfico de barras
2.3. Los gráficos de velas japonesas
2.3.1. – ¿Qué es una vela japonesa?
2.3.2. – Patrones de una sola vela japonesa
2.3.3. – Patrones de dos velas japonesas
2.3.4. – Patrones de tres velas japonesas
3. Marcos temporales
Los precios de los instrumentos financieros (ya sean pares de divisas, acciones,
índices, materias primas, energías, criptomonedas,…) se mueven como
consecuencia de las compras y ventas de los participantes en el mercado:

 Si hay más compradores que vendedores, el precio tiende a subir; la demanda

gana.
 Lo contrario sucedería si hay más vendedores que compradores (existe más
oferta que demanda); el precio tiende a bajar.
 Una parte del tiempo, los precios apenas se mueven en un pequeño rango;
este fenómeno se explica porque la oferta y la demanda están equilibradas (hasta
que una de las dos fuerzas supere a la otra).

Un gráfico de cotizaciones nos muestra lo que está haciendo el precio en un

momento temporal concreto y la evolución de este a lo largo del tiempo.
Observemos un ejemplo:

Gráfico de cotización del par de divisas EUR/USD

En este gráfico podemos visualizar cómo se ha comportado el precio del par de

divisas EUR/USD desde julio de 2014:
 En el eje horizontal se muestra el tiempo.
 En el eje vertical el precio de este par de divisas.

Con esta representación observamos los altibajos de precio en momentos

temporales diferentes y, si se procede a un análisis, podemos obtener
conclusiones valiosas para tomar decisiones de inversión.

Para ver los gráficos de cotización de un determinado instrumento financiero debes

utilizar una plataforma de trading. Existen multitud de plataformas hoy en día. Algunas
ofrecen las herramientas básicas que cualquier trader necesita y son más sencillas y
fáciles de usar para principiantes, mientras que otras son más completas y complejas
y están diseñadas para traders experimentados y con mayores
conocimientos. Frecuentemente el broker online que utilices te ofrecerá una o
varias plataformas de trading gratuitamente para que puedas realizar tu operativa
diaria, en la que se incluye el análisis técnico.

A este análisis de gráficos de cotización se le denomina “Chartismo” y es una

parte del análisis técnico de los mercados financieros.

Tipos de gráficos

Existe más de una forma de representar la evolución del precio de cotización de

un instrumento financiero. En otras palabras, es posible construir un gráfico de
varias formas y por ello existen diferentes tipos de gráficos.

Casi todos ellos nos muestran la misma información, sin embargo, algunos son más
funcionales que otros para según qué tipo análisis se trate.

Los tipos de gráficos más utilizados son:

 Gráficos de líneas.
 Gráficos de barras.
 Gráficos de velas japonesas.

Vamos a verlos con más detalle:

Los gráficos de líneas

Los gráficos de líneas (lineales) se construyen simplemente uniendo con una línea
los precios de cierre según el marco temporal seleccionado.

Por marco temporal podemos referirnos a un minuto, una hora, un día o incluso un
mes; depende del que seleccionemos en el gráfico de nuestra plataforma de inversión
(más adelante trataremos todo lo relativo a los marcos temporales).

El resultado es una línea continua, tal y como vemos en esta imagen:

 Gráfico lineal del oro

Es el tipo de gráfico más sencillo pero el que menos información nos

proporciona (ya que sólo se toman los precios de cierre).

Gráfico de barras

Se le llama gráfico de barras porque cada momento temporal se representa con

una barra vertical. Comprobemos el mismo gráfico de la imagen anterior en una
construcción de barras:
 Gráfico de barras del oro

Si nos detenemos a ver cada cada barra, comprobaremos el rango en el que se

mueve el precio dentro de un marco temporal concreto; así como el precio en el
que ha abierto y ha cerrado (representado por esas marcas horizontales a la izquierda
y a la derecha de cada barra). Toda esta información es útil para el ojo del analista
técnico; pero existe una forma más clara de verla: mediante un gráfico de velas
japonesas.

Los gráficos de velas japonesas

Son el tipo de gráfico más utilizado por los analistas, traders e inversores. Las
velas japonesas, en definitiva, nos ofrecen la misma información que las barras,
sólo que de un modo visual más intuitivo.

Se les llama así porque son construcciones gráficas de origen japonés. Podríamos
decir que es la versión japonesa de los gráficos de barras.

– ¿Qué es una vela japonesa?

Una vela japonesa (también llamada “candlestick”) sólo es una representación gráfica
(se le llama así por su parecido con este objeto). Son un tipo de barras, compuestas
de una parte más ancha y coloreada, llamada cuerpo, y una más estrecha,
denominada mecha (o sombra). En esta imagen podemos ver con mayor
claridad cómo se representan, qué forma tienen y la información que aportan:
Como vemos, existen dos tipos de velas, una de color verde y otra de color rojo.
El color de la vela ya nos indica, a golpe de vista, si durante ese período temporal en
que se forma la vela el mercado se ha comportado de forma alcista o bajista:

 Las velas alcistas: el precio de cierre es superior al precio de apertura.

 Las velas bajistas: al contrario de las anteriores, el mercado cierra en esa
temporalidad por debajo del precio al que abrió.

En realidad, el color puede configurarse a gusto del analista, pero los más
utilizados son verde o blanco para las velas alcistas y rojo o negro para las velas
bajistas.

Todo esto nos lleva a otro tipo de información útil, y que también podemos observar en
un gráfico de velas japonesas de una forma muy visual: el precio de apertura y el
precio de cierre de cada marco temporal.

El cuerpo de la vela (la parte más ancha) está formado por estos dos precios. De
este modo podemos saber rápidamente cuánto de alcista o bajista ha sido el
mercado en ese período.

Para finalizar, también podemos ver la sombra o mecha de las velas (la línea más
estrecha, por encima y/o por debajo del cuerpo). Esta sombra se forma teniendo en
cuenta el precio máximo y/o mínimo que ha marcado el instrumento financiero en
periodo temporal que corresponda.
 Gráfico de velas japonesas del oro

De modo que, al visualizar un gráfico de velas japonesas, el analista tiene capacidad

para deducir fácilmente:

 Si el mercado ha sido alcista o bajista durante ese período, en función del color
del cuerpo de la vela.
 Si durante este tiempo el mercado ha tenido mucho o poco recorrido viendo la
longitud del cuerpo de la vela.
 Si el mercado ha sido más o menos violento (volátil), en función de su máximo o
mínimo representado por las sombras de las velas.

Pero esto no es todo, ciertamente, las velas japonesas tienen ocultos muchos más
datos. El analista puede hacerse una idea de cómo actúa la oferta, la demanda y
los potenciales puntos de giro del mercado con los patrones que forman las
agrupaciones de varias velas.

Veamos algunos los patrones de velas japonesas más comunes:

– Patrones de una sola vela japonesa

Una sola vela ya nos muestra más de lo que se puede llegar a pensar,
dependiendo de su forma y su tamaño.

 Trompos (Spinning Tops): se caracterizan por tener un cuerpo pequeño corto,

pueden tener sombra a ambos lados o no. Muestran como los compradores y los
vendedores, tras una contienda, no logran hacerse con el control; existe un
equilibrio entre las dos fuerzas, aunque las dos actúan con fuerza. Es indiferente su
color.

Spinnings Top

 Dojis: podemos identificar claramente a las velas dojis porque no tienen cuerpo
alguno (por lo tanto, no tienen color), sólo sombras; generalmente, muy largas (las
sombras se consideran cortas o largas en relación al cuerpo de la vela). Sugieren
indecisión entre compradores y vendedores, pero en este caso, el precio de
apertura y de cierre es el mismo o casi el mismo. Son las sombras y las velas más
próximas (la dirección de las velas precedentes) las que nos dicen cómo una fuerza
ha sido capaz de contrarrestar a la otra (su longitud y dónde están situadas; arriba,
abajo, a ambos lados, marcando un gran máximo o mínimo, etc.). Si una doji está
precedida de velas de decisión, puede significar un debilitamiento la dirección de
las mismas (según sean alcistas o bajistas). Existen diferentes tipos de dojis, en
función de dónde tenga situada de su mecha.
 Dojis

 Marubozus: cuando las velas tienen un cuerpo largo y apenas sombra son
consideradas como velas de decisión (fuerza). El ejemplo más claro es la vela
llamada Marubozu, con un cuerpo muy largo y sin sombra (o muy poca). En estos
casos, el color de la vela es muy importante; nos dice el sentido en el cual el
mercado se está moviendo (con la correspondiente decisión).

Marubozu bajista
 Martillo (Hammer) : son un tipo de vela japonesa con una señal muy potente, pues
nos indica como la demanda entra en escena y está comenzando a enfrentarse a la
oferta con agresividad (pudiendo indicar un cambio en el mercado). La formación
de un martillo suele aparecer al final de una tendencia bajista y anunciar el final de
la misma (es decir, tiene implicaciones alcistas). Se caracterizan por tener una
sombra inferior muy larga, así como un cuerpo muy pequeño. En la parte de arriba
apenas tienen sobra (o directamente no tienen). En realidad, el color de este tipo de
vela tampoco nos dice mucho, lo importante es su forma.

Martillo

 Martillo invertido: básicamente es el mismo patrón del martillo, sólo que en este
caso la sombra se encuentra por arriba del cuerpo. En la parte inferior no tiene
sombra (o muy poca). El cuerpo de la vela sigue siendo pequeño y su color es
indiferente. Al igual que el martillo, aparece al final de una tendencia bajista y
puede ser una de las primeras señales de que la demanda ha comenzado a
despertar.
 Martillo Invertido

 Hombre colgado (Hanging man): es una vela que recuerda a un martillo (su forma
es idéntica), pero se diferencia de esta porque aparece al final de una tendencia
alcista y, por lo tanto, tiene implicaciones bajistas. La demanda sigue estando
presente, pero la oferta también comienza a dar la cara. Puede anunciar un cambio
de tendencia (en este caso, de alcista a bajista). El color de la vela es indiferente.
 Hombre colgado

 Estrella fugaz (Shooting star): en realidad es la misma formación que un martillo

invertido, pero su diferencia radica en que esta vela japonesa aparece al final de
una tendencia alcista y es señal de su posible finalización. La oferta empieza a dar
batalla y por ello se dibuja una larga sombra en la parte superior de la vela. Recibe
este nombre porque recuerda a una estrella fugaz que se dirige hacia la tierra, con
su estela (marcada por la sombra de la vela).

Estrella Fugaz

– Patrones de dos velas japonesas

Una vez vistas los principales tipos de velas y lo que nos pueden indicar en solitario,
los patrones que forman las agrupaciones de las mismas también nos muestran
información importante. En los patrones de dos velas debemos comprobar y
comparar el cuerpo de ambas, así como su color:

 Cubierta de nube oscura: este patrón básicamente se compone de una vela

alcista, con cuerpo más o menos largo (si es una Marubozu, mejor) seguida de una
vela bajista, la cual cierra por debajo de la mitad de la vela anterior. En otras
palabras “una vela bajista cubre la mayor parte de la previa, la cual es alcista”. Nos
 viene a mostrar como la oferta está actuando y superando a la demanda; puede ser
que se avecine un giro bajista en el mercado.

Cubierta de nube oscura

 Penetrante: o “pauta penetrante”. Este patrón de velas es el mismo que la cubierta

de nube oscura, pero en sentido contrario (con implicaciones alcistas). Se trata de
que la segunda vela, que es alcista, cierre por encima de la mitad de la vela
anterior, la cual es bajista.
 Pauta Penetrante

 Envolvente: el patrón envolvente, tanto alcista como bajista, es muy parecido a los
dos vistos anteriormente. Incluso es más fiable y potente porque la segunda vela
“envuelve” totalmente a la previa, cerrando más allá de su cuerpo. Los cuerpos de
las velas deben tener una cierta longitud (la longitud se mide en relación con las
velas japonesas más próximas del gráfico) y una debe ser del color contrario a la
otra. Es decir, en el patrón envolvente alcista, la primera vela será bajista y la
“envolvente” debe ser alcista. Lo contrario se aplica para el patrón envolvente
bajista.

Envolvente bajista
– Patrones de tres velas japonesas

Si la agrupación de dos velas japonesas puede crear un patrón, cuando están

formados por tres velas son incluso señales más potentes.

 Estrella de la mañana (Morning Star): una vela bajista, con cuerpo más o menos
largo, prepara este patrón. Tras ella se crea un spinning top, un doji o cualquier otro
tipo de vela corta de indecisión, sin importar su color. Esta segunda vela (llamada la
“estrella de la mañana”) abre y cierra por debajo de la anterior vela de decisión
bajista. Pero seguidamente se genera una vela alcista, abriendo por encima de la
pequeña (y dejándola completamente aislada) y con un cuerpo relativamente
grande. Tiene implicaciones alcistas. Cuanto mayor sea el hueco, es decir, cuanto
más aislada quede la estrella de la mañana, más fiable es el patrón (puede que no
exista el hueco y no esté aislada, lo cual no invalida el patrón, pero no será una
señal tan potente y fiable).

 Estrella del atardecer (Evening Star): es el mismo patrón observado

anteriormente, sólo que en sentido contrario y con implicaciones bajistas. No tiene
importancia el color de la segunda vela, la de cuerpo corto (llamada “estrella del
atardecer”). Lo importante es que sea precedida y sucedida por una vela alcista y
otra bajista respectivamente; ambas con un cuerpo relativamente largo. Se aplica lo
mismo que para la estrella de la mañana en cuanto a los huecos entre vela y vela
(si existen los huecos, el patrón es más fiable y potente).
 Ejemplo de un patrón Evening Star

Marcos temporales

Llegados a este punto, en el cual hemos tratado cómo se forman los gráficos, quizá te
preguntes cuánto tiempo tarda en formarse una vela o una barra; desde que abre
hasta que cierra.

En realidad, la configuración temporal queda a elección del analista técnico,

puesto que las distintas plataformas de trading permiten escoger el marco
temporal para visualizar y analizar el gráfico de cotizaciones.
 Ejemplo de elección de marco temporal del gráfico en MetaTrader 4

Al trabajar con gráficos de velas japonesas, el marco temporal (también

denominado Time Frame) define el tiempo de duración de cada una de ellas. Si
utilizas un gráfico lineal, se tomará el precio de cierre en la temporalidad seleccionada
para ir construyéndolo.

De esta manera, el analista puede trabajar con diversos gráficos, en función de su

marco temporal. Los times frames más frecuentes son:

 Gráficos de un minuto (M1).

 Gráficos de cinco minutos (M5).
 Gráficos de 15 minutos (M15).
 Gráficos de 30 minutos (M30).
 Gráficos de una hora (H1).
 Gráficos de 4 horas (H4).
 Gráficos de un día (Daily).
 Gráficos de una semana (Weekly).
 Gráficos de un mes (Monthly).

Por ejemplo, al escoger un gráfico de cotización con un marco temporal de 1 día,

1 semana o 1 mes nos dará una perspectiva temporal amplia que nos va a permitir
analizar el comportamiento del precio y tendencias desde el medio y largo plazo. En
cambio, con los marcos de tiempo más bajos por ejemplo de 1 minuto, 5 minutos,
30 minutos o 1 hora veremos lo que sucede en ese momento en el corto plazo y
pueden servirnos para detectar momentos de entrada en el mercado o para
estrategias de trading a muy corto plazo (como el scalping).

En las siguientes imágenes puedes comprobar cuál es la diferencia de visualizar el

mismo instrumento financiero con marcos temporales diferentes:

Gráfico de cotización en marco temporal diario del índice Standard & Poor’s 500
 Gráfico de cotización en marco temporal de 15 minutos del índice Standard & Poor’s
500

En el primer gráfico, vemos cómo podemos analizar el histórico del índice

Standard & Poor’s 500 desde el 17 de octubre de 2019, tenemos una mayor
profundidad. Por ejemplo, se observa una fase alcista seguida de la caída que se
produjo en el mercado en marzo de 2020 como consecuencia de la crisis del
coronavirus (Covid-19). Mientras que en el gráfico de velas japonesas de 15
minutos vemos los movimientos a partir del 18 de mayo de 2020.

Del mismo modo, el segundo gráfico nos da una información más pormenorizada,
el gráfico diario no es capaz de captar los movimientos de precios que se suceden
dentro del día de cada día.

Para saber más sobre cuál es marco temporal adecuado para llevar a cabo tu
análisis técnico te recomendamos que le eches un vistazo a este artículo en el que
tratamos ese tema:

¿Cuál es el Time Frame adecuado al hacer Trading?.

Como hemos visto hasta el momento, los gráficos de cotización son la base del
análisis técnico, sobre ellos se hace un diagnóstico y se toman nuestras decisiones
de inversión. Saber leer e interpretar la información que nos dan los
gráficos (especialmente los de velas japonesas) y escoger el marco temporal
adecuado que se ajuste a nuestras necesidades de análisis son una parte
fundamental para empezar a realizar un buen análisis técnico de los mercados
financieros.

Hasta aquí llega esta primera parte de nuestro manual de análisis técnico. En
el próximo artículo veremos otros puntos clave como los soportes, resistencias,
tendencias, canales, formaciones chartistas de continuación o cambio de
tendencia, gaps, pullbacks,…:

Análisis Técnico Parte 2: Soportes, Resistencias, Tendencias y Patrones

Chartistas

Al realizar el análisis técnico de los gráficos de cotización, existen

determinadas formaciones y patrones que nos pueden dar una información muy
útil para determinar cómo está actuando la oferta y la demanda y cómo es más
probable que se comporte el precio del instrumento financiero que estamos
analizando (ya sea un par de divisas, la acción de una empresa, un índice bursátil, una
materia prima…).

Esto es lo que vamos a tratar de ver paso a paso y con ejemplos sencillos en este
artículo, el segundo de nuestro manual de análisis técnico de los mercados
financieros. En el artículo anterior de esta serie, tratamos los elementos básicos que
todo analista debe conocer como: qué tipos de gráficos de cotizaciones existen, qué
son las velas japonesas, los patrones de velas más comunes y los marcos
temporales (time frames) que podemos elegir: Análisis Técnico Parte 1: Gráficos y
Marcos Temporales

El análisis de las formaciones gráficas que deja el precio tras de sí se denomina

“chartismo” y es una parte importante del análisis técnico. Vamos a
descubrir cuáles son las formaciones más importantes:

Los soportes

Índice de Contenidos:
1. Los soportes
2. Las resistencias
3. Rupturas de soportes y resistencias
3.1. – Inversión en las rupturas de soportes y resistencias
4. Las tendencias
4.1. – Tendencias alcistas
4.2. – Tendencias bajistas
4.3. – Tendencias laterales
4.4. – Las líneas de tendencia
4.5. – Tendencias dentro de tendencias mayores
5. Los canales
6. Las formaciones de cambio de tendencia
6.1. – Hombro – Cabeza – Hombro
6.2. – Hombro – Cabeza – Hombro Invertido
6.3. – Doble techo
6.4. – Doble suelo
7. Las formaciones de continuación e indecisión en la tendencia
7.1. – Triángulos
7.1.1. Triángulos simétricos
7.1.2. Triángulos ascendentes
7.1.3. Triángulos descendentes
7.2. – Cuñas
7.3. – Banderas y banderines
7.4. – Rectángulos
8. Los huecos o gaps
9. El movimiento de Pullback
Un soporte de define con un nivel de precios en el cual hay acumulada una gran
cantidad de demanda. Lo explicamos:

El precio baja, pero llega a un punto en el que el mercado (formado por un gran
conjunto de inversores) cree que es adecuado para comprar. Se acumulan compras
en esta zona (demanda) y ello propicia que el precio rebote al alza.

Posteriormente, el mercado puede volver a caer pero en el mismo punto

anterior, sigue existiendo demanda y precio gira de nuevo: estamos ante un
soporte. Actúa como barrera y puede interpretarse como un suelo en el mercado.

Podemos ver un ejemplo de cómo se creó un soporte en este gráfico del índice
Hang Seng 50 (índice de la Bolsa de Hong Kong):
Las resistencias

Las resistencias son una formación contraria al soporte. En este caso, el mercado
alcanza un precio en el cual se acumula una gran cantidad de oferta, lo cual
provoca que los precios detengan su avance y giren a la baja. Puede interpretarse
como un techo en el mercado.

Si los precios suben y llegan a un nivel en que el mercado considera que es un

buen momento para vender, se acumularán las órdenes de venta, la oferta será
superior a la demanda y el precio rebotará a la baja.

Puede que, tras una pequeña caída la demanda actúe de nuevo y vuelva a presionar
el precio al alza. Pero si en el mismo punto anterior sigue existiendo una mayor oferta
que demanda se creará una barrera y los precios volverán a tropezar con ella.
Observamos en un gráfico real cómo se crean las resistencias en el mercado. En
este caso se trata de un gráfico del Índice FTSE 100 (Bolsa de Londres) en
temporalidad diaria.

Rupturas de soportes y resistencias

Los soportes y resistencias son niveles de obstáculo, dónde es probable que el

precio gire. Sin embargo, también son zonas que pueden superarse, ninguna
barrera actúa para siempre (la oferta y la demanda al final se agotan). Lo que tienes
que prestar atención es al tiempo y al esfuerzo necesario para poder superar este
obstáculo (no todos los soportes y resistencias son igual de fuertes e importantes).

La ruptura de soportes y resistencias es un fenómeno que se da en los mercados

financieros. Tras la ruptura sucede una cosa importante. Dependiendo de cada
caso:

 Un soporte roto se convierte en una resistencia.

 Una resistencia rota pasa a actuar como soporte.

Tiene su lógica, puesto que son zonas dónde se acumulan una gran cantidad de
compras y ventas. Por así decirlo, el mercado se mueve entre estos puntos que
actúan como pivote.
El anterior esquema es un ejemplo de un movimiento alcista en el que las resistencias
rotas pasan a ser soportes, pero podría suceder lo contrario en un movimiento bajista
y los soportes rotos pasarían a ser resistencias o incluso lo más natural en el mercado
es que se vayan alternando sin un orden definido tanto roturas de soportes como de
resistencias.

Una de las tareas del análisis técnico es identificar estas zonas. Además, son
señales tan potentes que, por sí misma, la inversión en las rupturas de soportes y
resistencias constituye una estrategia de trading.

– Inversión en las rupturas de soportes y resistencias

Lo primero que debes tener presente es que los soportes y resistencias se dan en
una zona, no un punto o precio concreto. Hablamos de zonas de soporte y zonas
de resistencia.

En segundo lugar, no todas las rupturas de soportes y resistencias son válidas,

es necesario que rompan con violencia (con velas de decisión) y que,
posteriormente, la zona superada actúe como soporte (si era una resistencia) o como
resistencia (si anteriormente era un soporte). Esto confirmará la validez de la
ruptura.

En el gráfico siguiente, correspondiente al par de divisas EUR/GBP, observamos

cómo el precio rompió una zona de resistencia y, seguidamente, al caer de nuevo
a esos niveles, rebotó al alza (convirtiéndose en un soporte).
Tras romper la resistencia el EUR/GBP salió con fuerza e inició un movimiento al alza,
pero se vio obstaculizado por una nueva resistencia en una zona superior (fíjate en la
zona de precios de 0,89965). Sin embargo, al retroceder, la resistencia rota cumplió
con su cometido y frenó el avance bajista.

En definitiva, la inversión en las rupturas de soportes y resistencias es una estrategia

de trading que trata de aprovechar la superación (siempre con una confirmación)
de estas zonas:

 Invertir en largo (comprar) cuando se rompe una resistencia. Puedes esperar a

que se convierta en soporte y así confirmar la ruptura.
 Invertir en corto (vender) cuando un soporte es superado y se convierte en
resistencia. También puedes esperar a que haga el retroceso (posteriormente
veremos la importancia de este tipo de movimientos de vuelta).

Las tendencias

Se le llama tendencia a la dirección general de los precios. Los mercados

financieros se mueven por las acciones de compra y venta de los participantes del
mercado. Estas compras y ventas provocan que los precios tengan impulsos. Tras un
impulso (que puede ser alcista o bajista), viene una corrección, se caracteriza porque
los precios se mueven en el sentido contrario al impulso y puede ser entendida como
un “descanso del impulso”.

Sin embargo, los impulsos siempre son más fuertes que las correcciones (llegan
más lejos), de esta manera, a pesar de que el mercado se mueva haciendo zigzag
(con picos y valles), los precios llevan una dirección general a la que llamamos
tendencia.

– Tendencias alcistas

Las tendencias alcistas suceden cuando los impulsos son alcistas y las
correcciones bajistas. El mercado tiene una dirección general ascendente.

En realidad, una tendencia alcista se define porque el mercado va haciendo

máximos (picos) cada vez más altos, al igual que los mínimos (valles) también
son cada vez más altos.

Cada máximo que dibuja el gráfico es superado por el impulso siguiente. Y el

mínimo de la corrección no llega a ser tan bajo como el anterior.

– Tendencias bajistas

Es el contrario a las tendencias alcistas. En este caso, los impulsos se producen a

la baja y las correcciones al alza.
Los máximos y los mínimos que dibuja el mercado son cada vez más bajos. La
dirección general de los precios es descendente.

– Tendencias laterales

Parte del tiempo el mercado no se mueve con una dirección clara, los máximos y
los mínimos que dibuja son prácticamente iguales a los anteriores.

En este escenario se dice que el mercado se mueve en tendencia lateral o rango.

Se encentra encerrado entre una zona de soporte y una zona de resistencia.
– Las líneas de tendencia

Para poder identificar la tendencia del mercado, los analistas trazan lo que se
denomina la línea de tendencia (o directriz de tendencia). Para ello se utilizan los
máximos o mínimos del mercado.

Para trazar estas líneas de tendencia, las plataformas de trading suelen ofrecer al
usuario herramientas de dibujo en el gráfico de cotización para ayudarle con esta
tarea.

Para trazar una tendencia alcista se deben unir al menos dos mínimos. Si son
tres o más, mejor; más fiable será la tendencia).

Esta línea actúa en la práctica como un soporte y puede proyectarse hacia el futuro,
el analista puede esperar a que los precios reboten en ella para operar en largo.

Ejemplo de una línea de tendencia alcista en el índice Standard & Poor’s 500.

Por otra parte, para detectar una tendencia es bajista, también podemos trazar una
línea de tendencia (que puede servir como resistencia en un futuro) uniendo al
menos dos máximos (si son tres o más, mejor).
 Ejemplo de tendencia bajista en el gráfico de 30 minutos del par de divisas USD/JPY

Hay una máxima en el análisis técnico:

Una tendencia alcista sigue estando en vigor mientras no se rompa la sucesión

de máximos y mínimos cada vez más altos. Al igual que una tendencia bajista se
da por finalizada cuando el mercado deja de realizar máximos y mínimos cada
vez más bajos.

La ruptura de la línea de tendencia nos ofrece una señal de cuándo esta sucesión
se ha roto y la tendencia deja de ser válida; comenzando otra nueva. Para las
rupturas de tendencias se aplica lo mismo que si se tratasen de soportes o
resistencias: deben ser superadas con una vela de decisión.

Por lo que respecta a las tendencias laterales, el mercado se encuentra encerrado en

un rango marcado por un soporte y una resistencia horizontal. La ruptura de alguna
de estas dos zonas nos indica que deja de ser válido este escenario de mercado y
puede iniciarse otra tendencia (alcista o bajista).

Se debe tener especial cuidado con las falsas rupturas (el mercado sólo dilata la
zona de precios, pero termina volviendo).
 Ejemplo de tendencia lateral en el índice Ibex 35

– Tendencias dentro de tendencias mayores

En los mercados financieros se suelen producen varias tendencias al mismo

tiempo. Una tendencia puede ser sólo una parte de una estructura mayor.

Charles Dow, la persona que está considerada como el padre del análisis técnico,
en la Teoría de Dow indica como uno de los principios del funcionamiento de los
mercados financieros que se dan hasta tres tendencias a la vez:

 La tendencia primaria: Es la tendencia estructural del mercado. Está en vigor

durante más de un año.
 La tendencia intermedia: También llamada “tendencia secundaria”. Está formada
por los impulsos y correcciones que dan forma a la tendencia primaria. Según Dow,
tiene una duración superior a tres semanas, pero inferior a un año.
 La tendencia menor: es la consecuencia de los zigzags que dan forma a la
tendencia secundaria, cada uno de estos impulsos y correcciones forman por sí
mismos una tendencia que suele durar entre dos y tres semanas.

En realidad, pueden existir muchas tendencias más, siempre una dentro de la otra.
Así hasta micro-tendencias que pueden durar unos pocos minutos.
Según el marco temporal con el que se analice el gráfico de cotizaciones, lo
importantes es que el analista sea capaz de identificar tres tendencias para
hacerse una idea de en qué punto se encuentra el mercado y qué se puede
esperar.

Cuanto más alto sea el marco temporal con el que analicemos el gráfico de
cotizaciones podemos observar las tendencias mayores. Por ejemplo,
comprobamos en este gráfico semanal del índice Dax 30 (Bolsa de Frankfurt) como
existe una tendencia estructural que dura varios años (por cierto, fue rota en la crisis
del Covid-19) y dentro de ella se dan tendencias secundarias y menores.

En definitiva, no existe una sola tendencia, sino que una tendencia está integrada
por varias de orden menor.

Es importante saber distinguir la jerarquía de las tendencias para hacernos una idea
de cómo puede reaccionar el mercado (por ejemplo, lo que nos parece una tendencia
bajista puede ser sólo la corrección de una tendencia alcista superior; nos dará una
señal de cuánto recorrido potencial es probable que tenga).
Los canales

En el análisis técnico, se le llama canal a dos líneas paralelas las cuales encierran
la cotización de los precios. En otras palabras, el precio se mueve dentro del
espacio entre una directriz de tendencia y una línea paralela a ella.

Los canales pueden ser horizontales, ascendentes o descendentes; según sea el

sentido de la tendencia en ese momento.

Ejemplo de un canal bajista en el gráfico del par de divisas EUR/USD

Ejemplo de un canal alcista en el mercado de la plata (XAG/USD)
 Ejemplo de canal lateral en el gráfico del índice S&P/ASX 200 (Bolsa de Sidney)

Cuando detectamos un canal, lo importante es tener presente que el mercado,

además de una tendencia que puede actuar como soporte o resistencia, tiene otra
barrera: el precio se mueve en la franja existente entre estas dos líneas, una es
un soporte y otra resistencia.

Esto nos ofrece una información muy útil:

 Es posible calcular el recorrido que (probablemente) tendrá el mercado.

 Puedes esperar a que el precio rebote en alguna de las líneas.
 Si el precio gira antes de llegar a alguna línea de canal, puede interpretarse como
un signo de debilidad del movimiento en ese sentido.
 Puedes invertir en las rupturas de las líneas de canal.

La teoría del análisis técnico nos dice que, una vez roto un canal (tanto por arriba
como por abajo) el mercado tiene un recorrido igual su ancho (se aplica para todo
tipo de canales, aunque el más frecuente es el canal lateral).
Las formaciones de cambio de tendencia

¿Qué ocurre cuando los mercados financieros cambian su tendencia? Una de las
señales de confirmación es la ruptura de la línea de tendencia, tal y como hemos
visto.

Pero, antes de eso, lo más probable es que el precio no logre superar el máximo
anterior o no sea capaz de hacer un mínimo más bajo. En este momento es cuando se
producen una serie de figuras en el gráfico que se denominan “formaciones de
cambio de tendencia”. Vamos a ver las más comunes:

– Hombro – Cabeza – Hombro

El hombro – cabeza – hombro (HCH) es uno de los patrones chartistas más fiables
que existen. Se le llama así por la similitud que tiene con una cabeza y dos
hombros a cada lado (de modo esquemático, claro está). Anuncia el fin de una
tendencia alcista y se explica de la siguiente manera (en el diagrama se puede
observar de un modo claro):
1. En una tendencia alcista, el mercado dibuja un nuevo máximo. Hasta aquí todo
correcto.
2. Le sucede la correspondiente corrección. Nada raro. Se acaba de formar el
hombro izquierdo.
3. Al finalizar la corrección, comienza un nuevo impulso alcista y el mercado
dibuja un nuevo máximo, como es de esperar. La cabeza está en construcción.
4. Sin embargo, algo comienza a suceder en la corrección siguiente: el mínimo, a
pesar de que sigue siendo más alto que el anterior, cierra muy próximo a
este. Incluso puede ser igual o ligeramente más bajo que el mínimo anterior. Este
mínimo completa la formación de la cabeza.
5. La corrección acaba y comienza otro impulso alcista, esta vez sin fuerza
suficiente: el mercado no logra superar el máximo anterior. El precio se queda
en un nivel similar al del hombro izquierdo (puede ser algo superior o algo inferior,
pero proporcional). Este máximo constituye el hombro derecho.
6. Aquí puede comenzar la verdadera caída de precios. Sin embargo, la confirmación
de que tenemos el patrón construido viene de la mano de la ruptura de la línea
que une los dos mínimos anteriores (denominada línea de cuello o “neckline”).

El hombro – cabeza – hombro también nos marca un objetivo de precio, el mercado

tiene un recorrido igual a una línea vertical desde el máximo de la cabeza hasta la
neckline.

El patrón hombro – cabeza – hombro puede darse de muchas formas, a veces el

hombro izquierdo es superior al derecho, en otras situaciones sucede lo contrario; la
neckline puede tener una ligera pendiente alcista o bajista, a veces puede ser
horizontal. Lo importante es que, a pesar de las ligeras variaciones, siempre se
guarde proporcionalidad entre todos los elementos que conforman el
patrón (esto es aplicable a todas las figuras chartistas).

Por ejemplo, esto no sería un HCH porque no se guarda proporcionalidad ni con la

cabeza ni entre los dos hombros; tanto en el tiempo que tardan en formarse como
en los niveles de precios (es decir, la proporcionalidad debe darse tanto en sentido
horizontal como vertical).
 Ausencia de proporcionalidad en la formación del Hombro – Cabeza – Hombro

– Hombro – Cabeza – Hombro Invertido

Esta figura de Hombro – Cabeza – Hombro invertido es la inversa a la vista

anteriormente. La figura en sí misma es igual, sólo que simétrica en un plano
horizontal. En este diagrama puedes comprobarlo mejor.

Como es de suponer, esta figura tiene implicaciones alcistas: anuncia el final de una
tendencia bajista.

Tras una caída y posterior recuperación, el mercado dibuja un mínimo (hombro

izquierdo). Continua con el siguiente impulso bajista (formación de la cabeza).
Sin embargo, en la recuperación subsiguiente, el máximo no se produce claramente
por debajo del anterior (puede que cierre por debajo, pero relativamente cerca del
máximo previo). Ya tenemos formados el hombro izquierdo y la cabeza, con dos
máximos que podremos unirlos para formar la línea de cuello (neckline).

Estamos a falta de la formación del hombro derecho, con cierta proporcionalidad al

anterior, y la ruptura de la neckline para confirmar el patrón de cambio de
tendencia.

El potencial recorrido de precios al alza viene determinado por la distancia que

existe entre el mínimo de la cabeza y la neckline (una línea vertical entre estos dos
puntos).

Un apunte importante: la neckline representa una resistencia (un soporte cuando no

es el HCH invertido) y debe ser superada con decisión (se aplica lo mismo que
hemos visto en las rupturas de soportes y resistencias).

– Doble techo

El doble techo es una figura que sucede a menudo en los gráficos de

cotizaciones y nos muestra el final de una tendencia alcista y el comienzo de una
bajista (un patrón de cambio de tendencia). Podría definirse como dos máximos
iguales que conforman una resistencia.

Su explicación es simple: el mercado trata de hacer un nuevo máximo, pero no

logra superar al anterior (se crea así una resistencia). De esta manera, se rompe la
sucesión de máximos y mínimos crecientes que define a una tendencia alcista.

A decir verdad, el segundo máximo puede ser algo superior al primero, pero
recordemos lo dicho en cuanto a la proporcionalidad. También pudiera darse el caso
de que fuese algo inferior.
Este patrón de cambio de tendencia quedará confirmado cuando el precio rompa a la
baja el soporte creado por el mínimo que une los dos techos de mercado (punto
C). Lo conveniente es trazar una línea paralela a la resistencia creada por los dos
máximos que pase por el punto C. Este soporte también puede recibir el nombre de
neckline.

Una vez superada la neckline (con decisión, tal y como deben ser rotos los soportes),
el potencial recorrido que tiene el mercado es igual a la diferencia entre el mínimo
(punto C) y el segundo máximo (punto B), a partir de la ruptura de esta línea.

Ejemplo de cómo se produce un doble techo en el gráfico del par de divisas

GBP/USD, en una temporalidad diaria

– Doble suelo

El doble suelo es la figura de cambio de tendencia opuesta al doble techo.

Como es de suponer, tiene implicaciones alcistas. Dicho de otro modo, aparece

cuando se produce el agotamiento de una tendencia bajista y comienza una
tendencia alcista.
Este patrón se forma cuando, en plena tendencia bajista, se produce un mínimo en
el mercado (punto A), el precio rebota al alza y comienza una recuperación.

La recuperación llega hasta un determinado nivel de precios (punto C), pero,

como a priori sólo es una corrección del impulso bajista precedente, la oleada de
compras se termina agotando y el precio vuelve a girarse a la baja.

Sin embargo, cuando trata de hacer un nuevo mínimo, no logra superar al

anterior (el punto B queda a la misma altura o muy próximo del punto A),
creándose así un soporte en el mercado. De esta manera, se rompe la sucesión de
máximos y mínimos decrecientes que definen a una tendencia bajista.

La confirmación del patrón viene dada cuando el precio rompe la neckline, que,
al igual que el doble techo, se encuentra en el máximo que hay entre los dos suelos
del mercado (punto C). Se recomienda trazar una línea paralela al soporte creado
por los dos mínimos y proyectarla hacia este punto.

Una vez rota la resistencia de la neckline, el precio tiene un recorrido igual a la

distancia existente entre el segundo mínimo y el punto C (una línea vertical entre
ambos), a partir de cuándo se produzca su ruptura.
 Ejemplo de cómo se produjo un doble suelo en el gráfico del par de divisas EUR/USD

Las formaciones de continuación e indecisión en la tendencia

Al igual que en los gráficos se producen figuras que nos anuncian el cambio de una
tendencia, existen un tipo de formaciones que tienen unas implicaciones diferentes.
En este caso, hablamos de figuras de indecisión o de continuación del
mercado (cuando el precio hace una pausa para continuar con la tendencia).

– Triángulos

Los triángulos son una de las formaciones chartistas que se producen cuando existe
incertidumbre en el mercado.

Existen tres tipos de triángulos:

 Triángulos simétricos.
 Triángulos ascendentes.
 Triángulos descendentes.
Triángulos simétricos

Un triángulo simétrico se forma cuando el mercado dibuja mínimos cada vez más
altos y, paralelamente, máximos cada vez más bajos. En otras palabras, el precio
se va encerrando en un triángulo. Este fenómeno sucede porque existe una
verdadera lucha entre la oferta y la demanda.

Ejemplo de formación de un triángulo simétrico en el par de divisas UD/CHF (dólar

contra franco suizo)

Los triángulos simétricos son un patrón incierto, porque en realidad no se sabe

cuál de las dos fuerzas ganará la batalla. Pero lo que sí tiene que tener presente un
analista técnico es que, una vez haya un vencedor, el mercado dará un fuerte
impulso.

Por lo tanto, la primera directriz de tendencia que se rompa es la que marca el

sentido de los precios. El mercado tiene un potencial recorrido igual a la base del
triángulo, desde el punto de ruptura de la directriz de tendencia.
Triángulos ascendentes

Este tipo de triángulos se caracterizan porque el precio marca una

resistencia (máximos igual de altos), pero cada vez que rebota en ella y gira, los
mínimos que realiza son cada vez más altos.

Triángulos descendentes

Este tipo de triángulos se produce por el efecto contrario al triángulo ascendente: la

presión vendedora es cada vez más fuerte ante un soporte.

El precio rebota varias veces en un soporte, marcando unos mínimos iguales. Pero
los rebotes son cada vez menos fuertes y los máximos cada vez más bajos.
Lo más probable es que, como consecuencia de la fuerza de la oferta, el precio
termine rompiendo el soporte. El analista técnico esperará hasta que
efectivamente sea superada esta zona (y con decisión) para tener la confirmación
de que la figura se ha completado.

Es entonces cuando el precio tiene un potencial recorrido a la baja igual a la base

del triángulo, desde la ruptura del soporte.

– Cuñas

Las cuñas son un tipo de formación que suele ser confundida con los triángulos
simétricos, porque también provoca que el mercado se encierre en un rango de
precios cada vez más estrecho.

Sin embargo, la diferencia es simple: las cuñas tienen las dos directrices en el
mismo sentido. Mientras que un triángulo simétrico tiene una directriz de tendencia
ascendente y otra descendente. A decir verdad, las cuñas son como un canal que
cada vez se va estrechando más.

De esta manera, podemos tener dos tipos de cuñas:

 Ascendente: cuando las dos directrices de tendencia son alcistas.

 Descendente: cuando las dos directrices de tendencia son bajistas.
 Ejemplo de una cuña alcista en el gráfico del índice Nikkei 225 (Bolsa de Tokio)

Esta figura chartista suele representar un agotamiento de los precios. Si las cuñas
son alcistas, la demanda actúa, pero se va debilitando cada vez más. Mientras que,
si son bajistas, es la oferta la que se está agotando. Por este motivo los precios cada
vez se van estrechando (debido a la menor fuerza que representan).

Lo más natural, tras una cuña, es que se produzca un movimiento fuerte en

sentido inverso a las directrices de la misma. Suelen darse al final de un
movimiento tendencial o en una corrección dentro de una tendencia.

– Banderas y banderines

Se trata de otro de los patrones gráficos (chartistas) más comunes, sobre todo en
los marcos temporales intradiarios.

Una bandera se compone de dos partes:

 Un mástil: representa un movimiento fuerte del mercado, casi vertical (o

directamente vertical).
 La bandera o banderín (el trapo): tras este fuerte movimiento, el mercado se
toma un descanso y provoca un pequeño rango lateral.

La diferencia entre las banderas y los banderines es simplemente visual:

mientras que una bandera tiene forma de rectángulo (puede ser un poquito
ascendente o descendente), un banderín tiene forma triangular. Sin embargo, ambos
tienen las mismas implicaciones. Lo importante de las banderas es el sentido de
mástil.

La explicación que tienen las banderas es simplemente una parada dentro del
fuerte movimiento, por este motivo el analista debe prestar atención a la dirección de
precios del mástil. Existen banderas y banderines alcistas y bajistas.

Son, por lo tanto, figuras de continuación de tendencia. Una vez rota la directriz del
trapo de la bandera (o banderín), el análisis técnico nos dice que los precios pueden
recorrer la misma distancia que tiene el mástil (aproximadamente).

Estos movimientos tan bruscos suelen verse tras la publicación de alguna noticia
económica de relevancia.
 Ejemplo de una bandera bajista en el gráfico semanal del par de divisas GBP/USD
(NOTA: el fuerte movimiento a la baja se produjo como consecuencia del referéndum
acerca del Brexit)

– Rectángulos

Los rectángulos se forman cuando el mercado queda atrapado en un canal lateral.

Es una zona marcada por un soporte y una resistencia horizontal, el precio está
congestionado en ese rango.

Lo que hace que un rectángulo se prolongue en el tiempo son los propios operadores:
han descubierto que pueden invertir en cada rebote que se da en el soporte y la
resistencia y ganar dinero con el recorrido del rango.

Normalmente, los rectángulos se dan como un patrón de continuación de

tendencia, puesto que, una vez acabado el rango lateral, el mercado tiende a seguir
su curso previo. Aunque no siempre se produce de esta manera y el analista debe
extremar las precauciones.

Lo importante para un analista técnico, cuando observa un movimiento lateral de este

estilo, es tener presente lo visto anteriormente en cuanto a los canales laterales, los
soportes, las resistencias y sus rupturas. La tendencia previa, es decir, el contexto
de mercado (recordemos las tendencias dentro de las tendencias), también nos dará
señales.
Mucho cuidado con las falsas rupturas, el mercado debe superar las zonas de
soporte y resistencia con la fuerza y profundidad suficiente para validar el
movimiento.

Ejemplo de rectángulo en tendencia alcista y cómo se produjo una falsa ruptura del
soporte en el gráfico semanal del Dow Jones 30 (Bolsa de Nueva York)

Los huecos o gaps

Generalmente, cuando cierra una vela, la siguiente abre en el mismo nivel de precios.
Sin embargo, no siempre esto es así: en ocasiones se producen saltos entre el
cierre de una temporalidad y la apertura de otra. Estos saltos, que dejan un vacío
en el mercado, se conocen como huecos o gaps.

Pueden deberse a la publicación de alguna noticia económica de importancia, en

la cual se crean expectativas. Pero lo más normal es ver estos huecos en los gráficos
diarios, entre el cierre de una sesión bursátil y la apertura de la siguiente.
 Ejemplo de cómo se produjo un gap alcista en el mercado de petróleo Brent

Al operar en el mercado Forex (divisas), es más difícil ver huecos que cuando se
tratan los mercados bursátiles de acciones; el mercado de divisas no cierra de lunes a
viernes, además, es tremendamente líquido.

Los huecos pueden representar un riesgo para los operadores (sobre todo si
aguantan sus posiciones más de un día). Sin embargo, también son un elemento a
tener presente en el análisis técnico de los mercados financieros, porque tienen su
lectura.

Existen tres tipos de huecos:

 Los gaps de escape: suelen producirse al inicio de un movimiento tendencial y

validan el mismo. El precio sale de una zona de congestión con fuerza. Suelen ser
grandes y en muy pocas ocasiones el mercado los vuelve a “tapar” completamente
en las sucesivas correcciones que puedan darse.
 Gaps de continuación: se dan en mitad de un movimiento tendencial y vienen a
indicar que el mercado tiene fuerza suficiente para continuar con el impulso.
 Gaps de agotamiento: el analista debe fijarse si previamente ha existido una larga
tendencia, porque si se dan al final de la misma (y más si anteriormente hemos
visto gaps de escape y continuación), es señal de que están haciendo los últimos
 esfuerzos y puede agotarse (pueden darse cerca de un soporte o una resistencia
que ponga fin al movimiento de precios). Lo normal es que estos gaps se rellenen
cuando el mercado cambie de tendencia.

Por otra parte, es posible aprovechar estos fenómenos del mercado:

 Existen gaps alcistas y bajistas: la dirección en la que se escapa el precio,

dibujando un hueco, nos dice si se está fortaleciendo o debilitando alguna de las
fuerzas del mercado.
 Si el mercado no logra rellenar el hueco (en sucesivos movimientos en sentido
contrario) puede entenderse como una señal potente de la dirección que tomarán
los precios.
 Pueden darse en la ruptura de un soporte o una resistencia: así como al romper
una directriz de tendencia (o un canal). Este movimiento valida la ruptura. Lo más
probable es que represente un gap de escape y el mercado inicie una tendencia.

El movimiento de Pullback

El Pullback es uno de los movimientos más importantes para un analista

técnico, debido a que se da con mucha frecuencia y es una señal muy potente.

Podemos encontrarlos al romper un soporte, una resistencia, una neckline, una

directriz de tendencia, un canal, etc. En síntesis, cuando el precio atraviesa con
violencia una zona importante de precios (un punto pivote).

Lo interesante del Pullback es que convierte en válida la ruptura y ofrece una

segunda oportunidad para invertir, por este motivo es tenido en tan alta
consideración por los analistas y operadores de mercados. Pero ¿qué es el Pullback?

Como bien se ha dicho antes, cuando el precio atraviesa un soporte o una

resistencia, esta zona pasa a actuar como su contrario (un soporte si era una
resistencia y una resistencia si era un soporte). Lo mismo es aplicable cuando se
rompe una directriz de tendencia o un canal (que, a fin de cuentas, actúan como
soportes y/o resistencias).

Bien, pues el pullback es un “movimiento de vuelta” hacia esa zona recién

superada. El precio vuelve al soporte, resistencia, tendencia, canal, triángulo o
neckline rota, para rebotar de nuevo en ella e iniciar el verdadero movimiento.
Si la zona es respetada y el precio rebota en ella, es señal de confirmación de la
ruptura (y de la posible figura).

Volvemos a insistir, puede darse en la ruptura de cualquier zona de precios

importante (punto pivote):

 Un soporte.
 Una resistencia.
 Una neckline.
 Una directriz de tendencia o canal.
 Un triángulo.
 Etc.

La primera señal se produce cuando el precio rompe con decisión algunas de estas
zonas, y el Pullback es consecuencia de este movimiento fuerte, decisivo.
Aunque hay que decir que no siempre se produce por lo que es conveniente estar
atento.
Ejemplo de Pullback al romper la resistencia de un doble suelo en el gráfico diario del
índice FTSE 100 (Bolsa de Londres)
Ejemplo de Pullback a una directriz de tendencia rota en el gráfico semanal del índice
Dax 30 (Bolsa de Frankfurt)

Puedes encontrarte con que algunos analistas que solo hablan de este movimiento de
retroceso como Pullback y otros que diferencian entre Pullback y Throwback.
Pullback sería el movimiento de retroceso tras una ruptura a la baja, mientras que el
Throwback es un movimiento de retroceso tras una ruptura al alza.

Hasta aquí llega esta segunda parte de nuestro manual de análisis técnico de los
mercados financieros. Completando esta información con lo que se vio en el
artículo anterior sobre las velas japonesas (sobre todo las formaciones de velas
que se producen en zonas importantes de precio) es posible tener una visión más
clara de cómo actúa la oferta y la demanda y cuáles serán los posibles
movimientos del precio del instrumento que estamos analizando.

Puede que tras la lectura de este artículo, este tipo de formaciones y patrones en
los gráficos de cotización te parezcan todavía algo complicado de identificar o tengas
dudas de cómo confirmar que el precio se moverá en una o otra dirección. No te
preocupes. La mejor forma de aprender es practicándolo. Para ello la mayoría de
brokers online ofrecen una herramienta muy útil: una cuenta demo gratuita en la
que tendrás acceso a la plataforma de trading y a los gráficos de cotización, datos
históricos y en tiempo real de los precios, herramientas de dibujo,… Puedes utilizar
esta cuenta demo para practicar el análisis técnico e incluso viene precargada con
un saldo virtual para que puedas abrir operaciones como si de una cuenta real se
tratase pero sin poner en riesgo tu dinero.
Además, en el próximo artículo hablaremos de los indicadores y osciladores los
cuales representan otra parte del análisis técnico que complementa el estudio de los
gráficos:

Análisis Técnico Parte 3: Indicadores y Osciladores

Un indicador o un oscilador en análisis técnico es una fórmula matemática, basada

en las cotizaciones de precios y datos históricos, que podemos utilizar con el objetivo
de conseguir realizar una previsión cuál será la posible evolución del precio en el
futuro.

Resultaría bastante complejo realizar manualmente el cálculo de estas fórmulas

matemáticas. Por este motivo en la mayoría de plataformas de trading, los
indicadores y osciladores técnicos suelen venir incorporados como
herramientas y se integran gráficamente (en el mismo gráfico de cotizaciones o
de forma paralela).

En esta tercera y última parte de nuestro manual de análisis técnico vamos ver paso
a paso cuáles son los indicadores y osciladores más utilizados, cómo funcionan
y qué información realmente útil nos aportan. Si no has visto las dos anteriores
entregas aquí puedes acceder a ellas:

Análisis Técnico Parte 1: Gráficos y Marcos Temporales

Análisis Técnico Parte 2: Soportes, Resistencias, Tendencias y Patrones Chartistas

Lo importante, a la hora de utilizar los indicadores técnicos es que tengas presente

que cada cual ofrece un tipo de información útil según las características de
mercado concretas (por ejemplo, unos son tendenciales, mientras que otros pueden
funcionar mejor en un rango o canal lateral).

Suele ser un error bastante común, sobre todo en principiantes, tender a usar a
la vez una gran cantidad de indicadores y osciladores técnicos. Lejos de aportar
más y mejor información lo que suele provocar es una mayor confusión, señales falsas
y una paralización por sobre análisis. Antes de entrar en detalle con los principales
indicadores y osciladores, puedes leer éste artículo que pueden resultarte útil: ¿Son
realmente útiles los indicadores en el trading?

Los indicadores y osciladores técnicos

Índice de Contenidos:
1. Los indicadores y osciladores técnicos
1.1. El volumen
1.2. Las medias móviles
1.3. Las Bandas de Bollinger
1.4. El Índice de Fuerza Relativa (RSI)
1.5. El MACD
1.6. El Estocástico
1.7. SAR Parabólico
1.8. Niveles de Fibonacci
1.9. Los Puntos Pivote
1.10. El Principio de las Ondas de Elliott

El volumen

El volumen es un indicador técnico que no se calcula teniendo en cuenta el

precio de cotización. Nos ofrece un dato complementario: la cantidad de contratos
que han tenido lugar durante un período temporal.

Puede parecer un aspecto sin importancia, pero la tiene: nos indica si el movimiento
de los precios en el instrumento financiero que estamos analizando está
apoyado por una oferta o demanda fuertes.

De este modo, un movimiento tendencial al alza con un aumento de volumen,

puede ser interpretado como que efectivamente la demanda está entrando en
juego y las compras aumentan. Para las caídas puede aplicarse lo mismo a la inversa.

En síntesis, para los impulsos, el volumen debe aumentar; en las correcciones de

la propia tendencia tiende a disminuir. Esto nos puede dar una imagen de si la
tendencia actual tiene salud y puede seguir manteniéndose.

Uno de los usos del volumen es precisamente validar las rupturas de los soportes,
resistencias, líneas de tendencia, necklines, etc. que hemos tratado en el artículo
anterior: estas rupturas deben producirse con un fuerte volumen, además de velas
japonesas de decisión. El analista puede detectar falsas rupturas atendiendo a que
no se produzca un fuerte aumento del volumen en las mismas.

Pero ¿qué es un fuerte volumen?

En realidad, el volumen es relativo. Esto quiere decir que para considerar un

volumen alto o bajo debemos compararlo con los anteriores (recientes). Al
analizar el volumen, lo que se observa son sus aumentos o disminuciones.
Ejemplo de una tendencia alcista apoyada por un incremento de volumen en el gráfico
del índice Dow Jones 30 (Bolsa de Nueva York). En el momento que el mercado deja
de subir y se encierra en un rango lateral, el volumen desciende (la demanda deja de
apoyar el movimiento)

Las medias móviles

Las medias móviles son una medida estadística de los precios. Una media es el
promedio de precios de un período temporal concreto.

Adoptan el término de “móvil” porque a medida que avanzan las cotizaciones se

desechan los datos que quedan fuera del período temporal definido y se toman
los nuevos.

Por ejemplo, una media móvil de 200 períodos tomará las 200 últimas velas japonesas
que se produzcan en el gráfico (independientemente del marco temporal que
establezcamos). Al crearse una nueva vela, pasará a formar parte del cálculo y se
eliminará la que estaba en la posición 200. Y así sucesivamente.

De esta manera, los cálculos se van actualizando automáticamente y la media de

precios va evolucionando.
 Ejemplo de una media móvil simple en el gráfico de cotizaciones del índice Dax 30
(Bolsa de Frankfurt), en una temporalidad diaria

Podemos observar en la imagen de ejemplo anterior cómo se representa una media

móvil en un gráfico de cotizaciones. En concreto, dado que se trata de un gráfico con
un marco temporal diario, la media se calcula tomando las últimas 200 sesiones
bursátiles.

Existen diferentes tipos de medias móviles, en función de cómo se calculan. Los

más utilizados en el análisis técnico de los mercados financieros son:

 Medias móviles simples (SMA): sencillamente es la media aritmética de las

cotizaciones del período temporal seleccionado.
 Medias móviles exponenciales (EMA): se trata de un cálculo algo más complejo.
A cada vela se le otorga una ponderación (un peso específico para el cálculo). A las
velas más próximas a la actual se les da mayor importancia. De esta forma, esta
media móvil es más sensible a los cambios de los precios recientes y se mueve con
mayor rapidez.

En el análisis técnico, las medias móviles son un indicador que nos puede ofrecer
ciertas señales:
 Ofrecen una visión más clara de la tendencia del mercado y los posibles
cambios en la misma.
 Pueden actuar como soporte o resistencia en sí mismas ya que otros
participantes en el mercado también las consultan.
 Cuando el precio cotiza por encima de la media móvil, puede considerarse
un mercado alcista; lo contrario que cuando cotiza por debajo. Los cruces del
precio a través de la media móvil también son señales de un posible giro de
mercado.
 Es posible añadir dos (y más) medias móviles al precio, con diferentes
temporalidades. Los cruces entre ellas también nos pueden indicar posibles giros
del mercado.

Ejemplo de cruces entre una media móvil simple de 20 períodos y de 50 períodos en

un gráfico del par de divisas EUR/USD

Lo que debe decidir el analista técnico es qué período de cotizaciones escogerá

para el cálculo de la media móvil:

 Cuanto menor sea el marco temporal que utilicemos en el gráfico de cotizaciones,

la media móvil será más rápida y ofrecerá más señales, aunque muchas puedes
ser falsas. La media tiende a separarse menos del precio.
 Por otra parte, los períodos temporales amplios (como una media móvil de 100 o
200) son más fiables, pero se mueven más lentamente y ofrecen menos señales.
Las Bandas de Bollinger

Las Bandas de Bollinger tienen este nombre debido a su creador, John Bollinger. Es
un indicador técnico de los más usados.

Su representación gráfica se describe como tres líneas sobre el precio de

cotización. Una de ellas, la central, es una media móvil.

Ejemplo de representación gráfica de las Bandas de Bollinger en el gráfico del par de

divisas GBP/USD

El analista puede establecer el período temporal que considere para la media móvil
(que constituye la línea central de las Bandas de Bollinger), pero el cálculo por
defecto en la mayoría de plataformas se suele realizar con una media móvil de 20
períodos.

Existen dos bandas a cada lado de la media móvil (una superior y otra inferior),
estas son las dos Bandas de Bollinger y se calculan tomando la volatilidad del
mercado (un cálculo estadístico basado en el doble de la desviación estándar).
Al tener en cuenta la desviación estadística de los precios con respecto a su media, la
cotización se encuentra encerrada entre las dos bandas la mayor parte del
tiempo. Esto nos ofrece una serie de señales valiosas:

 Si el precio se acerca a alguna de las bandas, es probable que termine rebotando

en ellas. De esta forma, actúan como soporte y resistencia, encerrando al precio
en un rango.
 Si el precio se escapa del rango formado por las Bandas de Bollinger, es
posible que se trate de un movimiento fuerte que debe corregir. Al final, la
cotización vuelve a su rango.
 El ancho entre las bandas nos indica cuál es el potencial recorrido que pueden
realizar los precios en un impulso.
 La propia media móvil (banda central) puede actuar como soporte en tendencia
alcista y resistencia en tendencia bajista. Según el precio se encuentre por
encima o por debajo de la misma nos dará una idea de cuál es la tendencia
reinante.
 Cuando las bandas se ensanchan nos indica que el mercado se torna volátil. Por
el contrario, cuando se estrechan, podría ser señal de que el mercado se
congestiona y puede sucederle un movimiento explosivo.

El Índice de Fuerza Relativa (RSI)

RSI son las siglas de Relative Strength Index (Índice de Fuerza Relativa).
Precisamente, este oscilador técnico mide la fuerza que tiene un determinado
movimiento en el mercado (por ejemplo, una tendencia).

El RSI nos aporta una información complementaria muy útil, gracias a él podemos
hacernos una idea del comportamiento del mercado.

Sólo por poner un ejemplo, si se producen una serie de rebotes en un soporte, pero
el RSI nos muestra que cada vez se producen con más fuerza, será más probable
que el precio termine por superar dicho soporte (hay que interpretar esto como lo
que es: sólo una señal técnica).

Está basado en una fórmula matemática que toma como base las medias móviles
exponenciales del número de períodos alcistas y bajistas. Pero, se visualiza como un
pequeño gráfico paralelo al de cotización, el cual oscila entre 0 y 100.

Su parametrización por defecto es de 14 períodos temporales (los cálculos se

realizan sobre 14 velas por detrás de la actual), sin embargo, el analista puede
configurar este oscilador para establecer el período de cálculo que considere acorde
a su estrategia de análisis.
 Ejemplo del oscilador RSI en un gráfico del Eurostoxx 50

Como se puede observar en la imagen anterior, el indicador tiene dos líneas

paralelas, una en el nivel de 30 y otra en el 70. Estas dos barreras constituyen uno
de los principales usos del RSI:

 Cuando el indicador se sitúa por encima de 70 puede considerarse que el

mercado está sobrecomprado. Por lo tanto, la demanda puede agotarse y el
precio puede corregir.
 Si se posiciona por debajo de la barrera de 30 sucede lo contrario; se entiende
que el mercado está sobrevendido y al movimiento bajista le queda poco recorrido
(produciéndose un cambio de tendencia).

El analista puede configurar el oscilador y ajustar los niveles de sobrecompra o

sobreventa conforme a sus preferencias, estos son los que se calculan por defecto
(según la utilización original del RSI).

Otros usos del RSI:

 Divergencias: Si el precio hace un nuevo máximo o mínimo, pero no sucede así en

el RSI, se produce una divergencia entre el indicador y el precio. Una potente señal
 de que el mercado no está apoyado por la fuerza de la oferta o demanda y el
mercado puede girar.

Ejemplo de una divergencia alcista del RSI en el mercado del Oro (gráfico diario).
Podemos observar como el precio realizó una corrección (además, se encontraba en
zonas de sobrecompra, por encima del nivel de 70)

 Tendencias en el RSI: En el propio indicador pueden trazarse líneas de tendencia

y comprobar si se respetan o son rotas. La ruptura de una tendencia puede
interpretarse como una señal de que el mercado ha perdido fuerza en ese sentido y
puede iniciar un movimiento contrario.

El MACD

El MACD (Moving Average Convergence Divergence) es uno de los osciladores

más utilizados en el análisis técnico. Su nombre (Media Móvil de Convergencia y
Divergencia) se debe a que precisamente es una media de las convergencias y
divergencias que se producen entre dos medias móviles exponenciales.
Su cálculo es algo complejo. Se toman dos medias móviles exponenciales, una
rápida (de un período temporal corto) y otra más lenta (que abarca un período más
amplio). La parametrización por defecto del MACD es de:

 12 períodos para la media móvil rápida.

 26 períodos para la media móvil lenta.

El analista puede configurar los parámetros, pero su creador (Geral Appel) lo diseñó
con estas temporalidades y son las recomendadas.

Como es de suponer, la media móvil rápida responde con más violencia ante las
fluctuaciones de los precios, separándose de la media móvil lenta en momentos de
mayor volatilidad. Es decir, cuando el mercado actúa con fuerza, las medias móviles
divergen.

Sucede lo contrario cuando el movimiento del mercado es más suave: en este

caso, las medias tienden a converger (juntarse).

Bien, el MACD realiza una media (sobre las propias medias) de estas
convergencias y divergencias y se representa con una línea. Después, la compara
con otra línea (una media exponencial sobre el propio indicador y por defecto se
utilizan 9 períodos para calcular esta línea de señal).

Más allá de su cálculo (que, como se ha dicho, es una fórmula compleja y no aporta
mucho), lo importante es tener presente que se trata de un indicador útil para medir la
salud de la tendencia:

Nos puede decir si el mercado está actuando con fuerza o, por el contrario, un
movimiento tendencial está agotándose. También si la fuerza se produce en
sentido alcista o bajista.

Suele representarse como dos líneas, las cuales se juntan, se separan o cruzan por
el valor 0 de este oscilador. En algunas plataformas de análisis, una de las líneas
se sustituye por un histograma (como en el caso de la plataforma MetaTrader).
 Ejemplo de MACD en un gráfico semanal del índice Nikkei 225 (Bolsa de Tokio)

El MACD puede aportar una gran cantidad de información:

 Waterline: Según la línea de señal (e histograma) se sitúe por encima o por debajo
del punto 0 del indicador, puede interpretarse como que el mercado es alcista o
bajista, respectivamente.
 Línea de señal e histograma: Si la línea de señal se encuentra dentro del
histograma, se entiende como que el sesgo alcista o bajista es fuerte. En caso
contrario está perdiendo fuerza. Si en lugar de un histograma se nos muestran dos
líneas, los cruces entre ambas es la señal que nos dirá si el mercado gana o pierde
voluntad de movimiento.
Ejemplo del MACD en un gráfico del índice FTSE – 100 (Bolsa de Londres). Podemos
observar cómo, en una tendencia alcista, los impulsos ganan fuerza y la línea de señal
entra dentro de la zona del histograma; cuando el impulso se agota y le sucede la
corrección, la línea de señal sale fuera del histograma (además, el MACD se
encuentra por encima de la waterline, lo cual es señal de tendencia alcista).

 Divergencias: Si se produce un nuevo máximo o mínimo, pero el MACD no lo

confirma, se produce una divergencia y es señal de que el movimiento tendencial
puede estar agotándose.
 Ejemplo de cómo se produjo una divergencia alcista entre la cotización y el MACD.
Tras ella, el mercado finalizó su tendencia alcista (gráfico del petróleo Brent en una
temporalidad semanal)

El Estocástico

El Estocástico es otro indicador técnico de los más populares. Perteneciente a la

categoría de los osciladores, realiza una comparación entre el precio de cierre de
la vela actual con los máximos y mínimos del período seleccionado (que por
defecto es de 14).

De esta manera, cuando el mercado tiene un sesgo alcista, lo natural es que los
cierres se produzcan más cerca de los máximos anteriores que de los mínimos. Y
lo contrario cuando nos encontramos en tendencia bajista.

Al igual que los demás osciladores vistos (RSI y MACD), se representa mediante un
gráfico paralelo y se compone de dos líneas que “oscilan” de 0 a 100. Si el precio
actual está cerca del máximo del período, las líneas estarán cerca de 100. Cuando el
cierre está cerca del mínimo, estarán cerca de 0.
La primera de las líneas se denomina %K, y es la línea rápida. La segunda, la línea
lenta, se llama %D. Cuando las líneas se cruzan, nos ofrecen señales de la
dirección del mercado.

Además de ello, el indicador también nos muestra dos niveles barrera, en los cuales
el precio puede girar:

 Si las líneas se sitúan por encima de 80: se considera que el mercado está
sobrecomprado.
 Si se posicionan por debajo de 20: es una señal de sobreventa.

Estos niveles de sobrecompra y sobreventa pueden ajustarse.

Ejemplo de cómo se representa el indicador estocástico en un gráfico del par de

divisas USD/CHF

Los cruces de las líneas que componen el oscilador estocástico son más fiables si
se producen por encima del nivel de 80 o por debajo de 20. Pueden anunciar un
giro del mercado.
Del mismo modo que otros indicadores técnicos de la familia de los osciladores, las
divergencias que se produzcan entre el Estocástico y el precio también nos dan
información sobre la pérdida de fuerza del movimiento (y el posible cambio de sentido
de los precios).

SAR Parabólico

Este indicador, llamado SAR como acrónimo de Stop And Reverse (parada y giro),
fue desarrollado por Welles Wilder y ofrece señales acerca de la continuidad o fin de
una tendencia (recordemos, parada y giro).

Su cálculo es complejo, pero, sintetizando, toma el precio más alto o más bajo de la
tendencia actual (según sea alcista o bajista), un factor de aceleración y el SAR previo.

Se representa sobre el gráfico de cotizaciones, a través de una serie de puntos

que siguen al precio y se sitúan por encima o por debajo de este.

Ejemplo del SAR parabólico en un gráfico del par de divisas EUR/USD

La primera señal útil para el análisis técnico que nos ofrece el SAR parabólico es una
visión clara de la dirección de la tendencia:

 Si la tendencia es alcista: los puntos se sitúan por debajo del precio.

 Si la tendencia es bajista: los puntos se encuentran por encima del precio.

De esta manera, cuando el mercado realiza un cambio de tendencia, el analista

puede detectarlo por el cambio en la posición de los puntos.

Además de ello, cada punto indica un potencial recorrido de las correcciones. Si

supera el punto y el SAR Parabólico cambia de posición (de abajo a arriba o
viceversa), se entiende que se ha producido un cambio de tendencia, no es una
simple corrección (esta información es útil para establecer niveles de stop loss).

Niveles de Fibonacci

Leonardo de Pisa (alias Fibonacci) fue un matemático italiano del Siglo XIII. Entre
sus aportaciones al campo de las matemáticas destaca la que es llamada “Sucesión
Fibonacci”.

La sucesión Fibonacci parte de la base de tomar el 0 y el 1. Estas dos cifras se

suman y el resultado se añade a la cadena de números (0, 1, 1). Si ahora
sumamos los dos últimos, el siguiente número de la sucesión sería el 2 (0, 1, 1,
2). Volvemos a repetir la operación, tomando los dos últimos y sumándolos, y
añadiendo el resultado a la sucesión. Así una y otra vez hasta el infinito.

Cada número que se añade a la sucesión Fibonacci es el resultado de sumar los

dos anteriores: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 114, 203, ….

Pero lo más interesante de la sucesión Fibonacci es la proporción que guardan los

números que la componen. Al tomar cualquier número y dividirlo por su siguiente,
obtenemos una ratio de 0,618. La inversa de esta proporción (1/0,618) es 1,618.

Estos números y proporciones están presentes en todos los fenómenos de la

naturaleza (las hojas de las flores, los huesos de la mano, la espiral de una caracola,
etc.).

¿Y qué tiene que ver todo esto con el análisis técnico y los mercados financieros?

Los mercados están compuestos por una gran multitud de personas que compran y
venden. La psicología (miedos, expectativas, etc.) de cada uno de estos integrantes
juega un papel importante.

Podríamos definir un mercado como una masa psicológica. Por lo tanto, es un

fenómeno inherente a la naturaleza humana y está sujeto a la secuencia Fibonacci
y sus proporciones.

De esta forma, un impulso en los mercados financieros (alcista o bajista) tendrá un

determinado recorrido de precio, pero ¿qué ocurre con la corrección posterior?
En el análisis técnico se les llama los niveles Fibonacci a aquellos puntos de precio
que representan una proporción del impulso basada en secuencia que descubrió
este matemático.

Así pues, si un impulso (repetimos, puede ser alcista o bajista) tiene un determinado
recorrido de precio, su corrección posterior (en sentido inverso al impulso) será un
porcentaje del mismo basado en una proporción Fibonacci:

 23,6% del impulso previo.

 38,2% del impulso previo.
 50% del impulso previo.
 61,8% del impulso previo.

Incluso el impulso siguiente está en una proporción Fibonacci con respecto del
movimiento anterior.

En las plataformas de análisis y operaciones de inversión, es posible insertar un

indicador que nos muestra los niveles Fibonacci.

Los niveles Fibonacci son unas zonas de precio que actúan como posibles soportes
y resistencias. Nos permite calcular recorridos potenciales y valorar la fuerza de
la tendencia (en función de si las correcciones son muy profundas o no).
 Ejemplo de cómo el indicador de niveles Fibonacci se muestra en el gráfico del par de
divisas USD/JPY. Podemos observar que, tras el impulso alcista, la corrección llegó a
una profundidad del 38,2% Fibonacci, actuando esta zona de precios como soporte.

Los Puntos Pivote

En los mercados financieros existen una serie de zonas de precios que tienen
relevancia, porque en ellas se acumula una gran cantidad de oferta o demanda.
Estas zonas pueden determinarse de varias formas:

 El precio de apertura de la sesión.

 El precio de cierre de la sesión anterior.
 Máximos y mínimos del día anterior.
 Los niveles Fibonacci.
 Antiguas zonas de soportes y resistencias.
 Entre otras…

Lo importante de los puntos pivote es que, si el precio logra atravesar estas zonas,
es posible que se inicie un fuerte movimiento tendencial (alcista o bajista). Por
otra parte, pueden representar un soporte o una resistencia importante (donde es
posible que el avance de los precios se frene y el mercado haga un giro).

Los analistas técnicos tienen también una fórmula para calcular los puntos pivote
que pueden darse en los gráficos intradiarios.

Tomando como base:

 El precio de cierre del anterior: C

 El máximo del día anterior: H
 El mínimo del día anterior: L

El analista puede determinar:

 Pivot Point Base (P) = (H+L+C)/3

 Primera Resistencia (R1) = (Px2) – L
 Primer Soporte (S1) = (Px2) – H
 Segunda Resistencia = P + (R1 – S1)
 Segundo Soporte: P – (R1 – S1)

De esta manera, tenemos a nuestra disposición una serie de niveles de precio

clave en; función de la apertura, cierre, máximo y mínimo del día anterior (Pivots
Points Daily).

En las plataformas de análisis es posible insertar directamente este indicador sin

necesidad de hacer los cálculos.
 Ejemplo de los pivot points diarios en un gráfico del índice Ibex 35

El Principio de las Ondas de Elliott

Ralph Nelson Elliott definió uno de los principios más interesantes del análisis
técnico: los movimientos de los mercados siguen un esquema, no se mueven de
modo aleatorio.

Ya anteriormente, Charles Dow, el hombre que sentó las bases del análisis técnico de
los mercados financieros, anunció que una tendencia se basa en tres impulsos y
dos correcciones.
Elliott desarrolló esta teoría, la completó con los descubrimientos de Fibonacci
y definió lo que se conoce como el Principio de las Ondas de Elliott.

Una onda sólo es un movimiento del mercado, ya sea un impulso o una corrección;
puede ser alcista o bajista.

Si viésemos una onda de forma independiente no sabríamos determinar qué puede

suceder en el mercado, pero si analizamos las ondas en su conjunto, podemos
observar el comportamiento de los precios como un mapa.

Según la teoría de las Ondas de Elliott, el mercado, se mueve dibujando 5 ondas

que configuran una tendencia alcista:
 3 ondas al alza, que representan tres impulsos de una tendencia alcista y se
numeran como 1, 2 y 3.
 2 ondas a la baja, que son las correcciones de los impulsos y se les llama onda 2
y onda 4.

Tras el último impulso (onda 5), el mercado realiza una secuencia bajista,
una corrección de todo el tramo al alza compuesto por los tres impulsos y las dos
correcciones anteriores. Este movimiento se divide en tres ondas y se les denomina
a, b, y c.

 La onda “a” es bajista.

 La “b” es una corrección de la “a” y es alcista
 La onda “c” representa un nuevo impulso bajista.

En este esquema se puede observar el ciclo de Ondas de Elliott mucho mejor:

También se aplica esta secuencia en una tendencia bajista, sólo que las ondas
impulsivas son bajistas y las correctivas alcistas. La onda 1 será bajista, la onda 2
alcista, etc.

Para validar el ciclo completo de Ondas de Elliott deben cumplirse tres normas:

 Primera norma: La onda 2 no puede retroceder más que el total de la onda 1.

 Segunda norma: La onda 4 no puede entrar en el territorio de la onda 1.

 Tercera norma: La onda 3, sin tener la obligación de ser la más grande, no

puede ser la más pequeña de entre 1, 3 y 5.
Como se puede observar, las cinco ondas que definen la tendencia, es decir, los
tres impulsos y las dos correcciones (ondas 1, 2, 3, 4 y 5) en su conjunto forman un
impulso de mayor calado. Las ondas a, b y c pueden interpretarse como la
corrección de toda la parte impulsiva previa.

El ciclo de Ondas de Elliott que hemos visto tan sólo representa un impulso y una
corrección de una tendencia mayor. Al igual que cada onda puede estar
compuesta por impulsos y correcciones más pequeños, de grado menor. La pauta
se repite y conforma estructuras mayores.

Sabiendo esto (y sabiéndolo detectar en los mercados) el analista técnico tiene en su

poder un esquema que le permite definir qué movimientos esperar en el mercado
(puede dibujar un mapa).

Las Ondas de Elliott, en combinación con los niveles Fibonacci (que nos da una
idea de cuál es potencial recorrido), es una potente herramienta de análisis técnico.

Hasta aquí llega nuestro manual de análisis técnico. Una vez vistos en entregas
anteriores la interpretación de los gráficos, los patrones de velas japonesas y las
formaciones chartistas que aparecen en los gráficos, con los indicadores y osciladores
técnicos como apoyo te será posible realizar un análisis técnico completo.

Como ya comentamos en el artículo anterior, es posible que este tipo de

indicadores y osciladores te generen dudas acerca de cómo interpretarlos para
confirmar que el precio del instrumento financiero que estés analizando (ya sea la
acción de una compañía, un par de divisas Forex, una materia prima, un índice
bursátil…) se moverá en una o otra dirección. No te preocupes. La mejor forma de
aprender es practicando. La mayoría de brokers online ofrecen una herramienta
muy útil: una cuenta demo gratuita en la que tendrás acceso a la plataforma de
trading, a los gráficos de cotización y al catálogo de indicadores y
osciladores donde seguro que vas a encontrar, si no todos, la mayoría de los que
hemos visto en este artículo. Puedes utilizar esta cuenta demo para probar estos
indicadores y osciladores e incluso viene precargada con un saldo virtual para que
puedas abrir operaciones como si de una cuenta real se tratase, pero sin poner en
riesgo tu dinero.

También en nuestra sección de estrategias de inversión tienes algunos ejemplos de

uso de indicadores que pueden servirte a modo de ejemplo para que hagas
pruebas y saques tus propias conclusiones sobre si te aportan información útil o no.

Eso sí, es muy importante que recuerdes esto siempre: Mejor cuanto más simple.
Como comentábamos al principio, debes evitar caer en el uso excesivo de
indicadores o herramientas que más que ayudarte te aporten confusión y señales
falsas.