IAE UNIVERSITE JEAN MOULIN LYON 3

Master 1 FINANCE
SUJET – THEORIE FINANCIERE
Durée 2H30 - Documents non autorisés
Janvier 2023
M. ROTH

Répondez à toutes les questions. Les documents de cours ne sont pas autorisés. Les calculatrices ne
sont pas autorisées.

1. L’Ecart-type ou la variance en finance mesurent l’incertitude

a. Vrai
b. Faux
2. La rentabilité se calcule seulement sur la plus-value obtenue sur un investissement
a. Vrai
b. Faux
3. L’approche « prix-valeur » vient de :
a. Paul Samuelson
b. Irving Fisher
c. John M. Keynes
4. « The Modern Corporation and Private Property » est l’œuvre de :
a. Paul Samuelson
b. Berle et Means
c. Ronald Coase
d. Irving Fisher
5. « The Nature of the Firm » est un article écrit par :
a. Paul Samuelson
b. Ronald Coase
c. Berle et Means
d. Michael Jensen
6. Le Medaf est le résultat des travaux de :
a. Sharpe
b. Markowitz
c. Lintner
7. Qui est associé à Modigliani pour son fameux théorème :
a. Lintner
b. Milder
c. Miller
8. Robert C. Merton et Myron Scholes ont été associés pendant de nombreuses années au fonds :
a. Blackstone Capital Asset Management
b. hedge fund Short Term Capital Management
c. hedge fund Long Term Capital Management
d.
1
9. Le type d’efficience le plus souvent observé sur les marches est :
a. Forte
b. Faible
c. Semi-forte
10. Sur quoi portent principalement les travaux de Michael Jensen?
a. La formulation de l’alpha
b. La reformulation du CAPM
c. La théorie de l’agence
d. Le processus de prise de décision
11. Le modèle de Fama et French à trois facteurs est compatible avec le modèle APT :
a. Oui
b. Non
12. Le traité Exit Voice and Loyalty a été écrit par :
a. Albert Hirschman
b. Oliver Williamson
c. Paul Newman
13. L’ouvrage de Berle et Means sur les effets de la séparation entre propriété et direction a été
publié dans les années :
a. 30
b. 50
c. 70
d. 90
14. Comment s’appelle le fonds d’investissement de Warren Buffett ?
a. Berkshire Hathaway
b. WBI
c. Buffett Hathaway Investment
15. Les questions de gouvernance sont plutôt concernées par l’émission des Tokens :
a. Security
b. Utility
c. Money
16. L’organisation de type GAFAM repose sur les trois niveaux « Centre décisionnel – Middle
management – Services opérationnels »
a. Vrai
b. Faux
17. Où situez-vous l’impact majeur d’une conscience de partage d’un bien commun au sein d’un
groupe de personnes ?
a. La fiabilité
b. La confiance
18. Avec quel GAFAM le Groupe Carrefour a-t-il un partenariat stratégique ?
a. Meta-Facebook
b. Google
c. Amazon
d. Apple
19. Indiquez la formule qui permet d’obtenir l’Alpha de Jensen pour un portefeuille p :
a. α =R p −[ R p + β i ( R m−R f ) ]
b. α =R p −[ Rf + β p ( R m−R f ) ]
c. α =R m−[ R p + β p ( Rm−R f ) ]

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20. Quel est l’Alpha de Jensen pour un fonds mutuel délivrant une performance de 12%, sachant
que le marché de référence a obtenu 10,5% de rentabilité, que le beta du fonds par rapport au
marché est de 1,25 et que le taux sans risque est de 2,5% ?
a. -10%
b. -0,5%
c. -11,5%
21. Indiquez la formule qui permet d’obtenir le ratio de Treynor pour un portefeuille p :
R p−Rf
a. RT p =
βp
R p−Rf
b. RT p =
βi
E (R¿¿ p)−Rf
c. RT p = ¿
βp
22. Indiquez la formule qui permet d’obtenir le ratio de Sharpe pour un portefeuille p :
R p −Rf
a. S p=
σp
R p −Rf
b. S p=
σi
E (R p)−Rf
c. S p=
σp
23. Dans quel cas réalisez-vous la plus faible réduction du risque en répartissant votre
investissement entre deux actions :
a. quand les rendements des deux actions sont corrélés positivement ?
b. quand les rendements des deux actions ne sont pas corrélés ?
c. quand les rendements des deux actions sont corrélés négativement ?
24. Selon Damodaran, la prime de risque pays du Maroc est inférieure à celle de la Tunisie :
a. Vrai
b. Faux
25. Un portefeuille contient un tiers d’actions A, de bêta 2, et deux tiers d’actions B, de bêta 2, et
une corrélation de 1 entre les deux titres. Quel est le bêta du portefeuille ?
a. 2
b. 1
c. 0
26. Un individu risquophobe choisit-il le portefeuille de variance minimale ?
a. Non
b. Oui
27. Frank Knight est connu pour ses travaux sur :
a. La finance organisationnelle
b. L’incertitude et le risque
c. L’allocation optimale d’actifs
28. Qu'est-ce que le « portefeuille de marché » ?
a. Un portefeuille de référence composé d’une dizaine de titres
b. Le portefeuille « super efficient »
29. Toutes les actions du marché sont sur la CML :
a. Vrai
b. Faux
30. Toutes les actions du marché sont sur la SML :
3
 a. Faux
b. Vrai

31. Pour chacun des portefeuilles suivants, en supposant qu'aucune autre possibilité n'est
accessible, indiquez celui que choisirait un investisseur rationnel :
a. r = 13%, E-T = 8%
b. r = 15%, E-T = 10%
c. r = 15%, E-T = 8%
d. r = 16%, E-T = 20%
32. Les investisseurs exigent une rentabilité moins élevée pour les actions dont les rentabilités
sont les plus variables.
a. Cela dépend
b. Vrai
c. Faux
33. Selon vous, les actions des entreprises moyennes familiales montrent-elles une rentabilité
moins élevée à long terme que celle des grosses sociétés cotées ?
a. Cela dépend
b. Oui
c. Non
34. Selon vous, les actions des entreprises moyennes familiales sont-elles moins risquées sur le
long terme que les grosses sociétés cotées ?
a. Cela dépend
b. Oui
c. Non
35. La prime de marché est de 5%, le taux sans risque est de 1,5%. Selon le MEDAF, quelle est la
rentabilité attendue sur une action de beta nul ?
a. 0,5%
b. 1%
c. 1,5%
d. 2%
e. 2,5%
36. Selon le MEDAF, si le taux sans risque est de 1%, la prime de marché de 4, quelle est la
rentabilité attendue sur une action de beta 1 ?
a. 5%
b. 6%
c. 7%
37. Le prix de l’once d’argent est :
a. Supérieur à 20$
b. Inférieur à 20$
38. Le prix de l’Ether est actuellement :
a. Inférieur à 1500$
b. Supérieur à 1500$
39. La France possède des gisements de Lithium :
a. Vrai
b. Faux
40. Le taux souverain américain à 10 ans était d’environ 1,5% en début d’année, en fin d’année il
est d’environ :
a. 4%
b. 4,5%
4
 c. 5%

41. Le taux souverain américain à 2 ans était d’environ 0,8% en début d’année, en fin d’année il
est d’environ :
a. 4,5%
b. 5%
c. 6%
42. Selon le MEDAF, si le taux sans risque est de 1%, la prime de marché de 4, quelle est la
rentabilité attendue sur le marché ?
a. 4%
b. 5%
c. 6%
43. La prime de liquidité vient augmenter la rentabilité attendue sur une action ?
a. Faux
b. Vrai
44. Si l’alpha de Jensen d’un portefeuille est supérieur à 0, cela signifie que :
a. Le portefeuille sous-performe
b. Le portefeuille surperforme
c. Le portefeuille atteint la performance de son marché de référence
45. Un investisseur qui place 20 000 € en bons du Trésor et 10 000 € dans le portefeuille de
marché aura un beta égal à 1.
a. Vrai
b. Faux
46. Le taux des bons du Trésor est de 1% et la rentabilité attendue du portefeuille de marché est de
5%. Sur la base du MEDAF, quelle est la rentabilité exigée pour un investissement de bêta
égal à 1,5 ?
a. 5%
b. 6%
c. 7%
d. 8%
47. L'annonce d'une baisse des prévisions de croissance (PIB) doit-elle conduire à une baisse de
l'indice boursier ?
a. Seulement dans les pays en développement
b. Seulement dans les pays développés
c. Oui, car la valeur des actions en bourse dépend des prévisions de croissance
économique
d. Non, il n’y a pas de relation entre les deux
48. Après une période prolongée de croissance, un aplatissement de la courbe des taux est-il un
signal toujours positif pour les investisseurs ?
a. Je pense que oui, ayant bien travaillé mon dossier sur les indicateurs économiques
b. Parfois
c. Non
49. Le PMI est un indicateur :
a. Coïncident
b. Retardé
c. Avancé
50. Le Président de la FED a commencé une baisse des taux directeurs à partir de début 2022 :
a. Vrai
b. Vrai, mais plutôt à partir de mai 2022
5
 c. Faux

51. Le taux de participation (emploi) aux US est repassé dernièrement au-dessus de 63%
a. Vrai
b. Faux
52. Le fondateur d’Alibaba est un ancien professeur d’anglais. Au fait, quel est son nom ?
a. Jack Maï
b. Jack Ma
c. Jack May
53. Le Baltic Dry Index est fondamentalement relié au commerce international :
a. Faux
b. Vrai
54. L’indexation des loyers des activités tertiaires en France se fonde sur :
a. L’IDAT
b. L’ILAT
c. L’ICAT
55. L’incertitude est-elle moins paralysante pour l’activité économique que le risque ?
a. Oui
b. Non
56. En bourse, quels revenus prenez-vous en compte pour calculer le rendement d’un titre
financier ?
a. Le dividende
b. La plus-value
c. Les deux
57. Sur le long terme, l’immobilier représente-t-elle une classe d’actif plus risquée que les
obligations ?
a. Oui
b. Non
58. Que peut bien signifier le terme ROE ?
a. Return On Equity
b. Rentabilité Obtenue sur les Engagements
c. Return On Engagement letter
59. A quoi correspond l’EBITDA ?
a. L’EBE
b. Le ROCE
c. Le NOPAT
d. Le ROA
e. Le CROA
60. Quelle est la formule permettant d’obtenir le free cash flow?
a. NOPAT – Variation de l’actif économique
b. NOPAT – Variation de l’actif immobilisé net
c. NOPAT – Investissement brut – Variation du BFR
d. NOPAT + Amortissement – Investissement brut – BFR
61. A quoi correspond l’EBIT en français ?
a. L’EBE
b. Le résultat opérationnel
c. Le ROI
d. Le Résultat avant Impôts

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62. Un ratio Dette Nette sur EBITDA de 10 est signe de :
a. Bonne santé financière
b. Mauvaise santé financière
c. Ni l’un, ni l’autre
63. Selon vous, diminuer les coûts de licenciement des employés peut-il augmenter le risque de
faillite ?
a. Oui
b. Non
c. Neutralité
64. Pour un investissement initial de 500 000 d’euros, quel est le TRI obtenu pour un retour de
presque 1 000 000 d’euros dans 3 ans ?
a. Environ 20%
b. Environ 25%
c. Environ 30%
65. Selon vous, les secteurs dans lesquels le Private Equity a fortement investi ont-ils amélioré
leur productivité ?
a. Non
b. Oui
c. Neutralité
66. Dans le bilan en lecture économique, où classe-t-on les « avantages postérieurs à l’emploi » ?
a. Dans l’AE
b. Dans les CP
c. Dans les D
67. A votre avis, qui a dit : « Le rôle de l’entrepreneur consiste à réformer ou à révolutionner la
routine de production en exploitant une invention ou, plus généralement, une possibilité
technique inédite. »
a. Marx
b. Keynes
c. Schumpeter
d. Fisher
68. Selon vous, après une IPO, une société a-t-elle tendance à investir prioritairement dans le
processus de production ou dans le produit ?
a. Dans les deux
b. Dans le produit
c. Dans le processus
d. Dans aucun des deux, en fait
69. Un « smart contract » fait référence à :
a. Un contrat signé entre acheteurs avisés
b. Un formulaire établi au Royaume-Uni pour l’importation de véhicules
c. Un codage informatique spécifique
70. Comment calculer l'effet de levier ?
a. (ROCE – Kd)*D/CP
b. (ROCE – Kd(1-t))*D/CP
c. (ROCE(1-t) – Kd)*D/CP
71. Une ICO est l’équivalent d’une IPO avec une souscription effectuée en monnaie digitale :
a. Vrai
b. Faux

7
72. Elon Musk est à aujourd’hui le DG de Tesla :
a. Vrai
b. Faux
73. Les ODD sont établis à l’horizon 2030
a. Vrai
b. Faux
74. Selon vous, quelle est l’influence du degré d’expérience d’un CEO pour une entreprise en
situation de Takeover Target ?
a. Positive
b. Négative
c. Neutre
75. Comment un petit épargnant peut-il diversifier ses risques en bourse ?
a. En achetant des ETF
b. En répartissant son argent sur différents comptes bancaires
c. Un petit épargnant ne peut diversifier ses risques
76. Que signifie le « Bêta total » ?
a. Nom générique d’un médicament pour combattre l’anxiété
b. Mesure du risque d’un investisseur non diversifié
c. Mesure du risque d’un investisseur diversifié seulement sur les marchés financiers
77. Quelle est la formule usuelle pour calculer le beta désendetté ?
a. Formule de Ham & Ada
b. Formule de Hamada
c. Formule de Damodaran
78. Pour obtenir le beta total, on divise le beta par le R2 :
a. Vrai
b. Faux
79. Parmi ces indices, lequel représente un indice de marché global ?
a. Russel 1000
b. MSCI WI
c. IBEX
d. DAX
80. Un investisseur possède un portefeuille de titres de sociétés technologiques à endettement nul,
dont le beta désendetté de référence est de 2 et dont la corrélation avec le marché est de 0,5.
Quel est le beta total du portefeuille ?
a. 2
b. 4
c. 6
81. Un actionnaire investi seulement en France doit-il attendre une rentabilité sur les capitaux
propres supérieure à celui d'un fonds d'investissement internationalement diversifié ?
a. Non, plutôt une rentabilité inférieure, car son investissement est plus faible
b. Non, c’est un actionnaire comme un autre
c. Oui, car il ne bénéficie pas des mêmes possibilités de diversification du risque
82. Quel est l’Etat américain où de nombreuses sociétés américaines s’immatriculent pour des
raisons fiscales ?
a. New York
b. Washington
c. Delaware

8
83. Depuis le début 2022, le WTI n’est jamais descendu en-dessous de 75$ :
a. Presque
b. Vrai
c. Faux
84. Actuellement, les cours de l’once d’or sont au-dessus de 3000$ :
a. Presque
b. Vrai
c. Faux
85. Spéculez-vous en achetant des obligations d'Etat dites sans risque ?
a. Sérieusement, oui, sur la monnaie
b. Non, bien sûr ! Ce serait bien la peine de l’appeler actif sans risque !
c. Oui, bien sûr ! sur les taux, voyons !
86. Dans l’échelle de notation de S&P, quelle note la plus faible correspond à la catégorie
investissement ?
a. BBB-
b. BB+
c. BB
87. L'annonce de pertes anticipées par le marché modifie-elle le cours boursier ?
a. Non, si le marché est efficient
b. Oui, ce qui prouve l’efficience des marchés
88. Quel est l'intérêt selon vous de la finance comportementale ?
a. La prise en compte de la dimension non rationnelle des individus
b. La possibilité d’utiliser des techniques comme l’analyse technique
89. La théorie des fractales en finance porte sur :
a. Les phénomènes extrêmes
b. Les phénomènes de contagion
c. Les phénomènes de mimétisme
90. Parmi les auteurs suivants, quel est celui n’ayant pas travaillé sur la finance
comportementale ?
a. William Meckling
b. Daniel Kahneman
c. Amos Tversky
91. Si les marchés financiers sont ponctuellement moins efficients, pensez-vous qu'il y ait plus de
chances que cela concerne les petites sociétés ou les grandes ? Pourquoi ?
a. Les grandes sociétés car il est plus difficile de contrôler les décisions des dirigeant
b. Les petites sociétés car elles intéressent un nombre limité d'investisseurs et la liquidité
est faible
92. Le cours d’une action qui maintient une politique de dividendes significative devrait-il
progresser plus vite ou moins vite que celui de l'action d’une société de croissance, qui
réinvestit l’essentiel de ses profits ? Pourquoi ?
a. Plus vite, du fait du rendement de l’action !
b. Moins vite, car la société de croissance privilégie le réinvestissement des profits et
compense ainsi l’absence de dividendes
93. Que peut-on dire d'une action ayant un écart-type de la rentabilité élevé et un faible bêta ?
a. L’action a un risque systémique fort
b. L’action a un risque spécifique fort
c. L’action a un risque non diversifiable fort

9
94. Une diversification poussée permet d'éliminer le risque de marché.
a. Vrai
b. Faux
95. Si les taux d'intérêt baissent, le cours des obligations à taux fixe baisse.
a. Vrai
b. Faux
96. Quelles est(sont) le(s) variable(s) qui ne détermine(nt) pas la valeur d'une option d’achat
d’action ?
a. Le cours de l’action
b. La loi de poisson
c. L’échéance de l’option
d. Le dividende d’une action
e. La volatilité de l’action
f. Le prix d’exercice de l’option
97. A quoi concrètement se résume la difficulté de la valorisation d'une option ?
a. La maîtrise de la méthode d’évaluation (Eh bien oui, ce n’est pas ma tasse de thé !)
b. L’estimation de la volatilité du sous-jacent
c. Le calcul de N(.)
98. Dans la formule d’évaluation d’une obligation convertible, comment calcule-t-on la valeur de
l’obligation nue ?
a. En actualisant les flux au rendement actuariel
b. En actualisant les flux au rendement de marché
c. En actualisant les flux au rendement nominal
99. L’action sous-jacente d’un BSA de parité 10 pour 1, avec un prix d’exercice de 1, cote 1,4.
Quelle doit-être la cote du BSA si vous constatez une valeur temps de 0,001 ?
a. 0,5
b. 0,041
c. 0,039
100. L’action sous-jacente d’un BSA de parité 10 pour 1, avec un prix d’exercice de 1, cote
0,9. Quelle est la valeur intrinsèque du BSA ?
a. 0,1
b. 0
c. 0,09
101. La vente de l'entreprise par l'actionnaire dirigeant constitue-t-elle un signal négatif ?
a. Oui
b. Non
c. Cela dépend
102. Lorsque la bourse est à des niveaux très élevés et qu’une entreprise émet de nouvelles
actions, l’annonce que les principaux actionnaires ne participeront pas à cette émission est :
a. Une nouvelle négative concernant la juste valorisation de l’action
b. Une nouvelle positive concernant la juste valorisation de l’action
c. Une nouvelle positive d’ouverture du capital à d’autres partenaires
103. Si les marchés sont efficients, est-il normal qu'un investissement ait un taux de
rentabilité espéré supérieur aux taux de rentabilité exigé ?
a. Ben non, justement
b. Ben oui, justement
104. Pourquoi le coût des capitaux propres à endettement nul est-il égal au coût moyen
pondéré du capital ?
a. Car seuls les capitaux propres supportent le risque économique
10
 b. C’est une anomalie (encore une !) qu’explique justement la finance comportementale
c. Car le coût des capitaux propres et celui de la dette s’annulent

105. Quelles sont les deux sources de risque d'un actionnaire d'une entreprise endettée ?
a. Le risque économique et le risque financier
b. Le risque d’investissement et le risque lié à l’endettement
c. Le risque économique et le risque d’investissement
106. En termes d'options, à quoi sont égaux les capitaux propres ?
a. Une option d’achat des actifs économiques au prix d’exercice de la dette
b. Une option de vente des actifs économiques au prix d’exercice de la dette
107. Lorsqu’une société cotée très endettée annonce une restructuration de sa dette par une
décote partielle et un allongement de la maturité, comment devrait réagir selon vous le cours
de la société ?
a. Monter
b. Baisser
108. Les actionnaires d'une valeur de croissance s'attendent-ils à un versement de
dividendes ?
a. Non, une valeur de croissance réinvestit ses éventuels profits
b. Plutôt, oui !
c. Oui, comme tout actionnaire
109. L’un des modèles suivants n’est pas un modèle d’évaluation financier, lequel ?
a. Le modèle de Meckling
b. Le modèle de Fama et French
c. Le modèle d’évaluation par arbitrage
d. Le modèle CAPM
e. Le modèle APT
110. Dans le calcul du coût du capital, les pondérations sont-elles estimées :
a. En valeur de marché
b. En valeur comptable
111. Que signifie la formule g=ωφ2 en finance ?
a. L’estimation du taux de croissance des dépenses en R&D dans une société en
amorçage
b. La progression des cours d’un actif au début de la formation d’un bulle
c. Rien
112. Est-il facile de réaliser une OPA sur une valeur technologique ?
a. Oui, en baissant la prime d’acquisition
b. Oui, comme pour tout type d’activité
c. Non, car la spécificité des activités est trop importante
113. L’EBITDA peut servir à estimer la performance du management de l’innovation pour
une société ?
a. Compte tenu de la dette nette, oui
b. Faux
c. Vrai
114. Le marché des prises de contrôle est un mécanisme de gouvernance se rapportant à la
thématique :
a. Conseil d’administration
b. Rémunération des dirigeants
c. Droit des actionnaires
11
115. L’annonce d’une OPA conduit généralement à une baisse du cours de la cible :
a. Oui, par une baisse de la prime d’acquisition
b. Vrai
c. Faux
116. Pensez-vous que le degré de diversité du Board augmente le niveau de risque des
activités de l’entreprise ?
a. Neutre
b. Oui
c. Non
117. Depuis des années, on spécule sur une consolidation possible du secteur des Telecom,
au fait quelle société française vient de lancer le plus récemment une offre de rachat
d’actions ?
a. Altice Europe
b. Next Private
c. Iliad
d. SFR
118. Pour des sociétés cotées opérant dans des activités matures, est-il souhaitable selon les
critères de bonne gouvernance de fusionner les positions de Président du conseil
d’administration et de Directeur général ?
a. Cela dépend
b. Oui
c. Non
119. Selon vous, le comité d’audit permet-il d’améliorer la qualité de l’information
financière ?
a. Oui, si les commissaires aux comptes font correctement leur travail
b. Non, tout repose sur une bonne communication entre administrateurs et auditeurs
c. Oui, s’il comprend un nombre suffisant de membres indépendants
120. Quel(s) moyen(s) une entreprise peut-elle utiliser pour contrer une tentative de prise
de contrôle ?
a. En réunissant son conseil d’administration pour un bon déjeuner
b. En révoquant ses administrateurs internes
c. En invoquant l’aide d’un chevalier blanc
121. L’une des personnes suivantes a eu le prix nobel d’économie après 2010 :
a. Oliver Williamson
b. Oliver Hart
c. Paul Samuelson
122. Qu’est-ce que le modèle de Gordon Shapiro ?
a. Rien pour la finance
b. Un modèle d’actualisation de dividendes
c. Un modèle d’évaluation utilisant les flux économiques
123. Lorsque le PBR est très élevé, il indique :
a. Une faible crédibilité boursière
b. Une forte crédibilité boursière
124. Lorsqu’on anticipe une augmentation du ROE pour une entreprise, à PER constant, le
ratio de Marris devrait :
a. Baisser
12
 b. Augmenter
c. Rester constant

125. Le Q de Tobin se calcule en rapportant la valeur de marché de l’actif :

a. à la valeur comptable brute de l’actif
b. à la valeur de remplacement de l’actif
c. à la valeur comptable nette de l’actif
126. La matrice du Marakon Associates est le fruit du travail de :
a. Jensen et Meckling
b. Hax et Majluf
c. Jensen et Majluf
d. Hax et Meckling
127. Le PER est égal
a. A la capitalisation boursière divisée par le BPA
b. A la capitalisation boursière divisée par le résultat net
c. Au cours de l’action divisé par le DPA
128. L’une de ces personnes n’a jamais dirigé une banque centrale :
a. Ben Bernanke
b. Wolfgang Schäuble
c. Jean-Claude Trichet
d. Mervyn King
e. Jean-Pierre Roth
f. Masaaki Shirakawa
g. Zhou Xiaochuan
129. Depuis début 2022, le Vix n’est pas descendu en-dessous de 20 en fin de séance :
a. Vrai
b. Faux
130. L’accord économique et commercial global entre l’Union Européenne et le Canada est
le :
a. CEGA
b. AECG
c. CEFA
131. L’accord de Partenariat régional économique global signé en novembre n’inclut pas :
a. Corée du nord
b. Brunei
c. Cambodge
d. Indonésie
e. Malaisie
f. Myanmar
g. Philippines
h. Chine
i. Inde
j. Japon
k. Corée du Sud
l. Australie
132. Les périodes de crise peuvent-elles accentuer le conflit d’intérêt entre les actionnaires
familiaux et les actionnaires externes ?
a. Oui
13
 b. Non
c. Neutre

133. Les crises accentuent les différences entre les entreprises saines et les entreprises
fragiles.
a. Vrai
b. Faux
c. Neutre
134. Parmi les indices usuels de marché suivants, un seul est calculé dividendes inclus,
lequel ?
a. DAX
b. IBEX
c. CAC40
d. S&P 500
e. HSI
135. Selon vous, le ROSI pourrait signifier :
a. Return on sustainability investment
b. Return on specific investments
c. Retour sur les investissements de spécialisation
136. La « Pecking Order Theory » correspond en français à la Théorie… :
a. Du financement hiérarchique
b. de sélection par la valeur
c. du financement responsable
137. L’une des propositions suivantes ne correspond pas à une nomenclature sectorielle
a. ICGN
b. NAICS
c. SIC
d. Fama-French Classification
e. GICS
138. Dans l’échelle de notation de S&P, quelle note la plus élevée correspond à un
investissement spéculatif ?
a. BB+
b. BBB
c. BB
139. En 1931, quelle dégradation de pays européen par Moody’s (avec des conséquences
dramatiques) a conduit l’agence à abandonner la notation des Etats jusqu’aux années 70 ?
a. La Grèce
b. L’Allemagne
c. L’Espagne
d. L’Italie
e. Le Portugal
140. Comment se nomme l’agence de rating chinoise ?
a. Dagong
b. Anbang
c. Jin Jiang
141. Suivant le « leverage ratchet effect », les actionnaires ont une tendance naturelle à
diminuer l’endettement
a. Vrai
b. Faux
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142. Si vous gériez un Hedge Funds, auriez-vous intérêt à recruter un collaborateur amateur
de voiture de sport ?
a. Oui
b. Non
143. Les investisseurs dans des fonds « durables » peuvent espérer une bonne performance
financière.
a. Non
b. Oui
144. La garantie « institutionnelle » des dépôts peut-elle augmenter le risque d’insolvabilité
d’une banque ?
a. Non
b. Oui
145. Dans l’UE, les dépôts bancaires des déposants sont garantis à hauteur de 100 000
€ par :
a. Par compte bancaire
b. Par banque et par personne
c. Par banque
d. Pour l’ensemble des dépôts d’une personne
146. Selon vous, le Crony Capitalism est une expression décrivant une économie capitaliste
où le succès en affaires dépend de relations étroites avec :
a. L’Eglise
b. Les représentants du gouvernement
c. La mafia
147. Selon vous, la transparence fiscale est-elle un élément de gouvernance regardé par les
investisseurs ?
a. Neutre
b. Oui
c. Non
148. Une société avait à fin 2020 un chiffre d’affaires (CA) de 1000 et un résultat
opérationnel courant (ROC) de 300. A fin 2020, son actif économique (AE) de 800 était
financé pour 25% par capitaux propres (CP) et 75% par dettes (D), en valeurs de marché. Elle
anticipe pour les années à venir (raisonnement à long terme) une augmentation moyenne de
son CA de 10%, le même taux de marge opérationnelle et le même taux de rotation de l’actif
économique. Avec un taux d’IS de 25%, un CMPC de 10%, un taux de croissance moyen du
FCF de 10% à long terme, un nombre d’actions N=1000, à combien estimez-vous la valeur
d’une action à fin 2020 ?

149. Vous reprenez les éléments de la question précédente. Le taux de marge nette de la
société à fin 2020 est de 10%. Vous disposez d’un PER de référence pour le secteur de 15. En
utilisant ce multiple, à combien estimez-vous le prix d’une action ? Comparez avec le résultat
précédent.

150. Une raquette de Ping Pong et un set de 5 balles coûtent 11€. La raquette coûte
10€ de plus que les balles. Combien coûtent les balles ?

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Voilà, c’est fini.

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