OUTUBRO .

2021

Tudo o que você precisa saber para investir

na moeda do futuro

Preparado por Fernanda Guardian

Analista de Criptoativos

Levante Investimentos

Elaborado por Fernanda Guardian

Analista de criptoativos na Levante Investimentos

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Você provavelmente já era nascido(a) e deve se lembrar da crise de

2008, considerada a pior crise financeira desde 1929.

A crise de 2008 começou em razão da especulação imobiliária nos

Estados Unidos. Foi a chamada bolha, causada por um aumento

expressivo nos valores dos imóveis. A elevação dos preços levou ao

colapso do setor, pois a supervalorização dos imóveis não foi

acompanhada pela capacidade financeira dos cidadãos de arcar

com os custos de suas hipotecas. Com o aumento dos juros, as

hipotecas acabaram não tendo a liquidez esperada levando à riscos

de calote de empréstimos hipotecários de alto risco, também

chamados de subprime.

A crise fez com que algumas pessoas confiassem mais no Bitcoin

do que no sistema financeiro convencional, porque o "dinheiro real"

provou não ser confiável. O white paper do Bitcoin foi publicado

por Satoshi Nakamoto - criador da criptomoeda que usou esse

pseudônimo para se manter no anonimato - em um fórum de

criptografia em 2008. De acordo com Satoshi (que ainda está para

ser identificado), o Bitcoin é “uma versão puramente ponto a ponto

do dinheiro eletrônico que permite pagamentos on-line de uma

parte para outra sem passar por uma instituição financeira."

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O Bitcoin funciona como um dinheiro comum, assim como dólar,

euro ou real, mas não é uma moeda ligada à nenhum governo

ou banco. As transações feitas em Bitcoin são mediadas por

computadores ao redor de todo o mundo, chamadas de

“transações ponto a ponto” ou peer to peer (P2P). Mineração é

o processo de validação das transações, e os usuários que

validam são chamados de mineradores. O incentivo para

manter a rede em funcionamento é que, validadas as

transações, os mineradores recebem bitcoins como

recompensa.
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O Halving (do inglês "Half", que significa metade) é o processo que

acontece a cada 4 anos e que reduz pela metade a recompensa

gerada pela rede para o trabalho dos mineradores. Esse processo

influencia nas quantidades de novas moedas que circulam no

mercado, o que por lei da oferta e da demanda, interfere na cotação

do Bitcoin.

A cada 4 anos, uma vez ocorrido o Halving, o Bitcoin entra em um

ciclo de alta. Um dos motivos das altas históricas do Bitcoin em 2021

foi o último Halving que ocorreu em 2020. Por ser um ativo cíclico, é

importante não cair na ilusão de que o Bitcoin subirá para sempre em

linha reta: esse entendimento do ciclo econômico permite uma melhor

alocação do ativo.

03 Halvings do Bitcoin que ocorrem a cada 4 anos: 2013, 2017 e 2021.

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Fórum onde Satoshi Nakamoto publicou sobre as propriedades do

Bitcoin, no dia 31 de Outubro de 2008, às 14:10.

Diferente de moedas fiduciárias como dólar, euro ou real, o

Bitcoin é uma moeda digital que não pode ser impressa de

forma infinita. Uma das propriedades do Bitcoin é a sua

escassez. Ao todo, existem apenas 21 milhões de unidades a

serem mineradas. Como qualquer ativo escasso, esse limite de

emissões implica valorização no longo prazo, embora essa

valorização não seja em linha reta.

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No momento em que escrevo este texto,

1 BTC equivale à R$ 289 mil reais.

As recentes máximas históricas do Bitcoin podem levar à dúvida de

que uma pessoa precisa ter, por exemplo, mais de R$ 200 mil para

investir no ativo. Entretanto, uma das propriedades do Bitcoin é a

sua divisibilidade: trata-se de uma moeda divisível em até 8 casas

decimais. Assim, não é necessário comprar 1 bitcoin inteiro. É

possível investir em frações de bitcoin (0.00000001 BTC, por

exemplo). As exchanges são as plataformas de negociação de

criptoativos e elas estipulam os valores mínimos de aplicação.

Unidades de medida do Bitcoin: cada casa

decimal corresponde à um Satoshi.

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O Bitcoin é um ativo volátil e sua cotação pode variar

para cima ou para baixo em valores significativos em um

único dia. Do ponto de vista de desenvolvimento de

moeda, um ativo pode levar anos, décadas ou até

milênios para se desenvolver como reserva de valor, meio

de troca e unidade de conversão. Seria uma expectativa

irrealista achar que o Bitcoin não enfrentaria nenhuma

volatilidade com apenas 12 anos de existência.

Correções negativas que existiram no último ciclo

de alta do Bitcoin, em 2017.

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As linhas laranjas do gráfico abaixo indicam a entrada de

empresas, fundos de investimentos, tesourarias e instituições

ligadas à Blockchain, que é a rede do Bitcoin. Em todo ciclo de

alta, ocorre um aumento significativo desse movimento.

Bitcoin: Entities Net Growth (7d Exponential Moving Average).

Fonte: Glassnode
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A expectativa é que o último Bitcoin seja minerado por volta

do ano de 2140, mas isso não significa que a rede deixará

de existir. Hoje, os mineradores recebem como recompensa

bitcoins e as taxas de transação, que correspondem à 3%

das recompensas totais. Quando o último Bitcoin for

minerado, essas taxas corresponderão à 100% e o aumento

da concorrência da rede levará à um aumento dessas taxas

de transação. As validações da rede vão continuar

acontecendo, porque o incentivo à mineração continuará

existindo.
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Pode ser considerado como moeda qualquer ativo definido

pelo livre mercado que exerça três funções: reserva de

valor, meio de troca e unidade de conversão. O

desenvolvimento dessas 03 fases pode levar anos, décadas

ou até milênios. O dólar, por exemplo, tem

aproximadamente 200 anos de existência. O Bitcoin ainda

está se desenvolvendo como reserva de valor e meio de

troca, o que implica volatilidade e correções no curto e

médio prazo.
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As cotações do Bitcoin seguem a lei da oferta e da demanda,

elaborada pelo pelo economista britânico nascido na Escócia,

Adam Smith, na economia clássica. Esse conceito econômico

define que se houver mais produtos do que interessados em os

comprar, os preços tendem a cair. Por outro lado, se um produto

estiver em falta, seu preço tende a aumentar. Em todos os ciclos de

Bitcoin, há pessoas comprando, vendendo, armazenando e

minerando bitcoins, o que influencia nos preços. Entre outros

indicadores fundamentalistas, algumas métricas que influenciam o

preço do Bitcoin estão associadas à:

Acumulação e distribuição de moedas;

Ganhos e perdas da rede;

Entrada de moedas novas no sistema;

Entrada de institucionais.
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