>CHIGJ8I>DCB6CJ6A

B6CJ6A9:>CHIGJ88>DC:H
B6CJ6A9É>CHIGJ8I>DCH
^^
^^ Zc\a^h] ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

I=:M7DMK>9:D<6B:HNHI:B

NdjXVceaVnMWdm\VbZhVcYVjY^d89hl^i]i]ZMWdmžk^YZd
\VbZhnhiZb[gdbB^Xgdhd[i#BV`ZhjgZndj]VkZgZXZ^kZYVaa
d[i]Z[daadl^c\XdbedcZcihd[i]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb^c
EdlZgXdgY i]^heVX`V\Z/
™ MWdmXdchdaZ
™ MWdm8dcigdaaZgH
™ MWdmHiVcYVgY6K8VWaZ
MWdm8dchdaZ ™ EdlZgXdgY
™ >chigjXi^dcBVcjVaVcYdi]Zgeg^ciZYbViZg^Vah
HiVcYVgY6KXVWaZ
EaZVhZ`ZZei]ZhZ^chigjXi^dch#
>[ndj]VkZfjZhi^dchVWdjii]^hegdYjXi!
hZZlll#mWdm#XdbdgXVaa
Jc^iZYHiViZhVcY8VcVYV/
&"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+.
BZm^Xd/%%&-++,)*-(&'

MWdm8dcigdaaZgH
IINjhZghgZfj^gZhheZX^VaZfj^ebZci[dg]VgYd[]ZVg^c\/
9dXjbZciVi^dchZi
^cXajY^c\i]^hbVcjVa Jc^iZYHiViZhVcY8VcVYV/
&"-++",)%".'+.dg&")'*"+(*",&%'
BZm^Xd/%%&-++'*&'+'&

M7DME:G>E=:G6AH

I]Z[daadl^c\MWdmeZg^e]ZgVahVgZhdaYhZeVgViZan/ ;dgXjhidbZgh^ci]ZJH6/
MWdm8dcigdaaZgHÄ\VbZeVY I]^hZfj^ebZci]VhWZZciZhiZYVcY[djcYidXdbeanl^i]
MWdm8dcigdaaZgÄ\VbZeVY i]Za^b^ih[dgV8aVhh7Y^\^iVaYZk^XZ!ejghjVciidEVgi
&*d[i]Z;88gjaZh#I]ZhZa^b^ihVgZYZh^\cZYidegdk^YZ
MWdmBZbdgnJc^iÄedgiVWaZhidgV\ZZmeVch^dcYZk^XZ gZVhdcVWaZegdiZXi^dcV\V^chi]Vgb[ja^ciZg[ZgZcXZ^cV
gZh^YZci^Va^chiVaaVi^dc#I]^hZfj^ebZci\ZcZgViZh!jhZh!VcY
MWdmHnhiZbA^c`8VWaZÄXVWaZidXdccZXiildMWdmXdchdaZh
XVcgVY^ViZgVY^d[gZfjZcXnZcZg\nVcY!^[cdi^chiVaaZYVcY
[dg]ZVY"id"]ZVYbjai^eaVnZg\VbZh
jhZY^cVXXdgYVcXZl^i]i]Z^chigjXi^dch!bVnXVjhZ]Vgb[ja
MWdm9K9Bdk^ZEaVnWVX`@^iÄgZbdiZXdcigdaVcYgZXZ^kZg[dg ^ciZg[ZgZcXZidgVY^dXdbbjc^XVi^dch#
eaVn^c\9K9bdk^Zh
=dlZkZg!i]ZgZ^hcd\jVgVciZZi]Vi^ciZg[ZgZcXZl^aacdi
MWdmHiVcYVgY6K8VWaZÄXdbedh^iZ6KVYVeiZg dXXjg^cVeVgi^XjaVg^chiVaaVi^dc#>[i]^hZfj^ebZciYdZhXVjhZ
]Vgb[ja^ciZg[ZgZcXZidgVY^ddgiZaZk^h^dcgZXZei^dc!l]^X]XVc
MWdm6YkVcXZY6KEVX`ÄH"k^YZdVcYY^\^iVaVjY^dVYVeiZg WZYZiZgb^cZYWnijgc^c\i]ZZfj^ebZcid[[VcYdc!i]ZjhZg^h
MWdm=^\]9ZÒc^i^dc6KEVX`ÄXdbedcZcik^YZdVcYY^\^iVa ZcXdjgV\ZYidignidXdggZXii]Z^ciZg[ZgZcXZWndcZdgbdgZd[
VjY^dVYVeiZg i]Z[daadl^c\bZVhjgZh/

MWdmG;6YVeiZgÄVciZccVXdVm^VaXVWaZVYVeiZg ™ GZdg^ZcidggZadXViZi]ZgZXZ^k^c\VciZccV#

MWdm8dbbjc^XVidgÄkd^XZVcYXdbbVcY]ZVYhZi ™ >cXgZVhZi]ZhZeVgVi^dcWZilZZci]ZZfj^ebZciVcY
ZmeVch^dcYZk^XZ gZXZ^kZg#
™ 8dccZXii]ZZfj^ebZci^cidVcdjiaZidcVX^gXj^i
Y^[[ZgZci[gdbi]Viidl]^X]i]ZgZXZ^kZg^hXdccZXiZY#
™ 8dchjaii]ZYZVaZgdgVcZmeZg^ZcXZYgVY^d$IKiZX]c^X^Vc
[dg]Zae#
CdiZ6cnX]Vc\ZhdgbdY^ÒXVi^dchbVYZdci]ZhnhiZbcdi
ZmegZhhanVeegdkZYWni]ZbVcj[VXijgZgXdjaYkd^Yi]ZjhZgÉh
Vji]dg^iniddeZgViZi]ZZfj^ebZci#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb Zc\a^h] &

I67A:D;8DCI:CIH

I]ZMWdmK^YZd<VbZHnhiZb######################################################################################################################################################### ^^
MWdmEZg^e]ZgVah############################################################################################################################################################################## ^^
IVWaZd[8dciZcih ############################################################################################################################################################################ &
>bedgiVciHV[Zin>c[dgbVi^dc ######################################################################################################################################################## '
>bedgiVci=ZVai]LVgc^c\h ############################################################################################################################################################ )
HZaZXi^c\VAdXVi^dc[dgi]ZMWdm8dchdaZ #################################################################################################################################### *
8dccZXi^c\idVIK########################################################################################################################################################################## +
8dccZXi^c\MWdm8dcigdaaZgh ########################################################################################################################################################## ,
Jh^c\MWdm8dcigdaaZgh#################################################################################################################################################################### ,
Ijgc^c\dci]ZMWdm8dchdaZ ########################################################################################################################################################## -
>c^i^VaHZije ##################################################################################################################################################################################### .
6jY^d!K^YZdVcYDi]ZgHZii^c\h #################################################################################################################################################### .
EaVn^c\<VbZhVcYBjh^X ############################################################################################################################################################# &%
HdjcYigVX`h ################################################################################################################################################################################### &&
EVgZciVa8dcigda ############################################################################################################################################################################ &&
BVcV\^c\BZbdgn ######################################################################################################################################################################### &'
Bjai^eaVnZg<VbZh ######################################################################################################################################################################## &'
MWdmA^kZž ##################################################################################################################################################################################### &(
8dccZXi^c\=VgYlVgZ #################################################################################################################################################################### &(
JeYVi^c\i]ZMWdm9Vh]WdVgY ###################################################################################################################################################### &)
MWdmA^kZH^\cJe ########################################################################################################################################################################## &)
8aZVc^c\i]ZMWdmK^YZd<VbZHnhiZb######################################################################################################################################## &)
IgdjWaZh]ddi^c\ ############################################################################################################################################################################# &*
HeZX^ÒXVi^dch################################################################################################################################################################################# &+
LVggVcin ######################################################################################################################################################################################## &,
:HG7GVi^c\h<j^YZ####################################################################################################################################################################### &.
8deng^\]i######################################################################################################################################################################################## +'

9ZXaVgVi^dcd[8dc[dgb^in I]Z[daadl^c\hnbWdahVgZjhZYdcaVWZahdci]ZMWdmk^YZd
\VbZhnhiZb[gdbB^Xgdhd[i/
IgVYZCVbZ/ B^Xgdhd[i8dge# I]^hhnbWda^h^ciZcYZYidVaZgii]ZjhZgid
GZhedch^WaZEVgin/ B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc i]ZegZhZcXZd[^bedgiVcihV[Zin!deZgVi^c\!
VcYbV^ciZcVcXZ^chigjXi^dch^ci]Za^iZgVijgZ
6YYgZhh/ MWdm8jhidbZg8VgZ VXXdbeVcn^c\i]ZXdchdaZ#
 DcZB^Xgdhd[iLVn
 GZYbdcY!L6!.-%*'J#H#6# I]^hhnbWda^h^ciZcYZYidVaZgii]ZjhZgidi]Z
egZhZcXZd[jc^chjaViZYÆYVc\ZgdjhkdaiV\ZÇ
IZaZe]dcZCd#/ &"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+. l^i]^ci]ZegdYjXiÉhZcXadhjgZi]VibVnWZ
I]^hYZk^XZXdbea^Zhl^i]EVgi&*d[i]Z;88GjaZh# d[hj[ÒX^ZcibV\c^ijYZidXdchi^ijiZVg^h`d[
DeZgVi^dc^hhjW_ZXiidi]Z[daadl^c\ildXdcY^i^dch/ ZaZXig^Xh]dX`ideZghdch#
&I]^hYZk^XZbVncdiXVjhZ]Vgb[ja^ciZg[ZgZcXZ!VcY LVgc^c\/IdgZYjXZi]Zg^h`d[ÒgZdgZaZXig^Xh]dX`!Ydcdi
'i]^hYZk^XZbjhiVXXZeiVcn^ciZg[ZgZcXZgZXZ^kZY! ZmedhZi]^hVeeVgVijhidgV^cdgbd^hijgZ#
^cXajY^c\^ciZg[ZgZcXZi]VibVnXVjhZjcYZh^gZY
deZgVi^dc#

;dg8jhidbZgh^c8VcVYV/ 8aVhh&AVhZgEgdYjXi
I]^h8aVhh7Y^\^iVaVeeVgVijhXdbea^Zhl^i]8VcVY^Vc>8:H"%%(#
' Zc\a^h] ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

>BEDGI6CIH6;:IN>C;DGB6I>DC

I]^hbVcjVaXdciV^ch^bedgiVci^c[dgbVi^dcVWdji]dlid 9dcdiejh]dg^chZgiVcni]^c\^cidkZci^aVi^dc
hV[ZanVcYegdeZganhZije!jhZ!VcYXVgZ[dgi]ZMWdmk^YZd deZc^c\h#
\VbZhnhiZb#
™ IV`ZegZXVji^dchid`ZZeX]^aYgZc[gdbejii^c\Vcni]^c\!
ZheZX^VaanbZiVadW_ZXih!^ch^YZi]ZMWdmXdchdaZ#
™ 9dcdi^chZgidW_ZXih^cidkZci^aVi^dcdeZc^c\hl]Zc
L6GC>C< XaZVc^c\i]ZMWdmXdchdaZ#
™ 7ZVaZgi[dghdjcYhd[VaddhZdW_ZXi^ch^YZi]ZMWdm
XdchdaZ#>[ndjZkZgcdi^XZdghjheZXii]ZgZ^hVaddhZ
;V^ajgZidegdeZganhZije!jhZ!VcYXVgZ[dgi]ZMWdmk^YZd dW_ZXi^ch^YZi]ZMWdmXdchdaZ/
\VbZhnhiZbXVc^cXgZVhZi]Zg^h`d[ZaZXig^Xh]dX`dgÒgZ# ™ >bbZY^ViZanjceaj\i]ZMWdmXdchdaZ[gdbi]ZedlZg
>iXVcVahd^cXgZVhZi]Zg^h`d[i]ZMWdmXdchdaZ[Vaa^c\ djiaZiVcYYdcdijhZi]ZMWdmXdchdaZ#
VcYedhh^Wan]^ii^c\hdbZdcZ#IdgZYjXZi]Zg^h`d[hZg^djh
^c_jgndgYZVi]!dgYVbV\Zidi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb/ ™ 8Vaai]ZB^Xgdhd[iMWdm8jhidbZgHjeedgicjbWZgdc
eV\Z^^#
™ GZVYi]ZhZ^chigjXi^dch#
™ 9dcdiidjX]i]ZbZiVaeVgihd[VcnXdgYXdb^c\dji
™ @ZZei]ZhZ^chigjXi^dch# d[i]ZMWdmXdchdaZl]Zci]ZXdchdaZ^heaj\\ZY^cid
™ =ZZYVaalVgc^c\h# edlZg#

™ ;daadlVaa^chigjXi^dch# ™ 6alVnhjceaj\i]ZMWdmXdchdaZ[gdbi]ZedlZgdjiaZi
WZ[dgZXdccZXi^c\dgY^hXdccZXi^c\i]ZMWdmXdchdaZid$
[gdbVIK!K8G!dgdi]Zg6KYZk^XZ#

HiVn6lVn[gdb9Vc\ZgdjhKdaiV\Z IV`ZEgZXVji^dchid@ZZei]ZMWdm8dchdaZ
>ch^YZi]ZMWdm8dchdaZ [gdb;Vaa^c\
9Vc\ZgdjhkdaiV\Z^hegZhZci^ch^YZi]ZMWdm >[i]ZMWdmXdchdaZ[VaahVcY]^ihhdbZdcZ!ZheZX^VaanVhbVaa
XdchdaZl]ZcZkZg^i^hXdccZXiZYidedlZg!l]Zi]Zg X]^aY!^iXdjaYXVjhZhZg^djh^c_jgn#IdgZYjXZi]Zg^h`d[hjX]
^i^hijgcZYdcdgd[[#8dciVXil^i]YVc\ZgdjhkdaiV\ZXVcXVjhZ ^c_jg^ZhdgYVbV\Zidi]ZMWdmXdchdaZ!egdeZganhZijeVcYjhZ
hZg^djh^c_jgndgYZVi][gdbZaZXig^Xh]dX`#>iXVcVahdaZVYid i]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbVXXdgY^c\idi]Z^chigjXi^dch^c
ÒgZdgYVbV\Zidi]ZMWdmXdchdaZ#IdZa^b^cViZVaakdaiV\Z HZaZXi^c\VAdXVi^dc[dgi]ZMWdm8dchdaZdceV\Z*VcY^c
idi]ZMWdmXdchdaZ!ndjbjhijceaj\i]ZedlZgXdgY[gdb >ca^cZGZaZVhZdceV\Z,#
i]ZedlZgdjiaZi#IdgZYjXZi]Zg^h`d[ZaZXig^Xh]dX`!ÒgZdg
YVbV\Zidi]ZMWdmXdchdaZ/

9dcdiiV`Zi]ZMWdmXdchdaZVeVgi#
9dcdiViiZbeiidhZgk^XZdggZeV^gi]ZMWdmXdchdaZndjghZa[#
GZ[ZgVaahZgk^X^c\idfjVa^ÒZYhZgk^XZeZghdccZa#HZgk^X^c\^h
gZfj^gZYl]Zci]ZVeeVgVijh]VhWZZcYVbV\ZY^cVcnlVn!
hjX]Vh/
™ EdlZg"hjeeanXdgYdgeaj\^hYVbV\ZY#
™ A^fj^Y]VhWZZche^aaZYdgdW_ZXih]VkZ[VaaZc^cidi]Z
VeeVgVijh#
™ I]ZVeeVgVijh]VhWZZcZmedhZYidgV^cdgbd^hijgZ!
YdZhcdideZgViZcdgbVaan!dg]VhWZZcYgdeeZY#
9dcdiViiZbeiidbdY^[ni]ZMWdmXdchdaZ^cVcnlVn#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb Zc\a^h] (

>BEDGI6CIH6;:IN>C;DGB6I>DC

<ZcZgVa:aZXig^XVaEgZXVji^dch 8aZVci]Zdjih^YZd[i]ZMWdmXdchdaZegdeZgan#
6hl^i]bVcndi]ZgZaZXig^XVaYZk^XZh![V^ajgZ 8aZVcdcanl^i]VYgnXadi]#;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZ8aZVc^c\
idiV`Zi]Z[daadl^c\egZXVji^dchXVcgZhjai^c i]ZMWdmK^YZd<VbZHnhiZbdceV\Z&)#
hZg^djh^c_jgndgYZVi][gdbZaZXig^Xh]dX`dgÒgZ!
dgYVbV\Zidi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb# Jceaj\i]^hVeeVgVijhYjg^c\a^\]ic^c\hidgbhdg
l]ZcjcjhZY[dgadc\eZg^dYhd[i^bZ#
6kd^YYVbV\^c\i]ZedlZgXdgY#
6ahd!YdcdiaZVkZi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbjcViiZcYZY
™ EgdiZXii]ZedlZgXdgY[gdbWZ^c\lVa`ZYdcdge^cX]ZY l^i]i]ZedlZgdc[dgZmiZcYZYeZg^dYh#
eVgi^XjaVganVieaj\h!XdckZc^ZcXZgZXZeiVXaZh!VcYi]Z
ed^cil]ZgZi]ZnZm^i[gdbi]ZVeeVgVijh# DcanjhZViiVX]bZcih$eZg^e]ZgVahheZX^ÒZYWni]Z
™ 9dcdi_Zg`!`cdi!h]VgeanWZcY!dgdi]Zgl^hZVWjhZi]Z bVcj[VXijgZg#
edlZgXdgY#
™ 9dcdiZmedhZi]ZedlZgXdgYidhdjgXZhd[]ZVi# EgZkZcii]ZMWdm8dchdaZ[gdbDkZg]ZVi^c\
™ @ZZeX]^aYgZcVcYeZihVlVn[gdbi]ZedlZgXdgYVcY 9dcdiWadX`VcnkZci^aVi^dcdeZc^c\h#>chiVaa^cVXXdgYVcXZ
YdcdiVaadli]ZbidW^iZdgX]Zldc^i# l^i]i]ZbVcj[VXijgZgh^chigjXi^dch#;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZ
HZaZXi^c\VAdXVi^dc[dgi]ZMWdm8dchdaZdceV\Z*#
™ L]Zcjceaj\\^c\i]ZedlZgXdgY[gdbi]ZMWdmXdchdaZ
dgVedlZgdjiaZi!ejaadci]Zeaj\ÅYdcdiejaadc 9dcdi^chiVaacZVgVcn]ZVihdjgXZh!hjX]VhgVY^Vidgh!]ZVi
i]ZXdgY# gZ\^hiZgh!hidkZh!dgdi]ZgVeeVgVijh^cXajY^c\Vbea^ÒZghi]Vi
egdYjXZ]ZVi#
>[i]ZedlZgXdgYWZXdbZhYVbV\ZY^cVcnlVn!hidejh^c\
^i^bbZY^ViZanVcYXVaai]ZB^Xgdhd[iMWdm8jhidbZgHjeedgi
cjbWZgdceV\Z^^#

9dcdidkZgadVYVcZmiZch^dcXdgY!lVaadjiaZi!dg
di]ZgineZd[gZXZeiVXaZ#
I]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbXVcXdchjbZjeid&%%lViih#
9dcdiZmXZZYi]ZhiViZYgVi^c\hd[XdgYhdggZXZeiVXaZh#

JhZi]ZineZd[edlZghdjgXZ^cY^XViZYdci]ZMWdm
XdchdaZ#
>[ndjVgZcdihjgZd[i]ZineZd[edlZghjeeanidndjg]dbZ!
XdchjaiVfjVa^ÒZYZaZXig^X^Vc#

9dcdiZmedhZi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbida^fj^Yh
dgbd^hijgZ#
™ 9dcdijhZi]^hVeeVgVijhcZVglViZg[dgZmVbeaZ!
h^c`h!ijWh!eddahdgZmedhZ^iidgV^c!bd^hijgZ!dg
Yg^ee^c\dgheaVh]^c\a^fj^Yh#
™ 9dcdieaVXZdW_ZXihÒaaZYl^i]a^fj^Yh!hjX]Vh
WZkZgV\ZhdgkVhZh!dcdgcZVgi]ZMWdmXdchdaZ#
™ 9dcdiXaZVci]ZMWdmXdchdaZl^i]lViZg!a^fj^Y
XaZVcZgh!hdakZcih!dgVZgdhdah#
) Zc\a^h] ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

>BEDGI6CI=:6AI=L6GC>C<H

6WdjiE]didhZch^i^kZHZ^ojgZh 6WdjiBjhXjadh`ZaZiVa9^hdgYZgh
6kZgnhbVaaeZgXZciV\Zd[eZdeaZbVnZmeZg^ZcXZVhZ^ojgZ JhZd[\VbZXdcigdaaZgh!`ZnWdVgYh!b^XZ!dgdi]ZgZaZXigdc^X
l]ZcZmedhZYidXZgiV^ck^hjVa^bV\Zh!^cXajY^c\ÓVh]^c\ ^cejiYZk^XZhbVnWZa^c`ZYidhZg^djh^c_jg^ZhdgY^hdgYZgh#
a^\]ihdgeViiZgchi]VibVnVeeZVg^ck^YZd\VbZh#:kZc
L]ZceaVn^c\k^YZd\VbZh!Vhl^i]bVcnVXi^k^i^Zh!ndj
eZdeaZl]d]VkZcd]^hidgnd[hZ^ojgZhdgZe^aZehnbVn]VkZ
bVnZmeZg^ZcXZdXXVh^dcVaY^hXdb[dgi^cndjg]VcYh!Vgbh!
VcjcY^V\cdhZYXdcY^i^dci]ViXVcXVjhZi]ZhZÆe]didhZch^i^kZ
h]djaYZgh!cZX`!dgdi]ZgeVgihd[ndjgWdYn#=dlZkZg!^[
Ze^aZei^XhZ^ojgZhÇl]^aZlViX]^c\k^YZd\VbZh#
ndjZmeZg^ZcXZhnbeidbhhjX]VheZgh^hiZcidggZXjgg^c\
I]ZhZhZ^ojgZhbVn]VkZVkVg^Zind[hnbeidbh!^cXajY^c\ Y^hXdb[dgi!eV^c!i]gdWW^c\!VX]^c\!i^c\a^c\!cjbWcZhh!Wjgc^c\
a^\]i]ZVYZYcZhh!VaiZgZYk^h^dc!ZnZdg[VXZil^iX]^c\!_Zg`^c\ hZchVi^dc!dghi^[[cZhh!9DCDI><CDG:I=:H:L6GC>C<
dgh]V`^c\d[VgbhdgaZ\h!Y^hdg^ZciVi^dc!Xdc[jh^dc!dg H><CH#EGDBEIANH::6FJ6A>;>:9=:6AI=EGD;:HH>DC6A!
bdbZciVgnadhhd[VlVgZcZhh#HZ^ojgZhbVnVahdXVjhZadhhd[ ZkZc^[hnbeidbhdXXjgl]ZcndjVgZcdieaVn^c\Vk^YZd\VbZ#
XdchX^djhcZhhdgXdckjah^dchi]ViXVcaZVYid^c_jgn[gdb[Vaa^c\ HnbeidbhhjX]Vhi]ZhZXVcWZVhhdX^ViZYl^i]eV^c[jaVcY
Ydlcdghig^`^c\cZVgWndW_ZXih# hdbZi^bZheZgbVcZcianY^hVWa^c\^c_jg^ZhdgY^hdgYZghd[i]Z
cZgkZh!bjhXaZh!iZcYdch!WaddYkZhhZah!VcYdi]ZgeVgihd[i]Z
>bbZY^ViZanhideeaVn^c\VcYXdchjaiVYdXidg^[ndj
WdYn#I]ZhZbjhXjadh`ZaZiVaY^hdgYZghBH9h^cXajYZXVgeVa
ZmeZg^ZcXZVcnd[i]ZhZhnbeidbh#EVgZcihh]djaYlViX][dg
ijccZahncYgdbZ!iZcYdc^i^h!iZcdhncdk^i^h!k^WgVi^dchncYgdbZh!
dgVh`i]Z^gX]^aYgZcVWdjii]ZVWdkZhnbeidbhÅX]^aYgZc
VcYdi]ZgXdcY^i^dch#
VcYiZZcV\ZghVgZbdgZa^`Zani]VcVYjaihidZmeZg^ZcXZi]ZhZ
hZ^ojgZh# L]^aZgZhZVgX]ZghVgZcdinZiVWaZidVchlZgbVcnfjZhi^dch
VWdjiBH9h!i]ZgZ^h\ZcZgVaV\gZZbZcii]VibVcn[VXidghbVn
I]Zg^h`d[e]didhZch^i^kZZe^aZei^XhZ^ojgZhbVnWZgZYjXZYWn
WZa^c`ZYidi]Z^gdXXjggZcXZ!^cXajY^c\bZY^XVaVcYe]nh^XVa
iV`^c\i]Z[daadl^c\egZXVji^dch/
XdcY^i^dch!higZhhVcY]dldcZXdeZhl^i]^i!dkZgVaa]ZVai]!VcY
™ H^i[Vgi]Zg[gdbi]ZiZaZk^h^dchXgZZc ]dlVeZghdcedh^i^dchVcYjhZhi]Z^gWdYnYjg^c\ldg`VcY
di]ZgVXi^k^i^Zh^cXajY^c\eaVn^c\Vk^YZd\VbZ#HdbZhijY^Zh
™ JhZVhbVaaZgiZaZk^h^dchXgZZc hj\\Zhii]Vii]ZVbdjcid[i^bZVeZghdceZg[dgbhVcVXi^k^in
™ EaVn^cVlZaa"a^igddb bVnVahdWZV[VXidg#

™ 9dcdieaVnl]ZcndjVgZYgdlhndg[Vi^\jZY HdbZ\j^YZa^cZhi]VibVn]Zaendjldg`VcYeaVnbdgZ
Xdb[dgiVWanVcYedhh^WangZYjXZndjgg^h`d[ZmeZg^ZcX^c\
>[ndjdgVcnd[ndjggZaVi^kZh]VkZV]^hidgnd[hZ^ojgZhdg VcBH9XVcWZ[djcY^ci]Z=ZVai]n<Vb^c\<j^YZVkV^aVWaZ
Ze^aZehn!XdchjaiVYdXidgWZ[dgZeaVn^c\# Vi]iie/$$lll#mWdm#Xdb$hjeedgi#I]ZhZ\j^YZa^cZhVYYgZhh
ide^XhhjX]Vh/
™ Edh^i^dc^c\ndjghZa[idjhZXdb[dgiVWaZ!cdiVl`lVgY
edhijgZh#
™ @ZZe^c\ndjg]VcYh!Òc\Zgh!VcYdi]ZgWdYneVgih
gZaVmZY#
™ IV`^c\WgZV`h#
™ 9ZkZade^c\V]ZVai]na^[ZhinaZ#
>[ndj]VkZfjZhi^dchVWdji]dlndjgdlca^[ZhinaZ!VXi^k^i^Zh!
dgbZY^XVadge]nh^XVaXdcY^i^dcbVnWZgZaViZYidBH9h!hZZV
fjVa^ÒZY]ZVai]egd[Zhh^dcVa#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb Zc\a^h] *

H:A:8I>C<6AD86I>DC;DGI=:M7DM8DCHDA:

HZaZXiVHV[ZAdXVi^dc 6kd^Y^c\9VbV\ZidNdjgIZaZk^h^dcdg
L]ZchZaZXi^c\VadXVi^dc[dgi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb! Di]Zg6K:fj^ebZci
Xdch^YZgi]Z[daadl^c\ide^XhVcYi]Z>bedgiVciHV[Zin 9dcdijhZl^i]XZgiV^ciZaZk^h^dch#HdbZiZaZk^h^dch!
>c[dgbVi^dcdceV\Z'# ZheZX^Vaan[gdci"dggZVg"egd_ZXi^dcineZh!XVcWZYVbV\ZY^[Vcn
k^YZd\VbZh!^cXajY^c\MWdm\VbZh!VgZeaVnZYdci]Zb#HiVi^X
EgZkZcii]ZMWdm8dchdaZ[gdb;Vaa^c\ ^bV\ZhegZhZciZYYjg^c\i]ZcdgbVaXdjghZd[\VbZeaVnbVn
Wjgc^cidi]ZhXgZZc!XVjh^c\VeZgbVcZcih]VYdld[i]Z
>[i]ZMWdmXdchdaZ[VaahVcY]^ihhdbZdcZ!ZheZX^VaanVhbVaa hiVi^X^bV\ZidVeeZVgViVaai^bZh!ZkZcl]Zck^YZd\VbZhVgZ
X]^aY!^iXdjaYXVjhZhZg^djh^c_jgn#IdgZYjXZi]Zg^h`d[hjX] cdiWZ^c\eaVnZY#H^b^aVgYVbV\ZbVndXXjg[gdbhiVi^X^bV\Zh
^c_jg^ZhVcYYVbV\Zidi]ZMWdmXdchdaZ!eaVXZi]ZMWdm XgZViZYl]ZceaVX^c\Vk^YZd\VbZdc]daYdgeVjhZ#8dchjai
XdchdaZdcVhjg[VXZi]Vi/ ndjgiZaZk^h^dcdlcZghbVcjVaidYZiZgb^cZ^[k^YZd\VbZh
™ ^hÓViVcYaZkZa# XVcWZeaVnZYhV[ZandcndjghZi#>[ndjVgZjcVWaZidÒcYi]^h
^c[dgbVi^dc^ci]ZdlcZghbVcjVa!XdciVXindjgiZaZk^h^dc
™ ^hhiVWaZVcYcdia^`Zanidi^edkZg# YZVaZgdgi]ZbVcj[VXijgZgidYZiZgb^cZ^[k^YZd\VbZhXVcWZ
eaVnZYhV[ZandcndjghZi#
™ VaadlhVaa[djg[ZZid[i]ZMWdmXdchdaZidWZ^cXdciVXi
l^i]i]Zhjg[VXZ# 7Z[dgZXdccZXi^c\dgY^hXdccZXi^c\Vcn6KYZk^XZ[dgZmVbeaZ!
iZaZk^h^dcdgK8G!bV`ZhjgZi]Vii]ZMWdmXdchdaZ^h
™ ^hXaZVcVcY[gZZd[YjhidgYZWg^h#
jceaj\\ZY[gdbi]ZedlZgdjiaZiVcYi]Vii]ZedlZgidi]ZIK!
™ ^hcdia^`ZanidVaadli]ZMWdmXdchdaZidha^edg K8G!dgdi]Zg6KYZk^XZ^hijgcZYd[[#I]^hl^aagZYjXZi]Zg^h`
ha^YZd[[# d[ZaZXig^XVah]dX`dgZaZXig^XVaYVbV\Zidi]ZZfj^ebZci#
IdVkd^Yi]Zg^h`d[ZaZXig^XVah]dX`dgYVbV\Zid6KZfj^ebZci
IV`ZEgZXVji^dchl^i]8VWaZhVcY8dgYh dgidi]ZMWdmXdchdaZ!YdcdiidjX]6KXdgYiZgb^cVahdgi]Z
MWdm6Kedgil^i]ndjgÒc\ZghdgVaadlbZiVaeVgihididjX]
6ggVc\ZVaaXVWaZhVcYXdgYhhdi]VieZdeaZVcYeZihVgZcdi
i]Zb#
a^`Zanidig^edkZgdgVXX^YZciVaanejaadci]ZbVhi]ZnbdkZ
VgdjcYdglVa`i]gdj\]i]ZVgZV#
L]Zci]ZMWdmXdchdaZ^hcdi^cjhZ!ndjbVncZZYid
Y^hXdccZXiVaaXVWaZhVcYXdgYh^ci]Z[gdciVcYgZVgd[i]Z
MWdmXdchdaZidegZkZciX]^aYgZc[gdbejaa^c\dci]Zb#9dcdi
VaadlX]^aYgZcideaVnl^i]XVWaZhdgXdgYh#
9dcdiidjX]i]ZbZiVaeVgihd[VcnXdgYXdb^c\djid[i]Z
MWdmXdchdaZl]Zci]ZMWdmXdchdaZ^heaj\\ZY^cidedlZg#

EgZkZcii]ZMWdm8dchdaZ[gdbDkZg]ZVi^c\
9dcdiWadX`VcnkZci^aVi^dcdeZc^c\h#9dcdieaVXZi]ZMWdm
XdchdaZdcVWZY!hd[V!dgdi]Zghd[ihjg[VXZi]VibVnWadX`
kZci^aVi^dcdeZc^c\h#
9dcdieaVXZi]ZMWdmXdchdaZ^cVXdcÒcZYheVXZ!hjX]Vh
VWdd`XVhZ!gVX`!dghiZgZdXVW^cZi!jcaZhhi]ZheVXZ^hlZaa
kZci^aViZY#
9dcdi^chiVaai]ZMWdmXdchdaZcZVgVcn]ZVihdjgXZh!hjX]
VhgVY^Vidgh!]ZVigZ\^hiZgh!hidkZh!dgdi]ZgYZk^XZh^cXajY^c\
Vbea^ÒZghi]ViegdYjXZ]ZVi#
+ Zc\a^h] ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

8DCC:8I>C<ID6IK

IK
K8G

NZaadl
NZaadl
L]^iZ
L]^iZ
GZY
GZY

BViX]Xdadghl]ZcXdccZXi^c\ 6KXVWaZ
BViX]Xdadghl]ZcXdccZXi^c\ 6KXVWaZ

8dccZXi^c\Jh^c\i]ZMWdmHiVcYVgY IdXdccZXiidVK8G
6K8VWaZ &# BV`ZhjgZi]Vii]ZMWdmXdchdaZ^hjceaj\\ZY[gdbi]Z
>[ndjgIK]VhXdbedh^iZk^YZd^ceji!jhZi]ZhiVcYVgY6K edlZgdjiaZi#
XVWaZ^cXajYZYl^i]i]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb# '# 8dccZXii]ZMWdm6KXdccZXidgidi]Z6Kedgidci]Z
MWdmXdchdaZ#
IdXdccZXiidVIK
(# 8dccZXii]ZXdadg"XdYZYXdccZXidghidi]Z
&# BV`ZhjgZi]Vii]ZMWdmXdchdaZ^hjceaj\\ZY[gdbi]Z XdggZhedcY^c\_VX`dci]ZK8G/nZaadlidnZaadlk^YZd!
edlZgdjiaZi# gZYidgZYg^\]iVjY^d!VcYl]^iZidl]^iZaZ[iVjY^d#
'# 8dccZXii]ZMWdm6KXdccZXidgidi]Z6Kedgidci]Z  CdiZ/;dgbdcVjgVaK8Gh!XdccZXiZ^i]Zgi]Zg^\]idg
MWdmXdchdaZ# aZ[iVjY^dXdccZXidgidi]ZVjY^d_VX`#
(# 8dccZXii]ZXdadg"XdYZYXdccZXidghidi]Z )# 9dcdiX]Vc\Zi]ZZm^hi^c\XdccZXi^dcWZilZZci]ZK8G
XdggZhedcY^c\_VX`hdci]ZIK/nZaadlidnZaadlk^YZd! VcYIK#
gZYidgZYg^\]iVjY^d!VcYl]^iZidl]^iZaZ[iVjY^d#
?VX`hbVnWZdci]Z[gdcidgWVX`d[i]ZIK# *# Eaj\i]ZMWdmXdchdaZ^cidi]ZedlZgdjiaZi#

 CdiZ/;dgbdcVjgVaIKh!l]^X]]VkZdcandcZVjY^d_VX`! +# HZaZXiK8G[dgi]ZIK$K8GhZii^c\d[i]ZK8G#

XdccZXiZ^i]Zgi]Zg^\]idgaZ[iVjY^dXdccZXidgidi]Z ,# HZaZXii]ZVeegdeg^ViZk^YZd^cejidcndjgK8G#;dgbdgZ
VjY^d_VX`# ^c[dgbVi^dc!hZZ>cejiHZaZXi^dcWZadl#
)# Eaj\i]ZMWdmXdchdaZ^cidi]ZedlZgdjiaZi#
*# HZaZXii]ZVeegdeg^ViZk^YZd^cejidcndjgIK#;dgbdgZ >cejiHZaZXi^dc
^c[dgbVi^dc!hZZ>cejiHZaZXi^dcWZadl# HZaZXii]Zk^YZd^cejidci]ZIKdgK8Gi]ViY^heaVnhi]ZMWdm
\VbZ#Ine^XValVnhidadXViZi]Z^cejihZaZXi^dcdcndjgIKdg
NdjbVncdiWZVWaZidXdccZXiidndjgIKjh^c\i]ZhiVcYVgY K8GVgZ/
6KXVWaZ#>[ndj]VkZVciZccV!H"k^YZddgXdbedcZcik^YZd
^ceji!dgY^\^iVaVjY^d^ceji!jhZi]ZVeegdeg^ViZMWdm6K ™ EgZhh^c\VWjiidcdci]Z[gdcid[i]ZIKdgK8G!edhh^Wan
eVX`dgVYVeiZghdaYhZeVgViZan#;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZ WZ]^cYV]^YYZceVcZa#
]iie/$$lll#mWdm#XdbdgMWdmEZg^e]ZgVahdceV\Z^^# ™ EgZhh^c\VWjiidcdci]Zdg^\^cVagZbdiZXdcigda#
™ HZaZXi^c\adldg]^\]X]VccZacjbWZgh#
>[ndjgIK^hXdccZXiZYidVK8GVcYi]ZK8G]VhXdbedh^iZ ™ Jh^c\Vcdc"hXgZZcbZcjdei^dc#
^ciZ\gViZYk^YZd^ceji!ndjXVcjhZi]ZhiVcYVgY6KXVWaZid
XdccZXiidi]ZK8G#
CdiZ/9ZeZcY^c\dci]ZineZ$bV`Zd[ndjgIKdgK8G!i]Z
[daadl^c\VgZXdbbdccVbZh[dgk^YZd^cejihZaZXi^dc/>ceji
HZaZXi!6JM!K^YZd!A^cZ!A^cZ>c!>ceji!HdjgXZ!>c!VcY:MI#
;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZndjgIKdgK8GbVcjVa#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb Zc\a^h] ,

8DCC:8I>C<M7DM8DCIGDAA:GH

8dccZXi^c\VcY9^hXdccZXi^c\MWdm
8dcigdaaZgh
IdXdccZXiVcMWdmXdcigdaaZg!^chZgii]ZMWdmXdcigdaaZg
XdccZXiZg^cidVcnXdcigdaaZgedgidci]Z[gdcid[i]Z
MWdmXdchdaZ#
IdY^hXdccZXi!jceaj\i]ZMWdmXdcigdaaZgXdccZXidg[gdbi]Z
MWdmXdcigdaaZgedgi#L]ZcY^hXdccZXi^c\!ejaadci]ZXdcigdaaZg
XdccZXidg!cdii]ZXVWaZdg^ca^cZgZaZVhZ#
9dcdiidjX]MWdmXdcigdaaZgXdgYiZgb^cVahdgi]ZMWdm
XdcigdaaZgedgihl^i]ndjgÒc\ZghdgVaadlbZiVaeVgihididjX]
i]Zb#9d^c\hdbVnYVbV\Zi]ZMWdmXdcigdaaZgdgi]ZMWdm
XdchdaZ#

Jh^c\i]ZMWdm8dcigdaaZg^c<VbZh
;dg^c[dgbVi^dcVWdjijh^c\i]ZMWdmXdcigdaaZgl^i]V\VbZ!
hZZndjg\VbZbVcjVa#

JH>C<M7DM8DCIGDAA:GH

>ca^cZGZaZVhZ
:VX]MWdmXdcigdaaZgXdgY]VhVc^ca^cZgZaZVhZ#I]^h^hVhV[Zin Id8dchdaZ
[ZVijgZYZh^\cZYidgZYjXZi]ZX]VcXZd[i]ZMWdmXdchdaZ
[Vaa^c\l]Zci]ZXdgY^hejaaZY#>[i]ZMWdmXdchdaZ[VaahVcY
]^ihhdbZdcZ!ZheZX^VaanVhbVaaX]^aY!^iXdjaYXVjhZhZg^djh
^c_jgn#IdgZYjXZi]Zg^h`d[hjX]^c_jg^Zhdgd[YVbV\Zid
i]ZMWdmXdchdaZ!^i^h^bedgiVciidegdeZganjhZi]ZMWdm
XdcigdaaZghVcYi]Z^ca^cZgZaZVhZ#
JhZi]ZMWdmXdcigdaaZgXdccZXidg!cdii]Z^ca^cZgZaZVhZ!id
gdji^cZanXdccZXiVcYY^hXdccZXii]ZMWdmXdcigdaaZg#>[Vc
^ca^cZgZaZVhZY^hXdccZXih!h^beangZXdccZXi^iWnVa^\c^c\i]Z
\gddkZY^cYZciVi^dchdci]ZildeVgihd[i]Z^ca^cZgZaZVhZ
VcYegZhh^c\i]ZildeVgihXdbeaZiZanid\Zi]Zg#9dcdiidjX]
VcnbZiVaeVgihd[i]Z^ca^cZgZaZVhZl]Zci]ZMWdmXdchdaZ^h
eaj\\ZY^cidedlZg#I]ZMWdmXdcigdaaZgl^aacdildg`jcaZhh Id8dcigdaaZg
i]Z^ca^cZgZaZVhZ^hegdeZganXdccZXiZY#
L6GC>C<CZkZgiVeZ!\ajZ!dgdi]Zgl^hZegZkZciVc^ca^cZ
gZaZVhZ[gdbejaa^c\VeVgi#
I]Z^ca^cZgZaZVhZgZYjXZh!WjiYdZhcdiZa^b^cViZ!i]Zg^h`d[ ™ 9dcdiVaadlMWdmXdcigdaaZgXdgYhidWZXdbZXgdhhZY
i]ZMWdmXdchdaZWZ^c\ejaaZYd[[^ihhjg[VXZ#Id[jgi]ZggZYjXZ dgiVc\aZYl^i]dcZVcdi]Zg#
i]Zg^h`/
™ GZVYVcY[daadli]Z^chigjXi^dch^cHZaZXi^c\V
™ 9dcdiVaadlVcndcZidejaadci]ZMWdmXdcigdaaZghdg AdXVi^dc[dgi]ZMWdm8dchdaZdceV\Z*#
XdcigdaaZgXdgYh^cVlVni]ViXVjhZhi]ZMWdmXdchdaZ
idbdkZ#
- Zc\a^h] ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

JH>C<M7DM8DCIGDAA:GH

Jh^c\MWdm8dcigdaaZg:meVch^dcHadih
I]ZMWdmXdcigdaaZg]VhildZmeVch^dchadihi]ViVaadlndjid
XdccZXiZmeVch^dcYZk^XZhidi]ZMWdmXdcigdaaZg#;dgZmVbeaZ!
ndjXVcVYYedgiVWaZhidgV\Zidi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb
WnXdccZXi^c\VcMWdmBZbdgnJc^ih]dlchdaYhZeVgViZan#
>[ndjVgZeaVn^c\dci]ZMWdmA^kZhZgk^XZ!ndjbVnlVci
idVYYi]ZMWdm8dbbjc^XVidghdaYhZeVgViZan[dgkd^XZ
Xdbbjc^XVi^dc#;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZMWdmEZg^e]ZgVah
dceV\Z^^#

IJGC>C<DCI=:M7DM8DCHDA:

BV`ZhjgZi]ViVaaXdccZXi^dchidi]ZIK!K8G!dgdi]Zg6K
YZk^XZhVgZXdbeaZiZ#Eaj\i]ZedlZgXdgY^cidi]ZMWdm
XdchdaZ!VcYi]Zc[jaan^chZgii]Zeaj\^cidi]ZedlZgdjiaZi#
HZZ<ZcZgVa:aZXig^XVaEgZXVji^dchdceV\Z([dgbdgZ
^c[dgbVi^dc#
Ijgcdci]ZMWdmXdchdaZWnegZhh^c\i]ZedlZgWjiidc#I]Z
hiVijh^cY^XVidga^\]il^aaa^\]ije#
Ijgcd[[i]ZMWdmXdchdaZWnegZhh^c\i]ZedlZgWjiidc#Id
Za^b^cViZVaakdaiV\Z^ch^YZi]ZMWdmXdchdaZ!ijgcd[[i]ZMWdm
XdchdaZ!VcYi]Zcjceaj\i]ZedlZgXdgY[gdbi]ZedlZgdjiaZi#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb Zc\a^h] .

>C>I>6AH:IJE

I]ZÒghii^bZndjijgcdcndjgMWdmk^YZd\VbZhnhiZb!ndj
bjhihZii]ZYZ[VjaiaVc\jV\ZVcYi]ZXadX`WZ[dgZeaVn^c\V
\VbZdgVjY^d89#DcXZi]ZhZhZii^c\hVgZheZX^ÒZY!ndjYdcÉi
]VkZidhZii]ZbV\V^c^[ndjaZVkZi]ZMWdmXdchdaZXdccZXiZY
idedlZg#
IdbdkZi]ZhZaZXi^dc[dXjhdci]ZhXgZZc!egZhhi]ZY^gZXi^dcVa
eVYd[i]ZMWdmXdcigdaaZg#IdhZaZXi!egZhh6#IdXVcXZa!egZhh7#

6J9>D!K>9:D6C9DI=:GH:II>C<H

>cVYY^i^dcidi]Z^c^i^VaaVc\jV\ZVcYXadX`hZii^c\h!ndjXVc
heZX^[ndi]ZghZii^c\h[dgi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb#Id
X]ddhZhZii^c\h[dgndjghnhiZb!ijgcdci]ZMWdmk^YZd\VbZ
hnhiZbl^i]djiVY^hX^ci]ZY^hXigVn#

IdX]ddhZVjY^ddgk^YZdhZii^c\h
&# HZaZXiHZii^c\h!VcYi]ZchZaZXi6jY^ddgK^YZd#
'# HZaZXiVeegdeg^ViZdei^dch[dgndjghnhiZb#
NdjXVcXdcÒ\jgZi]ZMWdmXdchdaZidVjidbVi^XVaanijgcd[[^[
aZ[ijcViiZcYZY[dgh^m]djgh#

IdX]ddhZ6jidD[[
&# HZaZXiHZii^c\h!VcYi]ZchZaZXi6jidD[[#
'# HZaZXiNZhid]VkZi]ZMWdmXdchdaZijgcd[[
VjidbVi^XVaan!dgCdi]ZYZ[Vjai#
&% Zc\a^h] ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

EA6N>C<<6B:H6C9BJH>8

:_ZXiWjiidc

9^hXigVn EdlZg$gZhZiWjiidc

EaVn^c\<VbZh EaVn^c\Bjh^X
I]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbXVceaVndcan\VbZ I]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbXVceaVnVjY^d89h
Y^hXha^XZchZYWnB^Xgdhd[i[dgi]ZMWdmk^YZd\VbZ i]Vi]VkZi]^had\d/
hnhiZb#A^XZchZY\VbZh]VkZi]^had\d/
IdeaVnVjY^d89h
IdhiVgiV\VbZ
&# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidciddeZci]ZY^hXigVn#
&# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidciddeZci]ZY^hXigVn#
'# EaVXZi]ZVjY^d89dci]ZY^hXigVnl^i]i]ZaVWZa
'# EaVXZi]ZMWdm\VbZY^hXdci]ZY^hXigVnl^i]i]ZaVWZa [VX^c\je#
[VX^c\je#
(# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidcidXadhZi]ZY^hXigVn#I]ZVjY^d
(# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidcidXadhZi]ZY^hXigVn#I]Z\VbZ 89l^aaeaVn#
l^aaeaVn#

Idhl^iX]idVcdi]Zg\VbZ
EaVn^c\9K9Bdk^Z9^hXh
&# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidciddeZci]ZY^hXigVn#
IdeaVn9K9bdk^Zhdci]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb!ndjcZZY
'# GZbdkZi]Z\VbZY^hX# i]ZMWdm9K9Bdk^ZEaVnWVX`@^ihdaYhZeVgViZan#;dgbdgZ
(# EaVXZVcZlMWdm\VbZY^hXdci]ZY^hXigVn# ^c[dgbVi^dcVWdjieaVn^c\9K9bdk^Zh!hZZi]Z>chigjXi^dc
BVcjVa[dgi]ZMWdm9K9Bdk^ZEaVnWVX`@^i#
)# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidcidXadhZi]ZY^hXigVn#I]ZcZl
\VbZl^aaeaVn# 6kd^Y^c\9VbV\Zid9^hXhdgidi]Z9^hX9g^kZ

IdZcYV\VbZ ™ 9dcdiaZVkZVY^hX^ci]ZMWdmXdchdaZ[dgZmiZcYZY
eZg^dYhl]Zccdi^cjhZ#
&# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidcVcYi]ZY^hXigVnl^aadeZc#
™ 9dcdibdkZi]ZMWdmXdchdaZl]^aZi]ZedlZg^hdcVcY
'# GZbdkZi]ZMWdm\VbZY^hX# VY^hX^h^chZgiZY#
(# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidcV\V^cidXadhZi]ZY^hXigVn# ™ 9dcdiVeeanaVWZah!hi^X`Zgh!dgdi]Zg[dgZ^\cdW_ZXih
idY^hXh#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb Zc\a^h] &&

HDJC9IG68@H

NdjXVcXdenigVX`h[gdbVjY^d89hjh^c\i]ZMWdmk^YZd
\VbZhnhiZb#I]ZcndjXVcVggVc\Zi]ZhZigVX`h^cid
hdjcYigVX`hVcYeaVni]Zb[gdbi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb
l^i]dji^chZgi^c\i]Zdg^\^cVa89VjY^dY^hX#NdjXVceaVn
ndjghdjcYigVX`hl]^aZeaVn^c\MWdm\VbZh^[i]^h[ZVijgZ
^hhjeedgiZYWni]Z\VbZ#IdÒcYdjil]Zi]ZgV\VbZi^iaZ
hjeedgihhdjcYigVX`eaVn!VcY]dlideaVni]ZhdjcYigVX`
Yjg^c\i]VieVgi^XjaVg\VbZ!hZZi]Z\VbZ^chigjXi^dcbVcjVa#

IdXdenigVX`h
&# EaVnVcVjY^d89#
'# HZaZXi7VX`[gdbi]Zbjh^XeaVnZg#
(# HZaZXi8denidY^heaVnigVX`h#
)# HZaZXii]ZigVX`hndjlVciidXden#NdjXVchZaZXidcZ
igVX`!bjai^eaZigVX`h!dgVaaigVX`h#
*# HZaZXi8denidWZ\^cXden^c\i]ZigVX`h#
+# HZaZXiVcZm^hi^c\hdjcYigVX`!dgXgZViZVcZl
hdjcYigVX`idhidgZi]ZXde^ZYigVX`h#>[ndjXgZViZ
VcZlhdjcYigVX`!ZciZgVcVbZjh^c\i]Zk^gijVa
`ZnWdVgY# (# JcYZgBjh^Xndjl^aahZZ6jY^d89#:kZgnhdjcYigVX`
ndj]VkZhVkZY^ha^hiZY]ZgZjcYZgi]ZcVbZhndj
IdeaVnhdjcYigVX`h
]VkZXgZViZY#
&# Ijgcdci]ZMWdmXdchdaZl^i]cdY^hX^ci]ZY^hXigVn# )# 8]ddhZi]ZhdjcYigVX`ndjlVciideaVn#
'# HZaZXiBjh^Xdci]ZMWdm9Vh]WdVgY# *# HZaZXiEaVnidWZ\^ceaVn^c\#

E6G:CI6A8DCIGDA

NdjXVca^b^ii]ZineZd[XdciZcieaVnZYdci]ZMWdmk^YZd
\VbZhnhiZbWVhZYdci]Z:HG7gVi^c\aZkZa#7nYZ[Vjai!i]Z
MWdmk^YZd\VbZhnhiZb^hhZiideaVnVaaXdciZci#NdjXVc
hZaZXihZeVgViZeVgZciVaXdcigdaaZkZah[dg\VbZhVcY9K9
bdk^Zh#IdeaVn9K9bdk^Zhdci]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb!
ndjcZZYi]ZMWdm9K9Bdk^ZEaVnWVX`@^ihdaYhZeVgViZan#

IdX]Vc\Zi]ZaZkZad[XdciZcii]ViXVcWZeaVnZY
&# Ijgcdci]ZMWdmXdchdaZl^i]cdY^hX^ci]Z
Y^hXigVn#
'# HZaZXiHZii^c\h!i]ZchZaZXiEVgZciVa8dcigda!VcY
i]ZchZaZXi<VbZh#
(# HZaZXii]ZcZlaZkZa/6aa!BBVijgZ!IIZZc!:
:kZgndcZ!@"6@^Yhid6Yjaih!:8:Vgan8]^aY]ddY!
dgCdcZ#

I]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbl^aaeaVn\VbZhVcY9K9bdk^Zh
i]ViVgZgViZYVidgWZadli]ZhZaZXiZYaZkZa#;dgZmVbeaZ!
^[i]ZhZaZXiZYaZkZa^hI!\VbZhgViZYI!:!@"6!VcY:8XVc
eaVn#>[ndjX]ddhZVcnaZkZadi]Zgi]Vc6aa!ndjbjhihZaZXi
VeVhhXdYZ#
>[ndjadhZdg[dg\ZindjgeVhhXdYZ!XVaai]ZMWdm8jhidbZg
HjeedgicjbWZgdceV\Z^^#
&' Zc\a^h] ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

B6C6<>C<B:BDGN

I]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb^cXajYZhVc^ciZgcVa]VgYY^h` )# HZaZXiGZbdkZ<VbZidYZaZiZi]ZhZaZXiZY\VbZ!

[dghVk^c\\VbZ^c[dgbVi^dcVcYhdjcYigVX`h#;dg^c[dgbVi^dc ^cXajY^c\Vaa^ihhVkZY\VbZh![gdbi]ZMWdm]VgYY^h`#
VWdjihVk^c\\VbZh!hZZndjgMWdm\VbZbVcjVa#;dg HZaZXiNZhl]ZcegdbeiZY!Æ6gZndjhjgZndjlVciid
^c[dgbVi^dcVWdjihVk^c\hdjcYigVX`h!hZZHdjcYigVX`hdc eZgbVcZciangZbdkZi]^hi^iaZ4Ç
eV\Z&&#
IdbVcV\Zdg[gZZheVXZdci]ZMWdm]VgYY^h`!ndjXVcgZbdkZ IdXdendgYZaZiZVhVkZY\VbZ
VaahidgZY^c[dgbVi^dcVcYhVkZY\VbZh[dgV\^kZcMWdm\VbZ! &# Ijgcdci]ZMWdmXdchdaZl^i]cdY^hX^ci]ZY^hXigVn#
dgXdendgYZaZiZheZX^ÒXhVkZY\VbZh#
'# HZaZXiBZbdgn!VcYi]ZchZaZXiMWdm=VgY9^h`#
IdgZbdkZVaa^c[dgbVi^dcVWdjiV\VbZ (# HZaZXiVc^cY^k^YjVahVkZY\VbZcVbZ^ci]ZXdaaZXi^dc
d[hVkZY\VbZh#
&# Ijgcdci]ZMWdmXdchdaZl^i]cdY^hX^ci]ZY^h`igVn#
)# HZaZXi8denidbdkZi]VihVkZY\VbZidVcMWdm
'# HZaZXiBZbdgn!VcYi]ZchZaZXiMWdm=VgY9^h`#
BZbdgnJc^ihdaYhZeVgViZandg9ZaZiZidgZbdkZi]Z
(# HZaZXiV\VbZ# hZaZXiZY\VbZ[gdbi]ZMWdm]VgYY^h`#L]ZcYZaZi^c\!
hZaZXiNZhl]ZcegdbeiZY!Æ6gZndjhjgZndjlVciid
eZgbVcZciangZbdkZi]^hhVkZY\VbZ4Ç

BJAI>EA6N:G<6B:H

8dccZXijeid[djgMWdmXdcigdaaZghidi]ZMWdmXdchdaZ[dg
\VbZhi]ViVaadlbjai^eaZeaVnZgh#CdiVaaMWdm\VbZhl^aa
Vaadlbjai^eaZeaVnZgh#IdYZiZgb^cZ^[i]Z\VbZVaadlhbjai^eaZ
eaVnZgh!hZZndjg\VbZbVcjVa#
HdbZ\VbZhXVcWZeaVnZYjh^c\i]ZMWdmHnhiZbA^c`8VWaZ
hdaYhZeVgViZan!l]^X]XdccZXihildMWdmXdchdaZh[dg]ZVY"
id"]ZVY\VbZeaVn#;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZi]Z^chigjXi^dc
bVcjVa[dgi]ZMWdmHnhiZbA^c`8VWaZ#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb Zc\a^h] &(

M7DMA>K:ž

MWdmA^kZHnhiZbGZfj^gZbZcih EZg[dgbVcXZbVnkVgnWVhZYdc>ciZgcZihZgk^XZheZZY!
cZildg`VXi^k^in!dgXVeVX^in#9ZeZcY^c\dcndjg>ciZgcZi
™ MWdmk^YZd\VbZhnhiZb hZgk^XZXdccZXi^dcdgcZildg`XdcÒ\jgVi^dc!VYY^i^dcVa
™ <VbZl^i]MWdmA^kZad\dhdaYhZeVgViZan ]VgYlVgZbVnWZgZfj^gZY#L]^aZbdhiXVWaZdg9HA]^\]heZZY
>ciZgcZihZgk^XZhl^aaldg`l^i]MWdmA^kZ!hdbZbVncdiÅ
™ =^\]"heZZY>ciZgcZihZgk^XZXVWaZdg9HA X]ZX`l^i]ndjghZk^XZegdk^YZg#
™ 8dccZXi^dcidMWdmXdchdaZk^V:i]ZgcZiXVWaZ 
cdi^cXajYZY MWdmA^kZdcanVkV^aVWaZ^ci]ZJ#H#VcY8VcVYV#JhZ^hhjW_ZXi
idi]ZMWdmA^kZIZgbhd[JhZ#BV_dgXgZY^iXVgYgZfj^gZY#Cdi
™ HjWhXg^ei^dcidMWdmA^kZHZgk^XZhdaYhZeVgViZan ^ciZcYZY[dgX]^aYgZcjcYZgi]ZV\Zd[&(#

>bedgiVciMWdmA^kZ^hVhjWhXg^ei^dchZgk^XZ#Ndjl^aacZZY
VhjWhXg^ei^dcXdYZidhZijeVcMWdmA^kZVXXdjciVcYeaVn
dca^cZ#IdÒcYdji]dlid\ZiVhjWhXg^ei^dcXdYZ!k^h^indjg
adXVagZiV^aZgdghZZlll#mWdm#Xdb$a^kZ#

8DCC:8I>C<=6G9L6G:

IdXdccZXindjgMWdmXdchdaZY^gZXianidV]^\]"heZZY>ciZgcZi ™ 8dccZXii]Z:i]ZgcZiedgidci]Z8VWaZ$9HAbdYZbid
hZgk^XZ!hZZ6# i]ZL6CdgJea^c`edgidci]Z8VWaZ$9HAgdjiZg#
Idh]VgZndjg]^\]"heZZY>ciZgcZiXdccZXi^dcl^i]VE8!hZZ7# ™ 8dccZXii]ZE8iddcZd[i]ZVkV^aVWaZ:i]ZgcZiA6C
edgihdci]Z8VWaZ$9HAgdjiZg#
;dgbdgZYZiV^ahVcYdi]Zg]dbZcZildg`^c\dei^dch!hZZ
lll#mWdm#Xdb$a^kZ# ™ 8dccZXii]Z:i]ZgcZiedgidci]ZWVX`d[i]ZMWdm
XdchdaZiddcZd[i]ZVkV^aVWaZ:i]ZgcZiA6Cedgihdc
6#9^gZXi8dccZXi^dc i]Z8VWaZ$9HAgdjiZg#

NdjXVcXdccZXii]Z:i]ZgcZiXVWaZegdk^YZYl^i]ndjg8VWaZ CdiZ/HdbZ8VWaZbdYZbh!9HAbdYZbh!VcY]^\]"heZZY
dg9HAbdYZbY^gZXianidi]Z:i]ZgcZiedgidci]ZWVX`d[i]Z >ciZgcZiYZk^XZhbVngZfj^gZVcZildg`]jW^chiZVYd[V8VWaZ$
MWdmXdchdaZ#HdbZXdcÒ\jgVi^dcd[i]ZMWdmCZildg`HZii^c\h 9HAgdjiZg#NdjbVnhi^aajhZY^V\gVb7#
bVnWZgZfj^gZYhZZ8dcÒ\jg^c\i]ZMWdm9Vh]WdVgYdc
eV\Z&)#

8VWaZdg9HAbdYZb

8VWaZdg9HAbdYZb
8VWaZ$9HAgdjiZg

L6C$Jea^c`

A6CEdgih

:i]ZgcZiXVWaZG?")*

7#H]VgZY8dccZXi^dc
68VWaZ$9HAgdjiZgVaadlhWdi]i]ZMWdmXdchdaZVcYE8id
:i]ZgcZiXVWaZG?")*
XdccZXiidndjg8VWaZbdYZb!9HAbdYZb!dgdi]Zg]^\]"heZZY
>ciZgcZiYZk^XZVii]ZhVbZi^bZ#
&) Zc\a^h] ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

JE96I>C<I=:M7DM96H=7D6G9

7Z[dgZndjXVch^\cje[dgi]ZMWdmA^kZhZgk^XZVcYWZ\^c 8dcÒ\jg^c\i]ZMWdm9Vh]WdVgY^[cZXZhhVgn
eaVn^c\\VbZhdca^cZ!i]ZMWdm9Vh]WdVgYbjhiWZjeYViZY#
IdjeYViZi]ZMWdm9Vh]WdVgY/ I]ZMWdmXdchdaZl^aaViiZbeiidVjidbVi^XVaanXdcÒ\jgZ^ihZa[
idjhZndjgWgdVYWVcYXdccZXi^dcl]ZcndjhZaZXii]Zdei^dc
&# >chZgiVcMWdmA^kZHiVgiZg@^iY^hXdg\VbZY^hX^cidi]Z [dgMWdmA^kZ[gdbl^i]^ci]Z\VbZ#
Y^hXigVn#8]ZX`i]Z\VbZeVX`V\^c\idhZZ^[i]Z\VbZ
hjeedgihMWdmA^kZeaVn# BVcn>HEhgZfj^gZheZX^ÒXhZii^c\hWZ[dgZVaadl^c\VXXZhh
idi]Z>ciZgcZi#I]ZhZhZii^c\hbVn^cXajYZV]dhicVbZ!
'# ;gdbl^i]^ci]Z\VbZ!hZaZXii]Zdei^dc[dgMWdmA^kZ# B68VYYgZhh!dgVc>HEjhZgcVbZVcYeVhhldgY[dgEEEd:
Vji]Zci^XVi^dc#>[ndjVgZjchjgZVWdjil]Zi]ZgndjcZZYi]^h
^c[dgbVi^dc!X]ZX`l^i]ndjgWgdVYWVcYhZgk^XZegdk^YZg#
;dgbdgZYZiV^aZY^c[dgbVi^dcVWdjiCZildg`HZii^c\h^c
i]ZMWdm9Vh]WdVgY!VcYdi]Zghjeedgi^hhjZh!hZZ
lll#mWdm#Xdb$a^kZ#

M7DMA>K:H><CJE

CdiZ/Ndjl^aacdiWZVWaZidZhiVWa^h]VcVXXdjcijci^ai]Z >;NDJC::9BDG:=:AE
MWdm9Vh]WdVgY]VhWZZcjeYViZY[dgMWdmA^kZ#HZZJeYVi^c\
i]ZMWdm9Vh]WdVgYVWdkZ# EaZVhZhZZlll#mWdm#Xdb$a^kZdgXVaai]ZMWdm8jhidbZg
HjeedgicjbWZg/
Jc^iZYHiViZhVcY8VcVYV/
&"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+.
H^\c^c\Je[dgVCZl6XXdjci
IINjhZghgZfj^gZhheZX^VaZfj^ebZci[dg
IdXgZViZVcZlVXXdjci!hZaZXii]Zdei^dc[dgMWdmA^kZ
]VgYd[]ZVg^c\/
[gdbi]ZMWdm9Vh]WdVgY#;daadli]Z^chigjXi^dchdchXgZZc!
VcYZciZgndjghjWhXg^ei^dcXdYZhZZMWdmA^kZHnhiZb Jc^iZYHiViZhVcY8VcVYV/
GZfj^gZbZcihdceV\Z&(l]ZcegdbeiZY# &"-++",)%".'+.dg&")'*"+(*",&%'

8A:6C>C<I=:M7DMK>9:D<6B:HNHI:B

8aZVc^c\i]ZMWdm8dchdaZ ™ JhZVYgnXadi]ÅYdcdijhZVWgVh^kZeVYh!YZiZg\Zcih!
hXdjg^c\edlYZgh!hdakZcih[dgZmVbeaZ!VaXd]da!
>i^h^bedgiVciid`ZZei]ZgjWWZg[ZZidci]ZWdiidbd[i]Z \Vhda^cZ!eV^cii]^ccZg!dgWZcoZcZ!dgdi]Zga^fj^Ydg
MWdmXdchdaZXaZVcVcY[gZZd[YjhiVcYYZWg^hidgZYjXZi]Z VZgdhdaXaZVcZgh#
g^h`d[i]ZMWdmXdchdaZ[Vaa^c\VcYedhh^Wan]^ii^c\hdbZdcZ#
™ >[i]ZgjWWZg[ZZiZkZgWZXdbZY^gindgYjhin!l^eZi]Zb IdXaZVcMWdm\VbZY^hXhdgVjY^d89h
d[[l^i]VYgnXadi]#
™ =daYY^hXhWni]ZZY\Zh0YdcdiidjX]Y^hXhjg[VXZ
™ @ZZei]Zhjg[VXZdcl]^X]i]ZMWdmXdchdaZgZhihXaZVc l^i]Òc\Zgh#
Wnl^e^c\l^i]VYgnXadi]#
™ 8aZVcY^hXhjh^c\Vhd[iXadi]!a^\]ianl^e^c\[gdbi]Z
XZciZgdjilVgYh#
>[ndjXaZVci]ZMWdmXdchdaZ/
™ 9dcdijhZhdakZcihhjX]VhWZcoZcZ!l]^X]XVcYVbV\Z
™ Jceaj\i]ZMWdmXdchdaZ[gdbi]ZedlZgdjiaZi# i]ZY^hX#
™ 8aZVci]Zdjih^YZd[i]ZMWdmXdchdaZdcan#BV`ZhjgZ
i]VicddW_ZXihVgZ^chZgiZY^cidkZci^aVi^dcdeZc^c\h#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb Zc\a^h] &*

IGDJ7A:H=DDI>C<

8aZVci]ZY^hXhZZ8aZVc^c\i]ZMWdmK^YZd<VbZHnhiZbdc
eV\Z&)#

L6GC>C< CdE^XijgZ
8dccZXii]ZVeegdeg^ViZ6KXVWaZhZZ8dccZXi^c\idVIKdc
IdgZYjXZi]Zg^h`d[hZg^djh^c_jgndgYZVi][gdbZaZXig^X eV\Z+#
h]dX`dgÒgZ!YdcdiViiZbeiidhZgk^XZdggZeV^gi]ZMWdm
Ijgcdci]ZIK#
XdchdaZ#9dcdiViiZbeiidiV`ZVeVgii]ZMWdmXdchdaZdg
bdY^[n^i^cVcnlVn#GZ[ZgVaahZgk^X^c\idfjVa^ÒZYhZgk^XZ HZaZXii]Zk^YZd^cejidci]ZIKdgK8Gi]ViY^heaVnhi]ZMWdm
eZghdccZa# \VbZ#Ine^XValVnhidadXViZi]Z^cejihZaZXi^dcdcndjgIKdg
K8GVgZ/

EaZVhZ[daadli]ZhZhiZehidigdjWaZh]ddiY^[ÒXjai^Zhl^i]i]Z ™ EgZhh^c\VWjiidcdci]Z[gdcid[i]ZIKdgK8G!
MWdmk^YZd\VbZhnhiZb/ edhh^WanWZ]^cYV]^YYZceVcZa#
™ EgZhh^c\VWjiidcdci]Zdg^\^cVagZbdiZXdcigda#
CdEdlZg ™ HZaZXi^c\adldg]^\]X]VccZacjbWZgh#
8dccZXii]ZedlZgXdgYhZZIjgc^c\Dci]ZMWdm8dchdaZdc ™ Jh^c\Vcdc"hXgZZcbZcjdei^dc#
eV\Z-#
CdiZ9ZeZcY^c\dci]ZineZ$bV`Zd[ndjgIKdgK8G!i]Z
[daadl^c\VgZXdbbdccVbZh[dgk^YZd^cejihZaZXi^dc/>ceji
HiVijh>cY^XVidgA^\]i;aVh]Zh8dci^cjVaan HZaZXi!6JM!K^YZd!A^cZ!A^cZ>c!>ceji!HdjgXZ!>c!VcY:MI#
I]ZhiVijh^cY^XVidga^\]ih]djaYWZ\gZZcl]^aZi]ZMWdm
;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZndjgIKdgK8GbVcjVa#
k^YZd\VbZhnhiZb^hdc!dgÓVh]\gZZcl]ZcndjegZhhi]Z
Z_ZXiWjiidc#>[i]ZhiVijh^cY^XVidga^\]iÓVh]ZhXdci^cjVaan EaVndcanhjeedgiZYineZhd[Y^hXhMWdm\VbZh!VjY^d89h0hZZ
Yjg^c\deZgVi^dc!i]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb]VhVc^ciZgcVa EaVn^c\<VbZhVcYBjh^XdceV\Z&%#
egdWaZb/
™ 8dci^cjVadgVc\ZÓVh]^c\/I]ZMWdmXdchdaZ^hidd]di Eddg"FjVa^inE^XijgZ
VcYl^aacdieaVn\VbZhjci^aXddaZY#EaVXZi]ZMWdm
8aZVci]ZY^hXhZZ8aZVc^c\i]ZMWdmK^YZd<VbZHnhiZb
XdchdaZ^cVlZaa"kZci^aViZYVgZVVlVn[gdbdi]Zg]ZVi
dceV\Z&)#
hdjgXZh#DcXZi]ZXdchdaZXddah!i]ZÓVh]^c\l^aahide
VcYi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbXVcWZeaVnZY#;dg
bdgZ^c[dgbVi^dc!hZZHZaZXi^c\VAdXVi^dc[dgi]Z CdHdjcY
MWdm8dchdaZdceV\Z*#
EgdeZganXdccZXii]Z6KXVWaZhZZ8dccZXi^c\idVIKdc
™ 8dci^cjVa\gZZcVcYdgVc\ZÓVh]^c\/I]Z6KXVWaZ eV\Z+#
^hcdiXdccZXiZYegdeZgan#8dccZXiVXXdgY^c\idi]Z
8]ZX`i]ZkdajbZdci]ZIKVcYijgcd[[IKbjiZhZZndjg
^chigjXi^dch^c8dccZXi^c\idVIKdceV\Z+#
IKbVcjVa#
™ 6aadi]ZgeViiZgch/>ciZgcVaegdWaZbgZfj^gZhhZgk^XZ#
HZaZXii]ZXdggZXiVjY^ddjiejihZZ8dccZXi^c\idVIKdc
8dciVXiMWdm8jhidbZgHjeedgiVXXdgY^c\idi]Z
eV\Z+#
^chigjXi^dch^c>[NdjCZZY=Zae###dceV\Z&+#
EaVndcanhjeedgiZYineZhd[Y^hXhMWdm\VbZh!VjY^d89h0
9^hXIgVn9dZhCdiDeZc hZZEaVn^c\<VbZhVcYBjh^XdceV\Z&%#

8dccZXii]ZedlZgXdgYhZZIjgc^c\dci]ZMWdm8dchdaZdc
eV\Z-#
Eddg"FjVa^inHdjcY
8aZVci]ZY^hXhZZ8aZVc^c\i]ZMWdmK^YZd<VbZHnhiZb
Ijgcdci]ZMWdmXdchdaZWnegZhh^c\i]ZedlZgWjiidchZZ
dceV\Z&)#
Ijgc^c\Dci]ZMWdm8dchdaZdceV\Z-#
EaVn9daWnœ9^\^iVaVjY^ddcanidheZV`Zghi]Vihjeedgi
<VbZ9dZhCdiHiVgi 9daWn9^\^iVa#

EaVndcana^XZchZYMWdm\VbZY^hXhhZZEaVn^c\<VbZhVcY HZaZXii]ZVjY^ddjiejii]Vi^hhjeedgiZYWnndjghnhiZbdg
Bjh^XdceV\Z&%# IKHiZgZddg9daWnœHjggdjcY[dghiZgZdheZV`Zgh!Bdcd[dg
bdcVjgVaheZV`Zgh#HZZ6jY^d!K^YZd!VcYDi]ZgHZii^c\h
>chZgii]ZY^hXl^i]i]ZaVWZajeVcYXadhZi]ZY^hXigVnhZZ dceV\Z.#
EaVn^c\<VbZhVcYBjh^XdceV\Z&%#
>[hdjcY^hXdb^c\[gdbdcandcZheZV`Zg!X]ZX`i]ViVaaVjY^d
XVWaZhVgZXdccZXiZYXdggZXian#
&+ Zc\a^h] ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

IGDJ7A:H=DDI>C<

MWdm8dcigdaaZgdgEZg^e]ZgVa9dZhCdiLdg` >[NdjCZZY=Zae###
8dccZXii]ZMWdmXdcigdaaZgidVcnXdcigdaaZgedgihZZ H]djaYegdWaZbheZgh^hi!YdcdiViiZbeiidiV`ZVeVgi!
8dccZXi^c\MWdm8dcigdaaZghdceV\Z,# hZgk^XZ!dgbdY^[ni]ZMWdmXdchdaZ^cVcnlVn#9d^c\hd
XdjaYegZhZcii]Zg^h`d[hZg^djh^c_jgndgYZVi][gdb
BV`ZhjgZi]ZXdcigdaaZgXdccZXidgh!^cXajY^c\i]Z^ca^cZ ZaZXig^Xh]dX`dgÒgZ!VcY^il^aakd^YndjglVggVcin#EaZVhZ
gZaZVhZ!VgZXdccZXiZYhZXjgZanhZZJh^c\MWdm8dcigdaaZgh hZZlll#mWdm#XdbdgXVaai]ZMWdm8jhidbZg
dceV\Z,# HjeedgicjbWZg/
JhZdcanMWdm"XdbeVi^WaZeZg^e]ZgVah Jc^iZYHiViZhVcY8VcVYV/
i]Vi]VkZi]^had\d/ &"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+.
BZm^Xd/%%&-++,)*-(&'
;dgVa^hid[B^Xgdhd[iÉhMWdmeZg^e]ZgVaegdYjXih!hZZMWdm IINjhZghgZfj^gZhheZX^VaZfj^ebZci[dg]VgYd[]ZVg^c\/
EZg^e]ZgVahdceV\Z^^#
Jc^iZYHiViZhVcY8VcVYV/
BV`ZhjgZi]ZMWdm\VbZhjeedgihVcndei^dcVaeZg^e]ZgVah &"-++",)%".'+.dg&")'*"+(*",&%'
XdccZXiZYidi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb#>[VeZg^e]ZgVa^hcdi
hjeedgiZYWni]ZheZX^ÒX\VbZ!i]Z\VbZbVncdieaVn# BZm^Xd/%%&-++'*&'+'&

8VccdiHVkZ<VbZ 9dcdiiV`ZndjgMWdmk^YZd\VbZhnhiZbdgeZg^e]ZgVaidndjg
gZiV^aZg[dggZeV^gdghZgk^XZ!jcaZhh^chigjXiZYidYdhdWnVc
I]ZMWdm]VgYY^h`dgbZbdgnjc^ibjhi]VkZZcdj\][gZZ
MWdm8jhidbZgHjeedgigZegZhZciVi^kZ#
WadX`hidhVkZi]Z\VbZ#;dg^c[dgbVi^dcdc]dlid[gZZheVXZ!
hZZBVcV\^c\BZbdgndceV\Z&'#

HE:8>;>86I>DCH

<ZcZgVa Hjeea^ZYEZg^e]ZgVah
EdlZggZfj^gZbZcih/&'%K68!+%=o HZZI]ZMWdmK^YZd<VbZHnhiZbdceV\Z^^#
EdlZgXdchjbei^dc/&%%L
Dei^dcVaEZg^e]ZgVah
9^bZch^dchVeegdm^bViZ/('%m&%%m'+%bb0
&'#*m)m&%#*^cX]Zhl$]$Y HZZMWdmEZg^e]ZgVahdceV\Z^^#
BVhhVeegdm^bViZ/)`\-aW&(do
DeZgVi^c\iZbeZgVijgZ/*•8id(*•8)&•;id.*•;
EgdYjXi9^hedhVa>c[dgbVi^dc
AVhZgY^dYZegdeZgi^Zh/BViZg^Va/<V6a6h!
LVkZaZc\i]/a2+*%cb 9^hedhZd[i]^hegdYjXi^cVXXdgYVcXZl^i]adXVaVcYcVi^dcVa
Y^hedhVagZ\jaVi^dch#
>cejih$Djiejih
8dcigdaaZgedgih) 9Zh^\cVcYheZX^ÒXVi^dchVgZhjW_ZXiidX]Vc\Zl^i]djicdi^XZ#
:i]ZgcZiedgi&
6Kedgi&
68>CedlZgedgi&
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb Zc\a^h] &,

L6GG6CIN

EA:6H:G:69I=>HA>B>I:9L6GG6CIN86G:;JAANID (#9ZaZiZdggZbdkZVcnÒaZhdgYViVndjXdch^YZgeg^kViZdg
JC9:GHI6C9NDJGG><=IH6C9D7A><6I>DCH XdcÒYZci^Vaeg^dgidhZcY^c\i]ZMWdmEgdYjXiidB^Xgdhd[i#
A>B>I:9L6GG6CIN ;V^ajgZid[daadli]ZVWdkZ^chigjXi^dchbVngZhjai^c
YZaVnh!XVjhZndjid^cXjgVYY^i^dcVaX]Vg\Zh!dgbVnkd^Y
I]ZiZgbÆMWdmEgdYjXiÇbZVchi]ZB^Xgdhd[iMWdmK^YZd<VbZ ndjglVggVcin#
HnhiZbXdchdaZ^cXajY^c\l]ZcXdch^YZgZYVhVl]daZi]Z
B^Xgdhd[ihd[ilVgZhidgZYdci]Z]VgYY^h`VcYZbWZYYZY^c 8#:M8AJH>K:G:B:9N#9jg^c\i]ZLVggVcinEZg^dYVcY
b^XgdegdXZhhdghl^i]^ci]ZMWdmXdchdaZ!VcYMWdm"XdbeVi^WaZ hjW_ZXiidVeea^XVWaZaVl!B^Xgdhd[il^aa!Vi^ihdei^dcVcYVh
]VgYlVgZbVcj[VXijgZYWndg[dgB^Xgdhd[i!l]Zi]Zg^cXajYZY ndjgZmXajh^kZgZbZYn[dgWgZVX]d[i]^hA^b^iZYLVggVcindg
l^i]i]ZMWdmK^YZd<VbZHnhiZbdgejgX]VhZYhZeVgViZan# Vcn^bea^ZYlVggVci^Zh/
6#L6GG6CI>:H &GZeV^gdggZeaVXZVYZ[ZXi^kZMWdmEgdYjXi!dg
&.%"9Vn:megZhhLVggVcin#HjW_ZXiidi]ZiZgbhVcY ';daadl^c\gZijgcd[ndjgMWdmEgdYjXi!bV`ZeVnbZciidndj
XdcY^i^dchd[i]^hA^b^iZYLVggVcin!B^Xgdhd[ilVggVcihid [dgi]ZVaadlVWaZYVbV\Zhi]Vindj^cXjg^cgZVhdcVWaZgZa^VcXZ
ndjdcani]Zdg^\^cVaejgX]VhZg!i]VijcYZgcdgbVajhZVcY Wjidcanjeidi]ZVbdjcid[i]ZejgX]VhZeg^XZi]VindjeV^Y
hZgk^XZi]ZMWdmEgdYjXil^aahjWhiVci^VaanXdc[dgbl^i]i]Z [dgndjgMWdmEgdYjXi#I]^hgZ[jcYbVn^cXajYZVYZYjXi^dc[dg
VXXdbeVcn^c\eg^ciZYjhZg^chigjXi^dcbViZg^Vah[dgVeZg^dY YZegZX^Vi^dcWVhZYdcndjgVXijVajhZ#
d[.%YVnhhiVgi^c\Vhd[i]ZYViZd[ndjghVaZhgZXZ^eii]Z
(6cngZeaVXZbZcieVgihdgMWdmEgdYjXil^aaWZcZldg
ÆLVggVcinEZg^dYÇ#
gZ[jgW^h]ZYdghZgk^XZVWanjhZY!XdbeVgVWaZ^c[jcXi^dcVcY
'>bea^ZYLVggVcin#NdjbVnVahd]VkZVc^bea^ZYlVggVcin eZg[dgbVcXZidi]Zdg^\^cVaeVgidgMWdmEgdYjXiVcYlVggVciZY
VcY$dgXdcY^i^dcjcYZgi]ZaVlhd[hdbZ_jg^hY^Xi^dch!l]^X]^h [dgi]ZgZbV^cYZgd[i]Zdg^\^cVaLVggVcinEZg^dYdg(%YVnh
]ZgZWna^b^iZYidi]ZYjgVi^dcd[i]ZLVggVcinEZg^dY#HdbZ [gdbi]ZYViZd[h]^ebZcid[i]ZMWdmEgdYjXiWVX`idndj!
_jg^hY^Xi^dchYdcdiVaadla^b^iVi^dchdc]dladc\Vc^bea^ZY l]^X]ZkZg^hadc\Zg#
lVggVcindgXdcY^i^dcaVhih!hdi]Z[dgZ\d^c\a^b^iVi^dcbVncdi
)B^Xgdhd[ibVn!Vi^ihhdaZdei^dc!ZaZXiidgZeaVXZi]Z
Veeanidndj#
]VgYY^h`XdciV^cZY^cndjgMWdmEgdYjXiZkZc^[i]^h
6hidVcnYZ[ZXihY^hXdkZgZYV[iZgi]ZLVggVcinEZg^dY!i]ZgZ^h XVjhZhVadhhd[YViV#NDJ6<G::I=6IB>8GDHD;I>H
cdlVggVcindgXdcY^i^dcd[Vcn`^cY# CDIA>67A:IDNDJ;DG6CNADHHD;NDJG96I6#
7#D7I6>C>C<L6GG6CINH:GK>8:#IdgZXZ^kZ *6[iZgi]ZLVggVcinEZg^dY]VhZme^gZY!B^Xgdhd[ibVnX]Vg\Z
^chigjXi^dch[dgdWiV^c^c\gZeV^gdggZeaVXZbZcilVggVcin ndjV[ZZ[dg^ihZ[[dgihidY^V\cdhZVcYhZgk^XZVcnMWdm
hZgk^XZhndjbjhiXVaa/ EgdYjXi"gZaViZYegdWaZbh#
L^i]^ci]ZJ#H#!J#H#IZgg^idg^ZhVcY8VcVYV/ +B^Xgdhd[il^aajhZXdbbZgX^VaangZVhdcVWaZZ[[dgihid
&"-%%")BNM7DM&"-%%")+.".'+. Y^V\cdhZVcYViiZbeiidXdggZXi!dghj\\Zhihdaji^dch[dg!MWdm
EgdYjXiYZ[ZXihi]ViVgZXdkZgZYWni]^hA^b^iZYLVggVcin#
IINjhZghgZfj^gZhheZX^VaZfj^ebZci[dg]VgYd[]ZVg^c\/ B>8GDHD;I9D:HCDIEGDK>9:6CNL6GG6CI>:H
L^i]^ci]ZJ#H#!J#H#IZgg^idg^ZhVcY8VcVYV/ G:<6G9>C<>IHL6GG6CINH:GK>8:H6C9!:M8:EI;DG
&"-++",)%".'+.dg&")'*"+(*",&%' I=:EG:8::9>C<H:CI:C8:!9>H8A6>BH6AA9JI>:H
NdjbjhiVahd/ >;6CND;LDG@B6CA>@::;;DGIDGD;A68@D;
C:<A><:C8:#
&#HjWb^iegdd[d[ejgX]VhZ^ci]Z[dgbd[VWdcVÒYZ!YViZY
W^aad[hVaZ!gZXZ^ei!dg^ckd^XZdgVXdenZk^YZcX^c\i]Vindjg 9#CDDI=:GL6GG6CI>:H#I]ZZmegZhhlVggVcinhiViZY
gZfjZhi[dghZgk^XZ^hbVYZl^i]^ci]ZLVggVcinEZg^dY# ^cHZXi^dc6VWdkZ^hi]ZdcanZmegZhhlVggVcinbVYZid
ndjVcY^hegdk^YZY^ca^Zjd[Vaadi]ZgZmegZhhdg^bea^ZY
'#;daadlB^Xgdhd[iÉhh]^ee^c\VcYdi]Zg^chigjXi^dch^[^i lVggVci^ZhVcYXdcY^i^dch^[Vcn^cXajY^c\VcnXgZViZYWnVcn
YZiZgb^cZhi]ViVaadgeVgid[ndjgMWdmEgdYjXigZfj^gZh di]ZgYdXjbZciVi^dcdgeVX`V\^c\#Cddi]ZglVggVci^Zhdg
gZijgc[dggZeV^gdggZeaVXZbZci#IddWiV^ci]ZlVggVcin XdcY^i^dchVgZbVYZl^i]gZheZXiidi]ZMWdmEgdYjXidgi]Z
hZgk^XZ!ndjbjhiiV`ZdgYZa^kZgi]ZMWdmEgdYjXi^cZ^i]Zg^ih lVggVcinhZgk^XZhWnVcneZghdc!^cXajY^c\Wjicdia^b^iZYid
dg^\^cVaeVX`V\^c\dgeVX`V\^c\i]Viegdk^YZhVcZfjVaYZ\gZZ B^Xgdhd[iVcY^ihhjeea^Zgh#Cd^c[dgbVi^dcdgVadglg^iiZc
d[egdiZXi^dcidi]ZadXVi^dcheZX^ÒZYWnB^Xgdhd[i#:mXZei dghj\\Zhi^dch\^kZcWnB^Xgdhd[i!^ihV\Zcihdghjeea^Zgh
Vhdi]Zgl^hZgZfj^gZYWnaZ\^haVi^dc^cndjg_jg^hY^Xi^dc!Xdhih dg^ihdgi]Z^gZbeadnZZh!h]VaaXgZViZVlVggVcindg
VhhdX^ViZYl^i]igVchedgi^cXajY^c\eVX`V\^c\[dglVggVcin XdcY^i^dcdgZmeVcYi]ZhXdeZd[i]^hA^b^iZYLVggVcin#
hZgk^XZh]VaaWZVindjgZmeZchZ# 6ahd!i]ZgZ^hcdlVggVcindgXdcY^i^dcd[i^iaZ!fj^ZiZc_dnbZci!
dgcdc^c[g^c\ZbZci^ci]ZMWdmEgdYjXi#NdjbVn]VkZ\gZViZg
g^\]ihZm^hi^c\jcYZgaZ\^haVi^dc^cndjg_jg^hY^Xi^dc#L]ZgZ
VcniZgbd[i]^hA^b^iZYLVggVcin^hegd]^W^iZYWnhjX]aVlh!
^ih]VaaWZcjaaVcYkd^Y!Wjii]ZgZbV^cYZgd[i]ZA^b^iZY
LVggVcinh]VaagZbV^c^c[jaa[dgXZVcYZ[[ZXi#
&- Zc\a^h] ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

L6GG6CIN

:#:M8AJH>DCH;GDBA>B>I:9L6GG6CIN#I]^hA^b^iZY <#699>I>DC6A8DC9>I>DCH
LVggVcinh]VaacdiVeeanVcYB^Xgdhd[i]Vhcda^VW^a^injcYZg
I]Zhd[ilVgZ^cXajYZY^ci]ZMWdmEgdYjXi^ha^XZchZYidndj!
i]^hA^b^iZYLVggVcin^[i]ZMWdmEgdYjXi/
cdihdaY#NdjVgZa^XZchZYidjhZhjX]hd[ilVgZdcan^cndjg
&^hjhZYl^i]egdYjXihcdihdaYdga^XZchZYWnB^Xgdhd[i MWdmEgdYjXiVcYndjbVncdigZkZghZZc\^cZZg^i!ZmXZeiVh
^cXajY^c\!Wjicdia^b^iZYid!cdc"a^XZchZY\VbZhVcY\VbZ ZmegZhhaneZgb^iiZYWnVeea^XVWaZaVlcdil^i]hiVcY^c\i]^h
Zc]VcXZbZciYZk^XZh!VYVeidghVcYedlZghjeeanhdjgXZhdg a^b^iVi^dc#
l]^X]VgZdi]Zgl^hZcdiXdbeVi^WaZ0
NdjgMWdmEgdYjXiVcY^ih^ciZgcVaXdbedcZcihVgZcZl
'^hjhZY[dgXdbbZgX^VaejgedhZh^cXajY^c\gZciVadgaZVhZ0 ejghjVciid^cYjhignhiVcYVgYh!jcaZhhdi]Zgl^hZ^cY^XViZYdc
i]ZMWdmEgdYjXigZiV^aeVX`V\^c\VhÆGZ[jgW^h]ZYÇ#
(^hbdY^ÒZYdgiVbeZgZYl^i]0
NdjV\gZZidXdbeanl^i]VaaVeea^XVWaZZmedgiaVlhVcY
)^hYVbV\ZYWn6Xihd[<dY!edlZghjg\Z!b^hjhZ!
gZ\jaVi^dch^[ndjZmedgii]ZEgdYjXidjih^YZd[i]ZJc^iZY
VWjhZ!cZ\a^\ZcXZ!VXX^YZci!lZVgVcYiZVg!b^h]VcYa^c\!
HiViZhdg8VcVYV#
b^hVeea^XVi^dc!dgdi]ZgXVjhZhjcgZaViZYidYZ[ZXi^kZbViZg^Vah
dgldg`bVch]^e0 I]^hA^b^iZYLVggVcinVeea^Zhidi]Zdg^\^cVaejgX]VhZgdcan
VcYbVncdiWZVhh^\cZYdgigVch[ZggZY#=dlZkZg!hdbZ
*hZg^VacjbWZg^hYZ[VXZY!VaiZgZYdggZbdkZY0
_jg^hY^Xi^dchZmiZcYi]ZegdiZXi^dcd[^bea^ZYlVggVci^Zhid
+^hYVbV\ZYWnegd\gVbh!YViV!k^gjhZh!dgÒaZh!dgYjg^c\ hjWhZfjZciXdchjbZghVcYi]ZgZ[dgZi]^ha^b^iVi^dcbVncdi
h]^ebZcih0 Veeanidndj#

,^hcdijhZY^cVXXdgYVcXZl^i]i]ZVXXdbeVcn^c\ =#<DK:GC>C<A6L#I]^hA^b^iZYLVggVcin^hkVa^Ydcan
YdXjbZciVi^dcVcYjhZ^chigjXi^dch0dg ^ci]ZJc^iZYHiViZhd[6bZg^XVVcY8VcVYV#>[ndjVXfj^gZY
i]ZEgdYjXi^ci]ZJc^iZYHiViZh!i]ZaVlhd[i]ZHiViZd[
-^hgZeV^gZY!bdY^ÒZYdgVaiZgZYWndi]Zgi]VcB^Xgdhd[i LVh]^c\idc!J#H#6#!l^aaVeeanidi]^hA^b^iZYLVggVcin#
Vji]dg^oZYgZeV^gXZciZgh#
>[ndjVXfj^gZYi]ZEgdYjXi^c8VcVYV!ZmXZeil]ZgZZmegZhhan
I]^hA^b^iZYLVggVcinYdZhcdiXdkZgndjgYViV!VcnhZeVgViZ egd]^W^iZYWnadXVaaVl!i]ZaVlh^c[dgXZ^ci]ZEgdk^cXZd[
hd[ilVgZdgMWdm\VbZhl]Zi]ZgdgcdieVX`V\ZYdg^cXajYZY DciVg^d!8VcVYVl^aaVeean#
l^i]i]ZMWdmEgdYjXi!dgVcnMWdmVXXZhhdg^ZhdgeZg^e]ZgVa
YZk^XZhi]ViVgZcdibVcj[VXijgZYWndg[dgB^Xgdhd[i# >#FJ:HI>DCH4EaZVhZXVaa&"-%%")BNM7DM&"-%%")+.".'+.
l^i]^ci]ZJ#H#!J#H#IZgg^idg^ZhVcY8VcVYV#
;#:M8AJH>DCD;8DCH:FJ:CI>6A!>C8>9:CI6A6C9
8:GI6>CDI=:G96B6<:HVcYA>B>I6I>DCD;A>67>A>IN I]^hA^b^iZYLVggVcin\^kZhndjheZX^ÒXaZ\Vag^\]ih!VcYndj
bVnVahd]VkZdi]Zgg^\]ihl]^X]kVgn[gdb_jg^hY^Xi^dcid
IDI=:;JAA:MI:CI6AADL:97NA6L!B>8GDHD;I>HCDI _jg^hY^Xi^dc#
A>67A:;DG6CN/
^8DCH:FJ:CI>6ADG>C8>9:CI6A96B6<:H0
^^96B6<:HDGADHHD;6CNC6IJG:L=6IHD:K:G
G:A6I>C<IDADHIEGD;>IH!ADHHD;96I6DGEG>K68NDG
8DC;>9:CI>6A>IN!6CN>C67>A>INIDJH:6AADGE6GID;
I=:M7DMEGD9J8I!E:GHDC6A>C?JGN!DG6CN;6>AJG:ID
B::I6CN9JIN>C8AJ9>C<7JICDIA>B>I:9ID6CNA68@
D;C:<A><:C8:DGD;LDG@B6CA>@::;;DGI0DG
^^^>C9>G:8I!HE:8>6A!DGEJC>I>K:96B6<:H0
6G>H>C<DJID;G:A6I>C<>C6CNL6NIDI=:M7DM
EGD9J8I#
I=:;DG:<D>C<6EEA>:H:K:C>;B>8GDHD;IDG6CN
HJEEA>:GDG6<:CI=6H7::C69K>H:9D;I=:EDHH>7>A>IN
D;HJ8=ADHH:HDG96B6<:H0:K:C>CI=::K:CID;
;6JAI!IDGI>C8AJ9>C<C:<A><:C8:!HIG>8IDGEGD9J8I
A>67>A>IN!B>HG:EG:H:CI6I>DCDGDI=:GG:6HDC06C9
:K:C>;6CNG:B:9N;6>AHD;>IH:HH:CI>6AEJGEDH:#
HdbZ_jg^hY^Xi^dchYdcdiVaadli]ZZmXajh^dcdga^b^iVi^dcd[
^cX^YZciVadgXdchZfjZci^VaYVbV\Zh!hdi]ZVWdkZa^b^iVi^dch
dgZmXajh^dchbVncdiVeeanidndj#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb Zc\a^h] &.

:HG7G6I>C<H<J>9:

6hVeVgZciidYVn!Ydndj[ZZaa^`ZndjYdcÉi`cdll]ViÉh^c :6GAN8=>A9=DD9
i]dhZXdbejiZgVcYk^YZd\VbZhndjg`^Yha^`ZideaVn49d
ndjcZZYbdgZ^c[dgbVi^dcVWdjil]Vi>ciZgcZiLZWh^iZh 8dciZcibVnWZhj^iVWaZ[dgeZghdchV\Zh(VcY
VcY^ciZgVXi^kZ\VbZhVgZVeegdeg^ViZ[dgndjgX]^aY4 daYZg#8dciV^chcdbViZg^Vai]VieVgZcihldjaY
ÒcY^cVeegdeg^ViZ#
I]ZXdcigda^h^cndjg]VcYh#
:K:GNDC:
8]ZX`i]ZGVi^c\
8dciZcibVnWZhj^iVWaZ[dgeZghdchV\Zh+VcY
6abdhiZkZgnXdbejiZgVcYk^YZd\VbZ]VhVgVi^c\hnbWdaVcY daYZg#BVnXdciV^cb^c^bVak^daZcXZVcYhdbZ
VXdciZciYZhXg^eidgg^\]idci]ZWdm#I]ZgVi^c\hnbWdaiZaah Xdb^Xb^hX]^Z[dgXgjYZaVc\jV\Z#
ndjl]ViV\Z\gdjei]Z\VbZ^hVeegdeg^ViZ[dg#I]ZXdciZci
YZhXg^eidgdjia^cZhi]ZXdciZcid[i]Z\VbZ#
I::C
L]nJhZVGVi^c\HnhiZb4 8dciZcibVnWZhj^iVWaZ[dgeZghdchV\Zh&(
VcYdaYZg#BVnXdciV^ck^daZciXdciZci!b^aYdg
I]ZgVi^c\hnhiZb^hVcjcW^VhZY!hiVcYVgY^oZYlVnid]Zaendj higdc\aVc\jV\Z!VcY$dghj\\Zhi^kZi]ZbZh#
YZiZgb^cZl]Zi]ZgV\VbZ^hVeegdeg^ViZ[dgndjgX]^aY#GVi^c\h
VgZYZiZgb^cZYWni]Z:ciZgiV^cbZciHd[ilVgZGVi^c\7dVgY
:HG7!Vc^cYZeZcYZciWdVgYYZkZadeZYl^i]i]Zhjeedgid[ B6IJG:
i]ZXdbejiZgVcYk^YZd\VbZ^cYjhign# 8dciZcibVnWZhj^iVWaZ[dgeZghdchV\Zh&,
VcYdaYZg#BVnXdciV^cbVijgZhZmjVai]ZbZhdg
6Wdjii]Z8dciZci9ZhXg^eidgh bdgZ^ciZchZk^daZcXZdgaVc\jV\Z#

>cVYY^i^dcidi]ZgVi^c\!XdchjbZghh]djaYX]ZX`[dg^bedgiVci
XdciZci^c[dgbVi^dcVahdXVaaZYÆYZhXg^eidghÇ^ci]ZWaVX`" G6I>C<E:C9>C<
VcY"l]^iZWdmdci]ZWVX`d[i]ZeVX`V\Z#I]ZhZXdciZci EgdYjXi]VhWZZchjWb^iiZYidi]Z:HG7VcY^h
YZhXg^eidgh\^kZbdgZYZiV^ahVWdjii]ZegdYjXi^ciZgbhd[ VlV^i^c\ÒcVagVi^c\#
k^daZcXZ!hZmjVai]ZbZh!aVc\jV\Z!VcYdi]ZgVgZVhi]VibVnWZ
d[^ciZgZhiidhdbZXdchjbZgh#>[i]ZgZ^hcdXdciZciYZhXg^eidg
dci]ZWVX`d[i]ZeVX`V\Z!i]ZGVi^c\7dVgYWZa^ZkZhi]Vii]Z
egdYjXiYdZhcdi^cXajYZXdciZcii]VibjhiWZ]^\]a^\]iZY# 69JAIHDCAN
8dciZcihj^iVWaZdcan[dgVYjaih#BVn^cXajYZ
8dciVXiJh \gVe]^XYZe^Xi^dchd[hZmVcY$dgk^daZcXZ#Cdi
^ciZcYZY[dgeZghdchjcYZgi]ZV\Zd[&-#
I]Z:HG7]VhZhiVWa^h]ZYVidaa"[gZZa^cZJc^iZYHiViZh
VcY8VcVYVdcanVi&"-%%",,&":HG7(,,'VcYLZWh^iZVi
]iie/$$lll#ZhgW#dg\hdi]VieVgZcihVcYXdchjbZghXVcVXXZhh
je"id"YViZgVi^c\^c[dgbVi^dc#I]ZhZXdchjbZgV^YhVgZVahd
VkV^aVWaZ^c;gZcX]VcYHeVc^h]#
>[ndj]VkZVcnfjZhi^dchdggZfj^gZVcnVYY^i^dcVa^c[dgbVi^dc!
eaZVhZXdciVXii]Z:HG7Vi/
:HG7
-)*I]^gY6kZcjZ
CZlNdg`!C#N#&%%''
E]dcZ/'&'",*."%,%%
;Vm/'&'",*."'''(
:"bV^a/^c[d5ZhgW#dg\
'% ;G6Cv6>H ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 A68DCHDA:9:?:JK>9wDM7DM

AVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmžYZB^Xgdhd[ieZgbZiYZ_djZg
|YZh_ZjmMWdmZiY‚XdjiZgYZhY^hfjZhXdbeVXih#K‚g^ÒZo
fjZidjhaZhXdbedhVcihYZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmhdci
8dgYdc eg‚hZcihYVchaZbWVaaV\Z!|hVkd^g/
YÉVa^bZciVi^dc
™ 8dchdaZMWdm
™ BVcZiiZYZ_ZjHMWdm
™ 8}WaZVjY^d"k^Y‚dhiVcYVgYMWdm
8dchdaZMWdm ™ 8dgYdcYVa^bZciVi^dc
8}WaZVjY^d"k^Y‚d ™ BVcjZaY^chigjXi^dchZiidjiZVjigZYdXjbZciVi^dc
hiVcYVgY ^beg^b‚Z

8dchZgkZoXZh^chigjXi^dch#
EdjgidjiZYZbVcYZYZgZchZ^\cZbZcihgZaVi^kZVjegdYj^i!
k^h^iZoaZh^iZlll#mWdm#XdbdjXdbedhZojcYZhcjb‚gdh
hj^kVcih#
wiVih"Jc^hZi8VcVYV/
&-%%)BN"M7DM&-%%)+.".'+.
BVcZiiZYZ_ZjHMWdm BZm^fjZ/%%&-++,)*-(&'
9dXjbZciVi^dc^beg^b‚Z
nXdbeg^hXZbVcjZa Ji^a^hViZjghbVaZciZcYVcih/
wiVih"Jc^hZi8VcVYV/
&-++,)%".'+.dj&)'*+(*",&%'
BZm^fjZ/%%&-++'*&'+'&

 EwG>E=wG>FJ:HM7DM

AZhe‚g^e]‚g^fjZhMWdmhj^kVcihhdcikZcYjhh‚eVg‚bZci/ jcZegdiZXi^dchj[ÒhVciZXdcigZaZh^ciZg[‚gZcXZhYVchjcZ
^chiVaaVi^dcg‚h^YZci^ZaaZ#8Zi‚fj^eZbZci\‚cƒgZ!ji^a^hZZi
BVcZiiZYZ_ZjHMWdm"Wdˆi^ZgYZXdbbVcYZ eZji‚bZiigZYZh[g‚fjZcXZhgVY^dfj^!ZcXVhYji^a^hVi^dcZi
BVcZiiZYZ_ZjMWdm"Wdˆi^ZgYZXdbbVcYZ Y^chiVaaVi^dccdcXdc[dgbZhVjm^chigjXi^dch[djgc^Zh!eZjkZci
„igZ|adg^\^cZY^ciZg[‚gZcXZhYVchaVg‚XZei^dcYZhedhiZhYZ
8VgiZb‚bd^gZMWdm"e‚g^e]‚g^fjZYZhidX`V\ZedgiVi^[ gVY^dZiYZi‚a‚k^h^dc#
8}WaZYZa^V^hdcXdchdaZMWdm"X}WaZeZgbZiiVciYZgZa^ZgYZjm IdjiZ[d^h!XZheg‚XVji^dchcZ\VgVci^hhZcieVhfjVjXjcZ
XdchdaZhMWdmajcZ|aVjigZedjgaZh_Zjmbjai^_djZjgh ^ciZg[‚gZcXZgVY^d‚aZXig^fjZcZhZegdYj^gVYVchjcZ^chiVaaVi^dc
BdYjaZ9K9k^Y‚dMWdm"i‚a‚XdbbVcYZZig‚XZeiZjgedjgaV eVgi^Xja^ƒgZ#H^XZi‚fj^eZbZciegdkdfjZYZh^ciZg[‚gZcXZhYVch
aZXijgZYZ9K9k^Y‚d aVg‚XZei^dcYZhedhiZhYZgVY^dZiYZi‚a‚k^h^dc!XZfj^eZji
„igZY‚iZgb^c‚ZcaVaajbVciej^hZca‚iZ^\cVci!aji^a^hViZjg
8}WaZVjY^d"k^Y‚dhiVcYVgYMWdm"VYVeiViZjgVjY^d"k^Y‚d Zhi^ck^i‚|iZciZgYngZb‚Y^ZgZcegZcVcijcZdjeajh^ZjghYZh
Xdbedh^iZ bZhjgZhhj^kVciZh/
BdYjaZVjY^d"k^Y‚dVkVcX‚MWdm"VYVeiViZjgh"k^Y‚dZi ™ BdY^ÒZgadg^ZciVi^dcdjaZbeaVXZbZciYZaVciZccZYZ
VjY^dcjb‚g^fjZ g‚XZei^dc
BdYjaZVjY^d"k^Y‚d]VjiZY‚Òc^i^dcMWdm"VYVeiViZjgYZ ™ wad^\cZga‚fj^eZbZciYjg‚XZeiZjg
XdbedhVcihk^Y‚dZiVjY^dcjb‚g^fjZ
™ 7gVcX]Zga‚fj^eZbZcihjgjcX^gXj^iY^[[‚gZciYZXZaj^Yj
6YVeiViZjgG;MWdm"VYVeiViZjgYVciZccZX}WaZXdVm^Va g‚XZeiZjg
8dbbjc^XViZjgMWdm"XVhfjZY‚XdjiZedjgXdbbVcYZkdXVaZ ™ 8dchjaiZgaZgZkZcYZjgdjjciZX]c^X^ZcgVY^d$i‚a‚k^h^dc
ZiXdckZghVi^dc Zme‚g^bZci‚
GZbVgfjZ/IdjiZbdY^ÒXVi^dcVeedgi‚ZVjhnhiƒbZZifj^cV
EdjgaZhXa^Zcihg‚h^YVciVjmwiVih"Jc^h/ eVh‚i‚ZmegZhh‚bZciVeegdjk‚ZeVgaZ[VWg^XVcieZjiVccjaZg
8Zi‚fj^eZbZciV‚i‚iZhi‚ZigZXdccjXdc[dgbZVjmcdgbZh aZYgd^iYZaji^a^hViZjgYZ[V^gZ[dcXi^dccZga‚fj^eZbZci#
gZaVi^kZhVjbVi‚g^Za^c[dgbVi^fjZYZXaVhhZ7!Òm‚ZheVg
aVgi^XaZ&*YZhgƒ\aZbZcihYZaV;88ZiYZhi^c‚Zh|VhhjgZg
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ;G6Cv6>H '&

I67A:9:HB6I>ÝG:H

AVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm######################################################################################################################################################## '%
E‚g^e]‚g^fjZhMWdm######################################################################################################################################################################## '%
IVWaZYZhbVi^ƒgZh ######################################################################################################################################################################## '&
>c[dgbVi^dch^bedgiVciZhhjgaVh‚Xjg^i‚#################################################################################################################################### ''
>c[dgbVi^dch^bedgiVciZhedjgaVhVci‚###################################################################################################################################### ')
H‚aZXi^dcYÉjcZbeaVXZbZciedjgaVXdchdaZMWdm ##################################################################################################################### '*
GVXXdgYZbZci|jci‚a‚k^hZjg ###################################################################################################################################################### '+
GVXXdgYZbZciYZhbVcZiiZhYZ_ZjMWdm #################################################################################################################################### ',
Ji^a^hVi^dcYZhbVcZiiZhYZ_ZjMWdm ########################################################################################################################################## ',
B^hZhdjhiZch^dcYZaVXdchdaZMWdm ######################################################################################################################################### '-
8dcÒ\jgVi^dc^c^i^VaZ##################################################################################################################################################################### '.
EVgVbƒigZhVjY^d!k^Y‚dZiVjigZh ############################################################################################################################################### '.
?Zjmk^Y‚dZiaZXijgZYZY^hfjZhXdbeVXih ################################################################################################################################# (%
7VcYZh"hdc #################################################################################################################################################################################### (&
8dcigaZeVgZciVa ########################################################################################################################################################################## (&
<Zhi^dcYZaVb‚bd^gZ ################################################################################################################################################################## ('
?Zjmedjg_djZjghbjai^eaZh ######################################################################################################################################################### ('
MWdmA^kZ ######################################################################################################################################################################################## ((
8dccZm^dcYjbVi‚g^Za ################################################################################################################################################################## ((
B^hZ|_djgYZaÉ^ciZg[VXZMWdm ##################################################################################################################################################### ()
6WdccZbZci|MWdmA^kZ ############################################################################################################################################################### ()
CZiidnV\ZYZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm ################################################################################################################################# (*
9‚eVccV\Z ##################################################################################################################################################################################### (*
He‚X^ÒXVi^dch################################################################################################################################################################################# (,
<VgVci^Z ######################################################################################################################################################################################### (-
<j^YZYZXaVhh^ÒXVi^dc:HG7 ######################################################################################################################################################## )%
8deng^\]i######################################################################################################################################################################################## +'

AZhhnbWdaZhhj^kVcihÒ\jgZcihjgaZh‚i^fjZiiZhVeedh‚Zhhjg
9‚XaVgVi^dcYZXdc[dgb^i‚ aVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmYZB^Xgdhd[i/
CdbXdbbZgX^Va/ B^Xgdhd[i8dge# 8ZhnbWdaZVii^gZaViiZci^dcYZaji^a^hViZjghjg
GZhedchVWaZ/ B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc YZh^chigjXi^dch^bedgiVciZh!gZeg^hZhYVchaV
YdXjbZciVi^dcYZaVXdchdaZ!ZiXdcXZgcVciaV
6YgZhhZ/ MWdm8jhidbZg8VgZ h‚Xjg^i‚!aZ[dcXi^dccZbZciZiaZcigZi^Zc#
 DcZB^Xgdhd[iLVn
 GZYbdcY!L6!.-%*' 8ZhnbWdaZVii^gZaViiZci^dcYZaji^a^hViZjg
 wiVih"Jc^h hjgaVeg‚hZcXZ!YVchaZWdˆi^ZgYjegdYj^i!YZ
XdbedhVcihcdc^hda‚hYdciaViZch^dc‚aZXig^fjZ
I‚a‚e]dcZ/ &-%%)BN"M7DM&-%%)+.".'+. Zhihj[ÒhVbbZci‚aZk‚ZedjggZeg‚hZciZgjc
g^hfjZY‚aZXigdXji^dc#
8Zi‚fj^eZbZciZhiXdc[dgbZ|aVgi^XaZ&*YZh
gƒ\aZbZcihYZaV;88#Hdc[dcXi^dccZbZciZhihdjb^h 6kZgi^hhZbZci/Edjgg‚Yj^gZaZhg^hfjZhY^cXZcY^Z
VjmYZjmXdcY^i^dchhj^kVciZh/8Zi‚fj^eZbZci&cZ djY‚aZXigdXji^dc!‚k^iZoYZmedhZgXZiVeeVgZ^aVjm
Yd^ieVhegdkdfjZgY^ciZg[‚gZcXZhcj^h^WaZhZi'Yd^i ^ciZbe‚g^Zhdj|a]jb^Y^i‚#
VXXZeiZgidjiZhaZh^ciZg[‚gZcXZhgZjZh!nXdbeg^h
XZaaZhfj^g^hfjZciYZcV[[ZXiZgaZ[dcXi^dccZbZci#

AVhZgaƒgZXVi‚\dg^Z
EdjgaZhXa^Zcihg‚h^YVciVj8VcVYV/
8ZiVeeVgZ^acjb‚g^fjZYZaVXaVhhZ7ZhiXdc[dgbZ|aVcdgbZ
>8:H"%%(Yj8VcVYV#
'' ;G6Cv6>H ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 >C;DGB6I>DCH>BEDGI6CI:HHJGA6Hw8JG>Iw

8ZbVcjZaXdci^ZciYZh^c[dgbVi^dch^bedgiVciZhhjg C^cigdYj^hZoVjXjcdW_ZiYVchaZh‚kZcih#
a^chiVaaVi^dc!aji^a^hVi^dcZiaZcigZi^ZcXdggZXihZih‚Xjg^iV^gZh
YZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm# ™ KZ^aaZo|XZfjZaZhZc[Vcihc^cigdYj^hZciVjXjcXdgeh
‚igVc\Zg!cdiVbbZciYZhdW_Zihb‚iVaa^fjZh!YVchaV
XdchdaZMWdm#
™ C^cigdYj^hZoeVhYdW_ZiYVchaZh‚kZcihedjgcZiidnZg
6K:GI>HH:B:CI aVXdchdaZMWdm#
™ Eg„iZoViiZci^dcVjmWgj^ihfjZ[ZgV^ijcdW_ZibdW^aZ
|a^ci‚g^ZjgYZaVXdchdaZMWdm#H^kdjhgZbVgfjZodj
A^chiVaaVi^dc!aji^a^hVi^dcZiaZcigZi^Zc^cVY‚fjVihYZaV hdjedccZoaVeg‚hZcXZYjcdW_Zia^WgZYVchaV
XdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmhdcihjhXZei^WaZhYVXXgdˆigZaZh XdchdaZMWdm/
g^hfjZhY‚aZXigdXji^dcZiY^cXZcY^Z#AZg^hfjZYZX]jiZYZ
™ 9‚WgVcX]Zo"aV^bb‚Y^ViZbZciZicZaji^a^hZoeVh#
aVXdchdaZhjgjcZeZghdccZeZji‚\VaZbZci„igZVXXgj#
6ÒcYZg‚Yj^gZaZg^hfjZYZWaZhhjgZh\gVkZhdj[ViVaZh! ™ 8dciVXiZoaZhjeedgiiZX]c^fjZMWdmYZB^Xgdhd[i
djedjga^b^iZgaZhY‚\}ihdXXVh^dcc‚h|aVXdchdaZYZ_Zj MWdmZcXdbedhVciaZcjb‚gd^cY^fj‚|aVeV\Z'%#
k^Y‚dMWdm/
™ CZidjX]ZoeVhVjme^ƒXZhb‚iVaa^fjZhYZidjiXdgYdc
™ A^hZoViiZci^kZbZciXZh^chigjXi^dch# XdccZXi‚|aVXdchdaZMWdmadghfjZXZaaZ"X^ZhiWgVcX]‚Z#
™ 8dchZgkZo"aZh# ™ 9‚WgVcX]Zoidj_djghaVXdchdaZMWdmYZaVa^bZciVi^dc
hZXiZjgVkVciYZXdccZXiZgaVXdchdaZMWdmVj
™ IZcZoXdbeiZYZidjhaZhVkZgi^hhZbZcih#
i‚a‚k^hZjg!VjbV\c‚idhXdeZdj|jcVjigZVeeVgZ^a
™ Hj^kZoidjiZhaZh^chigjXi^dch# VjY^ddjk^Y‚d!djYZaZcY‚XdccZXiZg#

EgZcZoaZheg‚XVji^dchc‚XZhhV^gZhedjg‚k^iZgjcZ
X]jiZYZaVXdchdaZMWdm#
wk^iZoidjiXdciVXiVkZXaZh
:cidbWVci!aVXdchdaZMWdmeZji]ZjgiZgfjZafjjc!Zc
XdbedhVcih‚aZXig^fjZhYZaV
eVgi^Xja^Zgjc_ZjcZZc[Vci!ZiegdkdfjZgYZhWaZhhjgZh
XdchdaZMWdm# \gVkZh#Edjga^b^iZgaZhg^hfjZhYZWaZhhjgZhXdgedgZaaZhZi
AVXdchdaZMWdmZhiVa^bZci‚ZYƒhfjZaaZZhi YZYdbbV\ZhbVi‚g^Zah!^chiVaaZoZiji^a^hZoXdggZXiZbZciaV
WgVcX]‚Z|aVeg^hZYZXdjgVci!fjZaaZhd^iVaajb‚Zdjcdc# XdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmZchj^kVciaZh^chigjXi^dch[djgc^Zh
9ZhiZch^dchYVc\ZgZjhZhhdciYdcXeg‚hZciZh#IdjiXdciVXi VjX]Ve^igZH‚aZXi^dcYjcZbeaVXZbZciedjgaVXdchdaZ
VkZXXZhiZch^dcheZjiZcZ[[ZiZcigVˆcZgYZhWaZhhjgZh MWdm|aVeV\Z'*ZiVjeVgV\gVe]Z8dccZXiZjgZca^\cZ|aV
\gVkZhdjaVbdgieVg‚aZXigdXji^dc#:cdjigZ!aVXdchdaZ eV\Z',#
MWdmg^hfjZYZegZcYgZ[ZjdjY„igZZcYdbbV\‚Z#Edjg
^ciZggdbegZaVa^bZciVi^dcYZaVXdchdaZMWdm!Y‚WgVcX]ZoaZ
XdgYdcYVa^bZciVi^dc#Edjgg‚Yj^gZaZhg^hfjZhY^cXZcY^ZZi
Y‚aZXigdXji^dcZia^b^iZgaZhY‚\}ihdXXVh^dcc‚h|aV
XdchdaZMWdm/

CZY‚bdciZoeVhaVXdchdaZMWdm#
CZiZciZoeVhYZ[[ZXijZgjcZcigZi^Zcc^YZg‚eVgZgaVXdchdaZ
kdjh"b„bZ#EdjgaZhde‚gVi^dchYZcigZi^Zc!VYgZhhZo"kdjh|
YjeZghdccZafjVa^҂#9ZiZaaZhde‚gVi^dchhdcic‚XZhhV^gZh
adghfjZaVeeVgZ^aVhjW^jcYdbbV\ZfjZaXdcfjZ!cdiVbbZci
YVchaZhXVhhj^kVcih/
™ XdgYdcYVa^bZciVi^dcdjÒX]ZZcYdbbV\‚h0
™ eg‚hZcXZYZa^fj^YZdjYZXdgeh‚igVc\Zgh0
™ Zmedh^i^dcVjm^ciZbe‚g^ZhZi|a]jb^Y^i‚!
[dcXi^dccZbZciY‚[ZXijZjmdjX]jiZ#
CZhhVnZo_VbV^hYVeedgiZgjcZfjZaXdcfjZbdY^ÒXVi^dc|aV
XdchdaZMWdm#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ;G6Cv6>H '(

>C;DGB6I>DCH>BEDGI6CI:HHJGA6Hw8JG>Iw

Eg‚XVji^dch\‚c‚gVaZhZcbVi^ƒgZ CZiidnZohd^\cZjhZbZciaZmi‚g^ZjgYZaV
Y‚aZXig^X^i‚ XdchdaZMWdm#
8dbbZXZhiaZXVhVkZXYZcdbWgZjmVjigZh Ji^a^hZojc^fjZbZcijcX]^[[dchZX#EdjgYZeajhVbeaZh
VeeVgZ^ah‚aZXig^fjZh!aZcdc"gZheZXiYZh ^c[dgbVi^dch!XdchjaiZoaZX]Ve^igZ^ci^ija‚CZiidnV\ZYZ
eg‚XVji^dchhj^kVciZheZjicdchZjaZbZciegdkdfjZgYZh aVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm|aVeV\Z(*#
WaZhhjgZh\gVkZhdjZcigVˆcZgaVbdgieVg‚aZXigdXji^dcdj
eVgaZ[Zj!bV^h‚\VaZbZciZcYdbbV\ZgaVXdchdaZYZ_Zj 9‚WgVcX]ZoXZiVeeVgZ^aYjgVciaZhdgV\Zhdj
k^Y‚dMWdm# adghfj^agZhiZ^cji^a^h‚eZcYVciYZadc\jZhe‚g^dYZh#
:cdjigZ!cZaV^hhZoeVhaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmWgVcX]‚Z
wk^iZoYZcYdbbV\ZgaZXdgYdcYVa^bZciVi^dc# ZcXVhYVWhZcXZegdadc\‚Z#
™ KZ^aaZo|XZfjZadccZej^hhZeVhbVgX]Zgc^ZmZgXZg
jcZegZhh^dchjgaZXdgYdc!ZceVgi^Xja^ZgVjc^kZVjYZh Ji^a^hZojc^fjZbZciaZhX}WaZhZiaZhe‚g^e]‚g^fjZh
eg^hZh!YZhXdccZXiZjghZiYZhed^cihYZgVXXdgY gZXdbbVcY‚heVgaZ[VWg^XVci#
|aVeeVgZ^a#
Egdi‚\ZoaVXdchdaZMWdmXdcigZaVhjgX]Vj[[Z#
™ wk^iZoYZi^gZgWgjhfjZbZcihjgaZXdgYdcYVa^bZciVi^dc!
YZaZcdjZg!YZaZea^ZgZcYZjmdjYZaVWˆbZg# CdWhigjZoeVhaZh‚kZcih#:[[ZXijZoa^chiVaaVi^dc
Xdc[dgb‚bZciVjm^chigjXi^dchYj[VWg^XVci#EdjgYZeajh
™ CZmedhZoeVhaZXdgYdcYVa^bZciVi^dc|jcZhdjgXZ VbeaZh^c[dgbVi^dch!XdchjaiZoaZX]Ve^igZH‚aZXi^dcYjc
YZX]VaZjg# ZbeaVXZbZciedjgaVXdchdaZMWdm|aVeV\Z'*#
™ wad^\cZoaZhZc[VcihZiaZhVc^bVjmYdbZhi^fjZhYj CZeaVXZoeVhaVXdchdaZMWdm|egdm^b^i‚YZhdjgXZhYZ
XdgYdcYVa^bZciVi^dcZicZaZjgeZgbZiiZoeVhYZaZ X]VaZjg!iZaaZhfjZYZhgVY^ViZjgh!YZhgZ\^higZhYZX]VaZjg!YZh
bdgYgZc^YZaZgdc\Zg# Xj^h^c^ƒgZhdjYVjigZhY^hedh^i^[hnXdbeg^haZhVbea^ÒXViZjgh
™ AdghfjZkdjhY‚WgVcX]ZoaZXdgYdcYZaVXdchdaZMWdm egdYj^hVciYZaVX]VaZjg#
djYjcZhdjgXZYVa^bZciVi^dc!i^gZohjgaVÒX]ZZicdc
hjgaZXdgYdc#
8ZhhZoYji^a^hZgaZXdgYdcYVa^bZciVi^dcYƒhfj^aZhi
ZcYdbbV\‚#8dciVXiZoaZhjeedgiiZX]c^fjZMWdmYZB^Xgdhd[i
ZcXdbedhVciaZcjb‚gd^cY^fj‚|aVeV\Z'%#

wk^iZoYZhjgX]Vg\ZgaZhgVaadc\Zh!aZheg^hZh
hZXiZjgdjaZhY^[[‚gZcihineZhYZeg^hZ[ZbZaaZ#
AVXdchdbbVi^dc‚cZg\‚i^fjZYZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm
eZjiViiZ^cYgZ&%%lViih#CZY‚eVhhZoeVhaZXVa^WgZcdb^cVa
YZhXdgYdchZiYZheg^hZhYZXdjgVci#

Ji^a^hZojcZhdjgXZYVa^bZciVi^dcYjineZ^cY^fj‚
hjgaVXdchdaZMWdm#
:cXVhYZYdjiZhjgaVcVijgZYZaVa^bZciVi^dcYZkdigZ[dnZg!
egZcZoXdciVXiVkZXjc‚aZXig^X^ZcfjVa^҂#

wk^iZoYZmedhZgaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm|YZh
a^fj^YZhdj|a]jb^Y^i‚#
™ wk^iZoYji^a^hZgaVeeVgZ^a|egdm^b^i‚YZaZVj‚k^Zg!
WV^\cd^gZdje^hX^cZeVgZmZbeaZdjYZaZmedhZgVjm
^ciZbe‚g^Zh!|a]jb^Y^i‚!dj|YZh‚XdjaZbZcihdjYZh
egd_ZXi^dchYZa^fj^YZh#
™ wk^iZoYZeaVXZgYZhdW_ZihXdciZcVcijca^fj^YZ!iZa
fjjckZggZdjjckVhZ!hjgdj|egdm^b^i‚YZaV
XdchdaZMWdm#
™ CZcZiidnZoeVhaVXdchdaZMWdmVkZXYZaZVj!YZh
cZiidnVciha^fj^YZh!YZhhdakVcihdjYZhV‚gdhdah#
') ;G6Cv6>H ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 >C;DGB6I>DCH>BEDGI6CI:HEDJGA6H6CIw

¿egdedhYZa‚e^aZeh^Ze]didhZch^WaZ ¿egdedhYZhigdjWaZhbjhXjad"hfjZaZii^fjZh
Jcigƒh[V^WaZedjgXZciV\ZYZeZghdccZheZjkZci„igZk^Xi^bZh Aji^a^hVi^dcYZhbVcZiiZhYZ_Zj!YZhXaVk^Zgh!YZhhdjg^hdjYZh
YjcZXg^hZY‚e^aZeh^ZadghfjZaaZhhdcihdjb^hZh|XZgiV^ch VjigZhY^hedh^i^[h‚aZXigdc^fjZhYZhV^h^ZeZji„igZVhhdX^‚Z|
ineZhY^bV\Zh!eVgZmZbeaZ|jcZhjXXZhh^dcY‚XaV^ghdj aVeeVg^i^dcYZWaZhhjgZhdjYZigdjWaZh\gVkZh#
YZbdi^[hajb^cZjmhjhXZei^WaZhYVeeVgVˆigZYVchaZh_Zjm
AdghfjZkdjh_djZo|YZh_Zjmk^Y‚dXdbbZYVchaZXVYgZYZ
k^Y‚d#B„bZaZheZghdccZhfj^cZhdcieVhhj_ZiiZhVjmXg^hZh
cdbWgZjhZhVjigZhVXi^k^i‚h!^ahZeZjifjZkdjh‚egdjk^ZojcZ
Y‚e^aZeh^ZeZjkZcieg‚hZciZgjc‚iVicdcY^V\cdhi^fj‚egde^XZ
\„cZdXXVh^dccZaaZVjc^kZVjYZhbV^ch!YZhWgVh!YZh‚eVjaZh!
VjY‚XaZcX]ZbZciYZXg^hZhY‚e^aZeh^Ze]didhZch^WaZadghYZaV
YjXdjdjYVjigZheVgi^ZhYjXdgeh#IdjiZ[d^h!h^kdjh‚egdjkZo
k^hjVa^hVi^dcYZ_Zjmk^Y‚d#
YZhhnbeibZhiZahfjZ\„cZeZgh^hiVciZdjg‚XjggZciZ!
8ZhXg^hZheZjkZcihÉVXXdbeV\cZgYZhnbeibZhY^kZgh!iZah YdjaZjgh!‚aVcXZbZcih!e^XdiZbZcih!Zc\djgY^hhZbZcih!
fjZkZgi^\Zh!igdjWaZhYZaVkjZ!XdcigVXi^dchYZaVeje^aaZ hZchVi^dchYZWg’ajgZdjgV^YZjgh!C><CDG:OE6H8:HH><C:H
djYjk^hV\Z!Xg^heVi^dchdjigZbWaZbZcihYZhWgVhdjYZh 96K:GI>HH:B:CI#8DCHJAI:OJCBw9:8>CH6CHI6G9:G!
_VbWZh!eZgiZYjhZchYZaÉdg^ZciVi^dc!Xdc[jh^dcbZciVaZdj b„bZh^XZhhnbeibZhVeeVgV^hhZcijc^fjZbZciadghfjZkdjh
eZgiZYZXdchX^ZcXZbdbZciVc‚Z#8ZhXg^hZhhdci‚\VaZbZci _djZo|jc_Zjk^Y‚d#9ZiZahhnbeibZheZjkZci„igZVhhdX^‚h
hjhXZei^WaZhYZegdkdfjZgjcZeZgiZYZXdccV^hhVcXZdjYZh |YZhWaZhhjgZhYdjadjgZjhZh!eVg[d^h^ckVa^YVciZhYZbVc^ƒgZ
Xdckjah^dchedjkVciZcigVˆcZgYZhWaZhhjgZh!eVghj^iZYÉjcZ ^gg‚kZgh^WaZ!dj|YZhigdjWaZhYjhnhiƒbZcZgkZjm!YZhbjhXaZh!
X]jiZdjYÉjc]ZjgiYÉdW_ZihegdX]Zh# YZhiZcYdch!YZhkV^hhZVjmhVc\j^chZiYVjigZheVgi^ZhYj
Xdgeh#EVgb^aZhigdjWaZhbjhXjad"hfjZaZii^fjZh!X^idchaZ
6gg„iZo^bb‚Y^ViZbZciYZ_djZgZiXdchjaiZojcb‚YZX^ch^
hncYgdbZYjXVcVaXVge^Zc!aViZcY^c^iZ!aVi‚cdhncdk^iZ!aV
kdjh‚egdjkZoajcYZXZhhnbeibZh#AZheVgZcihYd^kZci„igZ
bVaVY^ZYZhk^WgVi^dchZiYVjigZh‚iVih#
ViiZci^[hZi^ciZggd\ZgaZjghZc[VcihhjgaVeeVg^i^dc‚kZcijZaaZ
YZXZhhnbeibZh!aZhZc[VcihZiaZhVYdaZhXZcih‚iVcieajh 7^ZcfjZYZcdbWgZjhZhfjZhi^dchgZaVi^kZhVjmigdjWaZh
hdjkZciidjX]‚hfjZaZhVYjaiZh# bjhXjad"hfjZaZii^fjZhYZbZjgZciZcXdgZhVchg‚edchZ!aV
eajeVgiYZhX]ZgX]ZjghZhi^bZcifjZaZjgVeeVg^i^dcZhia^‚Z
AZg^hfjZYZXg^hZYɂe^aZeh^Ze]didhZch^WaZeZji„igZg‚Yj^ieVg
|YZbjai^eaZh[VXiZjgh#>ahX^iZcicdiVbbZciXZgiV^ch‚iVih
aZhfjZafjZheg‚XVji^dchhj^kVciZh/
eVi]dad\^fjZhZie]nh^fjZh!aZhigZhhZihdcbdYZYZ\Zhi^dc!
™ 6hhZnZo"kdjh|jcZY^hiVcXZhj[ÒhVciZYZa‚XgVc a‚iViYZhVci‚\‚c‚gVa!aZbV^ci^ZcYZaVeZghdccZZiaZh
YZi‚a‚k^h^dc# hdaa^X^iVi^dchYjXdgeheZcYVciaZigVkV^aZiaZm‚Xji^dcYVjigZh
VXi^k^i‚hnXdbeg^haZh_Zjmk^Y‚d#8ZgiV^cZh‚ijYZhhZbWaZci
™ Ji^a^hZojc‚XgVcYZi‚a‚k^h^dceajheZi^i# ^cY^fjZgfjZaZiZbehXdchVXg‚|jcZXZgiV^cZVXi^k^i‚eZji
™ ?djZoYVchjcZe^ƒXZW^Zc‚XaV^g‚Z# ‚\VaZbZci„igZY‚iZgb^cVci#

™ CZ_djZoeVhh^kdjhkdjhhZciZo[Vi^\j‚Zdj KdjhigdjkZgZoYZhXdchZ^ahedjgVb‚a^dgZgkdigZXdc[dgi
hdbcdaZciZ# YZigVkV^aZiYZ_Zj!kd^gZb„bZg‚Yj^gZaZg^hfjZYVeeVg^i^dc
YZigdjWaZhbjhXjad"hfjZaZii^fjZh!YVchaZbVcjZa
H^kdjh"b„bZdjajcZYZkdhegdX]ZhVkZoY‚_|hjW^YZh >c[dgbVi^fjZZiZg\dcdb^ZY^hedc^WaZ|aVYgZhhZ
Xg^hZhY‚e^aZeh^Z!YZbVcYZoaVk^hYZkdigZb‚YZX^cVkVci ]iie/$$lll#mWdm#Xdb$hjeedgi#8ZhgZXdbbVcYVi^dch
YZ_djZg# hdcigZ\gdje‚ZhhdjhY^kZghZhgjWg^fjZh!eVgZmZbeaZ/
™ IZcZo"kdjhXdggZXiZbZciZi‚k^iZoaZhedhijgZh
^cXdbbdYZh#
™ 9‚XdcigVXiZokdhbV^ch!kdhYd^\ihZiaZhVjigZheVgi^Zh
YZkdigZXdgeh#
™ EgZcZoYZheVjhZh#
™ 6YdeiZojchinaZYZk^ZhV^c#
H^kdjhVkZoYZhfjZhi^dchhjgaZa^ZcZm^hiVciZcigZkdigZhinaZ
YZk^Z!kdhVXi^k^i‚h!kdigZ‚iViYZhVci‚djkdigZ‚iVie]nh^fjZ
ZiaZhbVaVY^ZhbjhXjad"hfjZaZii^fjZh!XdchjaiZojcb‚YZX^c#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ;G6Cv6>H '*

HwA:8I>DC9JC:BEA68:B:CIEDJGA68DCHDA:M7DM

8]d^h^hhZojcZbeaVXZbZcih’g# EgdiZXi^dcYZkdigZi‚a‚k^hZjgdjYVjigZh
AdghYjX]d^mYjcZbeaVXZbZciedjgkdigZXdchdaZYZ_Zj VeeVgZ^ahVjY^dk^hjZahXdcigZaZcYdbbV\ZbZci
k^Y‚dMWdm!egZcZoZcXdbeiZaZhed^cihhj^kVcihZiaZh Cji^a^hZoeVhVkZXXZgiV^chineZhYZi‚a‚k^hZjgh#Aji^a^hVi^dc
VkZgi^hhZbZcihYjX]Ve^igZ>c[dgbVi^dch^bedgiVciZhhjgaV YZh_Zjmk^Y‚d!nXdbeg^haZh_ZjmMWdm!g^hfjZYZcYdbbV\Zg
h‚Xjg^i‚|aVeV\Z''# XZgiV^chineZhYZi‚a‚k^hZjg!cdiVbbZciaZhineZh|egd_ZXi^dc
eVgg‚ÓZm^dcZi|egd_ZXi^dceVgigVcheVgZcXZ#AZh^bV\Zh
Egdi‚\ZoaVXdchdaZMWdmXdcigZaZhX]jiZh# hiVi^fjZhegd_Zi‚ZhYjgVciaVegd\gZhh^dccdgbVaZYjc_Zjhdci
hjhXZei^WaZhYZ»Wg’aZg¼a‚XgVc!naV^hhVcijcZdbWgZk^h^WaZ
:cidbWVci!aVXdchdaZMWdmeZji]ZjgiZgfjZafjjc!Zc b„bZadghfjZaVXdchdaZYZ_ZjcZhieVhji^a^h‚Z#9Zb„bZ!
eVgi^Xja^Zgjc_ZjcZZc[Vci!ZiegdkdfjZgYZhWaZhhjgZh aVb^hZZceVjhZYjc_Zjk^Y‚deZjiegdkdfjZgYZhY‚\}ih
\gVkZh#Edjga^b^iZgaZhg^hfjZhYZWaZhhjgZhXdgedgZaaZhZiYZ VcVad\jZhZcÒ\ZVciaZh^bV\Zh#GZedgiZo"kdjhVjbVcjZaYZ
YdbbV\ZhbVi‚g^Zah!eaVXZoaVXdchdaZMWdmhjgjcZhjg[VXZ/ aji^a^hViZjgYji‚a‚k^hZjgedjgY‚iZgb^cZgh^kdjhedjkZo_djZg
™ eaVcZZi]dg^odciVaZ0 |YZh_Zjmk^Y‚dZcidjiZh‚Xjg^i‚hjgkdigZedhiZYZi‚a‚k^h^dc#
H^XZh^c[dgbVi^dchcZhdcieVhY^hedc^WaZhYVchaZbVcjZaYZ
™ hj[ÒhVbbZcihiVWaZedjgcZeVhWVhXjaZg0 aji^a^hViZjg!XdciVXiZoaZgZkZcYZjgdjaZ[VWg^XVciYZkdigZ
i‚a‚k^hZjgedjgY‚iZgb^cZgh^kdigZedhiZZhiVYVei‚Vjm
™ hjgaVfjZaaZaZhfjVigZe^ZYhYZaVXdchdaZMWdm
_Zjmk^Y‚d#
eZjkZcigZedhZg0
6kVciYZgVXXdgYZgdjYZY‚XdccZXiZgjcVeeVgZ^aVjY^dk^hjZa
™ egdegZ!hVchedjhh^ƒgZc^Y‚Wg^h0
eVgZmZbeaZ!jci‚a‚k^hZjgdjjcbV\c‚idhXdeZ!VhhjgZo"
™ fj^Zbe„X]ZaVXdchdaZMWdmYZ\a^hhZgdjYZidbWZg# kdjhfjZaVXdchdaZMWdmZhiY‚WgVcX]‚ZZifjZaZi‚a‚k^hZjg!
aZbV\c‚idhXdeZdjidjiVjigZVeeVgZ^aVjY^dk^hjZaZhi]dgh
iZch^dc#Kdjhg‚Yj^gZoV^ch^aZhg^hfjZhYZX]dXh‚aZXig^fjZhZi
HdnZoegjYZciVkZXaZhX}WaZhZiaZhXdgYdch#
YZY‚\}ih‚aZXig^fjZh|a‚fj^eZbZci#
6ggVc\ZoidjhaZhX}WaZhZiXdgYdchedjg‚k^iZgfj^ahcZ
6ÒcY‚a^b^cZgaZhg^hfjZhYZX]dXh‚aZXig^fjZhZiYZYdbbV\Zh
[VhhZciig‚WjX]ZgYZheZghdccZhdjYZhVc^bVjmYdbZhi^fjZh
|a‚fj^eZbZciVjY^dk^hjZadj|aVXdchdaZMWdm!cZidjX]Zo
djfjZXZjm"X^i^gZciVXX^YZciZaaZbZciYZhhjhZchZY‚eaVVci
eVhVjmWdgcZhYjXdgYdcVjY^d"k^Y‚dc^VjedgiVjY^d"k^Y‚dYZ
djZceVhhVci|egdm^b^i‚#
aVXdchdaZMZi‚k^iZoidjiXdciVXiYZXZh‚a‚bZcihVkZXYZh
AdghfjZaVXdchdaZMWdmcZhieVhji^a^h‚Z!kdjhedjkZo e^ƒXZhb‚iVaa^fjZh#
Y‚WgVcX]ZgaZhX}WaZhZiaZhXdgYdchgVXXdgY‚h|aVkVciZi|
aVgg^ƒgZYZaVeeVgZ^aedjg‚k^iZgfj^ahcZhd^ZciVggVX]‚heVg
aZhZc[Vcih#CZeZgbZiiZoeVhVjmZc[VcihYZ_djZgVkZXaZh
X}WaZhZiaZhXdgYdch#
CZidjX]ZoeVhVjme^ƒXZhb‚iVaa^fjZhYZidjiXdgYdcXdccZXi‚
|aVXdchdaZMWdmadghfjZXZaaZ"X^ZhiWgVcX]‚Z#

Egdi‚\ZoaVXdchdaZMWdmXdcigZaVhjgX]Vj[[Z#
CdWhigjZoeVhaZh‚kZcih#CZeaVXZoeVhaVXdchdaZMWdm
hjgjca^i!hjgjcXVcVe‚djhjgjcZVjigZhjg[VXZbdZaaZjhZ
hjhXZei^WaZYZWadfjZgaZh‚kZcih#
CZeaVXZoeVhaVXdchdaZMWdmYVchjcZcYgd^iXdcÒc‚jcZ
W^Wa^di]ƒfjZ!jcZ‚iV\ƒgZdjjcbZjWaZedjgX]VˆcZhi‚g‚deVg
ZmZbeaZ!|bd^chYZY^hedhZgYjcZWdccZkZci^aVi^dc#
CZeaVXZoeVhaVXdchdaZMWdm|egdm^b^i‚YZhdjgXZhYZ
X]VaZjg!iZaaZhfjZYZhgVY^ViZjgh!YZhgZ\^higZhYZX]VaZjg!YZh
Xj^h^c^ƒgZhdjYVjigZhY^hedh^i^[hnXdbeg^haZhVbea^ÒXViZjgh
egdYj^hVciYZaVX]VaZjg#
'+ ;G6Cv6>H ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 G688DG9:B:CI¿JCIwAwK>H:JG

I‚a‚k^hZjg

BV\c‚idhXdeZ

?VjcZ
?VjcZ
7aVcX
7aVcX
Gdj\Z
Gdj\Z

;V^iZhXdggZhedcYgZaZhXdjaZjgh
;V^iZhXdggZhedcYgZaZhXdjaZjgh
adghYjgVXXdgYZbZci
adghYjgVXXdgYZbZci 8}WaZVjY^d"k^Y‚d
8}WaZVjY^d"k^Y‚d

Ji^a^hVi^dcYjX}WaZVjY^d"k^Y‚dhiVcYVgYMWdm
(# 7gVcX]ZoaZhXdccZXiZjgh|XdYZYZXdjaZjghjgaZh
H^kdigZi‚a‚k^hZjgedhhƒYZjcZZcig‚Zk^Y‚dXdbedh^iZ!ji^a^hZo eg^hZhXdggZhedcYVciZhYjbV\c‚idhXdeZ/_VjcZVkZX
aZX}WaZVjY^d"k^Y‚dhiVcYVgYa^kg‚VkZXaVXdchdaZYZ_Zj _VjcZk^Y‚d!gdj\ZVkZXgdj\ZVjY^dYgd^iZiWaVcX
k^Y‚dMWdm# VkZXWaVcXVjY^d\VjX]Z#
 GZbVgfjZ/H^ahV\^iYjcbV\c‚idhXdeZbdcVjgVa!
EdjggVXXdgYZgaVXdchdaZ|jci‚a‚k^hZjg WgVcX]ZoaZXdccZXiZjgVjY^d\VjX]ZdjYgd^ihjgaV
&# 6hhjgZo"kdjhfjZaVXdchdaZMWdmZhiY‚WgVcX]‚Z# eg^hZVjY^dYjbV\c‚idhXdeZ#
'# 7gVcX]ZoaZXdccZXiZjgVjY^d"k^Y‚dMWdmhjgaZedgi )# CZbdY^ÒZoeVhaVXdccZm^dc‚iVWa^ZZcigZaZ
VjY^d"k^Y‚dYZaVXdchdaZMWdm# bV\c‚idhXdeZZiaZi‚a‚k^hZjg#
(# 7gVcX]ZoaZhXdccZXiZjgh|XdYZYZXdjaZjghjgaZh *# 7gVcX]ZoaVXdchdaZMWdm#
eg^hZhXdggZhedcYVciZhYji‚a‚k^hZjg/_VjcZVkZX_VjcZ
k^Y‚d!gdj\ZVkZXgdj\ZVjY^dYgd^iZiWaVcXVkZX +# G‚\aZoaZeVgVbƒigZIK$K8GYZkdigZbV\c‚idhXdeZ
WaVcXVjY^d\VjX]Z#8Zheg^hZheZjkZci„igZh^ij‚Zh| hjgK8G#
aVkVcidj|aVgg^ƒgZYji‚a‚k^hZjg# ,# H‚aZXi^dccZoaZcig‚Zk^Y‚dVY‚fjViZYZkdigZ
 GZbVgfjZ/H^kdigZi‚a‚k^hZjgZhibdcVjgVa! bV\c‚idhXdeZ#EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!
XZhi"|"Y^gZ‚fj^e‚YjcZhZjaZeg^hZVjY^d!WgVcX]Zo gZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dcH‚aZXi^dcYZaZcig‚Z
aZXdccZXiZjgVjY^dYgd^idj\VjX]Zgdj\ZdjWaVcX X^"YZhhdjh#
hjgaVeg^hZVjY^d#
H‚aZXi^dcYZaZcig‚Z
)# 7gVcX]ZoaVXdchdaZMWdm#
H‚aZXi^dccZoaZcig‚Zk^Y‚dYZkdigZi‚a‚k^hZjgdjYZkdigZ
*# H‚aZXi^dccZoaZcig‚Zk^Y‚dVY‚fjViZhjgkdigZi‚a‚k^hZjg# bV\c‚idhXdeZfj^V[ÒX]ZaZ_ZjMWdm#>aZm^hiZeajh^Zjgh[Vdch
EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!gZedgiZo"kdjh|aV YZadXVa^hZgaVh‚aZXi^dcYZaZcig‚ZhjgaZi‚a‚k^hZjgdjaZ
hZXi^dcH‚aZXi^dcYZaZcig‚ZX^"YZhhdjh# bV\c‚idhXdeZ!cdiVbbZci/
>ahZeZjifjZkdjhcZej^hh^ZoeVhkdjhXdccZXiZg|kdigZ ™ ZcVeejnVcihjgjcWdjidc|aVkVciYji‚a‚k^hZjgdj
i‚a‚k^hZjgVkZXaZX}WaZVjY^d"k^Y‚dhiVcYVgY#H^kdjh YjbV\c‚idhXdeZ0aZWdjidceZji„igZbVhfj‚eVg
edhh‚YZojcZVciZccZ!jcZZcig‚Zh"k^Y‚ddjk^Y‚dedjg jceVccZVj0
XdbedhVcidjjcZZcig‚ZVjY^dcjb‚g^fjZ!ji^a^hZojcbdYjaZ
djjcVYVeiViZjgVjY^d"k^Y‚dMWdmkZcYjh‚eVg‚bZci# ™ ZcVeejnVcihjgjcWdjidcYZaVi‚a‚XdbbVcYZ
EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!gZedgiZo"kdjhVjh^iZ Ydg^\^cZ0
]iie/$$lll#mWdm#Xdbdj|aVhZXi^dcE‚g^e]‚g^fjZhMWdm| ™ Zch‚aZXi^dccVciYZheZi^ihdjYZh\gVcYhcjb‚gdh
aVeV\Z'%# YZXVcVjm0
H^kdigZi‚a‚k^hZjgZhigZa^‚|jcbV\c‚idhXdeZedhh‚YVci ™ |aV^YZYjcZdei^dcYjcbZcj|a‚XgVc#
jcZZcig‚Zk^Y‚dXdbedh^iZ^ci‚\g‚Z!kdjhedjkZoji^a^hZg
aZX}WaZVjY^d"k^Y‚dhiVcYVgYedjgWgVcX]ZgaVXdchdaZhjgaZ GZbVgfjZ/HZadcaZineZZiaVbVgfjZYZkdigZi‚a‚k^hZjgdjYZ
bV\c‚idhXdeZ# kdigZbV\c‚idhXdeZ!kd^X^YZhcdbhXdjgVcihYZcig‚Zk^Y‚d/
>cejiHZaZXi!6JM!K^YZd!A^cZ!A^cZ>c!>ceji!HdjgXZ!>cZi:MI#
GVXXdgYZbZci|jcbV\c‚idhXdeZ
EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!XdchjaiZoaZbVcjZaYZkdigZ
&# 6hhjgZo"kdjhfjZaVXdchdaZMWdmZhiY‚WgVcX]‚Z# edhiZYZi‚a‚k^h^dcdjYZkdigZbV\c‚idhXdeZ#
'# 7gVcX]ZoaZXdccZXiZjgVjY^d"k^Y‚dMWdmhjgaZedgi
VjY^d"k^Y‚dYZaVXdchdaZMWdm#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ;G6Cv6>H ',

G688DG9:B:CI9:HB6C:II:H9:?:JM7DM

GVXXdgYZbZciZiY‚WgVcX]ZbZciYZhbVcZiiZh
YZ_ZjMWdm
EdjggVXXdgYZgjcZbVcZiiZYZ_ZjMWdm!^ch‚gZoaZXdccZXiZjg
YZaVbVcZiiZYVchjcYZhedgiheg‚kjh|XZiZ[[Zi|aVkVciYZ
aVXdchdaZMWdm#
EdjgY‚WgVcX]ZgaVbVcZiiZYZ_ZjMWdm!gZi^gZoaZXdccZXiZjg
YZaVbVcZiiZYjedgiYZaVXdchdaZMWdm#EdjgY‚WgVcX]ZgaV
bVcZiiZYZ_Zj!VhhjgZo"kdjhYZi^gZghjgaZXdccZXiZjgYZaV
bVcZiiZZicdchjgaZX}WaZdjaZXdccZXiZjgZca^\cZ#
CZidjX]ZoeVhVjmWdgcZhYjXdgYdcYZaVbVcZiiZc^
VjmedgihYZaVbVcZiiZMWdmZi‚k^iZoidjiXdciVXiYZ
XZh‚a‚bZcihVkZXYZhe^ƒXZhb‚iVaa^fjZh#Kdjhg^hfjZo
YZcYdbbV\ZgaVbVcZiiZYZ_ZjdjaVXdchdaZMWdm#

Ji^a^hVi^dcYZhbVcZiiZhYZ_ZjMWdmYVchaZ
XVYgZYjc_Zj
EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dchhjgaji^a^hVi^dcYZaVbVcZiiZ
YZ_ZjMWdmYVchaZXVYgZYjc_Zj!gZedgiZo"kdjhVjbVcjZaYZ
XZ_Zj#

JI>A>H6I>DC9:HJI>A>H6I>DC9:H
B6C:II:H9:?:JM7DM

8dccZXiZjgZca^\cZ
KZghaVXdchdaZ
AZXdgYdcYZX]VfjZbVcZiiZYZ_ZjMWdmZhi‚fj^e‚Yjc
XdccZXiZjgZca^\cZ#>ahV\^iYjcZbZhjgZYZh‚Xjg^i‚YZhi^c‚Z
|g‚Yj^gZaZg^hfjZYZX]jiZYZaVXdchdaZMWdmadghfjZadc
i^gZhjgaZXdgYdc#:cidbWVci!aVXdchdaZMWdmeZji]ZjgiZg
fjZafjjc!ZceVgi^Xja^Zgjc_ZjcZZc[Vci!ZiegdkdfjZgYZh
WaZhhjgZh\gVkZh#Edjgg‚Yj^gZaZg^hfjZYZWaZhhjgZhe]nh^fjZh
djYZcYdbbV\ZbZciYZaVXdchdaZMWdm!^aZhi^bedgiVci
Yji^a^hZgXdggZXiZbZciaZhbVcZiiZhYZ_ZjMWdmZiaZ
XdccZXiZjgZca^\cZ#
Ji^a^hZoaZXdccZXiZjgYZaVbVcZiiZMWdmZicdcaZXdccZXiZjg
Zca^\cZedjgWgVcX]ZgdjY‚WgVcX]ZgaVbVcZiiZYZ_ZjMWdm#
H^jcXdccZXiZjgZca^\cZZhiY‚WgVcX]‚!^ahj[ÒiYZaZgVXXdgYZg
Zc[V^hVciXdggZhedcYgZaZhZcXdX]ZhYZhYZjmeVgi^ZhYj
XdccZXiZjgZca^\cZ!ej^hZcZc[dcVci[ZgbZbZciXZhYZjm KZghaVbVcZiiZYZ_Zj
Zmig‚b^i‚hajcZYVchaVjigZ#CZidjX]Zo|VjXjcZYZhe^ƒXZh
b‚iVaa^fjZhYjXdccZXiZjgZca^\cZadghfjZaVXdchdaZMWdmZhi
WgVcX]‚Z#AVbVcZiiZYZ_ZjMWdmcZ[dcXi^dccZfjZh^aZhYZjm ™ :be„X]Zofj^XdcfjZYZi^gZghjgaZhbVcZiiZhYZ_Zj
eVgi^ZhYjXdccZXiZjgZca^\cZhdciXdggZXiZbZcigVXXdgY‚Zh# MWdmdjhjgaZhXdgYdchYZhbVcZiiZh!ZiYZY‚eaVXZg
6K:GI>HH:B:CIwk^iZoYji^a^hZgYjgjWVcVY]‚h^[!YZaVXdaaZ eVgb‚\VgYZaVXdchdaZ#
djidjiVjigZbdnZcYZÒmVi^dcedjgg‚eVgZgjcXdccZXiZjgZc ™ KZ^aaZo|cZeVhZcigZXgd^hZgc^ZcX]Zk„igZgaZhXdgYdch
a^\cZY‚[ZXijZjm# YZhbVcZiiZhYZ_ZjMWdm#
AZXdccZXiZjgZca^\cZg‚Yj^iaZg^hfjZYZX]jiZYZaVXdchdaZ ™ A^hZoZihj^kZoaZh^chigjXi^dchÒ\jgVciVjX]Ve^igZ
MWdm!hVchidjiZ[d^ha‚a^b^cZgXdbeaƒiZbZci#Edjgg‚Yj^gZXZ ^ci^ija‚H‚aZXi^dcYjcZbeaVXZbZciedjgaVXdchdaZ
g^hfjZVjb^c^bjb/ MWdm|aVeV\Z'*#
'- ;G6Cv6>H ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 JI>A>H6I>DC9:HB6C:II:H9:?:JM7DM

Ji^a^hVi^dcYZhad\ZbZcihYZmiZch^dcYZaV
bVcZiiZYZ_ZjMWdm
AVbVcZiiZYZ_ZjMWdmZhi‚fj^e‚ZYZYZjmad\ZbZcih
YZmiZch^dcfj^hZgkZciVjgVXXdgYZbZciYZe‚g^e]‚g^fjZh#
KdjhedjkZoeVgZmZbeaZV_djiZgYZaVb‚bd^gZ|aVXdchdaZ
YZ_Zjk^Y‚dMWdmZcgVXXdgYVcijcZXVgiZb‚bd^gZMWdm
kZcYjZh‚eVg‚bZci!XdbbZaZbdcigZaZhX]‚bVX^"YZhhdjh#
H^kdjh„iZhVWdcc‚VjhZgk^XZMWdmA^kZ!kdjhedjkZo
V_djiZgaZXdbbjc^XViZjgMWdmkZcYjh‚eVg‚bZciedjgaZh
Xdbbjc^XVi^dchkdXVaZh#EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!
gZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZE‚g^e]‚g^fjZhMWdm|aVeV\Z'%#

 B>H:HDJHI:CH>DC9:A68DCHDA:M7DM

6hhjgZo"kdjhfjZidjiZhaZhXdccZm^dchVji‚a‚k^hZjg!Vj
bV\c‚idhXdeZdj|idjiVjigZVeeVgZ^aVjY^dk^hjZahdci
W^Zc[V^iZh#7gVcX]ZoaZXdgYdcYVa^bZciVi^dchjgaVXdchdaZ
MWdm!ej^hZc[dcXZoaVÒX]ZYVchaVeg^hZYZXdjgVci#EdjgYZ
eajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!gZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚
Eg‚XVji^dch\‚c‚gVaZhZcbVi^ƒgZY‚aZXig^X^i‚|aVeV\Z'(#
BZiiZoaVXdchdaZMWdmhdjhiZch^dcZcVeejnVcihjgaZWdjidc
bVgX]Z$Vgg„i#AZi‚bd^cY‚iVihVaajbZ#
BZiiZoaVXdchdaZMWdm]dghiZch^dcZcVeejnVcihjgaZWdjidc
bVgX]Z$Vgg„i#Edjg^ciZggdbegZaVa^bZciVi^dcYZaVXdchdaZ
MWdm!bZiiZo"aVYVWdgY]dghiZch^dc!ej^hY‚WgVcX]ZoaZXdgYdc
YVa^bZciVi^dc#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ;G6Cv6>H '.

8DC;><JG6I>DC>C>I>6A:

AdghYZaVegZb^ƒgZb^hZhdjhiZch^dcYZkdigZXdchdaZYZ_Zj
k^Y‚dMWdm!kdjhYZkZoY‚Òc^gaVaVc\jZZia]dgad\ZeVgY‚[Vji
VkVciYZ_djZgdjY‚XdjiZgjcY^hfjZXdbeVXi#JcZ[d^hXZh
eVgVbƒigZh‚iVWa^h!^aZhi^cji^aZYZaZhgZY‚Òc^giVcifjZaV
XdchdaZMWdmgZhiZWgVcX]‚Z|aVeg^hZYZXdjgVci#
EdjgX]Vc\ZgaVh‚aZXi^dc|a‚XgVc!VeejnZohjgaZWdjidc
bjai^Y^gZXi^dccZaYZaVbVcZiiZYZ_ZjMWdm#Edjg[V^gZjcZ
h‚aZXi^dc!VeejnZohjg6#EdjgVccjaZg!VeejnZohjg7#

E6G6BÝIG:H6J9>D!K>9wD:I6JIG:H

DjigZaVaVc\jZZia]dgad\Z!kdjhedjkZohe‚X^ÒZgYVjigZh
eVgVbƒigZhedjgkdigZXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm#Edjg
h‚aZXi^dccZgYZheVgVbƒigZh!bZiiZoaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚d
MWdmhdjhiZch^dc!hVch^cigdYj^gZYZY^hfjZYVchaZi^gd^g#

EdjgY‚Òc^gYZheVgVbƒigZhVjY^ddjk^Y‚d/
&# H‚aZXi^dccZoEVgVbƒigZh!ej^h6jY^ddjK^Y‚d#
'# H‚aZXi^dccZoaZhdei^dchfj^Xdck^ZccZci|
kdigZXdchdaZ#
KdjhedjkZoXdcÒ\jgZgaVXdchdaZMWdmYZiZaaZhdgiZfjZaaZ
hd^iVjidbVi^fjZbZcib^hZ]dghiZch^dcVegƒhjcY‚aV^
Y^cVXi^k^i‚YZh^m]ZjgZh#

Edjgh‚aZXi^dccZgaZeVgVbƒigZYZb^hZ]dgh
iZch^dcVjidbVi^fjZ
&# H‚aZXi^dccZoEVgVbƒigZh!ej^h6gg„iVjidbVi^fjZ#
'# H‚aZXi^dccZoDj^edjgfjZaVXdchdaZMWdmhd^i
VjidbVi^fjZbZcib^hZ]dghiZch^dc!djCdceVgVbƒigZ
eVgY‚[Vji#
(% ;G6Cv6>H ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 ?:JMK>9wD:IA:8IJG:9:9>HFJ:H8DBE68IH

7djidc:_ZXi‚_ZXiZg

I^gd^g 7djidcEdlZg$gZhZibVgX]Z$Vgg„i"g‚^c^i^Va^hZg

?Zjmk^Y‚d AZXijgZYZY^hfjZhXdbeVXih
HZjahaZh_ZjmXdcjhedjgaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚d AVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmegZcYZcX]Vg\Z
MWdmZihdjha^XZcXZB^Xgdhd[ihdcieg^hZcX]Vg\Z# aZhY^hfjZhXdbeVXihedgiVciaZad\dX^"YZhhjh#
AZh_Zjmhdjha^XZcXZedgiZciaZad\dX^"XdcigZ#
Edjg‚XdjiZgjcY^hfjZXdbeVXi
EdjgXdbbZcXZgjcZeVgi^Z &# 6eejnZohjgaZWdjidc:_ZXiedjgdjkg^gaZi^gd^gYj
&# 6eejnZohjgaZWdjidc:_ZXiedjgdjkg^gaZi^gd^gYj aZXiZjgYZ89#
aZXiZjgYZ89#
'# EaVXZoaZY^hfjZXdbeVXihjgaZi^gd^g‚i^fjZiiZk^h^WaZ#
'# EaVXZoaZY^hfjZYj_ZjMWdmhjgaZi^gd^g‚i^fjZiiZ
(# 6eejnZoYZcdjkZVjhjgaZWdjidc:_ZXiedjg[ZgbZg
k^h^WaZ#
aZi^gd^g#AVaZXijgZYjY^hfjZXdbeVXiXdbbZcXZ
(# 6eejnZoYZcdjkZVjhjgaZWdjidc:_ZXiedjg[ZgbZgaZ VjidbVi^fjZbZci#
i^gd^g#AZ_ZjXdbbZcXZVjidbVi^fjZbZci#
AZXijgZYZ9K9k^Y‚d
EdjgeVhhZg|jcVjigZ_Zj
Edjga^gZYZh9K9k^Y‚dhjgaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm!kdjh
&# 6eejnZohjgaZWdjidc:_ZXiedjgdjkg^gaZi^gd^gYj
YZkZoji^a^hZgaZbdYjaZ9K9k^Y‚dkZcYjh‚eVg‚bZci#Edjg
aZXiZjgYZ89#
YZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dchhjgaVaZXijgZYZ9K9k^Y‚d!
'# GZi^gZoaZY^hfjZ# gZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dcYjbVcjZaY^chigjXi^dchVnVciigV^i
VjbdYjaZ9K9k^Y‚dMWdm#
(# EaVXZoaZY^hfjZYjcdjkZVj_ZjMWdmhjgaZi^gd^gYj
aZXiZjgYZ89#
EgdiZXi^dcYZhY^hfjZhZiYjaZXiZjgXdcigZ
)# 6eejnZoYZcdjkZVjhjgaZWdjidc:_ZXiedjg[ZgbZgaZ aZcYdbbV\ZbZci
i^gd^g#AZcdjkZVj_ZjXdbbZcXZVjidbVi^fjZbZci#
™ CZaV^hhZoeVhYZY^hfjZYVchaVXdchdaZMWdmh^kdjhcZ
aji^a^hZoeVh#
EdjgiZgb^cZgjc_Zj
™ wk^iZoYZY‚eaVXZgaVXdchdaZMWdmadghfjZaaZZhihdjh
&# 6eejnZohjgaZWdjidc:_ZXiedjgdjkg^gaZi^gd^gYj
iZch^dcZifjZaaZgZc[ZgbZjcY^hfjZ#
aZXiZjgYZ89#
™ CVeedhZoeVhY‚i^fjZiiZh!YVjidXdaaVcihc^YVjigZh
'# GZi^gZoaZY^hfjZ#
dW_ZihhjgaZhY^hfjZh#
(# 6eejnZoYZcdjkZVjhjgaZWdjidc:_ZXiedjg[ZgbZg
aZi^gd^g#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ;G6Cv6>H (&

76C9:H"HDC

KdjhedjkZoXde^ZgaZhe^hiZhYjcY^hfjZXdbeVXi|aV^YZYZ
aVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm#KdjhedjkZoZchj^iZgVhhZbWaZg
XZhe^hiZhedjgXg‚ZgjcZWVcYZ"hdcfjZkdjh‚XdjiZo|aV^YZ
YZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmhVchYZkd^g^ch‚gZgaZY^hfjZ
Ydg^\^cZ#KdjhedjkZoV^ch^‚XdjiZgkdhegdegZhXdbe^aVi^dch
idjiZc_djVci|YZh_ZjmMWdm#EdjgY‚iZgb^cZgh^jc_Zj
eZgbZia‚XdjiZYZWVcYZh"hdcZiedjghVkd^gXdbbZci[V^gZ
_djZgjcZWVcYZ"hdceZcYVcijcZeVgi^Z!gZedgiZo"kdjhVj
bVcjZaY^chigjXi^dchYj_Zj#

EdjgXde^ZgYZhbdgXZVjm
&# ;V^iZh_djZgjcY^hfjZXdbeVXi#
'# H‚aZXi^dccZoGZidjghjgaZaZXiZjgYZbjh^fjZ#
(# H‚aZXi^dccZo8de^ZgedjgV[ÒX]ZgaZhe^hiZh#
)# H‚aZXi^dccZoaZhe^hiZh|Xde^Zg#KdjhedjkZo
h‚aZXi^dccZgjcZdjeajh^Zjghe^hiZh!kd^gZidjiZhaZh
e^hiZh#
*# H‚aZXi^dccZo8de^ZgedjgaVcXZgaVXde^ZYZhe^hiZh#
+# H‚aZXi^dccZojcZWVcYZ"hdc!djXg‚Zo"ZcjcZedjgn
hidX`ZgaZhe^hiZhXde^‚Zh#H^kdjhXg‚ZojcZWVcYZ"hdc! (# HdjhBjh^fjZ!kdjhedjkZoX]d^h^gadei^dc896jY^d#
Viig^WjZo"aj^jccdb|aV^YZYjXaVk^Zgk^gijZa# IdjiZhaZhWVcYZh"hdcfjZkdjhVkZoZcgZ\^hig‚Zh
VeeVgV^hhZciYVchaVa^hiZhdjhaZcdbfjZkdjhaZjg
Edjga^gZYZhWVcYZh"hdc VkZoViig^Wj‚#
&# BZiiZoaVXdchdaZhdjhiZch^dchVch^ch‚gZgYZY^hfjZ )# 8]d^h^hhZoaVWVcYZ"hdcfjZkdjhY‚h^gZo‚XdjiZg#
YVchaZi^gd^g# *# H‚aZXi^dccZoAZXijgZedjgXdbbZcXZgaVaZXijgZ#
'# H‚aZXi^dccZoBjh^fjZ|a^ciZg[VXZMWdm#

8DCIGãA:E6G:CI6A

KdjhedjkZoa^b^iZgaZineZYZXdciZcjgZegdYj^ihjgaVXdchdaZ
YZ_Zjk^Y‚dMWdmZc[dcXi^dcYZaVXaVhh^ÒXVi^dc:HG7#AV
XdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmV‚i‚XdcÒ\jg‚ZeVgY‚[Vjiedjg
a^gZidjhaZhXdciZcjh#KdjhVkZoaVedhh^W^a^i‚YZh‚aZXi^dccZg
Y^[[‚gZcihc^kZVjmYZXdcigaZeVgZciVaedjgaZh_ZjmZiaZh9K9
k^Y‚d#Edjga^gZYZh9K9k^Y‚dhjgaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm!
kdjhYZkZoji^a^hZgaZbdYjaZ9K9k^Y‚dkZcYjh‚eVg‚bZci#

EdjgbdY^ÒZgaZineZYZXdciZcjfj^eZji„igZaj
&# BZiiZoaVXdchdaZhdjhiZch^dchVch^ch‚gZgYZY^hfjZ
YVchaZi^gd^g#
'# H‚aZXi^dccZoEVgVbƒigZh!8dcigaZeVgZciVa!ej^h?Zjm#
(# H‚aZXi^dccZoaZcdjkZVjc^kZVj/6aaidjh!B&-VchZi
eajh!IVYdaZhXZcih!:idjhejWa^Xh!@"6_ZjcZhZi
VYjaiZh!:8_ZjcZhZc[Vcih!djCdcZVjXjc#

AVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmcZegZcYZcX]Vg\ZfjZaZh
_ZjmZi9K9k^Y‚dYZc^kZVj‚fj^kVaZcidj^c[‚g^Zjg|XZaj^
h‚aZXi^dcc‚#H^!eVgZmZbeaZ!aZeVgVbƒigZIZhih‚aZXi^dcc‚!
aji^a^hViZjgeZji_djZg|YZh_ZjmYZc^kZVjI!:!@"6Zi:8#H^ :cXVhYZeZgiZdjYdjWa^YZkdigZbdiYZeVhhZ!VeeZaZoaZ
kdjhX]d^h^hhZojcc^kZVjVjigZfjZ6aa!kdjhYZkZo^cY^fjZgjc hjeedgiiZX]c^fjZMWdmYdciaZcjb‚gdÒ\jgZ|aVeV\Z'%#
bdiYZeVhhZ#
(' ;G6Cv6>H ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 <:HI>DC9:A6BwBD>G:

AVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmedhhƒYZjcY^hfjZYjg^ciZgcZ (# H‚aZXi^dccZojc_Zj#

edjgaZcgZ\^higZbZciYZheVgi^ZhZiYZhWVcYZh"hdc#EdjgZc )# H‚aZXi^dccZoHjeeg^bZgedjgZ[[VXZgaVeVgi^Z
hVkd^geajhhjgaVhVjkZ\VgYZYjcZeVgi^Z!gZedgiZo"kdjhVj h‚aZXi^dcc‚Z!nXdbeg^hidjiZhaZheVgi^ZhhVjkZ\VgY‚Zh!
bVcjZaYj_ZjMWdmXdggZhedcYVci#EdjgZchVkd^geajhhjg YjY^hfjZYjgMWdm#H‚aZXi^dccZoDj^adghfjdckdjh
aVhVjkZ\VgYZYjcZWVcYZ"hdc!gZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ YZbVcYZYZXdcÒgbZg#
7VcYZh"hdc|aVeV\Z(&#
EdjgXde^Zgdjhjeeg^bZgjcZeVgi^ZhVjkZ\VgY‚Z
Edjg\‚gZgdja^W‚gZgYZaZheVXZY^hfjZ!kdjhedjkZohjeeg^bZg
&# BZiiZoaVXdchdaZhdjhiZch^dchVch^ch‚gZgYZY^hfjZ
idjiZhaZh^c[dgbVi^dchhjgjc_ZjMWdmZiaZheVgi^Zhfj^dci
YVchaZi^gd^g#
‚i‚hVjkZ\VgY‚Zh#KdjhedjkZoVjhh^cZXde^ZgdjcZhjeeg^bZg
'# H‚aZXi^dccZoB‚bd^gZ!ej^h9^hfjZYjgMWdm#
fjZXZgiV^cZheVgi^ZhhVjkZ\VgY‚Zh#
(# H‚aZXi^dccZoaZcdbYjcZeVgi^ZYVchaVa^hiZYZh
eVgi^ZhhVjkZ\VgY‚Zh#
Edjghjeeg^bZgidjiZhaZh^c[dgbVi^dchVjhj_Zi )# H‚aZXi^dccZo8de^ZgedjgigVch[‚gZgXZiiZeVgi^Zhjg
Yjc_Zj# jcZXVgiZb‚bd^gZMWdmkZcYjZh‚eVg‚bZcidj
&# BZiiZoaVXdchdaZhdjhiZch^dchVch^ch‚gZgYZY^hfjZ Hjeeg^bZgedjgZ[[VXZgaVeVgi^ZhVjkZ\VgY‚ZYjY^hfjZ
YVchaZi^gd^g# Yjg#9VchaZXVhYjcZhjeegZhh^dc!h‚aZXi^dccZoDj^
'# H‚aZXi^dccZoB‚bd^gZ!ej^h9^hfjZYjgMWdm# adghfjdckdjhYZbVcYZYZXdcÒgbZg#

 ?:JMEDJG?DJ:JGHBJAI>EA:H

Edjg_djZg|eajh^Zjgh!kdjhedjkZogVXXdgYZg_jhfj|fjVigZ
bVcZiiZhMWdm|aVXdchdaZ#IdjhaZh_ZjmMWdmcZegZccZcieVh
ZcX]Vg\ZaZheVgi^Zhbjai^_djZjgh#EdjghVkd^gh^aZhiedhh^WaZ
YZ_djZg|eajh^Zjgh!XdchjaiZoaZbVcjZaYZkdigZ_Zj#
EdjgXZgiV^ch_Zjm!kdjhedjkZoji^a^hZgaZX}WaZYZa^V^hdc
XdchdaZMWdmkZcYjh‚eVg‚bZciedjggZa^ZgkdigZXdchdaZ
|jcZVjigZZi[V^gZjcZeVgi^Z|YZjm#EdjgYZeajh
VbeaZh^c[dgbVi^dch!gZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dcYjbVcjZa
Y^chigjXi^dchhZgVeedgiVciVjX}WaZYZa^V^hdcXdchdaZMWdm#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ;G6Cv6>H ((

M7DMA>K:ž

8dcÒ\jgVi^dcZm^\‚ZedjgMWdmA^kZhjgaZh Vkd^gWZhd^cYZbVi‚g^Zahjeea‚bZciV^gZ#AVeajeVgiYZh
bdYƒaZhYÉZbWVaaV\ZYjad\^X^Za hZgk^XZhYZhZgk^XZ>ciZgcZi]VjiZk^iZhhZeVgX}WaZdj9HA
egZccZciZcX]Vg\ZMWdmA^kZ#K‚g^ÒZoaVXdbeVi^W^a^i‚YZkdigZ
™ 8dchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm hnhiƒbZZcXdciVXiVcikdigZ[djgc^hhZjgYZhZgk^XZh#
™ 6XXƒh>ciZgcZi]VjiZk^iZhhZX}WaZdj9HA MWdmA^kZZhiY^hedc^WaZjc^fjZbZciVjmwiVih"Jc^hZi
Vj8VcVYV#AÉji^a^hVi^dcZhiVhhj_Zii^ZVjm8dcY^i^dch
™ GVXXdgYZbZci|aVXdchdaZMWdmeVgX}WaZ:i]ZgcZi
YÉji^a^hVi^dcYZMWdmA^kZ#JcZXVgiZYZXg‚Y^igZXdccjZZhi
cdc^cXajh
Zm^\‚Z#CZXdck^ZcieVhVjmZc[VcihYZbd^chYZ&(Vch#
™ 6WdccZbZciVjhZgk^XZMWdmA^kZkZcYjh‚eVg‚bZci
>bedgiVciMWdmA^kZZhijchZgk^XZeVgVWdccZbZci#Kdjh
AZheZg[dgbVcXZheZjkZcikVg^ZghZadcaZ_Zj!aVk^iZhhZYÉVXXƒh VjgZoWZhd^cYÉjcXdYZYÉVWdccZbZciedjgXg‚ZgjcXdbeiZ
|>ciZgcZi!aÉVXi^k^i‚hjgaZg‚hZVjdjaVXVeVX^i‚#HZadckdigZ MWdmA^kZZi_djZgZca^\cZ#EdjghVkd^gXdbbZcidWiZc^gjc
XdccZm^dc>ciZgcZidjkdigZXdcÒ\jgVi^dcg‚hZVj!kdjhedjgg^Zo XdYZYÉVWdccZbZci!VYgZhhZo"kdjh|kdigZY‚iV^aaVciadXVadj
k^h^iZoaZh^iZLZWlll#mWdm#Xdb$a^kZ#

8DCC:M>DC9JB6IwG>:A

EdjgWgVcX]ZgkdigZXdchdaZMWdmY^gZXiZbZci|jcZXdccZm^dc 7#8dccZm^dceVgiV\‚Z
|aVg\ZWVcYZ!gZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dc6#
JcgdjiZjgX}WaZ$9HAeZgbZiYZXdccZXiZgh^bjaiVc‚bZciaV
EdjgeVgiV\ZgkdigZXdccZm^dc|aVg\ZWVcYZVkZXjcE8! XdchdaZMWdmZijcE8|kdigZbdYZbX}WaZ$9HAdj|jcVjigZ
gZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dc7# Y^hedh^i^[YZg‚hZVj|aVg\ZWVcYZ#
EdjgeajhYZY‚iV^ahZiYÉVjigZhdei^dchYZg‚hZVjYdbZhi^fjZ! ™ GVXXdgYZoaZedgi:i]ZgcZiYjbdYZbX}WaZ$9HAVjedgi
XdchjaiZoaZh^iZlll#mWdm#Xdb$a^kZ# L6CdjJea^c`YjgdjiZjgX}WaZ$9HA#
™ 8dccZXiZoaZE8|aÉjcYZhedgihA6C:i]ZgcZia^WgZhhjg
6#8dccZm^dcY^gZXiZ aZgdjiZjgX}WaZ$9HA#
KdjhedjkZogVXXdgYZgaZX}WaZ:i]ZgcZi[djgc^VkZXkdigZ ™ GVXXdgYZoaZedgi:i]ZgcZi|aÉVgg^ƒgZYZaVXdchdaZ
bdYZbX}WaZdj9HAY^gZXiZbZciVjedgi:i]ZgcZih^ij‚ MWdm|aÉjcYZhedgihA6C:i]ZgcZia^WgZhhjgaZgdjiZjg
|aÉVgg^ƒgZYZaVXdchdaZMWdm#>aeZji„igZc‚XZhhV^gZYZ X}WaZ$9HA#
XdcÒ\jgZgXZgiV^cheVgVbƒigZhYZg‚hZVjMWdmXdchjaiZgaV
gjWg^fjZ8dcÒ\jgVi^dcYZheVgVbƒigZhYZg‚hZVjMWdm| GZbVgfjZ/8ZgiV^chbdYZbhX}WaZ$9HAdjY^hedh^i^[hYZ
aVeV\Z()# g‚hZVj|aVg\ZWVcYZeZjkZciZm^\ZgjcXdcXZcigViZjgeajii
fjÉjcgdjiZjgX}WaZ$9HA#KdjhedjkZoidj_djghji^a^hZgaZ
Y^V\gVbbZ7#

BdYZbX}WaZdj9HA
BdYZbX}WaZdj9HA E8

BdYZbX}WaZdjgdjiZjg

L6CJea^c`

EdgihA6C

8}WaZ:i]ZgcZiG?")*

8}WaZ:i]ZgcZiG?")*
() ;G6Cv6>H ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 B>H:¿?DJG9:A>CI:G;68:M7DM

6kVciYZkdjhZcgZ\^higZgVjhZgk^XZMWdmA^kZZiYZ 8dcÒ\jgVi^dcYZheVgVbƒigZhYZg‚hZVjMWdm
XdbbZcXZg|_djZgZca^\cZ!aZiVWaZVjYZWdgYYd^i„igZ VjWZhd^c
b^h|_djg#EdjgbZiigZ|_djgaZiVWaZVjYZWdgY!egdX‚YZo
XdbbZhj^i/ AVXdchdaZiZciZYZhZXdcÒ\jgZgVjidbVi^fjZbZciZc[dcXi^dc
YZkdigZXdccZm^dc|aVg\ZWVcYZadghfjZkdjhh‚aZXi^dccZo
&# >ch‚gZoaZY^hfjZYj@^iYZY‚bVggV\ZY^gZXiMWdm aÉdei^dcMWdmA^kZ|aÉ^ci‚g^ZjgYj_Zj#
A^kZdjjcY^hfjZYZ_ZjYVchaZi^gd^g#K‚g^ÒZohjg
aÉZbWVaaV\Zh^aZ_ZjZhiXdbeVi^WaZVkZXMWdmA^kZ# Eajh^Zjgh[djgc^hhZjghYZhZgk^XZ>ciZgcZi;H>Zm^\ZciYZh
g‚\aV\Zhhe‚X^ÒfjZhVkVciYZYdccZgVXXƒh|>ciZgcZi#8Zh
'# ¿aÉ^ci‚g^ZjgYj_Zj!h‚aZXi^dccZoaÉdei^dcMWdmA^kZ# g‚\aV\ZheZjkZciXdbegZcYgZjccdbYÉ]iZ!jcZVYgZhhZB68
ZidjjccdbYÉji^a^hViZjgZijcbdiYZeVhhZVhh^\c‚heVgaZ
;H>Vji]Zci^ÒXVi^dcEEEd:#Edjgk‚g^ÒZgh^kdjhVkZoWZhd^c
YZXZiiZ^c[dgbVi^dc!XdchjaiZokdigZ[djgc^hhZjgYZhZgk^XZ
]VjiZk^iZhhZ#
EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dchhjgaZheVgVbƒigZhg‚hZVjYZ
aÉ^ciZg[VXZMWdmZiYÉVjigZhfjZhi^dchiZX]c^fjZh!XdchjaiZoaZ
h^iZlll#mWdm#Xdb$a^kZ#

 67DCC:B:CI¿M7DMA>K:

GZbVgfjZ/Edjgedjkd^gdjkg^gjcXdbeiZ!kdjhYZkZoYÉVWdgY 7:HD>C96>9:4
bZiigZ|_djgaÉ^ciZg[VXZMWdmVkZXaÉ^c[dgbVi^dcgZaVi^kZ|MWdm
A^kZXdchjaiZoaVgjWg^fjZB^hZ|_djgYZaÉ^ciZg[VXZMWdm GZcYZo"kdjhhjglll#mWdm#Xdb$a^kZdjXdciVXiZoaZhjeedgi
|aVeV\Z()# iZX]c^fjZMWdmVjcjb‚gdhj^kVci/
wiVih"Jc^hZi8VcVYV
DjkZgijgZYjccdjkZVjXdbeiZ &-%%)BN"M7DM&-%%)+.".'+.
Edjgdjkg^gjccdjkZVjXdbeiZ!h‚aZXi^dccZoaÉdei^dcMWdm
A^kZYVchaZiVWaZVjYZWdgY#Hj^kZoaZh^chigjXi^dch| Ji^a^hViZjghbVaZciZcYVcih/
aɂXgVcZiadghfjZaZhnhiƒbZkdjhn^ck^iZ!ZcigZokdigZXdYZ
YÉVWdccZbZcikd^gaZhZm^\ZcXZhhnhiƒbZYZMWdmA^kZ|aV wiVih"Jc^hZi8VcVYV
eV\Z((# &-++,)%".'+.dj&)'*+(*",&%'
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ;G6Cv6>H (*

C:IIDN6<:9:A68DCHDA:9:?:JK>9wDM7DM

CZiidnV\ZYZaVXdchdaZMWdm EdjgcZiidnZgaZhY^hfjZhYZ_ZjMWdmZiaZh89VjY^d
>aZhi^bedgiVciYZkZ^aaZg|aVegdegZi‚VWhZcXZYZedjhh^ƒgZ ™ IZcZoaZY^hfjZeVgaZhWdgYh#wk^iZoYZidjX]ZgaV
ZiYZY‚Wg^hYZhe^ZYhZcXVdjiX]djXYZaVXdchdaZMWdm!VÒc hjg[VXZYjY^hfjZ#
YZg‚Yj^gZaZg^hfjZYZX]jiZYZaVXdchdaZMWdmhjg ™ CZiidnZoaZY^hfjZZceVhhVcijcX]^[[dcYdjm!hVch
jcZeZghdccZ# [gdiiZg!YjXZcigZkZghaVe‚g^e]‚g^Z#
™ H^aZhe^ZYhZcXVdjiX]djXhdcihVaZhdjedjhh^‚gZjm! ™ wk^iZoYji^a^hZgYZhhdakVcihfj^edjggV^ZciZcYdbbV\Zg
ZhhjnZo"aZhVkZXjcX]^[[dchZX# aZY^hfjZeVgZmZbeaZ!YjWZcoƒcZ#
™ KZ^aaZo|aVegdegZi‚YZaVhjg[VXZhjgaVfjZaaZgZedhZaV
XdchdaZMWdm#EdjgaZhhjnV\Z!ji^a^hZojcX]^[[dchZX#

EdjgcZiidnZgaVXdchdaZMWdm
™ 9‚WgVcX]ZoaVXdchdaZMWdmYZaVeg^hZYVa^bZciVi^dc#
™ CZiidnZojc^fjZbZciaZmi‚g^ZjgYZaVXdchdaZ#6hhjgZo"
kdjhfjVjXjcdW_ZicdWhigjZaZh‚kZcih#
™ Ji^a^hZojcX]^[[dchZX#wk^iZoaZh‚edc\ZhVWgVh^kZh!
aZhY‚iZg\Zcih!aZhedjYgZh|g‚XjgZg!aZhhdakVcih
VaXdda!ZhhZcXZ!Y^ajVci!WZcoƒcZZiidjiVjigZegdYj^i
cZiidnVci!a^fj^YZdjZcV‚gdhda#

9wE6CC6<:

™ I‚bd^cdgVc\ZXa^\cdiVci/HVeZgh^hiVcXZ^cY^fjZjcZ
hjgX]Vj[[ZYZaVXdchdaZMWdm#KdjhcZedjggZo_djZg
6K:GI>HH:B:CI fjVegƒhaZgZ[gd^Y^hhZbZciYZXZaaZ"X^#EaVXZoaVXdchdaZ
MWdmYVchjcZcYgd^ihj[ÒhVbbZciV‚g‚!|aVWg^YZ
idjiZhdjgXZYZX]VaZjg#JcZ[d^haVXdchdaZgZ[gd^Y^Z!aZ
Xa^\cdiZbZciXZhhZZikdjhedjkZogZegZcYgZkdigZ_Zj#
Edjgg‚Yj^gZaZhg^hfjZhYZWaZhhjgZh\gVkZhdjYZ EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!XdchjaiZoaZX]Ve^igZ
bdgieVg‚aZXigdXji^dcdjeVgaZ[Zj!cZiZciZoeVh H‚aZXi^dcYjcZbeaVXZbZciedjgaVXdchdaZMWdm|
YZ[[ZXijZgkdjh"b„bZaZcigZi^ZcZiaVg‚eVgVi^dcYZ aVeV\Z'*#
aVXdchdaZMWdm#CZhhVnZo_VbV^hYZaVY‚bdciZgdj
YnVeedgiZgjcZfjZaXdcfjZbdY^ÒXVi^dc#EdjgaZh ™ I‚bd^cXa^\cdiVciiVciikZgi!iVciidgVc\Z/AZ
de‚gVi^dchYZcigZi^Zc!VYgZhhZo"kdjh|YjeZghdccZa X}WaZVjY^d"k^Y‚dcZhieVhW^ZcXdccZXi‚#GVXXdgYZo"
fjVa^҂# aZZchj^kVciaZh^chigjXi^dchYjX]Ve^igZ^ci^ija‚
GVXXdgYZbZci|jci‚a‚k^hZjg|aVeV\Z'+#

Ji^a^hZoXZiiZegdX‚YjgZedjgg‚hdjYgZaZhegdWaƒbZha^‚h|aV ™ IdjiVjigZXdbedgiZbZciYji‚bd^c^cY^fjZjc
XdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm/ egdWaƒbZ^ciZgcZfj^Yd^i„igZg‚eVg‚eVgjche‚X^Va^hiZ#
8dciVXiZoaZhjeedgiiZX]c^fjZMWdmZchj^kVciaZh
^chigjXi^dchYZaVhZXi^dc^ci^ija‚Z7Zhd^cYÉV^YZ4|aV
6WhZcXZYZXdjgVci eV\Z()#
7gVcX]ZoaZXdgYdcYVa^bZciVi^dcgZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ
B^hZhdjhiZch^dcYZaVXdchdaZMWdm|aVeV\Z'-# AZi^gd^gcZhdjkgZeVh#
7gVcX]ZoaZXdgYdcYVa^bZciVi^dcgZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dc
EZgh^hiVcXZYjXa^\cdiZbZciYji‚bd^cY‚iVi B^hZhdjhiZch^dcYZaVXdchdaZMWdm|aVeV\Z'-#
AZi‚bd^cY‚iViZhikZgiadghfjZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm BZiiZoaVXdchdaZMWdmhdjhiZch^dcZcVeejnVcihjgaZWdjidc
ZhihdjhiZch^dc#>ahZbZi|Xa^\cdiZg!idjiZcgZhiVcikZgi! bVgX]Z$Vgg„igZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dcB^hZhdjhiZch^dcYZ
adghfjZkdjhVeejnZohjgaZWdjidc:_ZXi#H^aZi‚bd^cY‚iVi aVXdchdaZMWdm|aVeV\Z'-#
cZXZhhZYZXa^\cdiZgVjXdjghYjcZde‚gVi^dc!XZaV^cY^fjZjc
egdWaƒbZ^ciZgcZ|aVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm#
(+ ;G6Cv6>H ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 9wE6CC6<:

?ZcZeVgk^ZcheVh|Y‚bVggZgaZ_Zj# H‚aZXi^dccZoaVhdgi^ZVjY^dVeegdeg^‚ZgZedgiZo"kdjhVj
X]Ve^igZ^ci^ija‚GVXXdgYZbZci|jci‚a‚k^hZjg|aVeV\Z'+#
Ji^a^hZojc^fjZbZciYZhY^hfjZhYZ_ZjMWdmhdjha^XZcXZ
B^Xgdhd[igZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚?Zjmk^Y‚dZi Ji^a^hZojc^fjZbZciYZhY^hfjZheg^hZcX]Vg\Z!XZhi"|"Y^gZYZh
aZXijgZYZY^hfjZhXdbeVXih|aVeV\Z(%# _ZjmZiYZhY^hfjZhXdbeVXihMWdmgZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ
^ci^ija‚?Zjmk^Y‚dZiaZXijgZYZY^hfjZhXdbeVXih|aV
>ch‚gZoaZY^hfjZYZhdgiZfjZa‚i^fjZiiZhd^ik^h^WaZ!Zi[ZgbZo eV\Z(%#
aZi^gd^ggZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚?Zjmk^Y‚dZi
aZXijgZYZY^hfjZhXdbeVXih|aVeV\Z(%#
HdcYZfjVa^i‚b‚Y^dXgZ
CZiidnZoaZY^hfjZgZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚
CZiidnV\ZYZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm|aVeV\Z(*# CZiidnZoaZY^hfjZgZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚
CZiidnV\ZYZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm|aVeV\Z(*#

6WhZcXZY^bV\Z CZgZegdYj^hZoYjhdc9daWnœ9^\^iVafjZhjgYZhZcXZ^ciZh
XdbeVi^WaZh9daWn9^\^iVa#
7gVcX]ZoaZX}WaZVjY^d"k^Y‚dVeegdeg^‚gZedgiZo"kdjhVj
X]Ve^igZ^ci^ija‚GVXXdgYZbZci|jci‚a‚k^hZjg|aVeV\Z'+# H‚aZXi^dccZoaVhdgi^ZVjY^deg^hZZcX]Vg\ZeVgkdigZhnhiƒbZ
djkdigZi‚a‚k^hZjgHi‚g‚ddj9daWnœHjggdjcYedjgaZh
6aajbZoaZedhiZYZi‚a‚k^h^dc# ZcXZ^ciZhhi‚g‚d!BdcdedjgaZhZcXZ^ciZhbdcd#GZedgiZo"
H‚aZXi^dccZoaZcig‚Zk^Y‚dYZkdigZi‚a‚k^hZjgdjYZkdigZ kdjhVjX]Ve^igZEVgVbƒigZhVjY^d!k^Y‚dZiVjigZh|aV
bV\c‚idhXdeZfj^V[ÒX]ZaZ_ZjMWdm#>aZm^hiZeajh^Zjgh[Vdch eV\Z'.#
YZadXVa^hZgaVh‚aZXi^dcYZaZcig‚ZhjgaZi‚a‚k^hZjgdjaZ H^aZhdccZhdgifjZYjcZhZjaZZcXZ^ciZ!VhhjgZo"kdjhfjZaZh
bV\c‚idhXdeZ!cdiVbbZci/ X}WaZhVjY^dhdciXdggZXiZbZcigVXXdgY‚h#
™ ZcVeejnVcihjgjcWdjidc|aVkVciYji‚a‚k^hZjgdjYj
bV\c‚idhXdeZ0aZWdjidceZji„igZbVhfj‚eVg AVbVcZiiZYZ_ZjdjaZe‚g^e]‚g^fjZMWdmcZ
jceVccZVj0 [dcXi^dccZeVh#
™ ZcVeejnVcihjgjcWdjidcYZaVi‚a‚XdbbVcYZ GVXXdgYZoaVbVcZiiZYZ_ZjMWdm|jcedgieg‚kj|XZiZ[[Zi
Ydg^\^cZ0 gZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZGVXXdgYZbZciYZhbVcZiiZhYZ
™ Zch‚aZXi^dccVciYZheZi^ihdjYZh\gVcYhcjb‚gdh _ZjMWdm|aVeV\Z',#
YZXVcVjm0 6hhjgZo"kdjhfjZaZhXdccZXiZjghYZaVbVcZiiZ!nXdbeg^haZ
™ |aV^YZYjcZdei^dcYjcbZcj|a‚XgVc# XdccZXiZjgZca^\cZ!hdciXdggZXiZbZciWgVcX]‚hgZedgiZo"kdjh
VjX]Ve^igZJi^a^hVi^dcYZhbVcZiiZhYZ_ZjMWdm|aV
GZbVgfjZ/HZadcaZineZZiaVbVgfjZYZkdigZi‚a‚k^hZjgdjYZ eV\Z',#
kdigZbV\c‚idhXdeZ!kd^X^YZhcdbhXdjgVcihYZcig‚Zk^Y‚d/
>cejiHZaZXi!6JM!K^YZd!A^cZ!A^cZ>c!>ceji!HdjgXZ!>cZi:MI# Ji^a^hZojc^fjZbZciYZhe‚g^e]‚g^fjZh
XdbeVi^WaZhMWdmfj^edgiZciaZad\d
EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!XdchjaiZoaZbVcjZaYZkdigZ hj^kVci/
edhiZYZi‚a‚k^h^dcdjYZkdigZbV\c‚idhXdeZ#
EdjgXdchjaiZoaVa^hiZYZhe‚g^e]‚g^fjZhMWdmYZB^Xgdhd[i!
Ji^a^hZojc^fjZbZciYZhY^hfjZheg^hZcX]Vg\Z!XZhi"|"Y^gZYZh gZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZE‚g^e]‚g^fjZhMWdm|aVeV\Z'%#
_ZjmZiYZhY^hfjZhXdbeVXihMWdmgZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ
^ci^ija‚?Zjmk^Y‚dZiaZXijgZYZY^hfjZhXdbeVXih|aV 6hhjgZo"kdjhfjZaZ_ZjMWdmegZcYZcX]Vg\ZaZhe‚g^e]‚g^fjZh
eV\Z(%# Zcdei^dcgZa^‚h|aVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm#H^kdjhji^a^hZo
jce‚g^e]‚g^fjZcdcXdbeVi^WaZVkZXjc_Zjhe‚X^ÒfjZ!kdjhcZ
edjkZoeVh_djZg|XZ_Zj#
>bV\ZYZfjVa^i‚b‚Y^dXgZ
CZiidnZoaZY^hfjZgZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚ >bedhh^W^a^i‚YZhVjkZ\VgYZgjcZeVgi^Z
CZiidnV\ZYZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm|aVeV\Z(*#
>aYd^inVkd^ghj[ÒhVbbZciYZWadXha^WgZhhjgaZY^hfjZYjg
djaVXVgiZb‚bd^gZMWdmedjghVjkZ\VgYZgaVeVgi^Z#EdjgYZ
6WhZcXZYZhdc eajhVbeaZh^c[dgbVi^dchhjgaV[VdcYZa^W‚gZgYZaZheVXZ!
7gVcX]ZoXdggZXiZbZciaZX}WaZVjY^d"k^Y‚dgZedgiZo"kdjhVj gZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ<Zhi^dcYZaVb‚bd^gZ|aVeV\Z('#
X]Ve^igZ^ci^ija‚GVXXdgYZbZci|jci‚a‚k^hZjg|aVeV\Z'+#
K‚g^ÒZoaZkdajbZYji‚a‚k^hZjgZiY‚hVXi^kZoaZeVgVbƒigZYZ
bji^hbZXdchjaiZoaZbVcjZaYZkdigZedhiZYZi‚a‚k^h^dc#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ;G6Cv6>H (,

9wE6CC6<:

H^kdjhVkZoWZhd^cYV^YZ### Ji^a^hViZjghbVaZciZcYVcih/

H^aZegdWaƒbZeZgh^hiZ!cZhhVnZo_VbV^hYZY‚bdciZg!YZ wiVih"Jc^hZi8VcVYV
g‚eVgZgc^YZbdY^ÒZgaVXdchdaZMWdmYZfjZafjZbVc^ƒgZfjZ &-++,)%".'+.dj&)'*+(*",&%'
XZhd^i#IdjiZiZciVi^kZYZXZ\ZcgZg^hfjZgV^iYZegdkdfjZgYZh BZm^fjZ/%%&-++'*&'+'&
WaZhhjgZh\gVkZhdjYZcigVˆcZgaVbdgieVg‚aZXigdXji^dc#KdigZ
\VgVci^ZhZgV^ieVgV^aaZjghVccja‚Z#KZj^aaZokdjhgZedgiZgVj
h^iZlll#mWdm#XdbdjXdciVXiZgaZhjeedgiiZX]c^fjZMWdmVj CZXdcÒZoeVhaVg‚eVgVi^dcc^aZcigZi^ZcYZaVXdchdaZYZ
cjb‚gdhj^kVci/ _Zjk^Y‚ddjYjce‚g^e]‚g^fjZMWdm|kdigZgZkZcYZjg!hVj[
^chigjXi^dchhe‚X^ÒfjZhYZaVeVgiYjcgZeg‚hZciVciYjhjeedgi
wiVih"Jc^hZi8VcVYV iZX]c^fjZMWdm#
&-%%)BN"M7DM&-%%)+.".'+.
BZm^fjZ/%%&-++,)*-(&'

HEw8>;>86I>DCH

<‚c‚gVa^i‚h E‚g^e]‚g^fjZh[djgc^h
6a^bZciVi^dc/&'%KX#V#!+%=o GZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚AVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚d
MWdm|aVeV\Z'%#
8dchdbbVi^dcY‚cZg\^Z/&%%L
E‚g^e]‚g^fjZhZcdei^dc
9^bZch^dchVeegdm^bVi^kZh/('%m&%%m'+%bbaVg\Zjg!
]VjiZjg!adc\jZjg GZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZE‚g^e]‚g^fjZhMWdm|aVeV\Z'%#

Ed^YhVeegdm^bVi^[/)`\
IZbe‚gVijgZYZ[dcXi^dccZbZci/YZ*|(*•8 >c[dgbVi^dchhjgaZbdYZYZY^hedh^i^dc

8VgVXi‚g^hi^fjZhYZaVY^dYZaVhZg/bVi‚g^Vj/<V6a6h! KdjhYZkZoY^hedhZgYZXZegdYj^iXdc[dgb‚bZciVjmad^h
adXVaZhZicVi^dcVaZhVeea^XVWaZh#
adc\jZjgYdcYZ/a2+*%cb

:cig‚Zh$hdgi^Zh AVXdcXZei^dcZiaZhhe‚X^ÒXVi^dchhdcihjhXZei^WaZhY„igZ
bdY^҂ZhhVcheg‚Vk^h#
EdgihYZbVcZiiZ)
Edgi:i]ZgcZi&
EdgiVjY^d"k^Y‚d&
7dgcZYZcig‚Z86&
(- ;G6Cv6>H ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 <6G6CI>:

K:J>AA:OA>G:6II:CI>K:B:CIA6EGwH:CI:<6G6CI>: YÉVkVcXZYVchhdcZbWVaaV\Z^c^i^VadjYVchjcZbWVaaV\Zfj^
A>B>Iw:6;>C9:7>:C8DBEG:C9G:FJ:AHHDCIKDH d[[gZjcYZ\g‚‚fj^kVaZciYZegdiZXi^dc#¿bd^chfjZaZhad^h
9GD>IH:IKDHD7A><6I>DCH Zck^\jZjgYVchkdigZiZgg^id^gZcÉZceg‚kd^ZciVjigZbZci!kdjh
YZkgZoVhhjbZgaZhXd’iha^‚h|aÉZme‚Y^i^dcdjVjigVchedgi|
<6G6CI>:A>B>Iw:
aɂ\VgYYjhZgk^XZYZ\VgVci^Z#
AÉZmegZhh^dc»EgdYj^iMWdm¼hÉZciZcYYZaVXdchdaZYZ_Zj
(Hjeeg^bZgdjgZi^gZgaZhÒX]^ZghdjYdcc‚ZhfjZkdjh
k^Y‚dB^Xgdhd[iMWdm!nXdbeg^hadghfjÉdcaVXdch^YƒgZXdbbZ
Xdch^Y‚gZoXdbbZeg^k‚hdjXdcÒYZci^ZahVkVciYÉZckdnZgaZ
jcZchZbWaZaZad\^X^ZaYZB^Xgdhd[ihidX`‚hjgaZY^hfjZYjgZi
egdYj^iMWdm|B^Xgdhd[i#
ZbWVgfj‚YVchaZhb^XgdegdXZhhZjgh|aÉ^ci‚g^ZjgYZaVXdchdaZ
MWdm!ZiaZbVi‚g^ZaXdbeVi^WaZVkZXaVMWdm[VWg^fj‚eVg AZY‚[VjiYZhj^kgZaZh^chigjXi^dchfj^eg‚XƒYZcieZji
B^Xgdhd[idjZchdccdb!fjÉ^ahhd^Zci^cXajhVkZXaVXdchdaZYZ dXXVh^dccZgYZhgZiVgYh!kdjh[dgXZg|Zc\V\ZgYZh[gV^h
_Zjk^Y‚dMWdmdjVX]Zi‚hh‚eVg‚bZci# hjeea‚bZciV^gZhdjb„bZVccjaZgkdigZ\VgVci^Z#
6#<6G6CI>:H 8#G:8DJGH:M8AJH>;#6jXdjghYZaVe‚g^dYZYZ\VgVci^Z
Zihdjhg‚hZgkZYZhad^hVeea^XVWaZh!B^Xgdhd[iYZkgV!|hdc
&<VgVci^ZZmegZhhZYZ.%_djgh#Hdjhg‚hZgkZYZhXdcY^i^dch
X]d^mZiXdbbZkdigZgZXdjghZmXajh^[ZcXVhYZk^daVi^dcYZaV
\‚c‚gVaZhYZaVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚Z!B^Xgdhd[ikdjh
eg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚ZdjYZidjiZ\VgVci^Z^bea^X^iZ/
\VgVci^i!|kdjhjc^fjZbZciaÉVX]ZiZjg^c^i^Va!fjZYVchYZh
XdcY^i^dchcdgbVaZhYÉji^a^hVi^dcZiYÉZcigZi^Zc!aZegdYj^i &G‚eVgZgdjgZbeaVXZgjcegdYj^iMWdmY‚[ZXijZjm!dj
MWdmhZgVZhhZci^ZaaZbZciXdc[dgbZ|XZfj^Zhi^cY^fj‚
'6egƒhaZgZidjgYZkdigZegdYj^iMWdm!kdjh[V^gZjceV^ZbZci
YVchaVYdXjbZciVi^dc^beg^b‚ZYZY^gZXi^kZhYÉji^a^hVi^dc
hZa^b^iVciVjmYdbbV\ZhgV^hdccVWaZhfjZkdjhVkZohjW^h!
fj^aÉVXXdbeV\cZ!ZiXZ!eZcYVcijcY‚aV^YZ.%_djgh|eVgi^g
bV^hjc^fjZbZci_jhfjÉ|XdcXjggZcXZYjeg^mYÉVX]VifjZkdjh
YZaVYViZ^cY^fj‚ZhjgkdigZgZjYZXV^hhZaV»e‚g^dYZYZ
VkZoeVn‚|aɂ\VgYYZkdigZegdYj^iMWdm#8ZgZbWdjghZbZci
\VgVci^Z¼#
eZjiXdbedgiZgjcZY‚YjXi^dcgZaVi^kZbZci|aVY‚eg‚X^Vi^dcZc
'<VgVci^Z^bea^X^iZ#>ahZeZjifjZkdjh_dj^hh^Zo‚\VaZbZci [dcXi^dcYZaÉjhV\Zg‚ZafjZkdjhVkZo[V^iYjegdYj^iMWdm#
YÉjcZ\VgVci^ZZi$djXdcY^i^dc^bea^X^iZZckZgijYZhad^hYZ
(AZhe^ƒXZhdjaZegdYj^iMWdmYZgZbeaVXZbZcihZgdcicZj[h
XZgiV^chiZgg^id^gZh!YdciaVYjg‚ZZhieVgaVeg‚hZciZa^b^i‚Z|
djgZb^h|cZj[djYÉdXXVh^dcbV^hZc‚iViYZ[dcXi^dccZg!
aVe‚g^dYZYZ\VgVci^Z#8ZgiV^chiZgg^id^gZhcZeZgbZiiZcieVh
d[[gVciYZh[dcXi^dchZieZg[dgbVcXZhXdbeVgVWaZh|aVe^ƒXZ
YZa^b^iZgaVYjg‚ZYÉjcZ\VgVci^ZdjXdcY^i^dc^bea^X^iZ!YZ
djVjegdYj^iMWdmYÉdg^\^cZZihZgdci\VgVci^heZcYVciaZgZhiZ
hdgiZfjZaVa^b^iVi^dcX^"YZhhjheZjicZeVhhÉVeea^fjZg|kdjh#
YZaVe‚g^dYZYZ\VgVci^Z^c^i^VaZdjeZcYVci(%_djghVegƒhaV
EdjgXZfj^ZhiYZhk^XZhY‚XdjkZgihVegƒhaVe‚g^dYZYZ YViZYZaÉZme‚Y^i^dcYjegdYj^iMWdmfj^kdjhV‚i‚gZidjgc‚!
\VgVci^Z!^acÉnVeVhYZ\VgVci^ZdjXdcY^i^dcYZfjZafjZcVijgZ hZadcaZeajhadc\YZXZhYZjmY‚aV^h#
fjZXZhd^i#
)B^Xgdhd[ieZji!|hdcZci^ƒgZY^hXg‚i^dc!X]d^h^gYZ
7#D7I:CI>DC9JH:GK>8:9:<6G6CI>:#EdjggZXZkd^gaZh gZbeaVXZgaZY^hfjZYjgfjZgZc[ZgbZkdigZegdYj^i
^chigjXi^dchfjVci|aÉdWiZci^dcYZhhZgk^XZhYZg‚eVgVi^dcdj MWdmb„bZh^XZaVZcigVˆcZaVeZgiZYZYdcc‚Zh#KDJH
YZgZbeaVXZbZcid[[ZgihVjmiZgbZhYZaV\VgVci^Z!kdjhYZkZo 8DCK:C:OFJ:B>8GDHD;ICÉ:HIE6HG:HEDCH67A:
XdbedhZgaZhcjb‚gdhhj^kVcih/ :CK:GHKDJH9:A6E:GI:9:KDH9DCCw:H#
6jmwiVih"Jc^h!YVchaZhiZgg^id^gZhVb‚g^XV^ch! *6egƒhaÉZme^gVi^dcYZaVe‚g^dYZYZ\VgVci^Z!B^Xgdhd[i
ZiVj8VcVYV/ &-%%)BNM7DM&-%%)+.".'+. eZjikdjh^bejiZgYZh[gV^hgZaVi^kZbZci|hZhZ[[dgihedjg
Y^V\cdhi^fjZgZiXdgg^\ZgidjiegdWaƒbZgZa^‚VjegdYj^iMWdm#
Ji^a^hViZjghbVaZciZcYVcih/
6jmwiVih"Jc^h!YVchaZhiZgg^id^gZhVb‚g^XV^ch! +B^Xgdhd[iY‚ead^ZgVYZhZ[[dgihgV^hdccVWaZhZj‚\VgY
ZiVj8VcVYV/ &-++,)%".'+.dj&)'*+(*",&%' VjmjhV\ZhYjXdbbZgXZedjgY^V\cdhi^fjZgZiiZciZgYZ
Xdgg^\ZgaZhk^XZhYjegdYj^iMWdmfj^hdciXdjkZgiheVg
KdjhYZkZo‚\VaZbZci/
aVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚Zdjhj\\‚gZgYZhhdaji^dch|
&Eg‚hZciZgjcZegZjkZYÉVX]VihdjhaV[dgbZYÉjcXdcigViYZ aZjg‚\VgY#B>8GDHD;IC:9DCC:6J8JC:<6G6CI>:
kZciZ!YÉjcgZjdjYÉjcZ[VXijgZdjYÉjcZXde^ZVji]Zci^fjZ G:A6I>K:B:CI¿H:HH:GK>8:H6JMI:GB:H9:A6
ZiYVi‚!ViiZhiVcifjZkdigZYZbVcYZYZhZgk^XZZhi[V^iZVj <6G6CI>::I!H>8:CÉ:HI9:A6E=G6H:FJ>EGw8Ý9:!
XdjghYZaVe‚g^dYZYZ\VgVci^Z# 9wC>:IDJI:D7A><6I>DCA:86Hw8=w6CI9É:;;DGIH
9wEADNwHH:ADCA:HGÝ<A:H9:AÉ6GIDJ9É67H:C8:9:
'Hj^kgZaZh^chigjXi^dchYÉZme‚Y^i^dcZiaZhVjigZhY^gZXi^kZh Cw<A><:C8:#
YZB^Xgdhd[ih^XZiiZYZgc^ƒgZ‚iVWa^ifjZaVidiVa^i‚djjcZ
eVgi^ZYZkdigZegdYj^iMWdmYd^i„igZgZidjgc‚|YZhÒchYZ 9#67H:C8:9É6JIG:<6G6CI>:#AV\VgVci^ZZmegZhhZ
g‚eVgVi^dcdjYZgZbeaVXZbZci#Edjgedjkd^gdWiZc^gaZhZgk^XZ ‚cdcX‚ZYVchaVeVgi^Z6X^"YZhhjhZhiaVhZjaZ\VgVci^Z
YZ\VgVci^Z!kdjhYZkZoVeedgiZgaZegdYj^iMWdm|aÉZcYgd^i ZmegZhhZfj^kdjhZhiYdcc‚ZZigZbeaVXZidjiZhaZhVjigZh
^cY^fj‚eVgB^Xgdhd[idjaZ[V^gZeVgkZc^g|XZiZcYgd^iedgieVn‚ \VgVci^ZhZiXdcY^i^dchaZXVh‚X]‚VciZmegZhhZhdj^bea^X^iZh!
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ;G6Cv6>H (.

<6G6CI>:

cdiVbbZciXZaaZhfj^hdciXg‚‚ZheVgidjiVjigZYdXjbZcidj 9:9DCCw:HDJ¿A6K>DA6I>DC9:A6K>:EG>Kw:DJ
ZbWVaaV\Z#6jXjcZVjigZ\VgVci^ZdjXdcY^i^dccÉZhiYdcc‚Z 9:A68DC;>9:CI>6A>Iw!¿IDJI:>C86E68>Iw9ÉJI>A>H:G
gZaVi^kZbZciVjegdYj^iMWdmdjVjmhZgk^XZhYZ\VgVci^ZeVg A6IDI6A>IwDJJC:E6GI>:9JEGD9J>IM7DM!¿IDJI
fj^XdcfjZ!cdiVbbZciB^Xgdhd[iZihZh[djgc^hhZjgh#6jXjcZ EGw?J9>8:E:GHDCC:ADJ¿IDJI9w;6JI9:HÉ68FJ>II:G
^c[dgbVi^dckZgWVaZdj‚Xg^iZdjhj\\Zhi^dcYdcc‚ZeVg 9ÉJC9:KD>GCDI6BB:CI¿IDJI:67H:C8:9:
B^Xgdhd[i!hZhV\Zcihdj[djgc^hhZjghdjaZjghZbeadn‚h Cw<A><:C8:DJ9É:;;DGIH9wEADNwHH:ADCA:HGÝ<A:H9:
gZheZXi^[h!cZXg‚ZYZ\VgVci^ZdjXdcY^i^dcc^cɂaVg\^iaV AÉ6GI0DJ
edgi‚ZYZaVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚Z#9Zeajh!^acÉnVeVh ^^^9:H9DBB6<:H>C9>G:8IH!HE‚8>6JMDJEJC>I>;H0
YZ\VgVci^ZdjXdcY^i^dcYZYgd^iYZegdeg^‚i‚!YZ_dj^hhVcXZ H:G6EEDGI6CI9:FJ:AFJ:B6C>ÝG:FJ:8:HD>I6J
eV^h^WaZdjYÉVWhZcXZYZXdcigZ[Vdc|aɂ\VgYYjegdYj^iMWdm# EGD9J>IM7DMDJ:C9‚8DJA6CI#A69>HEDH>I>DC
KdjhedjkZo_dj^gYZYgd^iheajh‚iZcYjhZckZgijYZhad^h FJ>EGw8Ý9:HÉ6EEA>FJ:BÚB:H>B>8GDHD;IDJ
Veea^XVWaZhYVchkdigZiZgg^id^gZ#9VchaZXVhd‘jcZbdYVa^i‚ IDJI;DJGC>HH:JGDJ6<:CI6wIw>C;DGBw9:A6
YZaVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚ZhZgV^i^ciZgY^iZZckZgijYZXZh EDHH>7>A>Iw9:8:HE:GI:HDJ9DBB6<:H!BÚB::C86H
ad^h!ZaaZZhicjaaZZihVchZ[[Zi!bV^haZgZhiZYZaV\VgVci^Z 9:;6JI:!9:9wA>I8>K>AN8DBEG>HA6Cw<A><:C8:!9:
a^b^i‚ZXdci^cjZYɄigZeaZ^cZbZciZck^\jZjg# G:HEDCH67>A>IwHIG>8I:DJ9:G:HEDCH67>A>Iw8>K>A:
9:EGD9J>IH!9:9w8A6G6I>DC;6JHH:DJIGDBE:JH:DJ
:#:M8AJH>DCH9:A6<6G6CI>:A>B>Iw:#AVeg‚hZciZ
9É6JIG:HG6>HDCH!:IBÚB:H>IDJIG:8DJGHB6CFJ:
\VgVci^Za^b^i‚ZcZhÉVeea^fjZeVhZiB^Xgdhd[icÉVVjXjcZ
HDC7JI:HH:CI>:A#8ZgiV^chiZgg^id^gZhcZeZgbZiiZcieVh
dWa^\Vi^dcVjmiZgbZhYZaVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚Zh^aZ
YÉZmXajgZdjYZa^b^iZgaZhYdbbV\Zh^cY^gZXihdjVXXZhhd^gZh!
egdYj^iMWdm/
YZhdgiZfjZaZha^b^iVi^dchdjZmXajh^dchX^"YZhhjheZjkZcicZ
&Zhiji^a^h‚VkZXYZhegdYj^ihfj^cZhdcieVhkZcYjhdj eVhhÉVeea^fjZg|kdjh#
XdcX‚Y‚hhdjha^XZcXZeVgB^Xgdhd[icdiVbbZciYZh_Zjm
<#8DC9>I>DCHHJEEAwB:CI6>G:H
ZiY^hedh^i^[hYÉZcg^X]^hhZbZciYZ_Zjm!VYVeiViZjghZi
Va^bZciVi^dchcdcXdcX‚Y‚hhdjha^XZcXZdjfj^cZhdcieVg &AZad\^X^Za^cXajhVkZXaZegdYj^iMWdmkdjhZhiXdcX‚Y‚hdjh
V^aaZjgheVhXdbeVi^WaZh0 a^XZcXZZicdckZcYj#KdjhY‚iZcZoaVa^XZcXZYÉji^a^hVi^dc
YZXZad\^X^Zajc^fjZbZci|aɂ\VgYYZkdigZegdYj^iMWdmZi
'Zhiji^a^h‚|YZhÒchXdbbZgX^VaZhnXdbeg^haVadXVi^dcdjaZ
kdjhcZedjkZoeVhZc[V^gZaZY‚hdhhV\Z!hVj[YVchaZhXVh
Xg‚Y^i"WV^a0
ZmegZhh‚bZciVjidg^h‚heVgaVad^Veea^XVWaZbVa\g‚aVeg‚hZciZ
(ZhibdY^҂djigVÒfj‚0 a^b^iVi^dc#
)ZhiZcYdbbV\‚ZcgV^hdcYZXVh[dgij^i!hVjiZYZej^hhVcXZ! 'KdigZegdYj^iMWdmZihZhXdbedhVcih^ciZgcZhhdcicZj[h
YÉji^a^hVi^dcVWjh^kZ!YZc‚\a^\ZcXZ!YÉVXX^YZci!YÉjhjgZ!YZ hj^kVciaZhcdgbZhYZaÉ^cYjhig^Z!|bd^chYÉ^cY^XVi^dcXdcigV^gZ
bVcjiZci^dc^cVY‚fjViZ!YZY‚idjgcZbZcidjYÉVjigZhbdi^[h hjgaÉZbWVaaV\ZYjegdYj^iMWdmkZcYjVjY‚iV^a^cY^fjVci
cÉVnVcieVhigV^i|YZhk^XZhYZbVi‚g^VjmdjYZ[VWg^XVi^dc0 »gZb^h|cZj[¼#
*kd^ihdccjb‚gdYZh‚g^ZY‚Ò\jg‚!bdY^҂djgZi^g‚0 (KdjhXdckZcZoYZgZheZXiZgaÉZchZbWaZYZhad^hZi
gƒ\aZbZcihVeea^XVWaZhZcbVi^ƒgZYÉZmedgiVi^dch^kdjh
+ZhiZcYdbbV\‚eVgYZhegd\gVbbZh!Ydcc‚Zh!k^gjhdj ZmedgiZoaZegdYj^i]dghYZhwiVih"Jc^hdjYj8VcVYV#
ÒX]^Zgh!djVjXdjghYZaÉZme‚Y^i^dc0
)AVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚ZcZhÉVeea^fjZfjÉ|aÉVX]ZiZjg
,cÉZhieVhji^a^h‚Xdc[dgb‚bZci|aVYdXjbZciVi^dcZiVjm ^c^i^VaZicZeZji„igZX‚Y‚ZdjigVch[‚g‚Z#IdjiZ[d^h!XZgiV^ch
^chigjXi^dchYÉji^a^hVi^dcfj^nhdci_d^ciZh0 iZgg^id^gZhVXXdgYZciaVegdiZXi^dcYZh\VgVci^Zh^bea^X^iZhVjm
-Zhig‚eVg‚!bdY^҂djigVch[dgb‚eVgYÉVjigZhXZcigZhYZ XdchdbbViZjghjai‚g^Zjgh!YZhdgiZfjZaVeg‚hZciZa^b^iVi^dc
g‚eVgVi^dcfjZaZhXZcigZhVjidg^h‚hYZB^Xgdhd[i# eZjicZeVhhÉVeea^fjZg|kdjh#

AVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚ZcZhÉVeea^fjZeVh|kdhYdcc‚Zh! =#AD>H6EEA>867A:H#AVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚ZcÉZhi
Vjmad\^X^ZahY^hi^cXihdjVjm_ZjmMWdm!fjÉ^ahhd^Zcidjcdc kVa^YZfjÉVjmwiVih"Jc^hYÉ6b‚g^fjZZiVj8VcVYV#H^kdjh
ZbWVaa‚hdj^cXajhVkZXaZegdYj^iMWdm!c^VjmVXXZhhd^gZhdj VkZoVXfj^haZegdYj^iVjmwiVih"Jc^h!aZhad^hYZaÉwiViYZ
e‚g^e]‚g^fjZhMWdmfj^cZhdcieVh[VWg^fj‚heVgB^Xgdhd[idj LVh]^c\idcJ#H#6#hÉVeea^fjZci|aVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚Z#
Zchdccdb# H^kdjhVkZoVXfj^haZegdYj^iVj8VcVYV!hVj[ZcXVh
;#:M8AJH>DC9:H9DBB6<:H688:HHD>G:H!>C9>G:8IH YÉ^ciZgY^Xi^dcZmegZhh‚bZcieg‚kjZeVgaZhad^hadXVaZh!aZhad^h
:I9:8:GI6>CH6JIG:H9DBB6<:HZiA>B>I6I>DC9: Zck^\jZjgYVchaVegdk^cXZYÉDciVg^d8VcVYVhÉVeea^fjZci#
G:HEDCH67>A>Iw >#FJ:HI>DCH4KZj^aaZoXdbedhZgaZ&-%%)BNM7DM
96CHA6B:HJG:B6M>B6A:E:GB>H:E6GA6AD>!B>8GDHD;I &-%%)+.".'+.VjmwiVih"Jc^h!YVchaZhiZgg^id^gZhVb‚g^XV^ch
CÉ:HI:C6J8JC86HG:HEDCH67A:/ ZiVj8VcVYV#
^9:H9DBB6<:H688:HHD>G:HDJ>C9>G:8IH0 AVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚ZkdjhVXXdgYZYZhYgd^iheg‚X^hZc
^^9:H9DBB6<:HDJE:GI:H9:FJ:AFJ:C6IJG:FJ: kZgijYZaVad^!ZikdjhedjkZo‚\VaZbZci_dj^gYÉVjigZhYgd^ih!
8:HD>IG:A6I>K:B:CI6JB6CFJ:¿<6<C:G!¿A6E:GI: aZhfjZahkVg^ZciYÉjciZgg^id^gZ|jcVjigZ#
)% ;G6Cv6>H ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

<J>9:9:8A6HH>;>86I>DC:HG7

:ciVcifjZeVgZci!VkZo"kdjhaZhZci^bZciYZcZeVh :8":6GAN8=>A9=DD9
hVkd^gXZfjZXdci^ZccZciXZh_Zjmk^Y‚dZihjgdgY^cViZjg _ZjcZhZc[Vcih
VjmfjZahkdhZc[VcihV^bZci_djZg46kZo"kdjhWZhd^cYZ
eajhY^c[dgbVi^dcVjhj_ZiYZhh^iZhLZWZiYZh_Zjm AZXdciZcjXdck^Zci|YZheZghdccZh}\‚ZhYZ(
^ciZgVXi^[hfj^Xdck^ZccZci|kdigZZc[Vci4 VchZieajh#>acZXdci^Zcig^ZcedjkVci„igZ_j\‚
cdcVeegdeg^‚eVgaZheVgZcih#
AZXdcigaZZhiZcigZkdhbV^ch#

:":K:GNDC:idjhejWa^Xh
K‚g^ÒXVi^dcYZaVXaVhh^ÒXVi^dc
AZXdciZcjXdck^Zci|YZheZghdccZh}\‚ZhYZ+
AZbWVaaV\ZYZegZhfjZidjhaZh_Zjmk^Y‚dZiedjgdgY^cViZjg VchZieajh#>aeZjiXdbedgiZgjceZjYZk^daZcXZ
XdbedgiZjchnbWdaZYZXaVhh^ÒXVi^dcZijcZYZhXg^ei^dcYj ZifjZafjZhb‚[V^ih]jbdg^hi^fjZhdjjcaVc\V\Z
XdciZcj#AZhnbWdaZYZXaVhh^ÒXVi^dckdjh^cY^fjZ|fjZa \gdhh^Zg#
\gdjeZY}\ZhaZ_ZjhVYgZhhZ#AVYZhXg^ei^dceg‚hZciZaZ
XdciZcjYj_Zj#
I"I::CVYdaZhXZcih
Edjgfjd^jchnhiƒbZYZXaVhh^ÒXVi^dc4 AZXdciZcjXdck^Zci|YZheZghdccZh}\‚ZhYZ
&(VchZieajh#EZjiXdciZc^gYZaVk^daZcXZ!jc
AZhnhiƒbZYZXaVhh^ÒXVi^dcZhijcZ[Vdc^beVgi^VaZZi aVc\V\ZbdY‚g‚dj\gdhh^ZgZidjYZhi]ƒbZh
jc^[dgb^h‚ZYZkdjhV^YZg|Y‚iZgb^cZgh^jc_ZjXdck^Zci hj\\Zhi^[h#
|kdigZZc[Vci#AZhXaVhh^ÒXVi^dchhdciY‚iZgb^c‚ZheVg
a:ciZgiV^cbZciHd[ilVgZGVi^c\7dVgY:HG7!jcWjgZVj
^cY‚eZcYVcib^hhjge^ZYVkZXaVeej^YZa^cYjhig^ZYZh_Zjm B"B6IJG:&,VchZieajh
k^Y‚dZiedjgdgY^cViZjg# AZXdciZcjXdck^Zci|YZheZghdccZh}\‚ZhYZ
&,VchZieajh#EZjiXdciZc^gYZhi]ƒbZhhZmjZah
9ZhXg^ei^dcYjXdciZcj VYjaiZhdjeajhk^daZcihdjjcaVc\V\Zeajh
\gdhh^Zg#
DjigZaVXaVhh^ÒXVi^dc!^aZhi^bedgiVciYZa^gZaVYZhXg^ei^dc
YjXdciZcjYVchaZcXVYg‚cd^gZiWaVcXVjYdhYZaZbWVaaV\Z
Yj_Zj#8ZiiZYZhXg^ei^dcYdccZeajhYZgZchZ^\cZbZcihhjgaZ G6I>C<E:C9>C<
egdYj^iZcXZfj^VigV^i|aVk^daZcXZ!Vjmi]ƒbZh|XVgVXiƒgZ ZcViiZciZYZXaVhh^ÒXVi^dc
hZmjZa!VjaVc\V\Zji^a^h‚V^ch^fj|YVjigZhVheZXihY^ci‚g„i
edjgXZgiV^chXdchdbbViZjgh#H^aZbWVaaV\ZcZXdbedgiZ AZegdYj^iV‚i‚hdjb^h|a:HG7ZiZhiZcViiZciZ
VjXjcZYZhXg^ei^dcYjXdciZcjVjYdh!XZaVh^\c^ÒZfjZaZ YZXaVhh^ÒXVi^dc#
GVi^c\7dVgYXdch^YƒgZfjZaZegdYj^icZeg‚hZciZVjXjc
XdciZcjb‚g^iVciY„igZhdja^\c‚# 6D"69JAIHDCANVYjaiZh
AZXdciZcjXdck^Zcijc^fjZbZciVjmVYjaiZh#
8dciVXiZo"cdjh EZjiXdbedgiZgYZhgZeg‚hZciVi^dch\gVe]^fjZh|
A:HG7d[[gZjccjb‚gdYVeeZahVch[gV^hVjmwiVih"Jc^hZiVj XVgVXiƒgZhZmjZaZidjk^daZci#CZXdck^ZcieVh
8VcVYVhZjaZbZci!aZ&-%%,,&":HG7(,,'!Zijch^iZLZW! VjmeZghdccZh}\‚ZhYZbd^chYZ&-Vch#
|aVYgZhhZ]iie/$$lll#ZhgW#dg\!VÒcYZeZgbZiigZVjmeVgZcih
ZiVjmXdchdbbViZjghYdWiZc^ga^c[dgbVi^dcYZXaVhh^ÒXVi^dc
aVeajhg‚XZciZ#8ZhhZgk^XZhhdci‚\VaZbZcid[[ZgihZc[gVcV^h
ZiZcZheV\cda#
H^kdjhVkZoYZhfjZhi^dchdjY‚h^gZodWiZc^gYZeajhVbeaZh
^c[dgbVi^dch!kZj^aaZoXdciVXiZga:HG7|aVYgZhhZhj^kVciZ/
:HG7
-)*I]^gY6kZcjZ
CZlNdg`!C#N#&%%''
I‚a‚e]dcZ/'&',*."%,%%
I‚a‚Xde^Zjg/'&',*."'''(
8djgg^Za/^c[d5ZhgW#dg\
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ZheVxda )&

 H>HI:B69:K>9:D?J:<DHM7DM

EjZYZ_j\VgXdc_jZ\dheVgVMWdmngZegdYjX^g89YZVjY^dXdc
ZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmžYZB^Xgdhd[i#6hZ\gZhZfjZ
idYdhadhXdbedcZciZhfjZhZ^ajhigVcVXdci^cjVX^‹cZhi‚c
8VWaZeVgVXdgg^ZciZ ^cXaj^YdhZcZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmZcZhiZeVfjZiZ/
™ 8dchdaVMWdm
™ 8dcigdaVYdgHMWdm
™ 8VWaZZhiVcYVg^oVYdYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdMWdm
8dchdaVMWdm ™ 8VWaZeVgVXdgg^ZciZ
8VWaZZhi{cYVgYZ ™ BVcjVaYZ^chigjXX^dcZhndigdhbViZg^VaZh^begZhdh
XdcZm^‹cVjY^d$k^YZd
8dchZgkZZhiVh^chigjXX^dcZh#
H^i^ZcZYjYVhhdWgZZhiZegdYjXid!XdchjaiZZah^i^dLZW
lll#mWdm#XdbdaaVbZVaiZa‚[dcd/
:hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{/
&"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+.
B‚m^Xd/%%&-++,)*-(&'

8dcigdaVYdgHMWdm
JhjVg^dhYZIINhZcZXZh^iVjcZfj^edZheZX^VaeVgVaVh
9dXjbZciVX^‹c eZghdcVhXdcegdWaZbVhYZVjY^X^‹c/
^cXaj^YdZhiZbVcjVa
:hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{/
&"-++",)%".'+.d&")'*"+(*",&%'
B‚m^Xd/%%&-++'*&'+'&

 9>HEDH>I>KDHE:G>;wG>8DHM7DM

Adhh^\j^ZciZh9^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdhMWdmhZkZcYZcedg EVgVadhXa^ZciZhYZ:hiVYdhJc^Ydh/
hZeVgVYd/
:hiZZfj^edhZhdbZi^‹VaVhegjZWVhYZW^YVhnhZXdbegdW‹
8dcigdaVYdgHMWdmÄXdcigdaVYdgeVgV_jZ\dh fjZXjbeaZXdcaVha^b^iVX^dcZhZheZX^ÒXVYVheVgVjc
8dcigdaVYdgMWdmÄXdcigdaVYdgeVgV_jZ\dh Y^hedh^i^kdY^\^iVaYZ8aVhZ7!ZcXdc[dgb^YVYXdcaVHZXX^‹c
&*YZaVcdgbVi^kVYZ;88#:hiVha^b^iVX^dcZhhZY^hZŠVgdc
Jc^YVYYZbZbdg^VMWdmÄY^hedh^i^kdYZZmeVch^‹cYZ eVgVd[gZXZgaVegdiZXX^‹cVYZXjVYVXdcigVaVh^ciZg[ZgZcX^Vh
VabVXZcVb^Zcidedgi{i^a eZg_jY^X^VaZhfjZejZYZcegdYjX^ghZZcjcV^chiVaVX^‹c
Ydb‚hi^XV#:hiZZfj^ed\ZcZgV!ji^a^oVnejZYZZb^i^gZcZg\†V
8VWaZYZ^ciZgXdcZm^‹cMWdmÄXVWaZeVgVXdcZXiVgYdh8dchdaVh
YZgVY^d[gZXjZcX^V!edgadfjZYZWZ^chiVaVghZnji^a^oVghZZc
MWdmZc_jZ\dheVgVbai^eaZh_j\VYdgZhYZ^\jVaV^\jVa
Xdc[dgb^YVYXdcaVh^chigjXX^dcZh#9ZadXdcigVg^d!ejZYZ
@^iYZgZegdYjXX^‹cYZeZa†XjaVh9K9MWdmÄXdcigdagZbdidn egdkdXVg^ciZg[ZgZcX^VheZg_jY^X^VaZhVaVhgVY^dXdbjc^XVX^dcZh#
gZXZeidgeVgVgZegdYjX^geZa†XjaVhZc9K9
CddWhiVciZ!cdhZ\VgVci^oVfjZZcjcV^chiVaVX^‹cYdb‚hi^XV
8VWaZZhi{cYVgYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdMWdmÄVYVeiVYdgYZ cdhZegdYjoXVc^c\jcV^ciZg[ZgZcX^V#H^ZaZfj^edegdYjXZ
VjY^d$h"k^YZdXdbejZhid ^ciZg[ZgZcX^VheZg_jY^X^VaZhZcaVgZXZeX^‹cYZgVY^ddiZaZk^h^‹c!
adfjZejZYZYZiZgb^cVghZZcXZcY^ZcYdnVeV\VcYdZaZfj^ed!
8VWaZYZXdcZm^‹cVjY^d$h"k^YZdMWdmÄVYVeiVYdgYZVjY^d hZgZXdb^ZcYVfjZZajhjVg^daVhXdgg^_VXdcjcddkVg^dhYZadh
Y^\^iVanh"k^YZd h^\j^ZciZhegdXZY^b^Zcidh/
@^iYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdYZVaiVYZÒc^X^‹cMWdmÄVYVeiVYdg ™ 8VbW^ZaVdg^ZciVX^‹cdaVjW^XVX^‹cYZaVVciZcV
YZVjY^dY^\^iVanYZk^YZdYZadhXdbedcZciZh gZXZeidgV#
6YVeiVYdgG;MWdmÄVYVeiVYdgXVWaZXdVm^VaYZVciZcV ™ 6jbZciZaVhZeVgVX^‹cZcigZZaZfj^ednZagZXZeidg#
™ 8dcZXiZZaZfj^edVjcVidbVYZXdgg^ZciZYZjcX^gXj^id
MWdm8dbbjc^XVidgÄkdonY^hedh^i^kdYZZmeVch^‹cYZa Y^hi^cidVafjZZhi{XdcZXiVYdZagZXZeidg#
Vjg^XjaVgYZXdbVcYdh ™ 8dchjaiZXdcZaY^hig^Wj^Ydgdi‚Xc^XdYZgVY^ddiZaZk^hdg
XVa^ÒXVYdeVgVdWiZcZgVh^hiZcX^V#
CdiV/8jVafj^ZgXVbW^ddbdY^ÒXVX^‹cfjZ]V\VZcZah^hiZbV
h^cZaXdchZci^b^ZcidZmea†X^idYZa[VWg^XVciZejZYZVcjaVgaV
Vjidg^oVX^‹cYZajhjVg^deVgVji^a^oVgZaZfj^ed#
)' ZheVxda ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

I67A69:8DCI:C>9D

H^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm######################################################################################################################################################## )&
9^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdhMWdm ######################################################################################################################################################## )&
IVWaVYZXdciZc^Yd ######################################################################################################################################################################## )'
>c[dgbVX^‹c^bedgiVciZhdWgZhZ\jg^YVY##################################################################################################################################### )(
6YkZgiZcX^Vh^bedgiVciZhhdWgZaVhVajY #################################################################################################################################### )*
HZaZXX^‹cYZjcVjW^XVX^‹ceVgVaVXdchdaVMWdm ####################################################################################################################### )+
8dcZm^‹cVjciZaZk^hdg################################################################################################################################################################# ),
8dcZm^‹cYZXdcigdaVYdgZhMWdm ################################################################################################################################################## )-
JhdYZaXdcigdaVYdgMWdm ############################################################################################################################################################ )-
6Xi^kVX^‹cYZaVXdchdaVMWdm ###################################################################################################################################################### ).
>chiVaVX^‹c^c^X^Va ########################################################################################################################################################################## *%
8dcÒ\jgVX^‹cYZk^YZd!VjY^dndigdhkVadgZh ############################################################################################################################# *%
JhdYZadh_jZ\dhngZegdYjXX^‹cYZbh^XV ############################################################################################################################### *&
GZXde^aVX^dcZh ############################################################################################################################################################################### *'
8dcigdaeViZgcd ############################################################################################################################################################################# *'
6Yb^c^higVX^‹cYZbZbdg^V ########################################################################################################################################################## *(
?jZ\dheVgVkVg^dh_j\VYdgZh ####################################################################################################################################################### *)
MWdmA^kZ ######################################################################################################################################################################################## *)
8dcZm^‹cYZa]VgYlVgZ ################################################################################################################################################################## **
6XijVa^oVX^‹cYZaV^ciZg[VoMWdm ################################################################################################################################################# **
GZ\^higVghZZcMWdmA^kZ############################################################################################################################################################## *+
A^be^ZoVYZah^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm ################################################################################################################################## *+
H^cZXZh^iVVnjYV########################################################################################################################################################################### *,
:heZX^ÒXVX^dcZh############################################################################################################################################################################# *-
<VgVci†V ######################################################################################################################################################################################### *.
8deng^\]i######################################################################################################################################################################################## +'

:caVhZi^fjZiVhYZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmYZB^Xgdhd[i
9ZXaVgVX^‹cYZXdc[dgb^YVY hZji^a^oVcadhh†bWdadhh^\j^ZciZh/
CdbWgZXdbZgX^Va/ B^Xgdhd[i8dge#
EVgiZgZhedchVWaZ/ B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc :hiZh†bWdadh^gkZeVgVVk^hVgVajhjVg^dYZfjZ
aVYdXjbZciVX^‹cfjZhZVY_jciVXdcaV8dchdaV
9^gZXX^‹c//  MWdm8jhidbZg8VgZ Xdci^ZcZ^chigjXX^dcZh^bedgiVciZhhdWgZ
   DcZB^Xgdhd[iLVn hZ\jg^YVY![jcX^dcVb^ZcidnbVciZc^b^Zcid#
   GZYbdcY!L6!.-%*'::#JJ#
C°YZiZa‚[dcd/  &"-%%")BN"M7DM
   &"-%%")+.".'+. :hiZh†bWdadh^gkZeVgVVk^hVgVajhjVg^dYZ
aVegZhZcX^VYZiZch^‹ceZa^\gdhVh^cV^haVg
:hiZY^hedh^i^kdXjbeaZXdcaVhZheZX^ÒXVX^dcZhYZ ZcZaZckVhZYZaegdYjXidadhjÒX^ZciZbZciZ
aVEVgiZ&*YZaVhGZ\aVh;88#:a[jcX^dcVb^ZcidYZa ^bedgiVciZeVgVXdchi^ij^gjcg^Zh\dYZ
Y^hedh^i^kdZhi{hj_ZidVZhiVhYdhXdcY^X^dcZh/&Cd YZhXVg\VhZa‚Xig^XVheVgVaVheZghdcVh#
ejZYZegdkdXVg^ciZg[ZgZcX^VheZg_jY^X^VaZh!n'YZWZ
VYb^i^gXjVafj^Zg^ciZg[ZgZcX^VgZX^W^YV!^cXaj^YVhaVh 6YkZgiZcX^V/eVgVgZYjX^gZag^Zh\dYZ^cXZcY^ddYZhXVg\V
^ciZg[ZgZcX^VhfjZejZYVcXVjhVgjc[jcX^dcVb^Zcid Za‚Xig^XV!cdZmedc\VZhiZVeVgVidVaVaajk^Vc^VaV
cdYZhZVYd# ]jbZYVY#

EVgVadhXa^ZciZhYZ8VcVY{/
:hiZVeVgVidY^\^iVaYZ8aVhZ7XjbeaZXdcaVhZheZX^ÒXVX^dcZh
XVcVY^ZchZh>8:H"%%(# EgdYjXida{hZg
YZaVhZ&
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ZheVxda )(

>C;DGB68ÞDC>BEDGI6CI:HD7G:H:<JG>969

:hiZbVcjVaXdci^ZcZ^bedgiVciZ^c[dgbVX^‹chdWgZX‹bd Cd[jZgXZc^^chZgiZc^c\cdW_ZidZcaVhVWZgijgVh
^chiVaVg!ji^a^oVgnXdchZgkVgZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm YZhi^cVYVhVaVkZci^aVX^‹c#
XdchZ\jg^YVY#
™ IdbZaVhegZXVjX^dcZhcZXZhVg^VheVgVZk^iVgfjZadh
c^Šdh^chZgiZcdW_Zidh!ZheZX^VabZciZYZbZiVa!ZcaVh
VWZgijgVhYZkZci^aVX^‹cYZaVXdchdaVMWdm#

69K:GI:C8>6 ™ Cd^chZgiZdW_ZidhZcaVhVWZgijgVhYZkZci^aVX^‹cYZaV
XdchdaVMWdmXjVcYdaVa^be^Z#
™ :hi‚ViZcidedgh^ZhXjX]VZagj^YdYZVa\cdW_Zid
:a]ZX]dYZ^chiVaVg!ji^a^oVgnXdchZgkVg^cXdggZXiVbZciZ hjZaidZcZa^ciZg^dgYZaVXdchdaVMWdm#H^Va\jcVkZo
YZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmejZYZ^cXgZbZciVgZa dWhZgkVdhdheZX]VfjZZm^hiZVa\cdW_ZidhjZaidZcZa
g^Zh\dYZYZhXVg\VhZa‚Xig^XVhd^cXZcY^d#IVbW^‚cejZYZ ^ciZg^dgYZaVXdchdaVMWdm/
^cXgZbZciVgZag^Zh\dYZfjZaV8dchdaVMWdmhZXV^\Vn
\daeZZVVa\j^Zc#EVgVgZYjX^gZag^Zh\dYZaZh^dcZh\gVkZh ™ 9ZhXdcZXiZ^cbZY^ViVbZciZaVXdchdaVMWdmYZaV
dYZbjZgiZ!dYZYVŠdhVaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm/ idbVYZXdgg^ZciZnnVcdaVjhZ#

™ AZVZhiVh^chigjXX^dcZh# ™ AaVbZVacbZgdYZHZgk^X^dVaXa^ZciZYZMWdmYZ
B^Xgdhd[ifjZhZ^cY^XVZcaVe{\^cV)&#
™ 8dchZgkZZhiVh^chigjXX^dcZh#
™ CdidfjZaVheVgiZhbZi{a^XVhYZc^c\cXVWaZfjZhVa\V
™ IZc\VZcXjZciVidYVhaVhVYkZgiZcX^Vh# YZaVXdchdaVMWdmXjVcYdaVXdchdaVZhi‚XdcZXiVYVV
™ H^\VidYVhaVh^chigjXX^dcZh# aVXdgg^ZciZ#
™ 9ZhXdcZXiZh^ZbegZaVXdchdaVMWdmYZaVidbVYZ
Xdgg^ZciZVciZhYZXdcZXiVgaVdYZhXdcZXiVgaVYZa
BVci‚c\VhZVaZ_VYdYZakdaiV_Z iZaZk^hdg!aVk^YZd\gVWVYdgVjdigdY^hedh^i^kdYZ
VjY^d$k^YZd#
eZa^\gdhdYZcigdYZaVXdchdaVMWdm
H^ZbegZfjZaVXdchdaVMWdmZhi‚XdcZXiVYVV IdbZegZXVjX^dcZheVgVZk^iVgfjZaV8dchdaV
aVXdgg^ZciZ!hZ\ZcZgVkdaiV_ZeZa^\gdhdZchj
MWdmhZXV^\V
^ciZg^dg!^cYZeZcY^ZciZbZciZYZh^Zhi{ZcXZcY^YVdVeV\VYV#
:aXdciVXidXdcZakdaiV_ZeZa^\gdhdejZYZXVjhVgaZh^dcZh H^aV8dchdaVMWdmhZXVZn\daeZVVVa\j^Zc!hdWgZidYdh^
\gVkZhd^cXajhdaVbjZgiZedgYZhXVg\VZa‚Xig^XV#IVbW^‚c hZigViVYZjcc^ŠdeZfjZŠd!ejZYZegdkdXVgYVŠdh\gVkZh#
ejZYZegdkdXVgjc^cXZcY^ddYVŠdhVaVXdchdaVMWdm#EVgV EVgVgZYjX^gZag^Zh\dYZYVŠdheZghdcVaZhdYVŠdhVaV
Za^b^cVgidYV\ZcZgVX^‹cYZkdaiV_ZZcaVXdchdaVMWdm! XdchdaVMWdm!^chiVaZnji^a^XZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm
YZhXdcZXiZZaXVWaZYZaVidbVYZXdgg^ZciZ#EVgVgZYjX^g XdggZXiVbZciZ!hZ\caVh^chigjXX^dcZhfjZhZYZhXg^WZcZc
Zag^Zh\dYZYZhXVg\VZa‚Xig^XV!^cXZcY^ddYVŠdhVaV HZaZXX^‹cYZjcVjW^XVX^‹ceVgVaV8dchdaVMWdm!ZcaV
XdchdaVMWdm/ e{\^cV)+!nZc8dcZXidgYZhjZaiVZca^cZV!ZcaVe{\^cV)-#

CdYZhbdciZaV8dchdaVMWdm#
Cd^ciZciZgZeVgVgaV8dchdaVMWdmjhiZYb^hbd#GZb^iVidYVh
aVhgZeVgVX^dcZhVaeZghdcVaYZhZgk^X^dXjVa^ÒXVYd#HZgZfjZg^g{
Vh^hiZcX^Vi‚Xc^XVXjVcYdZaVeVgVidhj[gVVa\ci^edYZYVŠd!
XdbdedgZ_Zbead/
™ :aXVWaZYZXdgg^ZciZdZaXdcZXidgZhi{cYVŠVYdh#
™ HZYZggVb‹a†fj^YddhZXVn‹Va\cdW_ZidYZcigdYZa
VeVgVid#
™ :aVeVgVidZhijkdZmejZhidVaVaajk^VdVaV]jbZYVY!
cd[jcX^dcVXdggZXiVbZciZdhZXVn‹VahjZad#
Cd^ciZciZbdY^ÒXVgaV8dchdaVMWdmYZc^c\jcVbVcZgV#
)) ZheVxda ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

>C;DGB68>âC>BEDGI6CI:HD7G:H:<JG>969

EgZXVjX^dcZhZa‚Xig^XVh\ZcZgVaZh A^be^ZaVeVgiZZmiZg^dgYZaV8dchdaVMWdm
XdggZXiVbZciZ#
6h†XdbdXdcbjX]dhdigdhY^hedh^i^kdh
Za‚Xig^Xdh!cdhZ\j^gaVhegZXVjX^dcZhh^\j^ZciZh A†be^ZaVhdaVbZciZXdcjceVŠdhZXd#EVgVdWiZcZgb{h
ejZYZegdkdXVgaZh^dcZh\gVkZhd^cXajhdaV ^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZaVhZXX^‹cA^be^ZoVYZaH^hiZbVYZ
bjZgiZVXVjhVYZjcVYZhXVg\VZa‚Xig^XVdjc k^YZd_jZ\dhMWdmZcaVe{\^cV*+#
^cXZcY^d!dW^ZcYVŠdhZcZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm#
9ZhXdcZXiZZaVeVgVidYjgVciZidgbZciVhZa‚Xig^XVh
:k^iZYVŠVgZaXVWaZYZXdgg^ZciZ# dXjVcYdcdadji^a^XZYjgVciZeZg†dYdhaVg\dhYZ
™ :k^iZe^hVgZaXVWaZYZXdgg^ZciZdeZaa^oXVgadh i^Zbed#
XdcZXidgZh!idbVhYZXdgg^ZciZnejcidhYZhVa^YVYZa 6h^b^hbd!cdYZ_ZXdcZXiVYdZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm
VeVgVid# YZhViZcY^YdYjgVciZaVg\dheZg†dYdh#
™ CdhVXjYV!YdWaZWgjhXVbZciZ!]V\VcjYdhc^XVjhZ
c^c\ci^edYZYZheZg[ZXidZcZaXVWaZYZXdgg^ZciZ# Ji^a^XZc^XVbZciZadhXdcZXidgZhnY^hedh^i^kdh
eZg^[‚g^XdhZheZX^ÒXVYdhedgZa[VWg^XVciZ#
™ CdZmedc\VZaXVWaZYZXdgg^ZciZV[jZciZhYZXVadg#
™ BVciZc\VVadhc^ŠdhnVc^bVaZhVaZ_VYdhYZaXVWaZYZ :k^iZfjZaV8dchdaVMWdmhZhdWgZXVa^ZciZ
Xdgg^ZciZ!nZk^iZfjZadbjZgYVc#
CdWadfjZZc^c\jcVYZaVhVWZgijgVhYZkZci^aVX^‹c#GZVa^XZ
™ 8jVcYdYZhXdcZXiZZaXVWaZYZXdgg^ZciZYZaVXdchdaV aV^chiVaVX^‹cYZVXjZgYdXdcaVh^chigjXX^dcZhYZa[VWg^XVciZ#
MWdmdYZaVidbVYZXdgg^ZciZ!i^gZYZaXdcZXidgncd EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZaVhZXX^‹cHZaZXX^‹c
YZaXVWaZ# YZjcVjW^XVX^‹ceVgVaV8dchdaVMWdmZcaVe{\^cV)+#
H^ZaXVWaZYZXdgg^ZciZhj[gZVa\cYVŠd!YZ_ZYZji^a^oVgad Cd^chiVaZaVXdchdaVMWdmXZgXVYZ[jZciZhYZXVadg!Xdbd
^cbZY^ViVbZciZnaaVbZVacbZgdYZHZgk^X^dVaXa^ZciZYZ gVY^VYdgZh!hVa^YVhYZV^gZXVa^ZciZ!XVaZciVYdgZhjdigdh
MWdmYZB^Xgdhd[ifjZhZ^cY^XVZcaVe{\^cV)&# Y^hedh^i^kdhfjZegdYjoXVcXVadg!XdbdadhVbea^ÒXVYdgZh#

CdhdWgZXVg\jZjcXVWaZYZZmiZch^‹c!jcVidbVYZ
eVgZYjdigdi^edYZidbV#
:aH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmejZYZXdchjb^g]VhiV&%%L
YZediZcX^V#CdZmXZYVaVhZheZX^ÒXVX^dcZh^cY^XVYVhYZadh
XVWaZhc^YZadhZcX]j[Zh#

Ji^a^XZZai^edYZ[jZciZYZVa^bZciVX^‹c^cY^XVYVZc
aV8dchdaVMWdm#
H^cdZhi{hZ\jgdYZai^edYZ[jZciZYZVa^bZciVX^‹cYZhj
]d\Vg!XdchjaiZXdcjcZaZXig^X^hiVXjVa^ÒXVYd#

CdZmedc\VZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmV
a†fj^Ydhc^]jbZYVY#
™ Cdji^a^XZZhiZVeVgVidXZgXVYZ[jZciZhYZV\jV!Xdbd
[gZ\VYZgdh!i^cVhYZWVŠdde^hX^cVh!c^adZmedc\VVaV
aajk^V!VaV]jbZYVYc^Va†fj^YdhfjZejZYVc\diZVgd
hVae^XVg#
™ CdXdadfjZdW_ZidhXdca†fj^Ydh!XdbdWZW^YVhd
_VggdcZh!ZcX^bVdXZgXVYZaVXdchdaVMWdm#
™ Cda^be^ZaV8dchdaVMWdmXdcV\jV!a^be^VYdgZh
a†fj^Ydh!Y^hdakZciZhc^VZgdhdaZh#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ZheVxda )*

 69K:GI:C8>6H>BEDGI6CI:HHD7G:A6H6AJ9

6XZgXVYZaVhXg^h^hegdYjX^YVhedgaV 6XZgXVYZadhegdWaZbVhbjhXjaVgZhnYZa
[didhZch^W^a^YVY ZhfjZaZid
JcedgXZciV_ZbjngZYjX^YdYZeZghdcVhejZYZZmeZg^bZciVg :ajhdYZXdcigdaVYdgZhYZ_jZ\dh!iZXaVYdh!gVi‹cndigdh
jcVXg^h^hVaZmedcZghZVX^ZgiVh^b{\ZcZhk^hjVaZh!Xdbd Y^hedh^i^kdhYZZcigVYVZaZXig‹c^XdhejZYZcZhiVggZaVX^dcVYdh
ajXZhd^b{\ZcZheVgeVYZVciZhfjZejZYZcVeVgZXZgZcadh XdcaZh^dcZhdegdWaZbVh\gVkZh#
k^YZd_jZ\dh#:hiVhXg^h^hejZYZcegZhZciVgkVg^dhh†cidbVh!
6a_j\VgXdck^YZd_jZ\dh!Va^\jVafjZZcbjX]VhdigVh
^cXaj^YdhbVgZdh!VaiZgVX^‹cYZaVk^h^‹c!i^XhdXjaVgZhd
VXi^k^YVYZh!VkZXZhejZYZZmeZg^bZciVgjcbVaZhiVgZc
[VX^VaZh!iZbWadgZhYZaVhZmigZb^YVYZh!YZhdg^ZciVX^‹cd
aVhbVcdh!adhWgVodh!adh]dbWgdh!ZaXjZaadjdigVheVgiZh
Xdc[jh^‹c#
YZaXjZged#H^cZbWVg\d!h^ZmeZg^bZciVh†cidbVhXdbd
:hiVhXg^h^hi^ZcZcY^[ZgZciZhh†cidbVh!XdbdbVgZdh! jcbVaZhiVgeZgh^hiZciZdgZeZi^Yd!Ydadg!eVae^iVX^dcZh!
VaiZgVX^dcZhYZaVk^h^‹c!i^XhZcadhd_dhdZcaVXVgV! ]dgb^\jZdh!^chZch^W^a^YVY!hd[dXdhdg^\^YZo!CD><CDG:
bdk^b^ZcidhWgjhXdhXdcadhWgVodhdaVhe^ZgcVh! :HIDHH><CDH9:69K:GI:C8>6#68J96>CB:9>6I6B:CI:
YZhdg^ZciVX^‹c!Xdc[jh^‹cde‚gY^YVbdbZci{cZVYZa 6JCEGD;:H>DC6A9:A6B:9>8>C68J6A>;>869D!
XdcdX^b^Zcid#AVhXg^h^hiVbW^‚cejZYZcegdkdXVgaVe‚gY^YV ^cXajhdh^adhh†cidbVhhZegdYjXZcXjVcYdcdZhi{
YZXdcX^ZcX^VdXdckjah^dcZhfjZXVjhVcaZh^dcZhYZW^YdVaVh _j\VcYdXdcjck^YZd_jZ\d#Adhh†cidbVhYZZhiZi^edZhi{c
XV†YVhd\daeZhXdcdW_ZidhXZgXVcdh# VhdX^VYdhXdcaZh^dcZhYdadgdhVhn!VkZXZh!fjZ^cXVeVX^iVc
eZgbVcZciZbZciZ!digVhidgcdhYZadhcZgk^dh!bhXjadh!
9Z_ZYZ_j\Vg^cbZY^ViVbZciZnXdchjaiZVjcb‚Y^Xdh^
iZcYdcZh!kVhdhhVc\j†cZdhndigVheVgiZhYZaXjZged#:hidh
aaZ\VVhZci^gVa\jcdYZZhidhh†cidbVh#AdheVYgZhYZWZc
egdWaZbVhbjhXjadZhfjZa‚i^Xdh^cXajnZcZah†cYgdbZYZicZa
k^\^aVgVhjh]^_dhdegZ\jciVgaZhVXZgXVYZadhh†cidbVh
XVge^Vcd!iZcY^c^i^h!iZcdh^cdk^i^h!h†cYgdbZhYZk^WgVX^‹cndigVh
VciZg^dgZh0adhc^ŠdhnadhVYdaZhXZciZhhdcb{hegdeZchdhfjZ
XdcY^X^dcZh#
adhVYjaidhVZmeZg^bZciVgZhiVhXg^h^h#
6jcfjZadh^ckZhi^\VYdgZhidYVk†VcdejZYZcd[gZXZg
HZejZYZgZYjX^gZag^Zh\dYZXg^h^hZe^a‚ei^XVhegdkdXVYVhedg
gZhejZhiVhVXZgXVYZbjX]VhegZ\jciVhhdWgZadhegdWaZbVh
aV[didhZch^W^a^YVYh^hZidbVcaVhegZXVjX^dcZhh^\j^ZciZh/
bjhXjadZhfjZa‚i^Xdh!Zm^hiZjcVXjZgYd\ZcZgVaZcfjZ
™ H^‚ciZhZb{haZ_dhYZaVeVciVaaVYZaiZaZk^hdg bjX]dh[VXidgZhejZYZcZhiVggZaVX^dcVYdhXdchjVeVg^X^‹c!
XdbdaVhXdcY^X^dcZhb‚Y^XVhn[†h^XVh!ZaZhig‚hnZabdYdYZ
™ JhZjcVeVciVaaVYZiZaZk^hdgb{heZfjZŠV XdbWVi^gad!aVhVajY\ZcZgVanaVedh^X^‹cnZajhdYZaXjZged
™ ?jZ\jZZcjcV]VW^iVX^‹cW^Zc^ajb^cVYV YjgVciZZaigVWV_dndigVhVXi^k^YVYZhXdbd!edgZ_Zbead!_j\Vg
Xdcjck^YZd_jZ\d#6a\jcdhZhijY^dhhj\^ZgZcfjZaVXVci^YVY
™ Cd_jZ\jZXjVcYdiZc\VhjZŠddZhi‚XVchVYd YZi^ZbedfjZjcVeZghdcV^ck^ZgiZZc]VXZgjcVVXi^k^YVY
H^jhiZYdVa\jcdYZhjh[Vb^a^VgZhi^ZcZcjc]^hidg^VaYZXg^h^h iVbW^‚cejZYZhZgjc[VXidg#
dZe^aZeh^V!XdchjaiZVjcb‚Y^XdVciZhYZ_j\Vg# AVejWa^XVX^‹c=ZVai]n<Vb^c\<j^YZ^cXajnZVa\jcVh
^cY^XVX^dcZhfjZaZVnjYVg{cVigVWV_Vgn_j\VgXdcb{h
XdbdY^YVYn!edh^WaZbZciZ!VgZYjX^gZag^Zh\dYZZmeZg^bZciVg
jcegdWaZbVbjhXjadZhfjZa‚i^Xd#:cXdcigVg{ZhiVejWa^XVX^‹c
Zclll#mWdm#Xdb$hjeedgi#:hiVhY^gZXig^XZhigViVciZbVh
Xdbd/
™ 8dadXVX^‹cYZa_j\VYdgZcjcVedhijgVX‹bdYVncVijgVa#
™ Edh^X^‹cgZaV_VYVYZaVhbVcdh!YZYdhndigVheVgiZhYZa
XjZged#
™ 9ZhXVchdheZg^‹Y^Xdh#
™ :hi^adYZk^YVhVajYVWaZ#
H^i^ZcZYjYVhhdWgZX‹bdhZgZaVX^dcVchjZhi^adYZk^YV!
hjhVXi^k^YVYZhdhjZhiVYdb‚Y^XVd[†h^XdXdcadhegdWaZbVh
bjhXjadZhfjZa‚i^Xdh!XdchjaiZXdcjcegd[Zh^dcVaYZaVhVajY#
)+ ZheVxda ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

H:A:88>âC9:JC6J7>868>âCE6G6A68DCHDA6M7DM

HZaZXX^dcZjcVjW^XVX^‹chZ\jgV :k^iZYVŠdhVhjiZaZk^hdgnVdigdhZfj^edh
6ahZaZXX^dcVgjcVjW^XVX^‹ceVgVZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh YZVjY^d$k^YZd
MWdm!iZc\VZcXjZciVadhiZbVhh^\j^ZciZh!Vh†XdbdaV Cdji^a^XZX^ZgidhiZaZk^hdgZh#6a\jcdhiZaZk^hdgZh!
>c[dgbVX^‹c^bedgiVciZhdWgZhZ\jg^YVYZcaVe{\^cV)(# ZheZX^VabZciZadhYZegdnZXX^‹c[gdciVadedhiZg^dg!ejZYZc
YVŠVghZh^hZ_jZ\VXdck^YZd_jZ\dh!^cXaj^Ydhadh_jZ\dhMWdm#
:k^iZfjZaV8dchdaVMWdmhZXV^\VVahjZad AVh^b{\ZcZhZhi{i^XVhfjZVeVgZXZcYjgVciZZaXjghdcdgbVa
YZak^YZd_jZ\dejZYZcÆfjZbVghZÇZcaVeVciVaaVnegdkdXVg
H^aV8dchdaVMWdmhZXVZn\daeZVVVa\j^Zc!hdWgZidYdh^ fjZVeVgZoXVjcVhdbWgVeZgbVcZciZYZaV^bV\ZcZcidYd
hZigViVYZjcc^ŠdeZfjZŠd!ejZYZegdkdXVgYVŠdh\gVkZh# bdbZcid!^cXajhdXjVcYdcdhZZhi{_j\VcYdXdck^YZd_jZ\dh#
EVgVgZYjX^gZag^Zh\dYZY^X]dhYVŠdheZghdcVaZhdYVŠdhVaV HZejZYZcegdYjX^gYVŠdhh^b^aVgZhVXVjhVYZ^b{\ZcZh
8dchdaVMWdm!XdadfjZZaVeVgVidZcjcVhjeZgÒX^Z/ Zhi{i^XVhXgZVYVhVaYZ_Vgjck^YZd_jZ\dZcZheZgVdZceVjhV#
™ eaVcVnc^kZaVYV# 8dchjaiZZabVcjVaYZajhjVg^dYZaiZaZk^hdgeVgVYZiZgb^cVgh^
hZejZYZ_j\VgXdck^YZd_jZ\dhh^cegdWaZbVhZchjiZaZk^hdg#
™ ZhiVWaZnfjZcdhZejZYV^cXa^cVg# 6ciZhYZXdcZXiVgdYZhXdcZXiVgXjVafj^ZgY^hedh^i^kdYZ
™ ZcaVfjZaVhXjVigdeViVhYZaVXdchdaVMWdmZhi‚c VjY^d$k^YZdedgZ_Zbead!jciZaZk^hdgdjcVk^YZd\gVWVYdgV!
ZcXdciVXidXdcaVhjeZgÒX^Z# XdbegjZWZfjZaV8dchdaVMWdmnZaY^hedh^i^kdZhi‚cVeV\VYdh#

™ a^be^Vnh^cedakdc^c^c\cdigdgZh^Yjd# 6ciZhYZXdcZXiVgdYZhXdcZXiVgXjVafj^ZgY^hedh^i^kdYZVjY^d$
k^YZd!XdbdZaiZaZk^hdgdaVk^YZd\gVWVYdgV!VhZ\gZhZYZfjZ
™ fjZcdeZgb^iVfjZaV8dchdaVMWdmhZgZhWVaZ aVXdchdaVMWdmZhi‚YZhXdcZXiVYVYZaVidbVYZXdgg^ZciZn
dhZYZha^XZ# fjZZaiZaZk^hdg!aVk^YZd\gVWVYdgVnXjVafj^ZgY^hedh^i^kdYZ
VjY^d$k^YZdZhi‚cVeV\VYdh#9ZZhiV[dgbVgZYjX^g{Zag^Zh\d
IdbZaVhYZW^YVhegZXVjX^dcZhXjVcYdji^a^XZ YZYZhXVg\VhZa‚Xig^XVhdYVŠdhVaZfj^ed#
adhXVWaZh EVgVZk^iVgZag^Zh\dYZYZhXVg\VhZa‚Xig^XVhdYVŠdhVaZfj^ed
YZVjY^d$k^YZddVaVXdchdaVMWdm!cdidfjZaVhiZgb^cVaZhYZ
Dg\Vc^XZidYdhadhXVWaZhYZbVcZgVfjZc^eZghdcVhc^ adhXVWaZhc^ZaejZgidYZVjY^d$k^YZdYZaVXdchdaVMWdmXdc
Vc^bVaZhejZYVcigdeZoVgdi^gVgVXX^YZciVabZciZYZZaadh adhYZYdhc^Xdcc^c\jcVeVgiZbZi{a^XV#
XjVcYdeVhZcdhZbjZkVcedgZhVodcV#
8jVcYdcdhZji^a^XZaV8dchdaVMWdm!hZgZXdb^ZcYV
YZhXdcZXiVgidYdhadhXVWaZhYZaVheVgiZhVciZg^dgnedhiZg^dg
YZaVeVgVideVgVZk^iVgfjZadhc^Šdhi^gZcYZZaadh#CdeZgb^iV
fjZadhc^Šdh_jZ\jZcXdcadhXVWaZh#
CdidfjZaVheVgiZhbZi{a^XVhYZc^c\cXVWaZfjZhVa\VYZaV
XdchdaVMWdmXjVcYdZhi‚XdcZXiVYVVaVXdgg^ZciZ#

:k^iZfjZaV8dchdaVMWdmhZhdWgZXVa^ZciZ
CdWadfjZZc^c\jcVYZaVhVWZgijgVhYZkZci^aVX^‹c#CdXdadfjZ
aV8dchdaVMWdmZcX^bVYZjcVXVbV!jchd[{jdigVhjeZgÒX^Z
WaVcYVfjZejZYVWadfjZVgaVhVWZgijgVhYZkZci^aVX^‹c#
CdXdadfjZaV8dchdaVMWdmZcjcZheVX^dXZggVYd!Xdbdjc
a^WgZgd!jcVZhiVciZg†VdjcVgbVg^deVgVZaZhi‚gZd!VcdhZg
fjZiZc\VkZci^aVX^‹c#
Cd^chiVaZaVXdchdaVMWdmXZgXVYZ[jZciZhYZXVadg!Xdbd
gVY^VYdgZh!hVa^YVhYZV^gZXVa^ZciZ!XVaZciVYdgZhjdigdh
Y^hedh^i^kdhfjZegdYjoXVcXVadg!XdbdadhVbea^ÒXVYdgZh#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ZheVxda ),

 8DC:M>âC6JCI:A:K>HDG

IZaZk^hdg
K8G

6bVg^aad 6bVg^aad

7aVcXd 7aVcXd

Gd_d Gd_d

8VWaZYZXdcZm^‹c
VjY^d$k^YZd 8VWaZYZXdcZm^‹c
8d^cX^Y^gXdadgZhVaXdbW^cVg 8d^cX^Y^gXdadgZhVaXdbW^cVg VjY^d$k^YZd

JhdYZaXVWaZZhi{cYVgYZXdcZm^‹cYZ (# :cX]j[ZadhXdcZXidgZhXdcX‹Y^\dYZXdadgVaXdcZXidg

XdggZhedcY^ZciZZcaVk^YZd\gVWVYdgV/VbVg^aadXdc
VjY^d$k^YZdMWdm VbVg^aadk^YZd!gd_dXdcgd_dVjY^dYZgZX]dnWaVcXd
H^ZaiZaZk^hdgi^ZcZjcVZcigVYVYZk^YZdXdbejZhid!ji^a^XZZa XdcWaVcXdVjY^d^ofj^ZgYd#
XVWaZZhiVcYVg^oVYdYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdfjZhZ^cXajnZXdc
 CdiV/h^jhVk^YZd\gVWVYdgVhbdcdVjg^XjaVgZh!XdcZXiZ
ZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm#
ZaXdcZXidgYZgZX]dd^ofj^ZgYdVaXdcZXidgYZVjY^d#

8dcZm^‹cVjciZaZk^hdg )# CdXVbW^ZaVXdcZm^‹cZm^hiZciZZcigZaVk^YZd\gVWVYdgV

nZaiZaZk^hdg#
&# 6hZ\gZhZYZfjZaVXdchdaVMWdmZhi‚YZhXdcZXiVYVYZ
aVidbVYZXdgg^ZciZ# *# 8dcZXiZaVXdchdaVMWdmVaVidbVYZXdgg^ZciZ#

'# :cX]j[ZZaXdcZXidgYZVjY^d$k^YZdMWdmVjcejZgidYZ +# HZaZXX^dcZaVdeX^‹cK8Gk^YZd\gVWVYdgVZcaV

VjY^d$k^YZdYZaV8dchdaVMWdm# XdcÒ\jgVX^‹cYZIK$K8GiZaZk^hdg$k^YZd\gVWVYdgVYZ
aVk^YZd\gVWVYdgV#
(# :cX]j[ZadhXdcZXidgZhXdcX‹Y^\dYZXdadgVadh
XdcZXidgZhXdggZhedcY^ZciZhZcZaiZaZk^hdg/VbVg^aadXdc ,# HZaZXX^dcZaVZcigVYVYZk^YZdVegde^VYVYZaV
VbVg^aadk^YZd!gd_dXdcgd_dVjY^dYZgZX]dnWaVcXd k^YZd\gVWVYdgV#EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZ
XdcWaVcXdVjY^d^ofj^ZgYd#AdhXdcZXidgZhejZYZc HZaZXX^‹cYZZcigVYVh!b{hVYZaVciZ#
ZhiVgZcaVeVgiZ[gdciVadedhiZg^dgYZaiZaZk^hdg#
 CdiV/h^jhViZaZk^hdgZhbdcdVjg^XjaVgZhXdcjchdad HZaZXX^‹cYZZcigVYVh
XdcZXidgYZVjY^d!ZcX]j[ZZaXdcZXidgYZgZX]dd HZaZXX^dcZaVZcigVYVYZk^YZdZcZaiZaZk^hdgdaV
^ofj^ZgYdVaXdcZXidgYZVjY^d# k^YZd\gVWVYdgVfjZeZgb^iZkZgZa_jZ\dYZMWdm#AVhZaZXX^‹c
)# 8dcZXiZaVXdchdaVMWdmVaVidbVYZXdgg^ZciZ# YZaVZcigVYVZcZaiZaZk^hdgdaVk^YZd\gVWVYdgVhZ]VXZ
\ZcZgVabZciZYZjcVYZaVhh^\j^ZciZhbVcZgVh/
*# HZaZXX^dcZaVZcigVYVYZk^YZdVegde^VYVYZaiZaZk^hdg#
EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZHZaZXX^‹cYZ ™ Deg^b^ZcYdjcWdi‹cZcaVeVgiZ[gdciVaYZaVeVgVid
ZcigVYVh!b{hVYZaVciZ# ejZYZZhiVgdXjaidYZig{hYZjceVcZa#

:hedh^WaZfjZcdejZYVXdcZXiVgZaiZaZk^hdgXdcZaXVWaZ ™ Deg^b^ZcYdjcWdi‹cZcZaXdcigdagZbdiddg^\^cVa#
YZVjY^d$k^YZdZhiVcYVg^oVYd#H^i^ZcZjcVZcigVYVYZk^YZd ™ HZaZXX^dcVcYdjccbZgdYZXVcVaWV_ddVaid#
YZXdbedcZciZh!YZVciZcV!YZk^YZdHdZcigVYVYZVjY^d
Y^\^iVa!jhZZaXVWaZdVYVeiVYdgYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdMWdm ™ BZY^VciZjcVdeX^‹cYZjcbZcfjZVeVgZXZZcaV
XdggZhedcY^ZciZhZkZcYZedghZeVgVYd#EVgVdWiZcZgb{h eVciVaaV#
^c[dgbVX^‹c!k^h^iZZah^i^dLZW]iie/$$lll#mWdm#XdbdXdchjaiZ
9^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdhMWdm!ZcaVe{\^cV)&#
CdiV/9ZeZcY^ZcYdYZai^eddaVbVgXVYZaiZaZk^hdgdYZaV
H^hjiZaZk^hdgZhi{XdcZXiVYdVjcVk^YZd\gVWVYdgVn‚hiV k^YZd\gVWVYdgV!aVhZcigVYVhYZk^YZdhZhjZaZc^YZci^ÒXVgXdc
XjZciVXdcjcVZcigVYVYZk^YZd^ciZ\gVYdXdbejZhid!ejZYZ Va\jcdYZadhh^\j^ZciZhcdbWgZh/>cejiHZaZXi!6JM!K^YZd!
ji^a^oVgZa8VWaZZhi{cYVgYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdMWdmeVgV A^cZ!A^cZ>c!>ceji!HdjgXZ!>cd:MI#
XdcZXiVghZVaVk^YZd\gVWVYdgV#
EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZZabVcjVaYZaiZaZk^hdg
EVgVXdcZXiVghZVjcVk^YZd\gVWVYdgV dk^YZd\gVWVYdgV#

&# 6hZ\gZhZYZfjZaVXdchdaVMWdmZhi‚YZhXdcZXiVYVYZ
aVidbVYZXdgg^ZciZ#
'# :cX]j[ZZaXdcZXidgYZVjY^d$k^YZdMWdmVjcejZgidYZ
VjY^d$k^YZdYZaV8dchdaVMWdm#
)- ZheVxda ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

8DC:M>âC9:8DCIGDA69DG:HM7DM

8dcZm^‹cnYZhXdcZm^‹cYZadh
XdcigdaVYdgZhMWdm
EVgVXdcZXiVgjcXdcigdaVYdgMWdm!^chZgiZZaXdcZXidg
XdggZhedcY^ZciZZcXjVafj^ZgejZgidYZXdcigdaVYdgYZ
aVXdchdaVMWdm#
EVgVYZhXdcZXiVgad!fj^iZZaXdcZXidgYZaXdcigdaVYdgMWdmYZa
ejZgidXdggZhedcY^ZciZ#6aYZhXdcZXiVgad!i^gZYZaXdcZXidgYZa
XdcigdaVYdg!cdYZaXVWaZc^YZaXdcZXidgZca†cZV#
CdidfjZaVhiZgb^cVaZhYZaXVWaZc^adhejZgidhYZaXdcigdaVYdg
MWdmXdcadhYZYdhc^Xdcc^c\jcVeVgiZbZi{a^XV#H^ad]VXZ!
edYg†VYVŠVgZaXdcigdaVYdgMWdmdaVXdchdaVMWdm#

JhdYZaXdcigdaVYdgMWdmZc_jZ\dh
EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹cVXZgXVYZajhdYZaXdcigdaVYdg
MWdmXdcjc_jZ\d!XdchjaiZZabVcjVaYZa_jZ\d#

JHD9:A8DCIGDA69DGM7DM

8dcZXidgYZhjZaiVZca†cZV
8VYVXVWaZYZaXdcigdaVYdgMWdmi^ZcZjcXdcZXidgZca†cZV# 6aVXdchdaV

:hiVXVgVXiZg†hi^XVYZhZ\jg^YVYhZY^hZŠ‹eVgVgZYjX^gZag^Zh\d
YZXV†YVYZaV8dchdaVMWdmVai^gVgYZaXVWaZ#H^aV8dchdaV
MWdmhZXVZn\daeZVVVa\j^Zc!hdWgZidYdh^hZigViVYZjc
c^ŠdeZfjZŠd!ejZYZegdkdXVgYVŠdh\gVkZh#EVgVgZYjX^gZa
g^Zh\dYZYVŠdheZghdcVaZhdYVŠdhVaVXdchdaVMWdm!Zh
^bedgiVciZji^a^oVgXdggZXiVbZciZadhXdcigdaVYdgZhMWdmnZa
XdcZXidgZca†cZV#
8VYVkZofjZXdcZXiZnYZhXdcZXiZZaXdcigdaVYdgMWdm!jhZ
ZaXdcZXidgYZaXdcigdaVYdgncdZaXdcZXidgZca†cZV#H^jc
XdcZXidgZca†cZVhZYZhXdcZXiV!WVhiVXdckdakZgadVXdcZXiVg
Va^cZVcYdaVhbjZhXVhVXVcVaVYVhYZVbWdhZmigZbdh#EVgV
Zaad!YZWZ_jciVgVbWVheVgiZhXdbeaZiVbZciZnegZh^dcVgaVh#
6aXdcigdaVYdg
CdidfjZc^c\jcVe^ZoVbZi{a^XVYZaXdcZXidgZaa†cZVXjVcYd
aVXdchdaVMWdmZhi‚XdcZXiVYVVaVXdgg^ZciZ#:aXdcigdaVYdg
MWdmcd[jcX^dcVh^ZaXdcZXidgZca†cZVcdZhi{XdcZXiVYd
XdggZXiVbZciZ#
™ CdeZgb^iVfjZcVY^Zi^gZYZadhXdcigdaVYdgZhMWdmd
69K:GI:C8>6CdVea^fjZX^ciVVY]Zh^kV!eZ\jZc^ji^a^XZdigd YZadhXVWaZhYZaXdcigdaVYdgYZbVcZgVfjZbjZkVaV
b‚idYdeVgVZk^iVgfjZhZhZeVgZZaXdcZXidgYZhjZaiV XdchdaVMWdm#
Zca†cZV#
™ CdeZgb^iVfjZadhXVWaZhYZaXdcigdaVYdgMWdmhZ
:aXdcZXidgYZhjZaiVZca†cZVgZYjXZ!VjcfjZcdZa^b^cV!Za XgjXZcdhZZcgZYZcZcigZh^#
g^Zh\dYZYZheaVoVgaV8dchdaVMWdmYZaVhjeZgÒX^ZYdcYZ
gZedhV#EVgVgZYjX^gVcb{hZag^Zh\d/ ™ AZVnh^\VaVh^chigjXX^dcZhYZaVhZXX^‹cHZaZXX^‹cYZ
jcVjW^XVX^‹ceVgVaV8dchdaVMWdm!ZcaVe{\^cV)+#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ZheVxda ).

 JHD9:A8DCIGDA69DGM7DM

JhdYZaVhgVcjgVhYZZmeVch^‹cYZa
XdcigdaVYdgMWdm
:aXdcigdaVYdgMWdmXjZciVXdcYdhgVcjgVhYZZmeVch^‹c
fjZeZgb^iZcXdcZXiVgadhY^hedh^i^kdhYZZmeVch^‹cVa
XdcigdaVYdgMWdm#EdgZ_Zbead!ejZYZV\gZ\VgjcVjc^YVYYZ
VabVXZcVb^Zcidedgi{i^aVaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmh^
XdcZXiVjcVjc^YVYYZbZbdg^VMWdmXdbdhZbjZhigVZcaV
Ò\jgVhZkZcYZedghZeVgVYd#H^_jZ\VZcZahZgk^X^dMWdm
A^kZ!Zhedh^WaZfjZYZhZZV\gZ\VgZaMWdm8dbbjc^XVidghZ
kZcYZedghZeVgVYd!fjZeZgb^iZaVXdbjc^XVX^‹cedgkdo#EVgV
dWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZaVhZXX^‹c9^hedh^i^kdh
eZg^[‚g^XdhMWdmZcaVe{\^cV)&#

 68I>K68>âC9:A68DCHDA6M7DM

8dbegjZWZfjZ]VgZVa^oVYdidYVhaVhXdcZm^dcZhVaiZaZk^hdg!
aVk^YZd\gVWVYdgVdZaY^hedh^i^kdYZVjY^d$k^YZd#8dcZXiZZa
XVWaZeVgVXdgg^ZciZVaV8dchdaVMWdmn!VXdci^cjVX^‹c!^chZgiZ
XdbeaZiVbZciZZaXdcZXidgZcaVidbVYZVa^bZciVX^‹c#EVgV
dWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZEgZXVjX^dcZhZa‚Xig^XVh
\ZcZgVaZhZcaVe{\^cV))#
:cX^ZcYVaV8dchdaVMWdmegZh^dcVcYdZaWdi‹cEdlZg
ZcXZcY^Yd#AVajo^cY^XVYdgVYZaZhiVYdhZZcXZcYZg{#
6eV\jZaVXdchdaVMWdmegZh^dcVcYdZaWdi‹cEdlZg
ZcXZcY^Yd#EVgVZa^b^cVgidYVaViZch^‹cVXjbjaVYVZcaV
8dchdaVMWdm!VeV\jZZaVeVgVidn!VXdci^cjVX^‹c!YZhXdcZXiZ
ZaXVWaZeVgVXdgg^ZciZYZaVidbVYZVa^bZciVX^‹c#
*% ZheVxda ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

>CHI6A68>âC>C>8>6A

AVeg^bZgVkZofjZZcX^ZcYVZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm!
VciZhYZZbeZoVgV_j\VgXdcjc_jZ\ddgZegdYjX^gjc89YZ
VjY^d!YZWZg{ZhiVWaZXZgZa^Y^dbVnaV]dgVegZYZiZgb^cVYdh#
JcVkZoZheZX^ÒXVYVaVXdcÒ\jgVX^‹c!cdcZXZh^iVkdakZgV
ZheZX^ÒXVgaVh^YZ_VaVXdchdaVMWdmXdcZXiVYVVaVXdgg^ZciZ#
EVgVbdkZgZa[dXdYZhZaZXX^‹cZcaVeVciVaaV!egZh^dcZbVcYd
YZY^gZXX^‹cYZaXdcigdaVYdgMWdm#EVgVhZaZXX^dcVg!egZh^dcZ6#
EVgVXVcXZaVg!egZh^dcZ7#

8DC;><JG68>âC9:K>9:D!6J9>DNDIGDHK6ADG:H

6YZb{hYZaVXdcÒ\jgVX^‹cYZ^Y^dbVn]dgV^c^X^VaZh!ejZYZ
ZheZX^ÒXVgdigVXdcÒ\jgVX^‹ceVgVZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh
MWdm#EVgVhZaZXX^dcVgaVXdcÒ\jgVX^‹cYZah^hiZbV!ZcX^ZcYVZa
H^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmh^cc^c\cY^hXdZcaVWVcYZ_V#

EVgVhZaZXX^dcVgaVXdcÒ\jgVX^‹cYZVjY^ddk^YZd
&# HZaZXX^dcZ8dcÒ\jgVX^‹cnajZ\d6jY^ddK^YZd#
'# HZaZXX^dcZaVhdeX^dcZhVYZXjVYVheVgVZah^hiZbV#
EjZYZXdcÒ\jgVgaV8dchdaVMWdmeVgVfjZhZVeV\jZ
Vjidb{i^XVbZciZh^hZYZ_VYZhViZcY^YVYjgVciZhZ^h]dgVh#

EVgVhZaZXX^dcVgZaVeV\VYdVjidb{i^Xd
&# HZaZXX^dcZ8dcÒ\jgVX^‹cnajZ\d6eV\VYdVjidb{i^Xd#
'# HZaZXX^dcZH†eVgV]VXZgfjZaVXdchdaVMWdmhZVeV\jZ
Vjidb{i^XVbZciZdCd!ZakVadgegZYZiZgb^cVYd#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ZheVxda *&

 JHD9:ADH?J:<DHNG:EGD9J88>âC9:BåH>86

7di‹cZ_ZXiZmejahVg

7VcYZ_VYZY^hXdh 7di‹cEdlZg$gZhZiZcXZcY^Yd$ZhiVWaZX^b^Zcid

JhdYZadh_jZ\dh GZegdYjXX^‹cYZbh^XV
:aH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmh‹adejZYZ :aH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmejZYZgZegdYjX^g
gZegdYjX^g_jZ\dhXdca^XZcX^VYZB^Xgdhd[ieVgV 89YZVjY^dfjZiZc\Vc
ZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm#Adh_jZ\dhXdc ZhiZad\di^ed/
a^XZcX^Vi^ZcZcZhiZad\di^ed/
EVgVgZegdYjX^gjc89YZVjY^d
EVgV^c^X^Vgjc_jZ\d
&# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVVWg^gaVWVcYZ_V
&# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVVWg^gaVWVcYZ_V YZY^hXdh#
YZY^hXdh#
'# 8dadfjZZa89YZVjY^dZcaVWVcYZ_VYZY^hXdhXdcaV
'# 8dadfjZZaY^hXdYZa_jZ\dMWdmZcaVWVcYZ_VYZY^hXdh Zi^fjZiV]VX^VVgg^WV#
XdcaVZi^fjZiV]VX^VVgg^WV#
(# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVXZggVgaVWVcYZ_V
(# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVXZggVgaVWVcYZ_V YZY^hXdh#:a89YZVjY^dhZgZegdYjX^g{#
YZY^hXdh#:a_jZ\dZbeZoVg{
GZegdYjXX^‹cYZY^hXdhYZeZa†XjaVhZc9K9
EVgVXVbW^VgYZ_jZ\d
EVgVgZegdYjX^geZa†XjaVhZc9K9ZcZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh
&# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVVWg^gaVWVcYZ_V MWdm!cZXZh^iVZa@^iYZgZegdYjXX^‹cYZeZa†XjaVh9K9MWdm
YZY^hXdh# hZkZcYZedghZeVgVYd#EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹cVXZgXV
'# GZi^gZZaY^hXdYZa_jZ\d# YZaVgZegdYjXX^‹cYZeZa†XjaVhZc9K9!XdchjaiZZabVcjVaYZ
^chigjXX^dcZhYZa@^iYZgZegdYjXX^‹cYZeZa†XjaVh9K9MWdm#
(# 8dadfjZjccjZkd_jZ\dMWdmZcaVWVcYZ_VYZY^hXdh#
)# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVXZggVgaVWVcYZ_V 8‹bdZk^iVgYVŠdhZcadhY^hXdhnZcaVjc^YVYYZ
YZY^hXdh#:acjZkd_jZ\dZbeZoVg{# Y^hXd
™ CdYZ_ZjcY^hXdZcaVXdchdaVMWdmYjgVciZaVg\dh
EVgVÒcVa^oVgjc_jZ\d eZg†dYdhYZi^ZbedXjVcYdcdaVjhZ#
&# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgnhZVWg^g{aVWVcYZ_V ™ CdbjZkVaVXdchdaVMWdmb^ZcigVhZhi‚XdcZXiVYVVaV
YZY^hXdh# Xdgg^ZciZniZc\VjcY^hXd^chZgiVYd#
'# GZi^gZZaY^hXdYZa_jZ\dMWdm# ™ CdeZ\jZZi^fjZiVh!XVaXdbVc†Vhc^digdhdW_Zidh
(# KjZakVVegZh^dcVgZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVXZggVg ZmigVŠdhZcadhY^hXdh#
aVWVcYZ_VYZY^hXdh#
*' ZheVxda ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

G:8DE>A68>DC:H

EjZYZXde^Vge^hiVhYZVjY^dYZa89ZcZaH^hiZbVYZ
k^YZd_jZ\dhMWdm#9Zhej‚h!ejZYZdg\Vc^oVgaVhe^hiVhZc
gZXde^aVX^dcZhnZhXjX]VgaVhYZhYZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh
MWdmh^ccZXZh^YVYYZ^chZgiVgZa89YZVjY^ddg^\^cVa#H^Za
_jZ\dadVYb^iZ!ejZYZZhXjX]VghjhgZXde^aVX^dcZhb^ZcigVh
_jZ\VXdcjc_jZ\dYZMWdm#EVgVhVWZgh^jcYZiZgb^cVYdi†ijad
VYb^iZaVgZegdYjXX^‹cYZgZXde^aVX^dcZhnX‹bdZhXjX]VgaVh
YjgVciZZa_jZ\d!XdchjaiZZabVcjVaYZ^chigjXX^dcZhYZa_jZ\d#

EVgVXde^Vge^hiVh
&# GZegdYjoXVjc89YZVjY^d#
'# HZaZXX^dcZ7VX`kdakZgZcZagZegdYjXidgYZbh^XV#
(# HZaZXX^dcZ8de^VgeVgVkZgaVhe^hiVh#
)# HZaZXX^dcZaVhe^hiVhfjZYZhZVXde^Vg#EjZYZ
hZaZXX^dcVgjcVe^hiV!kVg^VhdidYVh#
*# HZaZXX^dcZ8de^VgeVgVZbeZoVgVXde^VgaVhe^hiVh#
+# HZaZXX^dcZjcVgZXde^aVX^‹cZm^hiZciZdW^ZcXgZZjcV
cjZkVeVgVVabVXZcVgaVhe^hiVhXde^VYVh#H^XgZVjcV
cjZkVgZXde^aVX^‹c!^c\gZhZjccdbWgZXdcaVVnjYVYZa
iZXaVYdk^gijVa#
(# :cBh^XV!kZg{aVdeX^‹c89YZVjY^d#6fj†VeVgZXZc
EVgVgZegdYjX^ggZXde^aVX^dcZh idYVhaVhgZXde^aVX^dcZh\jVgYVYVh!XdcadhcdbWgZh
fjZXgZ‹#
&# :cX^ZcYVaV8dchdaVMWdmh^cc^c\cY^hXd^chZgiVYdZc )# :a^_VaVgZXde^aVX^‹cfjZYZhZZZhXjX]Vg#
aVWVcYZ_VYZY^hXdh# *# HZaZXX^dcZGZegdYjXX^‹ceVgVZbeZoVgaVgZegdYjXX^‹c#
'# HZaZXX^dcZBh^XVZcaV^ciZg[VoMWdm#

8DCIGDAE6I:GCD

EjZYZa^b^iVgZai^edYZXdciZc^YdfjZhZgZegdYjXZZcZa
H^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmWVh{cYdhZZcadhc^kZaZhYZ:HG7#
9Z[dgbVegZYZiZgb^cVYV!ZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm
Zhi{ZhiVWaZX^YdeVgVfjZgZegdYjoXVidYdZaXdciZc^Yd#EjZYZ
hZaZXX^dcVgY^[ZgZciZhc^kZaZhYZXdcigdaeViZgcdeVgV_jZ\dh
neZa†XjaVhZc9K9#EVgVgZegdYjX^geZa†XjaVhZc9K9ZcZa
H^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm!cZXZh^iVZa@^iYZgZegdYjXX^‹cYZ
eZa†XjaVh9K9MWdmhZkZcYZedghZeVgVYd#

EVgVXVbW^VgZac^kZaYZXdciZc^YdfjZ
ejZYZgZegdYjX^ghZ
&# :cX^ZcYVaVXdchdaVMWdmh^cc^c\cY^hXd^chZgiVYd
aVWVcYZ_VYZY^hXdh#
'# HZaZXX^dcZ8dcÒ\jgVX^‹c!8dcigdaeViZgcdnYZhej‚h!
?jZ\dh#
(# HZaZXX^dcZZacjZkdc^kZa/6aaIdYdh!Bb{hYZ&,
VŠdh!IVYdaZhXZciZh:idYVhaVhZYVYZh!@"6c^Šdh
nVYjaidh!:8c^ŠdheZfjZŠdhdCdcZC^c\jcd#
:aH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmgZegdYjX^g{adh_jZ\dh
neZa†XjaVhZc9K9fjZZhi‚cXaVh^ÒXVYdhXdcZac^kZa Zac^kZaI!:!@"6n:8#H^hZaZXX^dcVjcc^kZafjZcdhZV6aa
hZaZXX^dcVYddc^kZaZh^c[Zg^dgZh#EdgZ_Zbead!h^Zac^kZa IdYdh!YZWZg{hZaZXX^dcVgjcVX‹Y^\dYZVXXZhd#
hZaZXX^dcVYdZhI!edYg{gZegdYjX^gadh_jZ\dhfjZiZc\Vc H^e^ZgYZjdak^YVZaX‹Y^\dYZVXXZhd!aaVbZVacbZgdYZa
HZgk^X^dVaXa^ZciZYZMWdmYZB^Xgdhd[i!fjZVeVgZXZZcaV
e{\^cV)&#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ZheVxda *(

 69B>C>HIG68>âC9:B:BDG>6

:aH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm^cXajnZjcY^hXdYjgd EVgVXde^VgdZa^b^cVgjc_jZ\d\jVgYVYd
^ciZgcdeVgVZaVabVXZcVb^ZcidYZ^c[dgbVX^‹cYZ_jZ\dh
ngZXde^aVX^dcZh#EVgVdWiZcZg^c[dgbVX^‹chdWgZZa &# :cX^ZcYVaV8dchdaVMWdmh^cc^c\cY^hXd^chZgiVYdZc
VabVXZcVb^ZcidYZ_jZ\dh!XdchjaiZZabVcjVaYZa_jZ\d aVWVcYZ_VYZY^hXdh#
MWdm#EVgVdWiZcZg^c[dgbVX^‹chdWgZZaVabVXZcVb^ZcidYZ '# HZaZXX^dcZBZbdg^VnajZ\d9^hXdYjgdYZMWdm#
gZXde^aVX^dcZh!XdchjaiZGZXde^aVX^dcZhZcaVe{\^cV*'#
(# HZaZXX^dcZZacdbWgZYZjc_jZ\d\jVgYVYd^cY^k^YjVa
EVgVVYb^c^higVgda^WZgVgZheVX^dYZaY^hXdYjgdYZMWdm!ejZYZ YZaXdc_jcidYZ_jZ\dh\jVgYVYdh#
Za^b^cVgidYVaV^c[dgbVX^‹cVabVXZcVYVneVgi^YVh\jVgYVYVh
YZjc_jZ\dMWdm!dW^ZcXde^VgdZa^b^cVgeVgi^YVh\jVgYVYVh )# HZaZXX^dcZ8de^VgeVgVigVch[Zg^gZa_jZ\d\jVgYVYdV
ZheZX†ÒXVh# jcVJc^YVYYZbZbdg^VMWdmhZkZcYZedghZeVgVYd
d:a^b^cVgeVgVhjeg^b^gZa_jZ\dhZaZXX^dcVYdYZa
Y^hXdYjgdYZMWdm#EVgVZa^b^cVg!hZaZXX^dcZH†XjVcYd
EVgVZa^b^cVgidYVaV^c[dgbVX^‹cYZjc_jZ\d
VeVgZoXVaVegZ\jciVÆ6gZndjhjgZndjlVciid
&# :cX^ZcYVaV8dchdaVMWdmh^cc^c\cY^hXd^chZgiVYdZc eZgbVcZciangZbdkZi]^hhVkZY\VbZ4Ç´:hi{hZ\jgd
aVWVcYZ_VYZY^hXdh# YZfjZYZhZVZa^b^cVgeZgbVcZciZbZciZZhiZ_jZ\d
\jVgYVYd4#
'# HZaZXX^dcZBZbdg^VnajZ\d9^hXdYjgdYZMWdm#
(# HZaZXX^dcZjc_jZ\d#
)# HZaZXiFj^iVgeVgi^YVeVgVZa^b^cVgZa_jZ\d
hZaZXX^dcVYdXdcidYVhaVheVgi^YVh\jVgYVYVhYZa
Y^hXdYjgdYZMWdm#HZaZXX^dcZH†XjVcYdVeVgZoXV
aVegZ\jciVÆ6gZndjhjgZndjlVciideZgbVcZcian
gZbdkZi]^hi^iaZ4Ç´:hi{hZ\jgdYZfjZYZhZVZa^b^cVg
eZgbVcZciZbZciZZhiZi†ijad4#
*) ZheVxda ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

?J:<DHE6G6K6G>DH?J<69DG:H

8dcZXiZ]VhiVXjVigdXdcigdaVYdgZhMWdmVaVXdchdaVMWdm
eVgV_jZ\dhfjZVYb^iZckVg^dh_j\VYdgZh#CdidYdhadh_jZ\dh
MWdmVYb^iZckVg^dh_j\VYdgZh#EVgVVkZg^\jVgh^Za_jZ\dadh
VYb^iZ!XdchjaiZZabVcjVaYZa_jZ\d#
6a\jcdh_jZ\dhejZYZcjhVghZXdcZaXVWaZYZ^ciZgXdcZm^‹c
MWdmhZkZcYZedghZeVgVYd!fjZeZgb^iZXdcZXiVgYdh
XdchdaVhMWdmeVgV_j\VgYZ^\jVaV^\jVa#EVgVdWiZcZgb{h
^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZZabVcjVaYZ^chigjXX^dcZhYZa8VWaZYZ
^ciZgXdcZm^‹cMWdm#

M7DMA>K:ž

GZfj^h^idhYZah^hiZbVMWdmA^kZeVgVaVh :agZcY^b^ZcidYZeZcYZYZa_jZ\d!YZaVkZadX^YVYYZXdcZm^‹c
eaVci^aaVhYZXV_VhYZhd[ilVgZ/ V>ciZgcZi!YZaVVXi^k^YVYnXVeVX^YVYYZaVgZY#Fj^o{cZXZh^iZ
Va\cY^hedh^i^kdYZ]VgYlVgZVY^X^dcVa!YZeZcY^ZcYdYZaV
™ H^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm XdcZm^‹cV>ciZgcZidYZaVXdcÒ\jgVX^‹cYZaVgZY#6jcfjZ
aVbVndgeVgiZYZadhhZgk^X^dhYZ>ciZgcZiYZVaiVkZadX^YVY
™ 8dcZm^‹cYZVaiVkZadX^YVYV>ciZgcZiXVWaZd9HA
9HAdedgXVWaZ[jcX^dcVcXdcMWdmA^kZ!Zhedh^WaZfjZ]VnV
™ 8dcZm^‹cVaVXdchdaVMWdmXdcjcXVWaZ:i]ZgcZicd ZmXZeX^dcZh0egZ\jciZVhjegdkZZYdgYZhZgk^X^d#
^cXaj^Yd
MWdmA^kZh‹adZhi{Y^hedc^WaZZc:hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{#
™ HjhXg^eX^‹cVahZgk^X^dMWdmA^kZhZkZcYZedghZeVgVYd Hjji^a^oVX^‹cfjZYVhj_ZiVVadhI‚gb^cdhYZjhdYZMWdmA^kZ#
CZXZh^iVXdciVgXdcjcViVg_ZiVYZXg‚Y^idVXZeiVYVedgZa
h^hiZbV#CdZhi{YZhi^cVYdVbZcdgZhYZ&(VŠdh#
>BEDGI6CI:/MWdmA^kZZhjchZgk^X^dYZhjhXg^eX^‹c#
CZXZh^iVg{jcX‹Y^\dYZhjhXg^eX^‹ceVgVVWg^gjcVXjZciVMWdm
A^kZn_j\VgZca†cZV#EVgVb{h^c[dgbVX^‹chdWgZX‹bddWiZcZg
jcX‹Y^\dYZhjhXg^eX^‹c!Xdci{XiZhZXdchjegdkZZYdgdk^h^iZ
aVY^gZXX^‹clll#mWdm#Xdb$a^kZ#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ZheVxda **

 8DC:M>âC9:A=6G9L6G:

EVgVXdcZXiVgaVXdchdaVMWdmY^gZXiVbZciZVaVWVcYVVcX]V! ™ 8dcZXiZZaejZgid:i]ZgcZiYZab‹YZbedg8VWaZd9HA
XdchjaiZaVhZXX^‹c6# VaejZgidL6CdYZZcaVXZVhXZcYZciZJea^c`YZa
ZcgjiVYdg8VWaZ$9HA#
EVgVXdbeVgi^gaVXdcZm^‹cYZWVcYVVcX]VXdcjcE8!XdchjaiZ
aVhZXX^‹c7# ™ 8dcZXiZhjE8VjcdYZadhejZgidh:i]ZgcZiA6C
Y^hedc^WaZhZcZaZcgjiVYdg8VWaZ$9HA#
EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹cnXdcdXZgdigVhdeX^dcZh
YZXdcZm^‹cZcgZYZcjcVbW^ZciZYdb‚hi^Xd!k^h^iZ ™ 8dcZXiZZaejZgid:i]ZgcZifjZZhi{ZcaVeVgiZ
]iie/$$lll#mWdm#Xdb$a^kZ# edhiZg^dgYZaVXdchdaVMWdmVjcdYZadhejZgidh
:i]ZgcZiA6CY^hedc^WaZhZcZaZcgjiVYdg8VWaZ$9HA#
6#8dcZm^‹cY^gZXiV CdiV/6a\jcdh8VWaZb‹YZbh!b‹YZbh9HAnY^hedh^i^kdh
EjZYZXdcZXiVgZaXVWaZ:i]ZgcZifjZgZX^W^‹Xdchjb‹YZbedg YZWVcYVVcX]VejZYZccZXZh^iVgjcXdcXZcigVYdgYZgZYZc
8VWaZd9HAY^gZXiVbZciZVaejZgid:i]ZgcZifjZZhi{ZcaV aj\VgYZjcZcgjiVYdgYZ8VWaZd9HA#EjZYZYZidYVh[dgbVh
eVgiZedhiZg^dgYZaVXdchdaVMWdm#:hedh^WaZfjZhZVcZXZhVg^d Y^V\gVbVg7#
XdcÒ\jgVgVa\jcVhYZaVhdeX^dcZhYZaVGZYMWdmXdchjaiZ
8dcÒ\jgVX^‹cYZaVgZYZcMWdmZcaVe{\^cV**#
B‹YZbYZXVWaZd9HA

B‹YZbYZXVWaZd9HA B‹YZbYZXVWaZ
dZcgjiVYdg
:caVXZVhXZcYZciZ
jea^c`YZL6CA6C

EjZgidhYZA6C

8VWaZ:i]ZgcZiG?")*

7#8dcZm^‹cXdbeVgi^YV
JcZcgjiVYdg8VWaZ$9HAeZgb^iZfjZiVcidaVXdchdaVMWdm 8VWaZ:i]ZgcZiG?")*
XdbdhjE8hZXdcZXiZcVab^hbdi^ZbedVa8VWaZb‹YZb!
b‹YZb9HAjdigdY^hedh^i^kdYZWVcYVVcX]V#

68IJ6A>O68>âC9:A6>CI:G;6OM7DM

EVgVedYZggZ\^higVghZZcMWdmA^kZnXdbZcoVgV_j\VgZca†cZV! 8dcÒ\jgVX^‹cYZaVgZYZcMWdm
cZXZh^iVVXijVa^oVgaV^ciZg[VoMWdm#EVgVVXijVa^oVgaV^ciZg[Vo
h^ZhcZXZhVg^d
MWdm/
AVXdchdaVMWdm^ciZciVg{XdcÒ\jgVghZVjidb{i^XVbZciZeVgV
&#>chZgiZjcY^hXdYZa@^i7{h^XdMWdmA^kZdjc_jZ\dZcaV
ji^a^oVghjXdcZm^‹cYZWVcYVVcX]VXjVcYdhZaZXX^dcZMWdm
WVcYZ_V#8dcÒgbZZcaVXV_VYZa_jZ\dfjZhZigViVYZ
A^kZZcZa_jZ\d#
jc_jZ\dXdbeVi^WaZXdcMWdmA^kZ#
BjX]dhegdkZZYdgZhYZhZgk^X^dhYZ>ciZgcZicZXZh^iVcjcV
'#9ZhYZZa_jZ\d!hZaZXX^dcZaVdeX^‹ceVgVMWdmA^kZ#
XdcÒ\jgVX^‹cZheZX†ÒXVeVgVeZgb^i^gZaVXXZhdV>ciZgcZi#
EdgZ_Zbead!Zhedh^WaZfjZcZXZh^iZjccdbWgZYZVcÒig^‹c!
jcVY^gZXX^‹cB68!dZacdbWgZYZjhjVg^dnaVXdcigVhZŠVYZa
>HEeVgVaVVjiZci^XVX^‹cEEEd:#H^cdZhi{hZ\jgdYZfjZ
cZXZh^iVZhiV^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZVhjegdkZZYdgYZhZgk^X^dh
YZWVcYVVcX]V#
EVgVdWiZcZg^c[dgbVX^‹cb{hYZiVaaVYVhdWgZaVXdcÒ\jgVX^‹c
YZdeX^dcZhYZgZYZcaV^ciZg[VoMWdmndigdhiZbVhYZ
Vh^hiZcX^V!XdchjaiZ]iie/$$lll#mWdm#Xdb$a^kZ#
*+ ZheVxda ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

G:<>HIG6GH::CM7DMA>K:

CdiV/CdedYg{ZhiVWaZXZgjcVXjZciV]VhiVfjZcd]VnV H>C:8:H>I6BÛH6NJ96
VXijVa^oVYdaV^ciZg[VoMWdmeVgVMWdmA^kZ#KZV6XijVa^oVX^‹c
YZaV^ciZg[VoMWdmZcaVeV\^cV**# 8dchjaiZZah^i^dLZW]iie/$$lll#mWdm#Xdb$hjeedgidaaVbZVa
cbZgdYZHZgk^X^dVaXa^ZciZYZMWdm/
GZ\^higdYZjcVXjZciVcjZkV :hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{/
&"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+.
EVgVXgZVgjcVXjZciVcjZkV!hZaZXX^dcZaVdeX^‹cMWdmA^kZZc
aV^ciZg[VoMWdm#H^\VaVh^chigjXX^dcZhZceVciVaaVZ^c\gZhZhj JhjVg^dhYZIINhZcZXZh^iVjcZfj^edZheZX^VaeVgVaVh
cbZgdYZhjhXg^eX^‹cXdchjaiZadhgZfj^h^idheVgVZah^hiZbV eZghdcVhXdcegdWaZbVhYZVjY^X^‹c/
MWdmA^kZZcaVe{\^cV*)XjVcYdhZ
aZ^cY^fjZ# :hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{/
&"-++",)%".'+.d&")'*"+(*",&%'

 A>BE>:O69:AH>HI:B69:K>9:D?J:<DHM7DM

A^be^ZoVYZaV8dchdaVMWdm ™ JhZjceVŠdhZXd0cdji^a^XZeVŠdhZbeVeVYdh
XdcegdYjXidhVWgVh^kdh!YZiZg\ZciZh!edakdheVgV
:h^bedgiVciZbVciZcZgadhhdedgiZhYZ\dbVXdadXVYdhZcaV YZhZc\gVhVg!hdakZciZhXdbdVaXd]da!\Vhda^cV!
eVgiZ^c[Zg^dgYZaV8dchdaVMWdma^be^dhnh^cedakdc^digdh Y^hdakZciZYZe^cijgVhdWZcXZcdc^digdha^be^VYdgZh
gZh^Yjdh!eVgV^beZY^gfjZZaVeVgVidhZXV^\VnejZYV\daeZVg a†fj^YdhdVZgdhdaZh#
VVa\j^Zc#
™ H^aVheViVhYZ\dbVhZZchjX^VcdVXjbjaVcedakd! EVgVa^be^VgadhY^hXdhYZ_jZ\dhdadhYZ89YZ
a†be^ZaVhXdcjceVŠdhZXd# VjY^dMWdm
™ Ji^a^XZjceVŠdhZXdeVgVa^be^VgaVhjeZgÒX^ZZcaVfjZ ™ HdhiZc\VadhY^hXdhedgadhWdgYZh!h^cidXVgaV
hZXdadXVaVXdchdaVMWdm# hjeZgÒX^ZXdcadhYZYdh#
™ A^be^ZadhY^hXdhXdcjceVŠdhjVkZ![gdiVcYd
H^a^be^VaV8dchdaVMWdm/
hjVkZbZciZYZaXZcigd]VX^V[jZgV#
™ 9ZhXdcZXiZaVXdchdaVMWdmYZaVidbVYZXdgg^ZciZ#
™ Cdji^a^XZhdakZciZhedgZ_Zbead!WZcXZcd!nVfjZ
™ A^be^Zc^XVbZciZaVeVgiZZmiZg^dgYZaVXdchdaVMWdm# ejZYZcYVŠVgZaY^hXd#
6hZ\gZhZYZfjZcdhZ^chZgi‹c^c\cdW_ZidZcaVh
VWZgijgVhYZkZci^aVX^‹c#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ZheVxda *,

 H>C:8:H>I66NJ96

:a_jZ\dcdZbe^ZoV

69K:GI:C8>6 JhZc^XVbZciZY^hXdhYZ_jZ\dhXdca^XZcX^VYZMWdmXdchjaiZ
JhdYZadh_jZ\dhngZegdYjXX^‹cYZbh^XVZcaVe{\^cV*&#
>chZgiZZaY^hXdXdcaVZi^fjZiV]VX^VVgg^WVnX^ZggZaVWVcYZ_V
YZY^hXdhXdchjaiZJhdYZadh_jZ\dhngZegdYjXX^‹cYZ
EVgVgZYjX^gZag^Zh\dYZaZh^dcZh\gVkZhdbjZgiZV bh^XVZcaVe{\^cV*&#
XVjhVYZjcVhVXjY^YVZa‚Xig^XVdjc^cXZcY^d!cd^ciZciZ
gZeVgVgaV8dchdaVMWdm#Cd^ciZciZYZhbdciVgaV8dchdaV A^be^ZZaY^hXdXdchjaiZA^be^ZoVYZaH^hiZbVYZ
MWdmc^bdY^ÒXVgaVYZc^c\jcVbVcZgV#GZb^iVidYVhaVh k^YZd_jZ\dhMWdmZcaVe{\^cV*+#
gZeVgVX^dcZhVaeZghdcVaYZhZgk^X^dXjVa^ÒXVYd#
CdVeVgZXZc^b{\ZcZh
H^\VaVh^chigjXX^dcZhh^\j^ZciZheVgVgZhdakZgaVhY^ÒXjaiVYZh 8dcZXiZZaXVWaZYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdVYZXjVYdXdchjaiZ
XdcZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm/ 8dcZm^‹cVjciZaZk^hdgZcaVe{\^cV),#
:cX^ZcYVZaiZaZk^hdg#
CdaaZ\VXdgg^ZciZ HZaZXX^dcZaVZcigVYVYZk^YZdZcZaiZaZk^hdgdaV
8dcZXiZZaXVWaZYZXdgg^ZciZXdchjaiZ6Xi^kVX^‹cYZaV k^YZd\gVWVYdgVfjZeZgb^iZkZgZa_jZ\dYZMWdm#AVhZaZXX^‹c
XdchdaVMWdmZcaVe{\^cV).# YZaVZcigVYVZcZaiZaZk^hdgdaVk^YZd\gVWVYdgVhZ]VXZ
\ZcZgVabZciZYZjcVYZaVhh^\j^ZciZhbVcZgVh/
AVajoYZa^cY^XVYdgYZaZhiVYdeVgeVYZV ™ Deg^b^ZcYdjcWdi‹cZcaVeVgiZ[gdciVaYZaVeVgVid
Xdci^cjVbZciZ ejZYZZhiVgdXjaidYZig{hYZjceVcZa#
™ Deg^b^ZcYdjcWdi‹cZcZaXdcigdagZbdiddg^\^cVa#
AVajoYZa^cY^XVYdgYZaZhiVYdhjZaZhZgkZgYZb^ZcigVhfjZ ™ HZaZXX^dcVcYdjccbZgdYZXVcVaWV_ddVaid#
ZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmZhi{ZcXZcY^YddeVgeVYZV ™ BZY^VciZjcVdeX^‹cYZjcbZcfjZVeVgZXZZcaV
XjVcYdhZegZh^dcVZaWdi‹c:_ZXiZmejahVg#H^aVajoYZa eVciVaaV#
^cY^XVYdgYZaZhiVYdeVgeVYZVXdci^cjVbZciZb^ZcigVhZhi{
ZcXZcY^Yd!h^\c^ÒXVfjZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmhj[gZ CdiV/9ZeZcY^ZcYdYZai^eddaVbVgXVYZaiZaZk^hdgdYZaV
jcegdWaZbV^ciZgcd/ k^YZd\gVWVYdgV!aVhZcigVYVhYZk^YZdhZhjZaZc^YZci^ÒXVgXdc
Va\jcdYZadhh^\j^ZciZhcdbWgZh/>cejiHZaZXi!6JM!K^YZd!
™ H^aVajoVcVgVc_VYVeVgeVYZVXdci^cjVbZciZ/aVXdchdaV A^cZ!A^cZ>c!>ceji!HdjgXZ!>cd:MI#
MWdmZhi{YZbVh^VYdXVa^ZciZncdgZegdYjX^g{_jZ\dh
]VhiVfjZcdhZ]VnVZc[g^VYd#8dadfjZaV8dchdaVMWdm EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZZabVcjVaYZaiZaZk^hdg
ZcjcVodcVW^ZckZci^aVYVnVaZ_VYVYZdigVh[jZciZh dk^YZd\gVWVYdgV#
YZXVadg#JcVkZoZc[g^VYVaV8dchdaV!hZYZiZcYg{Za JhZc^XVbZciZY^hXdhXdbeVi^WaZh_jZ\dhYZMWdmn89YZ
eVgeVYZdnedYg{ji^a^oVghZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh VjY^d0XdchjaiZJhdYZadh_jZ\dhngZegdYjXX^‹cYZbh^XV
MWdm#EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZaVhZXX^‹c ZcaVe{\^cV*&#
HZaZXX^‹cYZjcVjW^XVX^‹ceVgVaV8dchdaVMWdmZc
aVe{\^cV)+#
>b{\ZcZhYZWV_VXVa^YVY
™ H^aVhajXZhkZgYZnVcVgVc_VYVeVgeVYZVc
Xdci^cjVbZciZ/ZaXVWaZYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdcd A^be^ZZaY^hXdXdchjaiZA^be^ZoVYZaH^hiZbVYZ
Zhi{XdcZXiVYdXdggZXiVbZciZ#8dc‚XiZadh^\j^ZcYdaVh k^YZd_jZ\dhMWdmZcaVe{\^cV*+#
^chigjXX^dcZhfjZhZYZiVaaVcZcaVhZXX^‹c8dcZm^‹cV
jciZaZk^hdgZcaVe{\^cV),# Cd]Vnhdc^Yd
™ Digdi^edYZbVc^[ZhiVX^dcZh/jcegdWaZbV^ciZgcd 8dcZXiZXdggZXiVbZciZZaXVWaZYZXdcZm^‹cYZVjY^d$k^YZd
gZfj^ZgZVh^hiZcX^Vi‚Xc^XV#E‹c\VhZZcXdciVXidXdcZa XdchjaiZ8dcZm^‹cVjciZaZk^hdgZcaVe{\^cV),#
HZgk^X^dVaXa^ZciZYZMWdmh^\j^ZcYdaVh^chigjXX^dcZh
YZiVaaVYVhZcaVhZXX^‹cH^cZXZh^iVVnjYV###!ZcaV 8dbegjZWZZakdajbZcYZaiZaZk^hdgnYZhXdcZXiZZabdYdYZ
e{\^cV*-# h^aZcX^dYZab^hbdXdchjaiZZabVcjVaYZaiZaZk^hdg#
HZaZXX^dcZaVhVa^YVYZVjY^dXdggZXiVXdchjaiZ8dcZm^‹cVjc
AVWVcYZ_VYZY^hXdhcdhZVWgZ iZaZk^hdgZcaVe{\^cV),#

8dcZXiZZaXVWaZYZXdgg^ZciZXdchjaiZ6Xi^kVX^‹cYZaV JhZc^XVbZciZY^hXdhXdbeVi^WaZh_jZ\dhYZMWdmn89YZ
XdchdaVMWdmZcaVe{\^cV).# VjY^d0XdchjaiZJhdYZadh_jZ\dhngZegdYjXX^‹cYZbh^XV
ZcaVe{\^cV*&#
:cX^ZcYVaVXdchdaVMWdmegZh^dcVcYdZaWdi‹cEdlZg
ZcXZcY^YdXdchjaiZ6Xi^kVX^‹cYZaVXdchdaVMWdmZcaV
e{\^cV).#
*- ZheVxda ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

H>C:8:H>I66NJ96

Hdc^YdYZWV_VXVa^YVY MWdm#H^jcY^hedh^i^kdeZg^[‚g^XdcdZhXdbeVi^WaZXdcjc_jZ\d
ZheZX†ÒXd!‚hiZcd[jcX^dcVg{#
A^be^ZZaY^hXdXdchjaiZA^be^ZoVYZaH^hiZbVYZ
k^YZd_jZ\dhMWdmZcaVe{\^cV*+#
CdhZejZYZ\jVgYVgjc_jZ\d
GZegdYjoXVVjY^d9daWnœ9^\^iVahdaVbZciZZcWdX^cVhfjZ
VYb^iVc9daWn9^\^iVa# :aY^hXdYjgddaVjc^YVYYZbZbdg^VYZMWdmYZWZciZcZg
jccbZgdhjÒX^ZciZYZWadfjZha^WgZheVgV\jVgYVgZa_jZ\d#
HZaZXX^dcZaVhVa^YVYZVjY^dfjZVYb^iZZah^hiZbVdZa EVgVdWiZcZg^c[dgbVX^‹chdWgZX‹bda^WZgVgZheVX^d!XdchjaiZ
iZaZk^hdg:hi‚gZdd9daWnœHjggdjcYeVgVWdX^cVhZhi‚gZd! 6Yb^c^higVX^‹cYZbZbdg^VZcaVe{\^cV*(#
BdcdeVgVWdX^cVhbdcdVjg^XjaVgZh#8dchjaiZaVhZXX^‹c
8dcÒ\jgVX^‹cYZVjY^dnk^YZdndigdhkVadgZhZcaV
e{\^cV*%# H^cZXZh^iVVnjYV###
H^h‹adhZdnZhdc^YdedgjcVWdX^cV!XdbegjZWZfjZidYdhadh H^ZaegdWaZbVeZgh^hiZ!cd^ciZciZYZhbdciVgaV8dchdaVMWdm!
XVWaZhYZVjY^dZhi‚cXdcZXiVYdhXdggZXiVbZciZ# gZeVgVgaVc^bdY^ÒXVgaVYZc^c\jcVbVcZgV#EdYg†VXdggZgZa
g^Zh\dYZhj[g^gYVŠdh\gVkZhd^cXajhdaVbjZgiZegdkdXVYVedg
YZhXVg\VZa‚Xig^XVd^cXZcY^dnaV\VgVci†VfjZYVg†VVcjaVYV#
:aXdcigdaVYdgMWdmdjcY^hedh^i^kdeZg^[‚g^Xd 8dchjaiZZah^i^dLZWlll#mWdm#XdbdaaVbZVacbZgdYZ
cd[jcX^dcV HZgk^X^dVaXa^ZciZYZMWdm/
8dcZXiZZaXdcigdaVYdgMWdmVXjVafj^ZgejZgidYZXdcigdaVYdg :hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{/
XdchjaiZ8dcZm^‹cYZXdcigdaVYdgZhMWdmZcaVe{\^cV)-# &"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+.
6hZ\gZhZYZfjZadhXdcZXidgZhYZaXdcigdaVYdgZhi‚cW^Zc B‚m^Xd/%%&-++,)*-(&'
XdcZXiVYdh!^cXaj^YdZaXdcZXidgZca†cZVXdchjaiZJhdYZa
JhjVg^dhYZIINhZcZXZh^iVjcZfj^edZheZX^VaeVgVaVh
XdcigdaVYdgMWdmZcaVe{\^cV)-#
eZghdcVhXdcegdWaZbVhYZVjY^X^‹c/
JhZc^XVbZciZY^hedh^i^kdheZg^[‚g^Xdh
:hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{/
XdbeVi^WaZhXdcMWdmfjZiZc\VcZhiZ
&"-++",)%".'+.d&")'*"+(*",&%'
ad\di^ed/
B‚m^Xd/%%&-++'*&'+'&
8dchjaiZaVa^hiVYZY^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdheVgVMWdmYZ
B^Xgdhd[iZc9^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdhMWdm!ZcaVe{\^cV)&# CdaaZkZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhc^Y^hedh^i^kdheZg^[‚g^Xdh
MWdmVjcY^hig^Wj^YdgeVgVhjgZeVgVX^‹cVcdhZgfjZVh†ad
6hZ\gZhZYZfjZZa_jZ\dMWdmVYb^iZidYdhadhY^hedh^i^kdh
^cY^fjZjcgZegZhZciVciZYZaHZgk^X^dVaXa^ZciZYZMWdm#
eZg^[‚g^XdhdeX^dcVaZhXdcZXiVYdhVaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh

 :HE:8>;>868>DC:H

<ZcZgVa 9^hedh^i^kdheZg^[‚g^Xdhhjb^c^higVYdh
GZfj^h^idhYZXdgg^ZciZ/&'%K86!+%=o 8dchjaiZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmZcaVe{\^cV)&#
8dchjbdYZediZcX^V/&%%L
9^bZch^dcZhVegdm^bVYVh/('%m&%%m'+%bb 9^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdhdeX^dcVaZh
6cm6amEgd[ 8dchjaiZ9^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdhMWdmZcaVe{\^cV)&#
EZhdVegdm^bVYd/)`\
>c[dgbVX^‹ceVgVYZhZX]VgZaegdYjXid
IZbeZgVijgVYZ[jcX^dcVb^Zcid/*•8V(*•8
Egde^ZYVYZhYZaY^dYda{hZg/BViZg^Va/<V6a6h! 9ZhZX]ZZhiZegdYjXidYZVXjZgYdXdcaVgZ\aVbZciVX^‹c
adXVancVX^dcVahdWgZYZhZX]dh#
Adc\^ijYYZdcYV/a2+*%cb

:cigVYVh$hVa^YVh :aY^hZŠdnaVhZheZX^ÒXVX^dcZhZhi{chj_ZidhVXVbW^dhh^c
egZk^dVk^hd#
EjZgidhYZXdcigdaVYdg)
EjZgid:i]ZgcZi&
EjZgidYZVjY^d$k^YZd&
EjZgidYZVa^bZciVX^‹cYZZcigVYVYZ86&
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ZheVxda *.

 <6G6CIÞ6

EDG;6KDGA:68J>969DH6B:CI::HI6<6G6CIÞ6A>B>I696 (#7dggVgdgZbdkZgXjVaZhfj^ZgVgX]^kdhdYVidhfjZJhiZY
E6G6:CI:C9:GHJH9:G:8=DHND7A><68>DC:H Xdch^YZgZeg^kVYdhdXdcÒYZcX^VaZh!VciZhYZZck^VgZaEgdYjXid
MWdmVB^Xgdhd[i#
<6G6CI>6A>B>I696
:a^cXjbea^b^ZcidYZaVh^chigjXX^dcZhVgg^WVbZcX^dcVYVh
:ai‚gb^cdÆEgdYjXidMWdmÇh^\c^ÒXVaVXdchdaVYZaH^hiZbV
edYg{gZhjaiVgZcgZigVhdh!dXVh^dcVgfjZJhiZY^cXjggVZc
YZk^YZd_jZ\dhMWdmYZB^Xgdhd[i!^cXajnZcYdXjVcYdhZ
XVg\dhVY^X^dcVaZh!dYZ_Vgh^cZ[ZXidhhj\VgVci†V#
aZXdch^YZgZXdbdjcidYdVaegd\gVbVYZXdbejiVX^‹c
hd[ilVgZYZB^Xgdhd[iVabVXZcVYdZcZaY^hXdYjgdZ 8#G:8JGHD:M8AJH>KD#9jgVciZZaEZg^dYdYZ<VgVci†Vn
^chZgiVYdZcb^XgdegdXZhVYdgZhYZcigdYZaVXdchdaVMWdm!n hj_ZidVaYZgZX]dVea^XVWaZ!B^Xgdhd[i!VhjY^hXgZX^‹cnXdbd
ZaZfj^ed]VgYlVgZXdbeVi^WaZXdcMWdm[VWg^XVYdedgdeVgV c^XdgZXjghdeVgVJhiZYedg^cXjbea^gXdcZhiV<VgVci†V
B^Xgdhd[i!nVhZVfjZhZ^cXajnVZcZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh A^b^iVYVdXjVaZhfj^Zg\VgVci†Vh^bea†X^iVh/
MWdmdfjZhZVXdbegVYdedghZeVgVYd#
&GZeVgVg{dgZZbeaVoVg{ZaEgdYjXidMWdmYZ[ZXijdhd!d
6#<6G6CI>6H
'AjZ\dYZaVYZkdajX^‹cYZhjEgdYjXidMWdm!aZeV\Vg{adh
&<VgVci†V:megZhVedg&VŠd#Hj_ZidVadhi‚gb^cdhn YVŠdheZgb^i^YdhZcadhfjZJhiZYgVodcVWaZbZciZ^cXjggV!
XdcY^X^dcZhYZaVegZhZciZ<VgVci†VA^b^iVYV!B^Xgdhd[iaZ eZgdc^XVbZciZ]VhiVZabdcidYZaegZX^dYZXdbegVfjZ
\VgVci^oVc^XVbZciZVJhiZYZaXdbegVYdgdg^\^cVafjZ! JhiZY]VnVeV\VYdedghjEgdYjXidMWdm#:hiZgZZbWdahd
WV_dXdcY^X^dcZhYZjhdnhZgk^X^dcdgbVaZh!ZaEgdYjXidMWdm edYg{^cXaj^gjcVYZYjXX^‹cedgYZegZX^VX^‹c!WVhVYdZcZajhd
Xjbea^g{hjWhiVcX^VabZciZXdcadhbViZg^VaZh^begZhdhYZ fjZaZ]VnVYVYdVaEgdYjXidMWdm#
^chigjXX^dcZhYZajhjVg^dfjZhZVXdbeVŠVc!edgjceZg^dYdYZ
(8jVaZhfj^ZgeVgiZhYZgZZbeaVoddEgdYjXidhMWdmhZg{c
&VŠdXdciVYdVeVgi^gYZaV[ZX]VYZhjgZX^WdYZXdbegVZa
cjZkdhdgZXdchigj^Ydh!djhVYdheZgdZcWjZcZhiVYd!
ÆEZg^dYdYZ<VgVci†VÇ#
XdbeVgVWaZhZc[jcX^dcVa^YVYnYZhZbeZŠdXdcaVeVgiZ
'<VgVci†V>bea†X^iV#JhiZYiVbW^‚cejZYZiZcZgjcV\VgVci†V dg^\^cVadEgdYjXidMWdmnhZg{c\VgVci^oVYdhedgZagZhidYZa
n$dXdcY^X^dcZh^bea†X^iVhYZVXjZgYdXdcaVhaZnZhYZVa\jcVh EZg^dYdYZ<VgVci†Vdg^\^cVadedg(%Y†VhVeVgi^gYZaV[ZX]V
_jg^hY^XX^dcZh!aVXjVaedgZhiZYdXjbZcidhZa^b^iVVaV ZcfjZZaEgdYjXidMWdmaZhZVZck^VYdYZgZ\gZhdVJhiZY!ad
YjgVX^‹cYZaEZg^dYdYZ<VgVci†V#6a\jcVh_jg^hY^XX^dcZhcd fjZgZhjaiZbVndg#
eZgb^iZca^b^iVX^dcZhgZheZXidVaVYjgVX^‹cYZjcV\VgVci†Vd
)B^Xgdhd[iedYg{!VhjhdaVY^hXgZX^‹c!ZaZ\^ggZZbeaVoVg
XdcY^X^dcZh^bea†X^iVh!YZiVa[dgbVfjZaVVciZg^dga^b^iVX^‹c
ZaY^hXdYjgdXdciZc^YdZchjEgdYjXidMWdm!Vjch^
ejY^ZgZcdhZgaZVea^XVWaZ#
ZaadXVjhVjcVe‚gY^YVYZ^c[dgbVX^‹c#JHI:9:HI69:
GZheZXidYZXjVaZhfj^ZgYZ[ZXidhfjZ[jZgZcYZhXjW^Zgidh 68J:G9D:CFJ:B>8GDHD;ICDH:G6G:HEDCH67A:
YZhej‚hYZaEZg^dYdYZ<VgVci†V!cdZm^hiZ\VgVci†Vd E6G68DCJHI:9EDG8J6AFJ>:GE:G9>969:HJ
XdcY^X^dcZhYZc^c\ci^ed# >C;DGB68>DC#
7#E6G6D7I:C:GH:GK>8>D9:<6G6CI>6#6Z[ZXidYZ *AjZ\dYZfjZZaEZg^dYdYZ<VgVci†V]VnVkZcX^Yd!B^Xgdhd[i
gZX^W^g^chigjXX^dcZheVgVdWiZcZghZgk^X^dhYZ\VgVci†VYZ edYg{XdWgVgaZjc]dcdgVg^dedghjhZh[jZgodheVgVY^V\cdhi^XVg
gZeVgVX^‹cdYZgZZbeaVod!JhiZYYZWZaaVbVg/ nYVghZgk^X^dZcgZaVX^‹cVXjVaZhfj^ZgegdWaZbVhgZaVX^dcVYdh
XdcZaEgdYjXidMWdm#
9ZcigdYZB‚m^Xd/%%&-++,)*-(&'
+B^Xgdhd[iZbeaZVg{Zh[jZgodhXdbZgX^VabZciZgVodcVWaZh
JhjVg^dhYZIINhZcZXZh^iVjcZfj^edZheZX^VaeVgVaVh
eVgVY^V\cdhi^XVgZ^ciZciVgXdggZ\^g!dhj\Zg^ghdajX^dcZh
eZghdcVhXdcegdWaZbVhYZVjY^X^‹c/%%&-++'*&'+'&
eVgV!YZ[ZXidhYZaEgdYjXidMWdmXjW^ZgidhedgZhiV<VgVci†V
JhiZYiVbW^‚cYZWZg{/ A^b^iVYV#B>8GDHD;ICDEGDEDG8>DC6<6G6CI>6
6A<JC6G:HE:8ID9:HJHH:GK>8>DH9:<6G6CI>6
&#EgZhZciVgZk^YZcX^VYZXdbegV!Zc[dgbVYZjcV[VXijgVd N!H6AKDEDG:A:CJC8>69D6CI:G>DG!9:H8DCD8:
gZX^WdYZXdbegVdjcVXde^V[ZX]VYd!hdbZi^YdYZWjZcV[Z! 8J6AFJ>:G9:7:GJD7A><68>âCH>A6=J7>:G:
fjZXdbegjZWZfjZhjhda^X^ijYYZhZgk^X^dhZgZVa^oVYZcigdYZa 9::H;J:GOD:CA6B6CD9:D7G6D9:;6AI69:
EZg^dYdYZ<VgVci†V# C:<A><:C8>6#
'#HZ\j^gaVh^chigjXX^dcZhYZB^Xgdhd[iYZZck†dnXjVaZhfj^Zg 9#C>C<JC6DIG6<6G6CI>6#AV\VgVci†VZmegZhV
digVh!h^‚hiVYZiZgb^cVfjZidYddeVgiZYZhjEgdYjXid ZhiVWaZX^YVZcaVHZXX^‹c6VciZg^dgZhaVc^XV\VgVci†V
MWdmgZfj^ZgZhZgYZkjZaideVgVgZeVgVX^‹cdgZZbeaVod#EVgV ZmegZhVegdedgX^dcVYVVJhiZYnhZaZdidg\VZcaj\VgYZ
dWiZcZgZahZgk^X^dYZ\VgVci†V!JhiZYYZWZg{aaZkVgdZck^VgZa XjVaZhfj^ZgVdigVh\VgVci†VhdXdcY^X^dcZhZmegZhVhd^bea†X^iVh
EgdYjXidMWdm!nVhZVZchjZbeVfjZdg^\^cVadZcjcZbeVfjZ ZchjXVhd^cXajnZcYdXjVaZhfj^ZgVdg^\^cVYVhZcXjVafj^Zg
fjZegdedgX^dcZjc\gVYdh^b^aVgYZegdiZXX^‹c!Vaaj\VgfjZ digVYdXjbZciVX^‹cdZbeVfjZ#CdhZdidg\Vc^c\jcVdigV
^cY^fjZB^Xgdhd[i#HVakdfjZhZgZfj^ZgVYZVa\jcVdigV[dgbV \VgVci†VdXdcY^X^‹cXdcgZheZXidYZaEgdYjXidMWdmdadh
WV_daVhaZnZhYZhj_jg^hY^XX^‹c!adhXdhidhgZaVX^dcVYdhXdcZa
igVchedgiZ^cXajnZcYdZbeVfjZeVgVZahZgk^X^dYZ\VgVci†V
XdggZg{cedgXjZciVYZJhiZY#
+% ZheVxda ]iie/$$lll#mWdm#Xdb

<6G6CIÞ6

hZgk^X^dhYZ\VgVci†VedgeZghdcVVa\jcV!^cXajnZcYdeZgdcd ;#:M8AJH>DC9:96xDH8DCH:8J:C8>6A:H!
a^b^iVYdVB^Xgdhd[inhjhegdkZZYdgZh#C^c\jcV^c[dgbVX^‹c >C8>9:CI6A:HN9:DIG6>C9DA:NA>B>I68>âC9:
kZgWVadZhXg^iVdhj\ZgZcX^VegdedgX^dcVYVedg G:HEDCH67>A>969
B^Xgdhd[i!hjhV\ZciZhdegdkZZYdgZhdadhZbeaZVYdhYZ
:CA6B6M>B6B:9>96E:GB>I>96EDGA6A:N!B>8GDHD;I
‚hidhdYZB^Xgdhd[i!XgZVg{jcV\VgVci†VdXdcY^X^‹cd
CD:HG:HEDCH67A:9:/
Vbea^Vg{ZaVaXVcXZYZZhiV<VgVci†VA^b^iVYV#6h^b^hbd!
cdZm^hiZ\VgVci†VdXdcY^X^‹cYZegde^ZYVYdi^ijaVg^YVY!jhd ^96xDH8DCH:8J:C8>6A:HD>C8>9:CI6A:H0
eVX†ÒXd!dYZcdk^daVX^‹cgZheZXidYZaEgdYjXidMWdm#EjZYZ
hZgfjZJhiZY\dXZYZbVndgZhYZgZX]dhWV_daVhaZnZhYZ ^^96xDHDE:G9>96H9:8J6AFJ>:GC6IJG6A:O6FJ:
hj_jg^hY^XX^‹c#8jVcYdXjVafj^ZgY^hedh^X^‹cYZZhiV<VgVci†V H:G:A68>DC:C8DCE:G9>969:JI>A>969:H!E:G9>96
A^b^iVYVZhi‚egd]^W^YVedgY^X]VhaZnZh!Y^X]VY^hedh^X^‹chZg{ 9:>C;DGB68>DCDEG>K68>969D8DC;>9:C8>6A>969!
cjaVnfjZYVg{h^cZ[ZXidh!eZgdaVhYZb{hY^hedh^X^dcZhYZaV 8J6AFJ>:G>C86E68>969E6G6JI>A>O6GID9DDE6GI:
<VgVci†VA^b^iVYVeZgbVcZXZg{cZck^\dgnhjgi^ZcYdeaZcdh 9:AEGD9J8IDM7DM!A:H>DC:HE:GHDC6A:H!D8J6AFJ>:G
Z[ZXidh# ;6AA6:C8JBEA>G8J6AFJ>:G9:7:G>C8AJN:C9DH>C
A>B>I6G8J6AFJ>:G;6AI69:C:<A><:C8>6D9::H;J:GODH
:#:M8AJH>DC:H9:A6<6G6CI>6A>B>I696#:hiV 9:B6CD9:D7G60D
<VgVci†VA^b^iVYVcdVea^XVg{nB^Xgdhd[icdiZcYg{c^c\jcV
gZhedchVW^a^YVYWV_dZhiV<VgVci†VA^b^iVYV!h^ZaEgdYjXid ^^^96xDH>C9>G:8IDH!:HE:8>6A:HDEJC>I>KDH0
MWdm/ FJ:G:HJAI:C9:D:HI:CG:A68>DC69DH9:8J6AFJ>:G
;DGB68DC:AEGD9J8IDM7DM#AD6CI:G>DG6EA>86
&:hji^a^oVYdXdcegdYjXidhcdkZcY^Ydhda^XZcX^VYdhedg 6JCN8J6C9DB>8GDHD;ID8J6AFJ>:GDIGD
B^Xgdhd[i^cXajnZcYd!eZgdcda^b^iVYdV!_jZ\dhcd"a^XZcX^VYdh EGDK::9DGD6<:CI:=6N6H>9D6K>H69DHD7G:A6
nVgiZ[VXidheVgVbZ_dgVg_jZ\dh!VYVeiVYdgZhn[jZciZhYZ EDH>7>A>9699:9>8=6HE:G9>96HD96xDH06JC:C
ZcZg\†VdfjZYZVa\jcVdigV[dgbVcdhZVcXdbeVi^WaZh0 86HD9:>C8JBEA>B>:CID>C8AJN:C9DC:<A><:C8>6!
G:HEDCH67>A>969D7?:I>K6DG:HEDCH67>A>969EDG
':hji^a^oVYdeVgVÒcZhXdbZgX^VaZh^cXajnZcYdgZciVd
EGD9J8ID!9:8A6G68>âC;6AH6D:GGDC:6JDIG6G6ODC0
VggZcYVb^ZcidÒcVcX^Zgd0
N6JCH>6A<JCG:8JGHDCDAD<G68JBEA>GHJD7?:I>KD
(:hbdY^ÒXVYd!VaiZgVYdd[dgoVYd0 :H:C8>6A#6a\jcVh_jg^hY^XX^dcZhcdeZgb^iZcaVZmXajh^‹c
da^b^iVX^‹cYZYVŠdh^cX^YZciVaZhdXdchZXjZcX^VaZh!edgad
):hYVŠVYdedgXVhd[dgij^idd[jZgoVbVndg!YZhXVg\VZa‚Xig^XV
fjZaVha^b^iVX^dcZhdZmXajh^dcZhVciZg^dgZhejZYZccdhZg
dkVg^VX^‹cYZkdaiV_Z!bVajhd!VWjhd!cZ\a^\ZcX^V!VXX^YZciZ!
Vea^XVWaZhVJhiZY#
YZh\VhiZ!bVabVcZ_d!bVaVji^a^oVX^‹c!jdigVhXVjhVhcd
gZaVX^dcVYVhXdcbViZg^VaZhdbVcdYZdWgVYZ[ZXijdhdh0 <#8DC9>8>DC:H69>8>DC6A:H
*H^ZacbZgdYZhZg^ZZhbji^aVYd!VaiZgVYddgZbdk^Yd0 &Adhegd\gVbVhYZXdbejiVX^‹chd[ilVgZ^cXaj^YdhZcZa
EgdYjXidMWdmhZaZdidg\VcWV_da^XZcX^V!cdhZaZkZcYZc#
+:hYVŠVYdedgegd\gVbVh!^c[dgbVX^‹c!k^gjh!dVgX]^kdh!d
JhiZYZhi{a^XZcX^VYdeVgVji^a^oVgY^X]degd\gVbVYZ
YjgVciZhjigVhaVYd0
XdbejiVX^‹chd[ilVgZc^XVbZciZZchjEgdYjXidMWdmncd
,CdZhji^a^oVYdYZXdc[dgb^YVYXdcaVYdXjbZciVX^‹cfjZhZ edYg{ji^a^oVgi‚Xc^XVhYZ^c\Zc^Zg†V^ckZghV!hVakdZcaVbZY^YV
VXdbeVŠVZ^chigjXX^dcZhYZjhd0d ZcfjZaVaZnVea^XVWaZadeZgb^iV!cddWhiVciZZhiVa^b^iVX^‹c#

-:hgZeVgVYd!bdY^ÒXVYddVaiZgVYdedgVa\j^ZcY^hi^cidYZadh 'HjEgdYjXidMWdmnhjhXdbedcZciZh^ciZgcdhhdccjZkdhYZ
XZcigdhYZgZeVgVX^‹cVjidg^oVYdhedgB^Xgdhd[i# Xdc[dgb^YVYXdcadhZhi{cYVgZhYZaV^cYjhig^V!hVakdfjZZc
ZaeVfjZiZYZaEgdYjXidMWdmd[gZX^YdVaeWa^Xdb^cdg^hiV!hZ
:hiV<VgVci†VA^b^iVYVcdXjWgZhj^c[dgbVX^‹c!XjVaZhfj^Zg ^cY^fjZfjZZhÆGZXdchigj^YdÇ#
egd\gVbVhYZXdbejiVX^‹chd[ilVgZd_jZ\dhMWdmedg
hZeVgVYd!]VnVch^YddcdZbeVXVYdhd^cXaj^YdhXdcZa (JhiZYVXZeiVXjbea^gXdcidYVhaVhaZnZhngZ\aVbZcidhYZ
EgdYjXidMWdm!dXjVaZhfj^ZgVXXZhdg^dhMWdmdY^hedh^i^kdh ZmedgiVX^‹cVea^XVWaZhh^JhiZYZmedgiVZaEgdYjXidMWdm[jZgV
hZXjcYVg^dhdeZg^[‚g^XdhYZMWdmfjZcdhZVc[VWg^XVYdhedgd YZB‚m^Xd#
eVgVB^Xgdhd[i#
):hiV<VgVci†VA^b^iVYVVea^XVc^XVbZciZVaXdbegVYdg
dg^\^cVancdedYg{hZgXZY^YVdigVchb^i^YV#H^cZbWVg\d!
Va\jcVh_jg^hY^XX^dcZhZmi^ZcYZcaVegdiZXX^‹cYZ\VgVci†Vh
^bea†X^iVhVXdchjb^YdgZhhjWhZXjZciZhnedgadiVcidZhi{
a^b^iVX^‹cejZYZcdhZgVea^XVWaZVJhiZY#
 ]iie/$$lll#mWdm#Xdb ZheVxda +&

<6G6CIÞ6

=#A:<>HA68>DC6EA>867A:#:hiV<VgVci†VA^b^iVYVZhk{a^YV
c^XVbZciZZcB‚m^Xd#H^JhiZYVYfj^g^‹ZhiZegdYjXidZc
B‚m^Xd!ZcidcXZhaVhaZnZhYZB‚m^XdhZg{caVhVea^XVWaZh#
>#EG:<JCI6H4Edg[VkdgaaVbZVa%%&"-++",)*"-(&'YZcigdYZ
B‚m^Xd#
AVegZhZciZ<VgVci†VA^b^iVYVaZYVYZgZX]dhaZ\VaZh
ZheZX†ÒXdh!nJhiZYedYg†ViZcZgiVbW^‚cdigdhYZgZX]dhfjZ
kVg†VcYZ_jg^hY^XX^‹cZc_jg^hY^XX^‹c#
>c[dgbVi^dc^ci]^hYdXjbZci!^cXajY^c\JGAVcYdi]Zg>ciZgcZiLZWh^iZgZ[ZgZcXZh!^hhjW_ZXiidX]Vc\Zl^i]djicdi^XZ#JcaZhhdi]Zgl^hZcdiZY!i]ZZmVbeaZXdbeVc^Zh!
dg\Vc^oVi^dch!egdYjXih!YdbV^ccVbZh!Z"bV^aVYYgZhhZh!ad\dh!eZdeaZ!eaVXZhVcYZkZcihYZe^XiZY]ZgZ^cVgZÒXi^i^djh!VcYcdVhhdX^Vi^dcl^i]VcngZVaXdbeVcn!
dg\Vc^oVi^dc!egdYjXi!YdbV^ccVbZ!Z"bV^aVYYgZhh!ad\d!eZghdc!eaVXZdgZkZci^h^ciZcYZYdgh]djaYWZ^c[ZggZY#8dbean^c\l^i]VaaVeea^XVWaZXdeng^\]iaVlh^hi]Z
gZhedch^W^a^ind[i]ZjhZg#L^i]djia^b^i^c\i]Zg^\]ihjcYZgXdeng^\]i!cdeVgid[i]^hYdXjbZcibVnWZgZegdYjXZY!hidgZY^cdg^cigdYjXZY^cidVgZig^ZkVahnhiZb!dg
igVchb^iiZY^cVcn[dgbdgWnVcnbZVchZaZXigdc^X!bZX]Vc^XVa!e]didXden^c\!gZXdgY^c\!dgdi]Zgl^hZ!dg[dgVcnejgedhZ!l^i]djii]ZZmegZhhlg^iiZceZgb^hh^dcd[
B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc#
B^Xgdhd[ibVn]VkZeViZcih!eViZciVeea^XVi^dch!igVYZbVg`h!Xdeng^\]ih!dgdi]Zg^ciZaaZXijVaegdeZging^\]ihXdkZg^c\hjW_ZXibViiZg^ci]^hYdXjbZci#:mXZeiVh
ZmegZhhanegdk^YZY^cVcnlg^iiZca^XZchZV\gZZbZci[gdbB^Xgdhd[i!i]Z[jgc^h]^c\d[i]^hYdXjbZciYdZhcdi\^kZndjVcna^XZchZidi]ZhZeViZcih!igVYZbVg`h!
Xdeng^\]ih!dgdi]Zg^ciZaaZXijVaegdeZgin#
'%%&"'%%(B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc#6aag^\]ihgZhZgkZY#
B^Xgdhd[i!MWdm!MWdmA^kZ!VcYi]ZMWdmad\dhVgZZ^i]ZggZ\^hiZgZYigVYZbVg`hdgigVYZbVg`hd[B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc^ci]ZJc^iZYHiViZhVcY$dgdi]ZgXdjcig^Zh#
I]^hegdYjXi^cXdgedgViZhXdeng^\]iegdiZXi^dciZX]cdad\ni]Vi^hegdiZXiZYWnbZi]dYXaV^bhd[XZgiV^cJ#H#eViZcihVcYdi]Zg^ciZaaZXijVaegdeZging^\]ihdlcZYWn
BVXgdk^h^dc8dgedgVi^dcVcYdi]Zgg^\]ihdlcZgh#JhZd[i]^hXdeng^\]iegdiZXi^dciZX]cdad\nbjhiWZVji]dg^oZYWnBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dc!VcY^h^ciZcYZY[dg]dbZVcY
di]Zga^b^iZYk^Zl^c\jhZhdcanjcaZhhdi]Zgl^hZVji]dg^oZYWnBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dc#GZkZghZZc\^cZZg^c\dgY^hVhhZbWan^hegd]^W^iZY#
BVcj[VXijgZYjcYZga^XZchZ[gdb9daWnAVWdgVidg^Zh#9daWnVcYi]ZYdjWaZ"9hnbWdaVgZigVYZbVg`hd[9daWnAVWdgVidg^Zh#8dcÒYZci^VajcejWa^h]ZYldg`h#8deng^\]i
&...Ä'%%&9daWnAVWdgVidg^Zh#6aag^\]ihgZhZgkZY#
I]ZcVbZhd[VXijVaXdbeVc^ZhVcYegdYjXihbZci^dcZY]ZgZ^cbVnWZi]ZigVYZbVg`hd[i]Z^ggZheZXi^kZdlcZgh#

AZh^c[dgbVi^dchXdciZcjZhYVchaZeg‚hZciYdXjbZci!nXdbeg^haZhJGAZiVjigZhg‚[‚gZcXZh|YZhh^iZhLZW!eZjkZci[V^gZadW_ZiYZbdY^ÒXVi^dchhVcheg‚Vk^h#
HVj[^cY^XVi^dcXdcigV^gZ!aZhZcigZeg^hZh!dg\Vc^hbZh!egdYj^ih!cdbhYZYdbV^cZ!VYgZhhZh‚aZXigdc^fjZh!ad\dh!eZghdccZh!a^ZjmZi‚k‚cZbZcihÒ\jgVciYVchXZbVcjZa
hdciÒXi^[hZihVchfjZaXdcfjZgVeedgi!^ciZci^dccZadj^bea^X^iZ!VkZXjcZZcigZeg^hZ!jcdg\Vc^hbZ!jcegdYj^i!jccdbYZYdbV^cZ!jcZVYgZhhZ‚aZXigdc^fjZ!jcad\d!
jcZeZghdccZ!jca^Zjdjjc‚k‚cZbZcig‚Zah#Aji^a^hViZjgZhiiZcjYdWhZgkZgaVg‚\aZbZciVi^dcgZaVi^kZVjmYgd^ihYVjiZjg!Veea^XVWaZYVchhdceVnh#HVcha^b^iVi^dcYZh
Ygd^ihYVjiZjg!VjXjcZeVgi^ZYZXZYdXjbZcicZeZji„igZgZegdYj^iZ!hidX`‚Zc^^cigdYj^iZYVchjchnhiƒbZYZgZhi^iji^dc!djigVchb^hZ|fjZafjZÒc!eVg
fjZafjZbdnZcfjZXZhd^i‚aZXigdc^fjZ!b‚XVc^fjZ!e]didXde^Z!ZcgZ\^higZbZcidjVjigZdjYVchjcWjifjZaXdcfjZ!hVchaVeZgb^hh^dcZmegZhhZZi‚Xg^iZYZ
B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc#
B^Xgdhd[ieZjiY‚iZc^gYZhWgZkZih!Vkd^gY‚edh‚YZhYZbVcYZhYZcgZ\^higZbZciYZWgZkZihdj„igZi^ijaV^gZYZbVgfjZh!Ygd^ihYVjiZjgdjVjigZhYgd^ihYZegdeg^‚i‚
^ciZaaZXijZaaZedgiVcihjgaVidiVa^i‚djjcZeVgi^ZYZh‚a‚bZcihfj^[dciadW_ZiYjeg‚hZciYdXjbZci#HVj[hi^ejaVi^dcZmegZhhZXdcigV^gZYjcXdcigViYZa^XZcXZ‚Xg^i
YZB^Xgdhd[i!aV[djgc^ijgZYZXZYdXjbZcicVeVhedjgZ[[ZiYZkdjhXdcX‚YZgjcZa^XZcXZhjgXZhWgZkZih!bVgfjZh!Ygd^ihYVjiZjgdjVjigZhYgd^ihYZegdeg^‚i‚
^ciZaaZXijZaaZ#
'%%&"'%%(B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc#IdjhYgd^ihg‚hZgk‚h#
B^Xgdhd[i!MWdm!MWdmA^kZ!ZiaZhad\dhMWdmhdciYZhbVgfjZhYZXdbbZgXZdjYZhbVgfjZhY‚edh‚ZhYZB^Xgdhd[i8dgedgVi^dcVjmwiVih"Jc^hZidjYVch
YVjigZheVnh#
8ZegdYj^i^ciƒ\gZjcZiZX]cdad\^ZYZegdiZXi^dcYjXdeng^\]ifj^Zhiegdi‚\‚ZeVgYZhgZkZcY^XVi^dchYZb‚i]dYZ^c]‚gZciZh|XZgiV^chWgZkZihVb‚g^XV^chZiVjigZh
Ygd^ihYZegdeg^‚i‚^ciZaaZXijZaaZY‚iZcjheVgBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dcZiYVjigZhY‚iZciZjghYZYgd^ih#Aji^a^hVi^dcYZXZiiZiZX]cdad\^ZYZegdiZXi^dcYjXdeng^\]iYd^i
„igZVeegdjk‚ZeVgBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dcZiZhig‚hZgk‚Z|jcjhV\Zeg^k‚Zia^b^i‚!hVj[bZci^dcXdcigV^gZeVgBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dc#A^c\‚c^Zg^Z^ckZghZdjaZ
Y‚hVhhZbWaV\ZZhi^ciZgY^i#
;VWg^fj‚hdjha^XZcXZYZ9daWnAVWdgVidg^Zh#AZiZgbZ»9daWn¼ZiaZhnbWdaZYdjWaZ"9hdciYZhbVgfjZhY‚edh‚ZhYZ9daWnAVWdgVidg^Zh#DZjkgZh^c‚Y^iZh
XdcÒYZci^ZaaZh#9gd^ihYVjiZjg!&..."'%%&9daWnAVWdgVidg^Zh#IdjhYgd^ihg‚hZgk‚h#
AZhcdbhYZhdX^‚i‚hZiYZegdYj^ihg‚ZahbZci^dcc‚hYVchXZbVcjZaeZjkZci„igZYZhbVgfjZhYZXdbbZgXZYZaZjghegdeg^‚iV^gZhgZheZXi^[h#

AV^c[dgbVX^‹cXdciZc^YVZcZhiZYdXjbZcid!XdbdY^gZXX^dcZhJGAndigVhgZ[ZgZcX^VhVh^i^dhLZWYZ>ciZgcZi!Zhi{hj_ZiVVXVbW^dhh^cegZk^dVk^hd#6cdhZgfjZhZ
^cY^fjZadXdcigVg^d!adhcdbWgZhYZXdbeVŠ†Vh!dg\Vc^oVX^dcZh!egdYjXidh!Ydb^c^dh!Y^gZXX^dcZhYZXdggZdZaZXig‹c^Xd!ad\di^edh!eZghdcVh!h^i^dhnZkZcidhYZZ_Zbead
bZcX^dcVYdhhdcÒXi^X^dh!ncdYZWZYZYjX^ghZc^c\jcVVhdX^VX^‹cZcigZadhb^hbdhnadhcdbWgZhYZXdbeVŠ†Vh!dg\Vc^oVX^dcZh!egdYjXidh!Ydb^c^dh!Y^gZXX^dcZhYZ
XdggZdZaZXig‹c^Xd!ad\di^edh!eZghdcVh!aj\VgZhdZkZcidhgZVaZh#:aXjbea^b^ZcidYZidYVhaVhaZnZhYZYZgZX]dhYZVjidgVea^XVWaZhZhgZhedchVW^a^YVYYZajhjVg^d#H^c
a^b^iVgadhYZgZX]dhZheZX^ÒXVYdhZcadhYZgZX]dhYZVjidg!fjZYVegd]^W^YVaVgZegdYjXX^‹c!VabVXZcVb^Zcidd^c\gZhdZcVa\ci^edYZh^hiZbVYZgZXjeZgVX^‹c!d
igVchb^h^‹cYZXjVafj^ZgeVgiZYZZhiZYdXjbZcidYZc^c\jcV[dgbVc^edgc^c\cbZY^dZaZXig‹c^Xd!bZX{c^Xd![didXde^VYd!\gVWVYd!ZiX#!c^Xdcc^c\jcVÒcVa^YVY!h^c
ZaXdchZci^b^ZcidZmea†X^idedgZhXg^idYZB^Xgdhd[i8dgedgVi^dc#
B^Xgdhd[iejZYZiZcZgeViZciZh!Vea^XVX^dcZhYZeViZciZh!bVgXVhXdbZgX^VaZh!YZgZX]dhYZVjidgjdigdhYZgZX]dhYZegde^ZYVY^ciZaZXijVaVea^XVWaZhVadhVhjcidh
bZcX^dcVYdhZcZhiZYdXjbZcid#:mXZeijVcYdadZmea†X^iVbZciZegdk^hidZcXjVafj^ZgVXjZgYdYZa^XZcX^VedgZhXg^idYZB^Xgdhd[i!aVZcigZ\VYZZhiZYdXjbZcidcdaZ
didg\Vc^c\jcVa^XZcX^VhdWgZY^X]VheViZciZh!bVgXVhXdbZgX^VaZh!YZgZX]dhYZVjidgjdigdhYZgZX]dhYZegde^ZYVY^ciZaZXijVa#
'%%&"'%%(B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc#GZhZgkVYdhidYdhadhYZgZX]dh#
B^Xgdhd[i!MWdm!MWdmA^kZ!nZaad\di^edYZMWdmhdcbVgXVhgZ\^higVYVhdbVgXVhXdbZgX^VaZhYZB^Xgdhd[i8dgedgVi^dcZc:hiVYdhJc^YdhnZcdigdheV†hZh#
:hiZegdYjXid^cXdgedgViZXcdad\†VYZegdiZXX^‹cYZXdeng^\]ibZY^VciZYZiZgb^cVYVheViZciZhYZ::#JJ#ndigdhYZgZX]dhYZegde^ZYVY^ciZaZXijVaegde^ZYVYYZ
BVXgdk^h^dc8dgedgVi^dcndigdhi^ijaVgZh#:ajhdYZZhiViZXcdad\†VegdiZ\^YVedgXdeng^\]iYZWZhZgVjidg^oVYdedgBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dcnZhc^XVbZciZeVgVjhd
Ydb‚hi^XdneVgVdigVh[dgbVhYZk^hiVa^b^iVYVh!VbZcdhfjZBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dcVjidg^XZjcjhdY^hi^cid#HZegd]†WZZaYZhbdciV_ZYZaVeVgVidnaV
^c\Zc^Zg†V^ckZghV#
;VWg^XVYdWV_da^XZcX^VYZ9daWnAVWdgVidg^Zh#Æ9daWnÇnZah†bWdadYdjWaZ"9hdcbVgXVhXdbZgX^VaZhYZ9daWnAVWdgVidg^Zh#IgVWV_dhXdcÒYZcX^VaZhcdejWa^XVYdh#
8deng^\]i&...Ä'%%&9daWnAVWdgVidg^Zh#GZhZgkVYdhidYdhadhYZgZX]dh#
AdhcdbWgZhYZadhegdYjXidhnXdbeVŠ†VhgZVaZhbZcX^dcVYdhZcZaegZhZciZYdXjbZcidhdcbVgXVhXdbZgX^VaZhYZhjhgZheZXi^kdhegde^ZiVg^dh#

9dcdiiV`ZndjgMWdmk^YZd\VbZhnhiZbdgeZg^e]ZgVaidndjggZiV^aZg[dggZeV^gdghZgk^XZ!jcaZhh^chigjXiZYidYdhdWnVcMWdm
8jhidbZgHjeedgigZegZhZciVi^kZ#

CZXdcÒZoeVhaVg‚eVgVi^dcc^aÉZcigZi^ZcYZkdigZXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmdjYZhe‚g^e]‚g^fjZhVhhdX^‚h|kdigZgZkZcYZjg!hVj[
^chigjXi^dchhe‚X^ÒfjZhYZaVeVgiYÉjcgZeg‚hZciVciYZaÉVhh^hiVcXZiZX]c^fjZMWdm#

CdaaZkZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmc^jceZg^[‚g^XdVhjY^hig^Wj^YdgeVgVfjZadgZeVgZhVakdfjZZahZgk^X^dYZViZcX^‹cVaXa^ZciZ
MWdmVh†hZad^cY^fjZ#

&%%'EVgiCjbWZgM%-"-&,-."%'