13/07/2023, 17:14 Um tesouro escondido – a oportunidade para o Brasil se tornar líder na nova economia verde | McKinsey

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Brasil

Um tesouro escondido – a oportunidade

para o Brasil se tornar líder na nova

economia verde
9 de novembro de 2022 | Artigo

País tem potencial para se tornar protagonista no

processo de descarbonização da economia global
enquanto gera crescimento sustentável e inclusivo

O impacto do aquecimento global é cada vez mais perceptível e o

conflito na Ucrânia acrescentou mais uma camada a essa
emergência – a segurança energética. Apesar dessa urgência,
capacidade humana de reduzir as emissões de gases do efeito
estufa ainda está longe de ser comprovada.

Para limitar o aquecimento global a 1,5°C até 2050 (a McKinsey

estima que o melhor resultado factível é um aumento de 1,7°C), a
humanidade precisa realizar um amplo esforço de transição da
economia global para uma base de materiais e energia sustentáveis,
complementados com captura, uso e armazenamento de carbono em
grande escala.

Atualmente, nações que representam mais de 95% do PIB global

estão comprometidas em atingir a neutralidade de carbono e quase
3 mil organizações aderiram ao Science Based Target Initiative
(SBTi), grupo fundado em 2015 para ajudar as empresas a definirem
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suas metas de emissão em conformidade com a ciência climática. A

McKinsey estima que esse esforço exigirá um investimento de anual
de USD 3 a 5 trilhões até 2030 (o que representa a maior realocação
de capital da história da humanidade) e cada parte do mundo
desempenhará um papel distinto.

A descarbonização do Brasil é fundamental para o planeta, não

apenas porque o país é o sétimo maior emissor de gases do efeito
estufa, mas também porque detém uma posição inigualável para se
tornar uma das potências que viabilizará essa transição. O perfil de
emissões do Brasil é muito diferente do restante do mundo. O país
emite cerca de 2,2 gigatoneladas de dióxido de carbono equivalente
(GtCO2eq) todos os anos, sendo que metade vem do desmatamento,
um quarto da agricultura, um quinto de transportes e energia, e o
restante da indústria e de resíduos. Cerca de 80% do desmatamento
acontece no bioma da Amazônia, causado principalmente por
desmatamento ilegal associado a um ciclo complexo de grilagem de
terras públicas. Para se tornar uma potência em sustentabilidade, o
Brasil precisa, antes de tudo, frear significativamente seu
desmatamento e endereçar sua legislação fundiária.

Porém, indo além e considerando suas capacidades e recursos

naturais, o país pode desempenhar um papel muito mais importante
nessa transição. A McKinsey mapeou três avenidas associadas à
economia verde nas quais o Brasil pode assumir o protagonismo:
energia renovável, energia e materiais de base biológica, e mercados
de carbono. Juntas, essas avenidas representam um mercado de
mais de USD 125 bilhões (Quadro 1). Elas também podem gerar
diversos outros benefícios diretos e indiretos, como desenvolvimento
socioeconômico, melhor segurança hídrica e proteção da
biodiversidade.

Quadro 1

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Portanto, além de ser uma potência do agro – o setor agrícola

representou cerca de 27% do PIB do país em 2021 e tem um papel
proeminente na alimentação do globo – o Brasil tem uma
oportunidade única de acelerar o crescimento inclusivo e sustentável
e de assumir um papel de liderança na descarbonização da
economia global.

O país possui fontes de energia renovável em abundância, incluindo

hidrelétrica, biomassa, eólica e solar. As duas últimas devem se
tornar as principais fontes de geração de energia elétrica do país,
podendo atingir 47% do total da capacidade instalada até 2040[ 1 ]
com um mercado adicional potencial de USD 5 bilhões e USD11
bilhões em 2030 e 2040, respectivamente. A competitividade do
Brasil em energia renovável pode conferir ao país uma vantagem na
produção de hidrogênio verde (H2V), pois o custo da energia
renovável é de 70% do custo da produção de H2V. O Brasil pode se
tornar um dos maiores produtores mundiais de H2V devido ao baixo
custo de seus recursos naturais e de sua rede de energia limpa e
integrada, que exigem menor investimento em bens de capital
(capex). Para completar esse cenário favorável, a demanda

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doméstica por H2V pode representar cerca de 60% da oferta total.

Isso cria um mercado adicional potencial de H2V de até USD 5 a 20
bilhões em 2030 e 2040, respectivamente.

O uso de biomassa é outra grande oportunidade, com três principais

aplicações. A primeira é expandir o uso de biocombustíveis para
aviação ou em substituição ao diesel; a segunda é desenvolver a
indústria de biometano; e a terceira é usar biomassa para produção
de aço e outros processos de alta temperatura.

O Brasil está bem posicionado para se tornar o maior produtor de

combustível sustentável do mundo. Entre os elementos dessa
transformação está o emprego de “resíduos”, como vinhaça de cana-
de-açúcar, assim como o óleo de soja e de cultivos especiais, como a
macaúba (que pode ser cultivada em pastagens degradadas). Até
2040, o Brasil pode capturar um mercado de até USD 40 bilhões,
sem colocar sua produção agrícola em risco.

O valor do mercado brasileiro de biometano pode atingir USD 15

bilhões até 2040, aproveitando resíduos e subprodutos de quatro
indústrias: cana-de-açúcar, pecuária, gado leiteiro, suinocultura,
além de lixo e esgoto urbano. O biometano é produzido por meio de
digestão anaeróbia e pode ser usado em quatro principais
aplicações: aquecimento ou eletricidade para consumo próprio,
energia elétrica para venda para a rede, gás natural renovável para
venda e gás natural renovável para transporte. Os fatores essenciais
para decidir qual aplicação faz mais sentido são a localização e o
volume de produção.

O potencial do Brasil para silvicultura comercial é amplamente

conhecido e explorado pela indústria de papel e celulose. Porém, o
uso de biomassa como substituto para o carvão tem excelente
potencial na siderurgia e em outros processos que requerem
aquecimento a altas temperaturas, como peletização e produção de
clínquer para a indústria de cimento. Apenas na cadeia de valor do

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aço, o mercado de biomassa pode atingir USD 3 a 4 bilhões até

2030, mantendo nesse nível até 2040. As principais restrições são o
ciclo de crescimento do eucalipto e a instalação dos fornos de
carbonização contínua, necessários para obter uma biomassa de
qualidade.

Por fim, além da extensão de suas florestas, o Brasil tem cerca de

15% do potencial para abater ou sequestrar carbono da atmosfera
usando soluções climáticas naturais – é o país com o maior potencial
do mundo nessa área. Tais soluções envolvem a preservação e
restauração de biomas e uma melhor captura de carbono no solo
pela agricultura, iniciativas que podem ser estruturadas por meio de
créditos voluntários de carbono. Além de trazer benefícios
importantes, como o aumento da biodiversidade e uma maior
segurança hídrica, esse mercado pode atingir USD 15 bilhões em
2030 e USD 35 bilhões em 2040.

A economia verde tem o potencial de atrair investimentos

significativos para o país, promovendo crescimento inclusivo e
sustentável. Ao mesmo tempo, permitirá que o Brasil colabore
significativamente com o processo de descarbonização da economia
global. Trata-se, provavelmente, da oportunidade desta era.

Energia renovável

A participação da energia solar e eólica na capacidade instalada de

geração de energia do Brasil deverá crescer para 47%,
ultrapassando a energia de origem hidrelétrica, fóssil e de biomassa.
Esse crescimento pode representar um mercado de até USD 11
bilhões em 2040. Três principais fatores determinarão esse
crescimento.

O primeiro é a atratividade econômica crescente – conforme a

produtividade, a escala e o desenvolvimento tecnológico evoluem, os
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custos de geração de energia e o capital necessário diminuem.

Nossas projeções mostram que, até 2040, haverá uma redução de
até 46% no custo nivelado de energia (LCOE) para geração de
energia solar e 27% de redução para geração de energia eólica
(Quadro 2).

Quadro 2

O segundo fator é a abundância de locais com alta capacidade de

geração de energia eólica e solar no país, que está entre as
maiores do mundo. O Brasil tem um potencial de energia solar
próximo ao de países desérticos e é também um dos melhores
lugares do mundo para produzir energia eólica (Quadro 3). Além
disso, a complementaridade de fontes permitiria o desenvolvimento
de fazendas híbridas solares e eólicas no mesmo local.

Quadro 3

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Por fim, os compromissos com a descarbonização têm acelerado.

Diversas empresas globais e brasileiras estão firmando seus
compromissos de emissão, e optar pela energia renovável é uma
alternativa de fácil acesso e economicamente simples. Muitas dessas
organizações já estão fechando contratos de energia renovável para
os próximos 15 a 25 anos.

O crescimento da energia solar tem sido exponencial – em 2021, o

Brasil tinha 13 gigawatts (GW) de capacidade solar instalada que
deve quadruplicar, com crescimento de 15% ao ano. A geração
distribuída deve alcançar 37 GW e a geração centralizada deve
crescer de cinco a seis vezes, adicionando mais 30 a 40 GW[ 2 ]. A
geração de energia solar centralizada continua pequena, mas vem
crescendo em ritmo acelerado em um mercado dinâmico, com novos
entrantes a cada ano e diminuindo os preços. Além disso, avanços
tecnológicos como sistemas de rastreamento solar e estruturas de
rastreamento de eixo único ajudam a aproveitar a alta qualidade dos
recursos de energia solar do Brasil.

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A energia eólica está concentrada no Nordeste e Sul do país. O

primeiro leilão em 2009 deu o pontapé para o crescimento do setor
no país. O potencial irrestrito de energia eólica onshore no Brasil é
próximo de 440 GW[ 3 ], com crescimento acelerado de capacidade
(de 1 a +17 GW por ano) e fatores de capacidade na última década
em meio a um mercado fragmentado e queda de preços. Além disso,
avanços tecnológicos, como torres mais altas, ajudaram o Brasil a
explorar esse recurso de alta qualidade.

Revolução do hidrogênio verde

Como combustível e matéria-prima industrial, o hidrogênio verde

contribuirá para descarbonizar a matriz energética mundial, atuando
como transportador e criando uma oportunidade de investimento de
USD 200 bilhões no Brasil ao longo dos próximos 20 anos.

Até o momento, o uso do hidrogênio esteve limitado a aplicações

específicas, como refino de petróleo ou produção de amônia, mas
isto está mudando rapidamente. Investimentos crescentes em fontes
de energia renováveis, principalmente eólica e solar, onde os custos
estão caindo, e a evolução tecnológica e industrial dos
eletrolisadores levarão a uma grande queda no custo da produção de
hidrogênio verde. Além disso, para atingir as metas estabelecidas
pelo Acordo de Paris, será preciso reduzir as emissões de gases do
efeito estufa em 60% até 2050 – e somente o hidrogênio verde
permitirá a descarbonização de indústrias de difícil abatimento,
como aço e fertilizantes.

O Brasil está em sétimo lugar na lista global de geradores de

energia, com uma capacidade instalada de 175 GW em 2021, da qual
85% vêm de fontes renováveis, um requisito-chave para a produção
de hidrogênio verde. Quando se trata de energia renovável, o país
fica atrás apenas dos EUA e China.

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O país é um dos lugares mais competitivos do mundo para produzir

hidrogênio verde (Quadro 4). O estudo da McKinsey mostra que o
custo nivelado do hidrogênio verde (LCOH) produzido no Brasil
ficaria abaixo de USD 1,50/kg de H2 em 2030. Tal patamar está
alinhado com o LCOH dos melhores locais nos EUA, Austrália,
Espanha e Arábia Saudita. Até 2040, esse custo pode cair para
aproximadamente USD 1,25/kg.

Quadro 4

A oportunidade total do hidrogênio verde brasileiro é de USD 15 a 20

bilhões. O mercado doméstico tem o maior potencial, possivelmente
gerando receita de USD 10 a 12 bilhões até 2040, impulsionada
principalmente por transporte e aço, juntamente com outras
aplicações de energia de aquecimento industrial. Exportações para
os EUA e Europa poderiam acrescentar outros USD 4 a 6 bilhões, já
que o custo de desembarque do hidrogênio verde brasileiro nessas
regiões deve ser competitivo em relação aos principais competidores
potenciais (Quadro 5).

Quadro 5

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Em um cenário acelerado, o hidrogênio verde demandará USD 200

bilhões em investimentos, incluindo 180 GW em capacidade de
energia adicional de fontes renováveis. Além disso, há diversos
outros fatores a considerar.

Regulamentação. Surgem questões como quais funções

regulatórias são pertinentes a quais órgãos governamentais, assim
como regulações que regem o uso do hidrogênio. Os reguladores
devem também desenvolver normas técnicas para instalações e
transporte de hidrogênio, incluindo definições sobre adicionar
hidrogênio ao gás natural em gasodutos.

Conectar projetos de hidrogênio à rede elétrica nacional. Uma

conexão à rede permite aos stakeholders dimensionar
eletrolisadores e geração renovável com mais precisão. Permite
também que o excedente de energia seja vendido, e que energia
adicional seja comprada da rede conforme necessário. Um projeto
de grande escala fora da rede no Nordeste resultaria em um custo

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unitário total de USD 1,90/kg para produzir hidrogênio em 2030 –

valor que inclui os custos estimados de armazenamento e transporte
para uso em aplicações comuns. Em comparação, dentro da rede, o
custo do hidrogênio deste mesmo projeto cairia cerca de 10%, para
aproximadamente USD 1,70/kg. Entretanto, conectar uma usina à
rede pode levantar outras questões, já que a energia elétrica
utilizada por uma usina dentro da rede não é necessariamente 100%
renovável. Esse hidrogênio pode ou não ser certificado como verde,
dependendo dos critérios.

Uso final do hidrogênio verde e seus derivados. Os principais

desafios envolvem tendências de certificação. Em mercados
internacionais, os requisitos estipulam somente o uso de energia
eólica e solar, o que pode limitar a utilização da rede limpa e
integrada que existe no Brasil e é uma vantagem competitiva
significativa. Internamente, regulamentações para apoiar outras
fontes de energia e a inexistência de precificação de carbono torna
as soluções tradicionais mais competitivas no curto prazo, atrasando
a adoção doméstica do hidrogênio.

Transporte de H2 verde. H2 é principalmente um vetor de energia

renovável e, atualmente, a amônia é uma das escolhas preferenciais
para transporte em longas distâncias. Entretanto, os custos de
amonificação, transporte e fracionamento podem mais que dobrar o
custo do H2 no destino. Portanto, é importante considerar vetores
alternativos e opções de aplicação final.

Por exemplo, o Brasil está posicionado de forma única para exportar

metálicos verdes na forma de ferro briquetado a quente (HBI) devido
aos baixos custos de produção de H2 verde e à alta qualidade de
pellet feed de minérios de ferro. HBI verde é produzido através da
briquetagem de redução direta de minério de ferro (DRI) verde, um
processo em que o H2V é usado para reduzir pellets de minérios de
ferro para criar ferro esponja. Este meio para transportar H2V pode
economizar mais de USD 100 por tonelada de metal verde produzido.
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Estimamos que a indústria de aço europeia sozinha demandará pelo

menos 11 milhões de toneladas de metálicos verdes anualmente até
2030 para cumprir seus compromissos de descarbonização e os de
seus principais clientes (por exemplo, montadoras e fabricantes de
linha branca).

Energia e materiais de base

biolo1gica

O Brasil é um líder no uso de biomassa para energia, especialmente

na geração de eletricidade, vapor industrial e biocarvão para
produção de aço. O país tem capacidade e competitividade únicas
para produção de biomassa, com ciclos de crescimento mais curtos
e proximidade entre as áreas cultivadas e as indústrias que as
utilizam. As empresas são segmentadas em dois grupos: as que
produzem biomassa como um subproduto de seus processos
industriais (por exemplo, cana-de-açúcar, azeite de dendê, papel e
celulose) e as que precisam de um plantio dedicado para consumo
(por exemplo, químicas e petroquímicas, mineradoras, bens de
consumo, siderúrgicas). Olhando para frente, com o desenvolvimento
e expansão de novas tecnologias, a biomassa pode ser usada como
matéria-prima para combustíveis avançados, produtos químicos e
plásticos.

Combustíveis sustentáveis

Tecnologias podem permitir o uso da biomassa como matéria-prima

para combustíveis avançados, produtos químicos e plásticos. O
enorme potencial do Brasil para matéria-prima o coloca como um
potencial líder mundial em produção de combustível sustentável de

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aviação. A oportunidade total pode somar USD 40 bilhões até 2040,

com foco no mercado de exportação.

Aviação é um dos setores de difícil abatimento e responde por 2 a

3% das emissões globais. Apesar de diversas tecnologias estarem
sendo desenvolvidas, como hidrogênio, baterias e células
combustível, elas terão impacto limitado na maioria das emissões
geradas pela indústria até 2050. Combustíveis sustentáveis de
aviação representam a única opção tecnicamente viável para
descarbonizar mais de 70% das emissões da indústria.

Combustíveis sustentáveis de aviação (SAF) são combustíveis “drop-

in”, que podem substituir diretamente combustíveis atuais com
emissões de GEE de 70 a 100%. O potencial de redução depende
principalmente do tipo de matéria-prima utilizada. Os SAF estão em
uso comercial desde 2011, mas há muita expectativa de que a
demanda global por esses combustíveis aumente rapidamente,
impulsionada principalmente por regulações governamentais. Os
SAF devem atender quase 40% da demanda total de energia em
aviação até 2050 (Quadro 6).

Quadro 6

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Existem diversas tecnologias com variados graus de maturidade e

potencial de descarbonização para produzir SAFs. Das quatro mais
em voga, ésteres e ácidos graxos hidroprocessados (hydroprocessed
esters and fatty acids – HEFA) é atualmente a única tecnologia
madura em produção comercial. Enquanto outras tecnologias se
desenvolvem, o HEFA continuará sendo a alternativa mais barata até
o final da década de 2030 ou começo de 2040, quando o Power to
Liquid (PtL) deverá alcançar paridade de preço nas regiões mais
favoráveis. O Brasil está bem posicionado para fornecer HEFA
globalmente considerando seu alto potencial de matérias-primas.

O acesso a mercados estrangeiros será determinado por regulação

futura, que determinará a aceitabilidade de matérias-primas e
processos de produção. A regulação dos combustíveis sustentáveis
de aviação é caracterizada por dois elementos-chave: tipo de
matéria-prima usada e emissões de gases de efeito estufa. A União
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Europeia está focando tanto nos tipos de matérias-primas quanto em

emissões, enquanto o restante do mercado, incluindo os EUA, está
focando sobretudo nas emissões de gases de efeito estufa. Árvores
voltadas à produção de óleo em pastagens degradadas atendem a
ambos os requisitos e o combustível resultante é comercializável em
todos os mercados. Já o SAF de óleo de soja atende aos requisitos
de emissão nos EUA e em outras regiões, mas não atende aos
requisitos de matéria-prima na UE.

O potencial do Brasil depende de sua capacidade de exportar sua

produção de combustíveis sustentáveis, o que será definido por
regulação e demanda local. Espera-se que o mercado tenha
escassez de matérias-primas no curto e, possivelmente, também no
longo prazo para as opções mais competitivas, como o HEFA. Isso
significa que o Brasil poderia vender toda a sua produção para
mercados externos. Entretanto, o mercado dos EUA pode ser
significativamente menos atrativo para os exportadores devido às
medidas recentes da Lei para Redução da Inflação (Inflation
Reduction Act – IRA), que favorece a produção local. Essa menor
atratividade também pode tornar qualquer volume produzido nos
EUA mais competitivo em mercados de exportação.

Além disso, os polos de produção de SAF contam com a

oportunidade de utilizar tecnologias de bioenergia com captura e
armazenamento de carbono (bioenergy with carbon capture and
storage – BECCS) para produzir biocombustíveis com emissões
negativas, permitindo aos usuários evitar a etapa de concentração,
pois as concentrações já estão acima de 95%.

A cooperação ao longo da cadeia de valor tem ajudado a indústria de

SAF a decolar na UE e nos EUA, especialmente quando havia pouca
certeza regulatória em relação aos volumes de demanda. Embora a
regulamentação atual proporcione maior segurança, acordos de
compra com os clientes (como companhias aéreas) continuam sendo
benéficos (por exemplo, melhoram a capacidade de financiamento
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do projeto), especialmente quando estes representam novos

caminhos (por exemplo, produção de macaúba em escala comercial).

Por fim, governos podem dar apoio para incentivar os investimentos

e diminuir os riscos nesse espaço, da mesma forma como foi feito
com o etanol. Esse apoio pode ser dado de múltiplas formas. Por
exemplo, estabelecer legislação sobre misturas para acelerar o
desenvolvimento garantindo demanda local, suporte financeiro
direto, acesso facilitado a mercados externos (via acordos e tratados
comerciais).

Biometano e metano renovável

O Brasil pode construir uma forte indústria de biometano com valor

de mercado de mais de USD 15 bilhões até 2040, a partir de
resíduos e subprodutos de cinco indústrias (cana-de-açúcar, gado
de corte, gado de leite, suinocultura e de lixo e esgoto urbano).

O biometano é produzido através da digestão anaeróbia de biomassa

com aplicação comercial comprovada para diferentes matérias-
primas. O biometano pode ser usado para gerar aquecimento ou
energia elétrica para consumo próprio e/ou para venda (via acordos
de compra de energia – power purchase agreements ou PPAs) e
pode ser vendido como gás natural renovável (renewable natural gas
– RNG), substituindo o gás natural em aplicações industriais e como
combustível para transporte.

Atualmente, toda a matéria-prima viável no Brasil pode suprir cerca

de 50% da demanda total do país por gás natural (Quadro 7).

Quadro 7

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Esse potencial é amplamente inexplorado. Hoje, o Brasil usa apenas

10% do total de seu potencial de biometano. A maior parte do uso
atual vem de esgoto e lixo urbanos direcionados para produção de
energia elétrica. Embora o Brasil converta quase todos seus resíduos
urbanos e esgoto em biometano, os recursos de cana-de-açúcar e
resíduos animais praticamente não são utilizados, o que representa
90% do potencial total (Quadro 8).

Quadro 8

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Os aspectos econômicos dos usos ideais do biometano por tipos de

matéria-prima evoluirão nos próximos 10 anos, impulsionada pelo
custo das alternativas, como gás natural e energia elétrica. Fatores-
chave para determinar o uso ideal incluem volume de produção e
localização, já que a distância até as redes determina o custo de
transporte.

Uma oportunidade interessante envolve a produção de RNG, que é

atrativa não apenas para produtores potenciais, mas também para o
país em geral. Construindo “gasodutos virtuais” compostos por
caminhões de transporte de RNG (comprimido ou liquefeito), o Brasil
pode dobrar sua produção de gás natural renovável e reduzir sua
dependência de importação de gás natural estrangeiro em
aproximadamente metade da média total importada anualmente nos
últimos 10 anos. Essa melhoria pode ajudar a reduzir o preço do gás
natural no Brasil e diminuir a dependência do país de fontes
estrangeiras.

Cada tipo de player precisa avaliar sua capacidade de produção e

localização (em termos de uma conexão à rede e da distância até um
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13/07/2023, 17:14 Um tesouro escondido – a oportunidade para o Brasil se tornar líder na nova economia verde | McKinsey

gasoduto) para determinar o uso ideal de biometano e se ele precisa

colaborar com produtores vizinhos. A regulamentação brasileira pode
ajudar a incentivar o desenvolvimento e oferecer financiamento para
acelerar o crescimento da indústria.

Metálicos Verdes

Metálicos verdes podem oferecer uma oportunidade significativa

para uso de biomassa na produção de aço, especialmente com os
preços e taxas de carbono virando uma realidade em todo o mundo.
O mercado brasileiro de biocarvão é impulsionado pelas aplicações
siderúrgicas, e o eucalipto é a matéria-prima preferencial de
biomassa para a produção do biocarvão. Atualmente, a siderurgia
usa o biocarvão principalmente para produzir ferro-gusa em
pequenos altos-fornos, mas existe potencial para visar um mercado
muito maior (Quadro 9), conforme os compromissos da indústria
impulsionam a descarbonização. Na cadeia de valor do aço, o
mercado pode alcançar USD 3 a 4 bilhões até 2030 (mantendo
aproximadamente esse valor até 2040), com as principais restrições
sendo o ciclo de crescimento do eucalipto e a instalação de fornos
de carbonização contínua necessários para produzir biomassa de
qualidade e redução de até 90% em emissões, comparada às rotas
tradicionais de carvão mineral metalúrgico.

Quadro 9

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Geração de energia

O Brasil pode exportar pellets de biomassa para outras regiões como

fonte de energia e combustível renovável para aquecimento. Pellets
são usadas para energia e aquecimento na Europa e a maior parte da
oferta provém dos EUA. À medida que os compromissos e as
iniciativas de descarbonização aceleram, a demanda pode aumentar,
possibilitando ao Brasil construir uma cadeia de suprimento para
exportar pellets. No entanto, existem limitações quanto à logística
necessária para transportar a biomassa até os portos com a
infraestrutura adequada.

A biomassa é o combustível mais barato para gerar vapor nos

processos industriais, e seu uso pode crescer conforme o desenrolar
da agenda de descarbonização (Quadro 10). Empresas
agroindustriais, têxteis e de alimentos têm usado a biomassa para
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gerar vapor há muitos anos e, nos últimos 10 anos, outras empresas

também adotaram essa solução dentro das indústrias de bebidas,
metais/mineração, bens de consumo e química/petroquímica. O
mercado de produção de calor por biomassa pode passar por um
crescimento mais rápido nos próximos anos em função da agenda de
descarbonização de empresas de diferentes setores. É importante
também levar em conta que tecnologias para aquecimento a altas
temperaturas podem abrir um novo mercado para a biomassa. Sendo
assim, a maior limitação está na capacidade de produção de
biomassa e na logística até o ponto de uso como combustível.

Quadro 10

Atualmente, a biomassa representa quase 10% da matriz energética

do Brasil, comparada com menos de 3% da matriz mundial. No
entanto, o potencial de geração de energia elétrica com biomassa é
mais restrito devido à baixa competitividade em relação à energia
solar e eólica.

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De forma geral, a biomassa deve desempenhar um papel mais

relevante no futuro contribuindo para descarbonizar as indústrias e o
Brasil pode ser um líder nessa área, utilizando sua experiência nos
diferentes usos. Ainda assim, a oferta permanecerá um fator
limitante. Sem grandes mudanças nas alocações do uso da terra ou
inovações tecnológicas, a oferta de biomassa estará limitada pela
disponibilidade de terra, pelos usos concorrentes, pelo custo de
coleta e por regulações de sustentabilidade mais rígidas.

Mercados de carbono

Para limitar o aquecimento global a 1,5°C até 2050, empresas em

todo o mundo estão se comprometendo com metas de neutralidade
de carbono e/ou carbono zero. Esse compromisso implica zerar as
emissões líquidas de gases do efeito estufa em suas operações
descarbonizando e compensando as emissões residuais.
Descarbonizar as operações é o caminho preferencial, mas muitas
indústrias – como alumínio e cimento – ainda não conseguem atingir
o carbono zero com as tecnologias atualmente disponíveis. Sendo
assim, a maioria das empresas será levada a comprar créditos de
carbono para eliminar ou neutralizar suas emissões residuais. As
compensações podem também sequestrar carbono da atmosfera e
manter o estoque de gases do efeito estufa do mundo e/ou de uma
empresa no rumo para 1,5°C.

Em todo o mundo, as estimativas sugerem que os créditos de

carbono aumentarão 15 vezes ou mais até 2030 e até 100 vezes até
2050. O mercado de créditos de carbono deve crescer de cerca de
USD 1 bilhão em 2021 para USD 50 a 100 bilhões em 2030.

O Brasil tem condições privilegiadas para desenvolver um mercado

vibrante de créditos de carbono voluntários, tanto por sua demanda
potencial (90-220 MtCO2eq em 2030) quanto pelo seu potencial de

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geração de créditos: 15% do potencial global de compensação de

carbono por meio de soluções climáticas naturais está no Brasil.
Além desse imenso potencial, o custo brasileiro para desenvolver e
implementar projetos para obter créditos de carbono de alta
qualidade e integridade é menor e mais competitivo que a média
global, com retornos mais atrativos se comparados com as atuais
atividades econômicas, especialmente a pecuária extensiva em
pastagens degradadas.

O potencial total do Brasil é de 1,2 a 1,9 GtCO2eq, com

aproximadamente 80% associados a projetos de reflorestamento em
pastagens degradadas (Quadro 11). Projetos como esse produzem
créditos de alta qualidade e atendem à demanda de empresas que
buscam créditos de eliminação de carbono, além de terem muitos
outros benefícios associados (por exemplo, recuperação da
biodiversidade, impacto positivo nas comunidades locais, segurança
hídrica).

Quadro 11

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A estimativa da McKinsey do potencial e custo de projetos de

restauração leva em conta custos de implementação – como o custo
de compra da terra e da adoção de técnicas de restauração, de
acordo com o tipo de solo e bioma – assim como o custo de
oportunidade para substituir atividades de pecuária em cada
mesorregião do Brasil. Assumindo um preço de crédito de carbono
de USD 30/tCO2eq em 2030, o país conseguiria atingir 1,5 GtCO2eq
em créditos de sequestro para recuperar mais de 70 milhões de
hectares de florestas. Em outras palavras, em cerca de 50% das
áreas de pasto atuais, seria financeiramente mais atrativo substituir
as atividades de pecuária extensiva em pastagens degradadas por
projetos de restauração ou florestamento.

Por sua vez, projetos de agricultura regenerativa e redução de

metano podem cortar as emissões da agricultura no Brasil de 373
para 160 MtCO2eq até 2030. Hoje, as emissões de metano
(principalmente associadas à fermentação entérica do gado)
representam 27% das emissões anuais do Brasil[ 4 ]. Práticas
agroflorestais integradas, como integração lavoura-pecuária-
floresta, têm o potencial de não apenas reduzir as emissões
relacionadas à agropecuária, mas também intensificar a
concentração do rebanho e reduzir o ciclo de engorda. Para isso, é
essencial desenvolver metodologias específicas junto aos órgãos
certificadores globais que contemplem a realidade da agropecuária
brasileira, que já conta com penetração considerável de práticas de
agricultura regenerativa, como plantio direto e rotação de culturas.

Para criar um mercado de carbono voluntário de alta integridade, o

Brasil precisa enfrentar três desafios cruciais: 1) endereçar as
deficiências regulatórias, 2) desenvolver uma governança de
mercado sólida e 3) criar mecanismos que convertam créditos em
produtos que possam ser comercializados com segurança e
integridade. Ações como a Iniciativa Brasileira para o Mercado
Voluntário de Carbono são um bom exemplo de como uma

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colaboração entre diferentes indústrias pode criar um mecanismo de

mercado para enfrentar esses desafios.

Implicações para as instituições

brasileiras

Capturar essa oportunidade não será fácil e exigirá muita disposição

e esforço conjunto. Alguns setores, como energia renovável, estão
em uma trajetória de crescimento e já atingiram altos níveis de
maturidade em termos de mecanismos regulatórios e
desenvolvimento de mercado. Outros setores, no entanto, precisam
ganhar escala e exigirão esforços específicos para se desenvolver
nessas duas áreas.

Para o governo brasileiro e seus órgãos, é importante entender como

otimizar os arcabouços jurídico e regulatório que já existem para
guiar essas novas cadeias de valor e criar novos mecanismos a partir
deles. O mercado de carbono voluntário, por exemplo, requer a
elaboração de legislação para evitar incerteza sobre a titularidade da
terra, o que permitirá a criação de PPPs para terras públicas tanto
para preservação quanto para restauração.

Instituições privadas precisam entender as oportunidades e como

entrar ou crescer nessas cadeias de valor. Capturar eficazmente as
oportunidades dentro da realidade da nova economia verde
dependerá de ecossistemas colaborativos. Consequentemente,
poucas entidades assumirão a responsabilidade por todo o processo,
do início ao fim. Pelo contrário, será necessário entender as
possibilidades de colaboração, joint ventures e fusões e aquisições,
e se fará sentido entrar nesses mercados ou desenvolver as
capacidades necessárias. Tomando o hidrogênio verde como
exemplo, antes de um projeto se tornar um negócio, é necessário um
offtaker disposto a comprar uma parcela significativa da produção,

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um fornecedor de equipamentos disposto a colaborar com essa

tecnologia, um produtor de energia renovável disposto a assumir o
risco do negócio, outros credores dispostos a financiar, uma empresa
de engenharia disposta a construir o ativo e todas as licenças e
autorizações que diferentes entidades governamentais emitirão.

Os vencedores da nova economia sustentável não serão empresas

que atuam na defensiva. Eles atuarão na ofensiva e enfrentarão os
desafios e oportunidades que surgirem. Essas empresas irão
capturar os segmentos de alto crescimento, atrair clientes e
colaboradores exigentes e se beneficiar do aumento do valuation já
evidente. Para isso, elas precisarão combinar a ambição ambiental
com execução determinada, utilizando suas vantagens para competir
em um ambiente em rápida evolução. Mais do que isso, elas
precisarão ter os meios necessários para moldar o mercado.

A economia verde está gradualmente se incorporando às estratégias

de empresas e governos. A oportunidade pode ser equivalente ao
tamanho do mercado agrícola atual e o Brasil e suas instituições
estão bem-posicionados para capturá-la. O sucesso exigirá grandes
esforços e colaboração entre o setor público e o privado. O caminho
será difícil, mas a oportunidade de criar crescimento inclusivo
sustentável levará a um mundo melhor para as gerações futuras.

Sempre foi dito que o Brasil é o país do futuro. Na economia

sustentável, o futuro é agora e está em nossas mãos.

1. Fonte: Anuário Estatístico de Energia Elétrica 2021 (ano base: 2020), PNE 2050
2. Fonte: Upper range scenario, PNE 2050
3. Fonte: Potencial dos Recursos Energéticos no Horizonte 2050, EPE
4. Fonte: Observatório do Clima, relatório de 2021

SOBRE O(S) AUTOR(ES)

Alexandre Sawaya, Nelson Ferreira, Reinaldo Fiorini, Roberto

Fantoni e Wieland Gurlit são sócios seniores em São Paulo; Gustavo

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Tayar, João Guillaumon e Mikael Djanian são sócios; Luiz Pellegrini

é sócio associado especialista; e Marcelo Aude é especialista sênior.
Henrique Ceotto é sócio em Belo Horizonte; Sarah Coupland é sócia
associada em Santiago do Chile; Tatiana Sasson é sócia associada no
Rio de Janeiro; e Xavier Costantini é sócio sênior em Montevideo.

Especialistas no assunto: Em energia renovável – Lazar Krstic é sócio

sênior em Zurique; Tapio Melgin é sócio associado em Helsinki; em
mercados de carbono – Christopher Blaufelder é sócio em Zurique;
Marcus Frank é sócio em São Paulo; Thomas Kansy é sócio em
Londres.

Os autores agradecem a Ana Luiza Mokodsi, Avelina Ivaldi, Bautista

Gall, Giulia Tonon, Ilan Schleif, Leticia Neves e Sophia Teixeira por seu
apoio na elaboração deste conteúdo.

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