RE comparative analysis_2008_SF
1 like188 views
Документ анализирует текущее состояние российского рынка недвижимости в условиях финансового кризиса, подчеркивая давление ликвидности и высокие уровни краткосрочного долга девелоперов. Описывается снижение кредитования, рост ипотечных ставок и необходимость капитального ремонта жилого фонда, в то время как дефицит коммерческой недвижимости создает потенциальные возможности для инвесторов. Рекомендуются внимание к сильным сторонам девелоперов, таким как наличие земельных активов и диверсификация бизнеса, несмотря на высокие риски.
![Marketbeat Q2 2013 - Russian commercial property market report [ENG/RUS]](https://cdn.slidesharecdn.com/ss_thumbnails/q22013marketbeat-130719032530-phpapp02-thumbnail.jpg?width=560&fit=bounds)
RE comparative analysis_2008_SF
- 1. Российские девелоперы: краткосрочный долг и долгосрочная привлекательность Москва. Октябрь 2008 Семен Фомин, аналитик
- 2. Рынок в тисках ликвидности АНТИ-ДРАЙВЕР «Финансирование»: Недвижимость испытывает на себе давление финансового сектора. В отличие от РФ, на Западе давление оказывают как проблемы в финансовом секторе, так и общее снижение экономического развития. Размер долгового бремени, в особенности краткосрочный долг становятся наиболее важным фактором оценки рисков/потенциала компаний в ближайшие 3-6 месяцев: – В условиях ограниченного перефинансирования кредитов крайне важно накопить средства на счетах для погашения долга на конец 2008г. – Низкая ликвидность объектов недвижимости и снижение продаж в 3 кв. 2008 создают препятствия для продаж. Уменьшилось количество выдаваемых кредитов: как девелоперам, так и их клиентам: – Банки отказываются от кредитования строящихся объектов в стадии готовности менее 70-90%. – Ипотечные кредиты не предоставляются на приобретение жилья на первичном рынке. Пересматриваются условия выдачи ипотеки: – Банки выбирают наиболее надежных заемщиков. – Ставки вырасли до 15% и 18% годовых в долл. и руб. соответственно. – Размер первоначального взноса увеличен в среднем до 30% стоимости объекта. ДРАЙВЕР «Спрос и предложение»: скудность существующих площадей (жилых и коммерческих) с условиях долгосрочного роста экономики оставляют козырь предложению. Коммерческая недвижимость: – При умеренном уровне оценок расходов на аренду в 2007г., потенциальный спрос на коммерческие помещения в стране в среднем в 3 раза превышает предложение. – Ставки капитализации проектов в 1.7-2 раза выше Европеских. Жилая недвижимость: – 80% жилого фонда нуждается в капитальном ремонте или замене. – В 90% случаев жилье – испольуется для проживания, а не для инвестиций. – Только 5% общей капитализации рынка жилья в РФ находятся в итотеке (максимум 15-20% жилья покупаются по ипотеке). – Государство активно включается в приобретение коммерческих проектов для социальных нужд. ...но напряжение спадет благодаря долгосрочной экономике сектора
- 3. Основные факторы конкурентоспособности компаний сосредоточены в их рыночной нише, ...но она же несет основные риски ПИК ЛСР ОПИН Система-Галс РТМ Сегмент жилой недвижимости … .. .. . Сегмент коммерческой недвижимости . . .. . Ценовой сегмент "эконом" … . .. Ценовой сегмент "бизнес-элит" . … … . Присутствие на рынке Москвы .. … . . Присутствие на рынке регионов . … .. ПИК ЛСР ОПИН Система-Галс РТМ Краткосрочный долг Высокий Средний Средний Высокий Средний Долгосрочный долг Средний Высокий Высокий Средний Средний Прозрачность денежных потоков Низкий Высокий Низкий Низкий Высокий Риск присутствия в сегменте рынка Низкий Средний Средний Высокий Высокий
- 4. Рекоммендации по акциям девелоперов: на что обратить внимание Широкая региональная сеть (+) Наличие оптовых продаж (+) Поступление средств от предварительных продаж объектов (+) Высокий показатель краткосрочного долга (-) Хорошая диверсификация строительного и девелоперского бизнеса (+) Умеренные показатели долга, наличие средств на счетах (+) Поступление средств от предварительных продаж объектов (+) Значительный земельный банк (+) Работающие коммерчесие объекты (+) Значительный объем денежных средств на счетах (+) Поступление средств от предварительных продаж объектов (+) Перпективная ниша ридевелопмента коммерческих объектов (+) Готовы к продади небольшие по размеру бизнес центры (+) Высокий показатель краткосрочного долга (-) Большая часть портфеля – приносящие доход объекты (+) Широкая региональная сеть (+) Трудности перехода к строительству больших объектов от ранее имевшегося опыта управления небольшими ТЦ (-)
- 5. Аналитическое управление (495) 258 05 11 Начальник управления Паоло Занибони (495) 787 23 81 Стратегический анализ Главный аналитик Кингсмилл Бонд, CFA +44 (207) 583 32 57 Аналитик Андрей Кузнецов (495) 933 98 44 Нефть и газ Старший аналитик Олег Максимов (495) 933 98 30 Аналитик Алекс Фэк (495) 933 98 29 Аналитик Николас Роберт (495) 933 98 58 Аналитик Валерий Нестеров (495) 933 98 32 Электроэнергетика Старший аналитик Александр Котиков (495) 933 98 41 Аналитик Игорь Васильев (495) 933 98 42 Телекоммуникации, ИТ и медиа Старший аналитик Евгений Голосной (495) 933 98 34 Младший аналитик Анна Лепетухина (495) 933 98 35 Металлургия Старший аналитик Сергей Донской, CFA (495) 933 98 40 Аналитик Михаил Стискин (495) 933 98 39 Младший аналитик Илья Кленин (495) 933 98 31 Младший аналитик Ирина Лапшина (495) 933 98 52 Машиностроение Аналитик Геннадий Суханов, CFA (495) 933 98 50 Аналитик Михаил Ганелин (495) 933 98 51 Младший аналитик Александр Казаков (495) 258 05 11 Финансовый сектор Аналитик Эндрю Кили (495) 933 98 45 Аналитик Ольга Веселова (495) 933 98 46 Потребительский сектор Старший аналитик Виктория Гранкина (495) 933 98 36 Аналитик Михаил Красноперов (495) Химическая промышленность Аналитик Михаил Стискин (495) 933 98 39 Транспорт Аналитик Кирилл Казанли (495) 933 98 53 Компании малой и средней капитализации Аналитик Геннадий Суханов, CFA (495) 933 98 50 Аналитик Михаил Ганелин (495) 933 98 51 Младший аналитик Александр Казаков (495) 258 05 11 Корпоративное управление Аналитик Елена Красницкая (495) 933 98 54 Анализ рынка Младший аналитик Надежда Утенкова (495) 933 98 55 Экономика Старший экономист Антон Струченевский (495) 933 98 43 Опционы Аналитик Денис Агапонов, CFA (495) 258 05 11 Младший аналитик Асия Губейдуллина (495) 258 05 11 Долговые бумаги Руководитель группы Александр Кудрин (495) 933 98 47 Старший аналитик Анна Матвеева (495) 933 98 48 Старший аналитик Антон Табах, CFA (495) 933 98 57 Старший аналитик Алексей Булгаков (495) 933 98 66 Аналитик Екатерина Сидорова (495) 933 98 49 Младший аналитик Александр Маргеев (495) 933 98 56 Украина Начальник управления Малком Маклаклен +38 (044) 207 37 80 Старший аналитик Роман Захаров Экономист Ирина Пионтковская Аналитик Евгений Гребенюк