GESTÃO FINANCEIRA
Curso de Gestão (Diurno)
Ano Letivo: 2022/23 2.º Ano – 2.º Semestre
Exame Normal: 14/06/2023 Duração: 2h15
Docente: Inês Lisboa, Ana Rita Oliveira, Marta Costa
Data de lançamento de notas: 04/07/2023
GRUPO I (4 VALORES)
Responda às seguintes questões de forma clara e concisa.
1. [2v] “Uma análise financeira é importante para fornecer insights com legitimidade para as
tomadas de decisões. No entanto, os dados financeiros de uma companhia são úteis em
diversas situações.”
in https://blogs.mazars.com/
Comente a afirmação supra, explicando a importância (orientação) da análise financeira
quer interna, quer externa.
2. [2v]Considere uma empresa com EVA (Economic Value Added) de -5.000€ e uma MCR
(Margem de Contribuição Residual) de 12.500€. O que pode concluir sobre esta empresa?
Na sua resposta não se esqueça de descrever a importância dos indicadores de criação
de valor.
GRUPO II (16 VALORES)
Apresente todos os cálculos que permitem justificar as suas respostas.
3. De seguida apresentam-se as demonstrações financeiras dos anos de 2020 e 2021 de
uma dada empresa.
Balanço
ATIVO 2020 2021
Ativo não corrente
Goodwill 377 339 377 339
Ativos fixos tangíveis 1 183 949 1 145 244
Ativos intangíveis 11 912 24 752
Ativos sob direito de uso 51 827 51 192
Ativos Biológicos 148 584 147 324
Propriedades de investimento 94 92
Valores a receber não correntes 34 696 8 604
Outros ativos não correntes 30 629 28 037
Total do ativo não corrente 1 839 030 1 782 584
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Ativo Corrente
Inventários 176 735 186 550
Clientes 231 772 317 882
Imposto sobre o rendimento 3 482 1 118
Outros ativos correntes 50 240 100 524
Diferimentos 2 349 5 830
Caixa e equivalentes 249 810 132 817
Total do ativo corrente 714 388 744 721
Total do ativo 2 553 418 2 527 305
CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO
Capital próprio
Capital social 500 000 500 000
Reservas legais 100 000 100 000
Outras reservas 218 732 91 886
Resultados Transitados 97 981 181 529
Resultado líquido do exercício 109 269 172 421
Total do capital próprio 1 025 982 1 045 836
Passivo
Passivo não corrente
Financiamentos obtidos 738 351 762 042
Provisões 23 409 26 752
Valores a pagar não correntes 128 758 135 216
Total do passivo não corrente 890 518 924 010
Passivo corrente
Financiamentos obtidos 291 532 119 318
Fornecedores 293 963 389 464
Estado e outros entes públicos 35 911 39 880
Outros passivos correntes 9 686 3 697
Diferimentos 5 826 5 100
Total do passivo corrente 636 918 557 459
Total do passivo 1 527 436 1 481 469
Total do capital próprio e do passivo 2 553 418 2 527 305
Demonstração de Resultados
RENDIMENTOS E GASTOS 2020 2021
Vendas e Serviços Prestados 1 385 360 1 595 870
Custo das mercadorias vendidas e das matérias
consumidas -569 724 -628 794
Variação do justo valor dos ativos biológicos 16 814 -1 260
Variação de produção -32 545 1 612
Fornecimento e serviços externos -392 254 -449 402
Gastos com pessoal -132 129 -155 015
Provisões (Aumentos/Reduções) -2 310 -3 142
Outros rendimentos e ganhos 38 960 31 380
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Outros gastos e perdas -28 973 -38 674
Depreciações, amortizações e perdas por imparidade em
ativos não financeiros -142 722 -121 999
Resultado Operacional 140 477 230 576
Gastos financeiros -22 657 -21 207
Rendimentos financeiros 7 971 3 430
Resultado Antes de Impostos 125 791 212 799
Imposto sobre o rendimento do período -16 522 -40 378
Resultado Líquido do Período 109 269 172 421
Demonstração de Fluxos de Caixa
Rubricas 2020 2021
Fluxos de caixa das atividades operacionais 356 971 353 754
Fluxos de caixa das atividades de investimento -92 428 -95 884
Fluxos de caixa das atividades de financiamento -122 537 -325 186
Variação de caixa e seus equivalentes 142 006 -67 316
Outras informações:
Detalhe da conta de inventários:
2019 2020 2021
Inventário de Matérias-Primas 102 349 101 242 83 513
Inventário de Mercadorias 325 268 185
Inventário de Produtos acabados 75 198 75 225 102 852
Detalhe da conta de clientes:
Saldo não Saldo vencido (valores brutos)
Imparidades
vencido 31-60 dias 61-90 dias + 90 dias
2020 214 197 17 075 8 000 5 000 12 500
2021 286 279 32 103 8 700 9 000 18 200
Detalhe da rúbrica outros ativos correntes:
2020 2021
Acréscimo de rendimento 30 220 42 670
Instrumentos financeiros derivados 18 280 22 350
Outros devedores diversos 1 740 35 504
Os diferimentos do ativo e passivo referem-se a juros.
Detalhe da rubrica fornecedores:
2020 2021
Fornecedores c/c 257 864 344 090
Fornecedores - confirming 33 760 41 684
Fornecedores - receção e conferência 2 339 3 690
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A conta de caixa e equivalentes subdivide-se em:
2020 2021
Caixa 89 750 45 682
Depósitos à ordem 130 367 74 635
Depósitos a prazo 29 693 12 500
Os outros passivos correntes dizem respeito a operações de carácter pontual.
A rúbrica Estado e outros entes públicos do passivo refere-se a retenções efetuadas a
terceiros (IRS e Segurança Social).
Nos anos 2020 e 2021 a empresa decidiu distribui dividendos aos sócios no valor de
16.400€ e 25.800€ respetivamente. O remanescente do RLE foi aplicado em resultados
transitados.
O capital social da empresa é representado por 100.000 ações com o valor nominal de
5,00 € e com a cotação a 31/12/2021 é de 18,65 €.
30% dos fornecimentos e serviços externos tem carácter variável.
Os gastos e perdas financeiras referem-se somente a juros suportados dos
financiamentos.
A taxa de IVA foi de 23% para as vendas, compras e fornecimentos e serviços externos
(são todos adquiridos no mercado nacional).
Os dados do setor encontram-se em anexo.
Pretende-se (sempre que possível compare a informação da empresa com a dosetor onde se
insere):
(a partir da alínea b) deve utilizar as demonstrações financeiras acima transcritas)
a) [4,75v] Apresente
o balanço funcional inicial e as respetivas correções ao mesmo para os
dois anos em análise.
b) [2,50v] Analise o equilíbrio financeiro da empresa (através do cálculo de 6 rácios) para o
ano de 2021.
c) [1,75v] O que pode concluir sobre o risco financeiro da empresa no ano 2021?
d) Calcule e decomponha (apenas por um dos métodos de decomposição) a RCP
[2,25v]
(Rendibilidade dos Capitais Próprios) para o ano 2021. Admitindo que o custo do capital
alheio (custo dos financiamentos obtidos) é de 2,41% e o risco combinado (grau de
alavanca combinado) é 3,919, considera a empresa atrativa ao investimento?
e) Considera que a empresa é atrativa ao investimento? Justifique a sua resposta
[2,50v]
calculando todos indicadores de mercado para o ano 2021.
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f) Face à situação apurada para a empresa em questão, quais as 2 sugestões de
[2,25v]
melhoria que lhe parecem mais adequadas e que impacto terão na situação económico-
financeira da empresa?
Dados do Setor (Fonte: Banco de Portugal)
Unidade de
Rubrica 2020 2021
Medida
Necessidades (+) / Recursos (-) de fundo maneio 939.7 755.8 Milhares €
Fundo de maneio 4.511 6.670 Milhares €
Tesouraria líquida 5.914 3.571 Milhares €
Liquidez geral 131.15 129.44 Percentagem
Liquidez reduzida 109.72 110.19 Percentagem
Rendibilidade dos capitais próprios 16.31 13.57 Percentagem
Alavancagem Financeira 21.43 23.36 Percentagem
Efeito fiscal 0,82 0.78
Autonomia Financeira 63.86 58.35 Percentagem
Financiamentos obtidos em percentagem do passivo 48.21 42.69 Percentagem
Rácio dos financiamentos obtidos sobre o EBITDA 0.83 1.14 Unidades
Prazo médio de recebimentos 13 39 Número de dias
Prazo médio de pagamentos 35 65 Número de dias
Prazo médio de rotação de inventários 42 40 Número de dias
Duração líquida do ciclo de exploração 112 125 Número de dias
Financiamento líquido por dívida comercial em -1.56 -1.71 Percentagem
percentagem do volume de negócios
Custo dos financiamentos obtidos 4.12 2.94 Percentagem
Grau de Alavanca das atividades de financiamento 1.056 1.051 Unidades
Grau de Alavanca das restantes atividades 1.641 1.535 Unidades
financeiras
Grau de Alavanca Combinado 1.858 1.645 Unidades
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