Estratégia Global 1 de janeiro de 2025

Estratégia Global

Carteira Top Ações Globais XP

Aumentando nossa posição no setor financeiro
Janeiro de 2025

Performance de dezembro: -3,9%, 123 bps abaixo do iShares MSCI ACWI ETF (ACWI: -2,7%)
Quantidade: 15 ações (+1 em relação ao mês anterior)
Principais Temas: Inteligência artificial, China, energia e novo governo nos EUA
Regiões:
- Overweight: Europa (+11,4pp) e China (+10,2pp)
- Underweight: América do Norte (-9,3pp) e Ásia-Pacífico (-10,0pp)
Setores:
- Overweight: Financeiro (+8,3pp), Energia (+6,2pp) e Consumo Discricionário (+6,1pp)
- Underweight: Industriais (-7,7pp) e Bens de Consumo (-3,4pp)
Mudanças do mês:
- Diminuímos o OW em Consumo Discricionário: Nike (5,0% ⮕ 2,5%)
- Diminuímos exposição a siderúrgicas: ArcelorMittal (5% ⮕ 2,5%)
- Aumentamos OW no setor Financeiro: Santander (0% ⮕ 5,0%)

Essa carteira seleciona ações dentro do universo de Ações Globais, Research XP

[email protected]
listadas nas bolsas dos EUA e negociadas em US$, buscando
refletir as visões regionais, setoriais e temáticas do Research XP. Fernando Ferreira, CFA
Estrategista Chefe
Seu objetivo é superar o desempenho do iShares MSCI ACWI ETF
(All Country World Index) no horizonte de longo prazo. A
composição e os pesos são atualizados mensalmente.
Composição da carteira
Preço Valor de Mercado
Companhia Ticker Setor Região Peso
atual (US$ bi)
Alibaba BABA Consumo Discricionário Grande China 10,0% 84,79 202,1
AMD AMD Tecnologia América do Norte 7,5% 120,79 196,0
ArcelorMittal MT Materiais Europa 2,5% 23,13 19,7
ASML ASML Tecnologia Europa 7,5% 693,08 276,9
Astrazeneca AZN Saúde Europa 10,0% 65,52 203,2
Citi C Financeiro América do Norte 10,0% 70,39 133,1
Eaton ETN Industrial América do Norte 2,5% 331,87 131,2
Estee Lauder EL Bens de Consumo América do Norte 2,5% 74,98 26,9
JPMorgan Chase &Co JPM Financeiro América do Norte 10,0% 239,71 674,9
Microsoft MSFT Tecnologia América do Norte 10,0% 421,50 3.133,8
Nike NKE Consumo Discricionário América do Norte 2,5% 75,67 112,6
PDD PDD Consumo Discricionário Grande China 5,0% 96,99 134,7
Santander SAN Financeiro Europa 5,0% 4,56 69,1
SLB SLB Energia América do Norte 10,0% 38,34 54,1
Warner Bros. Discovery WBD Comunicações América do Norte 5,0% 10,57 25,9

Fonte: Bloomberg, Research XP. Dados até 31/12/2024. 1

Índice
Estratégia Global

Carteira Top Ações Globais XP

3
Visão de mercado

5
Resumo da carteira

6
Desempenho

7
Ações

2
Estratégia Global

Visão de mercado
Dezembro de 2024 foi um mês negativo para as bolsas globais. A escalada das treasuries nos EUA, adoção
de postura mais hawkish do Federal Reserve, incertezas quanto à política fiscal americana assim como
movimentos técnicos provocaram queda disseminada na bolsa americana. Altas pronunciadas em grandes
empresas como Tesla, Google e Broadcom conseguiram segurar a performance de índices mais
carregados de ações de tecnologia. O restante do mundo enfrentou um cenário mais desafiador com o
fortalecimento do dólar, abertura da curva de juros nos EUA e incerteza quanto às políticas do governo
Trump.

Performances dos mercados em dezembro de 2024

Economia Americana e Renda Fixa

Dezembro foi um mês marcado pela alta nas taxas das treasuries, impulsionadas pelas sinalizações mais
duras do Federal Reserve. A autoridade monetária cortou juros em 25 bps, de acordo com o esperado, mas
adotou tom hawkish ao elevar projeções de inflação e PIB para 2025 e indicar cortes de 50bps na taxa
básica ao longo do próximo ano (contra expectativa de cortes de cerca de 100bps). O mercado passa a
atribuir chance menor de um corte em janeiro, uma vez que crescem as expectativas que o Fed irá “saltar” a
próxima reunião e retomar o ciclo de afrouxamento monetário posteriormente, quando conseguir observar
os efeitos do nível atual de juros sobre a atividade econômica e preços.

O mês também foi marcado por discussões sobre a trajetória fiscal nos EUA. O orçamento de 2025 segue
em pauta no Congresso americano após a aprovação apressada de um stopgap, medida temporária para
financiar gastos públicos até a conclusão das negociações de orçamento e evitar um shutdown dos
serviços governamentais.

Às vésperas da posse de Trump e de um novo Congresso nos EUA, a narrativa se concentra em pautas
como tarifas e regulação. Após as nomeações de Trump para os principais cargos em novembro, resta a
definição de quem será o presidente da Câmara (speaker of the House), mas a reeleição de Mike Johnson
parece mais certa após a conquista de apoio de Trump.

Fonte: Bloomberg, Research XP. Dados até 31/12/2024. 3

Estratégia Global

Visão de mercado
Ações Globais

Com a disparada das treasuries e abertura da curva de juros americana, os ativos de risco em todo o mundo
tiveram um mês desafiador, o que levou bolsas globais a apresentarem desempenho negativo (ACWI: -2,7%).

Nos Estados Unidos, altas pronunciadas em grandes empresas como Tesla (TSLA: +17,0%), Alphabet (GOOG:
+11,8%) e Broadcom (AVGO: +43,4%) conseguiram segurar a performance do Nasdaq 100 (QQQ: +0,5%),
índice mais carregado de ações de tecnologia. Os demais índices americanos tiveram performances
negativas: S&P 500 (SPY: -2,4%), S&P Equal Weight (RSP: -6,3%), Russell 2000 (IWM: -8,4%). Entre os setores,
apenas consumo discricionário (XLY: +1,1%) encerrou o mês positivo, enquanto os setores de materiais
básicos (XLB: -10,8%) e energia (XLE: -9,6%) foram os destaques negativos.

O restante do mundo enfrentou um cenário mais desafiador com o fortalecimento do dólar, abertura da curva
de juros nos EUA e incerteza quanto às políticas do governo Trump (especialmente no âmbito de tarifas).

Na Europa, o ETF que reflete a performance do continente seguiu em queda no mês (VGK: -2,7%). A queda foi
disseminada entre os países da região e impulsionada por turbulências políticas na região, com os votos de
desconfiança na França e na Alemanha possivelmente sinalizando mudanças de ventos e lideranças nas
duas maiores economias da União Europeia.

Em dezembro, o Banco Central Europeu (BCE) deu sequência ao ciclo de afrouxamento monetário na região,
com um corte de 25 bps em sua taxa de referência, na Suíça, a autoridade monetária (SNB) surpreendeu
com um corte de 50 bps, consideravelmente acima do esperado, e no Reino Unido, o Banco da Inglaterra
(BoE) manteve a taxa de juros estável em 4,75%.

A China (FXI: +1,9%) foi o destaque positivo em termos de performance da bolsa. O desempenho positivo no
mês veio após novos anúncios de estímulos fiscais e expectativa de continuidade da tendência de impulso
ao longo de 2025. Nós mantemos nossa visão positiva para ações na região, ante melhora dos dados de
atividade na região e expectativa que os estímulos sejam refletidos nos resultados das empresas no quarto
trimestre.

Taxa dos Fed Funds implícita em cada reunião de 2025 (%)

Fonte: Bloomberg, Research XP. Dados até 31/12/2024. *Data de virada das chances de vitória de Donald Trump nas eleições
presidenciais 4
Estratégia Global 1 de janeiro de 2025

Resumo da carteira
Principais características da carteira de janeiro:
Regiões:
- Overweight: Europa (+11,4pp) e China (+10,2pp)
- Underweight: América do Norte (-9,3pp) e Ásia-Pacífico (-10,0pp)
Setores:
- Overweight: Financeiro (+8,3pp), Energia (+6,2pp) e Consumo Discricionário (+6,1pp)
- Underweight: Industriais (-7,7pp) e Bens de Consumo (-3,4pp)
Mudanças do mês:
- Diminuímos o OW em Consumo Discricionário: Nike (5,0% ⮕ 2,5%)
- Diminuímos exposição a siderúrgicas: ArcelorMittal (5% ⮕ 2,5%)
- Aumentamos OW no setor Financeiro: Santander (0% ⮕ 5,0%)
Diversificação setorial
Setor iShares MSCI ACWI ETF XP Top Ações Globais Overweight/Underweight Mudança
Tecnologia da Informação 26,2% 25,0% -1,2 0,0
Financeiro 16,7% 25,0% +8,3 +5,0
Saúde 9,6% 10,0% +0,4 0,0
Industriais 10,2% 2,5% -7,7 0,0
Consumo Discricionário 11,4% 17,5% +6,1 -2,5
Comunicações 8,3% 5,0% -3,3 0,0
Bens de Consumo 5,9% 2,5% -3,4 0,0
Energia 3,8% 10,0% +6,2 0,0
Materiais 3,4% 2,5% -0,9 -2,5
Serviços de Utilidades Públicas 2,4% 0,0% -2,4 0,0
Imobiliário 2,0% 0,0% -2,0 0,0

Diversificação regional
Região iShares MSCI ACWI ETF XP Top Ações Globais Overweight/Underweight Mudança
América do Norte 69,3% 60,0% -9,3 -2,5
Europa 13,6% 25,0% +11,4 +2,5
Ásia-Pacífico 10,0% 0,0% -10,0 0,0
Grande China 4,9% 15,0% +10,2 0,0
África e Oriente Médio 1,2% 0,0% -1,2 0,0
América Latina 0,7% 0,0% -0,7 0,0

Carteira Top Ações Globais XP

Preço Preço-alvo‘ Upside'
Companhia Ticker Setor Peso
Atual (consenso) (consenso)
Alibaba BABA Consumo Discricionário 10,0% 84,79 120,57 42,2%
AMD AMD Tecnologia 7,5% 120,79 183,00 51,5%
ArcelorMittal MT Materiais 2,5% 23,13 30,76 33,0%
ASML ASML Tecnologia 7,5% 693,08 888,46 28,2%
Astrazeneca AZN Saúde 10,0% 65,52 86,81 32,5%
Citi C Financeiro 10,0% 70,39 78,99 12,2%
Eaton ETN Industrial 2,5% 331,87 382,43 15,2%
Estee Lauder EL Bens de Consumo 2,5% 74,98 81,07 8,1%
JPMorgan Chase JPM Financeiro 10,0% 239,71 243,60 1,6%
Microsoft MSFT Tecnologia 10,0% 421,50 503,51 19,5%
Nike NKE Consumo Discricionário 2,5% 75,67 87,12 15,1%
PDD PDD Consumo Discricionário 5,0% 96,99 145,13 49,6%
Santander SAN Financeiro 5,0% 4,56 6,40 40,4%
SLB SLB Energia 10,0% 38,34 54,89 43,2%
Warner Bros. Discovery WBD Comunicações 5,0% 10,57 12,83 21,4%
Fontes: Bloomberg e XP. Dados até 31/12/2024. / ‘ Upside' e Preço-alvo' Bloomberg em US$ / Sempre consulte seu assessor de
investimentos 5
Estratégia Global 1 de janeiro de 2025

Desempenho da carteira
Ações em Destaque:

Eaton (ETN: -11,6%): O papel recém entrado na carteira teve um desempenho ruim no mês após temores de
desaceleração nas encomendas ligadas a data centers, que poderia impactar diretamente a receita da
companhia. Além disso, o COO da Eaton, Heath B. Monesmith, vendeu cerca de US$ 2,9 milhões em ações,
ligando um sinal de alerta nos investidores.

SLB (SLB: -12,7%): A empresa prestadora de serviços de óleo e gás sofreu revisões para baixo em seu preço
alvo por conta da queda dos preços no petróleo e redução da expectativa de novos projetos de extração. O
setor de serviços de energia, que teve crescimento de dois dígitos por 3 anos, agora enfrenta desafios com
diminuição de investimentos.

Estée Lauder (EL: +4,0%): Após ter um dos piores desempenhos do S&P 500 em 2024, as ações da Estée
Lauder se recuperaram levemente em dezembro. 2025 já começará com uma troca de CEO, e os
investidores esperam melhoras significativas, como a continuidade da expansão de suas margens.

Desempenho da Carteira Top Ações Globais XP vs. ACWI (100 = 30 jun. 2024)
Desde o
2024 dez-24 nov-24 out-24 set-24 ago-24 jul-24
início
Top Ações Globais XP -0,8% -0,8% -3,9% 4,4% -6,1% 4,8% -0,4% 0,9%
iShares MSCI ACWI ETF (ACWI) 5,5% 5,5% -2,7% 4,0% -2,1% 2,2% 2,5% 1,5%
Performance relativa (em pp) -6,29 -6,29 -1,23 0,33 -4,01 2,58 -2,90 -0,64
Desempenho de cada ativo

Companhia Ticker Peso Data de entrada % desde a entrada % no mês % em 2024

Alibaba BABA 10,0% 28/06/2024 17,8% -3,0% 11,8%

AMD AMD 7,5% 28/06/2024 -25,5% -11,9% -18,1%
ArcelorMittal MT 5,0% 28/06/2024 1,9% -8,5% -16,9%
ASML ASML 7,5% 28/06/2024 -31,9% 0,9% -7,7%
Astrazeneca AZN 10,0% 28/06/2024 -15,5% -3,1% -0,6%
Citigroup C 10,0% 30/08/2024 13,4% -0,7% 42,0%
Eaton ETN 2,5% 30/11/2024 -11,6% -11,6% 39,5%
Estée Lauder EL 2,5% 30/09/2024 -24,4% 4,0% -47,6%
JPMorgan JPM 10,0% 28/06/2024 19,9% -4,0% 44,3%
Microsoft MSFT 10,0% 28/06/2024 -5,3% -0,5% 12,9%
Nike NKE 5,0% 28/06/2024 1,4% -3,4% -29,1%
PDD PDD 5,0% 28/06/2024 -27,0% 0,4% -33,7%
SLB SLB 10,0% 28/06/2024 -17,7% -12,2% -24,5%
Warner Bros. Discovery WBD 5,0% 28/06/2024 42,1% 0,9% -7,1%

Fontes: Bloomberg e XP. Dados até 31/12/2024. / Sempre consulte seu assessor de investimentos 6
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Ações
Confira a lista de ações recomendadas

Alibaba (Ticker: BABA) Alibaba China

A Alibaba é uma holding que fornece Preço-alvo (consenso) 120,57

Preço atual 84,79
infraestrutura para a internet, comércio eletrônico,
Upside' (consenso) 42,2%
serviços financeiros e conteúdo para internet
Cap. de mercado (US$ bi) 202,11
através de suas subsidiárias. As principais Dividend Yield próx. 12M 1,2%
empresas do grupo são Taobao, TMall,
AliExpress, Alibaba, 1688, Alimana, Alibaba Cloud,
Cainiao Network e ANT Financial.

Advanced Micro Devices (Ticker: AMD) Advanced Micro Devices Estados Unidos

A AMD (Advanced Micro Devices) é uma empresa Preço-alvo (consenso) 183,00

Preço atual 120,79
multinacional de semicondutores e tecnologia
Upside' (consenso) 51,5%
sediada nos Estados Unidos. Fundada em 1969, a
Cap. de mercado (US$ bi) 196,02
AMD é conhecida por sua inovação e Dividend Yield próx. 12M 0,0
desenvolvimento de processadores e soluções
gráficas de alto desempenho para computadores
e dispositivos eletrônicos. A empresa é uma
concorrente direta da Intel no mercado de
processadores e tem ganhado destaque com
seus produtos Ryzen e Radeon. Além disso, a
AMD também está envolvida no desenvolvimento
de soluções para data centers e na indústria de
jogos.

Fontes: Bloomberg e XP. Dados até 29/11/2024. / ‘ Upside' e Preço-alvo' Bloomberg em US$ / Sempre consulte seu assessor de
investimentos 7
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Ações
Confira a lista de ações recomendadas

ArcelorMittal (Ticker: MT) ArcelorMittal França

A Arcelor Mittal é uma empresa multinacional de Preço-alvo (consenso) 30,76

Preço atual 23,13
mineração e siderurgia, considerada a maior
Upside' (consenso) 33,0%
produtora de aço do mundo. Fundada em 2006, a
Cap. de mercado (US$ bi) 19,73
empresa é resultado da fusão entre a empresa Dividend Yield próx. 12M 2,2%
indiana Mittal Steel e a empresa europeia Arcelor.
A ArcelorMittal possui operações em mais de 60
países e está presente em toda a cadeia de valor
do aço, desde a extração do minério de ferro até a
produção de produtos acabados. A empresa
atende a diversos setores, como construção civil,
automotivo, energia e embalagens.

ASML (Ticker: ASML) ASML Holanda

A ASML é uma empresa holandesa líder no setor Preço-alvo (consenso) 888,46

Preço atual 693,08
de fabricação de equipamentos de
Upside' (consenso) 28,2%
semicondutores. Fundada em 1984, a empresa
Cap. de mercado (US$ bi) 276,94
desenvolve e produz máquinas de litografia Dividend Yield próx. 12M 0,9%
avançadas que são essenciais para a produção
de chips semicondutores. Seus sistemas de
litografia são usados por empresas de
semicondutores em todo o mundo para fabricar
chips de alta performance utilizados em uma
ampla gama de dispositivos eletrônicos, como
smartphones, computadores e equipamentos de
comunicação. Conforme a demanda por
componentes eletrônicos e semicondutores
cresce, a companhia tende a se beneficiar.

Fontes: Bloomberg e XP. Dados até 29/11/2024. / ‘ Upside' e Preço-alvo' Bloomberg em US$ / Sempre consulte seu assessor de
investimentos 8
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Ações
Confira a lista de ações recomendadas

AstraZeneca (Ticker: AZN) AstraZeneca Reino Unido

AstraZeneca uma farmacêutica multinacional Preço-alvo (consenso) 86,81

Preço atual 65,52
com sede em Londres, Reino Unido. Através de
Upside' (consenso) 32,5%
suas subsidiárias, ela pesquisa, manufatura, e
Cap. de mercado (US$ bi) 203,15
vende produtos farmacêuticos e médicos. O foco Dividend Yield próx. 12M 1,5%
das operações inclui 8 áreas terapêuticas:
gastrointestinal, oncologia, cardiovascular,
respiratório, sistema central nervoso, analgésicos,
anestesia, e infecções. A companhia e tem
exposição aos medicamentos GLP-1 via parceria
com a empresa chinesa Eccogene, que está
desenvolvendo uma solução via oral.

Citigroup (Ticker: C) Citigroup Estados Unidos

O Citigroup é uma das principais instituições Preço-alvo (consenso) 78,99
financeiras globais, com uma presença Preço atual 70,39
significativa em diversos países ao redor do Upside' (consenso) 12,2%
Cap. de mercado (US$ bi) 133,13
mundo. A Empresa oferece uma ampla gama de
Dividend Yield próx. 12M 3,2%
produtos e serviços financeiros, incluindo
serviços bancários e de crédito ao consumidor,
bancos corporativos e de investimento,
corretagem de valores mobiliários, serviços
comerciais e de valores mobiliários e gestão de
patrimônio.

Fontes: Bloomberg e XP. Dados até 29/11/2024. / ‘ Upside' e Preço-alvo' Bloomberg em US$ / Sempre consulte seu assessor de
investimentos 9
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Ações
Confira a lista de ações recomendadas

Eaton (ETN) Eaton Estados Unidos

A Eaton Corporation é uma empresa de gestão de Preço-alvo (consenso) 382,43

Preço atual 331,87
energia que fornece soluções eficientes em
Upside' (consenso) 15,2%
energia para sistemas elétricos, hidráulicos e Cap. de mercado (US$ bi) 131,16
mecânicos. Ela opera através dos seguintes Dividend Yield próx. 12M 1,1%
segmentos: Elétrico Américas e Elétrico Global;
Aeroespacial, Veículos e eMobilidade. A empresa
foi fundada em 1911 e tem sede em Dublin,
Irlanda.

Estée Lauder (Ticker: EL) Estée Lauder Estados Unidos

A Estée Lauder é uma empresa da indústria de Preço-alvo (consenso) 81,07

cuidados pessoais, com foco em 4 verticais: skin Preço atual 74,98
Upside' (consenso) 8,1%
care, maquiagem, fragrâncias e produtos para
Cap. de mercado (US$ bi) 26,92
cabelo. Seu portifólio conta com diversas marcas,
Dividend Yield próx. 12M 1,9%
como Estée Lauder, Clinique, MAC, Aveda, Too
Faced e outras. Fundada em 1946, possui
atuação em diferentes canais de venda, desde
lojas de departamento até perfumaria de luxo,
atendendo diferentes públicos. A empresa
ganhou reputação mundial prezando pela
elegância, luxo e qualidade superior, além de ser
inovadora e tecnologicamente avançada.

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Ações
Confira a lista de ações recomendadas

JPMorgan (Ticker: JPM) JPMorgan Estados Unidos

O JPMorgan Chase é o maior banco de Preço-alvo (consenso) 243,60

investimento e serviços financeiros do mundo em Preço atual 239,71
Upside' (consenso) 1,6%
capitalização de mercado. Fundado em 1799 e
Cap. de mercado (US$ bi) 674,87
com sede nos Estados Unidos, o banco possui Dividend Yield próx. 12M 2,1%
uma vasta gama de serviços e longa história de
excelência e inovação financeira. O JPMorgan
Chase é reconhecido por sua solidez financeira,
experiência em mercados globais e capacidade
de fornecer soluções personalizadas para seus
clientes. Nas décadas recentes, o banco tem
firmado seu lugar como referência, e realizou
aquisições oportunísticas em momentos chave
do setor bancário americano, contribuindo para
evitar impactos em maior escala sobre o sistema
financeiro global (podemos destacar a crise de
2008 e a crise dos bancos regionais de 2023
como alguns exemplos).

Microsoft (Ticker: MSFT) Microsoft Estados Unidos

A Microsoft desenvolve, produz, licencia, vende e Preço-alvo (consenso) 503,51

Preço atual 421,50
presta suporte a produtos de softwares. Além
Upside' (consenso) 19,5%
disso, também comercializa videogames,
Cap. de mercado (US$ bi) 3.133,80
dispositivos de música, tablets, laptops e serviços Dividend Yield próx. 12M 0,8%
de computação na nuvem. Entre suas principais
marcas estão: Windows, Office, Xbox, Surface,
Azure, Skype e LinkedIn.

A companhia recentemente ultrapassou a Apple e

atualmente é a maior do mundo em capitalização
de mercado.

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Ações
Confira a lista de ações recomendadas

Nike (Ticker: NKE) Nike Estados Unidos

A Nike é uma empresa multinacional americana Preço-alvo (consenso) 87,12

Preço atual 75,67
de artigos esportivos e vestuário. Fundada em
Upside' (consenso) 15,1%
1964, a Nike se tornou uma das marcas mais
Cap. de mercado (US$ bi) 112,63
reconhecidas e influentes do mundo, e está Dividend Yield próx. 12M 2,1%
envolvida no design, marketing e distribuição de
calçados, vestuário, equipamentos e acessórios
esportivos e serviços para atividades esportivas e
de fitness. Ela vende uma linha de equipamentos
e acessórios sob a marca NIKE, incluindo bolsas,
meias, bolas esportivas, óculos, relógios,
dispositivos digitais, tacos, luvas, equipamentos
de proteção e outros equipamentos projetados
para atividades esportivas. A empresa também
projeta produtos especificamente para as marcas
Jordan, Converse, Chuck Taylor, All Star, One Star,
Star Chevron e Jack Purcell.

PDD (Ticker: PDD) PDD China

PDD é um grupo comercial multinacional que Preço-alvo (consenso) 145,13

Preço atual 96,99
possui e opera um portfólio de empresas. A
Upside' (consenso) 49,6%
empresa pretende trazer mais empresas e
Cap. de mercado (US$ bi) 134,70
pessoas para a economia digital, para que as Dividend Yield próx. 12M 0,0
comunidades locais e as pequenas empresas
possam beneficiar do aumento da produtividade e
de novas oportunidades. Construiu uma rede de
recursos de sourcing, logística e atendimento que
apoia seus negócios subjacentes. A empresa foi
fundada por Hua Lin Cai e Zheng Huang em 2015.

Fontes: Bloomberg e XP. Dados até 29/11/2024. / ‘ Upside' e Preço-alvo' Bloomberg em US$ / Sempre consulte seu assessor de
investimentos 12
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Ações
Confira a lista de ações recomendadas

Santander (Ticker: SAN) Santander Europa

O Banco Santander é uma empresa que se dedica Preço-alvo (consenso) 6,40

Preço atual 4,56
à prestação de serviços bancários a indivíduos,
Upside' (consenso) 40,4%
empresas e instituições. Opera através dos
Cap. de mercado (US$ bi) 69,10
seguintes segmentos: Banco de Varejo e Dividend Yield próx. 12M 4,8%
Comercial, Banco Digital para Consumidores,
Banco Corporativo e de Investimento, Gestão de
Patrimônio e Seguros, Pagamentos e Centro
Corporativo. O Santander possui uma grande
diversificação regional, com aproximadamente
37% da receita proveniente da Europa, 23% da
América do Norte e 32% da América do Sul
(principalmente Brasil, Chile e Argentina). A
empresa foi fundada em 1857 e está sediada em
Madrid, Espanha.

SLB (Ticker: SLB) SLB Estados Unidos

A SLB atua no fornecimento de tecnologia para o Preço-alvo (consenso) 54,89

Preço atual 38,34
setor de energia. A companhia é composta pelos
Upside' (consenso) 43,2%
segmentos de negócios: Digital e Integração,
Cap. de mercado (US$ bi) 54,14
Desempenho de Reservatórios, Construção de Dividend Yield próx. 12M 2,9%
Poços e Sistemas de Produção. Digital e
Integração envolve soluções digitais e produtos
de dados com suas Soluções de Desempenho de
Ativos. Reservoir Performance é composto por
tecnologias e serviços para otimização de
produtividade e desempenho. O segmento de
Construção de Poços inclui o portfólio de
produtos e serviços para colocação e
desempenho de poços, perfuração e garantia de
poços. O segmento de Sistemas de Produção
concentra-se no desenvolvimento de tecnologias
e presta serviços de produção e recuperação de
reservatórios subterrâneos para a superfície, para
dutos e para refinarias.

Fontes: Bloomberg e XP. Dados até 29/11/2024. / ‘ Upside' e Preço-alvo' Bloomberg em US$ / Sempre consulte seu assessor de
investimentos 13
Estratégia Global

Ações
Confira a lista de ações recomendadas

Warner Bros. Discovery (Ticker: WBD) Warner Bros. Discovery Estados Unidos

A Warner Bros. Discovery é uma empresa de Preço-alvo (consenso) 12,83

Preço atual 10,57
entretenimento e mídia resultante da fusão entre
Upside' (consenso) 21,4%
a WarnerMedia, subsidiária da AT&T, e a
Cap. de mercado (US$ bi) 25,93
Discovery Inc. Com a fusão, foi criada uma nova Dividend Yield próx. 12M 0,0
empresa líder no setor de entretenimento global.
A Warner Bros. Discovery produz e distribui
conteúdos de alta qualidade, incluindo filmes,
programas de televisão, documentários e
conteúdo digital. A empresa conta com marcas
como DC Comics, HBO, CNN, Cartoon Network e
Discovery Channel. A companhia tem conseguido
ampliar a geração de caixa, passo importante
para reduzir a alavancagem decorrente da fusão.
A empresa está relativamente barata em relação
a pares do setor, quando comparados os
múltiplos. Com o forte portfólio de marcas e
posicionamento, acreditamos que a Warner Bros.
Discovery caminha para gerar lucratividade.

Fontes: Bloomberg e XP. Dados até 29/11/2024. / ‘ Upside' e Preço-alvo' Bloomberg em US$ / Sempre consulte seu assessor de
investimentos 14
 Estratégia Global 1 de janeiro de 2025

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7) Para fins de verificação da adequação do perfil do investidor aos serviços e produtos de investimento oferecidos pela XP Investimentos, utilizamos a metodologia de adequação dos
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Investimento. Essa metodologia consiste em atribuir uma pontuação máxima de risco para cada perfil de investidor (conservador, moderado e agressivo), bem como uma pontuação de
risco para cada um dos produtos oferecidos pela XP Investimentos, de modo que todos os clientes possam ter acesso a todos os produtos, desde que dentro das quantidades e limites da
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Você pode consultar essas informações diretamente no momento da transmissão da sua ordem ou, ainda, consultando o risco geral da sua carteira na tela de carteira (Visão Risco). Caso
a sua pontuação de risco atual não comporte a aplicação/contratação pretendida, ou caso existam limitações em relação à quantidade e/ou volume financeiro para a referida
aplicação/contratação, isto significa que, com base na composição atual da sua carteira, esta aplicação/contratação não está adequada ao seu perfil. Em caso de dúvidas sobre o
processo de adequação dos produtos oferecidos pela XP Investimentos ao seu perfil de investidor, consulte o FAQ. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário
macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são
necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os
resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser
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12)A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo.
13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte,
resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções.
Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da
empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar
as possíveis perdas.
14) Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia
conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e
nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos
específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o
investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto
15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de
opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num
acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a
possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
16)O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do
contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma
parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias
são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.
17)O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro
instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de
oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de
produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
18)ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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