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3T24
 Resultados 3T24
São Paulo, 13 de novembro de 2024 - A COSAN S.A. (B3: CSAN3; NYSE:
CSAN) anuncia hoje seus resultados referentes ao terceiro trimestre de 2024
(3T24), de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e normas
internacionais (IFRS). As comparações realizadas neste relatório levam em
consideração o 3T24 x 3T23, exceto quando indicado de outra forma.

MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
Ao longo do 3T24, nos deparamos com um cenário macro e fiscal do país marcado,
essencialmente, por altas taxas futuras de juros e grande volatilidade nos principais indicadores
econômicos. Diante deste contexto, a Cosan e os negócios do portfólio seguem com os planos
de alocação de capital, focados principalmente em liability management, gestão do portfólio e
na execução das operações e projetos estratégicos.

Seguimos, na gestão do endividamento, alongando nossos passivos e capturando eficiências

no custo, aproveitando a liquidez do mercado de dívidas no Brasil. Assim, eliminamos as
amortizações entre os anos de 2024 e 2026, o que sustenta os negócios a navegarem seus
respectivos ciclos de investimento, bem como a redução de dívida bruta na Cosan. Por fim,
houve captura de dividendos de Vale e Radar, o que manteve o índice de cobertura sobre o
serviço da dívida próximo ao trimestre anterior.

A sucessão de posições importantes dentro do grupo, anunciada em outubro, está alinhada à

estratégia da companhia e foi respaldada pelo nosso pipeline de executivos.

DESTAQUES 3T24

EBITDA Resultado Líquido LTIF3

Sob Gestão1 Cosan Corporativo2 Portfólio Cosan4

R$ 8,2 bi R$ 293 MM 0,38

(R$ 8,1 bi no 3T23) (R$ 679 MM no 3T23) (0,24 no 2T24)

vs 0,19 em 2023
Dividendos e JCP Dívida Líquida ICSD5
recebidos Cosan Corporativo Cosan Corporativo
Cosan Corporativo

R$ 343 MM R$ 21,7 bi 1,2x LTM

(R$ 503 MM no 3T23) (R$ 21,6 bi no 2T24) (1,3x no 2T24)

Notas: (1) EBITDA sob gestão: 100% do EBITDA ajustado dos negócios da Cosan S.A. Para Vale, considera a participação da Cosan por meio de equivalência patrimonial; (2) Composição da Cosan
Corporativo conforme detalhamento na página 23; (3) Lost time injury frequency = Número de acidentes/milhões de horas trabalhadas; (4) Considera informações da Rumo, Compass, Moove, Radar,
Controladora Cosan e Raízen; (5) Índice de Cobertura do Serviço da Dívida = Dividendos e JCP líquidos recebidos LTM/ Juros Pagos LTM.
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Resultados 3T24
Sumário Executivo
R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação

Cosan Corporativo¹
Lucro (prejuízo) líquido 293 679 -57% (227) n/a (126) (1.268) -90%
Dívida bruta 24.156 26.077 -7% 25.563 -6% 24.156 26.077 -7%
Dividendos e JCP recebidos² 343 503 -32% 2.065 -83% 3.319 1.697 96%
Índice de Cobertura do Serviço da Dívida LTM 1,2x 1,4x -0,2x 1,3x -0,1x 1,2x 1,4x -0,2x
Geração (consumo) de caixa gerencial (1.531) (2.145) -29% 1.362 n/a (1.287) 1.104 n/a
Portfólio Cosan
EBITDA ajustado3,4
Rumo 2.214 1.815 22% 2.142 3% 6.046 4.443 36%
Compass 1.270 1.276 0% 1.375 -8% 3.539 3.202 11%
Moove 385 352 9% 363 6% 1.088 930 17%
Radar 143 523 -73% 133 7% 413 850 -51%
Raízen 3.662 3.727 -2% 2.314 58% 9.650 12.905 -25%
Vale5 534 384 39% 784 -32% 1.744 786 n/a
Investimentos3,6
Rumo 1.468 848 73% 1.176 25% 3.611 2.469 46%
Compass 454 746 -39% 438 4% 1.423 1.779 -20%
Raízen 2.383 2.292 4% 2.224 7% 9.727 8.816 10%
Outros7 56 56 0% 58 -4% 152 183 -17%
Notas: (1) Composição da Cosan Corporativo conforme detalhado na página 23; (2) Considera o valor líquido de impostos e de demais acionistas recebidos na Cosan Corporativo, incluindo o efeito
de redução de capital; (3) Considera 100% dos resultados individuais dos negócios, inclusive da Raízen S.A.; (4) EBITDA Ajustado exclui os efeitos pontuais, detalhados na página 25 deste relatório;
(5) Até novembro de 2023, os dividendos e JCP recebidos da Vale eram contabilizados no resultado e, a partir de dezembro de 2023, a contribuição é via equivalência patrimonial; (6) Investimentos
contabilizados em regime caixa e excluem M&A; (7) Considera os investimentos dos demais segmentos Moove, Radar e Cosan Corporativo.

A Cosan Corporativo encerrou o terceiro trimestre de 2024 com lucro líquido de R$ 293 milhões, na
comparação com o 3T23, o resultado diminuiu em R$ 386 milhões, afetado pela menor contribuição dos
negócios via equivalência patrimonial e pela base de comparação positivamente impactada pela
contabilização dos dividendos recebidos da Vale.
Ao final do 3T24, o saldo da dívida bruta corporativa era de R$ 24,2 bilhões. No período, houve redução de
R$ 1,4 bilhão em comparação com o 2T24 e capturamos eficiências com a melhora no custo médio de
dívida de CDI+1,41% para CDI+1,37%, bem como mantivemos o prazo médio da dívida alongado, em linha
com 2T24.
O ICSD foi de 1,3x no 2T24 para 1,2x no 3T24, resultado estável impactado pelo menor fluxo de dividendos
no período corrente. No trimestre, o consumo de caixa gerencial de R$ 1,5 bilhão foi reflexo do processo de
liability management com a amortização das parcelas remanescentes da debênture RLOG. Na comparação
com o mesmo trimestre do ano anterior, a redução de 29% no consumo de caixa é explicada pelos
movimentos de gestão de endividamento com resgates antecipados e amortizações realizadas no período
comparativo.
Os negócios encerraram o trimestre com resultados de acordo com o planejado para o ano. Na Rumo, o
desempenho foi impulsionado por maiores volumes e margens, resultado do crescimento da tarifa média.
O resultado da Compass é reflexo da recuperação dos volumes e da evolução das operações da Edge. A
Moove apresentou resultado superior refletindo a execução contínua da estratégia comercial e inteligência
de suprimentos. Na Radar, o resultado com arrendamento foi em linha com o ano anterior e o EBITDA foi
impactado pelo phasing de reavaliação das terras. A Raízen foi impactada principalmente pelo menor preço
de etanol, que foi compensado pelo melhor resultado do açúcar. E a Vale contribuiu via equivalência
patrimonial proporcional à participação da Cosan, sem base de comparação no 3T23.
Como destaques da gestão de portfólio nesse trimestre tivemos (i) a aquisição pela Moove da totalidade
das ações da DIPI Holdings S.A., (ii) a alienação da fazenda Vista Alegre na Radar e (iii) na Compass a
conclusão da aquisição do controle da Compagas e como evento subsequente a venda da participação em
Norgás S.A.
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Resultados 3T24

Índice

A. Resultado Cosan Corporativo .....................................................................................................5

A.1 Equivalência patrimonial (MEP) .............................................................................................5
A.2 G&A e Outras .........................................................................................................................6
A.3 Resultado Financeiro .............................................................................................................6
A.4 Imposto de Renda e Contribuição Social (IR/CS) ..................................................................7
A.5 Lucro Líquido .........................................................................................................................7
B. Estrutura de Capital e Fluxo de Caixa - Cosan Corporativo ........................................................8
B.1 Endividamento .......................................................................................................................8
B.1.1 Alavancagem e Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (ICSD) ..................................9
B.2 Valor de resgate das ações preferenciais ............................................................................ 10
B.3 Dividendos ........................................................................................................................... 10
B.4 Demonstrativo Fluxo de Caixa ............................................................................................. 11
C. Desempenho do Portfólio .......................................................................................................... 12
C.1 Rumo ................................................................................................................................... 12
C.2 Compass.............................................................................................................................. 13
C.3 Moove .................................................................................................................................. 13
C.4 Radar ................................................................................................................................... 14
C.5 Raízen ................................................................................................................................. 15
C.6 Investimento em participação na Vale ................................................................................. 16
D. Anexos ...................................................................................................................................... 18
Anexo I - Temas Relevantes e Destaques ESG ......................................................................... 18
Anexo II – Demonstrações Financeiras ...................................................................................... 19
Cosan Corporativo .................................................................................................................. 19
Cosan Consolidado S.A. ......................................................................................................... 21
Anexo III - Segmentos Reportados ............................................................................................ 23
Nota por segmento - Resultado Cosan Consolidado Contábil ................................................ 24
Anexo IV – Reconciliação dos Ajustes do EBITDA .................................................................... 25
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A. Resultado Cosan Corporativo

O resultado da Cosan Corporativo, apresentado em base contábil, exceto quando indicado de outra forma,
é composto por: (i) equivalência patrimonial das participações societárias diretas e indiretas nas controladas,
controladas em conjunto e coligada - vide mapa apresentado na página 23; (ii) despesas gerais e
administrativas da estrutura corporativa da Cosan e outras receitas/despesas operacionais, compostas,
principalmente por, contingências; (iii) resultado financeiro que reflete o custo líquido da estrutura de capital
da Companhia, entre outros; e (iv) tributos aplicáveis às transações.

A.1 Equivalência patrimonial (MEP)

R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação

Rumo 207 146 61 (530) 737 (211) 219 (430)

Cosan Dez (Compass)¹ 340 692 (352) 493 (153) 1.081 222 859
Moove (90) 92 (182) 129 (219) 166 48 118
Radar² 44 131 (87) 28 16 102 204 (102)
Controladas (a) 501 1.061 (560) 120 381 1.138 694 444
Raízen³ (12) (4) (8) 51 (63) (6) 155 (161)
Cosan Nove (Raízen)³ (93) (28) (65) 402 (495) (48) 1.208 (1.256)
Controlada em Conjunto (b) (105) (31) (74) 453 (558) (55) 1.362 (1.417)
Cosan Oito (Vale)4 534 - 534 784 (251) 1.744 - 1.744
Coligadas (c) 534 - 534 784 (251) 1.744 - 1.744
Equivalência patrimonial Cosan Corporativo (a+b+c) 930 1.030 (100) 1.357 (426) 2.827 2.056 771
Notas: (1) A controlada Cosan Dez, que detém 88% da Compass, foi criada no contexto do investimento na Vale, sendo consolidada no Corporativo, e o efeito da participação do acionista
preferencialista (Bradesco BBI S.A.) é demonstrado na linha de resultado atribuído aos acionistas não controladores; (2) Resultado composto por participação na Radar, Tellus e Janus, de
respectivamente, 50%, 20% e 20%; (3) A controlada Cosan Nove, que detém 39,1% da Raízen S.A., foi criada no contexto do investimento na Vale, sendo consolidada no Corporativo, e o efeito da
participação do acionista preferencialista (Itaú Unibanco S.A.) é demonstrado na linha de resultado atribuído aos acionistas não controladores; ainda, Cosan manteve participação direta de 5% na
Raízen; (4) Composto pelo resultado de equivalência patrimonial da Vale a partir do mês de dezembro de 2023. Para mais informações, consultar item C.6 Investimento em participação na Vale.

A equivalência patrimonial da Cosan Corporativo no trimestre foi de R$ 930 milhões, inferior em R$ 100
milhões em comparação ao 3T23. A redução é explicada pela menor contribuição (i) da Compass, em função
do reconhecimento da venda das primeiras cargas de GNL pela Edge no período comparativo, (ii) da Moove
devido a despesas não recorrentes relacionadas ao processo de IPO, (iii) da Raízen com queda dos volumes
vendidos de etanol no período e maior despesa de imposto de renda, e da (iv) Radar que foi impactada pelo
phasing de reavaliação das terras.

O resultado foi parcialmente compensado pela maior contribuição da Rumo com melhores volumes e tarifas,
apesar do efeito extraordinário de impairment registrado, e pela contabilização do MEP da Vale proporcional
à participação da Cosan.

Na comparação com o 2T24, a variação negativa é explicada pela menor contribuição da Vale no período
atual, além dos efeitos na Raízen e Moove conforme mencionado acima, enquanto o período comparativo
foi impactado pelo efeito extraordinário de impairment na Rumo.

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A.2 G&A e Outras

R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação
Despesas com vendas, gerais e administrativas¹ (114) (136) 22 (112) (2) (331) (330) (1)
Outras receitas (despesas) operacionais¹ (20) 343 (364) (355) 334 (389) 694 (1.083)
Dividendos e JCP Vale S.A. - 384 (384) - - - 786 (786)
Outras (20) (40) 20 (355) 334 (389) (93) (296)
Depreciação e amortização 4 4 0 4 0 12 12 0
EBITDA ex-equivalência patrimonial (MEP)² (128) 211 (339) (462) 334 (706) 374 (1.080)
Notas: (1) A partir do 4T23, passou a contemplar o resultado de negócios pré-operacionais e projetos de outros investimentos da Cosan, e das holdings intermediárias Cosan Oito e Cosan Dez; (2)
Não inclui resultado de operações descontinuadas.

No 3T24, as despesas gerais e administrativas da Cosan Corporativo somaram R$ 114 milhões, redução
de R$ 22 milhões em relação ao ano anterior, explicado por eventos relacionados ao plano de incentivo de
longo prazo registrado no 3T23. Em comparação com o 2T24, as despesas gerais e administrativas ficaram
estáveis.
As outras despesas operacionais somaram R$ 20 milhões no trimestre, inferior em R$ 20 milhões versus o
mesmo período do ano anterior, ajustado para a mesma base de comparação. Vale ressaltar que o 3T23
foi positivamente impactado pelos dividendos e JCP da Vale, quando o investimento ainda não era
contabilizado via MEP. Na comparação com o 2T24, as outras despesas operacionais tiveram impacto
negativo pela venda de 0,78% das ações da Vale no período.

A.3 Resultado Financeiro

R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação
Custo da dívida bruta (442) (940) 499 (1.185) 743 (2.737) (2.883) 146
Perpetual notes (10) (108) 98 (314) 304 (410) (41) (369)
Demais dívidas (Cosan S.A. e Offshores) (441) (682) 240 (849) 408 (2.129) (1.709) (420)
Cosan Oito (MTM NDF e accrual de juros 4131) 10 (150) 160 (21) 31 (198) (1.133) 935
Rendimento de aplicações financeiras 78 106 (28) 65 12 206 226 (19)
(=) Juros da dívida líquida (364) (835) 471 (1.119) 755 (2.530) (2.657) 127
Cosan Oito - Outros efeitos¹ (61) 299 (360) (119) 58 336 (1.425) 1.761
Total Return Swap (TRS) (129) 50 (179) (372) 243 (927) (70) (857)
Outros encargos e variações monetárias 43 (35) 78 109 (66) 153 (148) 301
Despesas bancárias, fees e outros (10) (27) 17 (17) 7 (35) (48) 14
(=) Outros efeitos (157) 287 (445) (399) 241 (473) (1.691) 1.218
Resultado financeiro (521) (547) 26 (1.517) 996 (3.003) (4.348) 1.345
Notas: (1) Inclui os efeitos de MtM e desfazimento de derivativos, e repasse para os bancos, conforme detalhado no item C.6 Investimento em participação na Vale.

No 3T24, o custo da dívida bruta foi de R$ 442 milhões, decréscimo de R$ 499 milhões em relação ao ano
anterior. A redução é explicada pela variação cambial favorável dos perpetual notes e das demais dívidas
do Corporativo - efeito não caixa, e pelo resultado negativo da dívida 4131 no período comparativo.
O rendimento de aplicações financeiras foi de R$ 78 milhões, redução versus o 3T23 explicada pela menor
posição de caixa. Alinhado ao foco na otimização da estrutura de capital, o custo médio ponderado das
dívidas da Cosan Corporativo ao final do trimestre reduziu para CDI+1,37%¹ versus CDI+1,41%¹ no 2T24.
Os outros efeitos no resultado financeiro apresentaram acréscimo de R$ 445 milhões no período, reflexo,
principalmente, da variação positiva no 3T23 da marcação a mercado das participações direta e collarizada
na Vale (mais detalhes no item C.6). Adicionalmente, o MtM do Total Return Swap (TRS) das ações da
Cosan foi negativo em R$ 129 milhões no período, explicado pela desvalorização de 3% nas cotações.
No período, o resultado financeiro líquido foi uma despesa de R$ 521 milhões, variação positiva de R$ 26
milhões em comparação ao 3T23, explicada principalmente pela redução na rubrica de custo de dívida bruta
que foi neutralizada pelo impacto positivo da marcação a mercado da participação na Vale no período
comparativo. A variação de R$ 996 milhões do 3T24 versus o 2T24, é explicada pelo menor custo da dívida
no período atual e pelo efeito negativo do MtM do Total Return Swap no 2T24.
Notas: (1) Inclui todas as dívidas detalhadas no item B.1 Endividamento, inclusive o Bônus Perpétuo.

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A.4 Imposto de Renda e Contribuição Social (IR/CS)

R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação
Lucro (prejuízo) operacional antes do IR/CS 277 690 (414) (626) 903 (894) (1.929) 1.036
Alíquota nominal de IR/CS (%) 34,0% 34,0% 34,0% 34,0% 34,0%
Despesa teórica IR/CS (94) (235) 141 213 (307) 304 656 (352)
Equivalência patrimonial 316 350 (34) 462 (145) 961 699 262
Outros (157) (0) (157) (16) (140) (191) 136 (326)
Despesa efetiva de IR/CS 65 115 (50) 658 (593) 1.074 1.491 (416)
Alíquota efetiva de IR/CS (%) -23,6% -16,7% 105,1% 120,2% 77,3%
Despesas com IR/CS
Corrente (29) 0 (29) (9) (19) (45) 28 (74)
Diferido 94 115 (21) 668 (574) 1.120 1.462 (343)

A.5 Lucro Líquido

R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação

Equivalência patrimonial (MEP) 930 1.030 (100) 1.357 (426) 2.827 2.056 771
Despesas gerais e administrativas (114) (136) 22 (112) (2) (331) (330) (1)
Outras receitas (despesas) operacionais (20) 343 (364) (355) 334 (389) 694 (1.083)
Resultado financeiro (521) (547) 26 (1.517) 996 (3.002) (4.348) 1.346
Imposto de renda e contribuição social 65 115 (50) 658 (593) 1.074 1.491 (416)
Acionistas não controladores (77) (140) 63 (259) 182 (335) (850) 514
Operação descontinuada 28 13 15 - 28 28 20 8
Lucro (prejuízo) líquido 293 679 (386) (227) 520 (126) (1.268) 1.142

O lucro líquido da Cosan Corporativo totalizou R$ 293 milhões no 3T24, apresentando variação negativa de
R$ 386 milhões frente ao 3T23 que é explicada pela menor contribuição dos negócios via equivalência
patrimonial, impactada majoritariamente pela Compass e Moove, conforme explicado no item A.1, e pela
base de comparação positivamente afetada pela contabilização dos dividendos da Vale na rubrica de outras
receitas (despesas) operacionais.
Quando comparado ao 2T24, o aumento é em função da melhora no resultado financeiro, com menor custo
de dívida bruta, que foi parcialmente compensada pela menor contribuição dos negócios via equivalência
patrimonial.

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B. Estrutura de Capital e Fluxo de Caixa - Cosan Corporativo

B.1 Endividamento
R$ MM Empresa 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação
Cosan Corporativo
Resolução 4131 Cosan Oito - 8.437 (8.437) - -
Debêntures¹ Cosan S.A. 8.504 6.919 1.584 9.669 (1.165)
Notas Comerciais Cosan S.A. 1.022 - 1.022 1.024 (2)
Bond (Sênior Notes 2027) Offshores 2.205 1.966 239 2.251 (46)
Bond (Sênior Notes 2029) Offshores 4.024 3.697 328 4.162 (138)
Bond (Sênior Notes 2030) Offshores 3.032 2.785 247 3.036 (3)
Bond (Sênior Notes 2031) Offshores 3.300 - 3.300 3.305 (6)
Bônus Perpétuos Offshores 2.758 2.535 223 2.814 (56)
(-) MTM NDF Collar Financing Cosan Oito - 1.156 (1.156) - -
(-) MTM derivativos Cosan Oito (0) (1.276) 1.276 - (0)
(-) MTM derivativos² Cosan S.A. (690) (142) (548) (699) 9
Dívida bruta (ex-IFRS 16) 24.156 26.077 (1.922) 25.563 (1.407)
(-) Caixa, equivalentes de caixa e TVM (2.447) (18.444) 15.997 (3.994) 1.548
Caixa, equivalentes de caixa (1.383) (2.930) 1.547 (2.952) 1.569
TVM (1.063) (15.514) 14.450 (1.042) (21)
Cosan Oito (11) (14.907) 14.896 (198) 187
Outros (1.053) (607) (446) (845) (208)
Dívida líquida (a) 21.709 7.634 14.075 21.568 141
Valores de mercado VALE3³ (b) (11.263) (11.034) (229)
Dívida líquida gerencial (c = a - b) 10.446 10.534 (88)
Notas: (1) Valor líquido das estruturas de internação de emissões no mercado de capitais internacional; (2) Exclui o efeito do swap de taxa pré-fixada para taxa pós-fixada dos empréstimos captados
na modalidade 4131, que foi reclassificado para a Cosan Oito; (3) Valor de mercado das ações VALE3 no fechamento dos respectivos trimestres.

A Cosan Corporativo encerrou o trimestre com dívida bruta de R$ 24,2 bilhões, redução de R$ 1,4 bilhão
versus 2T24 e de R$ 1,9 bilhão frente ao 3T23. No período, amortizamos as parcelas remanescentes da
debênture RLOG, o que representou aproximadamente R$ 1,2 bilhão de liability management.
A queda do saldo de caixa e equivalentes de caixa entre trimestres ocorreu em razão da amortização da
debênture citada anteriormente, que foi parcialmente compensada pelos dividendos recebidos no período.
Sendo assim, a dívida líquida ao final do trimestre foi de R$ 21,7 bilhões, estável frente ao trimestre anterior.
Como evento subsequente, em 8 de novembro, liquidamos a 11ª emissão de debêntures no montante total
de R$ 2,5 bilhões, dando continuidade aos movimentos de liability management.
Apresentamos no gráfico abaixo o cronograma de amortização de principal das dívidas da Companhia em
30 de setembro de 2024, cujo prazo médio era de aproximadamente 6,4 anos, em linha com o 2T24.

Notas: (1) Contempla apenas o valor principal das dívidas, sem considerar os juros e MTM. Considera os Perpetual Notes na torre de 2032+, no valor de R$ 2.724 milhões.

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 Resultados 3T24

B.1.1 Alavancagem e Índice de Cobertura do Serviço da Dívida (ICSD)

R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação
Dívida bruta (a) 85.340 75.458 13% 82.502 3%
Cosan Corporativo 24.156 26.077 -7% 25.563 -6%
Negócios 61.184 49.381 24% 56.939 7%
Caixa, equivalentes de caixa e TVM (b) (25.618) (37.876) -32% (26.193) -2%
Cosan Corporativo (2.447) (18.444) -87% (3.994) -39%
Negócios (23.171) (19.432) 19% (22.198) 4%
Dívida líquida para cálculo da alavancagem¹ (c = a - b) 59.722 37.582 59% 56.309 6%
EBITDA LTM2 (d) 22.864 23.582 -3% 23.194 -1%
Efeito dos passivos de arrendamento (IFRS16) (e) (2.398) (1.895) 27% (2.111) 14%
EBITDA LTM (ex-IFRS16) (f = d + e) 20.467 21.687 -6% 21.083 -3%
Alavancagem pro forma (g = c / f) 2,9x 1,7x 1,2x 2,7x 0,2x
Dívida líquida gerencial³ (h) 48.459 45.275 7%
Alavancagem gerencial (i = h / f) 2,4x 2,1x 0,3x
Notas: (1) Dívida líquida visão pro forma, i.e., inclui 50% dos valores relativos à Raízen, e desconsidera os passivos de arrendamentos (IFRS16); (2) EBITDA dos últimos 12 meses em base pro
forma, i.e., inclui 50% da Raízen sem ajustes pontuais; (3) Dívida líquida gerencial considera o efeito do valor de mercado atual da participação da Companhia na Vale na posição de caixa.

A alavancagem encerrou em 2,9x no 3T24, versus 2,7x no 2T24, reflexo do maior consumo de caixa na
Raízen, devido à sazonalidade típica de início de safra, e na Compass, pelo pagamento de dividendos e
aquisição da Compagas.

Para fins de comparabilidade, ao retornar o efeito das ações da Vale na posição de caixa, a alavancagem
gerencial foi de 2,4x em 30 de setembro de 2024.

Cosan Corporativo - R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação

Dividendos e JCP líquidos recebidos LTM¹ (a) 3.763 3.876 (113) 3.923 (160)
Juros pagos LTM² (b) 3.074 2.709 365 3.085 (11)
Índice de Cobertura de Juros da Dívida (c = a / b) 1,2x 1,4x -0,2x 1,3x -0,1x
Notas: (1) Reconciliação no quadro de dividendos no item B.3 Dividendos; (2) Inclui pagamento de juros, derivativos vinculados a dívidas e despesas derivativos banco.

Desde o 4T23, passamos a apresentar o índice de cobertura do serviço da dívida da Cosan Corporativo.
Essa é uma métrica que complementa a visão de endividamento da holding, considerando seus fluxos de
recebimentos de dividendos, JCP e obrigações financeiras.

No 3T24 em base últimos doze meses, o ICSD foi de 1,2x, representando redução de 0,1x comparado ao
2T24, explicado pelo menor fluxo de dividendos para a Cosan Corporativo no período.

Na comparação com o 3T23 o índice é menor em 0,2x, devido ao fluxo de dividendos inferior no período e
maior impacto caixa de pagamento de juros.

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 Resultados 3T24

B.2 Valor de resgate das ações preferenciais

Com o objetivo de facilitar a análise, reportamos no quadro abaixo o valor de um potencial resgate atualizado
das ações preferenciais da Cosan Nove e Cosan Dez ao final do 3T24, caso fosse realizado. O cálculo tem
como base o valor inicial de dezembro de 2022, R$ 8,1 bilhões, atualizado por uma taxa média ponderada
de CDI + 1,25% menos os dividendos pagos aos acionistas preferencialistas não controladores (para mais
informações veja a nota explicativa 1.1 Participação Societária na Vale S.A. das Demonstrações Financeiras
de 31 de dezembro 2023).
Valor inicial de resgate das ações
R$ MM Atualização Dividendos pagos Valor de resgate atualizado
preferenciais
Cosan Nove 4.115 875 (514) 4.476
Cosan Dez 4.000 922 (975) 3.947
Total 8.115 1.797 (1.489) 8.423

B.3 Dividendos
Apresentamos abaixo a reconciliação dos dividendos e JCP, na visão caixa, que foram recebidos pela
Cosan Corporativo, detalhado por subsidiária, bem como os dividendos pagos pela Cosan aos seus
acionistas.
R$ MM 3T24 3T23 Variação 3T24 LTM 3T23 LTM Variação

Total de dividendos e JCP recebidos (a)¹ 343 503 -32% 5.130 3.999 28%
Raízen - 110 n/a 684 1.066 -36%
Cosan Dez (Compass) - - n/a 2.200 1.464 50%
Cosan Oito (Vale) 316 359 -12% 1.382 817 69%
Rumo - - n/a 52 37 40%
Moove - - n/a 639 344 86%
Radar 28 34 -17% 173 271 -36%
Total de dividendos e JCP pagos (57) - n/a (2.206) (921) n/a
Para acionistas da Cosan S.A. (57) - n/a (839) (798) 5%
Para acionistas preferencialistas (b) - - n/a (1.367) (123) n/a
Dividendos recebidos líquido de repasses (c) = (a) - (b) 343 503 -32% 3.763 3.876 -3%
Notas: (1) Inclui efeitos de redução de capital.

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 Resultados 3T24

B.4 Demonstrativo Fluxo de Caixa

R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação

Fontes
343 505 (162) 5.602 (5.259) 9.793 6.362 3.431
Dividendos/JCP recebidos¹
343 503 (160) 2.065 (1.721) 3.319 1.697 1.622
Gestão de portfólio: desinvestimentos
- - - 2.096 (2.096) 2.096 (6) 2.102
Gestão de dívidas: captações
- 2 (2) 1.441 (1.441) 4.378 4.649 (272)
Integralização de capital
- - - - - - 22 (22)
Usos
(1.851) (2.755) 904 (4.150) 2.299 (10.844) (5.109) (5.734)
Gestão de dívidas: amortização de principal
(1.160) (2.056) 896 (1.919) 759 (6.845) (2.056) (4.789)
Juros e outras despesas financeiras
(670) (701) 31 (744) 74 (2.506) (1.967) (539)
Despesas (G&A, outras despesas e tributos)
41 12 29 (36) 77 22 (131) 153
Gestão de portfólio: capex
(5) (10) 5 (1) (4) (8) (34) 26
Distribuição de dividendos
(57) - (57) (782) 725 (839) (798) (41)
Distribuição preferencialistas
- - - (668) 668 (668) (123) (545)
Sobra (consumo) de caixa gerencial
(1.507) (2.250) 742 1.453 (2.960) (1.051) 1.253 (2.304)
Outros efeitos caixa²
(23) 104 (128) (91) 67 (236) (149) (87)
Geração (consumo) de caixa gerencial
(1.531) (2.145) 615 1.362 (2.893) (1.287) 1.104 (2.391)
Caixa, equivalentes de caixa e TVM, inicial
3.994 19.806 (15.812) 2.584 1.410 3.670 22.023 (18.353)
TVM - Cosan Oito -54
198 14.152 (13.955) 251 11 19.586 (19.576)
Caixa, equivalentes de caixa e TVM - Outros
3.797 5.654 (1.857) 2.333 1.464 3.659 2.437 1.222
Geração (consumo) de caixa gerencial
(1.531) (2.145) 615 1.362 (2.893) (1.287) 1.104 (2.391)
Reclassificação e atualização do valor do investimento em
entidades listadas - 740 (740) - - 0 (4.694) 4.694
Variação cambial nos saldos de caixa e equivalente de caixa
(17) 42 (60) 48 (65) 64 11 53
Caixa, equivalentes de caixa e TVM, final
2.447 18.444 (15.997) 3.994 (1.548) 2.447 18.444 (15.997)
TVM - Cosan Oito
11 14.907 (14.896) 198 (187) 11 14.907 (14.896)
Caixa, equivalentes de caixa e TVM - Outros
2.436 3.537 (1.101) 3.797 (1.361) 2.436 3.537 (1.101)
Notas: (1) Inclui efeitos de redução de capital; (2) Composto principalmente pela variação cambial do caixa offshore.

No trimestre, recebemos dividendos da Vale e Radar totalizando R$ 343 milhões. Além disso, o principal
desembolso de caixa no período foi a amortização de R$ 1,2 bilhão das parcelas da debênture RLOG
alinhado com a estratégia de liability management.

Conforme apresentado no Release de Resultados do 4T23 e 2023, a participação da Cosan na Vale, que
estava contabilizada como títulos e valores mobiliários, foi reclassificada a partir de dezembro 2023 como
investimento em coligada e, dessa forma, deixou de compor o saldo do caixa. A Cosan Corporativo encerrou
o trimestre com uma posição de caixa de R$ 2,4 bilhões.

11
 Resultados 3T24

C. Desempenho do Portfólio

Apresentamos a seguir o EBITDA sob gestão da Cosan, que contempla (i) 100% dos resultados das
investidas controladas e co-controlada Rumo, Compass, Moove, Radar e Raízen, ajustados por efeitos não
recorrentes, quando aplicável, e (ii) EBITDA referente ao investimento em participação na coligada Vale, via
equivalência patrimonial.
R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação
EBITDA sob gestão¹ 8.208 8.077 2% 7.112 15% 22.479 23.116 -3%
Rumo 2.214 1.815 22% 2.142 3% 6.046 4.443 36%
Compass 1.270 1.276 0% 1.375 -8% 3.539 3.202 11%
Moove 385 352 9% 363 6% 1.088 930 17%
Radar 143 523 -73% 133 7% 413 850 -51%
Raízen (100%) 3.662 3.727 -2% 2.314 58% 9.650 12.905 -25%
Vale² 534 384 39% 784 -32% 1.744 786 n/a
Notas: (1) EBITDA ajustado pelos efeitos pontuais detalhados na página 25 deste relatório, quando aplicável. (2) Até novembro de 2023, os dividendos e JCP recebidos da Vale eram contabilizados
no resultado e, a partir de dezembro de 2023, a contribuição é via equivalência patrimonial.

C.1 Rumo
Indicadores 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação
Volume transportado (TKU MM) 21.651 21.157 2% 20.905 4% 59.948 57.674 4%
Operação Norte 17.446 16.508 6% 16.640 5% 47.384 45.151 5%
Operação Sul 3.155 3.600 -12% 3.231 -2% 9.512 9.729 -2%
Contêineres 1.050 1.049 0% 1.035 1% 3.052 2.794 9%
Tarifa (R$/TKUx1000) 163 138 18% 163 0% 164 133 23%
EBITDA ajustado¹ (R$ MM) 2.214 1.815 22% 2.142 3% 6.046 4.443 36%
Investimentos² (R$ MM) 1.468 848 73% 1.176 25% 3.611 2.469 46%
Notas: (1) EBITDA ajustado pelos efeitos pontuais detalhados na página 25 deste relatório, quando aplicável; (2) Investimentos reportados na visão caixa; inclui contratos com clientes (IFRS 15) e
exclui M&A.

No 3T24, o volume transportado foi de 21,7 bilhões de TKU (+2% versus o 3T23), impulsionado pelo
aumento no transporte de grãos, fertilizantes e celulose na Operação Norte, apesar do impacto negativo
das paralisações no desempenho da Operação Sul.

O EBITDA ajustado totalizou R$ 2,2 bilhões no período, crescimento de 22% frente ao mesmo período
de 2023, alavancado pelos maiores volumes transportados e margens de contribuição.

O market share da Rumo na exportação de grãos pelo Porto de Santos aumentou para 61% no trimestre,
acréscimo de 8p.p. quando comparado ao 3T23. No período, os volumes de grãos transportados com
destino ao Porto de Santos permaneceram estáveis, apesar das reduções das exportações.

Os investimentos somaram R$ 1,5 bilhão no trimestre, em linha com o planejado, e compostos por: (i)
CAPEX recorrente de manutenção das operações; (ii) CAPEX de expansão, com a aceleração de
investimentos em via permanente, principalmente na Malha Paulista, e maior dispêndio com aquisição de
material rodante; e (iii) projeto de Extensão da Rumo no MT, que apresentou aceleração nos investimentos,
reflexo do avanço físico de mobilização e execução de obra.

As Demonstrações Financeiras e o Release de Resultados da Rumo estão disponíveis em: ri.rumolog.com.

12
 Resultados 3T24

C.2 Compass
Indicadores 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação

Venda de gás natural distribuído (000' m³) 1.356 1.266 7% 1.240 9% 3.784 3.712 2%
Comgás 1.131 1.072 6% 1.051 8% 3.190 3.145 1%
Demais distribuidoras de gás 225 194 16% 189 19% 594 567 5%
EBITDA ajustado¹ (R$ MM) 1.270 1.276 0% 1.375 -8% 3.539 3.202 11%
Distribuição de gás 1.144 1.073 7% 1.251 -9% 3.276 3.142 4%
Marketing & Serviços 154 241 -36% 162 -5% 364 172 n/a
Corporativo + eliminações (28) (39) -28% (38) -26% (101) (112) -9%
Investimentos² (R$ MM) 454 746 -39% 438 4% 1.423 1.779 -20%
Notas: (1) Exclui efeitos pontuais detalhados na página 25 deste relatório, quando aplicável; (2) Investimentos reportados na visão caixa; inclui contratos com clientes (IFRS 15) e exclui M&A. O
guidance divulgado pela Compass contempla investimentos em base competência.

No 3T24, o volume distribuído de gás natural da Compass cresceu 7% em relação ao 3T23,

impulsionado pelas novas conexões nos segmentos comercial e residencial, além da recuperação do
segmento industrial com os clientes dos setores petroquímicos, ceramista e siderúrgico.

O EBITDA ajustado foi de R$ 1,3 bilhão no trimestre, estável quando comparado ao mesmo período do
ano anterior. O resultado é reflexo da recuperação dos volumes e da evolução das operações da Edge, que
foram neutralizados pelo reconhecimento contábil, no 3T23, da venda das primeiras cargas de GNL do
exercício de 2023.

Os investimentos totalizaram R$ 454 milhões no período (-39%) e foram atribuídos à expansão das
operações de distribuição de gás natural, de acordo com o planejado nos ciclos regulatórios, além dos
investimentos nos projetos da Edge.

As Demonstrações Financeiras e o Release de Resultados da Compass estão disponíveis em:

compassbr.com.

C.3 Moove
Indicadores 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação

Volume - vendas lubrificantes¹ (000' m³) 164 175 -6% 165 -1% 489 502 -3%
Receita operacional líquida (R$ MM) 2.632 2.573 2% 2.581 2% 7.652 7.677 0%
EBITDA ajustado2 (R$ MM) 385 352 9% 363 6% 1.088 930 17%
Margem EBITDA ajustado (%) 14,6% 13,7% 0,9 p.p. 14,1% 0,6 p.p. 14,2% 12,1% 2,1 p.p.
EBITDA unitário (R$/L) 2,34 2,01 17% 2,19 7% 2,23 1,85 20%
Investimentos (R$ MM) 50 41 24% 54 -6% 139 118 17%
Notas: (1) Considera o volume vendido de lubrificantes e óleos básicos; (2) Exclui efeitos pontuais detalhados na página 25 deste relatório, quando aplicável.

No 3T24, a Moove apresentou EBITDA ajustado de R$385 milhões, com acréscimo de 9% versus o
3T23. O resultado é consequência da estratégia de gestão de portfólio e mix de produtos que levaram a um
crescimento de 2% na receita, mesmo em um cenário de redução de volume.

Além disso, houve melhora na rentabilidade medida pela margem EBITDA que foi 14,6% no 3T24, expansão
de 0,9 p.p em comparação ao 3T23, e pela métrica de EBITDA unitário que cresceu 16%.

13
 Resultados 3T24

C.4 Radar
Demonstração do resultado do exercício - R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação

Receita operacional líquida 322 172 87% 153 n/a 612 473 30%
Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados (164) (4) n/a - n/a (164) (44) n/a
Lucro bruto 159 169 -6% 153 3% 449 429 5%
Despesas com vendas, gerais e administrativas (14) (17) -20% (18) -24% (50) (52) -3%
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas (2) 376 n/a (2) 0% (6) 456 n/a
Resultado financeiro 58 9 n/a (59) n/a 8 23 -67%
Resultado de equivalência patrimonial 0 (5) n/a (0) n/a 20 17 19%
Imposto de renda e contribuição social (36) (33) 9% 4 n/a (51) (72) -29%
Lucro líquido 165 498 -67% 78 n/a 369 801 -54%
Depreciação e amortização 0 0 -1% 0 0% 0 0 -1%
Resultado financeiro (58) (9) n/a 59 n/a (8) (23) -67%
Imposto de renda e contribuição social 36 33 9% (4) n/a 51 72 -29%
EBITDA 143 523 -73% 133 7% 413 850 -51%

No trimestre, o EBITDA da Radar, que é composto pelo resultado dos arrendamentos das
propriedades agrícolas, apresentou uma redução de R$ 380 milhões em relação ao 3T23, em razão,
principalmente, da reavaliação do valor das terras registrada no 3T23. No período, foi realizada a venda da
Fazenda Vista Alegre, reforçando a nossa estratégia de gestão de portfólio.

O valor das terras do portfólio no 3T24, reavaliado no final de 2023 conforme análise de relatórios, dados
de mercado e cotações de venda para potenciais transações, era de R$ 16,2 bilhões, dos quais cerca de
R$ 5,0 bilhões é referente à participação da Cosan.

As Demonstrações Financeiras da Radar estão disponíveis em: https://www.cosan.com.br/relacoes-com-

investidores/informacoes-financeiras/outras-informacoes-financeiras/.

14
 Resultados 3T24

C.5 Raízen
Indicadores 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 2024/25 2023/24 Variação

Cana moída (MM ton) 33 38 -12% 31 6% 64 64 -1%

Produtividade agrícola (ATR/ha) 11 13 -14% 11 3% 11 12 -9%
Volume vendas etanol (000' m³) 1.749 1.404 25% 1.274 37% 3.023 2.478 22%
Preço médio etanol Raízen¹ (R$/m³) 2.701 2.945 -8% 2.741 -1% 2.717 3.019 -10%
Volume vendas Bioenergia (000' MWh) 16.076 7.941 n/a 8.100 98% 24.176 12.488 94%
Volume vendas Açúcar (000' ton) 5.017 3.266 54% 2.422 n/a 7.439 5.186 43%
Preço médio Açúcar (R$/ton) 2.649 2.497 6% 2.531 5% 2.617 2.555 2%
Volume vendido de Combustíveis (000' m³)² 8.880 9.181 -3% 8.536 4% 17.416 17.751 -2%
Notas: (1) Preço médio de etanol Raízen é composto pelo preço do etanol próprio e pela margem da operação de revenda e comercialização; (2) Volume total para o segmento de Mobilidade (Brasil,
Argentina e Paraguai). Volume do Brasil divulgado de acordo com a metodologia do Sindicom.

R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 2024/25 2023/24 Variação

EBITDA ajustado¹ 3.662 3.727 -2% 2.314 58% 5.976 6.993 -15%
Renováveis 407 845 -52% 549 -26% 956 1.381 -31%
Açúcar 2.085 1.182 76% 574 n/a 2.659 2.021 32%
Mobilidade 1.471 1.938 -24% 1.445 2% 2.915 2.774 5%
Corporação, eliminação e outros (301) (238) 26% (254) 18% (555) 817 n/a
Investimentos² 2.383 2.292 4% 2.224 7% 4.607 4.516 2%
Notas: (1) Exclui efeitos pontuais detalhados na página 25 deste relatório, quando aplicável; (2) Investimentos reportados na visão caixa; inclui contratos com clientes (IFRS 15) e exclui M&A.

A Raízen finalizou a metade do ano-safra 2024’25 com moagem de cana-de-açúcar atingindo 33 milhões
de toneladas (-12% versus 3T23), impactada pelo clima mais seco e também pelo advento das queimadas
que prejudicou a produtividade. No trimestre, o EBITDA ajustado totalizou R$ 3,7 bilhões (-2% versus 3T23),
afetado principalmente pelo segmento de Renováveis, com menor preço e prêmio de etanol, que foi
parcialmente compensado pelo melhor resultado do Açúcar.

Renováveis: O EBITDA ajustado foi de R$ 407 milhões no 3T24 (-52%) devido ao menor preço, impactado
pela redução pontual no mix de etanol especial, bem como o posicionamento tático de estoque, visando
capturar retornos maiores até o final da safra.

Açúcar: No trimestre, o EBITDA ajustado alcançou R$ 2,1 bilhões (+76% versus o 3T23) com expansão da
rentabilidade, refletindo a aceleração dos embarques com melhores preços.

Mobilidade: O EBITDA ajustado foi de R$ 1,5 bilhão (-24%) no período. No Brasil, a queda de volumes
vendidos e impacto pontual no segmento de óleo combustível geraram um efeito negativo, que foi
parcialmente compensado pela melhora na rentabilidade das operações de ciclo Otto e Diesel. Nas
operações Latam, a rentabilidade segue em ritmo de crescimento.

Os investimentos totalizaram R$ 2,4 bilhões no 3T24, estável frente ao mesmo período do ano anterior
e em linha com o guidance.

As Demonstrações Financeiras Intermediárias e o Release de Resultados da Raízen estão disponíveis em:

ri.raizen.com.br.

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 Resultados 3T24

C.6 Investimento em participação na Vale

Em 30 de novembro de 2023, a Cosan passou a deter influência significativa na Vale S.A., passando a tratá-
la desde então como um investimento medido por equivalência patrimonial. Para mais detalhes, vide nota
explicativa 1.1 das Demonstrações Financeiras de 31 de dezembro de 2023.

Participação Vale1 3T23 2T24 3T24

Participação Direta 74.866.700 ações 1,74% 177.342.515 ações 4,15% 177.342.515 ações 4,15%
Participação Collarizada 145.500.000 ações 3,38% - - -
Total 220.366.700 ações 5,11% 177.342.515 ações 4,15% 177.342.515 ações 4,15%
Call Spread 1,67% 1,43% 1,43%
Notas: (1) Participação considerando capital votante da Vale, ou seja, excluindo ações em tesouraria conforme informação mais atual divulgada pela Vale S.A..

Abaixo estão os efeitos que o investimento na participação na Vale gerou no resultado da Cosan.

R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação

Cotação VALE3 (R$) 63,5 67,6 -6% 62,2 2% 63,5 67,6 -6%
Outras receitas (despesas) operacionais - 384 n/a (383) n/a (383) 786 n/a
Equivalência patrimonial 534 - n/a 784 -32% 1.744 - n/a
Total impactos EBITDA (a) 534 384 39% 401 33% 1.361 786 73%
Atualização de investimento financeiro sobre entidades listadas - 740 n/a - n/a - (4.529) n/a
Participação Direta - 531 n/a - n/a - (1.081) n/a
Participação Collarizada - 210 n/a - n/a - (3.448) n/a
MtM dos derivativos (45) (309) -86% (466) -90% (458) 3.452 n/a
Participação Collarizada - (346) n/a (456) n/a (89) 3.702 n/a
Call Spread (45) 37 n/a (10) n/a (368) (250) 47%
Juros de dívidas¹ 10 (150) n/a (21) n/a (198) (1.132) -83%
Despesa derivativos banco - (165) n/a - n/a (30) (381) -92%
Outros (16) 3 n/a - n/a (13) 3 n/a
Resultado desfazimento derivativo - 29 n/a 347 n/a 837 29 n/a
Total impactos resultado financeiro (b) (52) 148 n/a (140) -63% 138 (2.558) n/a
Imposto de renda (c) (108) (181) -40% 179 n/a (41) 740 n/a
Total impactos lucro líquido (prejuízo) (a+b+c) 374 351 6% 440 -15% 1.458 (1.032) n/a
Notas: (1) Inclui o swap de taxa pré-fixada para taxa pós-fixada dos empréstimos captados na modalidade 4131 e outras despesas.

• Outras receitas(despesas) operacionais: recebimento de dividendos e JCP da Vale pela Cosan até nov/23 e efeitos de
alienação das ações.
• Equivalência Patrimonial: contabilização da parcela proporcional à participação da Cosan do lucro líquido da investida coligada
além dos efeitos de amortização dos ativos oriundos da alocação do preço pago a partir de dez/23.
• Resultado Financeiro:
• Atualização de investimento financeiro sobre entidades listadas: marcação a mercado das ações via participação direta e
participação collarizada, conforme indicado na tabela, até nov/23;
• MtM derivativos: marcação a valor justo dos derivativos associados a participação collarizada e call spread;
• Juros de Dívidas: juros dos empréstimos na modalidade 4131 (collar financing) incluindo NDFs e swaps relacionados;
• Despesa derivativos bancos: repasse aos bancos participantes da operação de uma fração dos dividendos recebidos da Vale
referentes à participação collarizada;
• Resultado desfazimento derivativos da estrutura de collar financing.
• Imposto de Renda: impacto referente às movimentações de resultado acima listadas, exceto dividendos.

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 Resultados 3T24

A participação na Vale no trimestre impactou o EBITDA da Cosan positivamente via contribuição de

equivalência patrimonial no valor de R$ 534 milhões.

O efeito no resultado financeiro foi negativo em R$ 52 milhões no 3T24, refletindo principalmente o impacto
da marcação a mercado do call spread. Importante ressaltar que esse é o primeiro trimestre completo sem
os efeitos da marcação a mercado da participação collarizada, que foi completamente liquidada em abril de
2024.

Portanto, a contribuição líquida da Vale no resultado da Cosan foi positiva em R$ 374 milhões, em linha
com o resultado registrado no mesmo trimestre do ano anterior. Na comparação com o 2T24, a redução de
15% é, majoritariamente, em função dos ganhos com unwind de parte dos derivativos atrelados à
participação collarizada no período comparativo.

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 Resultados 3T24

D. Anexos
Anexo I - Temas Relevantes e Destaques ESG
Apresentamos a seguir os principais assuntos divulgados até a data da publicação desse relatório.

Alteração na Diretoria Executiva da Cosan

Em novembro, Marcelo Eduardo Martins assumiu a posição de Diretor Presidente da Cosan e Ricardo
Mussa assumiu como Diretor Presidente da Cosan Investimentos e membro do Conselho de Administração
da Cosan. Nelson Gomes passou a ocupar a posição de Diretor Presidente da Raízen.

Atualização sobre o IPO da Moove

Em outubro, a Cosan informou ao mercado que, em função das condições adversas de mercado, decidiu
não prosseguir, naquele momento, com a oferta inicial de ações de sua subsidiária Moove Lubricants
Holdings perante a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.

Conclusão da aquisição do controle da Compagas pela Compass

No mês de setembro, foi concluída a aquisição de 51% do capital social da Companhia Paranaense de Gás
(“Compagas”) pela Compass Dois Ltda., subsidiária da Compass, com a consequente assunção do controle
da concessionária. A aquisição está alinhada à estratégia da Compass em focar em ativos irreplicáveis do
setor de gás natural, amplia o acesso aos benefícios do gás canalizado e contribui com a segurança
energética do estado.
Vide mais informações no Fato Relevante divulgado pela Compass.

Atualização do projeto da Ferrovia do Mato Grosso pela Rumo

Em agosto, a Rumo atualizou as projeções de investimento para o projeto da Ferrovia do Mato Grosso
(“FMT”), tendo um Capex Construtivo previsto para a 1ª fase (jul/24 à dez/26) de R$ 3,8 ≤ ∆ ≤ R$ 4,3 bilhões.
O terminal de transbordo dessa primeira etapa da FMT será localizado na BR 070 com o objetivo de otimizar
a movimentação de carga por meio da malha rodoviária existente e das melhorias de infraestrutura em curso
na região.
Vide mais informações no Fato Relevante divulgado pela Rumo.

Anuário Integridade ESG 2024

A atuação da Cosan foi reconhecida no Anuário Integridade ESG 2024, que destacou as 100 empresas com
melhor percepção nessa agenda em suas práticas corporativas. Esse reconhecimento reforça como nossas
ações geram valor nas operações e contribuem para o desenvolvimento da sociedade.

Cosan no IDIVERSA B3 2024

A Cosan permaneceu na carteira do índice IDIVERSA da B3 por mais um ano, focado nos pilares de gênero
e raça de companhias listadas na bolsa de valores brasileira, além de fomentar a transparência e o
compromisso com práticas inclusivas. Esta é uma importante conquista em nossa jornada de construção e
fortalecimento da pauta de Diversidade, Equidade e Inclusão.

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 Resultados 3T24

Anexo II – Demonstrações Financeiras

Cosan Corporativo

Demonstração do resultado do exercício - R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação

Receita operacional líquida 2 0 n/a 0 n/a 2 2 3%

Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados - - n/a - n/a (0) (4) -99%
Lucro bruto 2 0 n/a 0 n/a 2 (2) n/a
Despesas com vendas, gerais e administrativas (114) (136) -16% (112) 2% (331) (330) 0%
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas (20) 343 n/a (355) -94% (389) 694 n/a
Resultado de equivalência patrimonial 930 1.030 -10% 1.357 -31% 2.827 2.056 37%
Resultado financeiro (521) (547) -5% (1.517) -66% (3.002) (4.348) -31%
Imposto de renda e contribuição social 65 115 -43% 658 -90% 1.074 1.491 -28%
Resultado atribuído aos acionistas não controladores (77) (140) -45% (259) -70% (335) (850) -61%
Operação descontinuada 28 13 n/a - n/a 28 20 38%
Lucro (prejuízo) líquido 293 679 -57% (227) n/a (126) (1.268) -90%

Balanço patrimonial - R$ MM 3T24 2T24

Caixa e equivalentes de caixa 1.383 2.952

Títulos e valores mobiliários 946 931
Outros ativos circulantes 2.105 2.383
Ativo circulante 4.434 6.265
Investimentos 41.988 41.591
Instrumentos financeiros e derivativos 940 1.015
Imobilizado 51 49
Intangível 9 8
Outros ativos não circulantes 5.206 4.992
Ativo não circulante 48.194 47.655
Total do ativo 52.627 53.920
Empréstimos e financiamentos - CP 463 1.036
Instrumentos financeiros e derivativos - CP 768 640
Fornecedores 3 2
Dividendos a pagar 7 203
Ordenados e salários a pagar 39 28
Aquisições a pagar - M&A - CP 1 1
Outros passivos circulantes 951 915
Passivo circulante 2.233 2.824
Empréstimos e financiamentos - LP 24.383 25.226
Instrumentos financeiros e derivativos - LP 55 80
Aquisições a pagar - M&A - LP 1 0
Outros passivos não circulantes 2.353 2.350
Passivo não circulante 26.791 27.656
Total do passivo 29.024 30.480
Patrimônio líquido 23.603 23.440
Total do passivo e patrimônio líquido 52.627 53.920

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 Resultados 3T24

Demonstração do fluxo de caixa - R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação

EBITDA 830 1.254 -34% 895 -7%

Efeitos não caixa / Ajuste no resultado (930) (1.363) -32% (953) -2%
Variação de ativos e passivos 50 135 -63% (39) n/a
Resultado financeiro operacional 74 81 -8% 70 6%
Fluxo de caixa operacional (a) 24 107 -78% (26) n/a
CAPEX (5) (10) -48% (1) n/a
Dividendos recebidos 343 503 -32% 2.065 -83%
Outros investimentos (4) 11 n/a 2.072 n/a
Fluxo de caixa de investimento (b) 334 505 -34% 4.136 -92%
Captação de dívida - 2 n/a 1.441 n/a
Amortização de principal (1.160) (2.056) -44% (1.919) -40%
Dividendos pagos (d) (57) - n/a (1.450) -96%
Pagamento de juros (578) (533) 8% (659) -12%
Pagamento de arrendamentos IFRS 16 (2) (2) 1% (2) 0%
Derivativos (92) (168) -45% (85) 9%
Outros financiamentos 0 (0) n/a (73) n/a
Fluxo de caixa de financiamento (c) (1.889) (2.757) -32% (2.747) -31%
Impacto da variação cambial e MtM das ações nos saldos de caixa e equivalente de caixa (17) 783 n/a 48 n/a
Caixa líquido gerado (consumido) no período (1.548) (1.363) 14% 1.410 n/a
Caixa livre para os acionistas (FCFE) (a+b+c-d) (1.474) (2.145) -31% 2.812 n/a

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 Resultados 3T24

Cosan Consolidado S.A.

Demonstração do resultado do exercício - R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação 9M24 9M23 Variação

Receita operacional líquida 11.646 10.296 13% 10.694 9% 32.182 29.965 7%

Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados (7.809) (7.065) 11% (7.138) 9% (21.875) (21.481) 2%
Lucro bruto 3.837 3.231 19% 3.556 8% 10.307 8.484 21%
Despesas com vendas, gerais e administrativas (1.367) (1.008) 36% (988) 38% (3.299) (2.712) 22%
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas (55) 1.404 n/a (2.409) -98% (2.463) 1.710 n/a
Resultado financeiro (1.417) (1.474) -4% (2.522) -44% (5.718) (7.386) -23%
Resultado de equivalência patrimonial 507 45 n/a 1.284 -61% 1.849 1.558 19%
Imposto de renda e contribuição social (510) (500) 2% 109 n/a (386) (838) -54%
Resultado atribuído aos acionistas não controladores (734) (1.048) -30% 742 n/a (447) (2.130) -79%
Operação descontinuada 32 30 8% - n/a 32 45 -30%
Lucro (prejuízo) líquido 293 679 -57% (227) n/a (126) (1.268) -90%

Balanço patrimonial - R$ MM 3T24 2T24

Caixa e equivalentes de caixa 14.628 17.230

Títulos e valores mobiliários 4.679 3.862
Outros ativos circulantes 12.225 12.468
Ativo circulante 31.531 33.560
Títulos e valores mobiliários 118 112
Instrumentos financeiros e derivativos 1.968 2.004
Investimentos 26.732 27.339
Propriedades para investimentos 15.566 15.816
Imobilizado 21.287 20.220
Intangível 25.959 23.096
Outros ativos não circulantes 21.669 21.203
Ativo não circulante 113.299 109.790
Total do ativo 144.830 143.350
Empréstimos e financiamentos 4.522 6.581
Instrumentos financeiros e derivativos 1.833 1.501
Fornecedores 4.513 4.439
Ordenados e salários a pagar 679 650
Outros passivos circulantes 5.426 5.580
Passivo circulante 16.974 18.750
Empréstimos e financiamentos 57.473 55.931
Instrumentos financeiros e derivativos 517 729
Outros passivos não circulantes 20.630 19.684
Passivo não circulante 78.620 76.344
Total do passivo 95.594 95.094
Patrimônio líquido 49.236 48.256
Total do passivo e patrimônio líquido 144.830 143.350

21
 Resultados 3T24

Demonstração do fluxo de caixa - R$ MM 3T24 3T23 Variação 2T24 Variação

EBITDA 4.021 4.569 -12% 2.370 70%

Efeitos não caixa / Ajuste no resultado (369) (1.139) -68% 1.785 n/a
Variação de ativos e passivos (800) (459) 74% (350) n/a
Resultado financeiro operacional 539 526 2% 487 11%
Fluxo de caixa operacional (a) 3.390 3.497 -3% 4.291 -21%
CAPEX (1.978) (1.650) 20% (1.672) 18%
Dividendos recebidos 329 554 -41% 57 n/a
Outros investimentos (307) (31) n/a 2.054 n/a
Fluxo de caixa de investimento (b) (1.956) (1.127) 74% 440 n/a
Captação de dívida 2.506 2.248 11% 3.222 -22%
Amortização de principal (3.058) (2.481) 23% (3.368) -9%
Dividendos pagos (d) (581) (79) n/a (2.112) -72%
Pagamento de juros (1.263) (852) 48% (1.245) 1%
Pagamento de arrendamentos IFRS 16 (388) (167) n/a (202) 92%
Derivativos (390) (678) -43% (304) 28%
Outros financiamentos 0 (13) n/a (73) n/a
Fluxo de caixa de financiamento (c) (3.174) (2.022) 57% (4.083) -22%
Impacto da variação cambial e MtM das ações nos saldos de caixa e
(40) 788 n/a 118 n/a
equivalente de caixa
Caixa líquido gerado (consumido) no período (1.780) 1.136 n/a 766 n/a
Caixa livre para os acionistas (FCFE) (a+b+c-d) (1.159) 427 n/a 2.760 n/a

22
 Resultados 3T24

Anexo III - Segmentos Reportados

Cosan Corporativo: reconciliação da estrutura corporativa, que é composta por: (i) alta administração e
equipes corporativas, que incorrem em G&A e outras despesas (receitas) operacionais, incluindo
investimentos pré-operacionais; (ii) resultado de equivalência patrimonial dos ativos, incluindo a participação
na Vale S.A.; e (iii) resultado financeiro atribuído a caixa e dívidas da controladora, holdings intermediárias
(Cosan Oito, Cosan Nove e Cosan Dez) e empresas financeiras offshores, entre outras despesas.

Rumo: É a maior operadora de logística ferroviária independente do Brasil, que, por meio de concessões
ferroviárias, opera em nove estados brasileiros, oferecendo serviços de transporte ferroviário, armazenagem
e transbordo. A Rumo (“RAIL3”) está listada desde 2015 no segmento do Novo Mercado da B3.

Compass: A Compass foi criada em 2020, com o propósito de ampliar e diversificar o mercado de gás no
Brasil. O segmento de Distribuição de gás natural é composto pela Comgás; e pela Commit, que possui
participação em concessionárias em diferentes estados. O portfólio de Marketing & Serviços, por meio da
Edge, é composto pelo TRSP, contratos e ativos de Biometano, o GNL B2B e comercialização de gás.

Moove: Atua na produção, formulação e distribuição de lubrificantes, óleos básicos e especialidades com
sede no Brasil e operação em 11 países da América do Sul, América do Norte e Europa. Distribui e vende
produtos sob a marca Mobil e de diversas marcas proprietárias para diferentes segmentos, incluindo
industrial, comercial e veículos de passageiros/carga.

Radar: Inclui a participação nas propriedades agrícolas das empresas Radar, Tellus e Janus, e a gestora
do portfólio, representada pela JV com a Nuveen, formada em março de 2024. A Radar é referência em
gestão de propriedades agrícolas e investe em um portfólio diversificado e com alto potencial de valorização,
com cerca de 303 mil hectares posicionados em 8 Estados brasileiros.

Raízen: Joint-venture formada entre a Cosan e a Shell em 2011. A Raízen é uma empresa integrada
referência global em bioenergia, com um amplo portfólio de produtos renováveis e soluções para a
descarbonização. Desde agosto de 2021, a Raízen está listada na B3 sob o ticker "RAIZ4".

Renováveis é composto pela produção, originação, comercialização e trading de etanol; produção e

comercialização de bioenergia; revenda e trading de energia elétrica e produção e comercialização de outros
produtos renováveis. Em Açúcar, é realizada a produção, originação, comercialização e trading de açúcar.
Mobilidade engloba a distribuição de combustíveis e lubrificantes, e a atuação no mercado de conveniência
e proximidade no Brasil, Argentina e Paraguai, sob a marca Shell. No Brasil, o segmento de proximidade
opera com as marcas Shell Select e OXXO. Na Argentina, o segmento inclui também o refino de petróleo.

Vale: Empresa brasileira que opera em 20 países nos setores de mineração, logística – com ferrovias,
portos, terminais e infraestrutura – energia e siderurgia. O resultado do investimento na Vale está
consolidado no segmento Corporativo, conforme descrição na página 5, mas descrito nessa seção para fins
de composição de portfólio.

23
 Resultados 3T24

Nota por segmento - Resultado Cosan Consolidado Contábil

Apresentamos a seguir o resultado do 3T24 e 9M24 por unidade de negócio, detalhadas anteriormente, e
consolidado. Todas as informações refletem a consolidação de 100% dos resultados das subsidiárias,
independentemente da participação da Cosan, uma vez que a Companhia detém o controle destas
empresas, exceto Raízen (IFRS 10 – para mais informações veja a nota 9.1 das Demonstrações
Financeiras). É importante clarificar que a Cosan Corporativo é uma reconciliação composta pela
Controladora (Cosan S.A.) e por outras subsidiárias, como detalhado na página 23. Os quadros abaixo
retratam a íntegra das informações prestadas nas Demonstrações Financeiras da Companhia. Para fins de
reconciliação do EBITDA e de consolidação, na coluna “Cosan Consolidado Contábil”, os “Ajustes e
Eliminações” refletem as eliminações das operações entre todos os negócios controlados pela Cosan.
Resultado por unidade de negócio
Desconsolidação Cosan Consolidado
Cosan Corporativo Rumo Compass Moove Radar Raízen Eliminações
Raízen Contábil
3T24

Receita operacional líquida

2 3.752 4.947 2.632 322 72.910 (72.910) (10) 11.646
Custo dos produtos vendidos e dos
serviços prestados - (1.886) (3.915) (1.855) (164) (68.582) 68.582 10 (7.809)
Lucro bruto
2 1.866 1.033 777 159 4.328 (4.328) - 3.837
Margem bruta (%) n/a 50% 21% 30% 49% 6% -6% 0% 33%

Despesas de vendas
- (11) (52) (354) - (1.873) 1.873 - (418)
Despesas gerais e administrativas
(114) (147) (196) (478) (14) (657) 657 - (949)
Outras receitas (despesas)
operacionais, líquidas (20) (191) 119 39 (2) 21 (21) (0) (55)
Resultado de equivalência
patrimonial 930 26 53 0 - (91) 91 (502) 507
Depreciação e amortização
4 563 282 218 0 2.891 (2.891) - 1.067
Operação descontinuada
28 - 32 - - - - (28) 32
EBITDA
830 2.105 1.270 203 143 4.620 (4.620) (530) 4.021
Margem EBITDA (%) n/a 56% 26% 8% 44% 6% -6% n/a 35%

EBITDA ajustado
830 2.214 1.270 385 143 3.662 (3.662) (530) 4.312
Margem EBITDA ajustado (%) n/a 59% 26% 15% 44% 5% -5% n/a 37%

Depreciação e amortização
(4) (563) (282) (218) (0) (2.891) 2.891 - (1.067)
Resultado financeiro
(521) (575) (322) (57) 58 (1.686) 1.686 (0) (1.417)
Imposto de renda e contribuição
social 65 (283) (200) (56) (36) (236) 236 (0) (510)
Resultado atribuído aos acionistas
não controladores (77) (477) (98) 38 (119) (23) 23 (0) (734)
Lucro (prejuízo) líquido
293 207 368 (91) 45 (217) 217 (530) 293

Resultado por unidade de negócio

Desconsolidação Cosan Consolidado
Cosan Corporativo Rumo Compass Moove Radar Raízen Eliminações
Raízen Contábil
9M24

Receita operacional líquida

2 10.473 13.485 7.652 612 184.326 (184.326) (42) 32.182
Custo dos produtos vendidos e dos
serviços prestados (0) (5.520) (10.784) (5.450) (164) (173.642) 173.642 42 (21.875)
Lucro bruto
2 4.953 2.701 2.202 449 10.685 (10.685) - 10.307
Margem bruta (%) 98% 47% 20% 29% 73% 6% -6% 0% 32%

Despesas de vendas
- (34) (139) (983) - (4.883) 4.883 - (1.155)
Despesas gerais e administrativas
(331) (442) (556) (765) (50) (2.326) 2.326 (0) (2.144)
Outras receitas (despesas)
operacionais, líquidas (389) (2.736) 603 65 (6) 2.313 (2.313) - (2.463)
Resultado de equivalência
patrimonial 2.827 50 111 - 20 (196) 196 (1.159) 1.849
Depreciação e amortização
12 1.739 787 363 0 7.618 (7.618) - 2.901
Operação descontinuada
28 - 32 - - - - (28) 32
EBITDA
2.149 3.530 3.539 882 413 13.211 (13.211) (1.187) 9.326
Margem EBITDA (%) n/a 34% 26% 12% 67% 7% -7% n/a 29%

EBITDA ajustado
2.149 6.045 3.539 1.088 413 9.650 (9.650) (1.187) 12.047
Margem EBITDA ajustado (%) n/a 58% 26% 14% 67% 5% -5% n/a 37%

Depreciação e amortização
(12) (1.739) (787) (363) (0) (7.618) 7.618 - (2.901)
Resultado financeiro
(3.002) (1.843) (778) (103) 8 (4.883) 4.883 (0) (5.718)
Imposto de renda e contribuição
social 1.074 (639) (590) (180) (51) (769) 769 (0) (386)
Resultado atribuído aos acionistas
não controladores (335) 479 (275) (71) (245) (37) 37 (0) (447)
Lucro (prejuízo) líquido
(126) (211) 1.109 165 124 (96) 96 (1.187) (126)

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 Resultados 3T24

Anexo IV – Reconciliação dos Ajustes do EBITDA

Com o objetivo de manter uma base de comparação normalizada, apresentamos abaixo a descrição dos
efeitos pontuais não recorrentes por linha de negócio, além dos ajustes já destacados no quadro, seguindo
os seguintes critérios:

3T24 Cosan Desconsolidação

Rumo Compass Moove Radar Raízen Eliminações Cosan S.A.
R$ MM Corporativo de JV

Lucro (prejuízo) líquido 293 207 368 (91) 45 (217) 217 (530) 293
Resultado atribuído aos acionistas não controladores 77 477 98 (38) 119 23 (23) 0 734
Imposto de renda e contribuição social (65) 283 200 56 36 236 (236) 0 510
Resultado financeiro 521 575 322 57 (58) 1.686 (1.686) 0 1.417
Depreciação e amortização 4 563 282 218 0 2.891 (2.891) - 1.067
EBITDA 830 2.105 1.270 203 143 4.620 (4.620) (530) 4.021
Ativos decorrentes de contratos com clientes (IFRS 15) - - - - - 152 (152) - -
Variação do ativo biológico (IAS 40) - - - - - 31 (31) - -
Arrendamentos (IFRS 16) - - - - - (1.140) 1.140 - -
Efeitos pontuais - 109 - 182 - - - - 291
EBITDA ajustado 830 2.214 1.270 385 143 3.662 (3.662) (530) 4.312

9M24 Cosan Desconsolidação

Rumo Compass Moove Radar Raízen Eliminações Cosan S.A.
R$ MM Corporativo de JV

Lucro (prejuízo) líquido (126) (211) 1.109 165 124 (96) 96 (1.187) (126)
Resultado atribuído aos acionistas não controladores 335 (479) 275 71 245 37 (37) 0 447
Imposto de renda e contribuição social (1.074) 639 590 180 51 769 (769) 0 386
Resultado financeiro 3.002 1.843 778 103 (8) 4.883 (4.883) 0 5.718
Depreciação e amortização 12 1.739 787 363 0 7.618 (7.618) - 2.901
EBITDA 2.149 3.530 3.539 882 413 13.211 (13.211) (1.187) 9.326
Ativos decorrentes de contratos com clientes (IFRS 15) - - - - - 515 (515) - -
Variação do ativo biológico (IAS 40) - - - - - 74 (74) - -
Arrendamentos (IFRS 16) - - - - - (3.112) 3.112 - -
Efeitos pontuais - 2.515 - 206 - (1.038) 1.038 - 2.721
EBITDA ajustado 2.149 6.045 3.539 1.088 413 9.650 (9.650) (1.187) 12.047

• Raízen:
o Ativos decorrentes de contratos com clientes (IFRS 15): amortização de bonificações
antecipadas aos clientes (revendedores) que são condicionadas a prazos e desempenhos a
serem cumpridos, em especial ao consumo de volumes previstos em contrato de
fornecimento. À medida que as condições contratuais são atingidas, as bonificações são
amortizadas e reconhecidas como redutor no resultado na rubrica de receita operacional
líquida.
o Variação do ativo biológico (IAS 40): eliminação da variação do valor justo do ativo biológico
que está contida no CPV, devido ele não refletir o resultado da companhia, mas a
remensuração de geração de resultado com o ativo biológico em até dois anos a valor de
mercado.
o Arrendamentos (IFRS16): a partir da aplicação da norma IFRS16 e a nova forma de
contabilização dos contratos de arrendamento, as amortizações desses contratos passaram
a compor o total de “Depreciação e Amortização”, que é componente do cálculo para
EBITDA, gerando EBITDA maiores.

• Rumo:
o Efeitos pontuais: ajuste de provisão no valor de R$ 109 milhões para impairment na Malha
Sul, sem efeito caixa.

• Moove:
o Efeitos pontuais: ajuste dos valores registrados no contexto da preparação da oferta pública
inicial e despesas relacionadas ao reconhecimento do Plano de Opções de Ações atrelado
ao evento de liquidez.

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