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「坦白講，一個月前，我已經開始轉移我的美元資產，」中華經濟研究院研究員王儷容直言她看淡美國經濟表現。國泰投信首席經濟學家兼副總王誠宏則說，美元指數跌破100，「覺得毛毛的」，投資人看線形的術語，這裡叫「頸線」，頸線一破再往掉下去，就挑戰90。
美股跌，美債跌，美元跌，投資人似乎快速的流失對美元資產的信心。
川普錯在哪
1、只一個關稅工具不可能改變經濟架構
美國總統川普扣動對等關稅扳機，全球經濟秩序大亂，川普還放話要聯準會（Fed）主席鮑爾趕快退，實際上，鮑爾任期到2026年5月，在那之前他是不會退的，川普還要鮑爾趕快降息，王儷容說：「很明顯的，川普非常急，因為國債快完蛋了。」今年有9兆多美元到期，其中6兆多在6月到期，美國需要再融資。
她指出，美國現在的經濟模式從19世紀至今，但無法維持下去了，川普要去扭轉這經濟架構，「他有太多的政策目標要達到，政策工具就只是搞關稅，這在經濟學、國際金融研究中，根本是不可能的任務。」「我對美國經濟很悲觀。」
美、中的對壘不是現在才開始，「1990年代，我到WTO（世貿組織）開會，雙方就在對駡。」王儷容說，美國駡中國，說你們要增加消費增加進口，我們才能降低大額逆差；中國駡美國，你們要增加儲蓄，才可能有順差。「當時我就在想，新的經濟模式在美國可能發生嗎？」時至今日，新模式沒有發生，貿易逆差更為擴大。
2、外來投資不是特效藥
美國的經濟架構很難持續，但轉成新的也沒那麼容易。她指出，不管川普的關稅談判怎麼談，他要吸收外來的投資可能會有些成效，只是這不是特效藥，是慢慢的、慢慢的改變，因為有些問題非常非常難改，例如美國工人能不能轉變得像亞洲人那麼勤奮？增加儲蓄好像有一些了，有些在變了。
王誠宏說，川普觸動的有點像潘朵拉的盒子，「美國你咬我順差這一塊，那我也沒有能力去增持美元資產。」
「對等關稅一出爐，大家說好粗暴的一個公式。」王誠宏解釋，逆差做分子，進口量為分母，一除，台灣是64%，因為太粗暴了，再除以2，變32%。什麼意思？「你賣東西到我美國這裡有賺，我要分一半。」所以，「我們是遇到了什麼⋯⋯，蠻橫不講理。」
3、你粗暴亂算 我也無力挺美元資產
「大家可以來跟我（川普）談。可以除以4、除以5⋯⋯」王誠宏說，但10%是地板價，不能再低了。
這觸動敏感的神經。王誠宏這麼描述：「咱們家努力賺外匯，咱們也是美元資產最忠誠的擁有者和持有者。」「你叫我不要賺、要分我的利潤，那持有者的來源就慢慢變少。」
剛好又碰上一個大的變化，就在過年期間DeepSeek出世。王誠宏說：「它挑戰了很重要的東西—AI獨占的定價力。」
他指出，這波景氣周期的引擎是科技，尤其是AI，AI的東西蠻獨占的，訂價高，收費也高，相關企業獲利高、本益比高、股價高，也不太害怕景氣循環。
當大家有獨占的定價力被侵蝕的感覺，王誠宏說，於是就問個問題：科技主導的景氣周期最好的情況是不是已經過去了？最高的獲利、最高成長的動能是不是已經過去了？
因此，今年以來，美股跌得比其他國家慘，台股和美股連動。王誠宏指出，這變化倒和川普沒什麼關係。
美國金融情勢讓投資界「覺得不舒服」，王誠宏指出，怎麼最保險的美國公債，長天期的殖利率一直要往上；美元指數往下來到頸線；美國股市跌得比別人都慘，「覺得不舒服是真怕美元出問題。」
美國經濟會不會崩 要看各國談判結果
「美國經濟會不會衰退？看市場參與者動向。」政治大學經濟學系教授徐士勛說，密切關注美國的製造業PMI（採購經理人指數）和消費者信心指數。
政策面首要關注關稅談判結果，王誠宏說，如果日本或中國，能夠和川普談出一個範本，後來的人比照，能把「不確定性」確定下來，比較可以穩定軍心。
中經院院長連賢明指出，中經院預估我們的對等關稅可能落在15%到20%。為什麼最低是15%？是從稅收彌補估算的，川普的四年期減稅方案將短少稅收約2兆多美元，每年需填補5,000億美元，美國一年進口約3.3兆美元，關稅稅率須15％才能達成。
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