Gestão Financeira
Caderno de exercícios 2
Docente: Cristina Pereira Pedro
Licenciatura em Gestão
2024.2025
Licenciatura em gestão, 3.º ano | Gestão financeira
Ano letivo: 2024/2025 – Docente: Cristina Pereira Pedro
Enunciado adaptado de: Mota et al., (2020)
Exercício 8
Suponha que a empresa AVS visa financiar um projeto de substituição de um equipamento produtivo e
obteve do seu banco as seguintes propostas alternativas de financiamento.
1. Empréstimo a taxa variável:
- Montante: 1.000.000€
- Prazo: 3 anos
- Pagamento de juros: semestral
- Taxa de juro: Euribor a 6M + 3%
- Euribor à data da proposta: 4%
- Reembolso: 50% no 2.º ano e remanescente no 3.º ano
- Imposto de selo sobre os juros: 4%
- Imposto de selo da abertura de crédito: 0,5%
2. Empréstimo a taxa fixa:
- Montante: 1.000.000€
- Prazo: 3 anos
- Pagamento de juros: anual
- Taxa de juro: 7,5%
- Reembolso: 50% no 2.º ano e remanescente no 3.º ano
- Imposto de selo sobre os juros: 4%
- Imposto de selo da abertura de crédito: 0,5%
Assuma que a taxa de imposto sobre lucros é de 40%.
Apurando o all-in cost das alternativas de financiamento propostas, indique a opção que recomendaria
face às seguintes expetativas de evolução da Euribor a 6M:
Data da proposta Semestre 1 Semestre 2 Semestre 3 Semestre 4 Semestre 5
Euribor 6M 4,00% 4,05% 4,10% 4,15% 4,25% 4,35%
2
Licenciatura em gestão, 3.º ano | Gestão financeira
Ano letivo: 2024/2025 – Docente: Cristina Pereira Pedro
Enunciado adaptado de: Mota et al., (2020)
Exercício 9
Suponha que a XPTO pretende adquirir novos equipamentos fabris no valor de 1.250.000€, financiados
a 80% por capitais alheios. Assuma que a taxa de imposto sobre lucros da empresa é de 40% e considere
as seguintes fontes de financiamento alternativas:
1. Empréstimo bancário em euros:
- Montante: 1.000.000€
- Taxa de juro: 6% (taxa fixa)
- Período de carência de capital: 1 semestre
- Reembolso: 5 prestações semestrais constantes de capital e juro
- Imposto de selo sobre juros: 4%
- Imposto de selo da abertura de crédito: 0,5%
2. Empréstimo bancário em divisas:
- Montante: 620.000GBP
- Taxa de juro: 3,75% (taxa fixa)
- Pagamento dos juros: anualmente
- Taxa de câmbio de tomada: 0,62EUR/GBP
- Reembolso de capital: 30% (1.º ano), 30% (2.º ano) e 40% (3.º ano)
- Comissões: 0,5% (flat e antecipada)
- Taxa média anual de depreciação do EUR face ao GBP: 1,5%
- Imposto de selo sobre juros: 4%
- Imposto de selo da abertura de crédito: 0,5%
3. Leasing:
- Valor do contrato: 1.000.000€
- Duração do contrato: 2 anos
- Rendas: trimestrais e antecipadas no valor de 126.937€
- Opção de compra: 4% do valor de aquisição
- Vida útil do equipamento: 3 anos
- Taxa de juro efetiva trimestral implícita ao contrato: 1,5%
3
4. Empréstimo obrigacionista:
- Valor nominal: 800.000€
- Valor de emissão: 125%
- Taxa de cupão: 6,25% (taxa fixa)
- Pagamentos dos juros: semestralmente
- Reembolso de capital: 40% (2.º ano) e 60% (3.º ano)
- Prémio de reembolso: 28%
- Despesas de emissão: 1% do valor nominal
Com base na informação disponível, calcule o all-in cost (líquido de impostos) de cada fonte de
financiamento e escolha a melhor alternativa.
