CRC-ACE REVIEW SCHOOL

The Professional CPA Review School

AUDITING PROBLEMS                                          OCTOBER  2007 BATCH

GENERAL INSTRUCTIONS:    Select the correct   answer for each of the following questions. Mark 

PROBLEM 1
The CRC­ACE Co. is on a calendar year basis.  The following data were found during your audit:
I. Goods   in  transit  shipped  FOB  Destination   by  a  supplier   in  the   amount   of  P20,000  had  been 
excluded from the inventory, and further testing revealed that the purchase had been recorded.
II. Goods costing P10,000 had been received, included in the inventory and recorded as a purchase. 
However,   upon   inspection,   the   goods   were   found   to   be   defective   and   would   be   immediately 
returned.
III. Materials costing P50,000 and billed on December 30 at a selling price of P64,000 had been 
segregated in the warehouse for shipment to a customer.  The materials had been excluded from 
inventory   as   a   signed   purchase   order   had   been   received   from   the   customer.     Terms,   FOB 
destination.
IV. Goods costing P14,000 was out on consignment with Libra, Inc. Since the monthly statement from 
Libra listed those materials as on hand, the items had been excluded from the final inventory and 
invoiced on December 31 at P16,000.
V. The sale of P30,000 worth of materials and Costing P24,000 had been shipped FOB point of 
shipment   on   December   31.     However,   this   inventory   was   found   to   be   included   in   the   final 
inventory.
VI. Goods costing P20,000 and selling for P28,000 had been segregated but not shipped at December 
31, and were not included in the inventory.  A review of the customer’s purchase order set forth 
terms as FOB destination.  The sale had not been recorded.
VII. Your client  has an invoice from a supplier, terms  FOB shipping point but the goods had not 
arrived as yet.   However, these materials costing P34,000 had been included in the inventory 
count, but no entry had been made for their purchase.
VIII. Merchandise  costing P40,000 had been recorded as a purchase but not included in inventory. 
Terms of shipment are FOB shipping point according to the supplier’s invoice which was received 
on December 31.

Further   inspection   of   the   client’s   records   revealed   the   following   December   31   balances.     Inventory, 
P220,000;
Accounts receivable, P116,000; Accounts payable, P138,000; Sales, P1,010,000; Purchases, P640,000; 
Net
Income, P102,000.

Compute the adjusted balances of the following items:
1. Inventory
This study source was downloaded by 100000844002337 from CourseHero.com on 03-24-2022 21:25:32 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/7623086/Auditing-Problems-2/
 CRC-ACE/AP: Page 2
a. P310,000 b. P300,000 c. P334,000 d. none of these
2. Accounts receivable
a. P100,000 b. P52,000 c. P36,000 d. none of these
3. Accounts payable
a. P152,000 b. P108,000 c. P142,000 d. none of these
4. Sales
a. P946,000 b. P930,000 c. P994,000 d. none of these
5. Purchases
a. P644,000 b. P654,000 c. P610,000 d. none of these
6. Net income
a. P118,000 b. P108,000 c. P142,000 d. none of these

PROBLEM 2
The account of the XYZ Co. appears as shown below at December 31, 2007:
Motor vehicles
1/1  Balance  7/15   CR15 
P8,500,000  P300,000
3/1 V5                                                  79,000
7/1 V 8                                               654,000

Your examination revealed that P79,000 represents the 2007 registration fees of XYZ’s motor vehicles. 
The  charge   of P654,000  represents   the  invoice  price   of a  new   carag­carag  car,  including  a  P14,000 
comprehensive car insurance premium for one year. The credit of P300,000 represents the proceeds from 
the   sale   of   a   truck   costing   P1,200,000   and   had   been   fully   depreciated.   Fifty   percent   (50%)   of   the 
beginning balance represents fully depreciated motor vehicles.

The Co.’s policy on depreciation is detailed as follows:
a. 20% straight­line 
b. No residual value
c. Full in the year of acquisition and none in the year of disposal

Compute the following items:
7. The adjusted cost of motor vehicle is
a. P7,940,000 b. P4,890,000 c. P8,840,000 d. None of these
8. Insurance expense in 2007 is
a. P0 b. P14,000 c. P7,000 d. None of these
9. Gain on disposal of asset on July 15 is
a. P0 b. P300,000 c. P1,200,000 d. None of these

PROBLEM 3
In conducting your audit of Toyota Corporation, a company engaged in import and wholesale business, 
for   the   fiscal   year   ended   June   30,   2007,   you   determined   that   its   internal   control   system   was   good. 
This study source was downloaded by 100000844002337 from CourseHero.com on 03-24-2022 21:25:32 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/7623086/Auditing-Problems-2/
 CRC-ACE/AP: Page 3
Accordingly, you observed the physical inventory at an interim date, May 31, 2007 instead of at June 30, 
2007.

You obtained the following information from the company’s general ledger:

Sales for eleven months ended May 31, 2007   P  672,000
Sales for the fiscal year ended June 30, 2007     768,000
Purchases for eleven months ended May 31, 2007
          (before audit adjustments)     540,000
Purchases for the fiscal year ended June 30, 2007     640,000
Inventory, July 1, 2006       70,000
Physical inventory, May 31, 2007     110,000

Your audit disclosed the following additional information:

(1) Shipments costing P6,000 were received in May and included in the physical inventory but 
recorded as June purchases.
(2) Deposit of P2,000 made with vendor and charged to purchases in April, 2007. Product was 
shipped in July, 2007.
(3) A shipment in June was damaged through the carelessness of the receiving department. This 
shipment was later sold in June at its cost of P8,000.

In  audit  engagements  in which  interim  physical  inventories  are observed,  a frequently  used auditing 

10. The gross profit ratio for eleven months ended May 31, 2007 is
a. 20% b.    25% c.    30% d.     35%
11. The cost of goods sold during the month of June 2007 using the gross profit ratio method is
a. P22,000 b.     P44,000 c.     P74,000 d.     P88,000
12. The June 30, 2007 inventory using the gross profit method is
a. P 88,000 b.     P 114,000 c.     P 174,000 d.     P 130,000

PROBLEM 4
The CARR Corporation manufactures a highly flammable product. On June 30, 2007 a fire completely 
destroyed its factory and all the work in process inventory therein. However, some records were saved 
which showed the following inventory balances as of June 30, 2007.
Raw materials P    60,000
Finished goods      120,000
and as of January 1, 2007 the inventories were as follows:
Raw materials        30,000
Work in Process      100,000
Finished goods      140,000
A review of the records showed that sales and gross profit fort the past five years are as follows:
Sales Gross Profit
2002             P    300,000              P      80,000
2003                   320,000     100,000
2004                   330,000      100,000
2005                   270,000      80,000
2006                   280,000     90,000
This study source was downloaded by 100000844002337 from CourseHero.com on 03-24-2022 21:25:32 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/7623086/Auditing-Problems-2/
 CRC-ACE/AP: Page 4
Sales for the first six months of 2007 were P300,000. Raw material purchases were P100,000. Freight on 
purchase was P20,000. Direct labor for the six months was P80,000. For the past five years 
manufacturing overhead was 50 percent of direct labor cost.

Required:
13. Compute the average gross profit rate for the 5 year period.
a. 25% b.  28% c.  30 % d.  32%
14. What was the value of the work in process inventory as of June 30, 2007?
a. P 80,000 b. P140,000 c. P 100,000 d. P 120,000

PROBLEM 5
As the first auditor of the Sunaga Company you discover that the following entries have been made in the 
property, plant and equipment account:
Property, Plant, and Equipment
2005 2005
    Plant purchased            P   60,000     Depreciation      P   6,310
    Legal fees                               700
    Insurance                             2,400
2006 2006
    Repairs                                2,000     Depreciation           6,879
     Addition to Building        10,000
2007 2007 
     Repairs                               3,000      Machine sold            500
      Insurance                           2,800        Depreciation           7,421
      Machine purchased           7,000
You discover the following additional information:
1.  The purchase of the plant included a building and machinery. When the plant was 
purchased, an appraisal showed that the building was valued at P39,000 and the machinery 
at P26,000.
2. Depreciation has been recorded each year at 10% of the balance in the account. The 10% 
was chosen because the property is being depreciated over 10 years for tax purposes. 
Subsequent investigation indicates that the expected lives at the time of acquisition were: 
Building, 20 years; machinery, 8 years.
3. Each insurance payment was made on January 1 and was for a 2­year policy.
4. The machine that was sold in 2007 had an original cost of P800.
5. All purchases and sales of property, plant, and equipment items occurred at the beginning 
of the year indicated.
15. The costs of the building and machinery acquired in 2005 should be
Building Machinery
a. P 36,000 P 24,000
b. P 39,000 P 26,000
c. P 36,700 P 24,000
d. P 36,420 P 24,280

16. The 2005 depreciation expense was:
a. correctly stated b understated by P1,510 c. overstated by P1,454 d. overstated by 
P1,510
17. The 2006 depreciation expense was:
a. correctly stated b overstated by P1,579 c. overstated by P1,523 d. overstated by P1,497
This study source was downloaded by 100000844002337 from CourseHero.com on 03-24-2022 21:25:32 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/7623086/Auditing-Problems-2/
 CRC-ACE/AP: Page 5
18.  The gain or loss on machine disposal was:
a. P 100 loss b. P 100 gain c. P 300 loss d. P 140 loss
19. The adjusted balance of Machinery account at December 31, 2007 is:
a. P 30,200 b. P30,480 c. P 30,780 d. P 31,280
20. The carrying value of the building at December 31, 2007 is:
a. P 39,904 b. P 39,600 c. P 39,547 d. P 39,457

PROBLEM 6
The following account balances were included in the balance sheet of the Bromley Company on 
December 31, 2006:
Land 100,000
Land improvements   20,000
Buildings 300,000
Machinery and equipment 500,000
During 2007 the following transactions occurred:
Land was acquired for P70,000 for a future building site.  Commissions of P4,000 were paid to a real
estate agent.
II. A factory and land were acquired form the Kent Development Company by issuing 20,000 shares of 
P3 par common stock.  At that time the stock was selling for P10 per share on the Philippine Stock 
Exchange.  The independently appraised values of the land and the factory were P60,000 and 
P180,000, respectively.
III. Machinery and equipment was acquired at a cost of P120,000.   In addition, sales tax, freight costs, 
and installation costs were P7,000, P10,000 and P16,000, respectively.  During installation, the 
machinery was damaged and P2,000 was spent in repairs.
IV. A new parking lot was installed at a cost of P30,000
V. A machine that had cost P20,000 on January 1, 2003 and had a book value on December 31, 2007 of 
P4,000 was sold on that date for P6,000
VI. Half the land purchased in item 1 was prepared as a building site.  Costs of P26,000 were incurred to 
clear the land, and the timber recovered was sold for P3,000.  A new building was built for P60,000 
plus architect’s fees and imputed interest on equity funds used during construction of P18,000 and 
P15,000, respectively.  No debt is outstanding.
VII. Costs of P20,000 were incurred to improve some leased office space.  The lease will terminate in 
2007 and is not expected to be renewed.
VIII. A group of new machines was purchased under a royalty agreement that provides for payment of 
annual royalties based on units produced.  The invoice price of the machines was P30,000, freight 
costs were P2,000, and royalty payments for 2007 were P12,000.
Compute the adjusted balances of the following accounts at December 31, 2007.
21. Land
a. P 210,000 b. P 213,000 c. P 220,000 d. P 216,000 
22. Building
a. P 545,000 b. P 543,000 c. P 528,000 d. P 530,000
23. Machinery and equipment
a. P 665,000 b. P 663,000  c. P 677,000  d. P 675,000 

PROBLEM 7
This study source was downloaded by 100000844002337 from CourseHero.com on 03-24-2022 21:25:32 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/7623086/Auditing-Problems-2/
 CRC-ACE/AP: Page 6
In connection with the audit of  MONDAY Company’s financial statements, you obtained the following 
information pertaining to its cash account.
               Cash in bank
July 31  Book disbursements­ August 
136,429 111,423
Book receipts­ August  August 31 balance 
141,230 166,236
Further examination revealed the following:
♥ The cash receipts book in August was underfooted by P10,000.
♥ Included in the book receipts in August is a note collected by the bank in July for P1,500.
♥ July NSF checks of P526 and bank service charges of P50 were recorded by the Company in 
August.
♥ The bank statement in August showed total debits of P110,098, total credits of  P149,951, and an 
ending balance of P 180,413.
♥ Among the bank debits are:
NSF checks P  700
Bank error          900
Correction of July error  1,000
Service charges         65
♥ Among the bank credits are:
Correction of July error P 600
Note collected by bank 4,277
Bank error 3,000
♥ Deposits in transit:  July 31, P5,200   ;   Aug. 31,  8,330
♥ Outstanding checks as of July 31,  P8,007.
Determine the following:
24. Cash Shortage
a. P 6,026             b.  P 4,526 c.  P 5,474 d.  P 4,000
25. Outstanding checks, August 31
a.  P 11,421 b. P 9,332 c.  P 8,007 d. P 3,876
26. Adjusted cash Balance, August. 31
a.   P 175,222 b. P 169,748 c. P 125,841 d. P  166,236
27. Adjusted cash balance, July  31
a.   P 136,429 b. P 137,353 c. P 111,612 d. P 148,481

PROBLEM 8
The Allen Company is a wholesale distributor of automotive replacement parts.  Initial amounts taken
from Allen’s accounting records are as follows:
Net income for the year ended December 31, 2007 P 2,172,000
Inventory at December 31, 2007 (based on Physical count of goods in Allen’s
warehouse on December 31, 2007)    1,250,000
Net purchases in 2007    3,215,000
Net sales in 2007       9,000,000
Vendor Terms Amount
B Company 2% 10 days, net 30 P   265,000
C Company Net 30 210,000
D Company Net 30 300,000
E Company Net 30 225,000
F Company
This study source was downloaded by 100000844002337 Net 30
from CourseHero.com on 03-24-2022 21:25:32 GMT -05:00 ­

https://www.coursehero.com/file/7623086/Auditing-Problems-2/
 CRC-ACE/AP: Page 7
G Company Net 30 ­
P1,000,000

Additional information is as follows:
♥ Parts held on consignment from C to Allen, the consignee, amounting to P155,000, were included 
in the physical count of goods in Allen’s warehouse on December 31, 2007, and in accounts 
payable at December 31, 2007.
♥ P22,000 of parts which were purchased from F and paid for in December 2007 were sold in the 
last week of December 2007 for P28,000. Allen appropriately recorded the sale in December. The 
parts were included in the physical count of goods in Allen’s’ warehouse on December 31, 2007, 
because the parts were on the loading dock waiting to be picked up by customers.
♥ Parts in transit on December 31, 2007, to customers, shipped F.O.B. shipping point, on December 
28, 2007, amounted to P34,000.  The customers received the parts on January 6, 2008.  Sales of 
P40,000 to the customers for the parts were recorded by Allen on January 2, 2008.
♥ Retailers were holding P210,000 at cost (P250,000 at retail), of goods on consignment from Allen, 
the consignor, at their stores on December 31, 2007.
♥ Goods   were  in  transit   from  G   to  Allen   on  December  31,  2007.    The  cost  of  the   goods   was 
P25,000, and they were shipped F.O.B. shipping point on December 29, 2007.

♥ A quarterly freight bill in the amount of P2,000 specifically relating to merchandise purchases in 
December 2007, all of which was still in the inventory at December 31, 2007, was received on 
January 3, 2008.  The freight bill was not included in either the inventory or in accounts payable at 
December 31, 2007.
♥ All the purchases from B occurred during the last seven days of the year.  These items have been 
recorded in accounts payable and accounted for in the physical inventory at cost before discount. 
Allen’s policy is to pay invoices in time to take advantage of all cash discounts, adjust inventory 
accordingly, and record accounts payable, net of cash discounts.
28. Adjusted inventory balance at the end of 2007.
a.  P1,326,700 b.  P1,306,700 c.  P1,304,700 d.  P1,310,000
29. Adjusted balance of accounts payable at December 31, 2007.
a.  P888,700 b.  P866,700 c.  P1,021,700 d.  P872,000
30. Adjusted net purchases in 2007.
a.  P3,081,700 b.  P3,087,000 c.  P3,079,000 d.  P3,103,000
31. Adjusted net sales in 2007.
a.  P9,000,000 b.  P9,040,000 c.  P8,960,000 d.  P9,018,000
32. Adjusted net income in 2007.
a.  P2,400,000 b.  P3,422,000 c.  P2,425,000 d.  P2,403,000

PROBLEM 9
On January 1, 2007,   Andromeda, Inc., paid P700,000 for 10,000 shares of Belly Company’s voting 
ordinary shares, which was a 10% interest in Belly. At that date the net assets of Belly totaled P6,000,000. 
The   fair   values   of   all   of   Belly’s   identifiable   assets   and   liabilities   were   equal   to   their   book   values. 
Andromeda does not have the ability to exercise significant influence over the operating and financial 
policies of Belly. Andromeda   received dividends of P0.90 per share from Belly on October 1, 2007. 
Belly reported net income of P400,000 for the year ended December 31, 2007.
On July 1, 2008, Andromeda paid P2,300,000 for  30,000 additional shares of Belly Company’s voting 
ordinary shares, which represents a 30% investment in Belly. The fair values of all of Belly’s identifiable 
assets net of liabilities were equal to their book values of P6,500,000. As a result of this transaction, 
Andromeda has the ability to exercise significant influence over the operating and financial policies of 
Belly. Andromeda received dividends of P1.10 per share from Belly on April 1, 2008, and P1.35 per 
This study source was downloaded by 100000844002337 from CourseHero.com on 03-24-2022 21:25:32 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/7623086/Auditing-Problems-2/
 CRC-ACE/AP: Page 8
share on October 1, 2008. Belly reported net income of P500,000 for the year ended December 31, 2008, 
and P200,000 for the 6 months ended December 31, 2008. Andromeda does not amortize goodwill but 
evaluates   at   each   year­end   its   possible   impairment.   No   impairment   on   goodwill   has   been   observed 
though.
33. Investment income in 2007
a. P 9,000 b. P 30,000 c. P 40,000 d. P 90,000
34. Carrying value of the investment on December 31, 2007
a. P 721,000 b. P730,000 c. P 691,000 d. P 700,000
35. Investment income in 2008
a. P 110,000 b. P 200,000 c. P 150,000 d. P 140,000
36. Carrying value of the investment on December 31, 2008.
a. P 3,000,000 b. P 3,076,000 c. P 3,110,000 d. P 3,150,000

PROBLEM 10
CITY FAIR Corporation purchased P100,000 8% bonds for P 92,418 on January 1, 2004.  CITY FAIR 
classified the bonds as available for sale.  The bonds were purchased to yield 10% interest.  Interest is 
payable annually every January 1.  
The market values of the bonds are as follows:
December 31, 2004 P 97,160
December 31, 2005    90,393
December 31, 2006    97,240
37. Interest income in 2004
a. P 9,242 b. P 8,000  c. P 10,000 d. P 9,124
38. Interest income in 2006
a. P 8,000 b. P 9,366 c. P 9,503 d. P 10,000
39. Unrealized gain or loss at the December 31, 2006.
a. gain P 711 b. loss P 711  c. gain P 3,267  d. loss P 3,267 
40. Carrying value of held­to­maturity investment on December 31, 2006.
a. P 95,026 b. P 93,660 c. P 92,418 d. P 96,529
­ E N D  ­

AUDITING PROBLEMS

1 A 11 C 21 A 31 B
2 C 12 D 22 C 32 A
3 C 13 C 23 A 33 A
4 B 14 D 24 B 34 D
5 A 15 D 25 A 35 A
6 B 16 C 26 A 36 B
7 A 17 D 27 B 37 A
8 C 18 A 28 C 38 C
9 B 19 B 29 B 39 A
10 B 20 A 30 A 40 D

This study source was downloaded by 100000844002337 from CourseHero.com on 03-24-2022 21:25:32 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/7623086/Auditing-Problems-2/

Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)